【本周国内电解钴现货延续温和抬升，价格重心小幅上移至新震荡平台】本周国内电解钴现货延续温和抬升，价格重心小幅上移至新震荡平台。供应端，原料成本高位锁价，冶炼厂与持货商报盘延续坚挺，贸易商随盘面窄幅上抬，市场可流通现货仍无明显增量。需求端，下游维持刚需采购节奏，但在价格阶段性企稳后，部分企业询盘及采购意愿边际回暖，成交较前期低位小幅改善，但量级尚不足以推动趋势性突破。当前电钴—钴盐价差已回归合理区间，电钴进一步打开上方空间，仍需钴盐端率先放量并给出溢价驱动；短期看，成本支撑与弱复苏并存，价格预计延续窄幅偏强整理。

近期钠电产业链整体呈现“需求回暖、产销齐升、结构优化”的良好态势，各环节协同发展成效显著。生产端，除硬碳负极因产业调整增速相对平缓外，正极、电解液、电芯产量均实现环比同比双增长，彰显需求端强劲拉力。需求端，多重利好因素形成共振：储能项目年底抢装、电动两轮车问题解决后的产能恢复，直接拉动核心材料及电芯订单；重卡、数据中心等新场景的初步落地，为行业打开长期增长空间。

本周钴粉价格延续稳定态势，市场观望情绪浓厚。合金领域订单表现尚可，但受资金成本压力影响，下游采购态度偏谨慎。尽管市场存在一定上涨预期，但当前价格尚未达到行业普遍预期水平，部分大厂的备货行为对价格走势形成了一定扰动。碳酸钴市场出现低价出货现象，主要系前期价格高位运行下出货不畅、库存持续积压所致，并非原材料价格下滑引发的成本端根本性松动。

【SMM国内保税区电解铝库存统计】 12月4日，SMM统计上海保税区电解铝库存为41000吨，广东保税区库存21000吨，总计库存62000吨，库存较上周增加1500吨。

【铜库存】12月3日LME铜库存增675吨至162825吨。 【铝库存】12月3日LME铝库存减2500吨至530900吨。 【铅库存】12月3日LME铅库存减5100吨至248050吨。 【锌库存】12月3日LME锌库存增1875吨至54325吨。 【锡库存】12月3日LME锡库存减20吨至3175吨。 【镍库存】12月3日LME镍库存增126吨至253116吨。

今日 SMM A00 铝价冲高至 22020 元 / 吨，铸造行业虽处于传统消费旺季，但企业经营分化态势显著：以长单合作为主的中大型企业，凭借订单结构稳定的优势，原料采购受铝价短期波动影响较小，但铝价上行仍推动生产成本大幅抬升；而以零散订单为主的小型铸造企业，受原料成本高企挤压利润空间，部分已陷入亏损状态，叠加终端需求传导不畅导致订单量缩减，企业开工率同步出现下滑。

SMM统计12月4日工业硅主要地区社会库存共计55.8万吨，较上周增加0.8万吨。

【SMM阳极铜快讯】因12月冶炼厂需求减少，本周SMM废产阳极板企业开工率为68.57%，环比下降10.14个百分点。预计下周开工率环比回升3.11个百分点至71.68%。

12月螺纹计划产量715.04万吨，较11月实际产量减少32.5万吨，降幅4.35%；12月线盘计划产量321.33万吨，较11月实际产量增加3.3万吨，增幅1.04%。12月样本钢厂长材出口排产量在58.65万吨，月环比增3.65万吨，其中钢坯出口排产量在33万吨。

河钢集团12月招标低碳锰铁（FeMn84C0.7II）2175吨，较上月减少140吨.。