腾南矿产公司（Tennant Minerals）在澳大利亚北领地的腾南克里克（Tennant Creek）项目蓝鸟（Bluebird）探区钻探见矿良好。 主要见矿情况为： ◎在233米深处见矿14米，铜当量品位4%； ◎在260米深处见矿18米，品位1.3%，其中包括8米厚、品位2.7%的矿化。 蓝鸟东的矿体往深部变厚，其中在146米深处见矿28米、铜当量品位2.1%。 数据表明，蓝鸟矿床由4个大型高品位铜金透镜体组成，在东西两侧都尚未控制。 蓝鸟矿床位于腾南克里克矿田东缘，1934年到2005年，该矿田曾生产550万盎司金和70万吨铜。 *** 先进金属公司（Advance Metals）在美国亚利桑那州的奥古斯都（Augustus）金矿项目刻槽取样见到富矿。 主要见矿情况为： ◎厚0.5米，品位116.7克/吨； ◎厚0.5米，品位38.3克/吨。 抓样分析显示，金品位高达25.8克/吨。

据Mining.com网站报道，标普全球（S&P Global）最新分析显示，近些年来，全球金矿新发现越来越少，规模越来越小，使得这种金属未来供应前景不容乐观。 新报告显示，2020年以来，全球仅有5个重大发现，新增金资源量1700万盎司。这家来自纽约的公司定义重大金矿发现的标准是资源储量和过去的产量至少达到200万盎司。 标普统计显示，1990-2023年，全球共有350个金矿新发现，金资源量近29亿盎司。这些新发现金资源量较2023年的此前估计高出3%，此前统计为345个金矿发现、金资源量28.1亿盎司。 然而，标普报告指出，虽然金矿新发现数量和金资源量增长，但这些金矿大多是10年前发现的，最近只有一个项目符合重大发现。 与去年分析相比，2024年更新的5个新发现占新增7900万盎司资源量的22%。 标普还指出，近些年新的金矿发现的平均规模下降，平均为350万盎司，2010-2019年间平均为550万盎司。事实上，过去10年新发现没有一个能够进入全球30大金矿发现行列。 标普分析师保罗·马纳洛（Paul Manalo）认同业内观点，即业内重点放在老的和已知矿床，使得绿地勘探新发现的几率降低。 马纳洛表示，“近10年缺少高质量发现对未来金供应不是好事”。 “根据最新月度金商品简报，我们认为2026年金供应将达到1.1亿盎司顶峰，增量主要来自澳大利亚、加拿大和美国，这些国家最近发现金矿最多”。 他预计，2028年全球金产量将降至1.03亿盎司，原因是这些国家金产量下降。

SMM9月20日讯：随着美联储时隔四年多降息50个基点，贵金属期货市场中，黄金的表现更倾向于利好落地，市场交易美联储降息的情绪转弱，除了COMEX黄金在9月18日美联储利率决议公布后一度升高至2627.2美元/盎司的历史高点后，便陷入窄幅波动状态，截至9月20日11:19分，COMEX黄金报2617.1美元/盎司，涨0.1%；COMEX白银跌0.17%；沪金涨0.53%，报587.4元/克，刷新历史高点至588.6元/克；沪银延续前6个交易日的涨势继续涨1.96%。 股市方面：贵金属板块迎来了两个交易日的持续走强，截至9月20日11:07分，贵金属板块涨1.6%，个股方面，赤峰黄金涨超4%，山金国际、玉龙股份、紫金矿业以及中金黄金等涨幅居前。 银价上涨使得市场成交转弱 下游采购积极性受价格波动影响明显 》点击查看贵金属现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 现货方面，白银现货9月20日上午出现上涨。据SMM调研，SMM1# 白银9月20日上午出厂参考均价为7418元/千克，均价较前一交易日上涨152元/千克，涨幅为2.09%。据SMM了解，近来白银现货市场的成交对银价的波动十分敏感，9月19日上午，白银现货价格下调，下游补库备货积极，市场成交氛围较好。而9月20日白银现货价格出现上涨，市场成交十分清淡。从近段时间的现货市场成交来看，下游补库动作的多与少与银价波动密切相关，下游市场对银价波动十分敏感。 机构评论 瑞银分析师将2025年中期的金价目标定在2700美元/盎司，同时预计未来几个月黄金ETF需求将加快步伐。 华泰证券研报表示，美联储宣布9月降息50bp。鲍威尔在随后的发布会上发言偏鹰，强调美国经济仍然相对稳健。整体来看，“降息50bp”+“表态偏鹰”的组合对金价影响相对有限，叠加目前金价对于美国降息计价较为充分，因此降息幅度未明显超市场预期情况下，预计金价短期内大概率延续高位震荡。长期展望，降息后美国经济走势、美国大选将是驱动金价进一步上行的重要因素，基于美国“宽财政”+“高通胀”结构下的降息背景，判断金价长期或仍具上行空间。 民生证券研报表示，美联储降息即将落地背景下，近期金价再创新高。接下来，从中长期看，美元信用弱化为主线，继续坚定看好金价中枢上移。“最新经济数据方面，美国8月CPI同比上涨2.5%，前值2.9%，核心CPI同比上涨3.2%，符合市场预期，环比上涨0.3%，高于预期的0.2%。就业市场上8月非农数据不及预期、6-7月数据下修。8月超预期的核心CPI虽然压制首降幅度，但降息即将开启，看好金价长牛机会。”民生证券称。此外，对于同为贵金属的白银，民生证券分析称，白银兼具金融属性和工业属性，近年来光伏用银增长带动供需格局紧张，银价弹性相对更高。 世界黄金协会发布报告称，截至8月31日，全球实物黄金ETF在整个8月份流入21亿美元，连续第四个月实现流入。亚洲地区方面，印度市场的流入量再次领跑，实现自2019年4月以来的最强跃度表现；而中国市场黄金ETF出现净流出，结束了其连续8个月的净流入态势。具体来看，西方市场流入量再度领跑，其中，北美地区8月份全球实物黄金ETF流入14亿美元。主要原因在于，首先，美联储将于9月降息的迹象明显，因此，美国10年期国债收益率和美元在8月大幅下跌，机会成本降低等因素推动金价再创新高；其次，强劲的金价表现引发主要黄金ETF价内看涨期权被行使，在期权到期日将出现大量黄金流入；最后，中东地缘政治紧张局势和俄乌冲突的迅速升级。总体来看，全球黄金市场交易仍然活跃。全球黄金市场日均交易额达到2410亿美元，较上月略环比下降3.2%。

越来越多的迹象显示，在今夏印度下调黄金进口关税之后，印度消费者对金饰和金条的需求激增，这已日益成为了推动全球金价屡创新高背后的一股关键动力…… 印度政府本周公布的数据显示，按美元价值计算，印度8月份的黄金进口额达到了100.6亿美元，创下历史最高水平。 根据咨询公司Metals Focus的初步估计，这相当于约131吨黄金进口，按进口量计算也有望创下历史第六高位。 国际黄金价格自今年年初以来已上涨了四分之一。通常，高昂的金价往往会令对价格敏感的亚洲买家望而却步，不过近来的印度市场显然对高价颇有“免疫力”。 我们上月就曾介绍过，印度政府在7月底将黄金进口关税下调了9个百分点，正推动这个全球第二大黄金消费国的需求再次激增。 Metals Focus公司总经理Philip Newman表示， “关税下调的影响是前所未有的，令人难以置信。这确实吸引了消费者。” 关税下调给印度珠宝店带来了福音，位于孟买高档社区班德拉西区的MK珠宝店，就深切感受到了印度民众当下旺盛的消费热情。该店店长Ram Raimalani表示，“当前的需求非常火爆”。 Raimalani预计，在今年9月至明年2月的传统节日和婚礼旺季期间，该店的销售额将有望同比大幅增长40%。Raimalani对印度政府和总理莫迪降低黄金关税的做法表示了赞赏。 接下来将是关键 根据行业机构世界黄金协会的数据，印度去年的黄金珠宝需求约占全球的三分之一，并已成为全球第二大金条和金币市场。 不过，随着国际金价的持续上涨，接下来印度国内市场火热的需求，是否能够一直维系，可能将成为关键。Metals Focus高级研究顾问 Harshal Barot认为，目前当地市场火热的需求，意味着印度国内的金价也正在迅速赶上关税下调前的水平。 Barot表示，“关税下调带来的全部好处快要消失了。现在价格还在上涨，我们得看看消费者是否还像往常一样购买。” 根据世界黄金协会的数据，在进口关税下调之前，印度的黄金珠宝购买量其实一直在下滑，2024年上半年的需求量触及了2020年以来的最低水平。 不过，Raimalani预计，无论金价是否从历史高位回落，印度的珠宝需求在即将到来的婚礼旺季都将保持强劲。 他表示， “飙升的金价并没有阻碍他的客户。价格上涨时，印度人其实是最高兴的，因为他们已经拥有了这么多黄金。这就像是一种投资。” 事实上，即便民间需求有所冷却，印度央行目前也可能持续位居全球增持黄金的央行阵营之中。今年前七个月，印度央行的黄金储备增加了42吨黄金，是2023年全年购买量的两倍多。 一位熟悉印度央行想法的人士表示，购买黄金是其外汇储备和货币稳定管理的“例行”工作。 在全球最大的黄金消费国中国，今年愈发昂贵的金价虽然意味着黄金珠宝销售有所减少，但金条和金币销售依然在增加。根据世界黄金协会的数据显示，第二季度金条和金币销售比去年同期激增了62%。 世界黄金协会在谈到中国时写道， “我们观察到，黄金投资需求与金价之间存在很强的正相关性。” 所有这些都有助于支持实物市场，减轻高价对黄金需求的负面影响。Sprott Asset Management的市场策略师Paul Wong表示，“这为需求奠定了稳定的基础。在亚洲部分地区，黄金很容易兑换回货币，这使黄金正成为受欢迎的储蓄工具。”

周四，黄金期货价格攀升至历史新高。此前一天，美联储启动了货币宽松周期，降息50个基点。此举被视为利好黄金，因为较低的借贷成本有利于不支付任何利息的黄金。 XS.com的Samer Hasn表示，随着利率下降，黄金仍是资金的避风港，其吸引力更大，而且“地缘政治紧张局势重新回到风口浪尖，也可能保持黄金的光芒，甚至很快将其推至更多的历史高点。” Allegiance gold的Alex Ebkarian表示，"如果将地缘政治风险与当前的赤字，以及低收益环境和美元走软结合起来，所有这些因素将导致金价上涨。"他补充称，白银应受益于金价上涨的环境。 瑞银分析师将2025年中期的金价目标定在2700美元/盎司，同时预计未来几个月黄金ETF需求将加快步伐。 纽约商品交易所9月份交割的近月黄金收盘上涨0.6%，至每盎司2,588.00美元，创下历史新高，而9月交割的近月白银收盘上涨2.5%，至每盎司31.094美元，仍较5月20日触及的高点32.205美元下跌3.4%。 Bespoke的Daily Chartbook称，在美联储降息之后，“只有1998年这一次，金价在接下来的一整年里都在大幅走低，即便如此，在接近一年的关口时，随着互联网泡沫的开始，金价也出现了飙升。”

降息50个基点！今日凌晨，美联储正式开启降息进程。受此影响，今日国际金价呈现先先涨后跌态势，现货黄金一度失守2560美元/盎司大关，纽约金COMEX黄金期货在先创下历史新高后极速下拉，触及2585美元/盎司关口。为何黄金走势如此诡异？年内国际金价还能再创历史新高吗？ 降息落地！ 国际金价日内现“过山车”走势 今日凌晨，美联储降息落地。夜盘的国际黄金交易市场，其行情也在一天内出现较大反复。 具体来看，美联储降息决议刚刚宣布后，国际金价火速拉升。9月19日凌晨2点半左右，现货黄金价格向上触及2600美元/盎司关口，创下历史新高。不过，此番涨势持续未久，凌晨3点时国际金价已失守2560美元/盎司关口，完全回吐美联储利率决议公布后的涨幅。 在期货市场，黄金的表现也基本类似。9月19日， COMEX黄金也一度创下历史新高，不过凌晨5点多报收2584.6美元/盎司，微跌0.3%。而在此前业内的研判中，美联储降息被看作黄金上涨的主要因素之一，从今日的市场表现来看，颇有反差之意。 不过，记者注意到，依据公开数据，现货黄金在年初的价格为2052美元/盎司，即便以今日凌晨2560美元/盎司的价格对比计算，则年内国际金价涨幅仍然达到25%，涨幅依旧相当惊人。 为何今日金价有如此诡异的表现？德邦证券翟堃、高嘉麒今日发布研报指出，从市场表现来看，本次伦敦金价格在触及2600美元后迅速回落，截至19日报约2560美元/盎司，“超预期的降息幅度带来了一定卖出压力。” 机构：下半年金价应呈现短期回调震荡态势 短期的过山车走势令人惊人，但更让市场关注的无疑是未来黄金的走势。今年下半年乃至明年，国际金价会怎么走呢？ 对此，某券商宏观分析师向财联社记者表示，从相关数据来看，8月底国际黄金交易市场的情况显示，做多黄金的力量已经相当拥挤。也就是说，美联储降息决议落地前，黄金多单的数量相比空单的差距已经基本达到历史最高的程度，市场预期如此一致颇为罕见。从交易的角度来看，多空扭转往往就发生在此类极端情况下。因此，下半年大概率国际金价恐难再创历史新高，短期调整在所难免，或维持在2500美元区间震荡。 德邦证券翟堃、高嘉麒在研报中指出，从持仓情况来看，截至2024年9月10日，COMEX黄金净多头持仓约24231张，接近2022年美联储降息前水平。伴随本次降息落地，若后续无新的催化，短期内判断黄金价格围绕2600美元/盎司波动运行。 创元期货廉超、何燚在研报中也指出，由于降息影响，人民币对美元边际走强，黄金形成内弱外强格局并延续。短周期来看，在降息之前，黄金预期维持强势，不过降息落地之后，黄金可能存在短线回调。 未来黄金仍将继续走强 逆全球化、需求因素或成最大推动力 值得注意的是，德邦证券翟堃、高嘉麒在研报中指出，从金价的历史表现来看，降息周期中金价往往呈现上升态势。据测算，若以零息债角度理解，根据黄金价格的月度变化以及实际利率的月度变化反推，可以为黄金大致走势提供一度参考。降息过程有望打开黄金全新的上行空间。 “应该指出，下半年黄金价格是回调而非掉头向下，未来数年黄金走势依然处于强势期，再创历史新高概率并不小。”上述宏观分析师向记者表示，综合判断，黄金依旧处于强势周期，未来逆全球化趋势难以逆转，长时间之内，央行需要黄金的信用优势。同时，中国、印度等市场的黄金需求也不容小视。 记者注意到，2024年年中，世界黄金协会发布的《2024年度全球央行黄金储备调查报告》显示，世界黄金协会共收到70份调查回复，29%的受访央行表示未来12月将继续增加黄金储备，创下2018年启动该项调查以来的最高水平。69%的受访者认为，五年后黄金的配置比例将更高，而美元的份额将降低。 华联期货段福林在研报中指出，从黄金供需平衡表来看，当黄金供需紧平衡时，有助于黄金价格上涨，但黄金供需处于弱平衡时，对黄金价格影响不大。2024年上半年，国内黄金供应同比增加，需求同比回落，但国内黄金供需仍处于紧平衡，主要是金条金币大幅增加。 “从目前的情况来看，中国市场的投资者是国际金价看涨的主要力量”，上述分析师指出，国人对于黄金投资的热情仍未衰退，而近期印度也已经加入这一队伍。从历史的维度来看，印度历来对黄金消费和投资颇有偏爱，疫情之后这种趋势更加明显，因此近期印度民间也成为除印度央行之外的购金大户。“神秘的东方力量，导致黄金的需求还将继续增长”。

2024年第三个季度即将收尾，谁能想到今年的金价能够连创新高？这也导致一些银行的相关业务不得不作出调整。 9月18日，农业银行在官网发文称，将该行存金通2号的购买起点将调整为随金价（闭市期间的存金通买入价参考最近一个有效报价）浮动方式，交易递增单位维持10元不变。 这也是年内首家将积存金起购点挂钩金价的银行。 今日，记者注意到，年内已经有约10家大型银行宣布上调积存金起购点，不过多集中在上半年。 长期跟踪黄金走势的某券商宏观分析师向财联社记者表示，农行二度调整起购点的做法，显然和下半年来金价屡创历史新高有关，而采取挂钩金价的做法，明显比过去一些银行上调起购点金额的做法更为灵活。他认为，如果黄金持续强势，不排除近期会有更多银行跟进农业银行的做法，继续调整积存金起购点。 一步到位 农行宣布存金通2号起购点随金价浮动 昨日，农业银行在官网发布了《关于按金额定投存金通2号购买起点调整为随金价浮动方式的公告》。 在公告中，农业银行表示，为落实监管要求，方便客户，按金额定投我行存金通2号的购买起点将调整为随金价（闭市期间的存金通买入价参考最近一个有效报价）浮动方式，交易递增单位维持10元不变。客户申请定投时，定投金额大于/等于实时存金通2号买入价，且符合定投交易递增单位要求（10的整倍数）即可。例如：定投时的存金通2号买入价565元/克，定投交易递增单位为10元，则可申请定投的最低金额为570元。 从农业银行官网信息来看，存金通2号就是目前国内银行普遍推行的“积存金”，是指投资者在商业银行开立专门账户，按照固定重量或固定金额购入黄金产品，到期后积存金可兑换为实物金或执行赎回、转让等操作，被看作升级版的黄金定投。 而据相关信息，存金通2号相比于此前的存金通1号，其交易起点更低。存金通2号的交易起点进一步降低为0.1克，最小交易单位进一步细化到0.01克。同时，存金通2号还提供了更灵活的定投方式，客户可以按重量或金额两种方式委托定投购买，并且每个月的前25天客户均可委托定投，可以帮助客户更有效地平摊购买成本。 值得注意的是，这已经是年内农业银行第二次调整积存金起购点。今年3月22日，中国农业银行在官网公告，根据中国人民银行《黄金积存业务管理暂行办法》（银办发[2018]222号）关于最小业务单位为1克的交易起点要求，该行存金通2号按金额定投的购买起点将调整为550元，交易递增单位维持不变（10元）。该调整将于2024年3月29日交易闭市（15：30）后生效。交易起点调整之前已生效的定投合约不受影响。 金价大热殃及银行业务 年内约十家银行出手上调积存金起购点 记者注意到，由于2024年以来国际金价持续走高，且已经连续多次刷新现货黄金的历史纪录，导致国内金价也在不断走高。今日早间开盘后，上海黄金交易所的金价（Au99.99）约582元/克。相比1月3日金价（Au99.99）开盘价约482元/克的价格，上海金年内的涨幅也堪称惊人。 正是由于国内金价的持续走高，今年以来，已经有多家银行宣布上调积存金的起购点，不过，从时间来看，这些银行发布公告的时间集中在上半年。3月6日，建设银行率先发布公告称，自2024年3月7日9:10起，建行个人黄金积存业务定期积存起点金额（包括日均积存及自选日积存）由500元上调至600元。 此后，宁波银行、中国银行、农业银行、邮储银行、工商银行、招商银行、平安银行等多家银行持续跟进，上调积存金的起购点，且大部分银行多采取和建设银行一样的做法，上调价维持在600元左右。 对此，长期跟踪黄金走势的某券商宏观分析师向财联社记者表示，存金通2号此类“积存金”，适合长期持有、持续买入的黄金投资者，并且客户不需要立即从银行取出黄金，也节省存放成本，目前比较受个人投资者喜爱。农行二度调整起购点的做法，显然和下半年来金价屡创历史新高有关，而采取挂钩金价的做法，明显比过去一些银行上调起购点金额的做法更为灵活，即便后续金价波动，也无需再作过多调整。此外，如果黄金持续强势，不排除近期会有更多银行跟进农业银行的做法，继续调整积存金起购点。

中秋假期期间，国际金价再度飙升，国内黄金饰品价格亦居高不下，中国黄金（600916.SH）、周生生（00116.HK）等品牌金店为吸引消费者购金，推出“克减”“工费减免”“指定黄金款式打折”等优惠活动，有门店甚至每克减百元。不过实际拉动的购买力或相对有限，一位金店销售人员称，金价贵，观望者居多，下单的顾客以结婚刚需类客户为主。 有数据显示，9月16日盘中，COMEX黄金收盘站上2600美元/盎司；9月16日，伦敦金现货价格冲至2589.68美元/盎司，创历史最高纪录，截至9月18日，伦敦金现在2580美元/盎司上下波动，仍处于高位。 在此背景下，潮宏基（002345.SZ）、周大生（002867.SZ）、周大福（01929.HK）等品牌足金饰品类中秋节当日报价均高达758元/克。财联社记者实地走访发现，多家金店推出节日促销活动让利消费者。以周生生为例，黄金每克减30元、2件大于20克可克减50元；中国黄金则全场黄金立减100元/克。 中秋假期期间，财联社记者在多家金店看到客流稀少，有金店工作人员向财联社记者坦言，“ 很多金店都关门了，因黄金销售情况不佳，工资较之前减少，打金师傅也不愿意干了。 ” 事实上，销售承压之下，金饰企业日子并不好过，年内已经出现明显的关店动作。 今年上半年，周生生归母净利润下跌36%至5.26亿港元，虽然新开出了25间分店，同期却关闭47间分店。周大福今年二季度零售额同比减少20%，在内地市场，周大福今年上半年已累计净关180家门店，第二季度净关闭91家门店。 国庆是黄金珠宝传统消费旺季，北京阿卅铭国际经济咨询有限公司美欧金融分析师宋云明向财联社记者表示，在当前的消费环境下，以及金价对黄金消费的抑制，预计“国庆档”黄金零售市场不太可能出现大的改观。 今年以来，金价持续上涨且屡创新高。展望金价后市，高盛在最新报告中指出，所有商品中黄金价格上涨的可能性最高，并将2025年初的金价目标定为每盎司2700美元。 宋云明表示，从中长期来看，金价主要受国际整体经济形势疲软，主要经济体依次开启货币宽松通道，以及地缘局势紧张的长期化这三大因素支撑。

今年以来，全球大宗商品市场一直陷于动荡不安的局面，标普大宗商品指数(S&P GSCI)在4月初的涨幅一度达到12%，但随后迅速陨落，截至9月13日，今年迄今已经下跌近1%。 大宗商品走出过山车行情之际，黄金无疑成为最大赢家，央行买盘、地缘政治和美联储降息预期推动下，金价连续刷新历史新高。然而，受全球需求前景低迷影响，WTI原油一度跌破65美元，铁矿石跌破90美元，“铜博士”自5月高点下跌逾15%，玉米大豆等农产品也持续下探至四年新低。 2024年还剩不足四个月，大宗商品该何去何从？黄金能继续独领风骚吗？原油、铁矿石等大输家又能否逆风翻盘？ 金价飙升，散户蜂拥而至CME微型黄金期货，花旗看涨至3000美元 上周五，欧洲央行年内第二次降息落地，美联储本周降息“板上钉钉” ，金价又一次创造历史，一度站上2580美元/盎司上方。 金价屡创新高之际，散户大举涌入芝商所(CME )的微型黄金期货合约，截至9月11日，日均成交量已达到了99527手合约，远远超过了2020年疫情时的日均峰值水平。 而随着散户持续涌入，芝商所微型黄金电子合约年初至今已经累计上涨近26%。 芝商所是美国最大的衍生品交易所，其微型黄金期货合约主要面向散户，为这些资金实力不太雄厚的投资者提供入市机会。相较于标准黄金期货合约，CME微型黄金期货合约规模仅为其十分之一，资金投入、保证金要求和交易费用也更低，但可提供同等程度的灵活性和保障性。 展望未来，高盛早前报告指出，受美国债务危机、美联储降息以及对冲需求增加的影响，到明年年初金价有望涨至2700美元/盎司，较上周五收盘价涨5%。花旗更加乐观，根据历史经验， 无论是特朗普还是哈里斯当选美国总统，到今年年底金价有望站上3000美元大关 。 “跌跌不休”的原油，年内还有反弹空间？ 在今年的全球大宗商品市场上，原油多头也无疑是一群“失意者”。 上周OPEC和美国能源信息署（EIA）双双下调2024年全球石油需求增长预测，导致国际原油价格重挫，WTI原油一度跌破65美元，创一年半来新低。 在供给端，最新数据显示 7月OPEC产量较前月小幅增加，引发市场担忧 。 标普大宗商品研究副总裁Jim Burkhard近日在亚太石油大会(APPEC)上表示，预计OPEC+及其盟友将在2025年开始增加石油产量，这将是几年来的首次。 高盛、大摩、花旗、汇丰一致认为，明年原油供应将出现严重过剩，届时油价或将跌至60美元水平。尽管长期存在下行风险，在高盛眼里，油价大跌为投资者带来了绝佳的短期入市机会。 高盛分析师Yulia Zhestkova Grigsby发现， 相较于极度悲观的期货市场，现货市场由于产量下降和需求复苏，供需进入紧张状态。期货和现货市场的分歧表明，随着投资者逐渐回归理性， 四季度布油均价有望回升至77美元/桶，较本月低点反弹12%以上。 面对未来的不确定性，原油投资者可以关注芝商所旗下的微型WTI原油期货合约来对冲原油远期下行风险，且防止近期的上行风险。类似微型黄金期货合约，芝商所微型WTI原油期货规模仅为标准合约的十分之一，以更低的保证金和交易费用，提供相同的灵活性和安全性。 看跌情绪好转，玉米即将触底，大豆也迎来转机？ 美国有望迎来一个史上空前的玉米丰收季，8月下旬，芝商所旗下的CBOT玉米期货价格一度跌至每蒲式耳4美元以下，接近2020年初时的低点。 大豆和小麦也因玉米市场的丰收前景而承压走低。CBOT大豆期货价格一度跌破1000美分/蒲式耳，为2020年中以来最低纪录。 不过，鉴于价格已持续下挫，Farrer Capital首席投资官Adam Davis认为，玉米价格可能已经接近底部，大部分负面因素已经被计入定价。美国商品期货交易委员会（CFTC）最新数据显示，投资者正在大幅削减美国大豆、玉米和小麦合约净空头仓位，市场的看跌情绪有所缓解。 据世界气象组织，到今年年底，全球天气模式预计将从厄尔尼诺转变为拉尼娜，或导致更极端的气候灾害。无独有偶，美国农业部近日公布报告称，美国遭遇干旱的大豆作物比例上升了7个百分点，达到26%，干旱导致巴西推迟新大豆作物播种季，推动芝加哥大豆期货连续四周反弹。 芝加哥大豆期货是全球最交易活跃的农产品期货之一，平均每天交易量超过20万份合约，未平仓量峰值接近90万，这些合约为交易者提供了高度的流动性和灵活性。此外，所有交易都在CFTC监管的中央清算市场中进行，降低了对手方信用风险。 铁矿石何去何从？ 亚洲需求疲软，拖累铁矿石成为今年以来表现最差的大宗商品之一，年初至今已经大跌逾30%。 行情持续低迷之际，多家投行认为铁矿石的“基本面前景依然黯淡”。 高盛大宗商品交易员Mark Ma此前表示，接下来的几周内， 铁矿石可能迎来5%的空头回补反弹，但长期来看，铁矿石仍将处于结构性供应过剩的状态。除非矿企减产，否则市场无法重新实现平衡。 熊市即将结束，大宗商品准备迎接牛市？ 尽管今年以来市场波动较大，但全球大宗商品仍处于历史高位，伴随美联储降息预期落地，大宗商品价格势必受到美元走弱的支撑。 汇丰最新研报指出， 全球大宗商品市场已于7月中旬已步入熊市周期。参考历史经验，熊市周期通常持续至少3个月，因此本轮可能已经过了一半左右，大宗商品 从熊市向牛市过渡的初步迹象正在出现。 美国银行更是大胆预言，美国结构性通胀骤升 ，表明“大宗商品牛市才刚刚开始”，该机构认为从现在到2030年， 大宗商品是投资者应该关注的重要领域之一。 Jared Woodard等美银策略师在最新的报告中强调，由于技术颠覆对于通胀的压制逐步减弱，而去全球化趋势不断增强，美国可能很快会恢复到2000年之前的通胀趋势，也就是每年5%的上涨速度。 此外，美银指出，美国加征进口关税、债务危机、财政赤字，人工智能和净零政策都将加剧通胀压力，届时 大宗商品的年化回报率可能达到11%。