现货市场，本周（2026年7月20日-2026年7月24日）SMM1#铅价呈终端走弱趋势，周均价较上周下跌30元/吨，整体运行重心下移。本周临近月末，一方面，下游铅蓄电池企业因订单欠佳出现减产，月末采购需求进一步减弱；另一方面，原生铅及再生铅市场流通货源有所增加，现货市场贴水幅度持续扩大。尤其是原生铅板块，月末持货商积极扩大贴水出货清库，偏北方地区现货贴水幅度进一步扩大，从周初对SMM1#铅均价平水出厂，下调至贴水50元/吨出厂；贸易商报价则由对沪铅2608合约贴水140-100元/吨扩大至贴水220-160元/吨出厂。再生铅方面，周初炼厂仍存低价惜售情绪，再生精铅报价对SMM1#铅均价平水附近出厂，随后逐步转为贴水100-50元/吨出厂。 》点击查看SMM金属产业链数据库        

铬铁价格回顾：本周铬铁价格暂无调整。截止至2026年7月24日，内蒙高碳铬铁报价8000-8150元/50基吨；四川、西北地区高碳铬铁报价8100-8250元/50基吨；华东高碳铬铁报价8350-8450元/50基吨；环比持平。哈萨克斯坦高碳铬铁报价9500-9600元/50基吨，环比持平。太钢、青山公布8月高碳铬铁采购招标价格分别为7895元/50基吨，8095元/50基吨，环比下调200元。 需求端：本周不锈钢市场偏强震荡，期现价格稳步上涨。但仍处于传统消费淡季，终端需求释放有限，不锈钢厂减产计划不变，对铬铁采购维持刚需为主，询盘采买氛围低迷。叠加日内主流钢厂公布8月钢招价格环比下调200元/50基吨，参与者对后市信心不足，预期较为悲观。 供应端：铬铁厂家维持正常生产为主，预计7月我国高碳铬铁产量或有小幅增长。进口方面，据海关数据统计，2026年6月我国高碳铬铁进口总量为14.74万吨，环比增加12.48%，同比减少25.87%。南非铬铁复产暂无明显进展，预计后续进口铬铁延续低位运行，短期对供应冲击较小。整体来看，我国铬铁市场面临供应过剩困境，铬铁价格承压运行为主。 成本端：铬铁周内成本波动有限，铬矿价格坚挺提供底部支撑。据SMM数据统计，内蒙地区铬铁生产成本约为7835-7890元/50基吨，环比增加0.23%；四川地区铬铁生产成本约为7946-7981元/50基吨，环比增加0.19%。   铬矿价格回顾：截止至2026年7月24日，天津港40-42%南非粉报价53-54元/吨度，环比持平；48-50%津巴布韦粉报价56-57元/吨度，环比上涨0.5元；40-42%土耳其块矿报价70-70.5元/吨度，环比上涨0.5元。海外报价，40-42%南非粉本周报盘280美元/吨，环比持平；48-50%津巴布韦粉报盘350-360美元/吨，环比持平；40-42%土耳其块矿报盘325-335美元/吨，环比上调5美元。 供应端：铬矿继续去库，供应过剩有所缓解。据SMM数据统计，本周铬矿港口库存总量490.36万吨，环比减少1.35%。铬矿库存虽有所下降，但仍处于年内高位，短期去库压力仍存。高品位铬精粉矿与主流系块矿货源紧张，报价涨幅明显。南非粉货源充足，但近期到港铬矿成本偏高，贸易商面临期限倒挂困境，因此挺价心态较强，周内铬矿价格坚挺。 需求端：铬铁厂家不做长期备库，消耗原有铬矿为主，试探性询盘增多，但实际成交不足。此外，8月钢招价格环比下调200元，厂家对后市预期偏悲观。考虑到铬铁延续弱势运行，价格阴跌，出货困难，原料铬矿缺乏底部支撑，预计价格反弹可持续性较低，整体维持窄幅震荡格局为主。

SMM7月24日讯： 2026年，储能正从锂电产业的“第二增长曲线”蜕变为“核心增长引擎”。其为负极材料带来的并非线性增长，而是“量的跃升”，负极行业正逐步迎来供需关系的重塑。 一、需求端：储能跃升为负极增长核心引擎 2026年上半年，海内外政策与市场需求双轮驱动，全球储能市场全面驶入放量快车道。 国内114号文落地容量电价机制，夯实独立储能保底收益，现货市场打开盈利上限。海外多点开花：美国在ITC政策延期与AI基础设施建设浪潮叠加下，表前大储需求确定性显著增强；欧洲虽户储增速趋缓，但大储项目接续发力；澳洲、中东、拉美、非洲等市场在政策扶持与刚需驱动下加速释放储能需求。多重动能汇聚，推动全球储能步入高速扩张周期。 受终端需求强力牵引，上游负极材料产销量实现快速攀升。据SMM数据统计，2026上半年，国内石墨负极材料总产量同比增长超52%、总出货量同比提升64%。其中，人造石墨凭借其综合性能与成本经济性，成为承接储能增量需求的核心载体，负极企业生产重心持续向其倾斜。上半年人造石墨产量同比大幅增长56%，市场渗透率升至93%，稳居绝对主导地位。 尤其值得关注的是，储能专用人造石墨产量同比新增约27万吨，占人造石墨总产量比重达33%，较去年同期提升5个百分点，已跃升为驱动负极材料整体增长的关键支柱。 二、供需格局：从“结构性过剩”到“实质性紧缺” 储能需求的爆发式增长，深刻重塑了负极行业的供需底色。历经前两年的激烈价格战及产能出清，进入2026年，供需天平已发生根本性逆转。 2026年上半年，一线负极企业一体化产能持续处于偏紧状态，新增有效供给释放受到多重制约。为缓解供应压力，下游电池厂商加速推进二三梯队企业的成品验证进程，带动其出货量逐步攀升。在此背景下，尽管一线负极企业产出呈不断增长态势，但在二三梯队市场份额抬升推动整体出货基数不断扩大下，上半年CR6集中度74%，较上年同期略有下滑。 然而，虽然部分尾部企业已通过验证，其产能正逐步转化为现货有效供给，对供需缺口形成一定补充，但受限于产能验证周期较长及负极产线爬坡节奏缓慢，新增有效供给的释放速度远不及需求扩张步伐。因此，2026年上半年负极行业整体仍维持有效供给偏紧的格局，行业运行主线以去库为主。供需关系的反转，标志着负极行业正式告别过去两年的价格战泥潭。 三、上游环节传导：焦端承压增量，石墨化瓶颈凸显 储能对人造石墨需求增量的拉力，已沿产业链向上游环节逐级传导，焦端与石墨化端分别呈现出不同程度的供需矛盾。 （一）在负极原料焦环节，作为产业链最前端的“增量承接载体”，其需求体量显著放大。2026年上半年，人造石墨负极材料产量达158万吨，对应负极原料焦需求约253万吨，同比增幅达56%。需求端的持续扩张，带动负极企业采购积极性不断攀升。然而，进入二季度，受中东地缘冲突等外部因素扰动，原料进口供应逐步收紧，叠加多家焦厂集中进入检修窗口。多重因素推动下，二季度国内焦端供给呈显著收紧态势。 （二）石墨化端则面临更为严峻的供给瓶颈。作为人造石墨负极的核心制造工序，石墨化具备重资产、高能耗、审批门槛高等特征，产能扩产节奏显著滞后于负极整体产能，供给弹性有效。据头部企业反馈，其配套一体化石墨化产线已处于满产状态，仍难以满足下游订单需求。在此背景下，部分在前期价格战中受创严重的独立石墨化企业虽已陆续启动复产，但受限于当前利润空间仍较为有限，企业复产意愿与资金能力均显不足，复产节奏整体偏缓，以满足刚需订单为主，难以形成大规模有效供给增量。综合来看，石墨化环节供给端整体仍呈紧缺态势。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 陈泊霖021-51666836 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858 杨玏021-51595898 王照宇021-51666827 李亦沙021-51666730 黄辰聪021-51595860 林子雅021-5166-6902

  2026年1-6月，我国精铜杆线出口总量达16.66万吨，同比大幅增长97.50%，这一规模已超过2024年全年水平，较2025年同期出口规模接近翻番。海外新能源、电网基建需求集中释放，出口目的地结构迎来显著调整，沙特阿拉伯以755.70%的同比增速跃居第一大出口目的国，菲律宾则成为前十大国中唯一负增长的市场。 总量：两年跃上新台阶 出口规模迈入全新量级 从年度节奏看，2024年1-6月精铜杆线出口约6.04万吨，2025年同期增至8.44万吨，同比增加39.57%；2026年同期进一步跃升至16.66万吨，同比+97.50%。两年内出口规模从6万吨级跨入16万吨级。增长的背后是全球电力改造、新能源布局推动铜消费持续扩容，国内精铜杆产能向外输出节奏持续加快。 国别流向：沙特成为最大增量来源，东盟承载近六成净增量 从绝对量看，2026上半年前五大出口目的国依次为沙特阿拉伯、泰国、马来西亚、越南和菲律宾。沙特单一国家贡献约三分之一增量，成为本期出口最大边际变量。当前沙特电缆、电气设备、新能源配套等下游产业链快速扩张。随着 “中国铜杆、海外线缆” 的全球产能转移持续提速，海外大型基建与新能源项目集中落地，有效拉动当地线缆消费，叠加各国电网改造需求持续释放；国内铜加工企业积极开拓海外市场，多重力量共同推动上半年出口大幅走高。 与此同时，多个新兴市场需求同步放量。印尼出口同比大增536.74%，印度同比上涨35.71%，新加坡增幅71.32%；澳大利亚同比飙升860.63%，叠加其他国家出口同比增长107.28%，我国精铜杆线出口多元化布局持续推进，对单一区域依赖度持续降低。本轮出口高增长的驱动的主要原因是大型项目集中带动当地线缆消费，叠加各国电力基础设施建设提速，叠加国内加工企业主动拓展海外渠道，共同推动上半年出口大幅走高。 贸易方式：加工结构迭代转变 来料加工占比有所抬升 分贸易方式来看，2026 年上半年精铜杆线出口结构出现明显调整。本期进料加工贸易出口占比回落至 57.76%，来料加工贸易占比升至 32.93%。对比 2025 年同期，行业出口高度依赖进料加工模式，彼时进料加工占比高达 70%，来料加工占比仅 14%。结构变化源于海外订单模式转变，叠加国内企业灵活调整接单结构，主动匹配海外客户差异化采购需求，推动出口贸易方式走向多元化。贸易格局迭代也倒逼出口企业重塑经营思路，针对不同贸易模式，在原料采购、资金周转、报关结算等环节采取差异化运营安排，做好风险管控。 展望后市，海外基建及新能源中长期项目稳步落地，为精铜杆线外销提供持续刚性支撑，同时国内铜加工企业外销布局持续扩容，行业出口基本面具备较强韧性。但受上半年订单集中前置、出口基数大幅抬升影响，叠加入局外销赛道企业不断增多，海外市场竞争持续白热化，行业出口利润存在进一步收窄压力，下半年整体出口增速预计将有所放缓。除此之外，行业潜在风险仍需警惕，海外新建铜加工产能逐步投产分流进口需求，国际贸易局势存在不确定性，将持续扰动海外采购下单节奏。综合来看，下半年国内精铜杆线出口总量有望维持高位运行，出口市场重心继续向中东倾斜，东南亚区域需求分化的发展格局将延续。

据了解，本周（2026年7月17日-2026年7月23日）三省原生铅冶炼厂综合开工率为66.77%，较上周增加0.48个百分点。 本周原生铅企业开工率回升主要受湖南地区部分冶炼企业恢复正常生产带动。此前受原料供应不足影响，企业处于减产状态，近期随着生产恢复，铅产量有所回升。下周，湖南地区中大型冶炼企业计划检修，预计将带来一定减量。云南地区则有中小型原生铅冶炼企业检修即将结束，后续关注其复产进度。 》查看更多SMM铅产业链数据库          

下游采购意愿偏弱 本周中间品系数弱势运行 本周MHP市场供需格局依旧偏宽松，镍、钴系数依旧偏弱。供应端，海峡放开后，部分厂商MHP生产有所恢复，同时部分贸易企业近期也进行一定程度的释放库存，市场流通量有所上行；需求端，下游镍盐、钴盐价格表现依旧疲软，生产硫酸钴成本倒挂压力较大，盐厂对高价MHP的接受度相对偏低，对MHP系数产生压力。供应上行而需求偏弱的格局下，短期MHP系数或有所回落。 高冰镍市场同样处于供需双弱格局。当前高冰镍相较MHP的经济性优势明显，但供应端主流供应商已完成长协签单，可流通现货有限；需求端受下游产线匹配度限制，实际消耗能力不足。整体采买情绪偏弱，交投活跃度低，系数维持稳定。 国际硫磺市场地缘溢价反复拉锯。6月中旬美伊停战一度恢复通航，但7月7日停火破裂，霍尔木兹海峡再度受阻，中东货源持续收紧。叠加哈萨克斯坦对俄以外无限期禁运、俄罗斯禁令延至2026年底、土耳其禁令至三季度末，短期供应扰动再度升级，硫磺价格维持高位宽幅震荡。 镍价方面，本周镍价延续技术性反弹走势，但由于MHP系数走低，MHP镍价格有所回落，而高冰镍系数稳定的背景下，价格随镍价反弹稍有改善。此外，MHP钴价受钴系数下行也有所回落。整体来看，中间品市场短期将承压运行。

SMM7月24日讯：        根据海关数据显示，2026年1-6月我国氧化锌出口 10743.48吨 ，同比增长 49.99% ；进口 3261.71吨 ，同比增长 15.13% 。 一、2026年上半年氧化锌进出口回顾 （一）出口端：越南跃居第一大出口目的地，东南亚仍是核心流向        2026年上半年，中国氧化锌出口保持较强韧性，月度出口量整体维持在相对高位区间，累计出口规模同比表现较好。从出口结构看，东南亚市场继续占据主导地位，其中越南占比26.40%，成为第一大出口目的地；泰国占比8.6%，菲律宾占比7.89%，三者合计占比超过四成，出口市场集中度较高。此外，日本占比3.71%，肯尼亚占比1.73%，其他国家占比50.91%。整体来看，中国氧化锌出口主要面向橡胶、陶瓷等下游需求具备韧性的地区，东南亚国家仍是核心增量市场。（文章末尾附带详细出口情况图） （二）进口端：泰国仍为第一大进口来源，进口结构相对多元        2026年上半年，中国氧化锌进口来源相对分散，其中泰国占比24.34%，位居第一大进口来源国；其他地区占比22.03%，加拿大占比18.20%，中国台湾占比14.35%，韩国占比13.15%，日本占比7.93%。        总体来看，2026年上半年 中国氧化锌出口规模显著大于进口规模，行业整体仍保持净出口格局。   二、2026年下半年氧化锌进出口展望        出口方面来看，预计东南亚仍是核心但大幅冲高动能预计有限。下半年氧化锌出口仍有望维持相对高位，泰国、越南、菲律宾等国橡胶、陶瓷等领域需求预计继续维持，对中国氧化锌进口仍有一定依赖。但需警惕内外比价变化对出口造成的阻碍。进口受国内产能过剩影响，预计增量空间有限。       （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

       本周，铅蓄电池终端市场需求持续低迷，经销商多以消化库存为主，生产企业订单暂无明显好转迹象。同时受近期高温天气影响，部分铅蓄电池企业减产放假，叠加临近月末，下游企业对铅锭采购需求进一步减弱。周内铅价震荡下行，尽管铅价一度回落至15500元/吨附近，下游企业仍以刚需采购为主，现货市场成交量较上周明显下降。