根据世界黄金协会 (WGC) 的最新月度报告，虽然季节性因素通常会在 8 月份为金价带来顺风，但黄金仍面临着杰克逊霍尔、美国大选和持续的股市波动带来的强大阻力。 “继 6 月份小幅下跌之后，7 月份金价强劲上涨，收盘上涨 4% 至每盎司 2,426 美元。月中创下历史新高，月底小幅下跌。日元强劲上涨（可能是受套利交易平仓推动）确保了日元成为当月唯一一种黄金未上涨的主要货币。” （图片来源：Kitco News） 他们表示：“根据我们的黄金回报归因模型 (GRAM)，黄金价格上涨受到 10 年期美国国债收益率下降以及美元走弱（但影响较小）的推动。主要的负面贡献来自 COMEX 期货 ，其中未平仓合约的增幅大于净多头的增幅，导致该比率下降——这是我们的模型输入之一。” （图片来源：Kitco News） 世界黄金协会指出，8 月初波动率指数 (VIX) 创下历史第三高，原因是日本央行加息、金融市场去杠杆以及美国非农就业报告疲软等多种因素导致风险资产大幅下跌。他们表示：“部分跌幅已经收复，但恢复到抛售前的水平可能需要一些时间。” 他们表示：“近期美国数据疲软，市场定位变得越来越温和。然而，鉴于经济仍然健康，且美联储在选举前一贯保持沉默，对降息的单边押注留下了一些令人失望的空间。如果美联储的措辞没有像市场预期的那样发挥作用，这可能会给黄金带来下行风险。” 8月份通常对金价有利，但世界黄金协会指出，一些重大风险因素可能会扰乱金价的潜在涨势。 首先是美联储在其年度夏季研讨会上提出的政策倾向。 “杰克逊霍尔将举办第 47 届年度研讨会（8 月 22 日至 24 日），而美联储首次降息（9 月 18 日）的几周后也将举行，”世界黄金协会表示，“措辞和数据将是关键。7 月 31 日的 FOMC 会议似乎表明降息周期将于 9 月开始。信心也可以从以下事实中得到：美联储很少喜欢制造意外，除非出现外部冲击。” 但他们指出，即将公布的数据仍可能引导美联储朝不同的方向发展。他们写道：“过去几周，数据起伏不定，股市也大幅波动，零售销售表现良好，GDP 和 PCE 通胀数据强劲，PMI（标准普尔数据）稳居扩张区间。但随后 ISM 数据大幅走弱，非农就业数据也疲软，这给市场留下了一定程度的不确定性。” “对于黄金而言，过去十年中，研讨会之后黄金价格平均先是走强，然后在几周后走弱，因为债券收益率趋于走高。” （图片来源：Kitco News） 不过他们指出，这些趋势也可能反映出上个月价格走势的放松。 他们指出：“自 2023 年 12 月下旬美联储转向以来，华尔街和更广泛的媒体一直在呼吁降息，这可能一方面反映了希望继续风险资产派对的愿望，另一方面也反映了对美联储再次落后的担忧。” “目前的定价几乎没有令人失望的余地。根据芝加哥商品交易所的数据，继 8 月份数据疲软之??后，现在几乎 100% 确定会降息两次。2 年期和 10 年期美国国债期货的投机性仓位处于多年高位。今年迄今为止，股市估值大幅扩张，我们不知道当前的回调是否会是实质性的。黄金净多头仓位并不极端，但相当高。” “美联储似乎一直不愿在选举前实现预期，或许是为了避免被指控政治干预，”世界黄金协会表示，“因此，有必要采取一点谨慎态度。如果杰克逊霍尔的讲话暗示预期过于温和，那么股票、债券和黄金都有下跌的风险。” 第二个因素是美国政治，也有可能对本月 贵金属 价格造成重大不利影响。 他们表示：“自从拜登总统让位给卡马拉·哈里斯担任民主党候选人以来，民意调查结果已大幅收紧，现在一些预测有利于民主党获胜，”并指出民主党全国代表大会将于 8 月 19 日举行。 （图片来源：Kitco News） “政策之间的区别并不像历史上那样明显，”世界黄金协会表示，“民主党通常被指责的财政慷慨在特朗普政府的领导下可能会出现类似的情况。此外，在特朗普的领导下，大幅提高关税、倾向于美元贬值和反移民等政策都给通胀带来上行风险，给经济增长带来下行风险。” 他们表示：“我们认为，黄金可能更多地受益于不确定性，而不是任何政治倾向，而哈里斯的竞选搭档（副总统）确认可能会进一步搅动局势。”“选举后，国家债务和赤字的水平可能会继续引起投资者的担忧，并使人们对黄金的兴趣保持高位。” 本月金价的第三个风险因素来自股票，尤其是科技板块，近期该板块承受了相当大的压力。 “英伟达是人工智能领域的宠儿，也是美国股市表现最好的公司，该公司将于 8 月底公布第二季度财报，这将限制其他行业领头羊的糟糕业绩，同时其他指数近期也遭遇抛售，”世界黄金协会指出，“这是市场一段时间以来首次显得紧张。尽管第一季度业绩超出预期，但有两件事打消了市场乐观情绪：首席执行官黄仁勋在 6 月和 7 月大量抛售股票，特斯拉、谷歌、亚马逊和英特尔的业绩指??引也不佳。英伟达股价自 6 月触顶以来已下跌 28%，而 纳斯达克 综合指数较 7 月高点下跌 12%（截至 8 月 5 日）。” 他们警告称：“英伟达的盈利电话会议可能会对股价产生决定性的影响。” WGC 分析师指出，尽管 9 月通常是美国股市的疲软期，但由于交易员休假，8 月的走势往往持平且交易量较低。他们表示：“今年到目前为止，8 月的疲软似乎超过了 9 月。”“黄金在股市抛售期间通常具有很强的负相关性，这应该会维持投资者的兴趣，而且鉴于持仓不紧张，他们的反应能力可能会保持下去。到目前为止，它已经完成了自己的任务。” （图片来源：Kitco News） “我们认为，这些事件将使不确定性居高不下，而不是提供任何明确的解决方案，”世界黄金协会总结道。“美联储开始降息在很大程度上取决于经济数据的正常化。虽然就业报告和 ISM 数据令人意外地下滑，但其他数据却相当火爆。可以说，我们可以期待的经济复苏类型仍不明朗，因为市场几乎 100% 肯定两次降息是有风险的；不仅对风险资产如此，对债券和黄金也是如此。” 他们补充道：“对于黄金而言，不确定性和事件风险的上升可能会让投资者保持高涨的兴趣。到目前为止，它在保护投资组合方面做得很好。”

西部矿业拟投资20亿元的西豫金属改造项目迎来新进展，在公司今日举办的业绩说明会上，公司副董事长、总裁蔡曙光表示，西豫金属环保升级及多金属综合循环利用改造项目已进入收尾阶段，将于9月末试生产。冶炼原料部分来自于自有矿山，部分来自外购。 2021年7月，西部矿业公告，拟全额银行贷款19.04亿元用于青海西豫有色环保升级及多金属综合循环利用改造项目，项目设计规模为年生产电铅 20 万吨，黄金 6 吨，白银 413 吨，充分利用热渣不落地等多工序多金属资源综合利用工艺技术优势，实现以“绿色、低碳、节能、环保、高效”为设计标准的升级改造目标。此后，对该项目追加投资至21.4亿元。 对于投资者关注的玉龙铜业三期扩能项目进展情况，蔡曙光表示，玉龙铜业今年主要是办理相关前期手续，目前已完成《三期工程开发利用方案》等12项报告编制并取得评审意见，待全部手续办结后即可开工建设。 公告显示，玉龙铜业三期改扩建项目建成后，采选规模将达到3000万吨/年。玉龙铜矿的平均品位为 0.66%，在国内同类型铜矿中平均品位较高、剩余可采年限较长。截至 2023 年底，玉龙铜矿拥有铜资源量8.4亿吨矿石，公司表示在生产过程中持续进行深边部找矿、探矿。 据悉，玉龙铜业为西部矿业第一大矿山，2024年上半年，该矿山实现净利润25.48亿元，按照公司持股58%比例计算，实现归母净利润14.78亿元，对比公司上半年16.21 亿元利润，占比达到91%；玉龙铜业第二大股东为紫金矿业（601899.SH）的全资子公司西藏紫金，持股比例为22%。 近日，公司公布上半年业绩，2024年H1实现营收249.77亿元，同比增长10.11%；同期归母净利润16.21亿元，同比增长7.55%。 矿产品产量方面，西部矿业2024年上半年铜精矿、钼精矿、铁精粉、精矿含银产量较上年同比增长分别为42%、39%、17%、14%。

“七夕经济”升温，黄金消费火速升温。据淘宝今日发布的2024七夕礼品消费观察图鉴，具备投资价值的“黄金大饼”“杀”入十强榜单。黄金品类成交环比增长255%，主要为投资金条等保值黄金首饰。 进入8月，七夕叠加金价震荡，不少投资者瞄准金价阶段性“洼地”入场，黄金交易热度持续攀升。与品牌金店相比，商业银行的投资金条价格通常优惠100元以上，优惠力度较大，因此商业银行也是投资者购金的头号选择。本周，无论从银行网点调研结果，还是投资者反馈来看，银行黄金销售热度都有所升温。 银行把握热度，力推七夕黄金产品 有网点工作人员反馈，本周黄金产品的咨询量和交易量显著上升。广州某国有大行理财经理透露：“最近买黄金的人不少，尤其是前几天金价跌了一波，热度很高。很多投资者购买积存金，黄金‘存’在账户上。” 与此同时，社交媒体上也掀起了银行“购金热”。多名投资者“蹲守”低价银行积存金和投资金条价格价格，并在社交媒体上每日更新。有资深个人投资者分享，：“前两天如意金积存跌破560元/克，跌至最近一个月最低价。我一次性囤了4克。”由于部分银行支持，累计购入一定克重的积存金后，投资者可将其提取为实体黄金，叠加积存金门槛较低，因此相关投资讨论热度也高举不下。 以积存金代表的黄金投资升温，带动更多银行越发重视贵金属业务，积极部署积存金业务。南京银行上周推出个人积存金业务，客户可采取主动认购、黄金定投等方式获取黄金克重。具有投资门槛低、灵活性强、操作简单便捷等优势。 与此同时，近日不少银行也加大对于七夕购金的宣传力度和优惠政策。上至工商银行、建设银行等国有行，下至诸多中小银行，均加入黄金产品或者积存金业务推广大军。比如，工商银行客户在活动期间内，通过中国工商银行APP购买指定贵金属产品，可获得对应的微信立减金，金额在50元至400元不等。台州银行绍兴分行推出了品牌金条优惠活动，客户购买1000元以上工艺金产品，即可享当日售价优惠5元/克的政策。 此外，建设银行也推出“‘金’喜相伴、浪漫七夕”活动，推广“建行金粒粒金”“建行金龙腾四海”“建行金水月情柔手链”“建行金投资金条”等一系列Au9999的黄金产品。 分析人士：金价或呈震荡走势 进入8月，黄金价格持续震荡。上周，由于美国公布的经济就业数据偏弱而导致的降息预期升温，使得金价持续走高，COMEX黄金期货价格8月1日的盘中一度超过2500美元/盎司。而本周，受全球金融市场震荡影响，贵金属市场亦出现震荡，金价一度下行。最新数据显示，COMEX黄金再度升至2452.60美元/盎司，涨幅近1.20%。怎么看未来一段时间内的金价走势？ 长期来看，不少机构认为金价走势具备一定支撑。星展集团分析师吴俊勇指出，将黄金12个月滚动目标价上调至2,500美元/盎司，而之前预测目标价为2250美元。即使减息形势尚未明朗，但黄金市场总体仍倾向于看涨。 花旗银行分析师认为，投资需求占黄金开采供应的比例是黄金定价的主要驱动因素。过去两年，央行投资需求持续增加，占据了矿山供应的大头推动金价不断走高，预计后市央行购金可以支撑2025年金价站上2700至3000美元/盎司。 也有分析师提示，金价或呈现震荡走势。“如无重大风险事件扰动，金价或呈现震荡走势，上涨或下跌的趋势性行情概率较低。”信达期货分析师戴朝盛认为，即使9月开始降息，也不一定意味着对金价构成明显利好，通过对过去几轮降息复盘发现，在预防式降息下，金价在降息后表现一般。

进入8月以来，黄金利空消息不断。 今日下午，央行数据显示，已连续三个月暂停增持黄金。而8月5日、6日，现货黄金、黄金期货双双出现下跌，一些关键关口也已跌破。央行停止购金有何考量？后续国际金价会怎么走? 黄金投资利空不断 央行停止购金、现货黄金也下跌 今日下午，中国央行最新数据显示，7月末黄金储备报7280万盎司，与上个月、上上个月数据持平。这意味着央行已经连续三个月暂停增持黄金。 对此，某券商宏观分析师向财联社记者表示，央行连续三月停止购金，主要因素应有两个。一是央行可能觉得近期国际金价仍处于高位，逢高买入“不值当”；二是给国内黄金投资市场“降温”的信号，且可能该因素更为主要——因为从央行的角度来看，其实并不会希望国内投资者将过多资金投入到黄金交易场所。 记者还注意到，在7月份走出持续上涨的态势，8月首周，国际金价迎来“跳水”。8月6日晚间，现货黄金跌1%，报2384.9美元每盎司；8月6日凌晨，COMEX黄金期货收跌0.72%，报2452美元每盎司。综合来看，进入8月，现货黄金已跌破2400美元每盎司的关键关口，COMEX黄金期货在短暂摸高2500美元每盎司后，也已经数日下跌。 对此，上述分析师向记者表示，国际金价的短期震荡，和近日国际股票市场的震荡有关。尤其是此前日元汇率拉升、日本股市暴跌，导致一些投资者从黄金市场获利了结，以偿还借出的日元。 机构仍看好美联储加息落地利好黄金 地缘政治也称利好 不过记者注意到，综合来看，目前多家机构仍然对未来黄金走势保持看好的态势。 8月6日，千海金研究所陈追风等人发布报告称，目前美联储按兵不动符合市场预期，黄金走势后续依旧更多以预期定价模式为主。后市来看，其认为美联储会迫于经济衰退以及国债市场巨大隐患等重大风险，将在9月开启降息大门，甚至会出现超预期的临时宽松行动。而超预期降息将直接重新推升黄金走高。 今日，华源证券田源等人发布研报称，新旧范式共振，降息预期下持续看好黄金板块配置机会。华源证券认为，黄金具备金融、货币、避险、商品四重属性，美元实际利率是长期维度的优选指标。其避险属性对应在风险事件时，投资者倾向选取避险资产达到保值增值的目的。其商品属性对应全球黄金供需，而近几年全球央行购金正成为重要边际增量，已由2020年的254.9吨提升至2023年的1037.4吨。 “2018—2022年，黄金穿越了完整的降息和加息周期，在疫情事件持续发酵下，黄金走出特殊的牛熊周期，实际利率框架在整段时间具有较好的解释效果。2022—2024年，在通胀反复、衰退/降息预期回摆中黄金涨跌互现，又在旧框架和新范式共振下迎来历史新高，实际利率框架在大部分时间具备较好的解释效果，在一段时间中新范式的权重不断显现。”华源证券认为，新旧范式共振下，黄金长期价格中枢有望不断实现抬升。 上述分析师也表示，综合国际市场信息来看，尽管近期中国央行停止购金，但印度等国家却在加大增持黄金的动作，这也利好黄金的行情。同时，考虑到中东冲突不断，地缘政治将成为长时间的不稳定因素，避险因素必将导致大量资金涌入黄金市场。综合来看，在“乱世黄金”、美联储降息确定性极高的诸多因素推动下，黄金仍然处于强势周期。

国家外汇管理局统计数据显示，截至2024年7月末，我国外汇储备规模为32564亿美元，较6月末上升340亿美元，升幅为1.06%。 2024年7月，受主要经济体宏观经济数据、货币政策及预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济运行总体平稳、稳中有进，延续回升向好态势，有利于外汇储备规模继续保持基本稳定。 此外 ， 央行数据显示，7月末黄金储备报7280万盎司（约2264.33吨），与上个月持平，续第三个月暂停增持黄金。 推荐阅读： 》6月外汇储备环比下降0.3% 央行黄金储备两个月维持不变 》5月外汇储备环比上升0.98% 央行黄金储备维持不变 》4月外汇储备环比下降1.38% 央行黄金储备“十八连增” 》3月外储微升 央行连续17个月出手增持黄金 专家热议黄金2500美元价位 》2月外汇储备环比上升0.2% 央行黄金储备“十六连增” 》1月外汇储备环比下降0.58% 央行黄金储备“十五连增” 》12月外汇储备环比上升2.1% 央行黄金储备“十四连增” 》黄金储备“14连增”！今年继续看涨？

SMM8月6日讯：美国非农以及PMI数据不佳，叠加全球主要经济体的PMI数据不佳等因素影响，使得市场对美国经济衰退的担忧再起，市场恐慌情绪蔓延，多个风险资产惨遭抛售，全球市场经历了黑色星期一，日经225指数8月5日更是因为暴跌触发熔断，最终以12.4%的跌幅报收，而其8月6日则触发了向上的熔断，最终以10.23%的涨幅报收。贵金属这一传统“避风港”也难逃“黑色星期一”的袭击。不过，进入8月6日，COMEX黄金出现了止跌回升的走势，截至8月6日18:05分，COMEX黄金涨0.4%，COMEX白银跌0.61%；然国内贵金属期货依然跌势明显，沪金跌1.59%；沪银暴跌5.58%，盘中最低跌至6835元/千克刷新自2024年4月8日以来的低点。 消息面 【7月份全球制造业采购经理指数48.9%】 中国物流与采购联合会8月6日公布7月份全球制造业采购经理指数。综合指数变化，全球制造业采购经理指数连续4个月运行在50%以下，7月份降幅有所扩大，全球经济复苏动力继续趋弱。7月份全球制造业采购经理指数为48.9%，较上月下降0.6个百分点，降幅较上月扩大0.3个百分点。综合指数变化，全球制造业采购经理指数持续运行在50%以下，且降幅较上月有所扩大，结束今年上半年持续在49%以上的运行走势，意味着全球经济复苏动力继续趋弱，并且下行压力有所增加。 美联储决策者周一反驳了7月份就业数据弱于预期意味着经济陷入衰退的观点，但也警告说美联储将需要降息来避免这种结果。旧金山联储总裁戴利表示，防止劳动力市场陷入低迷"极为重要"。戴利说，她对在必要时降息持开放态度，政策需要积极主动。目前，市场预计美联储今年将降息112个基点，其中9月降息50个基点的可能性达到78%。 全球股市遭遇重创后，交易员担心“大崩盘”才刚刚开始。8月6日，交易员推测，市场恐慌可能导致金融系统失灵、贷款放缓，从而最终将全球经济推向衰退。华尔街分析师预计，美联储可能需要紧急降息以应对危机。几乎很少有人认为，市场已经触底。瑞穗银行经济和战略主管Vishnu Varathan说道，交易员们认为试图在正确的时间买入正在下跌的资产，就像试图抓住一把下落的刀子，今天“到处都是下落的刀子”。（华尔街见闻） 全球最大黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust公布，截至周一(8月5日)，其黄金持仓量为844.90吨（27,164,353盎司），较上一交易日下降0.07%或0.57吨。 现货市场 》点击查看贵金属现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 现货市场方面：8月6日，SMM1# 白银上午出厂参考均价7012元/千克，均价较前一交易日下跌260元/千克，跌幅为3.58%。由于6日银价暴跌，基差变化，市场现货升贴水报价较高，偏低升贴水的现货十分抢手，偏高价货源市场斟酌，以刚需为主，市场对TD交买热情较高。 机构评论 瑞银分析师Giovanni Staunovo称：“由于黄金的高流动性，最近几天金价波动很大。其他资产类别的追加保证金可能导致一些黄金持仓被抛售，以弥补其他头寸的损失。我们对黄金的前景仍持乐观态度，预计年底前金价将升至每盎司2,600美元。当美联储开始降息周期时，金价将进一步走高。” 高盛预计，当美元兑日元汇率达到130时，可能触发央行干预，目前美元兑日元汇率报145日元。高盛分析师Paolo Schiavone认为“解铃还须系铃人”： 只有日本央行才能阻止全球股市继续恶化。 当前市场条件非常不利，由于高波动性，投资者对高风险、高收益的套利交易兴趣大幅减弱。在未来3到6个月，预计投资者将持续保持观望态度。高盛分析师Daan Struyven在最新的一份报告中表示，长期持有黄金头寸现在为投资组合提供了大宗商品中最大的对冲价值。 Struyven维持对金价的乐观预测，预计到2025年金价将上涨至每盎司2700美元，较当前水平高11.8%。这一预测基于对美联储降息的预期，以及黄金作为无息资产在低借贷成本环境下的吸引力。 Adrian Day资产管理公司总裁Adrian Day表示，随着美国经济走弱，且降息的可能性增加，金价很有可能突破之前的高位。在此前的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔几乎迫不及待地想要降息，但他在等待机会。现在他有了这样的机会。而在过去几次降息周期中，每当美联储开始降息时，金价就会上涨。MarketGauge交易教育和研究主管Michele Schneider也看好金价下周的走势，她认为金价需要守住2450美元的水平。（财联社） 华泰证券研报指出，针对未来美国不同经济情景，美国经济下行连续降息或经济稳态再通胀将是大概率事件，上述两种情景均利于金价上涨。铜价短期向上拐点或已出现，华泰证券认为24H1铜价过快上涨抑制了下游需求，7月随着铜价下跌，需求逐步恢复，且供给仍然偏紧，市场交易美国衰退的负面情绪也随着其Q2 GDP数据超预期而告一段落。近期偶发事件较多，或对金、铜价格上涨形成催化作用；如年产超100万吨的Escondida铜矿或面临潜在罢工风险，中东区域局势后续进展也值得关注。

周一，由于一些交易员削减持有量以满足潜在的保证金要求，黄金价格在受到全球大跌拖累后企稳。 现货黄金在前一交易日一度暴跌 3.2%，创下自 6 月初以来的最大盘中跌幅，随后有所回落。随着股票和大宗商品的下跌，黄金价格的日波动幅度超过 90 美元。 尽管周二亚洲股市多数股票上涨，但股市预计将进一步波动，黄金预计将吸引新的买家。虽然黄金传统上被视为避风港，但在市场剧烈混乱时，金价通常会回落，随后反弹。 高盛集团分析师Daan Struyven在报告中表示：“黄金多头仓位目前为投资组合提供了大宗商品中最大的对冲价值”，并坚持认为黄金价格将在 2025 年上涨至每盎司 2700 美元。他们表示，黄金可以缓冲战争、贸易关税和美国主权债务担忧等地缘政治冲击。 黄金价格在 7 月份创下历史新高后，今年迄今仍上涨了约 17%，主要受到美联储将转向货币宽松政策的押注支撑。较低的借贷成本对黄金有利，因为它不支付利息。 由于担心美国经济正在陷入衰退，掉期交易员预计美联储将在 2024 年至少降息五次，且在 9 月 18 日下次会议结束前紧急降息的可能性约为 16%。 各国央行和亚洲消费者的购买量增加也推动了黄金价格上涨。中东地缘政治紧张局势加剧(以色列正准备应对伊朗和当地民兵的袭击)也支撑了金价。 截至发稿，现货黄金价格基本持平，报每盎司 2414.39 美元。白银价格在下跌 4.5% 后上涨 0.7%，而铂金和钯金价格则上涨。

SMM8月2日讯：受地缘政治冲突升级以及美国就业数据不佳，来自美国劳动力市场的压力使得市场期望美联储尽早启动降息步伐，8月1日盘中刷新历史新高至2506.6美元/盎司的COMEX黄金，最后以2490.9美元/盎司的价格报收。8月2日，COMEX黄金盘中再次吹响攻占2500美元/盎司的号角，截至8月2日13:21分，COMEX黄金涨0.92%，报2503.5美元/盎司；COMEX白银涨1.64%；沪金涨0.65%，沪银跌0.56%。 消息面 美国劳工部的数据显示，截至7月27日的一周，首次申请失业救济金的人数为24.9万人，高于市场预期的23.6万人，上一次录得这么高还是在去年8月5日。报告还显示，截至7月20日的一周，连续申请失业救济金的人数录得187.7万人，为2021年11月以来的最高水平。在过去两年的大部分时间里，这两项数据一直徘徊在历史低点附近，直至近几个月才有所上升。有分析认为，从许多指标来看，美国劳动力市场已恢复到疫情前的水平。随着高利率给经济带来的抑制效应不断显现，一些经济学家担忧，美联储行动太慢可能给美国经济造成风险。（财联社） 》点击查看SMM金属产业链数据库 与贵金属的期货市场表现相呼应，国内贵金属期货呈现沪金上涨，沪银下跌的状态，且随着金价涨幅的加大，沪银跌幅有收窄的迹象。国内贵金属现货也呈现金涨银降的状态。据SMM报价显示，8月2日，SMM1# 白银上午出厂参考均价7329元/千克，均价较前一交易日下跌153元/千克，跌幅为2.04%。 各方声音 从国外贵金属期货COMEX黄金和COMEX白银目前的年度涨幅来看，截至8月2日13::33分，COMEX黄金暂时的年线涨幅已经超过了20%，COMEX白银暂时的年线涨幅已经超过了17%。在目前中东地缘政治冲突升温以及市场对美联储降息预期再起的情况下，贵金属的后市走向如何，成为市场关注的焦点，而多家机构发表了不同的看法。 在最新的报告中，WisdomTree的大宗商品分析师运行了一个价格模型，警告称黄金被高估了7%。分析师表示，尽管美联储预计将在本季度末降息，但美元的强势仍然具有弹性，这对贵金属构成了不利因素。分析师在报告中称，“美联储的基金期货价格已经完全反映出美国将在2024年9月降息，市场普遍认为未来一年将降息100个基点。然而，由于欧洲央行和其他几个发达国家的央行已经启动了降息周期，美元仍然坚挺，以美元计价的黄金面临阻力。”尽管WisdomTree认为短期内黄金存在一些风险，但该公司仍非常看好未来12个月的黄金表现。在长期预测方面，分析师们预测到2025年二季度黄金价格将扬升至每盎司2,585美元。“在经济、金融和地缘政治紧张时期，黄金是一种备受追捧的资产，这些因素可能进一步推高对黄金的人气，”分析师在基本情景中表示。与此同时，分析师指出，如果通胀因美联储降息而持续居高不下，金价可能升至每盎司2,970美元。不利的一面是，如果美联储今年仍不愿降息。WisdomTree预计，金价将在未来12个月内回落至每盎司1,950美元，然后回升至当前水平。尽管黄金吸引了很多关注，但WisdomTree预计，到2025年白银的表现将继续优于其他贵金属。 金源期货表示：因美国经济数据走弱，市场对美联储将在9月份开启降息的预期强化，中东局势紧张也催生避险需求，提振黄金价格走势，而银价受铜价回调拖累而走低。昨天公布的美国上周初请失业金人数增加1.4万至24.9万人，创近一年新高，高于预期的23.6万人。前一周续请失业救济人数量上升至187.7万人，创自2021年11月以来的新高，美国劳动力市场持续走软。美国7月ISM制造业PMI录得46.8，萎缩幅度创八个月最大。英国央行四年来首次降息，令英镑和英债收益率大跌；日元一度升破149。当前市场关注的焦点转向今晚将公布的7月美国非农就业数据。预计7月新增非农就业人数将下降至17.5万人，失业率与上月持平于4.1%。关注非农数据是否符合预期。当前金价在2500美元关口震荡，上涨的可持续性存疑，需保持谨慎。 永丰贵金属的交易主管Peter Fung表示，黄金的趋势仍然看涨，随着美联储降息，预计黄金价格将在今年达到2500美元。在低利率环境中，零收益的黄金往往表现出色。（汇通财经） 【华泰证券：金价大概率上行 铜价拐点或已现】 华泰证券研报指出，针对未来美国不同经济情景，美国经济下行连续降息或经济稳态再通胀将是大概率事件，上述两种情景均利于金价上涨。铜价短期向上拐点或已出现，华泰证券认为24H1铜价过快上涨抑制了下游需求，7月随着铜价下跌，需求逐步恢复，且供给仍然偏紧，市场交易美国衰退的负面情绪也随着其Q2 GDP数据超预期而告一段落。近期偶发事件较多，或对金、铜价格上涨形成催化作用；如年产超100万吨的Escondida铜矿或面临潜在罢工风险，中东区域局势后续进展也值得关注。 【世界黄金协会：今年上半年全球黄金需求2441.3吨 同比增长1.3%】 世界黄金协会7月30日发布《全球黄金需求趋势报告》，今年上半年，全球黄金需求小幅增长。今年上半年全球黄金需求2441.3吨，同比增长1.3%。其中金饰消费需求870吨，同比下降10%；金币金条需求为574吨，同比小幅下降0.01%；上半年全球央行购金483吨，同比增幅5%，拉动了整个黄金需求。二季度全球黄金需求总量（包含场外交易）同比增长4%，达到1258吨。二季度全球金饰需求为391吨，同比下降19%。2024年二季度，伦敦金银市场午盘平均金价达创纪录的2338美元/盎司，同比上涨18%，环比增长13%，并且金价一度达到2427美元/盎司的历史新高。此外，二季度，全球央行黄金储备增加了184吨，同比增长6%。世界黄金协会称，全球各国央行2024年全年黄金购买量可能比2023年减少150吨，但继续高于2022年前的水平。黄金供应方面，第二季度矿山产量增长3%，创同期纪录新高，回收量增长4%，创2012年以来同期最高。 【《全球黄金年鉴2024》：预计2024年黄金年均价同比上涨16%】 在7月28日中国黄金协会和世界黄金协会联合主办的2024中国国际黄金大会上，《全球黄金年鉴2024》（中文版）正式发布。该年鉴预计，2024年黄金年平均价格将上涨16%，达到2250美元/盎司。展望黄金供应，该年鉴显示，2024年全球矿产金产量预计增长3%，达到3749吨，除大洋洲和欧洲外，所有地区的产量都将上升；2024年全球再生金供应量预计上升5%，达到2012年以来的最高水平。（财联社） 摩根大通将2025年黄金和白银价格目标分别上调至2,800美元/盎司和36美元/盎司。 瑞银（UBS）预计大宗商品价格将回升，包括原油、黄金等，同时铜价将保持坚挺。该投行称，金价反弹的驱动因素依然存在，包括央行的强劲买盘、地缘政治的持续不确定性以及美联储可能在未来几个月内采取的降息举措。 德商银行预计黄金价格将在2024年下半年下跌至2300美元/盎司。 摩根士丹利称，黄金风险继续偏向上行；金价涨至2760美元/盎司的可能性更高。 法国兴业银行指出，中东地缘政治风险引发金价走强。地缘政治危险，是双方信任破裂的表现。从2008年全球金融危机开始，人们对美元的信心减弱。这不是一夜之间形成的问题，解决的方案也不可能一蹴而就。因此，黄金具备上涨的基础条件。 中信证券认为，展望2024年，黄金珠宝行业的增长依然主要来自于黄金饰品销售额的增长；而金价高位背景下，预计黄金饰品销售金额难再有大幅度的增长，量的角度甚至出现波动。个体角度，能在“量”（门店数量、销量吨数等）和“质”（依托品牌力、设计能力等的单克毛利额）上实现持续增长的品牌有望胜出。

SMM8月2日讯：受地缘政治冲突升级以及美国就业数据不佳，来自美国劳动力市场的压力使得市场期望美联储尽早启动降息步伐，8月1日盘中刷新历史新高至2506.6美元/盎司的COMEX黄金，最后以2490.9美元/盎司的价格报收。8月2日，COMEX黄金盘中再次吹响攻占2500美元/盎司的号角，截至8月2日13:21分，COMEX黄金涨0.92%，报2503.5美元/盎司；COMEX白银涨1.64%；沪金涨0.65%，沪银跌0.56%。 消息面 美国劳工部的数据显示，截至7月27日的一周，首次申请失业救济金的人数为24.9万人，高于市场预期的23.6万人，上一次录得这么高还是在去年8月5日。报告还显示，截至7月20日的一周，连续申请失业救济金的人数录得187.7万人，为2021年11月以来的最高水平。在过去两年的大部分时间里，这两项数据一直徘徊在历史低点附近，直至近几个月才有所上升。有分析认为，从许多指标来看，美国劳动力市场已恢复到疫情前的水平。随着高利率给经济带来的抑制效应不断显现，一些经济学家担忧，美联储行动太慢可能给美国经济造成风险。（财联社） 》点击查看SMM金属产业链数据库 与贵金属的期货市场表现相呼应，国内贵金属期货呈现沪金上涨，沪银下跌的状态，且随着金价涨幅的加大，沪银跌幅有收窄的迹象。国内贵金属现货也呈现金涨银降的状态。据SMM报价显示，8月2日，SMM1# 白银上午出厂参考均价7329元/千克，均价较前一交易日下跌153元/千克，跌幅为2.04%。 各方声音 从国外贵金属期货COMEX黄金和COMEX白银目前的年度涨幅来看，截至8月2日13::33分，COMEX黄金暂时的年线涨幅已经超过了20%，COMEX白银暂时的年线涨幅已经超过了17%。在目前中东地缘政治冲突升温以及市场对美联储降息预期再起的情况下，贵金属的后市走向如何，成为市场关注的焦点，而多家机构发表了不同的看法。 在最新的报告中，WisdomTree的大宗商品分析师运行了一个价格模型，警告称黄金被高估了7%。分析师表示，尽管美联储预计将在本季度末降息，但美元的强势仍然具有弹性，这对贵金属构成了不利因素。分析师在报告中称，“美联储的基金期货价格已经完全反映出美国将在2024年9月降息，市场普遍认为未来一年将降息100个基点。然而，由于欧洲央行和其他几个发达国家的央行已经启动了降息周期，美元仍然坚挺，以美元计价的黄金面临阻力。”尽管WisdomTree认为短期内黄金存在一些风险，但该公司仍非常看好未来12个月的黄金表现。在长期预测方面，分析师们预测到2025年二季度黄金价格将扬升至每盎司2,585美元。“在经济、金融和地缘政治紧张时期，黄金是一种备受追捧的资产，这些因素可能进一步推高对黄金的人气，”分析师在基本情景中表示。与此同时，分析师指出，如果通胀因美联储降息而持续居高不下，金价可能升至每盎司2,970美元。不利的一面是，如果美联储今年仍不愿降息。WisdomTree预计，金价将在未来12个月内回落至每盎司1,950美元，然后回升至当前水平。尽管黄金吸引了很多关注，但WisdomTree预计，到2025年白银的表现将继续优于其他贵金属。 金源期货表示：因美国经济数据走弱，市场对美联储将在9月份开启降息的预期强化，中东局势紧张也催生避险需求，提振黄金价格走势，而银价受铜价回调拖累而走低。昨天公布的美国上周初请失业金人数增加1.4万至24.9万人，创近一年新高，高于预期的23.6万人。前一周续请失业救济人数量上升至187.7万人，创自2021年11月以来的新高，美国劳动力市场持续走软。美国7月ISM制造业PMI录得46.8，萎缩幅度创八个月最大。英国央行四年来首次降息，令英镑和英债收益率大跌；日元一度升破149。当前市场关注的焦点转向今晚将公布的7月美国非农就业数据。预计7月新增非农就业人数将下降至17.5万人，失业率与上月持平于4.1%。关注非农数据是否符合预期。当前金价在2500美元关口震荡，上涨的可持续性存疑，需保持谨慎。 永丰贵金属的交易主管Peter Fung表示，黄金的趋势仍然看涨，随着美联储降息，预计黄金价格将在今年达到2500美元。在低利率环境中，零收益的黄金往往表现出色。（汇通财经） 【华泰证券：金价大概率上行 铜价拐点或已现】 华泰证券研报指出，针对未来美国不同经济情景，美国经济下行连续降息或经济稳态再通胀将是大概率事件，上述两种情景均利于金价上涨。铜价短期向上拐点或已出现，华泰证券认为24H1铜价过快上涨抑制了下游需求，7月随着铜价下跌，需求逐步恢复，且供给仍然偏紧，市场交易美国衰退的负面情绪也随着其Q2 GDP数据超预期而告一段落。近期偶发事件较多，或对金、铜价格上涨形成催化作用；如年产超100万吨的Escondida铜矿或面临潜在罢工风险，中东区域局势后续进展也值得关注。 【世界黄金协会：今年上半年全球黄金需求2441.3吨 同比增长1.3%】 世界黄金协会7月30日发布《全球黄金需求趋势报告》，今年上半年，全球黄金需求小幅增长。今年上半年全球黄金需求2441.3吨，同比增长1.3%。其中金饰消费需求870吨，同比下降10%；金币金条需求为574吨，同比小幅下降0.01%；上半年全球央行购金483吨，同比增幅5%，拉动了整个黄金需求。二季度全球黄金需求总量（包含场外交易）同比增长4%，达到1258吨。二季度全球金饰需求为391吨，同比下降19%。2024年二季度，伦敦金银市场午盘平均金价达创纪录的2338美元/盎司，同比上涨18%，环比增长13%，并且金价一度达到2427美元/盎司的历史新高。此外，二季度，全球央行黄金储备增加了184吨，同比增长6%。世界黄金协会称，全球各国央行2024年全年黄金购买量可能比2023年减少150吨，但继续高于2022年前的水平。黄金供应方面，第二季度矿山产量增长3%，创同期纪录新高，回收量增长4%，创2012年以来同期最高。 【《全球黄金年鉴2024》：预计2024年黄金年均价同比上涨16%】 在7月28日中国黄金协会和世界黄金协会联合主办的2024中国国际黄金大会上，《全球黄金年鉴2024》（中文版）正式发布。该年鉴预计，2024年黄金年平均价格将上涨16%，达到2250美元/盎司。展望黄金供应，该年鉴显示，2024年全球矿产金产量预计增长3%，达到3749吨，除大洋洲和欧洲外，所有地区的产量都将上升；2024年全球再生金供应量预计上升5%，达到2012年以来的最高水平。（财联社） 摩根大通将2025年黄金和白银价格目标分别上调至2,800美元/盎司和36美元/盎司。 瑞银（UBS）预计大宗商品价格将回升，包括原油、黄金等，同时铜价将保持坚挺。该投行称，金价反弹的驱动因素依然存在，包括央行的强劲买盘、地缘政治的持续不确定性以及美联储可能在未来几个月内采取的降息举措。 德商银行预计黄金价格将在2024年下半年下跌至2300美元/盎司。 摩根士丹利称，黄金风险继续偏向上行；金价涨至2760美元/盎司的可能性更高。 法国兴业银行指出，中东地缘政治风险引发金价走强。地缘政治危险，是双方信任破裂的表现。从2008年全球金融危机开始，人们对美元的信心减弱。这不是一夜之间形成的问题，解决的方案也不可能一蹴而就。因此，黄金具备上涨的基础条件。 中信证券认为，展望2024年，黄金珠宝行业的增长依然主要来自于黄金饰品销售额的增长；而金价高位背景下，预计黄金饰品销售金额难再有大幅度的增长，量的角度甚至出现波动。个体角度，能在“量”（门店数量、销量吨数等）和“质”（依托品牌力、设计能力等的单克毛利额）上实现持续增长的品牌有望胜出。