4月份，综合PMI产出指数为50.2%，比上月下降1.2个百分点，仍高于临界点，表明我国企业生产经营活动总体保持扩张。构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为49.8%和50.4%。 总体看，综合PMI产出指数自2023年1月以来始终位于临界点以上，我国经济总体产出持续扩张，长期向好的基本面没有改变。受外部环境急剧变化等因素影响，4月份制造业采购经理指数有所回落，但高技术制造业等相关行业继续保持扩张，以内销为主的制造业企业生产经营总体稳定。从全球范围看，贸易战、关税战没有赢家，受贸易环境不确定性增大影响，主要经济体制造业景气度普遍位于收缩区间，美国供应管理协会发布的3月份美国制造业PMI为49.0%，有关机构发布的4月份欧元区、英国、日本制造业PMI初值均低于临界点。下阶段，要认真贯彻落实4月25日中央政治局会议精神，统筹国内经济工作和国际经贸斗争，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性。

4月29日晚间，大秦铁路公布2024年年报。2024年，公司实现营业收入746.3亿元，同比下降7.9%；归母净利润90.4亿元，同比下降24.2%。基本每股收益0.51元，同比下降35.44%。 其中，第四季度公司营业收入为194.1亿元，同比下降4.0%；归母净利润为4.36亿元，同比下降46.7%。 截至四季度末，公司总资产2070.18亿元，较上年度末下降0.3%；归母净资产为1548.84亿元，较上年度末增长12.4%。 根据年报，2024年煤炭运输仍是大秦铁路主要业务，煤炭发送量占货物发送总量的83.4%。然而，报告期内公司完成的货物发送量为7.06亿吨，同比下降2.7%；换算周转量为3685亿吨公里，同比下降6.3%。核心经营资产大秦线完成货运量39215万吨，同比下降7.1%。

SMM 最新数据显示，截至当前，97% 萤石粉到厂均价报 3625 元 / 吨，较上周四微跌 0.22%；氢氧化铝出厂均价降至 1872 元 / 吨，环比跌幅 0.21%，呈稳中小幅下行态势。与此同时，硫酸市场延续弱势格局。多重原料价格走弱叠加，导致氟化铝原料端支撑持续弱化，成本端压力显著缓解的同时，也预示着行业价格支撑基础逐步松动。

临近假期，萤石市场呈现供需博弈下的弱平衡格局。供应端受矿山开采受限及库存低位双重支撑，为市场价格提供基本面支撑；但需求端明显承压，随着假期临近，下游化工企业出货节奏放缓，采购积极性显著降低，多以消耗库存为主，市场观望情绪浓厚。综合供需现状，SMM 预计短期内萤石市场将延续稳中偏弱走势，价格波动空间有限 。

【铬矿市场周评】本周铬矿市场平稳运行。2025年4月28日天津港40-42%南非粉现货价格维持62-63元/吨度，期货价格稳定290-300美元/吨；48-50%津巴布韦铬精粉现货报价63-64元/吨度，较上周有0.5元/吨度的小幅回落。周内铬矿采买情绪一般，询盘成交稀少。主要原因在于前期低价铬矿到港，加之现货采买备库完成，铬铁厂家当下多为刚需零单采买。同时，临近五一，市场候假情绪强烈，叠加宏观局势的担忧，贸易商接货意愿较低。但是，下游不锈钢和铬铁排产量均处在高位，支撑对铬矿的需求，预计短期内铬矿价格僵持为主。

【铬铁市场周评】2025年4月30日，内蒙地区高碳铬铁出厂价8100-8200元/50基吨，较前一交易日下调50元/50基吨。四川，西北等地高碳铬铁价格也回落100元/50基吨。下游本周铬铁市场稳中偏弱运行。不锈钢排产量处于高位，拉动铬铁需求，提涨厂家生产积极性，同时多已完成原料备库，因此复产动作频繁。4月高碳铬铁产量大幅上涨，环比增加20.3%，铬铁前期供应缺口缩减。叠加关税政策持续影响宏观局势，下游不锈钢市场下行，对铬铁的采购偏谨慎，叠加五一假期影响，周内铬铁询盘成交有限。此外，前期铬铁零售价格小幅回落200元/50基吨，内蒙地区报价集中在8100-8200元/50基吨。但是当前铬矿价格仍高位运行，成本压力对铬铁价格有一定支撑作用，预计短期内铬铁市场平稳运行为主。后续仍需关注不锈钢排产计划和市场变动。

SMM 数据显示，截至 4 月 30 日，中国预焙阳极成本降至 5065 元 / 吨，较上周四显著下跌 2.96%。这一降幅主要归因于石油焦与煤沥青两大核心原料价格持续走弱，导致原料端支撑力度明显松动。成本压力的缓解有效改善了行业盈利状况，目前多数生产企业已实现扭亏为盈。不过，受限于产品价格同步下滑，企业利润空间较为有限，单吨盈利普遍维持在 200 元以内。

在企业出货压力较大的情况下，近期硫酸价格在窄幅盘整，广西地区到厂主流价格在640-700元/吨上下。从成本端来看，4月硫酸锰综合成本有所下降，但生产利润空间微薄，同时下游市场疲软，短期硫酸锰市场也将以弱稳过渡为主。

在煤沥青市场方面，本周价格持续走跌，截至周四煤沥青平均价格为3,803元/吨，较上周四下降了8.79%。

在石油焦市场方面，本周炼厂出货表现欠佳，下游企业接货情绪低落，致使炼厂石油焦价格延续下行态势。临近月末，石油焦下游企业普遍持观望态度，节前备货未能带来较大支撑。尽管部分炼厂进入检修期，在一定程度上为石油焦价格构筑了底部支撑，但石油焦下游需求疲软，对石油焦价格形成了明显的压制。SMM预计短期内石油焦价格稳中下行为主。