近期钠电行业保持高景气度，产能扩张与技术路线迭代并行推进。现有产能稳步释放，部分产线维持满负荷运转，多家企业加速布局吉瓦时级别新增产能，2026 年行业产能目标有望达 7-8GWh。硬碳负极成为核心竞争领域，技术路线呈现分化，树脂基路线因成本与一致性优势逐步获业内认可，部分企业通过工艺优化与绿电应用进一步降低成本。行业需求端持续回暖，但仍面临负极供给集中、部分项目推进节奏不均等挑战，技术规模化落地与供应链稳定性将是后续关注重点。

本周钴粉市场价格保持稳定。尽管本周钴盐价格出现一定幅度上涨，但钴粉价格并未随之呈现明显跟涨态势，核心原因在于下游合金厂对钴粉的价格接受度有限。从需求端看，合金领域订单表现整体尚可，但受资金成本压力制约，下游企业采购态度偏向谨慎，多以按需采购为主。市场层面虽存在一定上涨预期，但当前钴粉价格尚未达到行业内的普遍预期水平，且部分大厂阶段性的备货行为，对短期价格走势形成了一定扰动。此外，碳酸钴市场价格运行平稳，市场交易以刚需为主，不排除个别主体为加速库存周转存在低价出货的情况。

【SMM氢能快讯】12月8日，于江西省瑞金市经济技术开发区，江西好风光氢能打造的2GW制氢装备自动化生产线正式落成，核心设备已顺利进场。据悉，此次进场的设备涵盖电解槽各零部件智能检测线、电解槽组装生产线，以及电解槽一体可视化组装平台等。

【铜仓单日报】12月11日上期所铜增加2530吨至31461吨 【铝仓单日报】12月11日上期所铝增加823吨至69410吨 【铅仓单日报】12月11日上期所铅增加2282吨至17711吨 【锌仓单日报】12月11日上期所锌减少1968吨至52802吨 【锡仓单日报】12月11日上期所锡减少127吨至7024吨 【镍仓单日报】12月11日上期所镍减少296吨至33939吨 【不锈钢仓单日报】12月11日上期所不锈钢减少120吨至61378吨

【海内外固态电池：Blue CurrentD轮扩展融资超8000万美元】2025年12月09日，固态电池初创公司美国Blue Current宣布，已完成金额超过8000万美元（约5.65亿元人民币）的D轮扩展融资。由亚马逊领投，Koch Disruptive Technologies（KDT）、Piedmont Capital、Rusheen Capital Partners以及Allen & Company等多家机构参与投资。Blue Current技术路线专注于硅基固态电池，采用硅与弹性聚合物复合负极，并搭配多种配方的全干式电解质。据公司介绍，这种技术架构旨在解决传统锂电池的安全性问题，同时兼顾能量密度的提升。

【海内外固态电池：美国QuantumScape鹰隼生产线（Eagle Line）已完成关键设备安装】2025年12月09日，全球固态锂金属电池技术领军企业美国QuantumScape公司（纽交所代码：QS）宣布，其位于圣何塞的更高产能QSE-5电芯生产线“鹰隼（Eagle Line）”已完成关键设备安装，标志着公司2025年度核心目标如期达成。

【SMM铝快讯】据鸿劲新材官方公众号消息，鸿劲华东团队11月出货量创新高，其中南通工厂出货量达到18538吨，安徽工厂出货量也高达7000吨。相较于去年同期数据，2025年第四季度的生产经营态势一路向好。

2025-2030年中国锰酸锂行业呈现“产量先增后稳、价格震荡回升再趋稳”的周期性特征。2025-2027年：锰酸锂产量稳步上涨，价格随碳酸锂回暖同步回升。2025年碳酸锂价格回暖（核心波动区间7-8万元/吨）带动锰酸锂成本支撑强化，叠加电动两轮车锂电化率持续提升、储能电池低温场景需求扩容，下游采购需求稳步释放，行业集中度进一步提高至60%以上。价格层面，头部企业依托规模采购与“原料-生产”一体化布局形成显著成本优势，顺势挺价主导市场定价，叠加高压改性等高端产品溢价提升，推动价格逐步回升。2028-2030年：产量收缩至合理区间，价格随碳酸锂波动趋于稳健。产量进入结构性调整阶段，受磷酸锰铁锂（LMFP）中低端替代挤压及环保合规压力，中小产能加速出清，产量随之收缩至供需匹配的合理区间；头部企业通过“原料-制造-回收”垂直整合稳定排产，避免产量大幅波动。 价格方面，碳酸锂价格围绕7-8万元/吨中枢温和震荡，成本传导效应趋于平缓，同时行业形成良性竞争共识，头部企业聚焦特种储能、高端电动工具等细分市场，通过产品升级维持利润空间。叠加下游需求结构趋于稳定，锰酸锂价格波动幅度收窄至5%以内，稳定

2025-2030年中国四氧化三锰产量呈现“阶段分化、品类分化”的鲜明特征。2025-2027年，电池级四氧化三锰产量持续增长，核心驱动来自下游锰酸锂市场回暖带动传统需求回升，磷酸锰铁锂正极材料商业化提速开辟新增量，叠加前期价格上行吸引资本涌入，头部企业加码与新进入者产能落地，推动产量稳步攀升。同期电子级四氧化三锰产量波动不大，市场长期处于供大于求状态，叠加行业未出现大规模扩产动力，产量仅随需求小幅调整，整体保持稳定。2028-2029年，电池级四氧化三锰产量进入小幅收缩阶段。前期集中释放的产能使市场趋于饱和，推动电池级产量逐步收缩至行业合理水平。电子级产品延续“波动小、小幅收缩”态势，软磁材料需求虽稳定但未出现突破性增长，市场供大于求的格局未得到根本改善，企业为控制库存主动适度缩产，产量较此前小幅回落，但整体波动幅度控制在5%以内。 2029-2030年，四氧化三锰整体产量趋于企稳。电池级产量收缩至合理区间后逐步稳定，电子级产量则结束小幅收缩态势，供需逐步形成动态平衡，产量回归平稳运行，整体仍保持窄幅波动特征。

电池级四氧化三锰价格周期性波动态势，核心受下游需求复苏、原料成本传导与行业产能周期深度影响，各阶段走势分化显著。2025-2026 年，价格迎来小幅上行，一方面得益于下游锰酸锂市场回暖，另一方面，原料电解锰价格持续上涨，成本压力通过产业链向下传导。 2027-2029 年，价格转入下滑通道。前期价格上行与需求回暖吸引行业资本加速涌入，头部企业加码扩产与新进入者产能落地形成集中释放潮，市场呈现供需失衡，企业为抢占订单陷入低价竞争，价格持续走低。 29-30 年，价格逐步企稳并温和回暖。经过前期产能出清，低效、高成本产能加速退出，头部企业通过产业链整合与规模化生产稳定供应格局；下游需求迎来结构性突破，磷酸锰铁锂正极材料商业化落地，为四氧化三锰开辟新需求增长点，有效消化过剩产能；同时，原料电解锰价格进入平稳运行区间，成本支撑趋于稳固，叠加行业形成良性竞争共识，恶性压价现象减少，价格逐步回归合理区间并呈现稳步回暖态势，市场进入“供需匹配、价格稳健”的成熟发展阶段。