高盛（Goldman Sachs）最新建议，投资者应该在所有可购买的大宗商品中“选择黄金”，因为黄金有望将创纪录的涨势延续到2025年。 高盛在最新报告中指出，所有商品中黄金价格上涨的可能性最高， 并继续预期金价将于2025年初触及其2700美元/盎司的目标价。 这意味着，按当前的现货黄金价格计算， 到明年年初，金价还有超过8%的上涨空间。 今年以来，金价累计上涨约21%，超过了标准普尔500指数今年以来约17%的涨幅。 以Samantha Dart为首的高盛分析师团队表示：“在这种疲软的周期性环境下，黄金作为我们对近期上涨最有信心的大宗商品品种脱颖而出。” Dart强调，从目前的情况来看，石油、天然气和铜等其他大宗商品的吸引力远不如黄金。 继续购买黄金的三个理由： 美国债务危机：“我们认为，自2022年年中以来，出于对美国金融制裁和美国主权债务的担忧，全球央行的购金量增加了两倍，这是结构性的。无论这些担忧是否会真的发生，这种情况都将继续下去。” 美联储降息：“即将到来的美联储降息将吸引西方资本重返黄金市场，这在很大程度上是过去两年金价大幅上涨所没有的。” 对冲作用：“黄金为投资组合抵御地缘政治冲击提供了重要的对冲价值。” Dart估计，在美国债务危机担忧加剧的情况下，美国信用违约掉期（CDS）利差扩大1个标准差（13个基点），那么金价甚至会有15%的上涨空间。 中国实物金需求 另一方面，高盛还提到了中国市场对实物黄金的大量需求，尽管在最近金价的涨势中有所减弱。不过，鉴于中国消费者对于价格的敏感度，高盛预计，如果金价小幅下跌，需求就会再度回升。 高盛预计，上海黄金交易所（SGE）金价每下跌10%，中国实物黄金需求就会增加16%。而且，如果金价小幅下跌，中国央行可能会带着大量购买订单重返市场，以防范大宗商品价格大幅下跌。

文华财经据外电9月3日消息，投行高盛（Goldman Sachs）相信，鉴于黄金作为风险对冲首选工具的地位，金价短期上涨的潜力最大，而需求疲软导致人们对其他大宗商品的看法“更有选择性，更缺乏建设性”。 高盛分析师周一在一篇题为《追逐黄金》的文章中称，“美联储即将降息，将吸引西方资本重返黄金市场，这在过去两年金价大幅上涨时基本没有出现。” 今年迄今，现货金累计上涨21%，接连突破纪录高位，并在8月20日触及每盎司2,531.60美元的历史高位。 这家华尔街银行将黄金触及2,700美元目标的时间点从之前预测的2024年底调整到2025年初。 高盛表示，“我们认为，同样的价格敏感性也可以防止假设的价格大幅下跌，这可能会重振中国的黄金采购。” 对于石油市场，高盛采取了更为谨慎的立场，它预计今年夏天的石油短缺会减少，2025年的石油过剩会略高于预期。 上周，高盛将2025年布伦特原油均价预估和区间下调5美元，因原油需求黯淡。 该行认为全球天然气有一个明确的方向，尽管随着即将到来的全球液化天然气供应能力增加推动欧洲天然气价格(TTF)下降，全球天然气价格将出现下行趋势。 此外，高盛将铜价触及12,000美元的时间点从2024年底推迟到了2025年之后，因预期的铜库存大幅减少可能会比预计的晚得多。 高盛目前预测2025年铜均价为每吨10,100美元，远低于之前预测的15,000美元，因为尽管关键生产国的矿山供应出现问题，但精炼铜产量依然处于高位。 高盛对其它工业金属的展望则不那么乐观，其将铝价实现每吨2,600美元的目标从今年底推迟到2025年底，并下调2025年铝均价预估至2,540美元。 该行还表示，仍看空镍市。

总部位于南非的全球知名黄金开采和勘探公司Harmony Gold(HMY.US)表示，随着黄金价格屡创新高，以及这家全球范围内的主要黄金生产商的黄金产量不断增加，上一财年利润规模(即每股收益)可能同比大幅增长78%。 根据这家黄金矿商在周一发布的声明，这家在约翰内斯堡证券交易所上市的公司预计截至6月份的财年12个月内每股收益高达13.88兰特(大约0.78 美元)，远远高于截至去年同期的财年每股收益7.80兰特。Harmony Gold将于9月5日正式发布财务报表。 Harmony Gold上周曾公开表示，上一财年的的整体黄金产量超过业绩预期目标，尤其是南非和巴布亚新几内亚的黄金矿山带来的产量增长6%，达到156万盎司。并且黄金价格今年可谓屡创新高，黄金现货与期货价格一度突破2500美元大关，自2024年初以来，这一贵金属的价格涨幅高达20%以上。 今年早些时候，该公司表示将延长其位于约翰内斯堡以东的Mponeng资产的使用寿命。该矿业项目堪称是世界上最深的矿山，自2020年从AngloGold Ashanti Ltd.成功收购以来，已成为Harmony Gold的明星矿业项目。 Harmony Gold在业绩预告中表示，扣除一些一次性项目前的每股利润增速更为强劲，高达131.6%，达到每股18.52兰特。自今年年初以来，在黄金价格屡创新高的长势刺激下，该公司的股价上涨了40%以上，今年以来在美股市场的ADR交易价格涨幅更是高达58%。 今年以来，美联储降息预期不断升温、全球央行大举买入黄金、俄乌以及中东地缘政治持续紧张局势无疑是金价创新高的核心催化剂，尤其是前者。 黄金可谓受益于美联储降息周期的大类资产之一，携手金条价格创下一系列纪录。自今年以来黄金现货与期货价格齐升，主要逻辑除了中东地缘政治危局带来的避险需求，更加在于市场提前炒作降息预期带来的价格提振，如今美联储随着明示降息周期即将开启，9月首次降息可谓“板上钉钉”，黄金价格可能又将迎来一波类似于股票市场“主升浪”的上涨趋势。 上半年，黄金的强势上涨得益于全球央行的大力买入以及亚洲投资者们大举购买，抵消了美元升值、美债收益率上升和黄金实物支持的交易所交易基金(ETF)资金外流带来的拖累。现在，这三大关键因素可能出现反转，未来可能都转向对黄金有利的趋势。 美联储主席鲍威尔在金融市场所聚焦的杰克逊霍尔全球央行年会上，向全球投资者宣布美联储降息周期即将开启。鲍威尔本人在不到20分钟的演讲中，可谓发表美联储官方对于降息最明确信号，不仅正式提及“货币政策调整的时机已经到来”，暗示美联储降息周期即将到来，而且通过各种措辞暗示，美联储未来主要工作既要避免经济衰退，也要保证经济软着陆。 当前金价已经突破2500美元创下历史新高，并且一根金条(大约400盎司)的价格，有史以来第一次超过100万美元大关。在一些分析师看来，黄金价格冲破3000美元大关可能只是时间问题。 来自花旗的分析师们在近日发布的一份报告中表示，黄金投资者在未来三到六个月内有望持续看涨。该行还表示，预计到2025年年中金价将达到每盎司3000美元，并预测今年第四季度平均金价为每盎司2550美元。该行预计，在6至12个月内，流入ETF的资金将“显著”扩大，宽松的货币政策以及衰退风险之下波动性的潜在增加趋势将提振黄金ETF需求。据另一大行瑞银的预测，当美联储实际首次降息时，金融市场将预期ETF获得大量流入，以及投机者们的持续需求也将推动黄金ETF资金流入。 “所有人都认为美联储将是最后一个降息，但现在他们正在排队。”Infrastructure Capital Advisors首席执行官Jay Hatfield表示。他最近选择多年来首次做多黄金期权。Hatfield表示，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔的演讲——尤其是承诺将降息，可谓是黄金市场的分水岭。

今年以来，一路势如破竹连创新高的黄金，也许将在本月面临一道严峻的“季节性考验”：“9月魔咒”会否再现？ 如下图所示，自2017年以来，每年9月黄金价格都会下跌——在此期间，黄金在9月份的平均跌幅高达近3.3%，这使其无可争议地成为了一年中表现最为糟糕的月份，远远低于历月1%的平均涨幅。 颇为值得一提的是，类似的魔咒现象其实并不局限于黄金：9月份通常也是美股最糟糕的月份，在过去十年中，标普500指数在9月的平均跌幅超过了1.5%。 这种现象无疑让那些认为市场原本应该在一年中最具活力的月份表现得更好的经济学家，感到困惑不已。在许多领域，9月和10月其实有着“金九银十”的美誉，在时间上因为九月份和十月份进入秋收时令，是农业收获的季节，按照人的收支消费心理，在消费、投资等费用支出方面由心情带动。在秋冬两季，特别是秋季的时候，家庭消费也会明显增加。 缘何黄金9月往往表现不振？ 那么，为何黄金会在9月表现如此萎靡呢？ 其实，这一“魔咒”在更久远的统计中倒并不算明显——在过去三十年里，黄金在九月实际上仍是上涨的。 而业内对于近年来黄金在9月疲软的一个解释是，交易员开始习惯于在日益动荡的夏季买入金银以采取防御性策略，然后在九月重返办公室时卖出(黄金)。 FastMarkets分析师Boris Mikanikrezai表示，“在你(夏季)去度假、远离屏幕之前，你会想对冲市场风险，而你能做到这一点的方法之一就是购买黄金。” 学术界的研究也表明，一些投资者确实会在夏季不再盯盘。而在传统上波动较大的时期，将避险资产黄金添加到投资组合中可能会让人安心。纵观历史，冲突和市场崩溃往往会在夏季频频爆发——当交易柜台人手不足、高级管理人员外出时，波动往往会加剧。 而在另一方面，当九月到来时，黄金一定程度上也会受到美元升值的负面影响。 9月是传统上美元最坚挺的月份，这意味着使用非美货币的交易员购买的黄金也会更少。 今年能打破这一魔咒吗？ 目前，尽管“9月魔咒”就摆在面前，不过一些贵金属市场的多头，仍寄望于黄金能借助年内连创新高的雄风，一举击碎这一魔咒。 行情数据显示，今年以来，黄金价格已经累计上涨了22%，其中7月份以来的涨幅高达8%。 各国央行的强劲购买、地缘政治紧张局势下对避险资产需求的增加，以及场外市场对实物金条的健康买需，都为黄金提供了支撑。 美联储本月即将正式步入降息周期的预期，这也推动了黄金近来的强劲表现。美联储主席鲍威尔上月已暗示，降息的 “时机已到”。 不少业内人士指出，美联储降息的速度和幅度可能将是决定金价接下来是否能保持上涨势头的关键。从历史经验看，降息后金价多呈现震荡上涨，投资者对于“美联储降息-美债收益率走弱-黄金价格走高”的传导关系仍较为认同。 当然，这些利好因素是否足以在今年打破黄金的“9月魔咒”，我们或许仍有待月底才能知晓答案。盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，“季节性因素表明，(黄金在)未来一个月可能充满挑战。”

9月份，创新高的黄金面临严峻挑战。 据媒体周日报道，随着黄金投资者结束夏季假期，他们将急切地观察黄金是否能维持涨势，还是会屈服于“九月魔咒”。 自2017年以来，黄金在每年9月份都出现了下跌，平均跌幅为3.2%。这无疑是黄金一年中表现最差的月份，远低于每月平均1%的涨幅。 值得一提的是，这种现象并不局限于黄金：9月通常也是美国股市表现最差的月份，过去十年中标普500指数在9月份平均跌幅超过1.5%。 交易员结束度假，9月通常卖出黄金 关于黄金在9月表现疲软的一个解释是，交易员在动荡的夏季采取防御性立场，并买入黄金，然后在9月份出售。 FastMarkets分析师Boris Mikanikrezai表示： 在交易员度假离开屏幕之前，想要对冲在市场中的风险，购买黄金是实现这一目标的一种方式。 分析表明，一些投资者在夏季确实会“关闭”交易，而在投资组合中增加避险黄金可能会在传统上动荡时期提供心理安慰。历史上，冲突和市场崩溃经常在夏季爆发，当交易台人手不足，高级管理人员不在时，波动性可能会加剧。 另一方面，当9月份到来时，黄金面临一个内在的逆风，9月也是美元传统上最强的月份，这意味着使用非美货币的交易者用他们的钱购买的黄金更少。 今年黄金已经上涨了22%，自7月以来上涨了8%，主要受中央银行强劲购买、地缘政治紧张局势引发避险需求增加，以及场外市场上实物金条强劲购买的支持。 黄金的涨幅也受到美联储下个月开始降息的预期推动，美联储主席鲍威尔上周表示，降低利率的时候到了，但降息的速度和幅度可能是决定黄金是否保持其势头的关键，这些顺风是否足以打破“九月魔咒”？

得益于主营有色金属产品价格上升等因素影响，华钰矿业（601020.SH）H1净利润同比增幅超三成。 财联社记者以投资者身份向公司咨询其塔铝金业锑矿品位相关问题时，工作人员表示，如果今年按照其150万吨的矿石处理量来测算的话，在满足原矿石开采量、矿石品位、技术等方面的条件下，锑的产出大概在4000金属吨左右，最终要以实际的生产量为准。 8月30日，华钰矿业发布2024年半年度财报，H1实现营业总收入5.93亿元，同比增加31.94% ；归母净利润为1.09亿元，同比增加32.40%。 金、银、锑等有色金属价格整体偏强运行是公司业绩增长的主要原因之一。上半年，黄金收涨至 2330 美元/盎司，涨幅 13.5%；沪银主连涨幅 29.87%；SMM1#锑锭均价涨幅91.46%。 产量方面，公司上半年，金精矿、铅锑精矿（含银）、锌精矿、锑精矿分别为521.96kg、4780.24金属吨、6104.18金属吨、1415.31金属吨。 值得关注的是，今年以来在供不应求的行业高景气度下，锑价持续拉涨，截至目前已经翻倍。华钰矿业在塔吉克斯坦的塔铝金业锑矿产出情况，备受市场关注；因为此前塔铝金业的锑矿产出不及预期，据公司2023年财报，当年计划产锑 5200吨，实际完成 469.21 吨，完成率 8.9%。 按照今年上半年已产出1415.31金属吨的锑矿来算，较去年已有较明显改善，按照公司此前规划，塔铝金业康桥奇项目自2022 年 4 月以来由基建期转入生产期，根据矿业行业特征，需要1-1.5年的爬坡达产周期，计划 2024 年达产。 需指出的是，此前有市场声音质疑塔铝金业锑矿品位较低。日前，有华钰矿业客户告诉记者，当地锑矿的真实品位并没有预想的那么高，目前来看，锑的产能或许难以按之前的计划完全释放出来。 事实上，上述情况已得到有关部门的重视。华钰矿业在7月13日回复上交所的相关监管函时曾在2023年“塔铝金业产量不及预期及业绩亏损的原因及合理性”的解释中提到，2022-2023 年间平均入选金品位 1.16 克/吨，锑 0.65%，矿石采供矿量基本达到预期目标，但入选矿石品位不及可研设计的平均入选品位。 按照此前《“塔铝金业”封闭式股份公司康桥奇多金属矿采选工程可行性研究报告》，塔铝金业项目在供矿条件，金矿出矿品位：Au2.49g/t，金锑矿入选品位：锑（Sb）2.00%，Au0.73g/t。 公司在2018年5月的相关公告中提到，塔铝金业的锑金矿中锑的综合平均品位为4.3%。 截图来源：公司公告 据悉，塔铝金业锑可控资源量约26万金属吨，已超过其国内的19.89万金属吨；按照此前规划，该项目达产后年产锑精矿1.6万金属吨，后期随着西藏新建项目及塔铝金业达产，届时公司每年会有 2.1 万吨金属锑产出，将控制全球近 15%锑金属供应量。

北方铜业8月28日晚间发布的2024年半年报显示：公司上半年实现营业收入124.22亿元，同比增长173.99%，归属于上市公司股东的净利润4.6亿元，同比增长53.66%，业绩增长主要源自公司本期阴极铜产销量及价格上涨。营业收入的增加主要是子公司侯马北铜投产产销量增加和主要产品销售价格上涨 北方铜业表示：上半年， 公司生产阴极铜16.47万吨，硫酸60.45万吨，金锭2905千克，银锭30793.36千克。 北方铜业介绍了公司的主营业务：北方铜业主营铜金属的开采、选矿、冶炼及压延加工等，现拥有一座大型地下矿山--铜矿峪矿,年处理矿量900万吨、自产铜含量4.3万吨；两家冶炼厂合计年处理铜精矿量130万吨，生产阴极铜32万吨、金锭10.8吨、银锭170吨、硫酸122万吨， 同时综合回收铂、钯、硒、铋等有价金属 ；北铜新材新建高性能压延铜带箔及覆铜板项目，主要产品为铜及铜合金带材、压延铜箔，广泛用于电脑、5G通讯、汽车电子、航空航天、新能源等领域。目前，北方铜业已拥有从矿山开采、选矿、冶炼到压延加工的一体化产业链，是一家具有深厚行业积淀的有色金属企业。 北方铜业介绍了上半年分行业的 营业收入占比构成情况： 分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，阴极铜收入102.43亿元，同比增长170.61%，占营业收入的82.46%；金锭收入15.10亿元，同比增长165.13%，占营业收入的12.16%；银锭收入1.54亿元，同比增长129.62%，占营业收入的1.24%。 对于核心竞争力，北方铜业介绍： 1.铜矿资源储量大： 截止2023年底，铜矿峪矿保有铜矿石资源量21,860.92万吨，铜金属133.0925万吨，地质平均品位0.608%。同时，公司正在积极推进铜矿峪矿现有采矿权底部80米标高以下深部资源勘探，有望增加3亿吨铜矿石储备，进一步延长服务年限。铜矿峪矿资源深部探矿已被列入国家“十四五”重点规划的项目，我们将在现有勘探规模上加大投入，力争在外围和深部再取得新的资源目标，为公司发展提供可靠的资源保障。 2.铜消费市场广泛： 铜的用途广泛，最终用户来自各行各业，可制造多种产品，包括电器与电子产品、工业机械与设备、运输产品及一般消费品等。2023年，全球精炼铜消费量增速为5%，根据S&PGlobal的预测，2030年以前，受益于新能源和交通运输，全球铜消费量的复合增速仍然超过5%。中国是全球最大的铜消费市场，2023年中国精炼铜消费量增速为7%，中国的铜消费量超过全球的50%。公司的阴极铜产品主要在国内销售，我国作为全球规模最大的铜产品消费市场，为公司产能的持续扩大提供了有力保障。 3.矿山开采及铜冶炼技术先进： 公司铜矿峪矿引进创新自然崩落法采矿技术，开采成本接近露天开采，各项经济技术指标在行业领先。垣曲冶炼厂年处理50万吨多金属矿综合捕集回收技术，采用具有我国自主知识产权的富氧底吹熔池熔炼工艺，技术节能环保，工艺世界领先，适宜处理低品位、多金属原料，能捕集多种有价金属，实现废渣综合利用。侯马北铜年处理铜精矿80万吨综合回收项目，采用国际先进、智能、环保、绿色的富氧侧吹熔炼+多枪顶吹连续吹炼工艺，工艺技术成熟、对原料适应性好、环保条件好、节能效果显著，实现节能减排、综合回收，具有良好的经济效益和社会效益。 4.产业链一体化： 目前，北方铜业已拥有从勘探、开采、选矿、冶炼到深加工的一体化产业链。一体化的铜产业链布局有利于降低公司整体的运营风险，减少产业链上各环节由于市场变化所引起的业绩波动，提高公司的抗风险能力。 从北方铜业的半年报中不难看出，阴极铜以超过80%的占比成为其营业收入的重中之重、金锭和银锭对营业收入的累计贡献为13.39%，硫酸作为副产对其营业收入的贡献占比较低。 》点击查看SMM金属铜现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 回顾今年上半年的铜价走势可以看到：今年上半年，宏观、基本面以及资金面等多种因素共振，带动铜价飞升，三大铜期货均在5月创下历史新高，沪铜半年线的涨幅为13.63%、伦铜半年线涨幅为12%、COMEX铜的半年线涨幅为12.4%。以SMM1#电解铜的价格走势为例：SMM1#电解铜2023年12月29日的均价为69230元/吨，2024年6月28日的均价为77615元/吨，其均价半年上涨了8385元/吨，半年度涨幅为12.11%。 据SMM报价显示：SMM1#电解铜8月29日的均价为73860元/吨，较前一交易日下跌1.37%。 对于铜的后市，目前市场已经基本消化了上周五晚鲍威尔在杰克逊霍尔年会上发出“降息最强音”，在暂无新的宏观利好出现之前，宏观面驱使铜价上行的动力趋弱。后市关注中美PMI以及美联储的PCE数据等。国内基本面方面，从供应端来看，临近第四季度国内冶炼厂被动减产，且到货较少，国内电解铜社会库存仍持续去库。消费方面，下游周末备货情绪较高，整体消费表现良好。海外方面：LME铜库存8月29日大幅增加了8700吨至322950吨，釜山仓库增逾7500吨。LME铜库存的增加将给伦铜的市场表现带来一定的压力。 此外，北方铜业8月19日在投资者互动平台表示，公司的贵金属收入主要是黄金和白银。此前对于投资者关心的“近其黄金价格不断创新高，公司黄金产销能否推动业绩提升？”北方铜业7月18日在投资者互动平台表示，黄金价格的上升对公司业绩有一定的积极作用。 回顾黄金的上半年走势可以看到：2024年上半年，市场年初对美联储降息预期的交易、多国央行增持黄金以及市场情绪带动等多种因素带动，使得COMEX黄金上半年迭创新高，其半年线涨幅为12.8%，沪金上半年的半年线涨幅为14.56%；COMEX白银上半年的半年线涨幅为19.9%；沪银上半年的半年线涨幅更是高达近30%！ 》点击查看SMM期货数据看板 金价的上涨不仅可以丰厚贵金属企业的的利润，对于公司有黄金产出的企业也算是一个利好。虽然北方铜业未公布今年上半年的黄金产量情况，但是从其2023年的金锭产量为2.22吨，银锭产量为26.39吨来看，贵金属价格的上涨，也将丰厚企业的业绩。 目前COMEX黄金徘徊在2500美元/盎司附近，截至8月29日18:04分，COMEX黄金涨0.74%，报2556.6美元/盎司，其下半年的年线涨幅目前暂时为9.28%。受美联储降息预期升温以及地缘政治冲突扩大带来的避险情绪上升等带动，COMEX黄金在8月20日创下了2570.4美元/盎司的历史高位。 华泰证券研报认为，对于工业金属的需求而言，7—8月市场一直对于国内和美国的经济景气度比较担心；根据7月以来的高频经济数据，华泰证券认为国内经济总体平稳，美国经济韧性仍较强且将进入降息周期（财政政策大选之后或也将保持宽松）；铜行业基本面随价格回落呈现出健康的修复，交易投机也得到遏制；华泰证券认为随旺季来临叠加美国有望进入降息周期，铜价格或将持续反弹修复。此外，本轮降息落地后金价大概率震荡上行，但股票或先于金价见顶；若金价在降息落地后盘整，则股价或有回调风险。 德商银行预计到2024年，银价将达到每盎司30美元，铂金将达到每盎司1,100美元，钯金将达到每盎司1,050美元；预计到2025年，银价将达到每盎司33美元，铂金价格为每盎司1,250美元，钯金价格为每盎司1,200美元。

湖南黄金的半年报显示：2024年上半年，公司实现销售收入1,513,481.55万元，同比增加16.61%；实现利润总额52,003.82万元，同比增加63.89%；实现归属于母公司股东净利润43,807.67万元，同比增加56.71%；实现每股收益0.36元。 湖南黄金的半年报显示：上半年，公司主要从事黄金及锑、钨等有色金属矿山的开采、选矿，金锑钨等有色金属的冶炼及加工，黄金、精锑的深加工及有色金属矿产品的进出口业务等。公司主要产品为标准金锭、精锑、氧化锑、乙二醇锑、塑料阻燃母粒和仲钨酸铵等，还有部分金精矿和含量锑直接对外销售。 湖南黄金介绍： 上半年，公司共生产黄金27,067千克，同比减少2.89%；生产锑品15,147吨，同比增加5.95%，其中锑锭3,644吨，氧化锑7,293吨，含量锑2,903吨，乙二醇锑1,168吨，氧化锑母粒139吨；生产钨品490标吨，同比减少21.3%。其中，黄金自产1,962千克，同比减少13.49%；锑品自产8,173吨，同比减少7.95%；钨精矿自产410标吨，同比增加67.18%。 湖南黄金表示：公司聚焦探矿增储，持续提高资源保障能力。加大现有矿山基地深边部探矿增储，加快推进找矿行动实施，谋划部署新一轮三年找矿行动（2024-2026年），持续提高资源保障能力。加强调度确保勘查进度，重点做好辰州矿业本部、甘肃辰州、黄金洞矿业本部探矿增储。加强与高校、专业队伍、行业专家等内外部技术交流，提高地质技术人员综合专业技能。截至报告期末，公司拥有和控制矿业权30个，其中探矿权18个、采矿权12个。 谈及核心竞争力，湖南黄金介绍：公司产品的多样性和独特的金锑钨产品组合，增强了公司抵御单一产品价格波动风险的能力。 公司拥有规模化的生产线，拥有100吨/年黄金生产线、2.5万吨/年精锑冶炼生产线、4万吨/年多品种锑产品生产线、3000吨/年仲钨酸铵生产线。 公司子公司辰州矿业是上海黄金交易所综合类会员，黄金产品直接通过上海黄金交易所进行销售，公司三级控股子公司湖南省中南锑钨工业贸易有限公司是长期从事锑和钨进出口的外贸企业，拥有丰富的锑钨进出口经验。 再对主营业务进行分析时，湖南黄金表示：上半年，公司主营业务构成未发生变化，公司产品黄金、锑品和钨品销售及市场占有率未发生明显变化。产品黄金、锑品、钨品占营业收入的比例略有变化：黄金销售收入占营业收入的91.78%，上年同期为92.21%，减少0.43个百分点；锑品销售收入占营业收入的7.45%，上年同期为6.73%，增加0.72个百分点；钨品销售收入占营业收入的0.40%，上年同期为0.76%，减少0.36个百分点。具体情况说明如下：（1）黄金销售收入1,389,075.29万元，同比增长16.06%，主要原因是黄金销价上涨。（2）锑品销售收入112,784.82万元，同比增加29.15%，主要原因是销量增加、销价上涨。（3）钨品销售收入6,034.54万元，同比减少38.96%，主要原因是销量减少。黄金、锑品、钨品毛利率同比有一定变化：黄金毛利率同比减少0.01个百分点，精锑毛利率同比减少2.58个百分点，含量锑同比毛利率增加7.51个百分点，氧化锑毛利率同比增加0.96个百分点，乙二醇锑毛利率同比增加3.61个百分点，钨品毛利率同比减少0.48个百分点。 总毛利率同比增加0.34个百分点，主要原因是金、锑产品价格上涨。 湖南黄金对主要控股参股公司情况进行说明： 上半年， 公司主要产品金、锑、钨价格有所上升，提升了公司业绩。 辰州矿业（合并）：实现营业收入1,457,773.98万元，净利润32,429.12万元，净利润同比增加主要是产品金、锑、钨价格上涨所致。 安化渣滓溪：实现营业收入26,101.40万元，净利润8,380.32万元，净利润同比增加主要是产品锑价格上涨所致。 中南锑钨：实现营业收入36,967.13万元，净利润339.29万元。 湘安钨业：实现营业收入1,726.44万元，净利润-1,446.57万元。 常德锑品：实现营业收入58,603.73万元，净利润629.83万元。 甘肃加鑫：实现营业收入0万元，净利润-1,310.19万元，甘肃加鑫已获得采矿权证，但仍处于建设阶段，尚未投产。 甘肃辰州：实现营业收入14,009.22万元，净利润6,308.31万元，净利润同比增加主要是产品金销价上涨所致。黄金洞矿业（合并）：实现营业收入28,537.17万元，净利润3,969.03万元。净利润同比增加主要是产品金销价上涨所致。 新龙矿业（合并）：实现营业收入32,714.88万元，净利润10,398.39万元，净利润同比增加主要是产品金、锑销价上涨所致。 隆回金杏：实现营业收入3,521.71万元，净利润502.91万元。新邵辰州：实现营业收入25,677.02万元，净利润3,439.80万元。 从湖南黄金2024年的半年报中可以看出，锑、金、钨价格的上涨带动了其2024年上半年业绩的上升。 COMEX黄金2024年上半年涨12.8% 金价的上涨丰厚了不少金企的利润，继COMEX黄金2023年年线涨13.45%，COMEX黄金2024年上半年上涨了12.8%，其上半年更是屡屡刷新历史新高。 目前COMEX黄金徘徊在2500美元/盎司附近，截至8月28日15:04分，COMEX黄金跌0.39%，报2543美元/盎司，其下半年的年线涨幅目前已经超过8%。受美联储降息预期升温以及地缘政治冲突扩大带来的避险情绪上升等带动，COMEX黄金在8月20日创下了2570.4美元/盎司的历史高位。 1#锑锭 上半年涨91.46% 目前锑价依然坚挺 》点击查看SMM锑金属现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 2024年上半年，锑价大幅上涨，以SMM1#锑锭的历史价格走势来看：SMM1#锑锭2023年12月29日的均价为82000元/吨，2024年6月28日的均价为157000元/吨，半年的时间里上涨了75000元/吨，半年度涨幅为91.46%。如此可观的涨幅，相信也给不少锑企增加了利润。 进入下半年锑价依然整体比较坚挺，SMM1#锑锭8月28日的均价为160000元/吨，较前一交易日上涨0.63%，与2023年12月29日的均价82000元/吨相比，更是几近翻番。 8月15日，商务部、海关总署联合发布公告，决定对部分锑、超硬材料相关物项实施出口管制。上述政策将于2024年9月15日起正式施行。据SMM了解，有市场人士表示，由于近日限制锑品出口的政策火热出台，锑市场风头正劲。手上有锑品资源的供应方观望情绪上升，惜售心理较强，市场多头情绪逐步转浓。 仲钨酸铵2024年上半年的涨幅为16.57% 》点击查看SMM钨现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 回顾仲钨酸铵（国产）今年上半年的历史价格走势可以看到，2023年12月29日，仲钨酸铵（国产）均价181000元/吨；2024年6月28日的均价为211000元/吨，半年的时间里，其均价上涨了30000元/吨，半年度的涨幅为16.57%。 据SMM了解，钨价经历了自5月下旬开始的两个多月的下跌调整之后，市场的低价货源不断被消耗，钨精矿价格已接近社会库存的成本线，而受市场可流通货源减少、低价货源难觅等的影响，钨产业链自7月30日出现了整体的上行趋势。仲钨酸铵（国产）8月28日的均价为207000元/吨。目前钨原料端供应偏紧的局面暂时难以缓解，SMM预计这将支撑钨价继续上行。

随着金价在本月历史性地突破2500美元后依然升势不止，有关黄金涨势的“天空”究竟在何方，无疑已成为了整个贵金属市场热议的话题。 根据CFTC上周五公布的数据，截至8月20日，对冲基金和大型投机机构对黄金的净多头头寸增加了7.8%，达到236749份，已创下了逾四年(2020年初)以来的最高水平。 而不少业内人士表示， 随着时间逐渐步入印度的传统假日旺季，来自实物市场的需求很可能会给金价的涨势再添一把火。 相关业内官员表示，在即将到来的节日期间，印度的黄金需求可能会保持强劲，因为印度黄金进口关税的大幅下调，使得金价在当前的高位水平依然具有吸引力，这为印度零售消费者提供了慰藉并将鼓励购买。同时，全球第二大黄金消费国的需求增加，也可能会支持全球黄金价格进一步走高。 印度于7月将黄金进口关税从15%降至了6%，此举旨在打击走私。 世界黄金协会印度业务首席执行官Sachin Jain指出，关税下调的主要受益者将是当地零售消费者。他在印度黄金会议期间表示，即将到来的印度节日期间，黄金需求预计将非常强劲。 印度的黄金需求通常会在四季度增加，这与印度传统的婚礼旺季以及包括排灯节和杜尔迦节在内的主要当地节日相贴合。对于印度人而言，在这些节日里购买金条被认为是吉祥的。 Titan公司珠宝部门首席执行官Ajoy Chawla表示， 自关税下调导致当地市场金价回落以来，印度零售需求已有所改善，这种势头在未来几个月可能会持续下去。 尽管全球金价上周刚刚再度刷新了历史高位，但在印度，周一当地市场的金价约为每10克71800卢比，仍低于7月份创下的74731卢比的历史高位。 印度黄金珠宝品牌Malabar Gold & Diamonds的业务经理Asher O表示，关税下调改变了零售消费者的情绪，他们此前曾因金价上涨而推迟购买。如果没有关税下调，印度金价当前可能已创下超过8万卢比的历史新高，但现在金价仍低于(7月的)峰值，这可能会增加下个月欧南节(印度传统节日)的需求。

受益于市场双重利好，港股黄金股多数上涨。截至发稿，招金矿业(01818.HK)、灵宝黄金(03330.HK)、紫金矿业(02899.HK)分别上涨2.63%、2.12%、1.38%。 注：黄金股的表现 消息方面，在上周五的金融市场上，美国、英国和欧洲的三大央行官员均释放出未来几个月将进入降息周期或继续降息步伐的信号。 美联储主席鲍威尔在全球央行年会上的讲话中明确指出，调整货币政策的时机已经成熟，这标志着美联储为抗击高通胀而采取的历史性紧缩政策即将结束。市场普遍预期，美联储将在9月17日至18日的下一次政策会议上宣布降低基准联邦基金利率。 欧洲央行和英国央行的官员也在年会上暗示了进一步降息的可能性。这两家央行与美联储的不同之处在于，它们都已经在今年早些时候进行了一次降息。 随着美联储降息的启动日期日益临近，加之全球多家主要央行似乎都在朝着降息的方向努力，投资者的不确定性有所减少。 降息通常会减少持有货币的收益，同时降低债券的回报率，这增加了黄金作为无息资产的吸引力。因此，美联储的降息预期进一步推动了金价的上涨。 目前COMEX黄金在上周五涨超1%之后，仍维持涨势。 注：COMEX黄金的近日表现 黄金股中期业绩表现亮眼 除了外围市场利好支撑黄金股走强，部分黄金股相继公布的中期业绩也有刺激。 招金矿业在今年上半年收入46.27亿元，同比增加34.24%；公司所有者应占溢利5.53亿元，同比增加118.62%。 注：招金矿业的中期业绩 紫金矿业在今年上半年的营业收入1504.17亿元，同比增加0.06%；归母净利润150.84亿元，同比增加46.42%；每股基本收益0.574元。 注：紫金矿业的中期业绩