隔夜内盘基本金属全线上涨，沪锡涨0.79%。沪铜涨0.51%。沪镍涨0.45%。沪铅涨0.42%。氧化铝主力期货涨1.59%，铸造铝主连涨0.47%。隔夜黑色系均飘红，铁矿涨2.14%，螺纹钢涨1.22%，热卷涨1.25%。焦煤涨6.18%，焦炭涨4.75%。LME基本金属全线上涨，伦铜涨0.87%，伦铝涨1.43%，伦铅涨1.12%，伦锌涨1.45%，伦锡涨1.27%。COMEX黄金涨1.05%，COMEX白银涨2.1%。隔夜美元指数跌0.94%，报97.72。隔夜两油期货均上涨，美油涨0.39%，布油涨0.21%。周线方面：美油期货周线上涨，本周涨2.89%；布油周线收阳，本周涨2.14%。

鲍威尔站队鸽派，经济风险强化降息依据 美联储主席鲍威尔近日发声，指出持续演变的经济风险为美联储提供了更加充分的降息动机。这一表态不仅将鲍威尔推向了联邦公开市场委员会中的鸽派阵营，还暗示了他可能支持在即将到来的9月会议上降息25个基点。尽管鲍威尔承认政府间的贸易纷争对消费者物价的影响已显现，但他却表示这种影响可能只是短暂现象，不足以引起央行的长期关注。他进一步阐述道，在劳动力市场并未过度紧绷且下行风险增大的背景下，通胀持续攀升的情景似乎并不太可能发生。面对通胀上行与就业下行的双重挑战，鲍威尔强调当前局势的复杂性。

鲍威尔发表讲话后，市场对美联储9月降息的预期显著增强，降息概率已高达91.1%。根据CME的“美联储观察”数据，美联储在9月份大概率会降息25个基点，而维持利率不变的可能性仅为8.9%。同时，对于10月份的预测，美联储维持利率不变的机率较低，仅为4.3%，而累计降息25个基点的概率为48.9%，降息50个基点的概率为46.8%。

SMM 铜线缆企业开工率 68.88%，虽同环比下降但高于预期，行业处 “上行乏力、下行有限” 淡季区间，因无新需求突破点及月末采购淡，预计下周（8 月 22 日 - 8 月 28 日）开工率降至 66.4%。

2025年7月中国铜线缆出口涉及30个省份，较上月多1个。江苏省以2.65万吨出口量居首，广东、浙江次之，三省出口量占全国超50%，且出口量呈现分化。

【SMM快讯】中国铜线缆出口持续扩张，目前已覆盖204个国家和地区。在主要出口市场中，澳大利亚与菲律宾保持领先地位，而由于越南需求的减少，美国市场出口量显著上升，跻身至第三位。具体来看，澳大利亚、菲律宾及美国的当月出口量分别达到1.1万吨、1万吨和0.53万吨。

展望 8 月，美国加征铜半成品及加工材 50% 关税，将致中国、其他国家对美铜线缆出口减少，后者转向非美地区的供应挤压中国非美出口空间。因中国对美出口占比仅 4.35%、海外需求稳定，SMM 预计 8 月中国铜线缆出口总量小幅缩减。

【SMM快讯】本周氧化锌开工率录得55.89%，环比上周下降1.06个百分点。近日，华北地区部分企业受阅兵影响产量有所减少，使得本周开工率下滑，同时部分企业当前受原料价格较高、利润支撑不足的困扰，产量同样受到影响。

【SMM快讯】本周压铸锌合金开工率录得50.46%，环比上涨2.85个百分点。本周开工上行的主要原因是周内部分企业设备检修结束、恢复正常生产，带动整体产量提高。

【SMM快讯】本周广东地区升贴水较上周下降5元/吨左右，截至本周五，广东地区主流0#锌报价对市场贴水90~40元/吨，沪粤价差扩大。