9 月第二周开场，NPI 又往下走了一步。9 月 7 日，SMM 8–12% 高镍生铁出厂均价降至 1100.5 元/镍点，较上周五再跌 4 元，较 8 月底累计下跌 13.5 元。一家大型钢厂将采购意向下调至 1090 元/镍点，同时表示自身库存充足，暂不大量采购；有贸易商反馈，向钢厂报出 1100 元/镍点仍未获接货。 价格到了此前反复讨论的位置，买方并没有普遍回来。这比再跌几元更能说明金九的成色。 从表面上看，旺季开局已经有低价成交，价格应当逐步获得支撑。但把原料库存放进来，这两件事并不矛盾：有需要的钢厂按低价补货，库存充足的钢厂继续等。成交形成了新的价格参照，却还没有带动普遍补库。 8 月中旬已经显露的采购疲态，到了 9 月仍未改变。卖方让价的速度，暂时快于钢厂恢复采购的速度。 一、低价成交之后，钢厂仍在等 一家钢厂上周以 1095 元/镍点舱底采购约 1 万吨、品位约 11% 的 NPI。一家贸易商也反馈，上周累计成交约万吨，11.5–13% 货源从周初的 1120 元/镍点到厂，回落至 1110–1115 元/镍点到厂。低价已经促成部分采购，但成交之后，市场没有出现普遍补库。 到 9 月 7 日，有贸易商收到 11% 以上货源 1100 元/镍点到厂报盘，也有贸易商反馈报出 1100 后钢厂仍不接货。卖方继续让价，买方却没有因此加快采购。 一家大型钢厂将采购意向下调至 1090 元/镍点，同时明确库存充足，暂不大量采购；另一家钢厂维持 1085 元/镍点舱底意向。贸易商另反馈，不少钢厂要到 1080 元/镍点舱底附近才考虑采购，买方的心理价位仍在下移。 也有钢厂愿意接受当前价格。一家钢厂当天表示，采购品位标准降至 10.5%，可接受 1110 元/镍点到厂。采购需求仍然存在，只是更多围绕各厂的库存、品位要求和用料安排展开，尚未形成集中入场的力量。 有库存的钢厂可以继续等，急于出货的卖方则需要不断调整条件。1100 能不能稳住，要看这一轮低价成交之后，采购能否持续。 二、升水在收缩，品位差异还在 买方的等待，也在压缩卖方的升水。 8 月 19 日，有贸易商反馈，部分钢厂采购意向已从升水 15 降至升水 5 或平水，甚至平水也不急着买。8 月 27 日，市场反馈显示，10% 左右货源基本降至 SMM 均价平水附近，11% 以下货源大多接近平水交易。低品位资源的升水先松动，卖方挺价的空间已经缩小。 较高品位货源仍有一定支撑。9 月 3 日，仍有供应商对 11% 货源报出升水 10；4 日，也有市场参与者反馈 11% 货源仍有升水交易。价格整体走弱，并没有消除不同品位之间的供需差异。 但钢厂也在调整采购条件。有钢厂将品位标准放宽至 10.5%，意味着其可选择的货源范围扩大。对于能够调整用料的买方，较高品位货源要守住溢价，就需要有足够的使用价值来支撑。 这轮升水收缩，背后仍是库存和采购紧迫性的变化。钢厂不缺货，就没有必要为提前锁货支付更多。部分资源还能守住升水，却未必能带动整个市场的成交重心回升。 三、库存回补，钢厂缺少追货的理由 需求端的谨慎，在 8 月中旬已经出现。8 月 19 日，一家大型钢厂明确反馈镍铁及废钢库存充足，现阶段暂停采购。到 9 月 7 日，库存充足仍是其不大量采购的理由。采购端这条线索，比旺季预期更连续。 港口货源也在增加。SMM 港口高镍生铁库存从 8 月 13 日的 2.21 万镍吨，升至 9 月 3 日的 3.53 万镍吨，增幅约六成。此前现货偏紧带来的支撑，随着库存回补逐步减弱，钢厂有了更多挑选和等待的余地。 9 月 4 日，有钢厂反馈主动询问是否需要 NPI 的卖方明显增加。货源增加之后，出货压力开始体现在卖方的行动上：报价之外，还要主动寻找愿意接货的买方。 不锈钢成品端同样没有给出强补库信号。8 月中国 300 系产量为 197 万吨，9 月排产预测为 190.7 万吨，环比减少 6.3 万吨，约 3.2%。8 月厂库由 7 月的 94.84 万吨升至 100.37 万吨，生产出来的货仍需要消化，钢厂继续增加原料储备的动力有限。 改善也并非没有。9 月 3 日社库为 58.19 万吨，较前一周下降 0.60 万吨，但仍高于 8 月初。9 月 7 日，SMM 304 冷轧利润率从上周五的 -0.95% 回升至 -0.76%，亏损略有收窄，尚未转正。 周度去库和利润修复都出现了一点变化，但还不足以让钢厂提前追买原料。旺季要传到 NPI，需要成品销售和库存消化持续改善，让钢厂有理由增加外采。目前，这个过程仍然偏慢。 四、矿价回落提供缓冲，印尼利润仍在收缩 国内采购价格下移，印尼也在调整。9 月 7 日，SMM 印尼 NPI FOB 指数降至 142.7 美元/镍点，较上周五下降 0.7 美元；10–12% 印尼高镍生铁到港含税均价降至 1110 元/镍点，较上周五下跌 4 元。上游售价已经承受压力。 矿价回落为铁厂提供了一定缓冲。9 月初，印尼 1.6% 内贸矿到厂均价从 8 月底的 65.8 美元/湿吨降至 64.1，降幅约 2.6%，原料采购压力有所减轻。若将时间拉长，与 5 月下旬的 79.3 美元/湿吨相比，累计降幅已接近两成，前期矿价下行是铁厂维持利润的重要条件。 但矿价下降尚未扭转利润收缩。9 月 7 日，SMM IWIP 现矿完全成本利润率为 6.99%，较 8 月 4 日的 9.88% 下降 2.89 个百分点；现金成本利润率仍有 15.31%。原料降价缓和了经营压力，NPI 售价回落却继续挤压利润，铁厂仍有缓冲，但让价空间正在收窄。 有供应商在 9 月 7 日提到市场有关印尼部分地区干旱的说法，并反馈卖方经营压力。后续能源、用水和矿石条件若继续恶化，可能影响部分产能的生产安排，这是供应端需要关注的变化。 不过，截至目前，产量数据仍显示供应规模扩大。印尼 NPI 产量从 6 月的 12.75 万镍吨升至 8 月的 13.51 万镍吨，两个月增加约 6%。利润收缩要转成更强的价格支撑，还需要实际减产或发货收缩来体现。矿价下降带来的成本缓冲，也意味着部分产能仍有继续生产的空间。 金九走到第二周，行情仍受库存消化速度牵制。现货降价可以促成部分采购，却未必缩短库存充足钢厂的等待时间；上游利润收缩，也尚未带来足够明确的供应减量。 旺季对原料的拉动，最终要落在持续采购上。卖方希望在 1100 附近稳住价格，真正需要的是低价成交之后，买方继续买。否则，今天愿意讨论的价格，仍可能成为下一轮谈判继续下调的起点。

日元大幅走强，市场情绪谨慎，全球投资者本周面临一系列关键风险事件的考验。 日元兑美元汇率周一升至今年2月以来最高水平，超越7月干预行动后的峰值。美元兑日元跌幅扩大至1.3%，报154.30。交易员指出，汇价在欧洲交易时段突然跌破约155.00的关键支撑位，市场缺乏足够买盘承接卖压，加之美国因劳动节假期休市，流动性偏薄进一步放大了价格波动。 韩国首尔综指日内涨幅扩大至4%，SK海力士涨逾7%，三星电子涨逾5%，为MSCI亚太指数的上行贡献最大。与此同时，美伊两国在霍尔木兹海峡附近发生油轮袭击事件，推动国际油价走高。投资者在享受AI驱动的科技行情之余，也面临美联储本月加息预期升温带来的压力。 本周市场焦点集中于周五公布的美国消费者价格指数（CPI）数据，该数据将在很大程度上左右美联储下次会议的利率走向。荷兰合作银行（Rabobank）策略师Jane Foley表示，若通胀数据高于预期，美元仍有望获得一定提振，但她同时指出市场对美元的信心已有所减弱。 标普500期货基本持平，纳斯达克100期货小幅上涨0.3%。 欧洲斯托克600指数小幅下跌0.1%，对经济周期敏感的板块领跌。 韩国首尔综指日内涨幅扩大至4%，SK海力士涨逾7%，三星电子涨逾5% 美元兑日元跌幅扩大，下跌1.3%至154.30。 日本40年期国债收益率上升7个基点至4.1%。 布伦特原油上涨1.1%，交投于每桶97美元上方；西德克萨斯中质原油上涨1.2%，报每桶92.53美元。 现货黄金日内跌幅达1.0%，报4386.25美元/盎司；现货白银日内跌幅达1.0%，报65.48美元/盎司。 比特币下跌0.2%，报79,723.42美元 股市方向不明，油价波动抵消AI乐观情绪 全球股市周一呈现宽幅震荡格局。欧洲斯托克600指数小幅下跌0.1%，对经济周期敏感的板块领跌。标普500期货基本持平，纳斯达克100期货小幅上涨0.3%。 人工智能相关板块延续热度。随着OpenAI GPT-6模型的发布持续点燃市场热情，韩国存储芯片龙头股表现尤为突出，成为亚洲市场中的亮点。 首尔Timefolio Investment Management基金经理Kim Namho表示，韩国芯片股上涨的最大驱动力，正是OpenAI新模型带来的乐观情绪——这一消息此前已将美国芯片股推高。OpenAI表示，其发布的GPT-6是公司迈向所谓通用人工智能这一十年长期目标的重要里程碑。 KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer表示，"科技股的这波复苏正在让交易员今天保持买入心态。亚洲市场如此迅速地消化了美国市场因就业数据引发的负面反应，多少令人意外。" 霍尔木兹冲突推动油价突破97美元 地缘政治紧张局势为油市带来显著支撑。布伦特原油上涨1.1%，交投于每桶97美元上方；西德克萨斯中质原油上涨1.2%，报每桶92.53美元。 据Press TV报道，伊朗最高安全官员表示，将在未来数日内宣布在霍尔木兹海峡外划设新的限制区域，范围从美国海军封锁线开始，延伸至部分波斯湾水域。这一表态进一步加剧了外界对全球重要原油运输通道受阻的担忧。 加息预期升温，CPI数据成关键 油价上涨与上周五强于预期的美国非农就业数据叠加，令市场对本周五即将公布的美国8月CPI数据高度关注，美联储9月加息的可能性随之上升。 Brown Brothers Harriman全球市场策略主管Elias Haddad在给客户的报告中写道，美联储9月16日是否加息"取决于本周五美国8月CPI数据的表现"。他表示，"若CPI偏热，将几乎锁定9月加息并支撑美元走强；若数据偏冷，则将强化暂停加息的预期，令美元面临鸽派重定价的压力。" 值得注意的是，由于美国公众假日，周一现券市场暂停交易，美国国债10年期期货连续第二个交易日小幅下滑。 日元走强，欧洲债市料承压 日元周一小幅走高，盘中最多升值0.3%至155.80兑每美元，市场猜测日本政府养老金投资基金（GPIF）可能提高对国内资产的配置比例，同时交易员也在权衡日本央行本月加息的可能性。与此同时，日本40年期国债收益率上升7个基点至4.1%。 RBC Capital Markets亚洲宏观策略主管Abbas Keshvani表示，"我们仍在消化上周GPIF消息的余波。该基金的潜在资产轮动，可能有助于稳定日本政府债券市场，并在明年之前启动日元的复苏行情。" 欧洲债市周一亦备受关注。德国极右翼政党德国另类选择党（AfD）周日在萨克森-安哈尔特州选举中取得历史最佳战绩，据ARD播出的预测数据显示，AfD以44%的得票率位居第一，支持率较上届翻逾一倍，而长期执政的基督教民主联盟得票率大幅萎缩至17.5%。欧元在亚洲早盘交易中变化不大，但包括德国国债在内的欧洲债券市场的后续反应值得持续关注。

9月4日上午，2026世界动力电池大会“质量强链构筑动力电池产业新生态”专题会议在四川省宜宾市举办。市场监管总局总工程师刘敏出席会议并致辞。会议提出，当前全球动力电池产业竞争格局深刻调整，技术创新迭代加速，产业链供应链重构趋势明显。要深化质量攻关，突破技术瓶颈，解决一批制约动力电池产业发展的“卡脖子”质量问题，鼓励企业加大研发投入力度，应用先进质量管理方法，确保产品性能稳定可靠，增强产业链供应链的韧性和安全水平。要强化标准引领，筑牢产业根基，推动国内国际标准对接互认，从被动符合标准向主动引领标准升级，提升中国标准在国际舞台的话语权和影响力，以高标准引领高质量发展。要共建生态体系，促进协同发展，政府、企业、行业协会、科研机构各司其职、密切协作，通过多方合力，构建开放包容、互利共赢的产业新生态。 以下是具体原文： 2026世界动力电池大会“质量强链构筑动力电池产业新生态”专题会议在四川宜宾举办 9月4日上午，2026世界动力电池大会“质量强链构筑动力电池产业新生态”专题会议在四川省宜宾市举办。市场监管总局总工程师刘敏出席会议并致辞。 会议指出，质量不仅是产品的核心竞争力，更是产业链协同发展的“通用语言”和信任基石。近年来，全国市场监管部门始终致力于为产业高质量发展保驾护航，以“质量强链”为抓手，在技术攻关、标准制定、品牌建设等方面取得了一系列务实成果，有力支撑产业建圈强链、提质升级。 会议提出，当前全球动力电池产业竞争格局深刻调整，技术创新迭代加速，产业链供应链重构趋势明显。要深化质量攻关，突破技术瓶颈，解决一批制约动力电池产业发展的“卡脖子”质量问题，鼓励企业加大研发投入力度，应用先进质量管理方法，确保产品性能稳定可靠，增强产业链供应链的韧性和安全水平。要强化标准引领，筑牢产业根基，推动国内国际标准对接互认，从被动符合标准向主动引领标准升级，提升中国标准在国际舞台的话语权和影响力，以高标准引领高质量发展。要共建生态体系，促进协同发展，政府、企业、行业协会、科研机构各司其职、密切协作，通过多方合力，构建开放包容、互利共赢的产业新生态。 会上，相关政府部门代表、动力电池领域专家、质量基础设施研究专家和知名企业代表齐聚一堂，通过政策解读、分享交流、圆桌对话等形式，围绕质量基础设施赋能动力电池产业强链跃升、全链协同构建动力电池产业新生态、破除“内卷式”竞争重塑产业新生态等议题进行深入探讨。《世界动力电池质量基础设施发展报告（2026）》编制工作正式启动。闽苏赣川黔五省锂电池新能源产业链跨区域质量强链联动项目成果隆重发布。 本次专题会议由中国市场监管报社、中国计量科学研究院、市场监管总局认证认可技术研究中心、中国质量检验检测科学研究院联合承办。来自相关政府部门、科研院所、专业机构、动力电池产业链企业的代表共计400余人参会。 点击跳转原文链接： 2026世界动力电池大会“质量强链构筑动力电池产业新生态”专题会议在四川宜宾举办

奥斯奎斯特（AUSQUEST）公司宣布，其在智利的坎加洛（Cangallo）斑岩铜矿的两个金刚钻将矿体从地表向下延伸800米，并证实存在高品位給矿构造。 北部的孔在34米深处见矿355.8米，铜品位0.31%，金0.05克/吨，其中包括10米厚、铜品位0.71%和金0.08克/吨的矿体。首个金刚钻孔在南部从178米深处见矿348米，铜品位0.23%，金0.08克/吨，其中包括厚10米、铜品位0.56%和金0.14克/吨的富矿。 *** 太阳石金属公司（Sunstone Metals）在厄瓜多尔的梅罗纳尔（Melonal）斑岩矿床南部两个金刚钻孔见矿情况为： 南部的一个孔在178米深处见矿348米，铜品位0.23%，金0.06克/吨，其中包括10米厚、铜品位0.56%和金0.14克/吨的矿体。 在波罗蒂洛（Porotillo），探槽将已知矿体延伸109.7米，金当量品位0.61克/吨。 梅罗纳尔和波罗蒂洛是布拉马德罗斯（Bramaderos）斑岩铜矿项目的5个矿床中的两个，都在已圈定360万盎司金当量资源边界之外。

据Mining.com网站报道，淡水河谷公司（Vale）已经搁置其关键矿产业务单独首次公开募股（IPO）计划，原因是巴西国内担心失去对战略矿业资产控制而提出反对。 《环球邮报》（Globe & Mail）援引匿名消息人士的话首次报道了这项决定。总部在伦敦的淡水河谷贱金属有限公司（Vale Base Metals Ltd.，VBM）于2023年从母公司内部拆分成立，并与独立的管理和投资者关系团队合作为最终上市做准备。3月份，公司首席执行官肖恩·乌斯玛尔（Shaun Usmar）称，公司正在努力为可能于年中进行的IPO做业务准备。 报告称，上市仍然可以在以后重启。 VBM承接了淡水河谷的全球铜、镍和钴资产，分布在加拿大、巴西、日本、英国和印度尼西亚。通过2006年并购英科有限公司（Inco Ltd.），淡水河谷购买了其在加拿大的矿山。 聚焦铜 2月份，VBM同意出售其在加拿大合资企业的大多数股份，因为淡水河谷公司计划在未来10年将其铜产量增长一倍。 此项策略的背景是电动化和能源转型对铜的市场表现超过了镍。过去一年铜价上涨了45%，涨幅是镍的近4倍。 暂停IPO使得淡水河谷公司保留了贱金属资产，因为公司希望扩大铜生产，同时保留以后重启公开上市的选择。

今日期货盘面震荡偏弱运行，收于3153，较前一交易日下跌0.22%。现货方面，多数市场报价暂稳，午后盘面弱势盘整运行，部分市场价格小幅跟跌10-20元/吨，整体成交表现一般偏弱。 基本面来看，供应端，钢厂生产成本不断加码，多数利润在盈亏平衡线以下，厂家陆续有安排高炉及配套轧线检修计划；相比之下，短流程钢厂普遍反馈吨钢综合效益不错，生产积极性较强，有上调开工时长情况。需求端，期货盘面下行，市场投机情绪转弱，下游仅有少量低价补库情况。综合来看，9月传统需求旺季暂未开启，期螺多跟随原料期货波动，同时焦炭第五轮提涨预期将为建材现货价格提供底部支撑。

【SMM焦煤焦炭日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价2550元/吨。 焦煤方面，当前国内焦煤主产区生产恢复情况远低于市场预期，其中山西安全检查持续高压，复产煤矿维持低负荷生产状态，焦煤供应紧缺，煤矿挺价惜售心态较强，短期焦煤市场将继续偏强运行。 焦炭市场： 准一级冶金焦-干熄全国均价为2310元/吨。 消息方面，部分焦企计划对焦炭进行第五轮提涨，幅度100-110元/吨，9月7日零时执行。供应方面，炼焦成本较强，即使焦炭第四轮提涨全面落地，多数焦企依旧处于显著亏损状态，持续压制生产意愿，但下游需求较好，焦企厂内库存加速去化。需求方面，钢厂日均铁水产量维持高位，对焦炭形成强力支撑，且部分钢厂自身焦炭库存降至低位，采购意愿较强，有催货行为。综上，短期焦炭市场将偏强运行，焦炭第五提涨落地执行可能性较大。【SMM钢铁】