SMM9月17日讯： 本周，石墨化代工稳价运行。分炉型来看，艾奇逊炉重料市场均价9500元/吨，轻料均价10250元/吨；箱体炉重料市场均价8600元/吨，轻料均价9200元/吨。需求端表现积极，“金九”旺季到来，终端订单维持高位，负极材料企业排产意愿增强，一体化石墨化产能日趋紧张，委外代工需求不断释放。供给端则相对受限，独立石墨化企业前期利润持续承压，开工恢复节奏偏慢，有效加工产能延续紧平衡格局。不过，由于市场上仍有富裕产能存在，当前仍处于成本压力和交付周期的相互博弈中，价格陷入僵持格局。后市展望，随着负极旺季排产进一步攀升，代工可调剂余量预计继续收窄，石墨化价格有望延续稳中偏强走势。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 陈泊霖021-51666836 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858 杨玏021-51595898 王照宇021-51666827 李亦沙021-51666730 黄辰聪021-51595860 林子雅021-5166-6902

SMM9月17日讯： 本周，负极用原料焦价格呈上行态势，其中油系针状焦生焦行业均价上涨至7550元/吨；低硫石油焦行业均价上调至4780.5元/吨。成本端呈内部分化态势，油浆维持坚挺，渣油冲高回调，但整体来看价格中枢仍处于高位；需求端，负极材料进入“金九”旺季，排产持续走高，询货积极，但对高价接受度有限，以刚需补库为主。综上，在需求端和成本端共同推动下，本周负极用原料焦价小幅上行、涨幅有限。展望后市，在负极材料旺季排产维持高位、油浆等原料价格维持坚挺的背景下，若原油不出现明显回落，预计负极用原料焦价将较为坚挺。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 陈泊霖021-51666836 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858 杨玏021-51595898 王照宇021-51666827 李亦沙021-51666730 黄辰聪021-51595860 林子雅021-5166-6902

  据 SMM 9 月 17 日讯 ，美联储加息靴子落地，利空出尽，有色金属期货盘面迎来反弹， SS 期货盘面日内同步止跌，整体运行于 13500 元 / 吨上方，截至今午收盘， SS 主力合约报收 13605 元 / 吨。现货市场方面，随着 SS 期货盘面止跌企稳，不锈钢现货报价有所修复，下游趁低价补货的操作明显增多，市场询盘成交有所增减。 SS 期货主力合约。上午 10:15 ， SS261 1 报 1 3555 元 / 吨，较前一交易日 上涨 140 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 615-915 元 / 吨区间。现货市场中，无锡冷轧 201/2B 卷均价 上涨 200 元 / 吨 ；冷轧毛边 304/2B 卷，无锡均价 上涨 50 元 / 吨 ，佛山均价 上涨 50 元 / 吨 ；无锡地区冷轧 316L/2B 卷价格 持平 ；热轧 316L/NO.1 卷，无锡报价 持平 ；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷持平。 不锈钢期货整体延续低位偏弱震荡走势，旺季预期落空主导盘面情绪，市场空头氛围持续发酵。终端回暖行情迟迟未落地，市场修复预期彻底落空，悲观情绪集中释放，拖累 SS 期货盘面持续探底，价格一度下探至 13680 元 / 吨，创下今年 2 月以来阶段新低，盘面运行重心持续下移，整体维持弱势运行格局。现货市场跟随盘面同步走弱，旺季刚需缺位，市场交投氛围持续清淡。下游终端无集中备货动作，整体维持刚需随采模式，货源去化效率偏低。受盘面持续走弱、需求不及预期双重拖累，不锈钢厂挺价心态持续松动，市场指导价与贸易商代理报价接连下调。现阶段市场以贸易商主动出货降库为主要节奏，拿货意愿普遍偏弱，终端买盘谨慎观望情绪浓厚，场内询盘及成交持续低迷，现货市场偏弱特征显著。库存端呈现弱供需下的稳库格局，虽钢厂已下调后续排产，供给增量压力边际缓解，但终端刚需持续疲软，供需错配矛盾仍存，本周不锈钢社会库存未出现明显波动，整体基本持稳运行。成本与利润端维持弱势承压格局，钢厂亏损现状未能实质性改善。本周不锈钢成材与原料价格同步回落，成材盘面破位下行带动现货价格持续走低，原料端同步跟随调价。虽本周成材跌幅相对可控，钢厂前期成本倒挂幅度未进一步扩大，但行业整体亏损格局并未扭转，生产盈利压力持续存在，成本端仅能形成微弱底部支撑，难以带动盘面及现货价格修复。 整体来看，本周不锈钢市场呈现旺季预期落空、终端刚需疲软、盘面低位破位、现货持续跟跌、库存平稳运行、成本倒挂承压的弱势博弈格局。短期来看，金九旺季需求修复不及预期、市场悲观情绪蔓延仍是核心利空，盘面弱势震荡格局难以逆转，成本端小幅托底制约深度下跌空间。

重启加息，利空落尽还是继续埋雷？ 若您想深入了解更多宏观因素分析，欢迎咨询： 》国泰君安期货 北京时间9月17日凌晨，美联储公布了9月议息会议结果。 一、利率决议结果 （1）加息了。 北京时间9月17日凌晨2点，美联储FOMC会议结束，宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点，至3.75% - 4.00%。本次决议获得12票赞成、0票反对，全票通过。 （2）加息可能不止一次。 图片来源：美联储官网 从点阵图来看，19名官员中有18人提交了利率预测，其中16人预计今年内应再次加息。具体来看，有4位官员认为2026年累计应加息75个基点，12位认为应累计加息50个基点，2位认为应累计加息25个基点，无人认为应维持不变或降息。 这意味着，按照当前点阵图传递的信息，今年大概率还有一次加息，市场对利率高点的预期也随之上移。 二、沃什发言的几个要点 1. 沃什没有关上加息大门 沃什在发布会上表示，“当前很难认为金融条件已经具有限制性”。 或暗示现在的利率水平，还没有足够压制通胀。 不过他也没有明确锁定后续一定会继续加息，而是强调未来路径仍取决于整套经济数据。 换句话说，继续加息的大门仍然开着，但会不会迈进去，还要看通胀、就业等后续数据怎么演化。 2. 通胀归因从供给端向需求端倾斜 本次FOMC声明删除了7月会议中“通胀部分源于能源等供给冲击”的表述，仅保留通胀仍处于高位。 同时，沃什也提到，“经济增长的底层动力正在增强”。 暗示不仅是能源端，需求方面的强劲也给通胀带来了正向贡献。 3. 防止因油价而造成的通胀扩散 沃什表示，美联储无法直接影响油价，但要确保油价上涨不会扩散成更广泛、更持久的通胀。这背后的含义是， 地缘冲突本身不会直接决定加息，但如果地缘因素推升能源价格并引发更广泛的通胀传导，就可能成为支持继续加息的理由。 4. 更看重通胀的演变趋势 记者会上，沃什反复强调通胀“太高了，而且已经持续太久”，并表示更看重趋势而非单个月份的静态数据，延续了“重趋势、轻单月”的沟通风格。 5. 强化美联储独立性 针对外界关于特朗普呼吁降息、以及是否与沃什有过私下沟通的提问，沃什回应称，“今天的决定是在履行国会赋予的职责，以确保价格稳定。”他还表示，“独立是一条双向的街道。我们将让制定贸易政策和财政政策的人也留在自己的路线上。”这在一定程度上削弱了市场对美联储独立性受损的担忧。 三、对黄金的影响 1. 鹰派表态叠加经济增长的预期，短期利好美元、利空黄金 沃什整体表述偏鹰，同时美联储上调了经济增长预期，这种组合通常对美元形成支撑，对黄金则构成压力。 2. 加息预期不是单次事件，黄金仍有潜在拖累 点阵图显示年内大概率还有一次加息，沃什也没有关闭继续加息的大门。这种预期意味着，黄金在短期内可能继续受到利率上行压力的拖累。 3. 需求端叙事下，油价回落未必让美联储转向 沃什把通胀归因中加入需求端因素，意味着即使地缘降温、油价回落，只要核心通胀和经济增长数据保持韧性，美联储仍可能继续收紧。对黄金而言，数据的重要性也一并增强，而并非完全跟随油价。 4. 市场更多押注年底加息 根据芝商所Fed Watch工具，截至早晨10点，市场对10月加息的概率预计在50%附近，但12月会议加息的概率则接近90%。如若下次加息动作在年底再执行，考虑到11月无fomc会议，那么黄金可能会存在一些喘息空间。 图片来源：芝商所 Fed Watch工具 四、后续可以关注什么 一是通胀能否被后续加息压住； 二是市场是否积极定价年内二次加息的预期； 三是加息后是否会对劳动力市场数据产生不利影响。（沃什在发布会上表示，不认为需要损害劳动力市场来实现目标。） 截稿时间：2026年9月17日10点33分 （作者：国泰君安期货市场分析师 张驰宁 投资咨询号：Z0020302） 免责声明： 本内容仅用于学习交流，不构成投资建议。接收本文不代表国泰君安期货与读者建立任何业务关系。本公司不对信息的准确性、完整性和可靠性提供保证，投资者须自行承担风险。本文观点仅为作者个人分析，不代表公司立场。未经书面授权，禁止任何形式的复制、修改或引用。如需转载，请注明出处为国泰君安期货，确保内容完整性，且不得对本点评进行有悖原意的引用、删节和修改。

多晶硅：本周多晶硅价格指数为40.94元/千克，N型多晶硅复投料报价39.1-42.7元/千克，颗粒硅报价39-40元/千克。本周市场报价小幅上行，主要前期受相关减产会议影响，部分参与者挺价意愿增加，市场部分低价资源减少，价格重心上移。后续市场再次回归稳定，市场成交整体仍以零星成交为主，下游继续消化旧有库存。 硅片：本周硅片价格出现结构性分化，其中N型183硅片价格在0.994-1.002元/片，210R硅片价格为1.027-1.039元/片，210mm硅片价格为1.119-1.145元/片，经历前期快速下跌后，210N价格出现阶段性修复，但市场整体供需格局尚未出现明显改善。成本端，减产预期对硅料价格形成一定支撑，但当前硅料市场实际成交仍较少，对硅片价格的支撑力度仍需观察。供应端，当前供应仍高于下游需求，企业出货压力仍存。预计短期硅片价格延续结构性分化，210N能否持续上行仍需关注下游需求及库存变化，183受海外需求回落及国内需求偏弱影响，价格或仍将承压。 电池片：本周电池片市场整体价格稳中有分化，210R小幅上行，183、210N价格维稳运行，成本支撑叠加海外订单托底部分尺寸韧性，但国内终端需求释放有限、整体累库延续，上下游博弈持续，市场以稳为主、结构性特征凸显。 价格上各尺寸行情走势分化明显。183、210N本周价格维持平稳，无明显波动，其中183成交区间0.298-0.301元/W，210N成交区间0.285-0.292元/W。210R表现相对偏强，价格小幅微涨，价格区间调整至0.299-0.31元/W。现阶段210R厂家库存处于紧平衡状态，货源优先供给海外出口订单，叠加前期硅片涨价带来的成本支撑，厂商看涨情绪升温，组件厂主流成交价基本站稳0.31元/W。目前下游组件端刚需释放不足，多数企业维持观望心态，市场仅少量零散订单成交，受上下游持续博弈影响，整体以小单交易为主，短期各尺寸价格大概率延续持稳态势。9月行业整体排产较8月小幅回落，行业产量调整呈现明显分化格局。专业化电池厂依托前期落地的技改新产线，产量有一定增加；而某些一体化大厂面对终端需求疲软的市场环境，主动调节生产节奏，叠加个别主流厂商产线检修带来阶段性减产。增量与减量相互对冲后，行业整体供给总量环比小幅收缩。行业累库压力尚未缓解，整体库存持续走高，且尺寸结构性分化愈发显著。其中183尺寸受海内外需求同步走弱影响，累库压力最为突出；210N内部行情分层，高效片货源紧俏、订单集中，中低效片行情平淡、库存压力偏大；210R凭借海外订单持续承接，库存维持紧平衡状态。整体来看，行业供给收缩节奏慢于需求恢复节奏，国内组件厂订单未有实质性放量，库存持续累积，持续约束电池片价格上行空间。 国内组件：本周国内组件价格重心继续小幅下移，前期局部让利向整体重心传导的过程仍在延续。分布式方面，企业指导价依旧未作明显调整，但成交均价延续全线走弱，各规格跌幅多在0.001-0.002元/瓦之间，在成本支撑与行业自律约束之下，组件价格并不具备大幅下跌的空间，短期仍以震荡为主。集中式端则延续边际改善：近期交付量继续增多，部分大型项目招标陆续推进，装机量与订单量呈现双向增长，不过价格尚未同步获得上涨动力。截至当前，国内Topcon组件-182mm（分布式）均价0.7085元/瓦；Topcon组件-210mm（分布式）均价0.723元/瓦；Topcon组件-210R（分布式）均价0.718元/瓦；Topcon组件-210R高功率(分布式)均价0.757元/瓦；BC组件-210R(分布式)均价0.7635元/瓦；HJT组件-210mm(分布式)均价0.7325元/瓦。集中式方面，182组件价格为0.698元/瓦，210组件价格为0.709元/瓦，210R组件价格为0.704元/瓦。库存方面，国内组件库存继续小幅下降，部分前期并未跟随价格上涨的TOPCon企业库存见底情况延续，整体库存分布依旧较为分化。 组件FOB出口： 本周组件FOB价格涨跌互现，整体波动有限。周初厂商多沿用上周报价并观望需求恢复情况，随着市场回暖预期增强，企业通过普遍降价促进出货的意愿不高，但在实际成交仍偏弱的背景下，供需双方及组件厂之间的价格博弈持续，部分订单仍有针对性让利。分产品来看，海外高端市场对TOPCon 3.0产品的购买意愿度逐步提升，部分企业通过调整TOPCon 2.0与3.0产品价差推动高功率产品出货；与此同时，市场极低报价有所回收，但不排除部分二线厂商继续以低价争取订单。短期出口价格预计仍将以窄幅波动为主，后续更多关注10月订单启动情况。截至今日，光伏组件出口FOB价格分别为：TOPCon 182mm组件0.104—0.108美元/W，210mm组件0.105—0.110美元/W，210R组件0.104—0.109美元/W；TOPCon高功率210R组件0.111—0.117美元/W；BC 210R（66/72版型）组件0.114—0.124美元/W，BC 54版型组件0.131—0.142美元/W。 组件CIF东南亚： 本周东南亚组件市场延续低位窄幅波动，部分规格价格小幅抬升。区域询价活跃度有所改善，但实际成交增量仍较有限，买卖双方继续围绕价格展开博弈。 截至今日，东南亚各市场TOPCon组件CIF价格如下： 马来西亚方面，182mm组件CIF价格为0.109—0.116美元/W，210mm组件为0.109—0.117美元/W，210R组件为0.109—0.117美元/W； 印尼方面，分布式TOPCon组件CIF价格为0.109—0.114美元/W； 泰国方面，182mm组件CIF价格为0.108—0.115美元/W，210mm组件为0.109—0.116美元/W，210R组件为0.108—0.116美元/W； 越南方面，182mm组件CIF价格为0.107—0.112美元/W，210mm组件为0.108—0.113美元/W，210R组件为0.107—0.113美元/W。 分市场来看，越南与印尼整体延续上周行情，供需表现变化有限；马来西亚市场已出现部分采购需求，但总体成交规模仍然偏低。泰国短期关注重点仍集中于TISI认证进展，目前已有部分厂商陆续取得认证，随着获证企业增加，认证切换带来的阶段性供应缺口有望逐步收窄。 印度组件：本周印度组件市场延续分化走势，DCR组件价格保持稳定，非DCR组件价格小幅回落。截至今日，印度制造DCR TOPCon组件价格为0.233—0.257美元/W，非DCR TOPCon组件价格为0.136—0.151美元/W。此前受美国“232条款”相关预期带动，非DCR组件市场出现阶段性备货，价格维持高位盘整；近期随着抢货需求降温，非DCR组件价格开始小幅松动。与此同时，美国商务部已于本周公布对印度晶硅光伏电池片和组件反倾销、反补贴调查的终裁结果。美国国际贸易委员会计划于10月14日就产业损害作出最终表决；仅在作出肯定性损害裁定后，美国商务部才会发布相应反倾销、反补贴税令，若最终裁定为否定，相关调查将终止，后续DCR组件需求更多需要关注政策面的具体影响。DCR组件则主要依托印度本土项目需求，价格暂时维稳。截至今日，印度DCR组件库存约为13.453GW，电池片库存约为4.28GW。 欧洲组件： 本周欧洲组件市场需求修复幅度仍较有限，市场交易以存量订单交付为主。部分厂商针对个别百兆瓦级中长期项目让利锁单，相关订单预计于明年交付。分销市场方面，欧洲市场对高功率TOPCon组件的需求逐步提升，后续需重点关注终端对其价格的接受程度；常规组件仍处于价格博弈阶段，成交价格继续维持在相对低位。截至今日，鹿特丹仓库完税自提TOPCon组件价格分别为：分布式210R（48版型）组件0.1094—0.1180欧元/W，分布式210R（66/72版型）组件0.1016—0.1115欧元/W；集中式210R（66/72版型）组件0.0993—0.1087欧元/W，集中式210mm（66/72版型）组件0.0997—0.1093欧元/W。按各版型均价计算，葡萄牙和希腊仓库价格均较鹿特丹高约2.2%—2.4%。 终端：本周光伏组件呈现价涨量增的情况。根据SMM统计，2026年9月7日至9月13日，国内企业中标光伏组件项目共42项，单周加权均价为0.72元/瓦，相比上一统计区间上涨0.01元/瓦；中标总采购容量为3217.79MW，相比上一统计区间增加1910.77MW。 据SMM分析，当前统计区间的主要中标容量落在200MW~2000MW区间内，占已披露总中标容量的85.14%。各容量区间的具体情况如下： 0MW-1MW的标段共4个项目，容量占比0.04%，区间均价未披露； 1MW-6MW的标段共5个项目，容量占比0.54%，区间均价0.743元/瓦； 6MW-50MW的标段共7个项目，容量占比7.27%，区间均价0.744元/瓦； 50MW-100MW的标段共3个项目，容量占比7.01%，区间均价未披露； 200MW-500MW的标段共4个项目，容量占比38.52%，区间均价0.713元/瓦； 1000MW-2000MW的标段共1个项目，容量占比46.62%，区间均价未披露。 经SMM分析，当前统计区间加权均价为0.72元/瓦，相比上周上涨0.01元/瓦。 中标总采购容量方面，当周为3217.79MW，相比上一统计区间增加1910.77MW。当前统计区间存在一个框采项目，为中国建筑第五工程局有限公司开标的五个标段合计1.5GW《中国建筑第五工程局有限公司2026年度光伏组件》。 在地区分布方面，本周中标容量最高的地区为湖南省，占容量总计的46.62%，其次是甘肃省和河北省，分别占总量的19.92%及10.25%。 统计期间（9月7日至9月13日）主要中标信息： 在《中国建筑第五工程局有限公司2026年度光伏组件》中，中国建筑第五工程局有限公司开标1500MW的光伏组件。 在《中国华电集团有限公司河北分公司河北新能源华电永清邓家务80兆瓦光伏项目等3个项目光伏组件》中，隆基乐叶光伏科技有限公司中标323.71MW的光伏组件。 在《甘肃腾格里沙漠河西新能源基地武威市民勤县红沙岗80万千瓦光伏项目工程甘肃腾格里沙漠河西新能源基地80万千瓦光伏》中，环晟光伏（江苏）有限公司中标320.56MW的光伏组件。 光伏玻璃：本周光伏玻璃涨势继续暂歇。截至9月17日，3.2mm单层镀膜均价16.30元/㎡，2.0mm单层镀膜均价10.10元/㎡，均与上周持平，头部企业因体量与优惠政策实际成交仍落在9.7-10.3元/㎡。对于后续价格预测，SMM认为上行基础依旧完好，但价格运行已从"快速修复"转入"消化验证"阶段。在价格尚未修复至合理盈利区间之前，企业普遍缺乏复产动力，供给端短期难以形成有效回补；库存端亦同步配合，当前行业玻璃库存天数去化趋势仍在延续。同时需警惕两重风险：其一，9月国内组件排产环比回落，若组件厂对高价玻璃接受度转弱、囤货节奏放缓，涨价空间将被明显压缩；其二，若价格快速修复至盈利区间以上，前期冷修产线存在加速复产可能，供给回补将制约价格持续上行。 胶膜：本周胶膜套价区间为26800-27200元/吨，市场价格暂未调整。近期原料价格持续上涨，胶膜企业对后续粒子价格仍有较强上涨预期，本周已开启二次议价，企业涨价意愿较为明确，但下游组件厂目前对价格上调仍存在一定抵触，双方仍处于博弈之中。预计本轮胶膜价格具备一定上涨支撑，最终涨幅仍取决于组件端承接情况，后续持续关注价格落地情况。 EVA：本周光伏级EVA粒子现货价格10500-10600元/吨，价格较前期小幅上行。成本端，近期原油及乙烯价格维持高位，对粒子形成一定成本支撑；供应端，受近期石化装置检修增多影响，光伏EVA实际供应较此前预期有所收缩。贸易商报价表现分化，部分货源暂时封盘，部分报价逐步向11000元/吨靠拢，市场看涨情绪有所升温。综合来看，当前光伏EVA市场供需边际趋紧，叠加贸易环节挺价意愿增强，预计短期光伏EVA粒子价格仍有一定上行空间。 POE：本周POE国内到厂价在12500-12600元/吨，价格进一步抬升。近期部分石化企业上调报价后陆续封盘暂不报价，市场低价货源明显减少，价格重心进一步上移。需求端，胶膜厂仍以刚需采购为主，下游需求对价格上涨的推动作用相对有限。后续需重点关注石化企业恢复报价后的实际成交情况，以及新增产能货源释放节奏。 高纯石英砂：本周高纯石英砂价格整体持稳，内层砂每吨4.0-4.7万元，中层砂每吨2.1-2.4万元，外层砂每吨1.25-1.8万元，进口砂散单价5.15-5.3万元，其中仅外层砂下沿较上周小幅松动，其余规格报价均维持不变。坩埚方面，33寸坩埚5500-5700元/只，36寸坩埚6500-6600元/只，连续两周持平。价格止跌的核心仍在于成本托底，而非需求转暖。近期坩埚和石英砂价格经过一系列下跌后已基本筑底，后续再度大幅降价的空间不大。供给端已随之作出反应：国内光伏坩埚用高纯石英砂产量连续下降，主要原因在于坩埚厂仍处于供过于求状态，部分头部坩埚企业按需求匹配供应量，进而放缓石英砂的采购节奏。 组件回收：上周，国内光伏组件回收市场价格有所回落。 早期小版型含边框型号下跌0.5元/块左右，单玻一手价落在96-113元/块的区间内，无边框型号下跌28-30元/吨不等，单玻一手价落在2082-2139元/块的区间内。除早期小尺寸组件以外，大尺寸价格也呈下跌趋势，含边框型号价格下跌0.5元/块左右，无边框型号下跌26-35元/吨左右。 此番价格回落受主要回收金属价格现货价格下跌的影响。上周现货白银呈现波动下跌的趋势，铝价则维持高位震荡，根据SMM1#白银现货价格从9月9日16023元/千克波动下跌至9月16日15492元/千克；A00铝价则保持高位震荡，从9月9日24560元/吨波动至9月16日24160元/吨。 》查看SMM光伏产业链数据库

10月15—16日 ， SMM锂电池原材料大会 将在 成都 雅居乐豪生大酒店举办 （点击报名） 中伟新材料股份有限公司 磷系事业部经营本部常务副总经理 罗丹 将出席 2026SMM锂电池原材料大会 ，并发表 《磷酸铁锂高质量发展与出海新机遇》 主题演讲。他将结合产业实践，围绕材料升级、资源协同、海外供应链与合规运营等方向展开分享，为参会企业提供全球化布局参考。 1.海外市场加速演进，磷酸铁锂如何构建高质量竞争力 全球新能源产业本地化趋势不断加深，磷酸铁锂正 从规模扩张转向高质量发展阶段 。储能与快充需求升级，对材料性能提出更高要求；海外市场 对供应链韧性、合规运营和碳足迹管理 也日益关注。如何在技术升级与全球化布局之间找到平衡，成为磷酸铁锂产业链共同面对的现实课题。 嘉宾议题与介绍 《磷酸铁锂高质量发展与出海新机遇 》 罗丹 中伟新材料股份有限公司 磷系事业部常务副总经理 现任中伟新材磷系事业部经营本部常务副总经理，统筹管理供应链与营销。2013年入职云图控股，深耕磷化工、新能源磷酸铁产销全链条，历任多板块项目及供销管理岗位。2026年4月加入中伟新材，依托产业经验助力公司磷系业务发展。擅长一体化供应链搭建、市场拓展与跨组织协同。荆州市第六届人大代表，长期为新能源产业及能源转型建言。 2.资源、材料与海外协同：中伟磷系全球化布局解析 罗丹长期深耕于磷化工、新能源磷酸铁产销全链条，统筹管理供应链与营销，在供应链搭建、市场拓展与跨组织协同方面经验丰富。本届大会上，他将结合中伟新材磷系业务布局，重点解析磷酸铁锂高质量发展与出海新机遇帮助参会企业厘清全球化路径，提升供应链韧性与市场竞争力。 2026 SMM锂电池原材料大会 时间：2026年10月15-16日 地点：成都·雅居乐豪生大酒店 规模：1000+锂电产业链企业及核心决策者 大会联系方式：唐女士 152 1663 7016（同微信） 点击下方链接，锁定SMM锂电池原材料大会席位，与产业链上下游共同把握全球锂资源及新能源原材料市场的新趋势。 报名链接： https://li-ion_battery_china.smm.cn/tickets?fromId=bc61e5f014（点击报名）

瑞银首席经济学家Arend Kapteyn周三在研报中写道：“这可能是暴风雨前的宁静。”他指出，美国中期选举临近，历史上这一时期股市波动显著放大，今年恐怕也难以例外。 Kapteyn援引数据称，自1928年以来， 9月至10月是全年波动最剧烈的月份——无论是否为选举年，波动率均会在此期间攀升，随后才急剧回落。 参议院控制权的赌盘目前接近五五开，Kapteyn认为，“几乎没有理由相信今年的不确定性和波动性会低于以往中期选举年”。 历史规律：选举前跌，选举后涨 数据显示，在中期选举年，标普500通常在8月底至10月初出现下跌，但到次年3月，平均回报约为14%，中位数回报更高达16.4%。 相比之下，非中期选举年同期的平均回报不足5%。 这一规律也有例外：1978年通胀冲击、2002年科技泡沫破裂、2018年贸易战叠加美联储收紧，均打破了“选后反弹”的惯例。 执政党失席是常态，两院格局悬而未决 Kapteyn援引历史数据指出，自1950年以来，执政党在中期选举中平均损失25个众议院席位和3个参议院席位。 摩根大通的Andrew Tyler也向客户分享了他的基准情景：综合1934年以来23次中期选举周期，执政党平均失去约27个众议院席位和约3个参议院席位。 以当前格局套用历史规律——共和党在众议院拥有218席多数、参议院53比47领先——历史预测指向民主党夺回众议院，共和党守住参议院。 赌盘数据印证了这一判断：Kalshi数据显示，民主党夺回众议院的概率高达85%，但共和党守住参议院的概率仅为53%，形势相当胶着。Polymarket的数据则显示，市场对民主党横扫两院的可能性定价已相当高。 华尔街机构纷纷发出警示 美银策略师Michael Hartnett预计，若民主党横扫两院，市场将出现大幅下挫。 交易员的担忧集中在政策层面：民主党已释放信号，可能推进监管收紧和数据中心暂停令，这被视为对AI相关资产的直接威胁。 Kapteyn在研报结尾再度发问：“暴风雨前的宁静？”

SMM9月17日讯： 本周电解液市场价格暂稳。其中，三元动力用、磷酸铁锂用及锰酸锂用电解液均价分别为32750 元 / 吨、32150 元 / 吨及24350元 / 吨。成本端来看，本周六氟磷酸锂价格暂稳。厂家基于对后续需求增长的预期，叠加新增产量较为有限，仍有一定涨价意愿。但其原料碳酸锂价格近期明显下降，成本支撑减弱，且电解液企业向下游传导成本不畅，涨价难以快速落地，短期价格以持稳为主。添加剂VC价格高位坚挺。此前停产企业虽已恢复生产，但对整体供应影响较小，供需紧张局面依旧，价格延续高位运行。溶剂价格则进一步上涨。受中东地缘冲突影响，环氧丙烷等上游材料价格仍有上涨，成本压力带动溶剂价格继续走高。综合来看，本周电解液部分原料有所上涨，但价格传导需要时间，成本变动尚待消化，电解液价格暂稳。展望后市，在“金九银十”传统销售旺季带动下，预计下游需求仍将有一定程度增长，带动电解液及其原材料需求上行，对原料价格形成支撑，并逐步传导至电解液价格层面。                                     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858 陈泊霖021-51666836 王易舟021-51595909

10月15—16日 ， SMM锂电池原材料大会 将在 成都 雅居乐豪生大酒店举办 （点击报名） 9月15日晚间，国城矿业发布公告称，控股子公司四川国城锂业有限公司（以下简称“国城锂业”）与马尔康金鑫矿业有限公司（以下简称“金鑫矿业”）于当日签署《锂精矿购销合同》，进一步落实此前签订的长期供销框架协议。 根据合同，国城锂业拟采购氧化锂含量≥5.0%的锂精矿， 2026年9月至12月计划交货60,000干吨±20%，参考单价为1.5万元/吨，预计合同总货值约9亿元。 国城矿业表示，本次正式购销合同的签署，有利于稳定公司锂盐项目原材料供应，优化采购成本，推动锂矿开采与锂盐加工业务协同发展，符合公司新能源产业发展战略。 锂精矿采购落地，矿盐产业链协同进一步深化 从业务布局来看，国城矿业主要从事有色金属采选与资源循环综合利用，核心产品包括钼精矿、锌精矿、铅精矿、铜精矿、钛白粉、硫精矿、硫铁粉、工业硫酸及次铁精矿等。 近年来，公司持续推进新能源产业布局，逐步向锂资源开发及锂盐加工领域延伸。 金鑫矿业是国城矿业的重要参股子公司，主要产品为锂精矿；国城锂业则承担锂盐产品加工业务。本次锂精矿购销合同的签署，将进一步加强两端业务之间的资源衔接，为锂盐项目生产提供原料保障。 从产业链角度来看，锂资源端的供应能力与锂盐加工端的产能释放，是企业推进矿化一体化布局的重要基础。随着锂精矿采购合同逐步落地，国城矿业在锂资源开发、原料供应和锂盐加工之间的协同关系进一步明确。 党坝锂辉石矿资源基础扎实，选矿项目进入试生产阶段 金鑫矿业拥有四川省马尔康市党坝锂辉石矿采矿权，矿区面积为2.8336平方公里，开采矿种包括锂矿、铌矿、钽矿等，采矿许可证载明生产规模为100万吨/年。 根据自然资源部矿产资源储量评审中心出具的《〈四川省马尔康市党坝锂矿资源储量核实报告〉矿产资源储量评审意见书》（自然资矿评储字〔2024〕15号），党坝锂矿矿区累计查明矿石量8,425.5万吨，Li₂O资源量1,120,731吨，平均品位1.33%。 值得关注的是，金鑫矿业探矿权范围内仍有较大区域尚未开展勘查找矿工作，具备进一步勘查的空间。 2026年上半年，金鑫矿业聚焦党坝矿区边深部重点区域，持续推进勘查找矿工作。随着后续勘查工作的开展，矿区整体资源储量情况仍有进一步变化的可能。 目前，马尔康党坝锂辉石矿5000吨/天选矿厂改扩建项目已进入试生产阶段。项目后续运行情况及产能释放进度，将成为公司锂资源供应能力的重要观察点。 国城锂业一期6万吨锂盐项目已投产 在锂盐加工端，国城矿业下属控股子公司国城锂业位于四川省绵竹市德阳—阿坝生态经济产业园，规划建设20万吨/年锂盐产能。 其中，一期6万吨/年基础锂盐项目已于 2026年7月正式投产 。 通过布局锂盐加工业务，国城矿业进一步延伸产业链，拓展碳酸锂等锂盐产品领域。随着相关项目推进，公司将围绕锂资源开发、锂精矿供应及锂盐加工等环节，探索产业链协同发展模式。 此次签订锂精矿采购合同，正值公司锂盐项目投产后的产能衔接阶段。合同能否按计划执行、原料供应与锂盐产能之间的匹配情况，也将影响后续产业链协同效果。 从原料采购到产品销售，国城锂业持续完善锂盐业务布局 除了锂精矿采购，国城锂业在锂盐产品销售端也已有相关合作安排。 8月24日晚间，国城矿业公告称，国城锂业与吉科供应链管理（成都）有限公司签署《碳酸锂长期合作协议》。 根据协议，2026年8月至2036年7月，国城锂业将向吉科公司供应电池级碳酸锂。供货数量按年度统计，具体供货规模将结合锂辉石精矿供应商产能及吉科公司实际下单采购情况确定，产品采用月度均价作价。 从锂精矿采购到电池级碳酸锂销售，国城锂业正在逐步建立原料供应与产品销售之间的业务衔接机制。 不过，长期合作协议的实际执行情况，仍取决于原料供应、项目产能、产品质量及市场需求等因素。 矿化一体、全球布局，锂产业链发展迎来更多讨论 当前，全球锂产业链正处于资源开发、产能扩张、原料保障与产业链重构并行推进的阶段。对于锂盐企业而言，如何稳定原料供应、提高资源利用效率、加强上下游协同，成为产业链布局的重要议题。 国城矿业此次推进锂精矿采购与锂盐产能建设，也反映出企业围绕资源端与加工端进行协同布局的探索。 在即将举办的 SMM 2026锂电池原材料大会 上，四川国城锂业有限公司常务副总经理 陈福怀 将莅临现场，围绕“矿化一体，锂链全球”相关方向展开分享，结合企业实践，探讨锂资源开发、锂盐加工及全球锂产业链协同发展的相关议题。 届时，行业人士将围绕锂资源供应、锂盐产能布局、原料保障及全球产业链发展等话题展开交流，共同关注锂电池原材料产业的新变化与新趋势。 大会信息： 2026 SMM锂电池原材料大会 时间：2026年10月15-16日 地点：成都·雅居乐豪生大酒店 规模：1000+锂电产业链企业及核心决策者 大会联系方式：唐女士 152 1663 7016（同微信） 点击下方链接，锁定SMM锂电池原材料大会席位，与产业链上下游共同把握全球锂资源及新能源原材料市场的新趋势。 报名链接： https://li-ion_battery_china.smm.cn/tickets?fromId=bc61e5f014（点击报名）