【SMM铝晨会纪要：货币政策宽松预期和贸易摩擦缓和的情绪提振 铝价上行驱动更为明确】宏观层面，短期铝价受益于货币政策宽松预期和贸易摩擦缓和的情绪提振，上行驱动更为明确；但需警惕印度出口转移带来的区域性供应过剩风险，以及贸易谈判结果不及预期的潜在回调压力。国内方面，稳汇率压力有所缓解、市场利率中枢明显上行，货币政策阶段性目标逐步达成，但海外政策不确定性仍大、掣肘犹存，同时国内经济的短期企稳和长期宏观需求改善，制造业民间投资两位数增长民营经济创新能力持续增强，也使得货币宽松的预期虽仍然存在，但暂不急迫。基本面方面，铝产业链利多信号显著：据SMM统计，3月20日国内主流消费地电解铝锭库存83.9万吨，环比上周四减少2.8万吨，LME铝库存亦减少1525吨，降幅0.33%，去库趋势显著，消费旺季效应持续显现。若美联储降息预期升温或欧美贸易关系进一步缓和，铝价短期或延续偏强震荡格局，需继续密切关注美国关税政策的变化以及下游需求的实际释放情况。

【SMM锌早评】隔夜沪锌录得三连阳，然上方各路均线形成压制。受锌价走低影响，下游企业逢低采买增加，SMM社会库存下降7000余吨，对锌价形成一定支撑。

【吉利汽车营收首次突破2400亿元】3月20日，吉利汽车发布2024年财报。2024年，公司总收入达2402亿元，同比增长34%，创历史新高；归母净利润166亿元，同比大增213%；扣非后归母净利润85亿元，同比增长52%，经营盈利能力显著提升。报告期内，吉利汽车累计销量217.7万辆，同比增长32%，超额完成200万辆目标。其中，新能源三大品牌全年累计销量超88.8万辆，同比增约92%；国内市场渗透率连续五个月突破50%；单车平均收入达10.7万元。得益于规模效应及核心产品竞争力显著增强，公司毛利总额大幅提升至382亿元，毛利率15.9%；净现金水平上升40%至398亿元，创历史新高。

【SK On：与日产汽车签署多年期电池供应合同】3月19日，韩国电池制造商SK On表示，公司与日产汽车签署电池供应合同，所生产电池将供应给日产美国密西西比州工厂。据悉，该供应将从2028年开始，为期六年。

【SMM晨会纪要：美元走强 伦锌承压下行】 隔夜伦锌录得四连阳，日K重心下移，下方60日均线提供支撑。市场在美联储议息会议的偏鸽态度，美元指数上涨，有色金属普遍回落，伦锌顺势下行。

刚果（金）反政府武装攻下东部矿业重镇 夜盘沪锡价格受供应端消息影响小幅回升【SMM锡早讯】刚果（金）军方3月20日证实，反政府武装“M23运动”已攻下位于该国东部北基伍省的矿业重镇瓦利卡莱镇。刚果（金）军方发言人20日对媒体说：“敌军已控制瓦利卡莱。”“M23运动”方面19日晚透露，其获得了瓦利卡莱镇的控制权。瓦利卡莱镇所处地区矿产资源丰富，盛产锡矿。由于受到“M23运动”在刚果（金）东部活动的影响，阿尔法明资源公司本月13日宣布，暂停在刚果（金）比西锡矿的采矿作业并撤离矿区人员。比西锡矿是全球第三大锡矿。受刚果（金）消息影响，夜盘沪锡价格小幅回弹，价格中枢回升至28.1万元/吨附近。锡锭现货市场方面，昨日成交情况依旧冷清，多数贸易商反馈虽然昨日沪锡价格有所回落，下游及终端企业补库意愿不及预期，整体市场成交依旧较差。