SMM 4月1日讯： 铅价大幅上涨，上游企业报价分化，部分货源对SMM1#铅均价贴水25-0元/吨出厂，另多数企业惜售、看涨，心态偏强，对SMM1#铅均价升水25-75元/吨不等。下游电池生产企业采购意愿低迷，观望情绪浓厚，仅给出意向到厂报价，无实质成交，交投活跃度不足。今日SMM再生精铅均价报16450元/吨，较SMM1#铅均价贴水50元/吨。持货商出货出货情绪为0.81，今日再生精铅采购情绪为1.12（历史数据可以登录数据库查询）。 》订购查看SMM金属现货历史价格

【天原股份：已建成投产磷酸铁锂正极材料产能目前处于高负荷生产状态】 天原股份：已建成投产磷酸铁锂正极材料产能为15万吨/年，目前处于高负荷生产状态。(金十数据APP) 【全国新能源汽车动力电池溯源信息平台启动会在天津召开】 2026年3月31日，全国新能源汽车动力电池溯源信息平台启动会在天津召开。来自动力电池、新能源汽车、换电租赁、报废机动车回收拆解、综合利用等企业，以及有关行业协会、国际机构等单位的500余名代表参会。会上，节能与综合利用司有关同志介绍了新能源汽车废旧动力电池回收利用相关工作进展情况及下一步工作考虑。中国汽车技术研究中心有关专家解读了《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》，详细介绍了全国新能源汽车动力电池溯源信息平台的操作要点。全国新能源汽车动力电池溯源信息平台，面向产业链上下游相关主体集成动力电池流向数据信息，具备信息溯源、企业履责评价、溯源信息分析、产业专项调研等功能，支撑对动力电池开展全生命周期溯源管理，为提升新能源汽车废旧动力电池回收利用监管水平提供有力技术保障。（工信部）(金十数据APP) 【2025年我国保险行业承保新能源汽车同比增长40.1%】 3月31日中国精算师协会、中国银行保险信息技术管理有限公司发布我国新能源车险2025年有关赔付信息。数据显示，2025年，我国保险行业承保新能源汽车4358万辆（其中客车4181万辆，货车177万辆），比上年增加1248万辆，增长40.1%；保费收入1900亿元，提供风险保障金额159万亿元；承保亏损56亿元，同比减亏1亿元；综合成本率同比下降1.3个百分点。新能源汽车规模车系数量429个，其中客车370个、货车59个。有关高赔付率车系的具体情况，将通过适当方式反馈给相关汽车生产企业，推动其完善车辆安全性与维修经济性设计，合力降低车辆全生命周期使用成本。下一步，精算师协会与中国银保信将继续推动跨行业沟通与数据共享，持续跟踪分析新能源车险有关赔付情况，及时回应社会关切，提高新能源车险保障能力和服务水平。（央视新闻）(金十数据APP) 【全球在建首艘万车级双燃料汽车运输船出海试航】 3月31日，中船广船国际为韩国HMM公司建造的10800车LNG双燃料汽车运输船（PCTC）1号船出海试航，这是目前全球在建的首艘万车级双燃料汽车运输船。据广船国际相关负责人介绍，汽车运输船是高技术、高附加值船型，其建造难度大、技术含量高。一是需大量采用薄板建造，广船国际建造团队成功攻克了薄板变形控制的难题；二是滚装设备多，机械化程度高，而且过去这些滚装设备大都依赖进口，如今全都实现了国产化。（央视新闻）(金十数据APP) 【中国汽车流通协会：3月中国汽车经销商库存预警指数为57.5%】 中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）显示，2026年3月中国汽车经销商库存预警指数为57.5%，同比上升2.9个百分点，环比上升1.3个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。(金十数据APP) 【深圳：支持产业升级类产品进口 探索推进汽车研发测试用废旧关键零部件进口试点】 3月30日，深圳市商务局发布《深圳市促进外贸提质增效三年行动计划——“出口深圳”专项措施》。其中提到，支持“20+8”产业集群发展所需先进技术设备及关键零部件进口，指导帮助企业就纳入《鼓励进口技术和产品目录》的技术和产品积极申报国家进口贴息支持，为相关科技前沿产品企业提供减免税“一对一”指导服务。为集成电路、平板显示模组等产业发展所需重要中间品进口制定个性化监管措施，促进关键料件高效投入研发生产。探索推进汽车研发测试用废旧关键零部件进口试点。(金十数据APP) 相关阅读： 【SMM分析】刚果（金）发公布未执行配额结转实施细则 【SMM分析】电池回收的黄金时代 【SMM分析】印尼电池回收再进一步 【SMM分析】阿根廷锂业产能将于2038年达到23.5万吨 2026年3月磷化工市场分析：硫磺地缘冲击对磷资源战略重估影响如何【SMM分析】 【SMM分析】万华化学联手大中矿业、眉山高新区加码20万吨锂盐项目 【SMM 分析】韩国电池产业正从产品竞争转向供应链竞争 【SMM 分析】韩国电池行业进入产能利用率调整阶段 【SMM分析】四川德阿产业园：国城锂业锂盐项目一期冲刺试生产 拟建成国内单体产能最大锂盐基地 【SMM分析】为什么2026年是长时储能的定局之年 【SMM分析】紫金矿业锂业务进入规模化兑现期：2028年产能目标冲击32万吨 2026年03月固态电池分析 金三银四项目推动迅速但落地要等【SMM分析】 【SMM分析】木绒锂矿最新进展 【SMM分析】电池回收行业格局的市场重塑 【SMM分析】近期锂电回收事件新进展：3.23-3.27 2026年及未来磷酸铁产能变化：释放高峰将至 供需缓解但盈利承压【SMM分析】 【SMM分析】动力电池需求已不再完全锚定整车销量 日本Maxell固态电池布局：以ER兼容模块切入 2026年启动量产【SMM分析】 金龙羽2025年报解读：营收增三成净利跌 固态电池破冰入账101万元【SMM分析】 2026年及未来磷酸铁产能变化：释放高峰将至 供需缓解但盈利承压【SMM分析】 日本Maxell固态电池布局：以ER兼容模块切入 2026年启动量产【SMM分析】 【SMM分析】本周湿法回收市场：锂盐价格开始上行 市场成交平淡 （2026.3.23-2026.3.26） 【SMM分析】四氧化三钴成本支撑仍存，下游静待需求信号 【SMM分析】消费电子需求萎靡，钴酸锂需求下滑 【SMM分析】终端需求持续旺盛，隔膜成本端压力显现 【SMM分析】三元正极二季度折扣或存上调预期 【SMM分析】成交情绪偏弱但成本支撑较强，三元前驱体价格略增 【SMM分析】氯化钴市场博弈持续，终端需求萎靡导致观望情绪浓厚 黄磷及热法磷酸产业链分析 新能源的机会如何【SMM分析】 1-2月电池材料进出口数据出炉 碳酸锂进口同比连增 其他环节如何？【SMM专题】

3月31日，金田股份的股价出现上涨，截至31日收盘，金田股份涨4.36%，报10.29元/股。 金田股份3月31日晚间公告：铜排行业迎来总量扩张与结构升级并行的战略机遇，在电力基础设施、新能源汽车、数据中心、AI 算力散热等核心产业的叠加效应驱动下，铜排及高性能铜微合金行业需求旺盛。国内外的诸多头部厂商加大了在海外市场尤其是东南亚市场的布局，争取行业发展机遇。为了完善公司在海外铜排产品的产能布局，协同国内产能综合服务全球市场，推动国际化发展战略布局，深度绑定下游客户的同时获取长期稳定的海内外业务发展机遇。公司拟通过在香港新设公司香港智联，并通过香港智联新设全资子公司越南耐科斯，以越南耐科斯为项目主体在越南投资建设“年产 3 万吨液冷散热及机架母线用高精密铜排生产项目”，计划总投资不超过 60,000 万元（实际投资金额以中国及当地主管部门批准金额为准）。 对于投资标的概况，金田股份的公告显示：公司拟在越南海防市大安工业园投资不超过 60,000 万人民币（8,690 万美元）建设年产 3 万吨液冷散热及机架母线用高精密铜排生产项目。 金田股份公关稿的项目基本情况如下： 谈及对外投资对上市公司的影响，金田股份表示： 公司集研、产、销为一体，深耕有色金属加工领域40 年，是国内产业链最完整、品类最多、规模最大的铜及铜合金材料生产企业之一。目前，公司拥有宁波江北、杭州湾新区、江苏常州、广东四会、重庆江津、内蒙古包头、越南及泰国八大产业基地。 本次在越南设立铜排基地，是为了完善公司在海外铜排产品的产能布局，协同国内产能综合服务全球市场，满足下游客户供应链管理及订单需求，有利于公司在深度绑定下游客户的同时获取长期稳定的海内外业务发展机遇，对公司全球业务布局和经营业绩具有积极影响，符合公司的中长期战略规划,符合公司全体股东的利益。 金田股份还公告了对外投资的风险提示： （一）本次对外投资尚需履行国内的境外投资主管部门（商务部门、发改委和外汇管理部门等）备案或审批手续，以及当地投资许可和企业登记等审批程序，能否取得相关的备案或审批以及最终取得备案或审批时间存在不确定性。公司将积极推进相关审批进程，与相关部门积极沟通，争取尽早完成相关审批或备案手续。 （二）本项目的实施受项目所在国当地的政策体系、法律法规、商业环境、文化特征、外汇管制等因素的影响，以及国际地缘政治、贸易摩擦等因素的影响，能否最终顺利实施存在不确定性的风险。公司将进一步了解和熟悉境外的法律体系、投资体系等相关事项，积极开拓业务，切实降低与规避因境外公司的设立与运营带来的相关风险。 （三）本次项目的建设、投产及生产经营需要一定的时间，在设立及运营过程中，存在一定的管理、运营和市场风险，对外投资效果能否达到预期存在不确定性。公司将根据项目进展情况，严格按照相关法律、法规及规范性文件的要求，及时履行信息披露义务。敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。 金田股份3月19日公告的投资者关系活动记录表(2026年3月10日-12日)显示： 1、公司 2025 年度业绩预告情况及预增的原因。 金田股份回应：2025 年度，公司落实“产品、客户双升级”策略，产品在高端领域应用不断深化；加强海外客户拓展，海外市场销量继续保持增长；同时通过数字化建设，提升经营管理效率，公司产品毛利水平与盈利能力同比提升。公司预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润70,000.00万元到80,000.00万元，与上年同期相比，将同比增加 51.50%到 73.14%。 2、公司回购进展情况。 金田股份回应：自 2026 年 2 月 3 日至 2026 年 2 月 28 日，公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份 4,942,200 股，占公司目前总股本的比例为 0.29%，已支付资金总额为 56,676,944 元（不含交易费用）。 3、公司行业地位和竞争优势。 金田股份回应：公司专注铜加工行业 39 年，是国内规模最大且产业链最完整的企业之一。2024 年，公司实现铜及铜合金材料总产量 191.62 万吨，铜材总产量已位居全球第一。公司铜产品种类丰富，能够满足客户对棒、管、板带和线材等多类别铜材产品一站式采购需求。公司铜产品已广泛应用于新能源汽车、清洁能源、通讯科技、电力电气、芯片半导体等领域。目前公司已形成深厚的文化底蕴与卓越组织力，具备显著的市场规模地位和全球化的产业布局；拥有领先的制造与研发实力；构建了专业化的产品矩阵，并形成稳固的行业头部客户群体，同时构筑了面向未来的绿色再生技术壁垒，为公司成为世界级的铜产品和先进材料基地奠定了坚实基础。 4、公司稀土永磁产品的产能和业务情况。 金田股份回应：公司自 2001 年起布局磁性材料业务，经过 20 余年的深耕发展，现已成为国内同行业中技术较高、产品体系完善的企业之一。目前，公司设有宁波和包头两处磁性材料生产基地，包头基地一期已投产，公司稀土永磁材料的年产能已提升至 9,000 吨。公司积极推进包头基地二期项目，以进一步将产能提升至 1.3 万吨。同时公司通过新设立的德国子公司，加速国际化布局，提升国际市场份额。公司属首批获得稀土永磁产品通用出口许可证的企业之一，并持续加强推进出口相关业务。公司稀土永磁产品广泛应用于新能源汽车、风力发电、高效节能电机、机器人、消费电子及医疗器械等多个高端领域。 5、公司在芯片算力领域的业务发展情况。 金田股份回应：铜凭借其卓越导电性、导热性已成为先进 AI 产业芯片互联、算力设施散热方面的核心材料，铜基材料向高附加值转型速度进一步加快。公司在芯片算力领域有较好的客户基础及技术储备，也是全球较早实现向上述领域龙头企业批量提供铜基材料的公司之一。其中公司高精密异型无氧铜排产品已应用于全球多家第一梯队散热模组企业的多款顶级 GPU 散热方案中。公司自主研发的铜热管、液冷铜管等产品已批量供货于多家头部企业算力服务器产品中。公司将密切关注和跟进芯片算力领域市场需求，进一步完善产品序列，提升产品竞争优势。 6、公司再生铜领域的地位优势及业务成果。 金田股份回应：公司不断创新铜基高新材料绿色发展新路径，已成为国内再生铜利用量最大、综合利用率最高的企业之一，也是全球业内为数不多的实现再生铜回收、提纯、深加工全产业链闭环的公司。公司自主研发的低碳再生铜产品在保证产品性能的前提下，大幅降低产品碳排放，可以为产业链下游客户提供优质、完整的一站式铜材绿色方案。2025 年上半年，公司绿色高端低碳再生铜产品销量同比增长 61%。产品矩阵已覆盖铜带、铜线、电磁线、铜管、铜排、铜棒等，并应用于高端消费电子、汽车工业、电力电气等领域，具体包括笔记本电脑散热模组、手机震动马达、新能源汽车动力电池连接、AC/DC 电源等场景中，在多家世界知名客户产品中实现量产，形成以“绿色低碳再生铜产品”为代表的业绩驱动新要素。 有投资者在投资者互动平台提问：请问目前公司的铜棒产品是否已成为大疆创新或亿航智能等头部企业的核心供应商？随着低空经济载重飞行市场的爆发，公司针对无人机电机轴承和机身结构件开发的PEEK材料或高强度铜合金，目前的订单量是否出现爆发式增长？金田股份3月19日在投资者互动平台表示，公司在低空经济领域有较好的客户基础及技术储备，其中高精密易切削铜棒，凭借高强度耐磨等优良性能，已应用于低空飞行器的机载结构件中；公司PEEK材料产品，为低空经济载重飞行市场提供高压驱动稳定性技术方案，目前已与国内多家头部企业开展研发合作。公司将密切关注和跟进低空经济领域市场需求，进一步完善产品序列，提升产品竞争优势。具体相关信息请关注定期报告。 有投资者在投资者互动平台提问：董秘您好。近期LME铜价大幅上涨，请问公司严格执行的套期保值策略，在报告期内是产生了正向的平仓收益还是出现了小幅亏损？具体金额大约是多少？此外，随着公司营收规模的扩大，2025年的经营性现金流净额与净利润的匹配度如何？是否存在因原材料采购预付导致的现金流紧张情况？金田股份3月19日在投资者互动平台表示，公司铜加工产品采用“原材料价格+加工费”的定价模式，严格按照《套期保值管理制度》进行套期保值操作，以减少原材料价格波动对公司净利润的影响。目前铜价的波动对公司经营业绩影响较小，具体相关信息请关注定期报告。 3月18日，金田股份在互动平台回答投资者提问时表示，公司持续扩大高压电磁扁线技术领先优势，深入推进与世界一流主机厂商及电机供应商开展的新能源高压电磁扁线项目合作。截至2025年上半年，公司新能源驱动电机800V高压平台新增定点23项，且已实现多项批量供货，高压扁线出货量占比持续提升。具体相关信息请关注定期报告。 3月17日，金田股份在互动平台回答投资者提问时表示，铜凭借其卓越导电性、导热性已成为先进AI产业芯片互联、算力设施散热方面的核心材料，公司在AI算力领域有较好的客户基础及技术储备，其中公司高精密异型无氧铜排产品已应用于全球多家第一梯队散热模组企业的多款顶级GPU散热方案中。公司将密切关注和跟进AI算力领域市场需求，进一步完善产品序列，提升产品竞争优势。具体相关信息请关注定期报告。 3月17日，金田股份在互动平台回答投资者提问时表示，公司持续扩大高压电磁扁线行业技术领先优势，高压平台定点数和供货量持续增长，其中公司1000V驱动电机用扁线产品已成为新能源汽车领域“兆瓦闪充”技术支撑材料的业内标杆，同时有序推进1200V驱动电机扁线的客户相关认证。另外，公司在芯片半导体领域有较好的客户基础及技术储备，公司将密切关注和跟进芯片半导体领域市场需求，进一步完善产品序列，提升产品竞争优势。具体相关信息请关注定期报告。 3月17日，金田股份在互动平台回答投资者提问时表示，公司坚持推进国际化布局，新建泰国生产基地建设进展顺利。公司出口海外的铜材产品整体毛利率较高，2025年上半年，公司境外主营业务收入同比增长21.86%，并持续保持较好的增长趋势。境外业务的稳步增长，为公司深化全球产品与客户结构升级奠定坚实基础。具体相关信息请关注定期报告。 金田股份发布2025年度业绩预告显示：经财务部门初步测算，公司预计 2025 年年度实现归属于母公司所有者的净利润 70,000.00 万元到 80,000.00 万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加 23,795.74 万元到 33,795.74 万元， 同比增加 51.50%到73.14%。 预计 2025 年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润44,000.00 万元到 52,800.00 万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加10,140.04 万元到 18,940.04 万元，同比增加 29.95%到55.94%。 对于本期业绩预增的主要原因，金田股份表示： 2025 年度，公司落实“产品、客户双升级”策略，产品在高端领域应用不断深化；加强海外客户拓展，海外市场销量继续保持增长；同时通过数字化建设，提升经营管理效率，公司产品毛利水平与盈利能力同比提升。 爱建证券发布的关于金田股份2025年业绩预告点评显示：回购彰显长期发展信心，资本结构优化稳步推进。公司高端铜基材料在算力散热领域加速导入海外客户，销量快速提升，盈利能力抬升显著。1）盈利能力层面，算力用铜排加工费率较高，产品结构升级有望持续抬升公司毛利水平；2）出货进展层面，2025年上半年公司铜排产品在散热领域销量同比增长72%，高精密异型无氧铜排已进入多家全球第一梯队散热模组企业GPU散热方案，公司铜热管、液冷铜管等产品亦已在多家头部企业算力服务器中实现批量供货。 铜价波动对公司盈利影响有限。1）公司产品定价为“铜价+加工费”模式，收入利润核心来源于加工费，而非铜价本身。加工费由公司与客户根据产品规格、工艺复杂度等因素协商确定，具备一定历史粘性；2）公司通过套期保值实现对铜价有效对冲，上游原材料价格波动主要由下游承担，对公司利润影响较小；3）铜价快速波动或阶段性影响下游下单意愿并拉长订货周期，但铜应用场景具备刚需特征，对需求总量影响有限，仅改变铜产品订单节奏，公司整体经营稳定性较强。公司积极布局“铝代铜”方向，材料替代同时优化毛利结构，增强铜价波动的对冲能力。1）单吨口径下，铝制产品加工费绝对值通常低于铜制方案（同等性能水平下，高精度铝型材加工费约10,000元/吨，铜材约20,000元/吨）；但由于铝材单吨价格显著低于铜（通常约为其1/4），材料成本基数更低，使加工费在产品总价值中的占比抬升，铝制方案对应加工费率较铜制方案高约13–14pct，对公司整体毛利率形成正向支撑；2）供货进展：公司电磁铝扁线、铝制车用3D折弯铝排等产品已进入认证及量产供货阶段，空调内螺纹铝管已小批量供货。风险提示：新能源下游需求或产能释放不及预期、铜价上涨风险、海外贸易政策变化风险。

3月31日，盛屯矿业股价出现上涨，截至31日收盘，盛屯矿业涨0.96%，报12.67元/股。 消息面上，盛屯矿业披露一季度业绩预告显示：1、经财务部门初步测算，预计 2026 年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润为 95,000 万元到 115,000 万元，与上年同期（法定披露数据）相比增长226.27%至 294.95%。2、预计 2026 年第一季度公司实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 100,000 万元到 120,000 万元，与上年同期（法定披露数据）相比增长 125.87%至 171.04%。 对于业绩预增的主要原因，盛屯矿业表示：报告期内，归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长 226.27%至294.95%，主要原因如下： 1、主要产品铜量价增长 报告期内，公司刚果（金）铜钴项目实现铜产品产量同比增长，同时本期铜价格维持历史较高位，较上年同期上涨，本期业绩同比上升。2、 公司内部持续提质增效、加强精细化管理 公司狠抓生产经营提质增效，报告期内部分子公司经营业绩有不同程度改善，可控成本同比下降，精细化管理水平不断提升。 盛屯矿业此前发布2025年的年报显示，2025 年，全球有色金属行业迎来供需重构与价值重估的全新发展阶段，铜钴镍等能源金属受新能源、AI 算力、全球电网升级等领域刚性需求拉动，叠加供给端刚性约束，价格中枢持续上移，黄金等贵金属则在全球地缘冲突、避险需求升温背景下迎来价值风口，新能源电池行业在结构性机遇中实现高质量进阶。面对行业发展新机遇，公司坚守资源导向与国际化战略，深化“上控资源、下拓材料” 全产业链布局，强化 “控成本、抓细节、提质效” 经营举措，持续夯实全球资源勘探、建设、运营核心能力，提升冶炼加工与材料制造的产业链延伸价值，在行业价值重构中不断增强经营质量与抗周期波动能力。 2025 年度公司全球化资源布局与产业链运营能力实现新突破，海外核心项目提质增效成果显著，兄弟矿业铜冶炼项目（BMS）二期扩建完成后产能大幅提升，年末产能达到12 万金属吨，全年产量 10.63 万金属吨，铜钴业务盈利韧性持续增强；刚果（金）卡隆威采冶一体化项目推进全流程技术改造与工程建设等工作，实现在产品品质把控、生产能耗压降、资源综合利用、成本精细化管控方面全方位的升级；印尼友山镍业在行业波动中保持稳定经营。国内板块多点发力，贵州项目产业链延伸价值进一步释放，华金矿业黄金产量实现稳步提升，大理三鑫铜矿建设进度有序推进。2025年，公司实现营业收入300.03亿元，同比增长16.60%；归属于上市公司股东的净利润为19.61亿元，同比下降2.19%。 盛屯矿业在其2025年年报中表示：公司致力于能源金属资源的开发利用，尤其是新能源电池所需金属品种，同时拓展黄金等贵金属领域。 公司重点聚焦于铜、镍、钴、金， 主要业务类型为能源金属业务、基本金属业务、金属贸易业务及其他。 对于主营业务情况，盛屯矿业介绍： 1、能源金属业务： 报告期内，公司能源金属业务实现营收 203.84 亿元，毛利率25.69%，较上年减少 2.71 个百分点。2025 年度，铜产品产量 20.74 万金属吨，较上年增长17.48%；铜产品实现收入 140.71 亿元，同比增长 34.20%，毛利率 28.88%，同比减少6.35 个百分点；钴产品产量0.92 万金属吨，较上年减少 30.58%，实现收入 10.11 亿元，较上年减少30.64%，毛利率53.76%，较上年增加 10.21 个百分点；镍产品产量 4.94 万金属吨，较上年增加50.42%，实现收入42.86亿元，较上年增加 13.16%，毛利率 0.32%，较上年减少 3.25 个百分点。 （1）铜钴板块 ①公司积极推进刚果（金）铜钴板块的生产建设及提质增效工作，报告期末，公司在刚果（金）铜的产能合计达到年产 23 万金属吨。公司铜钴冶炼项目 CCR 、CCM 保持稳定生产运营，同时不断优化工艺流程，使产品合格率持续保持高位；兄弟矿业（BMS）顺利完成二期项目扩建，正式迈入年产铜 12 万金属吨以上规模企业行列；卡隆威铜钴项目在 2025 年统筹推进全流程技术改造与工程建设，顺利完成核心技改项目落地实施，在产品品质把控、生产能耗压降、资源综合利用、成本精细化管控等方面实现全方位升级，降本增效成果显著。 ②大理三鑫积极办理矿山建设相关手续，已取得了项目核准报告等，建设用地及安全环评手续在稳步推进中。③报告期内公司通过在潜力勘探区域开展勘探工作、寻求外延式铜矿资源并购与合作等方式，积极寻求可持续发展的资源保障。 （2）印尼镍板块 报告期内友山镍业项目实现了稳定生产经营。2025 年镍价在供需过剩格局下整体震荡下行，年末因印尼政策扰动出现反弹。通过提升管理水平、优化生产工艺、合理安排生产经营等综合举措，以及与国内相关产业形成产业链协同，增加产业链抗风险能力。公司将继续在镍板块的矿山资源端、冶炼端寻求进一步发展的机会。 （3）深加工及材料板块 ①2025 年，在刚果（金）“钴出口禁令”导致行业原料极度紧缺的困境下，科立鑫通过精准把控生产与出货节奏，高效配置有限原料资源，实现价值最大化。 ②中合镍业优化工艺技术，进一步推进生产现场精细化管理，高镁渣型物料工艺控制取得成效，提高系统对多渠道来源的原料适应性。 ③，截至 2025 年 12 月底，贵州一期项目完成产能爬坡，实现满负荷生产，贵州二期项目建设积极推进。公司开展系统工艺对标，进一步优化系统工艺流程，强化各项工作精细化管控要求，确保生产系统持续稳定运行。 2、基本金属业务： （1） 报告期内，盛屯锌锗锌冶炼实现满负荷生产并综合回收锗、银、铜、铟、金等有价金属，其中锗产品产量较上年同期增长 37.18%，铟金属综合回收产业化取得阶段性成功。 熔炼炉控制技术实现突破，渣处理量和有价金属回收率稳步提高，经济效益显著提升。（2）报告期内，公司努力推进国内矿山权证的办理，保证建设有序进行。保山恒源鑫茂2025年 9 月取得省发改委采矿工程项目核准批复；华金矿业 2025 年度按照计划开展经营，销售黄金320.75kg，实现营收 2.44 亿元。 3、金属贸易业务及其他：报告期内，金属贸易实现营业收入 9.99 亿元，较上年同期下降24.46%，占整体营收比重仅为 3.33%。目前公司主营业务规模稳定增长，在实业生产制造规模和占比提升的同时，贸易业务规模逐步缩减，在保持高质量持续稳定经营的发展道路上取得良好成果。 对于公司的经营计划，盛屯矿业表示： 2026 年，公司生产经营目标：实现铜产品产量 23 万金属吨；钴产品产量1.5 万金属吨；镍产品产量 6 万金属吨；锌产品产量 30 万金属吨；黄金产品产量 380 公斤。 其他方面，国内矿山包括继续推进大理三鑫铜矿山全面建设投产、保山恒源鑫茂矿业项目按计划开展建设、华金矿业产量提升；贵州项目二期全面投产。 鉴于市场环境复杂多变，本经营计划仅作为指导性指标，存在不确定性，不构成对产量实现的承诺。为保障全体股东权益，公司保留根据市场环境变化、行业政策调整及生产经营实际需要，对本经营计划进行适时修订的权利。敬请投资者充分关注行业特有风险，理性认知预测信息的不确定性，审慎作出投资决策。 盛屯矿业2月12日在互动平台回答投资者提问时表示 ， 根据披露的公司2025年半年度报告，华金矿业自复工复产以来，生产水平逐渐上升，2025年上半年生产黄金110.23kg。 2月12日，盛屯矿业在互动平台回答投资者提问时表示，公司自有矿山银鑫矿业主要品种为铜、钨、锡。下属公司经营情况请关注公司定期报告。 华福证券3月8日研报显示：铜，短期，美联储降息预期仍在，基本面偏紧格局延续支撑铜价；中长期，随美联储降息加深提振投资和消费，同时打开国内货币政策空间，叠加特朗普政府后续可能宽财政带来的通胀反弹将支撑铜价中枢上移，新能源需求强劲将带动供需缺口拉大，继续看好铜价。铝，短期内铝价主要受宏观情绪与资金推动，目前来看铝价涨幅将取决于海峡封锁时间，如果航运中断是短暂的，那么对价格的影响应是有限的;但长期封锁铝价或创新高。个股：铜，关注紫金、洛钼、江铜、盛屯、藏格、金诚信及北铜，H股关注中色矿及五矿等。铝，关注宏桥控股、天山、云铝、神火、华通及中孚等标的。 光大证券1月18日的研报指出：铜锂钴镍：供给高度集中、存在供应链安全的品种。铜锂钴镍的矿产供给高度集中于南美、刚果（金）和印尼。2024年智利和秘鲁铜矿产量合计占全球35%，刚果（金）钴矿产量占全球76%（刚果（金）2025年已实施出口配额制），智利、阿根廷、巴西锂矿产量合计占全球33%，印尼镍矿产量占全球60%。铜铝锡：供给受限的AI、能源转型品种。AI的迅速发展将带来数据中心大规模建设，对铜、铝、锡需求拉动明显；但三者供给均面临约束。铜：2025年以来铜矿扰动频发。铝：中国电解铝供给已达天花板，海外投产进度则受制于电力建设缓慢。锡：缅甸佤邦锡矿的复产因设备老化、巷道倒塌、抽水问题进度缓慢。投资建议：全面看好战略金属（铜铝钴镍锡锑钨稀土）价值重估。铜推荐紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业；铝推荐云铝股份，关注中国铝业；钴镍推荐华友钴业，关注力勤资源、盛屯矿业；钨关注中钨高新；锡推荐锡业股份，关注兴业银锡；锑关注华锡有色；稀土推荐北方稀土，关注中国稀土。

SMM 3月31日讯： 今日精铅市场交投清淡，上游报价分化：华东地区部分货源对SMM1#铅均价升水100 元/吨园区内有零星成交，多数企业平水报价惜售不出货。另外，个别下游企业最多接受升水50元/吨送到价，采购意愿低迷，观望情绪全面升级。今日SMM再生精铅均价报16325元/吨，较SMM1#铅均价贴水25元/吨。持货商出货出货情绪为0.29，今日再生精铅采购情绪为0.96（历史数据可以登录数据库查询）。 》订购查看SMM金属现货历史价格

【市场监管总局：着力防治平台经济、光伏、锂电池、新能源汽车等重点行业和领域“内卷式”竞争】 市场监管总局发布关于进一步贯彻实施《中华人民共和国反不正当竞争法》的通知。综合整治“内卷式”竞争。综合运用各类反不正当竞争措施，着力防治平台经济、光伏、锂电池、新能源汽车等重点行业和领域“内卷式”竞争。精准辨识和依法查处平台企业无正当理由，利用搜索排名、经营评价、算法控制、限制流量、下架商品、增加费用、拖欠账期、中止交易、内部惩戒等手段，或在补贴、优惠、红包、折扣、“满减”、“买赠”、促销等活动中，强制或者变相强制平台内经营者以低于成本的价格销售商品，扰乱市场竞争秩序。 》点击查看详情 【亿纬锂能：子公司亿纬动力拟在荆门市投资建设60GWh动力储能电池项目】 亿纬锂能公告，子公司湖北亿纬动力有限公司拟与沙洋县人民政府、荆门高新技术产业开发区管理委员会签订合同书，就亿纬动力在荆门市投资建设60GWh动力储能电池项目相关事宜进行合作。本项目计划总投资60亿元，建设60GWh动力储能电池项目。董事会授权公司管理层办理本项目的所有后续事项，并签署与本项目相关的手续及文件。(金十数据APP) 【深圳：支持产业升级类产品进口 探索推进汽车研发测试用废旧关键零部件进口试点】 3月30日，深圳市商务局发布《深圳市促进外贸提质增效三年行动计划——“出口深圳”专项措施》。其中提到，支持“20+8”产业集群发展所需先进技术设备及关键零部件进口，指导帮助企业就纳入《鼓励进口技术和产品目录》的技术和产品积极申报国家进口贴息支持，为相关科技前沿产品企业提供减免税“一对一”指导服务。为集成电路、平板显示模组等产业发展所需重要中间品进口制定个性化监管措施，促进关键料件高效投入研发生产。探索推进汽车研发测试用废旧关键零部件进口试点。(金十数据APP) 【乘联分会崔东树：1-2月进口汽车7万辆，同比增长25%】 乘联分会秘书长崔东树发文表示，由于2025年1月基数低，因此2026年1-2月进口汽车7万辆，同比增25%，这是近期少见的1-2月巨大增长。其中2026年2月进口车3.2万辆，同比下滑12%，环比1月下降17%，市场增速逐步回归。(金十数据APP) 【瑞银：中东冲突拖累欧股汽车板块 豪车盈利承压更大】 瑞银分析师表示，自中东冲突爆发以来，欧洲汽车板块已下跌10%-15%，因市场担忧天然气和电力、铝以及树脂价格上涨，合计将使每辆汽车成本增加约1000欧元。此外，市场还担忧供应链稳定性，以及经济走弱对需求的潜在影响，尤其是中东地区的销售。对于高端/豪华车制造商而言，该地区仅占全球销量的2%，但高端车型（如迈巴赫和劳斯莱斯）占比最高，因此对盈利的影响显著更大。欧股保时捷股价下跌1%，雷诺下跌0.9%；大众和法拉利下跌0.7%，梅赛德斯-奔驰下跌0.3%。(金十数据APP) 【商务部：支持房车露营等休闲消费 积极拓展低空消费】 3月30日，国务院新闻办举行新闻发布会，商务部有关负责人表示，将深入实施提振消费专项行动，多措并举推动消费持续增长。商务部相关负责人介绍，今年将优化实施消费品以旧换新政策，突出绿色智能，为新产业、新质生产力提供市场。推动汽车流通消费改革，促进二手车高效流通，推进汽车后市场发展，全链条扩大汽车消费。在服务消费方面，今年将实施服务消费提质惠民行动，提升服务供给品质。支持有条件的地区发展邮轮游艇、房车露营等休闲消费，积极拓展低空消费。（央视新闻）(金十数据APP) 相关阅读： 2026年及未来磷酸铁产能变化：释放高峰将至 供需缓解但盈利承压【SMM分析】 【SMM分析】动力电池需求已不再完全锚定整车销量 日本Maxell固态电池布局：以ER兼容模块切入 2026年启动量产【SMM分析】 金龙羽2025年报解读：营收增三成净利跌 固态电池破冰入账101万元【SMM分析】 2026年及未来磷酸铁产能变化：释放高峰将至 供需缓解但盈利承压【SMM分析】 日本Maxell固态电池布局：以ER兼容模块切入 2026年启动量产【SMM分析】 【SMM分析】本周湿法回收市场：锂盐价格开始上行 市场成交平淡 （2026.3.23-2026.3.26） 【SMM分析】四氧化三钴成本支撑仍存，下游静待需求信号 【SMM分析】消费电子需求萎靡，钴酸锂需求下滑 【SMM分析】终端需求持续旺盛，隔膜成本端压力显现 【SMM分析】三元正极二季度折扣或存上调预期 【SMM分析】成交情绪偏弱但成本支撑较强，三元前驱体价格略增 【SMM分析】氯化钴市场博弈持续，终端需求萎靡导致观望情绪浓厚 黄磷及热法磷酸产业链分析 新能源的机会如何【SMM分析】 1-2月电池材料进出口数据出炉 碳酸锂进口同比连增 其他环节如何？【SMM专题】 英国Ilika固态电池布局：双线并进Stereax已商业交付Goliath加速车试【SMM分析】 【SMM分析】澳大利亚Atlantic Lithium已获得加纳议会批准开发Ewoyaa项目 固态电池InterBattery2026：“三国杀”上演，机器人成新战场【SMM分析】 【SMM分析】2026年1月到港锂辉石量级空前高位 2月有所回落 【SMM分析】2026年2月六氟磷酸锂出口量环比上涨约29.1% 【SMM分析】2月鳞片石墨进出口均呈下滑走势 【SMM分析】春节扰动下：2026年2月人造石墨进出口量级均现下滑走势 【SMM分析】2026年1月人造石墨出口量价齐升 2026年1-2月磷矿石进口总量和进口单价双双下行 单吨价格收进90美元内【SMM分析】 【SMM分析】2026年1-2月中国钴湿法冶炼中间品进口量同比下降96% 【SMM分析】2026年1-2月中国未锻轧钴进口量同比上涨272%，出口量同比下降41% 【SMM分析】2026年初三元材料出口量维持高位 磷矿产能进入集中释放期：2024-2030年新增产能全景分析【SMM分析】

3月27日，中国铝业股份有限公司（以下简称“中国铝业”）发布2025年度业绩报告。报告显示，2025年，中国铝业锚定“四个特强、世界一流”，持续强化极致经营，优化产业布局，深化改革创新，经营业绩再创新高。2025年，中国铝业实现利润总额258.40亿元、净利润215.25亿元，同比分别增长15.81%、11.11%；实现归母净利润126.74亿元、经营净现金流340.92亿元，均创历史最优。资产负债率46.01%，同比降低2.1个百分点，高质量发展底盘更稳、动能更足。 2025年，中国铝业有效应对市场波动和风险挑战，坚持全面预算引领，建立全产业链一体化快速响应机制，深化全要素对标，强化成本管控，主营产品保持稳产高产，矿石自给率持续提升，关键经济技术指标保持行业领先，产供运销研财一体化高效协同，市场竞争力显著增强。 2025年，中国铝业卓越的价值创造能力和公司治理成效，赢得资本市场的高度认可和坚定支持，公司A股、H股股价年内分别上涨超过60%和170%；公司信用与ESG评级全面提升，保持中诚信AAA信用最高评级，明晟ESG评级提升至BB级，惠誉连续7年给予中国铝业全球有色金属行业最高信用评级，连续7年获得上海证券交易所信息披露A级评价，荣登“中国主板上市公司价值100强”。

北方稀土3月27日公告的北方稀土:投资者关系活动记录表(2026年2月)显示： 问：镧铈产品的下游应用有哪些？公司的库存消 化情况如何？ 北方稀土回应：镧、铈元素因其特殊的电子层结构与良好的 物理化学性能被广泛应用于抛光材料、储氢材料、铈 铁硼永磁材料、光功能材料、催化材料等领域。近年 来，公司加大镧、铈元素拓展研究，在高分子材料助 剂、功能涂料、抗菌材料、功能陶瓷材料、功能性纺 织材料、耐火材料、功能玻璃、污水处理等领域不断 取得突破，开发了一系列新材料、新产品，有效推动 镧、铈稀土资源均衡利用。 公司多措并举积极消化镧铈库存，近年来首次实现镧铈产品年度销大于产。公司以市场需求为导向， 优化营销体系，创新销售策略，加大镧、铈等轻稀土 产品的研发攻关。推行新品种稀土产品研产销一体化 机制，从特殊化的产品着手推广，发掘下游客户需求； 革新技术，在冶炼分离的工艺流程中将镧铈混合物进 行单镧、单铈的分选，满足下游客户的采购需求；针 对稀土铈金属需求的强劲增长，通过重组中鑫安泰增 加镧、铈金属供给。 问：公司在稀土永磁电机领域有何进展及规划？ 北方稀土回应：公司以绿色智造为抓手，通过科技创新与跨 界融合，聚焦永磁材料、永磁直驱、智能变频三大方 向，加速推进高端电机在新能源等领域国产化替代与 全球化布局。公司控股子公司北方嘉轩主要从事永磁 电机的研发与制造，北方嘉轩的永磁技术解锁了更多 节能场景：“永磁半直驱改造”方案在系统、性能、 节能效果以及降低成本等方面具有绝对优势，高度契 合国家绿色节能降碳政策，为皮带机升级提供新方向； 永磁外转子滚筒电机具有预测性维护、能源管理、协 同控制、回收价值高等特性，减少突发故障对生产的 扰动，智能驱动器还能记准每度电消耗，是专为皮带 输送打造的“电机－滚筒一体化”智能方案；永磁智 能直驱传动让工业传动模式在保持高效运行、降低故 障风险、节能环保、节省安装空间的基础上，还能完 美适配液压站、水泵、粉磨、破碎、运输、搅拌、冷 却等各类复杂工业场景。目前北方嘉轩正在积极开拓 市场，为实现智能化制造绿色化制造提供驱动力。公 司主导完成的“低速大转矩稀土永磁驱动电机系统的研发”获得中国钢铁工业协会、中国金属学会冶金科 学技术奖三等奖。 公司依托中德永磁电机联合研发中心，建成国内 首条稀土盘式电机智能示范线，成功开发微小型毫瓦 盘式稀土永磁轴向磁通电机，可服务于消费电子产品、 空调服、无人机等相关应用场景，市场前景广阔。 公司将在现有永磁电机产品技术积累基础上，坚 持“围绕主业、适度拓展”的原则：一方面持续优化 现有永磁电机产品的性能与成本结构，创新研发更多 新材料产品（如铈铁硼），巩固核心领域市场竞争力； 另一方面将结合市场需求变化，积极探索永磁电机在 更多细分场景的应用延伸，提升永磁电机产业规模， 推动永磁电机产业实现特色化、高质量发展，进一步 强化公司在相关产业链中的价值地位。 问：公司在市值管理方面是否有考核？ 北方稀土回应：目前在市值管理方面对公司有定性的要求。 公司以维护和促进市值提升为目标，以制度建设为基 础、多维度协同为路径，系统推进市值管理工作。公 司制定有《市值管理办法》，为合规开展市值管理提 供制度遵循，通过强化公司治理、规范信息披露、优 化投资者关系管理、并购重组、监测舆情等多措并举 开展市值管理，同步联动 ESG 管理等工作助力市值提 升。公司市值在稀土行业上市公司中保持首位。公司 股票于 2025 年 4 月首次入选中证 A50 指数成分股， 12 月再次重回上证 50 指数成分股，公司的资本市场 关注度和投资价值吸引力被发现。 问：公司怎么看未来稀土产品价格? 答：稀土产品价格主要受市场供需、成本、预期 等多方面影响。稀土产品价格在合理区间内波动，有 利于稀土产业链上下游发展。 问：公司在稀土下游功能材料方面有何拓展？ 北方稀土回应：经过多年发展，公司在行业内率先发展成为 集稀土冶炼分离、功能材料、应用产品、科研和贸易 一体化的集团化上市公司，形成以稀土资源为基础、 冶炼分离为核心、新材料领域为重点、终端应用为拓 展方向的产业结构，并依托创新驱动发展战略持续促 进产业结构调整和转型升级，实现稀土上中下游一体 化发展，构筑了行业领先的全产业链竞争优势。公司 布局磁性材料、抛光材料、储能材料、催化助剂、高 纯金属与合金、光功能材料六大产业，打通：（1）稀 土永磁材料—永磁电机产业链，不断提升永磁电机生 产能力；（2）打通稀土储氢材料—固态储氢产业链， 围绕氢燃料两轮车、固态储氢叉车、加氢站等固态储 氢领域布局，推动产业化应用；（3）打通稀土合金— 稀土铁、稀土铝镁中间合金产业链,建设高纯稀土金 属、靶材规模化生产示范线,推动稀土铝镁合金在先进 轨道交通、轻量化型材等应用上取得突破；（4）巩固 扩大稀土抛光材料产业国内外优势领先地位,突破高 性能稀土抛光粉、高档玻璃基片抛光等高端产品生产 技术，打破国外垄断；（5）打通稀土催化材料—尾气 净化功能器件产业链,聚焦工业尾气治理、机动车尾气 净化、挥发性有机物治理以及石油化工等领域实现产 业化；（6）拓展稀土光功能材料应用领域,加大对稀 土多彩反射隔热涂料、稀土红外辐射材料、稀土红外蓄热温升材料的成果转化和推广应用。例如：公司针 对建筑玻璃保温隔热性差的问题，研发的稀土纳米断 热涂层，显著降低空调能耗；为缓解建筑外墙与金属 表面热量聚集，公司开发出含镧铈化合物 25%以上的 稀土多彩反射隔热涂料，有效缓解热岛效应；基于轻 稀土独特的光功能特性，公司开发出聚酯基稀土功能 纤维，实现织物蓄热、隔热或紫外屏蔽等智能调温性 能等。 北方稀土3月14日公告：为加快推进“两个稀土基地”建设，拓展公司稀土金属产品品种结构，增强公司原料端优势，打造行业领先的智能化稀土金属生产线标杆，提升公司稀土金属市场竞争力与抗风险能力，公司拟以自有资金出资 11,220 万元人民币与宁波复能稀土新材料股份有限公司合资成立北方复能新材料（内蒙古）有限公司（暂定名，最终以工商核准登记为准，以下简称新公司），并以新公司为主体建设年产 10000 吨稀土金属合金生产线项目。公司为新公司控股股东，纳入公司合并报表范围。公司于 2026 年 3 月 13 日召开的第九届董事会第十一次会议以14 票同意、0 票反对、0 票弃权的表决结果，审议通过《关于公司与宁波复能稀土新材料股份有限公司合资成立新公司建设稀土金属合金生产线项目的议案》。本次投资属于公司董事会决策权限范围，无需提交公司股东会审议批准；不属于关联交易和《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。本次投资成立新公司尚需通过国家市场监督管理总局经营者集中反垄断审查。谈及本次投资对公司的影响，北方稀土表示：本次投资是公司进一步提升稀土金属产品供给能力、加快发展新质生产力、延链补链强链、加快推动“两个稀土基地”建设，促进公司高质量发展的重要举措。双方通过优势互补、全面协同，发挥竞争优势形成竞争合力，共同开拓具备市场竞争力的商业模式和具备盈利能力的产品，将新公司打造为具备稀土金属生产的智能化先进企业，有利于保障中下游稀土新材料和应用产业高质量原料供给和产业链供应链安全稳定，提升公司产业链竞争力和价值创造能力，进一步增强公司行业话语权和影响力，符合国家产业政策及公司战略规划，符合公司及股东的整体利益。本次投资对公司财务状况、经营成果和现金流量不构成重大影响，整体风险可控。新公司由公司控股，纳入公司合并报表范围。 北方稀土1月16日发布2025年度业绩预告显示：经公司财务部门初步测算，预计 2025 年度实现归属于母公司所有者的净利润 217,600 万元到 235,600 万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加 117,200 万元到 135,200 万元，同比增加 116.67%到 134.60%。预计 2025 年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润 196,000 万元到 214,000 万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加 105,900 万元到 123,900 万元，同比增加 117.46%到 137.43%。 对于2025年业绩预增的主要原因，北方稀土介绍： 2025 年，是“十四五”收官之年，是公司深化高质量发展提升经营质效的关键之年。面对复杂多变的国内外形势和市场环境，公司带头践行国家产业政策，遵循发展战略规划，紧抓市场变化节奏，紧盯全年生产经营任务目标，强化全面预算管理，深化对标提升及降本提质增效。科学联动组产排产，加强市场研判预判，加压营销运作抢占市场先机。加快重点项目建设，深化科研与管理创新，强化考核激励与约束。充分利用稳定的国内大循环市场需求格局和优势，谋发展、增效益，抓创新、聚人才，优产业、促转型，推改革、强管理，在生产经营管理各方面统筹施策、协同发力，不断增强核心功能、核心竞争力及价值创造力，为公司经营业绩实现同比大幅增长奠定坚实基础。 生产营销方面，公司坚持绿色发展理念及“用户第一，品牌至上”的质量理念，统筹推进“五统一”（统一发展规划、统一技术共享、统一计划生产、统一原料供应、统一协同检修）科学组产模式，强化研产销协同联动。推进产品结构调整和工艺技术升级，丰富产品品类满足差异化市场需求。深入开展多维度对标，推动全工序联动降本，加工全成本同比进一步降低，系统降本成效显著。以市场需求为导向，优化营销体系，创新营销策略，加大市场开拓 ，近年来首次实现镧铈产品年度销大于产，镧铈产品库存消化成效显著。公司冶炼分离、稀土金属、稀土功能材料、稀土永磁电机等主要产品产销量同比实现不同幅度增长，为新能源等产业发展提供节能降碳的稀土材料选择。 产业体系建设方面，不断夯实产业基础，全面巩固规模优势，加快推进重点项目建设及产业高端化、智能化、绿色化转型升级。新一代稀土绿色采选冶稀土绿色冶炼升级改造项目一期产线全线贯通，二期开工建设并加快推进。稀土金属、磁材合金、磁体及二次资源利用等产业链并购重组、合资合作、扩能增产项目建设高效推进，子公司北方磁材 5 万吨磁材合金一期项目、北方招宝 3000 吨磁体项目等多个项目建成投运，部分科研成果转化项目实现规模化生产，公司生产效率进一步提升，核心竞争优势进一步巩固，产业链价值创造能力进一步增强。 科研创新赋能方面，加大科技创新保障力度，改革科研机制，完善科研管理体系，充分发挥科研平台作用增强科研效能，以科研创新驱动业绩增长。服务国家和地区重大科技战略，对接市场推进成果转化，聚力攻坚、研用并举，开发多项新工艺、新装备、新产品，促进公司工艺技术、装备制造能力迭代升级，推动产业链向高值高端领域延伸，提升产业链价值创造水平。 回顾SMM氧化镨钕2025的价格走势可以看到：氧化镨钕2025年12月31日的均价为606500元/吨，与其2024年12月31日的均价398000元/吨相比，2025年的涨幅为52.39%。而对比氧化镨钕2025年的年度日均价491576.13元/吨与2024年的年度日均价391871.9 元/吨可以看出，其2025年的日均价同比上涨了25.45%。 》点击查看SMM稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 据SMM报价显示，3月30日，氧化镨钕价格为710000~715000元/吨，其均价为712500元/吨，较前一交易日持平。 从供需基本面来看，当前上游部分分离厂因环保、检修等因素存在临时停产或减产情况，供给端出现一定收缩，对价格形成底部支撑。但与此同时，下游需求持续疲软，终端消费未有明显起色，市场缺乏实质性利好提振。总体而言，市场处于供需两弱的格局，上下游博弈氛围浓厚，持货商让利意愿有限，而买方则维持谨慎观望态度，实际成交以刚需为主。预计短期内氧化镨钕市场仍将延续这种僵持状态，上下游博弈继续，价格大概率以窄幅震荡运行为主。 》点击查看详情 推荐阅读： 》氧化镨钕市场横盘震荡 上下游博弈氛围浓厚 后市价格如何运行？【SMM分析】 欲知更多稀土基本面、技术以及政策面的信息，敬请参与 2026SMM (第三届)稀土产业论坛 ~ SMM稀土论坛联系人：王海俏 联系方式：19818727891

中科三环3月30日公告的投资者关系活动记录表显示： 1、 2025 年公司产能利用率情况？ 中科三环回应：公司 2025 年度整体开工率为七成左右。 2、公司目前原材料库存情况？ 中科三环回应：公司已加强原材料集中采购管理，根据实际情况对库存进行动态调整，目前有 2个月左右的稀土原材料库存。 3、公司如何看待未来稀土原材料价格走势？ 中科三环回应：稀土价格走势受供需情况、相关政策及行业发展等诸多因素影响。公司希望其在合理价格保持相对稳定。 4、公司在人形机器人领域的业务进展？ 中科三环回应：公司生产的钕铁硼永磁材料在工业机器人领域已有多年应用。目前人形机器人行业尚未实现规模化量产，待其实现商业化落地后，将会给钕铁硼永磁材料行业和公司带来积极影响。公司正在持续关注这一领域的发展动态,积极与相关客户进行沟通,努力把握潜在的市场机会。 5、公司产品出口占比情况？ 中科三环回应：2025 年度，公司出口收入占比为 49.45%。 稀土永磁龙头中科三环3月27日晚间发布2025年年度报告显示： 2025 年度，面对复杂多变的外部环境和日益激烈的行业竞争，公司管理层与全体员工共同努力，持续优化经营管理， 积极采取降本增效等有效措施，努力推动公司稳定经营、健康发展，经营业绩同比取得了较大幅度的增长。本期公司汇 兑收益较上年同期有一定幅度的增长；公司资产减值损失较上年同期大幅减少。 报告期内，公司实现营业利润 17,657.30 万元，较上年同期增长 372.87%；利润总额 17,988.63 万元，较上年同期 增长 379.71%；实现归属于上市公司股东的净利润 9,131.86 万元，较上年同期增长 660.50%；扣除政府补助等非经常性 损益影响，报告期内实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 6,060.65 万元，较上年同期增长 451.03%。 对于公司主要业务及产品用途，中科三环在其2025年年报中介绍：公司主要产品为烧结钕铁硼和粘结钕铁硼永磁材料，广泛应用于新能源汽车、汽车电机、电子消费类产品、机器人、 工业电机、节能电梯、变频空调、风力发电等领域。在低碳经济席卷全球的大势之下，世界各国都把环境保护、低碳排 放作为关键科技领域给予关注，以烧结钕铁硼和粘结钕铁硼为代表的稀土永磁材料对建立完整的低碳减排绿色产业链具 有重要作用。 人形机器人与低空经济是高性能钕铁硼的两大新兴需求增长极，前者靠关节伺服电机拉动高端磁材爆发式增长，后 者以 eVTOL 和无人机驱动高功率密度磁材需求扩容，两者共同重塑稀土永磁的需求结构与技术方向。目前人形机器人行 业尚未实现规模化量产，待其实现商业化落地后，将会对钕铁硼永磁材料行业和公司带来积极影响。报告期内，公司着 力人形机器人用高性能磁体的研究开发，以把握其未来商业化落地后的市场机会。同时，积极持续地关注低空经济领域 发展，努力把握潜在市场机会。 对于2026 年度经营计划，中科三环表示：2026 年，公司将紧扣未来发展战略，聚焦核心目标，推进各项重点工作落地，推动企业经营持续向好。 （1）持续强化技术研发，聚焦重点研发方向，加大核心技术攻关力度，推动研发成果产业化应用，提升产品技术含量与 市场竞争力；完善研发管理与激励机制，激发研发团队创新活力。 （2）优化市场开拓策略，深耕核心客户与重点市场，积极拓展新兴应用领域，完善销售渠道与服务体系，提升市场覆盖 广度与深度；持续优化国内外市场结构，增强市场抗风险能力。 （3）深化生产运营管理，推进生产基地智能化、自动化升级，优化生产流程与资源配置，进一步降本增效；加强供应链 协同管理，保障原材料稳定供应与成本可控。 （4）推进数字化转型，扩大信息化系统应用覆盖范围，完善业财一体化建设，提升数据整合与分析能力，以数字化赋能 经营管理与决策。 （5）健全人才与激励体系，持续引进关键领域人才，完善人才培养与发展通道，充分调动员工积极性与创造力。 （6）强化合规管理，持续跟踪行业政策变化，动态优化合规管理体系，确保公司各项经营活动严格遵守法律法规与监管 要求。 在提示公司可能面对的原材料供应与价格风险，中科三环在其2025年年报中表示：稀土原材料是公司产品生产的核心投入，其供应受行业整顿、生产管控等政策影响较大，可能存在供应紧张风险。同时， 稀土原材料价格受国际经济形势、政策调控、市场供需等多重因素影响，价格波动可能导致公司生产成本波动，进而影 响经营业绩。 回顾钕铁硼重要的原材料镨钕金属2025年的价格表现可以看出：镨钕金属2025年12月31日的均价为735000元/吨，与其2024年12月31日的均价489000元/吨相比，2025年的涨幅为50.31%。镨钕金属2025年的年度日均价为602181.07元/吨，与其2024年的年度日均价484704.55元/吨相比，其年度日均价上涨了117476.52元/吨，同比涨幅为24.24%。 》点击查看SMM稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 据SMM最新的报价显示：3月30日，镨钕金属的价格为870000~890000元/吨，其均价为880000元/吨，较前一交易日持平。 当前，稀土市场价格整体保持平稳态势。聚焦镨钕市场，下游磁材企业采购需求持续低迷，金属市场询单情况冷清依旧。在此背景下，金属企业因原材料成本支撑，低价出货意愿较低，报价较为坚挺，价格未出现明显起伏。氧化物市场受持货商报价坚挺影响，价格亦维持平稳。从整体市场来看，下游磁材企业采购需求疲软，对高价金属接受度不高，多以低价询单进行刚需补库，这使得金属市场持续面临压力。而氧化物持货商降价出货意愿较弱，报价坚挺，上下游之间博弈激烈，市场观望氛围浓厚。预计短期内，受上下游博弈僵持影响，镨钕产品价格或将维持窄幅震荡态势。 推荐阅读： 》稀土价格波动较小 下游需求依旧不佳【SMM稀土日评】

SMM 3月30日讯： 今日精铅市场报价偏少、成交清淡，上下游博弈加剧。上游普遍惜售，再生铅升水0-80元/吨出厂报价混乱，下游采购意愿低迷，市场观望氛围浓厚，交投情绪无明显改善。今日SMM再生精铅均价报16325元/吨，较SMM1#铅均价平水。持货商出货出货情绪为0.27，今日再生精铅采购情绪为0.89（历史数据可以登录数据库查询）。 》订购查看SMM金属现货历史价格