据一份日期为7月31日的美国海关与边境保护局（CBP）文件显示，一公斤和100盎司的金条被归入为需要征收关税的海关代码，这份文件通常用作美国厘清其贸易政策具体细节。 此前，行业普遍估计一公斤和100盎司的金条应被归类在另一种免征关税的海关代码中。但如果美国按照CBP文件对金条征收关税，其可能扰乱全球黄金市场，并给全球最大精炼中心的瑞士带来新的打击。 目前，美国对瑞士商品征收39%的关税，而黄金是瑞士对美国出口的主要商品之一。 瑞士在截至去年底的六个月内向美国出口了615亿美元的黄金，如果按照现行关税税率计算，这一出口额可能需要缴纳240亿美元的关税。 而自去年年底以来，黄金价格已经上涨了27%，并一度触及每盎司3500美元的历史高点。通胀担忧、关税风险以及美元地位动摇都是推动金价上涨的重要原因。一旦黄金也被征收关税，金价将在今年看到更加迅猛的涨势。 海关代码的重要性 一公斤金条是纽约期货市场上最常见的交易品，占到瑞士对美国出口黄金中的相当大部分。瑞士贵金属制造商和贸易商协会主席Christoph Wild表示，关税决定可能对瑞士与美国间的黄金贸易造成严重打击。 今年早些时候，交易商们争相在特朗普的对等关税生效前将黄金运入美国，导致纽约市场黄金库存创下纪录高位，并引发伦敦市场短期黄金短缺。 随后，在对等关税公布后，市场发现有一种特定分类的黄金锭被豁免关税，该条款也被广泛解读为涵盖大型黄金锭。但新的CBP文件打破了这一潜在共识。 Wild指出，普遍观点本来认为，经瑞士精炼厂重新熔炼并出口至美国的贵金属可免征关税。然而，不同黄金产品的海关编码分类并不总是准确。 多家瑞士黄金精炼商表示，由于不确定性，其已经暂时减少或暂停对美国的出口。

国家外汇管理局最新数据显示，截至7月末，我国外汇储备规模为32922亿美元，较6月末下降252亿美元，降幅为0.76%。对于外储规模下降，业内分析师对财联社记者表示，主要原因是美元指数大幅回升，导致外储中非美元资产价格下跌。 此外，最新数据还显示，中国央行连续9个月增持黄金，截至7月末，黄金储备报7396万盎司，环比增加6万盎司。今日，现货黄金短线突然上涨，一度站上3390美元/盎司。业内专家对财联社记者指出，预计下半年央行或从优化国际储备结构角度出发，持续增持黄金储备，适度减持美债。 美元指数反弹至外汇储备下降 仍处于适度充裕水平 “2025年7月，受主要经济体宏观经济数据、货币政策及预期等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模下降。” 国家外汇管理局相关负责人表示，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，有利于外汇储备规模保持基本稳定。 民生银行首席经济学家温彬对财联社记者表示，受主要经济体宏观经济数据、货币政策及预期等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格涨跌互现。 具体来看，汇率方面，基于对未来高通胀的预期以及表现尚佳的经济数据，美联储再度推迟降息，美元指数上涨3.2%，重回100点，非美货币集体贬值，日元、欧元、英镑兑美元分别下跌4.5%、3.2%、3.8%，由于外储以美元计价，非美货币贬值减少了经汇率折算后的外汇储备规模。 东方金诚首席经济学家王青对财联社记者表示，受当月美国与多国达成贸易协议推动，7月末美元指数比6月末大幅回升3.39%，结束了此前连续5个月的下跌过程，这是我国7月外储规模下降的主要原因。 “整体看，7月末我国外储中的全球金融资产价格总体上涨，在很大程度上对冲了美元升值带来的影响。值得一提的是，近一段时期以来外储资产交易对外储余额变化的影响较小，外储余额变化主要受汇率折算和资产价格变化两个因素牵动。”王青指出。 资产价格方面，同样受美联储降息推迟影响，以美元标价的已对冲全球债券指数下跌0.1%，对外储形成拖累。在美国与各方关税协议陆续落地、美股科技板块财报亮眼等因素驱动下，美国股指创下新高，对外储形成支撑。 温彬指出，今年7月份，我国出口顶住外部压力，通过优化产品结构、贸易伙伴多元化、拓展外贸新动能等方式实现了8%的超预期增长。国内经济在财政、货币、产业、民生等政策支持下稳健运行。“国内宏观经济将在政策的大力支持下延续稳中向好态势，为国际收支保持整体平衡和外汇储备规模保持基本稳定奠定坚实基础。” 中国央行连续9个月增持黄金 未来增持仍是大方向 8月7日午后，现货黄金站上3390美元/盎司后小幅回落，截至发稿，COMEX黄金报3395.5美元/盎司。同日，央行数据显示，7月末黄金储备为7396万盎司，环比增加6万盎司。有市场机构表示，官方黄金储备连续第九个月增加，但增量连续第五个月处于低位，符合市场预期。 “5月以来国际经贸摩擦态势有所降温，避险需求弱化导致国际金价出现小幅调整，但仍处高位。7月央行继续增持黄金，主要原因是美国新政府上台后，全球政治、经济形势出现新变化，国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌。”王青认为。 瑞银财富相关人士对财联社记者表示，央行购买黄金的步伐虽然有些放缓，但仍远高于2010-2021年平均水平。“我们预计下半年央行需求形势可望保持稳定，但将全年买盘预期从950-1,000吨下调至900-950吨。” 未来各国央行增持黄金的步伐仍将不停，根据世界黄金协会发布的《2025年全球央行黄金储备调查》显示，95%的受访央行预计未来12个月内全球央行黄金储备将进一步增加。43% 受访者计划在明年增加持仓，创下历史新高。 王青指出，截至7月末我国官方国际资产储备中黄金的占比为7.0%，明显低于15%左右的全球平均水平。从优化国际储备结构角度出发，未来需要持续增持黄金储备，适度减持美债。 中信期货7日研报指出，黄金中长期牛市趋势不变，关税路径下的美国基本面延续放缓及降息周期的重启带来中期驱动，美元信用收缩构筑长期牛市基石。 此前看空黄金的花旗也在近日调转风向，将未来三个月的黄金价格预测从3300美元/盎司上调至3500美元/盎司，并将预期交易区间从每盎司 3100至3500美元调整为3300至3600美元。而就在6月，花旗曾发布报告，预计黄金价格在未来几个季度内将跌破每盎司3000美元，并预测到2026年，金价甚至可能跌至每盎司2500至2700美元的水平。 不过，受美元走势、地缘政治等短期因素影响，黄金价格会有起伏。招联首席研究员董希淼提示，金价并非只涨不跌，投资黄金同样存在风险。投资理财要基于自己的投资经验、投资能力和风险偏好，做好适合个人和家庭的资产配置，不要轻易追涨杀跌。

国家外汇管理局统计数据显示，截至 2025 年 7 月末，我国外汇储备规模为32922 亿美元，较6 月末下降252 亿美元，降幅为0.76% 。 2025 年 7 月，受主要经济体宏观经济数据、货币政策及预期等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模下降。我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，有利于外汇储备规模保持基本稳定。 （ 注：自2016年4月1日起，除按美元公布官方储备资产外，增加以国际货币基金组织特别提款权（SDR）公布相关数据，折算汇率来源于国际货币基金组织网站，其中2025年1月USD/SDR=0.766974，2025年2月USD/SDR=0.763940，2025年3月USD/SDR=0.752618，2025年4月USD/SDR=0.737401，2025年5月USD/SDR=0.737078，2025年6月USD/SDR=0.727800，2025年7月USD/SDR=0.738056。 ） 央行数据显示，中国7月末黄金储备报7396万盎司（约2300.41吨），环比增加6万盎司（约1.86吨），为连续第9个月增持黄金。自去年11月以来，累计购买量已达约36吨。

据矿业周刊（Mining Weekly）报道，约翰内斯堡证券交易所上市企业金田公司（Gold Fields）预计，上半年，该公司每股收益将同比至少增长203%，达到1.09美元-1.21美元/股。 公司报告显示，2024年上半年，公司每股收益为0.36美元。 每股基本收益可能在1.09美元至1.21美元之间，同比增长153%至181%。 金田称，其正常化收益，即扣除外汇损益、金融工具和非经常性项目后的税后和非控股权益的利润，将在每股1.06美元至1.18美元之间，这意味着在报告期内，其收益增幅达到165%-196%。 公司称，利润增长得益于与去年同期相比，报告期内金价上涨和销售量增长。 该集团预计报告期内其权益黄金当量产量为113万盎司，同比增长24%。因此，该公司仍有望实现全年权益黄金当量产量225万盎司至245万盎司的目标。

美国就业数据大幅下调引发了市场对美联储9月降息的预期增强，同时也推动了贵金属价格周一的上涨。 然而据贺利氏贵金属分析师称，黄金、白银和巴基这三种金属的最新市场数据显示，未来需求可能疲软，这与近期贵金属价格高涨有一定关系。 黄金 分析师指出，据中国黄金协会报告称，今年上半年中国黄金总消费量同比下降3.5%至505吨。其中，金饰行业录得显著降幅，同比萎缩26%至略低于200吨。金条和金币实物投资的需求则强劲复苏，工业需求也小幅回升。 分析师认为，尽管今年以来中国的实物投资表现强劲，但黄金ETF在7月录得净流出，加上股市的回报率提高，这可能会导致投资者回到风险资产投资中。此外，金价必须从高位回落才能刺激中国或印度的金饰需求。 不过，分析师们也看好金价的后市，认为突破机会仍然很大。自5月底以来，金价一直在3200美元至3400美元这一较窄区间内波动，而窄幅交易区间通常预示着突破。 白银与铂金 与黄金不同的是，白银价格受到工业需求极大影响，而由于欧盟太阳能需求疲软，该行业对白银的总需求正在下降。 分析师指出，预计2025年欧盟太阳能装机容量将低于2024年，这将是近十年来的首次年度下降。虽然能源转型刺激了欧盟对太阳能的投资，但电价下跌和政策支持减少是导致投资放缓的主导因素。 但贺利氏同样认为，欧洲光伏安装量放缓短期内不太可能直接影响白银需求，因为光伏行业中心仍在中国市场。不过，鉴于银价上涨速度将超过太阳能安装量的增长速度，今年太阳能对白银的需求可能完全停止增长。 铂金方面，贺利氏同样看到了工业需求的停滞，而这主要因为柴油汽车需求令人失望。在西欧，乘用车和商用车对铂金柴油汽车催化剂的需求约为60:40，然而这两个行业均出现下滑，可能对该地区的铂金需求产生重大影响。

SMM8月4日讯： 美国7月美国非农就业总人数仅增加了7.3万人，低于市场预期增加10.4万人，同时美国“暴力”下修前两个月的就业数据。非农数据爆冷，提振了美联储降息希望，市场押注9月美联储降息概率飙升%，而受此影响上周五美元指数跌1.39%；美国对多国加征的新一轮关税增加了市场对全球经济不确定性的担忧，市场避险情绪升温；这些因素共同为贵金属期股的联袂拉升提供了动力，截至8月4日15:38分，COMEX黄金涨0.21%，报3407.1美元/盎司；COMEX白银涨0.84%，报37.24美元/盎司；沪金涨1.36%，报781.42元/克；沪银涨1.3%，报9039元/千克；白银T+D涨1.21%，报8999元/千克。 股市方面：8月4日贵金属板块走强，截至8月4日收盘，贵金属板块涨3.98%，个股方面：赤峰黄金涨7.44%，山东黄金、西部黄金、山金国际以及晓程科技等涨幅居前。 》点击查看SMM期货数据看板 消息面 【美国7月非农仅录得7.3万人 前两月数据“暴力”下修 9月降息希望重燃】 美东时间周五，美国劳工统计局公布的数据显示，美国7月就业增长超预期放缓，同时前月数据被大幅下修，显示劳动力市场显著降温，也使得美联储9月降息概率大幅上升。具体来看，美国7月季调后非农就业人口录得7.3万人，为去年10月以来最小增幅，远低于市场预期的11万人。值得注意的是，5月份非农新增就业人数从14.4万人修正至1.9万人；6月份非农新增就业人数从14.7万人修正至1.4万人。修正后，5月和6月新增就业人数合计较修正前低25.8万人。数据公布后，芝商所的Fed watch工具显示，市场目前预计9月降息的可能性为73%，而非农公布前约为40%。 》点击查看详情 现货市场 》点击查看贵金属现货价格 白银现货方面：8月4日，SMM1#白银上午出厂参考均价为8940元/千克，均价较前一交易日上涨71元/千克，涨幅为0.8%。据SMM了解，今日上海地区现款现货的国标银锭仓单TD升水上调至3-5元/千克报价或对沪期银2510合约贴水22-23元/千克，部分冶炼厂厂提货源对沪期银2510合约贴水25-27元/千克。上海地区大厂银锭现货对TD升水维持5-6元/千克报价。日内贸易商逢低接货积极性有所好转，日内TD-沪期银2510合约基差扩大后贸易商询价接货增多，但下游终端客户订货仍存观望，现货市场成交整体较上周稍有好转。 各方声音 对于贵金属的后市走向，各大机构看法不一： 花旗上调未来0-3个月黄金价格预测至3500美元/盎司，此前为3300美元/盎司；上调未来三个月黄金价格预期区间至每盎司3300-3600美元，此前预期为每盎司3100-3500美元。 华源证券在其报告中指出，从短期来看，“特朗普2.0”带来的关税和减税政策影响或趋平稳，而“降息交易”将接棒成为驱动金价的主要动能。美国未来的货币政策变化将是金价的关键支撑因素。投资者需关注未来两周关键数据。 光大期货表示：7月有以下几个因素影响金价走势。一是，特朗普政府宣布自8月1日关税不再延期，导致市场存在一定避险情绪，但从市场反馈来看明紧暗松，不少经济体（含欧盟、日韩、部分东南亚国家等）被动接受加征关税，与中方谈判仍在进行。二是地缘冲突持续，俄乌冲突陷入僵局，特朗普给普京发出“最后通牒”，特朗普对俄罗斯设置的“完成俄乌和谈最后期限”为8月8日，而加沙停火谈判也近乎破裂，以哈冲突并未停止。三是在加征关税影响的不确定性下，美联储选择了按兵不动，7月利率维持4.25%-4.50%，连续第五次暂停加息。另外，8月1日晚间公布的美国7月非农就业数据大幅弱于预期，美国7月季调后非农就业人口录得7.3万人，为去年10月以来最小增幅，远低于市场预期的11万人，而5 月和 6 月新增就业人数合计比此前公布的数值少了 25.8 万，7月失业率录得4.2%，较上月回升，但符合市场预期。这令特朗普继续敦促鲍威尔降息，市场则对9月降息概率提升至70%以上。美联储议息会议后遇到糟糕的非农就业数据，市场由此重启了美联储下半年降息预期，对金价影响不言而喻。另外，市场也会更加关注8月非农就业，若失业率超预期升至4.2%以上，市场可能对降息甚至幅度更加乐观，而实际利率下行预期或将打开金价上行空间。另外，特朗普对普京的最后通牒也将在8月8日到期，因此黄金实际处于“降息预期升温”与“地缘不确定性”双支撑窗口，有望突破当前的震荡区间，建议逢低做多为主。对于白银而言，金银比回归预期渐成市场共识，因此低吸持有仍是比较好的策略。 世界黄金协会7月31日发布的2025年二季度《全球黄金需求趋势报告》显示，在高金价环境下，二季度全球黄金需求总量（包含场外交易）达1249吨，同比增长3%。黄金ETF投资仍是推高黄金总需求的关键驱动力，二季度流入量达170吨，与2024年二季度的少量流出形成对比，其中亚洲地区流入量达70吨。上半年全球黄金ETF需求总量达397吨，创下自2020年以来的最高上半年纪录。 富达国际称金价可能升至4000美元，因未来美联储降息、美元下跌。 在由山东恒邦治炼股份有限公司、上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）主办的 2025SMM（第十三届）小金属产业大会——主论坛 上，芷水投资有限公司总经理韩骁对2025年金银行情进行未来展望时表示：2025年影响贵金属价格因素将重点围绕在美联储货币政策。结合基本面与技术面的综合因素，预计2025年下半年是个宽幅震荡偏上涨行情，三季度震荡概率较大，四季度可能偏上涨。2025年下半年黄金价格上方压力位位于3800美元/盎司附近，下方低位位于3000美元/盎司附近。2025年下半年白银价格上方压力位位于38.0美元/盎司附近，下方低位位于28.0美元/盎司之间。；2025年下半年白银TD价格区间在7500元/千克-9000元/千克。 》点击查看详情 SMM白银分析师王慧琳在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）主办，宁波浩顺贵金属有限公司、全达新材料（宁波）有限公司协办，福建紫金贵金属材料有限公司、惠州市怡安贵金属有限公司、江苏江山制药有限公司、郑州金泉矿冶设备有限公司、湖南盛银新材料有限公司、浙江伟达贵金属粉体材料有限公司、广西中马中联金跨境电商有限公司、苏州星翰新材料科技有限公司、永兴众盛环保科技有限公司、IKOIS.p.A、湖南正明环保股份有限公司、昆山鸿福泰环保科技有限公司、山东恒邦冶炼股份有限公司等赞助单位大力支持的 2025SMM（第六届）白银产业链创新大会 上，对“白银供需演变情况及价格前瞻”这一主题展开了论述，其表示：人口老龄化问题加重、全球经济与政治不确定性增加造成的市场避险情绪增加带来实际利率下行趋势；光伏和新能源行业带来高速增长，国内趋于平稳，出口需求预期增加；实际利率下行提振中长期资金配置白银资产等利多因素等或将支撑银价中长期震荡偏强。 推荐阅读： 》银价止跌补涨基差扩大 贸易市 场成交好转【SMM日评】

上周的金价走势颇为动荡，受到美国第二季度GDP增长超预期，以及美联储主席鲍威尔鹰派言论的推动，金价一度跌破3300美元/盎司水平。 然而，上周五美国非农数据大修再次改变了黄金的疲软走势。花旗银行周一将未来三个月的金价预测从每盎司3300美元上调至3500美元，并将预期交易区间从3100至3500美元上调至3300至3600美元。 花旗指出，近期美国的经济增长和通胀前景已经恶化。今年下半年，关于美国经济增长和关税相关通胀的担忧仍将继续升温，再加上美元走弱，金价将温和上涨，创下历史新高。 Adrian Day Asset Management总裁Adrian Day也认为，美国就业市场并不如鲍威尔所说那样稳定，而就业市场数据是鲍威尔不降息的主要依据，新公布的数据大大提高了9月美联储降息的可能性，因此预计在黄金未来一周将走高。 利好缓释 黄金传统上被视为政治和经济不确定时期的避险资产，往往在低利率环境下蓬勃发展。Trade Nation高级市场分析师David Morrison表示，就业数据下修利好黄金，但短期内金价不会突破当前区间。 他认为金价还需要整固一段时间才能获得突破3400美元的动力。他警告，虽然就业数据增加了美联储在9月降息的可能性，但其也只是一系列波动性较大的数据中的一个。 充满“弹性”的经济数据显然不足以完全建立市场对黄金的信心。Tastylive期货策略和外汇主管Chris Vecchio进一步指出，关税也将产生重大的影响。 他表示，特朗普关税将推动各国在交易中减少使用美元，因此黄金将继续表现良好。之前由于美元反弹及空头仓位解体，黄金经历了艰难的几周，但这或许是黄金恢复光彩所需要的必要过程。 Barchart高级市场分析师Darin Newsom也强调，由于特朗普贸易战引发了地缘政治不确定性，他看好黄金。

据Mining.com网站援引彭博通讯社报道，在几内亚开发世界最大未动用铁矿床企业之一的赢联盟西芒杜公司（Winning Consortium Simandou，WCS）称，公司正在同政府和社区密切合作，解决该项目相关环境担忧。 一个名为AFCA（Advocates for Community Alternatives）的非政府组织认为，西芒杜项目建设会带来水和土壤污染。 “WCS承诺按照几内亚规定和国际标准负责任地开发这个项目”，WCS公司在回应质疑时表示。 “我们一再承诺，该项目将给几内亚人民带来持续和包容性的利益”。 控制西芒杜铁矿第3和第4区块的力拓公司称，“通过预防、缓解和补偿措施，我们将全面遵守几内亚法规和国际标准，尽最大努力减少矿山经营带来的影响”。 7月29日，AFCA称，为矿石出口而建造的海港周围定居点捕渔区正遭受污染，建筑物出现裂缝。报告称，铁矿床东南部采集的水和土壤样本分析显示酸度高和细菌污染。

科技财报虽好，但特朗普全球加税措施正式生效，引发市场对经济与通胀的全面担忧，市场情绪偏向避险。8月1日周五，MSCI全球指数六日连跌，创下自2023年9月以来最长连跌纪录。美股、欧股跌幅持续扩大。 美股盘前公布数据显示，美国7月非农就业人数增加7.3万人，低于预期11万人，5月和6月前值也被大幅下修。美国7月失业率为4.2%持平预期。分析称，在经济不确定性背景下，美国劳动力市场正转向低速增长。此外，特朗普再次呼吁美联储降息，并再次批评鲍威尔。 数据公布后， 货币市场完全定价今年将降息两次，9月首次降息的概率高达76% 。美元和美债收益率跳水，两年期美债收益率跌幅扩大至约24个基点。美股跌幅扩大，恐慌指数VIX涨超29%。现货黄金盘中涨超1.8%、现货白银转涨。美元指数盘中跌超1.3%。非美货币普涨，欧元兑美元涨约1.5%。 以下为核心资产走势： 美股大幅低开，纳指跌超2.3%，标普500指数跌超1.7%，道指跌超1.5%。恐慌指数VIX涨超29%。费城半导体指数跌3.13%，银行指数跌3.68%，罗素2000指数跌2.39%。 欧股集体下跌，德股跌超2.7%，英股跌超1%，法股跌超3%。 泛欧股指跌超2%，创下一个月新低，其中包括诺和诺德、葛兰素史克和阿斯利康在内的医药股领跌，因特朗普要求制药公司降低美国药品价格。 韩国首尔综指收跌3.9%，日经225指数收跌0.7%。日本东证指数收涨0.2%。台湾证交所加权股价指数收跌0.5%。 非农公布后，美元指数盘中跌约1.4%。欧元一度涨约1.5%，日元涨超2%。新台币涨超1.2%。英镑兑美元涨超0.7%。 加拿大遭重点加税打击，加元稍早前下跌，非农公布后涨超0.6%。 特朗普对对瑞士征收39%的关税，打击瑞士出口，瑞士法郎稍早前下跌，非农公布后涨约1.2%。 美债收益率全线下行，美国10年期国债收益率下跌将近15个基点。两年期美债收益率跌幅扩大至约24个基点。 现货黄金盘中涨超1.9%站上3350美元，现货白银转涨且涨超0.6%，稍早前下跌。 美油涨超0.1%，布油跌超0.1%。 市场普遍押注9月将开启降息周期 数据方面， JonesTrading 的 Michael O’Rourke表示，这是一份糟糕的报告， 美联储应考虑下个月重启降息。这份报告对股市是利空，对债市是利好。 高盛资管的Alexandra Wilson-Elizondo表示， 现在证明经济不行的证据越来越多，哪怕通胀还没降够，就业若继续疲弱，美联储也可能不得不降息。 美联储理事沃勒与鲍曼都表达了担忧， 若政策制定者继续迟迟不降息，可能会对就业市场造成不必要的伤害。 Global X的Scott Helfstein表示，美联储此前按兵不动可能是合理的，但现在经济与就业增长都已明显降速。 哈里斯金融集团的Jamie Cox认为，美联储主席鲍威尔本周维持利率不变的决定“可能会后悔”。 9月降息已成定局，甚至可能直接降息50个基点，以弥补之前的滞后。 高盛经济学家仍预计美联储将在9月、10月和12月分别降息25个基点，并在2026年再降息两次。 政策今天变、明天变，企业和投资者更难进行前瞻性规划 贸易方面， 据 央视新闻 ，特朗普签署行政令，确定新“对等关税” 税率自10%至41%不等。如有国家或地区通过第三地转运方式规避关税，其商品将被征收40%的转运税。 盛宝银行首席策略师Charu Chanana表示，虽然市场现在知道了征税的数字，但背后缺乏明确的政策框架，而且税率看起来随意无章，这只会加剧政策不确定性， 使企业和投资者更难进行前瞻性规划 。 彭博经济研究预测，如果这些关税按计划实施，美国商品的平均关税税率将升至15.2%，高于此前的13.3%，远远高于2024年特朗普上任前的2.3%。 Markets Live策略师Garfield Reynolds表示，这一系列关税措施将打击全球贸易与经济增长， 并可能导致股市从近期高点回落。政策今天变、明天变，企业不敢投资，增长自然放缓。 尽管此次宣布的大部分关税低于4月2日提出的极端数值，但许多税率缺乏清晰依据，这只会加剧政策波动的不确定感。 Camarco顾问Kim Heuacker表示，特朗普的新一轮关税生效后，将为市场带来实质性的不确定性。 在这种环境下，美国股市目前的高估值，变得越来越难以为继。 安联集团首席投资官Ludovic Subran表示， 这些关税对欧洲非常不利 。由于美国是目前最大的单一市场，企业的成本将大幅上升。 美股跌幅扩大，亚马逊跌约7%，coinbase跌约11% 亚马逊跌超7%，市值蒸发1780亿美元，公司三季度营业利润指引低于市场预期，且云计算业务的销售增长落后于主要竞争对手。 苹果涨约1%后转跌，公司第三财季营收增速创三年半最高。 coinbase跌约11%，公司二季度总体营收低于预期。 软件设计巨头figma涨约16%后回落，上个交易日收涨250%。 理想汽车跌超3%，公司7月交付量30731辆，同比下降40%。 特朗普关税落地，欧洲企业首当其冲 欧股跌幅扩大，欧洲斯托克50指数跌1%。欧股医药股下跌，诺和诺德跌6%，阿斯利康跌超3%，此前特朗普威胁动用“一切工具”逼药企60天内降价。