在 “金九银十” 传统消费旺季的驱动下，四氧化三锰市场形成 “需求拉涨、量价齐升” 的短期向好格局。进入 11 月下旬后，市场需求端开始显现疲软迹象：锰酸锂下游电芯厂受终端新能源行业淡季影响，生产节奏放缓，从 “备货补库” 转向 “刚性按需采购”；软磁材料领域也因消费电子终端需求收缩，整体采购力度较旺季明显减弱。现货价格失去上行动力，12 月期间难有上涨空间。但生产核心原料电解锰价格在年末阶段较为坚挺，为四氧化三锰形成刚性成本底部；在 “需求疲软抑制涨价、成本支撑限制跌价” 的矛盾平衡下，供需关系重新趋于弱平衡，价格逐步企稳并维持在相对稳定的区间；生产端企业为规避库存积压，开工率逐步回归合理区间，整体市场运行节奏全面转入年末淡季的平稳调整阶段，直至下一轮需求周期启动。

国内二氧化锰市场长期呈现平稳运行态势，供需基本面始终保持弱平衡，叠加下游一次电池行业需求无极端波动，价格整体未出现大幅震荡，市场运行的季节性特征尤为鲜明。“金九银十” 传统消费旺季，下游一次电池企业为应对后续国庆、双十一等终端消费节点的需求高峰，逐步启动原料备货计划，交易活跃度显著提升，二氧化锰现货价格实现小幅回暖行情。12 月，市场走势打破旺季过后 “回归平静、价格小幅回落” 的常规：二氧化锰厂家主动降低开工率以规避库存积压，导致供应端略有收缩，同时开工率下降使得单位生产中人工、环保、设备折旧等固定成本分摊增加，叠加部分原料价格波动带来的成本压力，厂家挺价意愿显著增强，即便下游采购以刚需为主，在成本支撑与供应收缩的双重作用下，二氧化锰价格并未如往常般回落，反而呈现上涨态势，直至年末整体价格仍维持在挺价后的水平。

2025 年 11 月国内高纯硫酸锰成本端支撑力度较 10 月显著升级。 从硫酸市场来看，硫磺价格的持续上行直接推升硫酸生产的边际成本，而全国范围内多套硫酸装置集中检修则进一步减少市场有效供给，供需失衡下硫酸价格呈现快速上涨态势。作为高纯硫酸锰生产成本中占比极高的核心原料，硫酸价格的飙升不仅直接显著抬升单吨生产成本，更通过成本传导效应，让锰盐生产企业的成本压力从前期的 “温和承压” 转向 “显著紧绷”。锰矿市场则延续此前的偏强运行格局，现货资源受外盘传导与局部货源短缺影响同步小幅上行，尤其是加蓬锰矿因区域供应偏紧，报价更向高位靠拢。作为高纯硫酸锰生产的基础原料，锰矿的高位运行筑牢了成本底部。此外，锰渣处理要求的提升不仅直接增加专项处理成本，更因处理流程优化带来隐性的生产效率成本，多重压力叠加下，企业综合成本负担较 10 月明显加剧。 展望 12 月，成本端的强支撑态势预计将持续延续：硫酸市场方面，上游硫磺供需格局暂难出现明显改善，前期检修装置的复产节奏相对缓慢，市场供给端仍难形成有效宽松，价格大概率维持高位；锰矿市场则因国际货源紧张的态势短期难以扭转，叠加国内企业虽进入需求淡季但刚性补

2025 年 11 月，国内高纯硫酸锰市场受上游硫酸价格大幅上涨的带动，叠加锰矿价格维持高位震荡（天津港澳大利亚块矿价格微涨至 40 元 / 吨度，外盘 12 月对华装船价环比上涨 0.15 美元 / 吨度），成本端支撑作用较 10 月进一步强化。需求端，“银十” 旺季余温并未褪去，市场需求保持尚可水平，三元前驱体企业虽减少阶段性囤货，但终端新能源电池排产的刚性需求仍在释放，有效消化现货资源；同时行业重心全面转向 2026 年长单签订，头部企业已逐步锁定明年部分产能，长单洽谈成为市场核心焦点。供需格局上，尽管需求较旺季峰值略有回落，但企业受成本压力与稳价考量影响谨慎控产，核心产区现货流通量维持低位，库存始终处于偏紧区间，市场仍延续小幅紧缺的运行格局。在此背景下，现货报价随成本攀升同步升高，企业挺价心态强烈。展望后续，随着行业对 2026 年产能过剩压力的预期增强，主流企业已计划通过控制产量与库存维持价格稳定，市场交易仍将以长期合同与刚需采买为核心，散单成交大概率维持冷清态势，行业整合加速下的市场集中度提升趋势逐步显现。

2025 年 11 月，电解锰原料，硫酸价格延续高位并实现显著上涨，华东市场 98% 硫酸单月涨幅达 28.7%。硫磺价格月内涨幅超 13.7%，成本传导效应直接倒逼酸价抬升；同时硫铁矿价格同步走强，进一步强化成本支撑。供应端收缩加剧供需矛盾：11 月华中、华东核心产区检修密集，叠加硫磺价高导致硫磺酸企业亏损停车，市场有效供应量缩减，酸企普遍库存低位并采取 “限量发货” 策略。需求端虽未出现爆发式增长，但磷肥行业冬储刚需持续释放，部分企业甚至用硫酸替代高价硫磺，叠加钛白粉等化工品维持刚需采购，共同承接高位成交。

2025 年 11 月，电解锰原料，二氧化硒价格呈现上行态势。原料端支撑显著增强：上游粗硒价格较 10 月有所上涨，而粗硒供应因铜冶炼厂招标呈现偏紧态势，成本压力持续向二氧化硒传导。供应端虽延续稳定状态，主流厂家排单至 12 月上旬，产能利用率维持 36%，但高成本背景下，企业挺价意愿明显提升。需求端呈现结构性回暖。电子、玻璃行业虽未进入传统旺季，但阶段性补库需求释放，市场成交活跃度较 10 月提升,推动价格稳步上行。

2025 年 11 月，电解锰市场受成本与供应双重驱动呈现紧俏态势：南方主产区枯水期致电力成本显著攀升，叠加锰矿、焦炭等上游原料价格持续坚挺，综合生产成本不断走高。企业优先保障长期订单交付，现货市场可售资源收紧，挺价情绪升温；而下游钢厂启动 12 月招标时采购量无明显增量，对涨价报价接受度低，以按需采购为主。步入 12 月，现货紧缺的核心矛盾未化解，企业因可售量不足，低价出货意愿持续降低，价格坚挺态势得以巩固；虽节前补货需求或释放，叠加成本端支撑，产量预计环比回升，但回升幅度受终端需求复苏力度制约。整体来看，“金九银十” 后价格上涨空间有限，但 11-12 月现货紧俏提供关键支撑，市场延续 “窄幅震荡、价格坚挺” 格局，供需处于弱平衡状态。 展望 2026 年，电解锰市场仍将维持紧平衡态势：供应端产能扩张节奏放缓，需求端钢厂刚性需求稳固，新能源领域需求持续增长。供需两端难现实质性宽松，成本刚性与需求韧性的博弈将持续。

【SMM快讯】近日，美国贸易代表办公室(USTR)宣布，将178项太阳能制造设备的301条款关税豁免期限延长至2026年11月10日，原豁免期限本将于2025年11月29日到期。此次豁免延长与美中11月1日达成的“贸易和经济协议”相关。 USTR在声明中透露，延长决定基于2024年启动的公众意见征询。结果显示，178项豁免商品中有147项收到明确支持延长的反馈，企业普遍表示“中国之外的供应仍有限，需更多时间转移采购渠道”;仅10项收到反对意见。值得注意的是，美国对太阳能电池加征50%关税的措施仍维持有效。 此次获豁免的设备覆盖太阳能组件生产全链条关键环节。根据USTR清单，包括单晶硅锭生长炉、金刚线切割机等硅片制备设备，冷却液回收、硅片清洗抛光等辅助设备，以及等离子增强化学气相沉积(PECVD)、物理气相沉积(PVD)等薄膜沉积设备，还涵盖丝网印刷产线、硅片搬运等后端设备。

【国家锂电材料及产品质量检验检测中心通过验收】从国家市场监督管理总局了解到，近日，国家锂电材料及产品质量检验检测中心正式通过国家市场监督管理总局组织的现场验收。据国家锂电质检中心相关负责人介绍，中心以“服务产业需求”为核心，构建起完备检测体系。拥有超1000项CMA资质认定和CNAS认可，配备场发射电子显微镜、电化学X射线衍射仪、绝热量热仪等高端精密仪器，以及高电压大电流充放电测试系统、动力电池挤压针刺设备、步入式低气压试验舱等大型关键设备，可实现从“材料微观结构分析”到“电池安全性能验证”的全环节精准检测。检测范围涵盖锂电材料（正极、负极、电解液、隔膜）的理化与电性能、锂电池（消费级、动力级、储能级）的性能与可靠性，以及梯次利用电池及回收料的理化和电性能，全面匹配产业研发、生产、质控、回收全生命周期需求。检测能力贯穿从材料前瞻研发到绿色回收再利用的完整产业生命周期，实现了从微观机理到系统安全，再到循环再生的无缝覆盖。

阿特斯于12月1日公告，对其美国市场业务架构进行重大调整。公司将与控股股东加拿大Solar Inc.（CSIQ）新设两家合资公司，分别运营美国本土的光伏与储能业务。调整后，阿特斯在合资公司中的持股比例将降至24.9%，由CSIQ控股75.1%。 此举旨在满足美国《国防授权法案》（OBBB法案）对“受关注外国实体”（FEOC）的界定标准，规避外资持股超过25%可能带来的补贴资格风险。通过此次调整，阿特斯在美的5GW组件及电池产能、3GWh储能电芯及6GWh储能集成产能将得以保留享受《通胀削减法案》（IRA）制造端补贴的资格，维持其在美国市场的准入。 公司表示，该调整有助于优化股权以应对海外政策变化，确保在美国市场的长期竞争力。