今年以来，受美联储降息预期、地缘政治局势紧张等多重因素影响，国际金价迭创新高，目前交投在接近历史高位的水平。考虑到全球多国对黄金的需求仍然强劲，这一贵金属接下来有望继续“光芒四射”！ 眼下，不少非洲国家正急于建立黄金储备，以对冲地缘政治紧张局势带来的货币贬值和通胀风险。南苏丹、津巴布韦和尼日利亚等国要么已经采取措施增加黄金储备，要么正在考虑这样做。 新冠疫情和俄乌冲突造成的供应链中断，以及全球利率急剧上升导致的货币抛售和通胀加剧，对非洲国家的打击最为严重。随着加沙冲突、贸易冲突以及对特朗普重返白宫可能带来的影响的担忧，地缘政治紧张局势再度升温。 南苏丹央行行长詹姆斯-阿里卡-加朗（James Alic Garang）上周末重申，该国计划通过增加黄金来扩大资产储备。 乌干达央行计划直接从采矿者手中购买黄金，以缓解“外汇储备下降的问题，并应对国际金融市场的相关风险”。 尼日利亚立法者则建议央行使用黄金来支持和稳定其货币奈拉，缓和通胀风险。这个非洲人口最多的国家的货币是今年全球兑美元汇率表现最差的货币，仅次于黎巴嫩镑，部分原因是旨在放开奈拉自由浮动导致的货币贬值。 去年，由于香草出口收入减少，马达加斯加央行开始在国内购买黄金。今年6月，坦桑尼亚表示将斥资4亿美元购买6吨黄金。津巴布韦于2022年首次尝试发行金币，并于4月初推出了由黄金支持的货币，以帮助抑制通胀螺旋式上升和汇率波动。 此前，印度等亚洲国家的央行已经囤积黄金，以实现储备多元化，并减少对美元的依赖。 根据世界黄金协会（WGC）近期的一项调查，未来一年预计将有约20家央行增加黄金储备。这是该协会2018年开始黄金储备调查以来的最高水平。 WGC央行全球央行负责人范绍凯（Shaokai Fan）表示，在过去的两年里，该协会一直在与各国央行合作，制定了面向小型矿商的国内采购计划。各国央行可以使用本国货币购买黄金从而增加储备资产，而不必牺牲其它硬通货储备。 “作为一种多元化战略，购买黄金有一定的道理，”资产管理公司FIM Partners的宏观战略主管Charlie Robertson表示。“虽然持有黄金没有利息，与持有美国国债不同，但这并不重要，因为金价已经上涨了很多。这是一笔有利可图的交易。” 迪拜研究公司Tellimer的新兴市场股票策略师Hasnain Malik指出，黄金热并不意味着人们期望金银会成为美元的“流动替代品，但对于那些认为黄金价格会上涨、美元价格会下跌，或者其获得美元的途径可能会因制裁而受到损害的国家来说，增加黄金在其储备中的配置可能是有意义的。 今年以来，国际金价已上涨近两成，目前交投在2400美元上方。上周，金价突破2470美元/盎司，再创历史新高。分析认为，金价进一步上行并突破2500美元/盎司关口将是大概率事件。

山东黄金7月23日晚间公告，2024年7月22日，公司以134,742.00万元竞得大桥金矿详查探矿权。大桥金矿详查（含仇池金矿划定矿区范围）探矿权范围内合计备案资源量： 金矿石量772万吨，金金属量23085千克，平均品位2.99克/吨。另有低品位矿石量1594万吨，金金属量17245千克，平均品位1.08克/吨。 公告显示：探矿权起拍价：18,012万元；保证金：1,000万元；增价幅度：90万元及其倍数。 谈及对公司的影响，山东黄金表示：公司控股子公司金舜公司已取得位于甘肃省陇南市西和县大桥乡的大桥金矿采矿权，本次获取的大桥金矿详查探矿权位于大桥金矿采矿权外围，区域上属西秦岭造山带东段，成矿地质条件优越，该探矿权未来将与大桥金矿采矿权整合开发。该探矿权的成功获取， 有利于加强公司资源储备，对打造山东黄金的陇南黄金资源生产基地具有重要战略意义，进一步增强山东黄金整体实力和影响力。 山东黄金7月11日晚间公告，经初步测算，预计2024年上半年度实现归属于母公司所有者的净利润为12.50亿元至14.50亿元，与上年同期相比增加3.70亿元到5.70亿元，同比增加42.07%到64.81%。预计2024年上半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为12.80亿元至14.80亿元，与上年同期相比增加3.99亿元到5.99亿元，同比增加45.21%到67.89% 对于业绩预增的主要原因，山东黄金表示：2024年上半年度，公司强化战略引领作用发挥，突出强化生产组织，持续优化生产布局，加强技术管理和科技创新，提高生产作业率、资源利用率；持续深化降本增效，通过科技创新、工艺优化、资产盘活、集中采购、政策创效等方式，提升精细化管理水平，提高经营效率，稳定生产成本；同时，2024年上半年度黄金价格持续上行以及并购银泰黄金也推动公司利润上涨。 山东黄金3月29日披露2023年年报显示：2023年，公司实现营业总收入592.75亿元，同比增长17.83%；归母净利润23.28亿元，同比增长86.57%；扣非净利润22.13亿元，同比增长69.47%；经营活动产生的现金流量净额为68.49亿元，同比增长130.46%；报告期内，山东黄金基本每股收益为0.42元，加权平均净资产收益率为7.84%。对于营业收入增加的主要原因，山东黄金表示：是本期自产金、外购金及外购合质金销售量和销售价格均增加。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.4元（含税）。 产量方面，2023年公司矿产金产量41.78吨，同比增加3.10吨，增幅8.03%，产量增长的主要原因包括：三山岛金矿、西和中宝公司、金洲公司生产系统逐步优化，生产能力得到提升；玲珑金矿的东风矿区复工复产；贝拉德罗金矿采剥总量增加、难选冶矿石减少；并购银泰黄金增加产量。 公司原矿入选品位1.29克/吨（不含银泰黄金数据），同比增加0.06克/吨，其中地下矿山原矿入选品位1.88克/吨，同比增加0.04克/吨，增幅2.17%，主要原因是各矿山通过优化采矿方法、加强技术管理和现场管理等措施，降低损失率、贫化率，使原矿品位提高。玲珑金矿的东风矿区于2023年1月复工复产，报告期内仅玲珑矿区停产。2024年1月，烟台市主管部门批准玲珑矿区恢复基建生产。截至本报告披露日，玲珑矿区正积极推动生产系统调整及建设，力争尽快取得新的安全生产许可证并复工复产。 山东黄金还在2023年年报中介绍： 持续推动资源增储， 对内加强地质探矿，对外积极获取资源， 通过协议收购方式成功获得银泰黄金20.93%控制权，与银泰黄金实现强强联合，在二级市场增持银泰黄金股份至28.89%，进一步夯实对银泰黄金的控制权； 竞拍取得甘肃大桥项目采矿权，加强山东黄金在甘肃地区的资源储备；推动黄金集团所属蓬莱地区燕山矿区的矿权注入公司，将与蓬莱矿业现有矿权进行整合开发，发挥协同效应。 公司全年完成探矿工程量48万米，投入探矿资金5.7亿元，探矿新增金金属量36.6吨，探矿成果显著，进一步延长了矿山服务年限， 促进矿山可持续发展。全力推动重点项目建设，三山岛金矿副井井筒施工至-1260米标高，焦家金矿朱郭李家副井工程与寺庄矿区生产系统精准贯通，新城金矿新主井提前22天完成井塔封顶，鑫汇公司新主副井-870米中段贯通工程提前实现精准贯通，加纳卡蒂诺资源公司的纳穆蒂尼矿山项目选厂、尾矿库等工程快速推进。 对于2024年的经营计划，山东黄金表示： 2024年，公司确定的黄金产量计划是不低于47吨。 （该计划基于当前的经济形势、市场情况及公司经营形势制定，为公司指导性指标，存在不确定性，不构成对产量实现的承诺，公司有可能视未来的发展情况适时做出相应调整）。

居高位的金价让黄金品牌零售商们高兴不起来。周大福（01929.HK）今日在港交所公告，二季度零售额同比减少20%，报告期内中国内地、中国香港及澳门的同店销量均同比降超36%。 一位黄金业内人士告诉财联社记者，金价创新高后销售差了很多，回购的也不多，整个市场比较清淡。 周大福方面表示，由于宏观环境持续影响消费，中国内地、中国香港及中国澳门的同店销售均有所下跌。加上黄金价格于高位徘徊，令季内的黄金首饰需求受到影响，这属整体行业的现象。 今年以来，金价的迅速起落持续扰动市场神经。有数据显示，黄金价格在今年3月初开始飙升，7月17日伦敦现货黄金盘中触及2483.76美元/盎司创历史新高后开始回调，至今仍在2400美元/盎司左右高位，年内累计涨幅约16%。国内零售品牌首饰金价一度突破750元/克，较上年同期涨约160元/克；周大福今日零售足金饰品价格为728元/克。 飙涨的金价与零售市场的冷清形成反差。财联社记者近日走访广州、深圳等地多家品牌金店发现，尽管商家们推出了克减、折上折等促销活动，但客流稀少。有销售人员坦言，生意不好做，顾客对高企的金价多有顾虑，搞活动也是为了拉动消费。 展望金价后市，多位受访者认为或将延续涨势，而品牌商的系列让利能否增加实际收益仍待观察。

受美联储降息预期和“特朗普交易”支撑，金价在上周创下了每盎司2483美元的历史新高。尽管此后有所回落，大宗商品“旗手”高盛依然看好这一贵金属的未来走势，届时，中国消费者或将扮演推高金价的关键角色。 当地时间周一，Lina Thomas等高盛分析师发布报告指出， 中国市场实物黄金需求仍占主导地位。考虑到中国消费者对于价格的高度敏感， 高盛预计， 上海黄金交易所（SGE）金价每下跌10%，中国实物黄金需求就会增加16%。 高盛维持对金价的看涨立场， 并预测到2025年金价将达到2700美元，比当前金价高出约12.6%。 在中国市场，消费者对价格尤为敏感 高盛报告指出，尽管金融黄金的兴趣日益增长， 但在中国，实物黄金需求仍然占据主导地位。 避险需求、低利率环境以及金价走低都会刺激中国的黄金需求。 特别是，中国消费者对于价格尤为敏感。 高盛发现，2024年第一季度，金价暴涨时期，中国黄金首饰购买量同比下降3%，同期更加便宜的金条和金币需求同比激增27%。此外，百度上与黄金相关的搜索活动增加了三倍。 而从供应端来看，中国的黄金供应体系主要依赖于三个关键渠道：进口、回收以及国内生产。所有这些黄金在进入市场之前都必须经过SGE渠道，需要在SGE认可的精炼厂中进行熔炼和铸造，以确保符合严格的质量标准。 因此，高盛预计， SGE金价每下降10%，中国的实物黄金需求就会增长16%。 尽管金价近期暴涨导致中国黄金需求从1月份的峰值下降了16%，高盛仍认为，结构性变化使得中国黄金需求总体上保持完整。 看涨2700！还有两个原因 高盛维持对黄金的看涨立场，并预测到2025年金价将达到2700美元，比现货价格高出约12.6%。 报告指出，全球黄金需求主要由三大支柱构成， 除了中国消费者之外，还有西方投资者以及各国央行。 首先，我们认为自2022年年中以来，由于对美国金融制裁和美国主权债务的担忧，中央银行购买量增加了三倍，这是结构性的 。 其次，随着美联储可能降息，西方资本有望重返黄金市场。 第三，黄金为投资组合提供了重要的对冲价值，以应对包括关税、美联储从属风险和债务担忧在内的地缘政治冲击。 不过，由于中国黄金市场对价格非常敏感，而且正在消化最近的暴涨，因此，金价在下半年可能无法突破2700美元这一大关。当然，这种价格敏感性在金价大幅下跌的情况下，也很可能会重新激发中国消费者的购买兴趣。 相较于高盛，华尔街大行摩根士丹利对于黄金的看法似乎更加乐观。 大摩在7月18日最新研报中指出，眼下金融市场对金价的支撑力逐步显现，黄金ETF持仓自5月下旬以来开始增加，COMEX净多头仓位创2022年二季度以来最高水平。 因此大摩认为， 在降息提振金价的背景下，预计金价有望在今年四季度攀升至2650美元/盎司，续创历史新高。

由于交易员正在权衡美国总统拜登退出连任竞选的决定，以及这对特朗普重返白宫的机会意味着什么，金价小幅下跌。 数据显示，周二截至发稿，现货黄金略低于每盎司2400美元，抹去了周一早些时候的涨幅。美元现货指数下跌0.1%，而美国10年期国债收益率小幅上涨。银和铂下跌，钯上涨。 拜登早前表示，他将完成自己的任期，并支持副总统哈里斯取代他成为候选人，不过她仍必须在下个月的民主党全国代表大会上获得正式提名。 道明证券大宗商品策略师Daniel Ghali表示，新的不确定性帮助提振了黄金的避险吸引力，而特朗普交易的逆转可能会催化更多的抛售活动。 与此同时，交易员也在权衡亚洲出现的买盘疲劳迹象，亚洲买盘是今年上半年金价上涨的关键支柱。自去年年底以来，上海黄金交易所对伦敦黄金交易所的溢价已转为折价，这表明这个亚洲国家的需求正在下降。 Ghali在一份报告中表示，这一点以及上海期货交易所的平仓共同表明，“黄金的下行窗口已经打开”。 今年以来，金价已飙升逾15%，上周创下历史新高。对美联储降息的预期、各大央行的强劲买入，以及地缘政治紧张局势持续之际的避险资产需求，都支撑了金价。 自从拜登宣布退出竞选以来，特朗普赢得美国大选的几率有所下降，但他仍然是领先者。 如果特朗普赢得大选，他的政府可能会释放黄金的看涨和看跌力量。例如，减税、加征关税的可能性可能会推高通胀，迫使美联储比其他情况下更大幅度地加息。较高的利率通常不利于非生息的黄金。但特朗普也暗示倾向于美元走弱，这可能对以美元计价的大宗商品(包括黄金)有利。 在上一交易日，交易所交易基金(ETF)增持了87612盎司黄金，黄金ETF总持有量连续第四周增加，这是自去年11月以来最长的连续增持记录。根据美国商品期货交易委员会的数据，基金经理的黄金期货净多头头寸最近达到了2020年初以来的最高水平。

随着上周贵金属大涨、COMEX黄金再刷历史新高，不少资金获利离场，叠加市场已经提前交易了美联储降息的预期等因素，贵金属近来迎来了调整。不过，受拜登宣布退选、美国大选的不确定性加剧令避险情绪升温，COMEX黄金暂别此前的三连跌，7月22日盘中小幅上涨。截至7月22日15:09，沪金跌1.39%，COMEX黄金涨0.2%；沪银延续前两个交易日的跌势，继续跌2.73%；COMEX白银已经连续4个交易日下跌，22日跌0.45%。 》点击查看SMM期货数据看板 现货市场：银价持续下跌激起需求浪花 市场询盘非常活跃 　　 》点击查看贵金属现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 现货方面： 7月22日白银现货的价格延续前两个交易日的跌势继续下行，SMM1# 白银上午出厂参考均价为7637元/千克，均价较昨日下跌53元/千克，跌幅为0.7%。据SMM了解，22日上海地区量大的现款现货的白银成交仍以贴水为主。上周五白银的价格暴跌，激起了下游采购需求，22日价格仍在下探，市场询盘非常活跃，成交尚可。 6月白银进口数据暴增 》点击查看SMM金属产业链数据库 进出口方面， 据SMM统计海关进出口数据显示，2024年6月纯度≥99.99%未锻造银的出口量为350.8吨，环比下降9.26%；纯度≥99/99%半制成的银出口量为0吨； 纯度≥99.99%未锻造银的进口量为92.3吨，与5月份的1.71吨相比，环比增长5297.66%； 纯度≥99.99%半制成的银进口量为0.9吨，环比下降14.69%。值得一提的是，今年前五个月纯度≥99.99%未锻造银的进口量为26.5吨，而6月纯度≥99.99%未锻造银的进口量约为今年前五个月进口量的2.48倍。 机构评论 Stonex市场分析主管Rhona O 'Connel表示，拜登退选，他的本能反应是，短期内一切都悬而未决，尤其是民主党的提名问题。但它很可能会给特朗普交易踩刹车。就避险而言，纯粹从这个角度来看，黄金的顺风比逆风更强劲。拜登退选，至少意味着，给共和党带来了一个更强大的对手。 新湖期货表示：上周金价再创历史新高后，回落调整，最终收于2400美元/盎司下方。特朗普遭袭事件在周内继续发酵，美国经济走软叠加美联储官员鸽派表态，使得市场进行“美国衰退 降息预期 特朗普交易”，支撑金价再创新高。下半周由于美股大幅回落，引发市场对流动性风险的担忧，美元走强，包括黄金在内的其他所有资产均承压。拜登今早宣布退选，将全力支持副总统哈里斯获得总统候选人提名。短期内，美国大选再添不确定性，市场对前期进行的“特朗普交易”可能会发生一定的调整，金价可能波动加剧。市场目前对美联储9月降息已基本达成共识，关注本周美国7月标普PMI初值及6月核心PCE等重磅数据是否会对年内降息次数产生影响。中长期看全球货币的泛滥以及各国央行购金的持续性，支撑金价中枢上行，后续仍看涨黄金。 广州期货指出：截至7月16日当周，COMEX黄金期货管理基金净多持仓增加27065手至184532手，COMEX白银期货管理基金净多持仓减少1227手至36675手。截至7月19日，SPDR黄金ETF持仓840.01吨，周内流入4.92吨；SLV白银ETF持仓13678.69吨，周内流入195.95吨。上周，欧央行维持三大关键利率不变，重申再次降息需要更多数据，且不预先承诺特定的利率路径。欧洲央行指出，内部物价压力仍然偏大，预计整体通胀在明年仍将高于目标水平。欧央行行长拉加德表示，9月是否降息未定，继续留意数据表现，劳动力市场仍有韧性。受美联储官员鸽派表态影响，贵金属价格上周周中大幅上涨，随后因欧央行暂停降息，海外市场降息预期回落，贵金属价格承压回调，短期暂以观望为主。在美国经济面临下行压力的背景下，贵金属的避险功能凸显，中长线维持偏多思路。 摩根大通预计2025年黄金、白 银 价 格分别为2600美元/盎司和34美元/盎司；我们的基本预测是，到2025年第三季度，铜价将达到1.15万美元的历史新高，风险倾向于更严重的超调。

据世界黄金协会消息，6月全球黄金ETF流入14亿美元，连续第二个月实现资金流入。金价走强和近期黄金ETF的流入推动资产管理总规模（AUM）达到2330亿美元。2024年上半年全球黄金ETF累计流出67亿美元，为2013年以来最大上半年流出量。全球黄金ETF资产管理总规模上半年累计增长8.8%。 点击查看原文链接： 》黄金ETF | 6月及2024年上半年回顾

尽管金价出现回调，并可能继续走低，但道明证券警告投资者不要做空黄金。 道明证券大宗商品策略主管Bart Melek在最新研究报告中称，有迹象显示抛售压力可能持续到本周。尽管近期黄金的下行风险正在加大，但Melek表示，现在不是看空黄金的时候。 他指出：“技术面、美国政治、货币政策和地缘政治都表明，市场不太可能出现进一步持续的大幅抛售。” Melek补充称，他预计黄金的支撑位在每盎司2389美元。 金价上周升至历史高点，原因是投资者越来越关注特朗普可能赢得11月总统大选的预期。与此同时，市场几乎完全消化了9月份的降息。 Melek表示，这两个因素将继续支撑黄金的长期上涨趋势，即使价格波动加剧。 美国经济活动放缓将支持美联储将在今夏之后启动新一轮宽松周期的预期。 Melek表示：“一旦市场稳定下来，我们看到经济放缓的迹象得到证实，足以证明美联储激进的宽松政策是合理的，那么金价很可能会再次测试新的历史高点。随着机构投资者对ETF、黄金和 期货 回报的兴趣增加，此后金价可能会走高。 因此，我们预计金价将继续创下2475美元的季度平均价格，并创下2700美元以上的交易高点 。” 当地时间7月21日，在民主党内部的强大压力下，美国现任总统拜登宣布退出2024年总统竞选，并表示支持提名副总统哈里斯为民主党总统候选人。 Stonex市场分析主管Rhona OConnel表示:“拜登退选，我的本能反应是，短期内一切都悬而未决，尤其是民主党的提名问题。但它很可能会给特朗普交易踩刹车。就避险而言，纯粹从这个角度来看， 黄金的顺风比逆风更强劲 。拜登退选，至少意味着，给共和党带来了一个更强大的对手。”

随着美国总统拜登决定退出连任竞选，市场对此举是否会帮助或阻碍特朗普重返白宫的新问题感到担忧，金价周一上涨。 得益于避险需求，金价在周一亚洲早盘突破2410美元/盎司，因为美国大选的动荡加剧了不确定性。 拜登表示，他将完成任期，但支持副总统哈里斯接替他参加竞选，不过她仍必须在下个月的民主党全国代表大会上获得民主党的正式提名。 随着11月大选的冲刺步伐加快，民调显示特朗普是明显的领跑者。7月13日，这位共和党候选人在宾夕法尼亚州的一次集会上被一名刺客的子弹擦伤后，他的支持率有所上升。 周一市场开盘时美元的下跌也提振了黄金，交易员可能倾向于认为，如果特朗普赢得大选，他将推动美元贬值。美元走强通常对以美元计价的黄金不利。 尽管如此，对于特朗普可能获胜对黄金最终意味着什么，旁观者的看法不一。一些市场加大了对所谓的“特朗普交易”的押注，因为人们预计，在他的领导下，贸易关税将提高，财政政策将更加宽松。这导致了对美元的支撑和美国国债收益率的上升，这两个因素对非生息的黄金来说都是典型的不利因素。 金价上周触及纪录高位。今年以来，由于市场对美联储将转向宽松货币政策的押注增加，黄金获得支撑。较低的利率通常对黄金有利。 其他贵金属方面，白银、铂金和钯金均有所上涨。

据外电7月19日消息，黄金市场本周初触及每盎司2,480美元以上的历史高点后，出现了大量获利回吐。尽管金价可能继续走低，但一家银行警告投资者不要做空黄金。 道明证券（TDSecurities）分析师Bart Melek称，随着周五金价下跌，几个月来，持仓风险首次不对称地向下行倾斜。 “今天的暴跌可能是由整个国债收益率曲线上升、美元走强以及对实物黄金的季节性需求放缓引发的。令人担忧的是，投机客可能无法保持其购买势头，也可能无法继续增持ETF头寸。随着“基本面主义”交易商放松购买，系统性基金也纷纷效仿，这增加了抛售压力。” 该分析师补充说，有迹象表明，抛售压力可能会持续到下周。 尽管短期内黄金的下行风险正在增加，但Bart Melek表示，现在不是看跌黄金的时候。 “技术性因素、美国政治、货币政策和地缘政治都表明，进一步持续的大幅抛售是不可能的。” 该分析师补充道，在每盎司2,400美元以下，他预计支撑位在每盎司2,389美元。 本周金价反弹至历史高点之际，投资者正关注前总统特朗普可能赢得11月总统大选的日益增长的预期。与此同时，市场几乎完全消化了美联储9月份将降息的影响。 该分析师称，即使价格波动加剧，这两个因素也将继续支持黄金的长期上涨趋势。 他指出，政治言论刚刚开始升温，使地缘政治格局更加混乱。与此同时，经济活动放缓将支持人们对美联储将在夏季后开始新的宽松周期的预期。 “一旦市场稳定下来，我们看到经济放缓的迹象足以证明美联储的激进宽松政策是合理的，黄金很可能会再次创下历史新高。此后，随着机构投资者对ETF、金条和黄金期货回报的兴趣增加，金价将达到更高的水平。因此，我们仍然认为本季度黄金价格均价将达到每盎司2,475美元，且最高将触及每盎司2,700美元上方。”