【SMM热卷日评： 热卷基本面向好 短期窄幅震荡运行】​​今日热卷期货震荡走小幅走强，主力合约2501收于3497，涨幅0.37%。现货市场方面，报价上涨0-20元/吨。供应方面，本周热轧部分检修结束开始复产，供应增加3.54万吨，但整体压力尚小，需求方面，制造业下游采购韧性尚存，部分市场存在资源缺规格现象，贸易商挺价意愿明显。原料端来看，短期成本支撑整体呈中性。综合来看，本周热卷社库延续降势，降幅有所收窄，短期基本面矛盾仍不突出，库存降势仍能延续，宏观依然处于真空期，若尚无进一步宏观利好政策释放，或难形成趋势性上涨行情，预计HC2501合约短期将维持窄幅波动。

【SMM简析：钢厂冬储开启，铁矿石是否也将迎来补库的热潮？】SMM对主要生产区域的几家代表性钢厂调研结果显示，只有离港口较远，且习惯购买美金货的钢厂已经开始节前备库。此外，为了避免冬季雨雪天气对运输的影响，部分同样远离港口的钢厂也开始小幅增加库存。然而，大多数以现货交易为主的钢厂仍坚持按需采购，库存水平保持在较低状态。......

【SMM铁矿石价格成交汇总】11月21日，价格较上一交易涨跌互现；山东主要港口PB粉770元；河北主要港口PB粉782元，纽曼粉770元；天津主要港口PB粉785元。(计价单位：元/湿吨）

【国内铁矿简评：辽西地区铁精粉价格或将震荡运行】辽西国产矿市场交投延续僵持，受铁矿石期货高位震荡以及唐山地区价格上调带动。

【SMM热卷日度成交】11月21日，SMM四城（上海、乐从、天津、宁波）样本企业热卷日度成交量合计为12440吨，日环比+1390吨，+12.6%。 期货盘面小幅震荡走强，市场交投氛围有所转暖，下游终端按需采购，热卷成交一般。

11月21日，主力合约卷螺差为165元/吨，环比下降5元/吨；张家港沙钢热卷与杭州中天螺纹卷螺差为30元/吨，环比上涨10元/吨....

【SMM螺纹日评：宏观波动暂歇 交易回归基本面】今日期螺震荡运行，收于3332点，涨幅0.51%，宏观未有更多利好出台，基本面暂稳，市场表现相对平稳，价格多与昨日持平，成交表现一般。需求近期表现暂稳，但供应端，长、短流程钢厂产量降低，供应压力减弱，带动整体建材库存小幅下降。贸易商反馈当前库存偏低，部分资源规格稀缺，供需层面不构成明显矛盾。后续来看，铁水经过此轮检修后或有小幅回升预期，带动铁矿石价格回涨，成材或有望趁势上涨，但考虑到宏观层面无更多利好释放，钢价上行空间有限，预期建材仍将维持震荡运行。

【基本面矛盾累积 部分北方城市存在热卷累库风险】 后续来看，需求方面，在12月经济会议召开前，热卷暂时回归基本面交易，下游防范风险意识较强，加之当前热卷价格处于较高水平，下游终端高价拿货意愿较低，整体需求一般，甚至有减弱趋势；供应方面，根据SMM调研，下周热轧检修影响为5.60万吨，环比本周减少16.30万吨；本周高炉产能利用率为90.55%，环比下降0.79%短期铁水产量下降缓慢；整体看热卷供应压力较大，基本面矛盾开始累积......

今连铁延续偏强震荡运行，主力合约I2501最终收于777.5，全天涨幅0.39%。今日市场交投氛围一般。成交价格较昨日价格上涨2-5元/吨； 五大材总体数据表现较好，对于黑色系价格有所支撑。叠加近期部分内陆钢厂开始采购美金货补充库存，预计短期矿价眼将延续偏强震荡运行......