近日来，黄金价格继续上涨，一度登上热搜。 3月7日，上海黄金交易所Au99.99黄金现货开盘价499.5元/克，盘中一度突破了500元/克的历史性高位，最高涨至506元/克，该品种收盘报505.1元/克，成交金额达到53.79亿元。截至北京时间3月8日19：00，COMEX黄金期货合约及伦敦现货黄金价格均已站上2170美元/盎司的历史高位。 目前，周大福、老凤祥、周六福、周生生、老庙黄金等主流品牌的黄金实物价格均超过650元/克，且仍有上涨趋势。 金瑞期货认为，短期内这一轮金价上行主要源于三大驱动力：政策环境的变化、美国经济数据的疲软表现以及全球风险事件的增多。这些因素交织在一起，构成了黄金价格上涨的坚实基础。 金价连连上涨，不但线下消费热，线上购金也热情不减。新消费日报记者从京东方面获悉， 3月以来，平台黄金投资金条成交额环比上周增长100%，黄金饰品的成交额环比增长120%。 受黄金价格上涨等因素影响，在近期发布的多家上市企业业绩预报显示收入较于去年都有所增长 金价上涨刺激消费，赴港买金者增多 近期，北京多家金店相继上调了黄金价格，杭州多家金店的金价普遍在657元/克至660元/克。 3月8日，新消费日报记者走访了位于北京地区的黄金销售店铺。包括中国黄金、老铺黄金以及周生生周大福等多店店员都对新消费日报记者表示，最近一周来店选购和咨询黄金饰品的顾客增多了不少。 据中国黄金门店店员透露，以往春节期间是黄金销售的旺季，之后就回归淡季。但近期针对妇女节的活动确实折扣力度甚至比春节期间还要大。“每克优惠80元。” 老铺黄金门店店员告诉新消费日报：“店内的首饰都是‘一口价’，没有工费和克数费用一说，都是按照金饰的样式和工艺决定整体价格的。” 记者了解到，包括谢瑞麟、周生生、周大福等多家售卖黄金饰品的店铺都在妇女节这一天提供了一定的每克优惠，但并不是每一家黄金销售店铺都支持回收旧金饰，周大福提供了“旧金器换新”的活动，中国黄金和菜百提供了回收旧金饰的活动。以中国黄金为例，3月8日回收金价为495元/克，购入金价为652元/克（优惠前）。 据新消费日报记者了解，受汇率和税率优惠等因素影响，中国香港地区与内地存在价格差，在临近香港的深圳等地，消费者一直喜欢去香港“购金”，而在近期这样的趋势更明显了。 记者通过查询香港地区周大福官网发现，3月8日，香港地区官网买入为530.4港币（折合约487.41人民币），而在大陆地区的周大福金价为659元。 不过也有业内人士告诉记者，中国海关对于入境旅客可携带黄金的重量有规定。在目前的相关法律下，超过50克时，旅客就需要向海关申报，并提供相关证明文件，同时，还需缴纳13%的消费税。 中国信息协会常务理事、国研新经济研究院创始院长朱克力认为，在香港黄金的进口税和销售税相对较低，甚至有时候是免税的，自然就降低了黄金的成本，使得价格相对内地更具吸引力。再加上货币汇率的波动，如果人民币对港币的汇率处于有利位置，那么消费者在香港和澳门购买黄金时就能享受到额外的优惠。 把时间线拉长来看，近几年黄金价格的确在持续上涨，但涨价幅度并不大，通常在2元上下浮动，但近一周黄金价格却属于连续大涨，最低涨价幅度也达到了7元。 黄金消费趋向于年轻化和线上化 据公开数据显示，国内黄金消费逐年增加，黄金饰品消费有年轻化和线上化的趋势。 中国黄金协会日前发布的数据显示，2023年全国黄金消费量1089.69吨，与2022年同期相比增长8.78%。其中黄金首饰706.48吨，同比增长7.97%；金条及金币299.60吨，同比增长15.70%。 周大福发布的一份《2023珠宝消费趋势调查报告》指出，足金首饰在中国内地和香港消费者心中仍居于首位，其中18-40岁的消费者中，有67%以上的人士愿意购买足金首饰。这一轮的黄金消费，以“悦己消费”为主。 根据世界黄金协会发布的黄金消费洞察，“自戴”已成为消费者最重要的珠宝消费场景，以“自戴”为目标的消费者贡献了近 40%的零售收入。而以往被认为首饰（以金饰为主）销售大头的婚庆需求则贡献了 20%的销售额。其中女性是推动金饰销售的中坚力量。 国内消费者消费黄金的方式，也由此前的金饰产品，变为到定期购买小金豆“锁住存款”，到现在的“打金”。 京东黄金珠宝采销对记者表示，以往大家都喜欢去金店买黄金，近几年的数据观察来看，线上购金的消费者越来越多，尤其是2023年开始，购买黄金投资金的年轻用户增长明显，小克重的金豆豆成为年轻用户更偏好的黄金理财习惯。“尤其在现在金价持续上涨的情况下，很多年轻消费者买完后都觉得‘真香’，复购率也很高”。 新消费日报记者获悉，黄金饰品价格由原料费和工费两部分构成，品牌店成品黄金首饰的工费在每克30元至60元不等，而“打金”的加工费大多数在每克15元，一些款式简单的金镏子、金耳环的工费只要几十元。 金价暴涨，这些企业迎利好 黄金饰品相关的上市企业近期的业务预报显示，受金价持续上涨的利好影响，公司营业额也有所增长。 3月4日晚间，老凤祥发布业绩快报，称去年营业收入为714.36亿元，同比增长13.37%。报告期内老凤祥黄金珠宝业务收入和利润实现双增长，公司全国范围内新增网点385家，年末总营销网点达到5994家。 湖南黄金2月28日晚间发布2023年度业绩快报显示，营业收入约233.03亿元，同比增加10.75%；归属于上市公司股东的净利润约4.91亿元，同比增加11.55%。报告指出，利润增加的主要原因是报告期内公司主要产品销售价格同比上涨所致。 潮宏基则预计，2023年实现归属于上市公司股东的净利润3.2亿元至4亿元，同比增长60.7%至100.88%。报告期内，受国风潮流和新工艺创新的拉动，黄金珠宝消费市场持续增长。 另据萃华珠宝的业绩预告，2023年归属于上市公司股东的净利润为1.2亿元至1.69亿元，同比增长151.01%至253.5%。对于业绩变动的主要原因，公司表示，珠宝板块业务受黄金行情上涨影响，经营业绩有较大幅度增长。 民生证券的黄金珠宝消费新趋势研报指出，克重黄金占比高的黄金珠宝公司会受益于金价上行，存货增值，毛利率提高；但对于收取品牌使用费加盟模式的品牌商而言，由于金价波动由加盟商承担，不影响品牌商的利润，因此加盟占比高的黄金珠宝企业，受到金价波动的影响小。

昨夜，非农数据出炉，黄金、比特币盘中突破历史新高！ 　　 今天凌晨，美国总统拜登在费城的竞选活动上表示，预计美联储将降息。拜登称：“我打赌‘它们会降下来’。” 　　周五，美国劳工统计局公布数据显示，美国2月非农就业人口增加27.5万人，再次高出预期的20万人，高于过去12个月平均每月23万人的增幅。美国2月非农失业率意外上升至3.9%，创2022年1月以来新高，高于市场预期的3.7%，1月前值为3.7%。 　　2023年12月份非农新增就业人数从33.3万人下修至29万人；2024年1月的就业人数从此前的35.3万人大幅下修至22.9万人。经过这些修正后，这两个月非农就业人数共向下修正了16.7万人。 　　有市场评论称，虽然2月就业超预期增长，但此前两个月就业增长大幅下修，2月薪资增长减慢，失业率意外升高，综合起来暗示美联储仍需谨慎行动，可能对年中开始降息感到放心。 　　 非农就业报告公布后，交易员仍然认为美联储将在6月开始降息，5月开始降息的概率约为30%。互换市场充分定价美联储6月份将降息25个基点。 　　数据发布后，美元指数短线下挫约20哥基点，报102.47。美国10年期国债收益率短线拉升约6个基点后迅速走低约7个基点，报4.117%。现货黄金短线拉升逾10美元，报2180.81美元/盎司，续创历史新高。 　　期金收盘时，COMEX 4月黄金期货收涨0.94%，报2195.3美元/盎司，连涨七个交易日，连续六日创收盘历史新高。美股收盘时，现货黄金处于2170美元/盎司上方，日内涨约0.8%。本周期金累涨4.75%，创2023年10月13日一周以来最大周涨幅，连涨三周。 非农数据超预期，黄金还能涨多久？ 　　申银万国期货分析师林新杰在接受采访时表示，非农报告整体较为中性，呈现温和放缓态势，2月新增非农维持高位体现需求的韧性，失业率的上升和薪资增速放缓则体现了美国就业供需不平衡问题的进一步缓和，尤其是薪资增速放缓可能进一步加强通胀回落的信心。 　　在中信建投期货贵金属首席研究员王彦青看来，2月新增非农就业人数大超市场预期值，但1月非农就业人数下修和失业率上升均显示美国就业市场正在降温。此外，美国2月每小时工资同比增速不及预期及前值，减轻了市场的通胀担忧，使得美联储将更有信心使通胀达标，强化了市场对美联储6月降息的预期。 　　据悉，数据公布后CME联邦基金利率对6月前降息的预期概率提升至80%以上。林新杰表示，结合近期美联储官员表态，预期进一步向美联储的点阵图预期收敛，即6月首次降息，全年降息3次。 　　“非农数据进一步显示出美国通胀放缓的迹象。”长江期货有色资深研究员李旎认为，近期多位美联储官员发表言论称担心过早降息将带来通胀反弹的风险，因此还需关注下周将公布的美国2月CPI同比数据，可能会对后续降息路径给出更多提示。 　　自2月底以来，全球黄金价格强劲上涨，连续刷新历史纪录。昨日夜盘，黄金期货盘中最高冲至2190美元/盎司上方，伦敦金现货最高冲至2185美元/盎司上方，国内沪金期货主力合约最高至509.84元/克。 　　回顾来看，本轮黄金快速上涨行情始于北京时间3月1日晚11时。王彦青表示，彼时美国ISM制造业PMI出炉，数据大幅不及预期，随后美联储理事沃勒提及“反向扭转操作”，并提及未来将减持MBS同时增持国债，引起市场对美联储将变相进行货币宽松的预期。疲软经济数据叠加美联储官员暗示将变相采取宽松措施，给贵金属行情带来显著提振。 　　除美国经济数据走弱外，李旎告诉记者，近期黄金价格出现连续上涨，也受到地缘政治紧张局势升级驱动美元指数走弱的影响。在局部地缘政治紧张局势不断升级的背景下，基于分散风险的考虑，全球央行积极储备黄金，也提升了黄金需求，黄金价格反弹至高位。 　　“近期，美联储降息预期则相对保持稳定。”王彦青分析表示，在美联储1月议息会议对降息表态谨慎后，近期美联储官员发言均对降息表示保守态度，即对通胀达标尚不具有充分信心，因此降息需要更多数据支撑。据CME美联储观察工具显示，市场对首次降息预期已基本锚定在6月份，近期并无明显波动。 　　不过，值得注意的是，在本周后半周，美联储主席鲍威尔在国会作证词发言中的表态推动了黄金价格继续上涨。嘉盛集团资深分析师Jerry Chen认为，鲍威尔在出席国会听证会时在“维持紧缩”和“过早宽松”两种风险之间极力的寻找平衡点，但从他的措辞中可以感觉到天平正逐渐转向“降息”，市场也做出了鸽派的解读，使得黄金延续走高。 　　王彦青认为，从短期来看，贵金属市场有抢跑宽松预期落地的倾向，盘面或存回调风险。不过总体来看，美国经济走弱趋势愈发显著，货币政策由紧转松渐行渐近，贵金属后市仍将易涨难跌，可继续期待长牛行情的进一步演绎。 　　Jerry Chen则认为，考虑本周突然强化的降息预期推波助澜，金价在均值回归前或许还有继续冲高的可能。此外从过去几次宽松周期来看，金价都在美联储开启降息后刷新历史新高，这或许暗示黄金当前的“新高”只是开始。 　　“在历轮降息周期下，黄金价格均迎来上涨，其中在美国经济衰退初期涨幅较大。从更长周期角度看，金价的上行周期多出现在美国信用波动、美元指数下行期间，在逆全球化风险大幅抬升的背景下，黄金价格具有长期上行的基础。”李旎表示，近期美国经济趋势性走弱，美联储将开启降息周期和局部地缘政治冲突频发，金融属性和避险属性对金价构成支撑。但美联储降息节奏与市场预期之间存在预期差，当黄金价格出现阶段性调整时，是较好的买入机会。

安的列斯黄金公司（Antilles Gold）宣布其规划建设的古巴新萨巴纳（Nueva Sabana）矿山首个资源量，金资源量为11.05万盎司，铜为5198万磅。 矿山建设周期预计需要大约10个月时间。 公司正在申请勘查深部铜金氧化矿段的许可证，并考虑氧化矿段和皮拉尔（El Pilar）斑岩铜矿床的未来开发。 *** 阿斯特拉尔资源公司（Astral Resources）在西澳州的费斯维尔（Feysville）项目坎珀曼（Kamperman）探区钻探见到该项目迄今为止最宽和最连续的高品位金矿化。 钻探在86米深处见矿35米，金品位3.81克/吨，其中包括1米厚、金品位11.7克/吨的矿化。 该矿段在两侧分别见到厚14米、金品位0.98克/吨，以及厚1米、品位19.2克/吨的矿化。 *** 拉沃托资源公司（Larvotto Resources）在新南威尔士州的希尔格罗夫（Hillgrove）项目螺旋钻探持续见到金品位高于1.3克/吨和锑品位高于2%的矿化。 从已准备开发的梅兹（Metz）矿段，公司收集了几吨的地下样品，金品位高达63克/吨，锑品位30%。 样品可用于选冶实验，看是否能生产高品位杂质少的精矿产品。

今日国家外汇管理局公布的数据显示，截至2月末我国外汇储备规模为32258亿美元，较上月末微增0.2%。业内专家表示，2月我国外贸表现强劲，人民币资产吸引外资流入。我国经济向好态势持续巩固和增强，有利于外汇储备保持基本稳定。 在外汇储备规模增加的同时，据央行数据披露，中国2月末黄金储备7258万盎司，为连续第16个月增持黄金储备。业内专家指出，央行增持黄金储备是为了优化和多元化官方储备资产结构，提升官方储备稳定性。3月以来国内外金价连日上行并创历史新高，多位分析师预计后续黄金或开启新一轮上涨周期。 2月外储规模稳中略增 继续稳定在3万亿美元上方 国家外汇管理局统计数据显示，截至2024年2月末，我国外汇储备规模为32258亿美元，较1月末上升65亿美元，升幅为0.20%。 中国民生银行首席经济学家温彬表示，2024年2月，美元指数上涨，全球金融资产价格涨跌互现。货币方面，美元汇率指数（DXY）上涨0 .9%至104.2，非美元货币总体贬值。资产方面，以美元标价的已对冲全球债券指数（Barclays Global Aggregate Total Return Index USD Hedged）下跌1.3%；标普500股票指数上涨4.3%。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，外汇储备规模上升。 光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，2月外汇储备资产规模稳中略增。2月我国外汇储备资产估值受影响因素较多，美元指数走势波动、小幅收涨，国际金融资产涨跌不一，但我国外贸表现强劲、人民币资产吸引外资趋势流入等。整体看，外汇储备资产继续稳定在3万亿美元上方，延续基本平稳走势。 国家外汇局表示，2024年2月，受主要经济体宏观经济数据、货币政策预期等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济韧性强、潜力大、活力足，经济长期向好态势将持续巩固和增强，有利于外汇储备规模保持基本稳定。 央行连续16个月增持黄金储备 央行今日数据还显示，中国2月末黄金储备7258万盎司，1月末为7219万盎司，为连续第16个月增持黄金储备。 “中国央行增持黄金储备，主要是顺应全球发展趋势，优化和多元化官方储备资产结构，优化和多元化官方储备资产结构，提升官方储备稳定性”，周茂华表示，全球政经不确定性明显增多，央行合理加大黄金储备有助于分散风险，增强官方储备资产稳定性，增强金融体系发展韧性。 未来趋势方面，周茂华认为，从全球央行黄金官方储备分布看，新兴经济体整体黄金在官方储备资产中占比继续偏低，未来仍有一定增持空间，但具体增持节奏存在不确定性。 值得注意的是，3月以来贵金属板块表现强势，国内外金价连日上行并创历史新高。 西部证券分析师认为，随着美国降息开启+缩表放缓以及全球去美元化背景下，预计黄金或也将开启新一轮上涨周期。一方面目前美国加息周期已基本结束，24年美联储或也将进入降息周期，实际利率下行有望推动金价上行。另一方面目前缩表政策也已逐渐步入后半程，黄金价格中枢压制或将逐步削减，出于“安全”和“独立”等需求，黄金的货币属性与金融属性或将共同驱动黄金开启新一轮上涨周期。 华泰证券分析师则指出，2022年全年全球央行购买了1081.88吨黄金，2023年全球央行购买了1037.38吨黄金。最近两年，全球央行是黄金的主要买家。目前，黄金再创新高，但是普通投资者黄金仓位偏低，仓位回补或许会进一步推动黄金价格上涨。 “从以往经验看，央行增持黄金对于稳定黄金市场有积极意义，但对黄金市场构成明显、持续影响更多是黄金投资需求变化”，周茂华表示。

继前日黄金大涨攻占热搜后，今日和黄金相关的两则新闻又再冲上百度热搜榜前列：其一为“多家金店足金报价突破650元每克”，其二为“内地游客挤爆香港金店”。近期的这波追金热还能持续多久？ 财联社记者注意到，国内外主流机构目前仍然普遍看好黄金。但和机构普遍看好黄金不同，在微博、B站等平台上，不少自媒体、写手发文看低黄金。有人认为国际黄金的价格容易被交易商等操纵，投资者不能上当。公共舆论场与社交媒体之间对黄金的看法其实已经有所分歧。 对此，某券商宏观分析师向财联社记者表示，黄金投资当然有风险，但主要针对黄金期货、黄金FTE，因为此类投资极易低价高倍杠杆，但实物黄金则不同，长期来看仍有一定升值空间，在世界局势不稳定的大背景下，不可用刻舟求剑的思维看待黄金未来走势。 内地金价暴涨，投资客南下香港购金 财联社记者注意到，今日冲上热搜的两则黄金相关的新闻有着一定程度上的内在联系。今日上午，多家品牌金店的实时零售继续上探。据了解到，当前老庙黄金的足金金价为658元/克，周大福、周大生的足金金价为655元/克。 而据上海黄金交易所数据显示，今日黄金价格高开高走。今日开盘，上海金为502.98元，午盘价为505.09元。一日之间，黄金“风云再现”。 另外一则热搜，正是反映了一些消费者对于内地金价高企的不满，转而南下香港购买便宜的黄金。据中新经纬今日报道，3月6日，中新经纬走访香港周大福门店，当日价格牌显示999.9饰金为632.13港元每克，折合人民币约为581.66元每克，同期内地周大福足金(首饰、摆件类)为650元每克，在不计算手工费等的情况下，两者价差约为69元。 实际上，近一年来内地、香港的黄金价差一直存在。据同花顺iFinD数据显示，2023年1月3日至2024年3月1日，上海黄金交易所的Au9999黄金收盘价从412.26元/克上涨到483.40元/克。按即期汇率换算，在此时间段香港黄金现货价一直低于上海金收盘价。二者金价差值最低为1.79元/克，最高为33.11元/克。 “实际上，去年也曾经发生过投资者去香港买入黄金‘人肉运输’至内地转手赚差价的新闻，也曾经引发不少人关注。如今内地游客挤爆香港金店，也是一样的道理。香港的金价基本和国际金价一致，而国内金价也受多重因素影响，在价差明显的情况下， 这样的套利空间肯定会有人注意到并借此牟利。”对此，深圳某李姓律师投资者向财联社记者表示，如果今年金价继续高涨，则此类事件恐怕不会少。理论上，从香港买黄金带回内地，如果超过一定克重就需要申报，否则会被予以罚款等。 有机构认为本轮金价上涨超出宏观变量解释范畴 今日晚间，澳新银行的经济学家表示，宽松周期的时机和步伐对金价来讲至关重要。由于市场对该周期首次降息的预期已从3月推迟到6月，预计在美联储确认其宽松周期的时间和步伐之前，金价将横盘震荡。虽然从紧缩向宽松货币周期过渡是金价的一个驱动因素，但地缘政治风险上升、健康的实物和央行买盘应会在年底前将金价推向2200美元。 花旗分析师在本周一的报告中自称“中期看多黄金”，并预计今年下半年金价有25%的可能性达到创纪录的每盎司2300美元。 花旗重申，在未来12至16个月，金价甚至可能达到每盎司3000美元。 今日，华泰证券发布研报称，过去三个交易日，黄金价格跳升近5%，伦敦交易所金价3月5日盘中摸高至2141美元／盎司，且波动率明显上升。综合看，本轮金价上涨和宏观基本面的变化方向大体一致，但幅度明显超出了宏观变量的解释范围。事件和其他驱动因素层面，虽然为时尚早，但市场在快速地为美国大选的可能结果定价，表现为风险溢价和资产价格波动率上升，通胀预期上升。同时，今年来大量资金流入另类资产的“溢出效应”等因素均可能助推了黄金本轮涨势。 上述李姓人士向记者表示，从更深层次的角度来看，本轮国内黄金大热可能反映出当前资产荒的背景下，更多投资者转而选择黄金此种类似“无风险套利”的投资品。本质上，黄金热和债市热可能并无区别。在地产不振、保本理财消亡后，更多人将目光转向稳健类投资。

金价飙涨创历史新高，白银价格跟随上涨，后市行情将如何走？ 瑞银在周三报告中指出， 黄金强劲上涨揭示了市场看涨预期，一些调整可能对市场更有益，在积极市场情绪和有限仓位下黄金或继续上涨，而白银有望补涨，追上黄金涨势。 截至目前，现货黄金报2155.53美元/盎司，已连续七个交易日上涨，涨幅超过100美元，打破去年12月时创下的记录。 对于近期黄金走势，瑞银在报告中指出，黄金涨太快了，调整下更健康： 金价反弹显示出市场看涨倾向，在此之前仓位偏少， 基金经理净多头仓位仅为过去12个月高点的一半左右。 芝商所最新数据显示，未平仓合约在上周末最初上升后，截至周二涨势有所缓和，表明部分仓位在高点回吐。 一些盘整对市场来说是有益的，黄金反弹让很多人感到意外，无论是在时机上还是在幅度上，违背了美联储推迟降息的预期。 黄金ETF仍是净卖出，过去一周卖出速度有所放缓，在较高的价格水平上，黄金实物需求可能会回落。中国黄金现货交易量有所放缓，但远期和期货交易量有所回升。 值得注意的是，周五晚将公布关键的非农数据， 瑞银预计美国2月非农高于市场普遍预期，而如果新增就业强于预期，金价可能会进一步回吐涨幅。整体来看，瑞银认为，积极的抗涨情绪和仍然有限的仓位表明金价总体偏向上行。 近期白银价格也出现了上涨，但相比黄金其表现相对滞后，目前现货白银报24.09美元/盎司，突破1月3日来新高。 瑞银报告指出， 如果接下来美国发布的非农数据较弱，且市场降息预期上升，银价有望迎来补涨。中国银交易量增长，以及印度银需求强劲，为银价上涨提供了支撑。 过去几个交易日里，得益于黄金的走势，白银价格上涨了8%。然而相对来看涨势落后黄金:白银比率继续在高位附近交易，表明白银表现不如黄金。 如果我们得到的美国数据疲软，美联储更多宽松政策被消化，我们认为白银有潜力追赶黄金涨势。 从基本面来看，最近需求指标令人鼓舞。最近上海黄金交易所(SGE)的远期合约和上海期货交易所的白银期货合约白银成交量都有所回升，中国境内白银溢价一直呈上升趋势表明需求有所改善。 此外，今年到目前为止，印度白银需求一直很强劲，1月进口量较长期平均水平高出约49%，但仍低于2022年强劲的进口量。

国家外汇管理局统计数据显示，截至 2024 年 2 月末，我国外汇储备规模为32258 亿美元，较1 月末上升65 亿美元，升幅为0.20% 。 2024 年 2 月，受主要经济体宏观经济数据、货币政策预期等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济韧性强、潜力大、活力足，经济长期向好态势将持续巩固和增强，有利于外汇储备规模保持基本稳定。 此外 ， 央行数据显示，中国2月末黄金储备7258万盎司，1月末为7219万盎司，为连续第16个月增持黄金储备。 推荐阅读： 》1月外汇储备环比下降0.58% 央行黄金储备“十五连增” 》12月外汇储备环比上升2.1% 央行黄金储备“十四连增” 》黄金储备“14连增”！今年继续看涨？

华泰证券研报指出，近期黄金价格再度向上突破，创历史新高。过去三个交易日，黄金价格跳升近5%，伦敦交易所金价3月5日盘中摸高至2141美元/盎司，且波动率明显上升。 华泰证券表示， 虽然长期看好黄金的上涨空间及配置价值，但近期的涨势也似乎不能完全由传统的宏观分析框架解释。 以下为其最新观点： 综合看，本轮金价上涨和宏观基本面的变化方向大体一致，但幅度明显超出了宏观变量的解释范围。事件和其他驱动因素层面，虽然为时尚早，但市场在快速地为美国大选的可能结果定价。同时，今年来大量资金流入另类资产的“溢出效应”等因素均可能助推了黄金本轮涨势。虽然短期波动率上升蕴含着回调风险，但我们维持中长期对金价的乐观预期。 往前看，短期不确定性有所上升。 一方面，近期美国数据再度进入“观察期”；另一方面，另类资产波动率大幅上升后，往往可能面临一定幅度的调整。近期黄金波动率明显上升，但历史上，波动率难以长期在高位维持。不排除金价短期震荡。同时，从基本面角度看，疫情后美国数据季节调整不充分、季节调整因子往往推高1-2月的增长和通胀，且近期BLS调整了美国通胀指标的权重等——都为2季度美国的宏观数据走势带来了一定的不确定性。 中长期看，黄金既有优异的“抗波动性”，也有较好的升值潜力， 应该长期在资产配置中占“一席之地”——我们维持对金价的乐观预期。 一方面，美国真实利率长期可能有一定的下行空间。 虽然真实利率是一个非常重要的概念，但市场对美债真实利率的定价其实是两个“交易出来”的价格的“残差”—即市场交易的美债收益率、减去TIPS盈亏平衡通胀预期而得出的“残差”。这也是为什么鲍威尔说R*是否够高，你需要去“感受”（“you will feel it”）。这一残差可能反映投资的真实回报率，但短期也被风险溢价、期限溢价等因素推动，甚至各种短期“溢价”对所谓真实利率的影响较大。然而，虽然短期各项溢价的变化可能左右所谓残差的、真实利率的水平，但长期而言，均衡真实利率必然、也只能由真实投资回报率支撑。疫情前（2014-2019年），10年真实利率的均衡水平在0.5%左右，目前仍接近2%。虽然人工智能的大力发展可能推高真实投资回报率，但考虑到全球化放缓、且疫情期间全球大幅加杠杆等因素，难以想象真实利率能够长期高出2003-07全球化“黄金时期”的2%。 另一方面，在现今的全球地缘政治环境下，另类资产、包括黄金的配置价值将进一步凸显。 随着全球地缘政治以及相关的金融风险结构性上升，外汇储备“多元化”需求将继续对黄金价格形成支撑。同时，黄金的避险属性也意味着，在现今的全球宏观环境下，黄金在资产配置中始终占有“一席之地”。黄金需求的结构性上升，很大程度上解释了在真实利率上升的背景下，金价的韧性。而在可预见的未来，这些结构性因素可能不会消失。俄乌战争、巴以冲突后的黄金走势，均印证了这一点。 风险提示： 地缘政治因素超预期，联储鹰派超预期。

隔夜美国经济数据不及预期和美联储主席鲍威尔偏鸽派讲话增强了市场对美联储今年降息的预期，隔夜美元指数盘中跌创逾一个月新低至103.20，收跌0.4%，录得四连跌。金价受益延续近日强势，再刷新高。 今日早间，COMEX黄金高位窄幅震荡，截止9:15分报2154.6美元/盎司，隔夜收出五连涨，刷新高至2160.7美元/盎司。 隔夜沪金主连再度刷新历史新高至503.76元/克，录得五连涨。今日早盘继续冲高，再度刷新历史新高至505.46元/克，截止10:38分报505.20元/克，涨超1%。 鲍威尔周三在国会作证时表示，他预计美联储将降息， 而且美国经济出现衰退的可能性很小，但他没有对任何放松政策的时间表做出承诺，因为对降通胀会取得进一步进展没把握。 鲍威尔在准备好的证词中说，通胀自2022年创下40年新高以来已经“大幅下降”，但决策者在降息前仍需要对通胀下降有“更大的信心”。 “他明确表示，美联储确实预计今年会降息。这是市场需要听到的。他的措辞是否有些模棱两可？是的，但总的来说信息是明确的，“LPL Financial首席全球策略师Quincy Krosby说，可以明确的是，不是美联储是否会降息的问题，而是何时开始降息。 盛宝银行大宗商品策略师Ole Hansen表示：“鲍威尔的中性至略微鸽派倾向，在美盘时段给黄金、尤其是白银增添了动力。 Janney Montgomery Scott的首席投资策略师Mark Luschini说，除了鲍威尔的证词，周三的经济数据也提振了降息的希望和对劳动力市场的信心。 数据显示，2月美国民间就业岗位增幅略低于预期。 市场预期为增加15万人，ADP就业人数2月增加14万人。 而美国劳工部职位空缺及劳动力流动调查(JOLTS)显示，1月份职位空缺小幅下降，同时招聘人数减少，劳动力市场紧张状况继续逐步缓解。 美国劳工部统计局称，1月份最后一天，衡量劳动力需求的职位空缺数较上月底下滑了2.6万个，至886.3万个，市场预期1月份的职位空缺为890万个。 职位空缺率保持不变，为5.3%。招聘人数减少了10万人，为568.7万人。招聘率从12月份的3.7%降至3.6%。自2022年3月美联储加息525个基点以来，劳动力市场正逐渐放缓。 辞职的员工数量减少了54,000人，降至338.5万人，这是自2021年1月以来的最低水平 衡量劳动力市场信心的辞职率降至2.1%，为2020年8月以来最低，低于之前一个月的2.2%。 将于周五公布的2月非农就业报告有望使劳动力市场状况更加明朗化。 据调查显示，美国劳工部预计将于周五公布2月份非农就业岗位增加20万个。 1月份经济增加了35.3万个职位。预计失业率将维持在3.7%不变，工资增长年率将从1月份的4.5%放缓至4.4%。 德意志银行外汇与大宗商品策略分析师Michael Hsueh表示：“肯定有宏观数据推动我们朝这个方向发展，并遵循美联储的政策预期……但黄金市场的反应是长期公允价值模型所显示的反应的数倍。” 道明证券(TD Securities)高级大宗商品策略师Ryan McKay表示：“商品交易顾问现在正在全力买入黄金，基金持有其历史最大多头头寸的大约80%。” 纽约独立金属交易商Tai Wong说，“由于看涨情绪仍占主导地位，黄金可能会继续走高。然而，黄金可能需要一点时间来消化鲍威尔的总体评论，以及查看周五的就业报告，”。 交易员们现在认为美联储6月降息的可能性为72%。 据CME“美联储观察”：美联储3月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为95.0%，降息25个基点的概率为5.0%。到5月维持利率不变的概率为81.3%，累计降息25个基点的概率为18.0%，累计降息50个基点的概率为0.7%。到6月维持利率不变的概率为27.5%，累计降息25个基点的概率为61%，累计降息50个基点的概率为11.2%，累计降息75个基点的概率为0.4%。 本交易日2024年FOMC票委、克利夫兰联储主席梅斯特将就经济前景发表讲话，投资者也需要予以留意。 旧金山联储主席戴利周三表示，美国货币政策处于“良好位置”，美联储面临的挑战是调整政策，以确保既不会维持利率太久，也不会降息太早。(Full Story) 明尼亚波利斯联储主席卡什卡利周三表示，今年年初以来更强劲的经济数据可能会使美联储今年只适宜降息两次，甚至可能只有一次。

本周三，美联储主席鲍威尔在国会发表的证词演讲，给各主要跨资产类别营造出了一幕“皆大欢喜”的场景：美国三大股指周三纷纷收高，部分挽回了周二的损失；美债价格同样出现上涨，10年期美债收益率触及了一个月低位；此外，现货黄金价格则进一步刷新了历史最高位，本周以来的创新高之旅仍在延续…… 鲍威尔周三出席了美国众议院半年度货币政策报告听证会。从整体讲话看，鲍威尔眼下对于利率政策路径的看法其实并无多大转变。他在周三发表的证词中重申，今年某个时候开始降息可能是合适之举，但现在还没有准备就绪。 鲍威尔在事先发布的演讲稿中提到，“我们认为我们的政策利率可能处于本轮紧缩周期的顶部，如果经济发展如预期所料，今年某个时候开始减少政策限制是合适的，但经济前景存在不确定性，抗通胀能否朝着2%的目标持续取得进展也不确定。” 当被问及美联储何时可能准备降息时，鲍威尔补充说，“由于经济和劳动力市场强劲，加之迄今我们所取得的进展，迈出这一步需要深思熟虑。” 虽然在货币政策的维度，鲍威尔隔夜的证词几乎没有透露出什么新的有用信息， 其讲话基本呼应了最近几周几乎所有联储官员所发出的一致信号——即经济和劳动力市场强劲意味着，决策者在降息前有时间等待更多证据证明通货膨胀正在向目标回落。 但有鉴于鲍威尔在这样一个国会山半年度听证会的正式场合，认同了关于美联储今年晚些时候适宜降息的判断，同时也在一定程度上打消了市场上部分极端鹰派人士对于美联储仍可能加息的猜测。因而鲍威尔的此番讲话，仍令不少股债和大宗商品市场上的交易员吃下了一颗“定心丸”。 “鲍威尔几乎直截了当地表示他们已经不再需要加息了。这是市场担心的一个巨大风险，”波士顿道富银行高级全球宏观策略师Marvin Loh点评称。 Carson Group首席市场策略师Ryan Detrick表示：“鲍威尔并没有搅局。他明确表示，降息可能会在今年晚些时候进行，同时经济仍保持稳固基础。” 根据芝商所的FedWatch工具，联邦基金期货交易员目前仍预计6月份首次降息的可能性约为70%。 市场皆大欢喜 在美股市场上，美国三大股指周三纷纷收高。 截止收盘，道指上涨75.86点，涨幅为0.20%，报38661.05点；纳指上涨91.95点，涨幅为0.58%，报16031.54点；标普500指数上涨26.11点，涨幅为0.51%，报5104.76点。 Infrastructure资本顾问公司创始人兼首席执行官Jay Hatfield表示：“面对许多不同领域的消息，市场表现出了很大的韧性。周二实际上只是科技股在下跌，其他所有股票都在反弹。所以这是一次市场板块轮动，而不是直线下跌。” Cherry Lane Investments分析师Rick Meckler则指出，“我并不认为股票投资者对鲍威尔的期望在今日过后有太大不同。重要的是，美联储预计今年晚些时候会降息，这也是投资者一直关注的问题——限制性的前端利率似乎即将结束。投资者继续寻找那些增长率高、在当前经济形势下表现良好的股票。” 与美股在隔夜同步上涨的还有美债价格。各期限美债收益率隔夜多数下跌， 2年期美债收益率涨0.4个基点报4.566%，5年期美债收益率跌2.6个基点报4.121%，10年期美债收益率跌4.6个基点报4.107%，30年期美债收益率跌5.5个基点报4.24%。 值得一提的是，在鲍威尔听证会讲稿出炉的几乎同时，美国私营部门发布的小非农ADP数据表现也低于预期，这在很大程度上也是造成隔夜降息预期有所升温的一个原因。报告显示，美国的私营企业在2月增加了14万个职位，这比1月份向上修正的11.1万个有所改善。但2月份的增幅略低于经济学家平均预测的15万人。 从花旗编制的美国经济惊奇指数来看，近来美国经济数据的整体表现，已经不再如今年头两月那样持续超预期火热。而数据层面的“坏消息”，对于眼下的股债市场而言，未必不是“好消息”。 最后，周三全球金融市场上一大吸引人们眼球的“赢家”，显然仍要当属黄金。 现货黄金价格周三进一步强势升破了2150美元一线，最高触及2152.24，续创历史新高。现货白银价格也大涨逾2%，突破24美元关口。 盛宝银行大宗商品策略师Ole Hansen表示：“鲍威尔的中性至略微鸽派倾向，在美盘时段给黄金、尤其是白银增添了动力。” 道明证券(TD Securities)高级大宗商品策略师Ryan McKay则指出：“商品交易顾问现在正在全力买入黄金，基金持有的多头头寸已达到其历史最大规模的约80%。”