7月30日（周三），伦敦金属交易所（LME）铜价跌至逾一周以来最低，因库存增加，且投资者担心美国即将实施的关税将打击需求。 伦敦时间7月30日17:00(北京时间7月31日00:00)，LME三个月期铜下跌99.5美元，或1.02%，收报每吨9,698.5美元，盘中触及每吨 9,676美元的7月18日以来最低。 乐观的美国经济增长数据公布后，美元走强，使得以美元计价的大宗商品对于使用其他货币的买家来说更加昂贵。 分析师表示，投资者目前保持观望态度，等待美国计划对铜征收50%关税的细节，以及是否会按照宣布的那样在8月1日实施。 美国Comex期铜下跌0.73%，至每磅5.60美元，较LME期铜的升水报每吨2,619美元。 据新华社报道，中国商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢29日晚在瑞典斯德哥尔摩说，根据中美新一轮经贸会谈共识，双方将继续推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期。 Panmure Liberum 大宗商品策略主管Tom Price表示：“我认为投资者的参与已经停滞。” “海外投资者实际上已经在消化这些关税的需求风险，因为在需求没有变化的情况下，铜价突然变得很贵。50%的关税是一个惊人的数字。” LME的数据显示，LME注册仓库的库存激增，显示出市场供应过剩。LME铜库存在过去一个月猛增51%，至136,850吨。 市场也在等待美联储当天晚些时候的政策声明，预计利率将保持不变。“如果他们不降息，我认为大宗商品将面临压力，”Price补充道。

7月30日（周三），伦敦和上海期铜小幅下跌，因投资者对美国8月1日实施新关税的不确定性持谨慎态度。 北京时间16:36，伦敦金属交易所(LME)三个月期铜下滑0.65%，报每吨9,734美元。 上海期货交易所主力期铜合约小幅收跌0.06%，至每吨78,930元。 据新华社报道，中国商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢29日晚在瑞典斯德哥尔摩说，根据中美新一轮经贸会谈共识，双方将继续推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期。 COMEX期铜对LME期铜的升水降至26%，此前最大铜生产国智利表示，正在寻求豁免美国50%的铜关税。 大型铜矿商墨西哥集团(Grupo Mexico)报告称，第二季净利增长10%，原因是采矿成本降低，铜副产品业务表现强劲。 另外，投资者的焦点现在转向央行会议，美联储将在北京时间周四凌晨宣布其政策决定。市场普遍预计美联储将按兵不动，因此美联储主席鲍威尔的评论对于判断政策路径至关重要。 特朗普之前不断要求降息，同时政府官员也不遗余力地对鲍威尔进行抨击。 外界猜测，如果美联储自12月以来第五次维持政策利率不变，美联储理事沃勒和负责金融监管的副主席鲍曼可能持反对意见。 伦敦金属交易所(LME)其他基本金属方面，LME三个月期铅下滑0.6%，至每吨2,005.00美元；三个月期锌跌0.4%，至每吨2,749.00美元；三个月期铝上涨0.1%，报每吨2,608.50美元；三个月期镍下滑1.1%，报每吨15,150美元；三个月期锡跌0.5%，报每吨33,535美元。 上海期货交易所方面，沪铝主力合约收盘持平，报每吨20,625元；沪锌主力合约微升0.04%，报收于22,670元；沪镍主力合约下滑0.15%，报收于121,720元；沪锡主力合约上涨0.2%，报收于267,870元；沪铅主力合约收跌0.32%，报收于每吨16,890元。

7月29日（周二），伦敦金属交易所（LME）铜价基本没有变化，交易商等待美国与智利和中国的贸易会谈结果，以获得有关美国计划从周五开始对铜征收50%进口关税的更多信息。 伦敦时间7月29日17:00(北京时间7月30日00:00)，LME三个月期铜上涨5美元，或0.05%，收报每吨9,798.0美元，持于略高于21天移动均线的水平。 渣打银行分析师Sudakshina Unnikrishnan表示：“随着8月1日临近，市场仍不确定哪些形式的铜将受影响，以及是否会对智利等主要供应国给与豁免，以减轻影响。” 最活跃COMEX期铜合约较LME指标期铜的升水从上周的30%降至26%，此前全球主要铜供应国智利表示将在本周华盛顿举行的更广泛的贸易对话中讨论美国铜关税。 美国商务部长卢特尼克周二表示，尽管单独会谈仍在继续，但特朗普总统本周仍将就贸易协议做出决定，这又带来了一层不确定性。 国际货币基金组织（IMF）29日发布《世界经济展望报告》更新内容，小幅上调今明两年世界经济增长预期。报告还提及，中国实际GDP年化增长率达到6%，超出预期。相较于4月份的预测，IMF将中国2025年经济增速上调了0.8个百分点至4.8%。中国是全球最大的金属消费国。 据新华社报道，当地时间7月28日至29日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特及贸易代表格里尔在瑞典斯德哥尔摩举行中美经贸会谈。双方就中美经贸关系、宏观经济政策等双方共同关心的经贸议题开展了坦诚、深入、富有建设性的交流，回顾并肯定了中美日内瓦经贸会谈共识和伦敦框架落实情况。根据会谈共识，双方将继续推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期90天。 一份调查结果显示，多家分析机构上调今年和2026年铜均价预估，因对美国关税影响的担忧提振了价格，但随着库存和产量增加，未来几个月铜价料下滑。 对26位分析师的调查预估中值显示，2025年四季度，LME现货铜合约均价预计在每吨9,500美元，较7月前一次调查的9,250美元预估值上修2.7%。 2025年全年，LME现货铜合约均价料为每吨9,525美元，2026年料为9,796美元。 LME三个月期铝下跌26美元，或0.99%，收报每吨2,605.5美元。卢特尼克表示，美国和欧盟官员仍在讨论钢铁和铝关税问题，双方在周日宣布框架协议。 分析师预计，2025年四季度，LME现货铝合约均价料为每吨2,500美元，较前一次调查中预估的2,518美元几乎未变，但较目前价格水平下滑5%。 分析师将2025年铝市场供需情况从前一次调查中预测的过剩28万吨调整为过剩20万吨。

7月29日（周二），伦敦和上海期铜双双下滑，因交易商权衡中美谈判以及世界第一大铜生产国智利与美国就8月1日起对铜征收50%关税的谈判。 北京时间16:26，伦敦金属交易所(LME)三个月期铜下滑0.16%，报每吨9,777美元。 上海期货交易所主力期铜合约收跌0.2%，至每吨78,840元。 分析师说：“铜价下跌很可能是短暂的，交易商们都很谨慎，密切关注中美贸易谈判和美国铜进口关税的情况。” 据新华社报道，当地时间7月28日，中美两国经贸团队在瑞典斯德哥尔摩举行中美经贸会谈。 智利财政部长Mario Marcel周一在采访中称， 智利预计铜关税问题将在华盛顿举行的更广泛的美智贸易谈判中进行讨论。 他补充说，智利将要求将这些关税纳入与美国的更广泛的贸易协定之中。 秘鲁总统Dina Boluarte表示，秘鲁正在评估134个矿业勘探和开采项目的授权，这些项目预计投资规模达60亿美元。秘鲁政府希望提高这一关键产业的收入。 Boluarte在国会发表讲话时表示，她预计到今年年底，正规小规模采矿业的年销售额将超过50亿美元，到2026年，47亿美元的正规项目应该已经开工建设。 其他基本金属方面，沪铝主力合约下跌0.22%，报收于20,605元；沪锌主力合约下跌0.35%，报收于22,655元；沪锡主力合约下滑0.76%，报收于266,660元；沪镍主力合约跌0.85%，报收于121,800元；沪铅主力合约收跌0.24%，至每吨16,900元。 伦敦金属交易所(LME)三个月期铅下滑0.4%，至每吨2,009.50美元；三个月期锡跌0.1%至33,685美元；三个月期铝跌0.8%，报每吨2,610.50美元；三个月期锌跌0.5%，至每吨2,803.50美元；LME三个月期镍下滑0.5%至15,195美元。

7月21日，中国五矿集团有限公司（以下简称“中国五矿”）召开2025年年中经济运行分析会。上半年，中国五矿生产经营稳中有进，实现“时间过半、任务过半”目标，资源保障能力持续提升，科技创新取得突破进展，管理管控进中提质，高质量完成各项工作任务，核心功能进一步增强，核心竞争力持续提升。 今年以来，中国五矿立足国家所需、扛起五矿所能，坚持以资源战略为第一战略，在资源端、生产端、供销端、储备端共同发力。资源端方面，“三路并进”取得重大突破，成功组建中国盐湖工业集团有限公司，实施“百日融合 焕新行动”，依托全产业链一体化优势加快建设世界级盐湖产业基地；成功并购巴西镍业公司，为我国镍钴资源多元化供应开辟新通道；积极参与国家新一轮找矿突破战略行动，持续加大所属矿山深边部找矿力度。生产端方面，一是在建项目加快建设，邦巴斯二采场、1.5万吨锂技改三期、2万吨高质碳酸锂等一批项目建成投产，陈台沟铁矿、科马考铜矿二期、4万吨基础锂盐一体化等一批项目取得阶段性进展；二是在产矿山高效开发，邦巴斯、水口山、柿竹园、黄沙坪完全成本分别同比下降。 供销端方面，大力发展长协业务、混矿业务，铜、锌、镍、锰、铬等金属贸易量同比大幅增长。 储备端方面，深入推动多式联运，加大钾肥生产保供、投储稳价力度，春耕关键时期保供投储完成率达186%。 中国五矿坚持“五个聚焦”，科技创新取得新进展。体制机制持续完善，搭建以国创中心为龙头的高能级科创平台，健全以“首师制”为牵引的人才体系，完善各类工作机制，持续推动科技创新成果产业化；创新成果不断涌现，自主研发极薄极宽高端不锈钢板的短流程、绿色化生产工艺，生产出8N级高纯锑、6N5级超高纯石墨以及超高纯多晶硅、高纯碳化硅、高纯硅基电子特气等22种高端材料；新质生产力加快形成，硬质合金产品在耐超高压顶锤、牙科车针、航空航天加工刀具等高端应用领域满足国家重大需求。近来，中国五矿荣获第二十五届中国专利奖4项，培育出10家国家级制造业单项冠军企业、20家专精特新“小巨人”企业；所属中冶赛迪集团有限公司以重庆枢纽港产业园为契机，加快重装电装项目建设，有力提升自主核心技术产品化和装备成套能力。 中国五矿坚持回归经营本质，管理管控进一步发力。完善日监测、月调度、季对标的管理体系，大力实施“降本增效、综合施策降杠杆化风险三年行动”，全面推行阿米巴经营模式，算账经营创效、精细管理增效、改革创新提效的做法蔚然成风。同时，以问题导向推进总部机构改革，完成“瘦身健体”与“提质增效”双重目标。