》【直播】铜铝钢价走势展望 线缆供需变局 电力机器人等智造技术前瞻 产业未来探讨 SMM5月15日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属近全线下行。沪铜跌0.35%。沪铝跌0.7%，沪铅跌0.54%。沪锌涨0.2%。沪锡跌1.33%。沪镍跌1.06%。此外，氧化铝主力期货跌0.32%，铸造铝主连跌0.7%。 隔夜黑色系多飘绿，铁矿跌0.12%，螺纹涨0.34%。不锈钢跌0.8%，热卷涨0.2%。双焦方面：焦煤跌0.72%，焦炭微跌。 隔夜外盘金属方面，LME基本金属涨跌互现。伦铜跌0.7%。伦铝涨0.21%，伦铅涨0.4%。伦锌涨0.99%，盘中刷新自2022年6月以来的新高至3633.5美元/吨。伦锡跌2.89%。伦镍跌1.17%。 隔夜贵金属方面 ： COMEX黄金跌1.09%，COMEX白银跌6%。隔夜沪金主连跌0.32%，沪银主连跌3.52%。 截至5月15日7:15分，隔夜收盘行情： 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【央行：前四个月社融累增15.45万亿 新增贷款8.59万亿4月M2同比增8.6%】 央行数据显示，初步统计，2026年前四个月社会融资规模增量累计为15.45万亿元，比上年同期少8930亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加8.5万亿元，同比少增1.29万亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加1036亿元，同比多增2134亿元；委托贷款减少941亿元，同比多减994亿元；信托贷款增加3亿元，同比少增451亿元；未贴现的银行承兑汇票增加513亿元，同比少增1992亿元；企业债券净融资1.5万亿元，同比多7393亿元；政府债券净融资4.45万亿元，同比少3990亿元；非金融企业境内股票融资2008亿元，同比多655亿元。前四个月人民币贷款增加8.59万亿元。4月末，本外币贷款余额284.29万亿元，同比增长5.5%。月末人民币贷款余额280.5万亿元，同比增长5.6%。前四个月人民币贷款增加8.59万亿元。分部门看，住户贷款减少4902亿元，其中，短期贷款减少6102亿元，中长期贷款增加1199亿元；企（事）业单位贷款增加8.99万亿元，其中，短期贷款增加3.67万亿元，中长期贷款增加5.01万亿元，票据融资增加1429亿元；非银行业金融机构贷款减少1935亿元。4月末，外币贷款余额5515亿美元，同比增长3.4%。前四个月外币贷款增加65亿美元。央行数据显示，4月末，广义货币（M2）余额353.04万亿元，同比增长8.6%。狭义货币（M1）余额114.58万亿元，同比增长5%。流通中货币（M0）余额14.75万亿元，同比增长12.2%。前四个月净投放现金6530亿元。 》点击查看详情 【央行：将于5月15日开展3000亿元买断式逆回购操作 期限为6个月】 为保持银行体系流动性充裕，2026年5月15日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展3000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（184天），到期日为2026年11月15日（遇节假日顺延）。 美元方面： 隔夜美元指数涨0.41%，报98.88。据华尔街见闻，美国4月零售销售创8个月最强涨幅，数据印证消费韧性，但通胀压力持续升温，叠加长期国债收益率走高，市场对美联储降息的预期已基本消退。 美联储理事巴尔表示，放宽流动性规定以缩减央行资产负债表规模是一个糟糕的主意，可能会损害金融体系的安全性。“近期关于缩减美联储资产负债表规模以减少我们在金融体系中‘足迹’的讨论甚嚣尘上，”巴尔在纽约大学货币市场协会举办的会议上发表的演讲稿中表示。“我认为缩减资产负债表是错误的目标，而许多为实现这一目标提出的方案将削弱银行的韧性，阻碍货币市场的正常运作，并最终威胁金融稳定，”巴尔表示，“有些方案实际上会增加美联储在金融市场中的‘足迹’。”巴尔指出，若允许银行减少流动性持有量作为缩减美联储资产的手段，可能会增加这些机构在遭遇困境时求助于美联储流动性工具的风险。他表示，“美联储资产负债表的规模并非衡量其在金融市场影响力的正确标准”，在美联储创造准备金“无需成本”的体系下，真正的关注点应在于美联储实施货币政策的有效性。（金十数据） 据路透社报道，米兰当地时间周四向美联储正式提交了辞呈，将其离职日期定为沃什宣誓就任之日或之前不久。预计沃什将在未来几天内宣誓就任美联储主席。在其辞呈中，米兰继续警告利率可能过高。他写道，人口增长放缓和经济监管放松等更广泛的经济趋势将自行降低通胀，让美联储有机会放松政策。他还认为，衡量通胀的技术挑战可能导致通胀统计数字高于实际情况。(金十数据) 据CME“美联储观察”：美联储到6月维持利率不变的概率为96.8%，累计降息25个基点的概率为3.2%。美联储到7月维持利率不变的概率为93.8%，累计降息25个基点的概率为3.1%，累计加息25个基点的概率为3.1%。 》美国4月“恐怖数据”小幅增长，但却是通胀“注水”的虚假繁荣？ 数据方面： 今日将公布美国5月纽约联储制造业指数、美国4月工业产出月率、中国4月全社会用电量同比等数据。还需关注：2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克在关于央行独立性的线上讨论会上致开场辞； FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯参加一场讨论；美联储理事巴尔就资产负债表发表讲话；国家能源局每月15日左右公布全社会用电量数据；鲍威尔的美联储主席任期结束；美国总统特朗普对中国进行国事访问。 原油方面： 隔夜两油期货均上涨，美油涨0.99%，布油涨0.91%。市场对美伊冲突期间的供应担忧仍存，支撑油价。 美国财长贝森特表示，伊朗的石油储存已满，德黑兰将需要停止石油生产。在美国对伊朗石油出口实施封锁后，这场冲突的关键问题在于：伊朗无法出口的石油还能存放多久才会耗尽空间。部分分析师认为，伊朗仍有几周的储存能力，德黑兰已开始缓慢减产以应对这一僵局。贝森特在接受CNBC节目《财经论坛》采访时表示，过去三天，由于美国的封锁阻止油轮进出波斯湾，伊朗一直无法在其主要石油出口终端哈尔克岛装载油轮。在美国实施封锁的第一个月内，美军已迫使70艘据称正驶往或驶离伊朗港口的船只改变航线。(金十数据) 据彭博船舶追踪数据，自5月10日以来已有四艘超级油轮满载原油驶出霍尔木兹海峡，合计日流量接近200万桶。然而，这一改善幅度相对有限。货运分析师Georgios Sakellariou表示：据彭博船舶追踪数据，自5月10日以来已有四艘超级油轮满载原油驶出霍尔木兹海峡，合计日流量接近200万桶。然而，这一改善幅度相对有限。高盛分析师Tallulah Adams指出，油市已进入更窄幅的震荡区间，过去5日的已实现波动率降至冲突爆发以来的最低水平，市场整体处于观望状态。实物市场偏弱信号显示5月贸易周期供应尚属充裕，但高盛同时提示，未来数周将至关重要，夏季用油旺季即将来临。（华尔街见闻） 此外，两位业内消息人士告诉路透社，俄罗斯南部阿斯特拉罕地区的俄罗斯天然气工业股份公司天然气加工厂在5月13日发生火灾后，已暂停发动机燃料生产。火灾由一次无人机袭击引发。他们表示，该工厂已暂停运营，包括一座年处理能力300万吨的稳定凝析油联合装置，该装置生产汽油和柴油。据消息人士称，恢复发动机燃料产量可能需要数周至数月时间。第二位消息人士称，硫化氢处理和硫磺回收设备也在无人机袭击中受损。业内消息人士称，阿斯特拉罕工厂2024年加工了180万吨稳定天然气凝析油，生产了80万吨汽油、60万吨柴油和30万吨燃料油。(金十数据)

据矿业周刊（Miningweekly）援引路透社报道，印度尼西亚能矿部长巴赫利尔·拉哈达利亚（Bahlil Lahadalia）周一宣布，推迟采矿业增收计划，以便能够找到一个政府和矿企能“双赢”的方案。 该国政府曾计划提高某些矿业公司的权利金，同时对包括煤炭在内的矿产征收出口税。 巴赫利尔称，能矿部正在征集矿企意见，以确保政府制定的政策不会给该行业带来负担。 “在征询公众和企业意见后，我将暂停此事，以制定一个双赢的方案”，他说。 官员们此前称表示，政府希望从采矿业获得更多收益。

》【直播中】铜铝钢价走势展望 线缆供需变局 电力机器人等智造技术前瞻 产业未来探讨 SMM5月14日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属普跌，沪铜跌1.07%。沪铝跌0.3%。沪铅涨0.27%，沪锌涨0.44%。沪锡跌0.87%。沪镍跌1.06%。 此外，铸造铝主连期货跌0.3%，氧化铝主连涨0.29%。碳酸锂主连跌2.01%。工业硅主连跌0.29%。多晶硅主连期货涨0.49%。 黑色系多飘绿，铁矿跌0.43%，螺纹跌0.25%，热卷微跌，不锈钢跌1.52%。双焦方面：焦煤主力合涨0.57%，焦炭主力合约涨0.8%。 外盘基本金属方面，截至11:41分，LME金属近全线下行。伦铜跌1.08%。伦铝跌0.9%，伦铅微涨0.02%。伦锌微跌。伦锡跌2.76%。伦镍跌1.57%。 贵金属方面，截至11:41分，COMEX黄金跌0.33%，COMEX白银跌2.2%。内盘贵金属方面：沪金主连跌0.04%，沪银主连涨1.6%。 此外，截至午间收盘，铂主连期货涨0.28%，钯主连期货跌0.27%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约跌4.32%，报2434点。 截至5月14日11:41分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 镍： 5月14日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格下跌1,200元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,350元/吨，较上一交易日上涨100元/吨…… 》点击查看详情 宏观面 》习近平同美国总统特朗普会谈 【习近平：中美经贸关系的本质是互利共赢】 5月14日上午，国家主席习近平在北京人民大会堂同来华进行国事访问的美国总统特朗普举行会谈。习近平指出，事实一再证明，贸易战没有赢家，中美经贸关系的本质是互利共赢，面对分歧和摩擦，平等协商是唯一正确选择。昨天，双方经贸团队达成了总体平衡积极的成果，对两国老百姓、对世界都是好消息。双方应一道维护好当前来之不易的良好势头。（央视新闻） 【习近平：让2026年成为中美关系继往开来的历史性、标志性年份】 5月14日上午，国家主席习近平在北京人民大会堂同来华进行国事访问的美国总统特朗普举行会谈。习近平强调，中美之间的共同利益大于分歧，中美各自成功是彼此的机遇，中美关系稳定是世界的利好。双方应当做伙伴而不是对手，相互成就、共同繁荣，走出一条新时代大国正确相处之道。我期待着同特朗普总统就事关两国和世界的重大问题交换意见，共同为中美关系这艘大船领好航、掌好舵，让2026年成为中美关系继往开来的历史性、标志性年份。（新华社） 国内方面: 【中国央行逆回购操作当日实现净回笼265亿元】 中国央行今日开展5亿元7天期逆回购操作，因今日有270亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼265亿元。 》5月14日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.8401元 美元方面： 截至11:41分，美元指数跌0.01%，报98.48。受中东冲突驱动的能源价格急剧攀升，美国4月生产者价格指数（PPI）大幅超出预期，创逾三年来最大涨幅，市场对联储加息的押注显著升温。美国劳工统计局公布的数据显示： 美国4月PPI同比 6%，创2022年12月以来最高水平。 预期 4.8%，前值 4%。 美国4月PPI环比 1.4%，为2022年3月以来最大单月涨幅， 预期 0.5%，前值 0.5%。美国4月核心PPI同比 5.2%，预期 4.3%，前值 3.8%。美国4月核心PPI环比 1%，预期 0.3%，前值 0.1%。货币市场目前已定价联储在2027年6月政策会议前加息约24个基点，高于周二收盘时的21个基点， 市场对2026年内加息一次的概率定价约为50%。 （华尔街见闻） 据CME“美联储观察”，市场目前已计入到12月前加息概率超过30%。在美国4月PPI数据意外走强之后，市场认为美联储今年几乎更难证明任何降息的合理性。4月PPI上涨1.4%，明显高于经济学家普遍预期的0.5%，显示通胀压力强于预期，并强化了市场对利率路径重新定价的趋势。(金十数据) 》美国4月PPI飙升至2022年来最高，能源成本单月暴涨7.8%，加息押注升温 数据方面: 今日将公布英国第一季度GDP年率初值、英国3月三个月GDP月率、英国3月制造业产出月率、加拿大3月批发销售月率、美国至5月9日当周初请失业金人数、美国4月零售销售月率、美国4月进口物价指数月率、等数据。此外，还需关注：2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利参加当地商会主办的讨论会；加拿大央行公布货币政策会议纪要；2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根参加一场关于能源行业的对话；2028年FOMC票委、堪萨斯联储主席施密德就“支付创新与社区银行”发表讲话；美国总统特朗普对中国进行国事访问。 原油方面: 截至11:41分，两市油价均小幅上涨，美油涨0.42%，布油涨0.4%。市场继续关注美伊局势的演变。 美国副总统万斯当地时间周三表示：“关于跟伊朗的谈判，我认为正在取得进展。目前专注于外交途径，今早与特使威特科夫和库什纳进行了交谈。目前谈判的根本问题在于我们能否取得足够进展以满足特朗普设定的红线。这条红线非常简单。他需要确信我们已经制定了足够的保护措施，以确保伊朗永远不会拥有核武器。”谈到此前公布的CPI数据时，万斯称：“上个月的通胀数据并不理想。总统、我和整个团队都关心美国人民的财务状况。”(金十数据) OPEC月报显示，沙特4月原油日产量降至631.6万桶，为1990年以来最低。沙特同时向OPEC报告，排除注入储备部分后的"市场实际供应量"略高于产量，达到日均687.9万桶。（华尔街见闻） 得州石油大亨HL Hunt的孙子Hunter Hunt担心，中东能源基础设施受损可能会在未来几年内导致石油产量下降。Hunt谈到了许多伊朗战争问题，包括石油生产停工、炼油厂受损以及霍尔木兹海峡的实际关闭，世界上大约五分之一的原油曾经通过该海峡运输。“这简直是所有人在计划中最不愿看到的噩梦，” Hunt周三表示。Hunt很少公开表态，他掌管着拥有91年历史的亨特石油公司，该公司业务遍及全球，包括也门和伊拉克库尔德地区。(金十数据) 》OPEC月报：4月原油产量跌至1990年以来新低，沙特日产量仅剩632万桶 现货市场一览: ► 沪期铜价下跌终端订单略有放量 沪铜现货升贴水持续承压【SMM沪铜现货】 ► 下游采购意愿弱 现货升贴水持续承压【SMM华北铜现货】 ► 市场采买情绪较弱 市场成交价格走低【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价相对回升 而现货市场成交清淡【SMM午评】 ► 上海锌：盘面锌价继续走高 市场交投不活跃【SMM午评】 ► 天津锌：锌价较高 下游几无询价【SMM午评】 ► 沪锡合约上午开盘后快速下滑 盘面高位震荡现货市场观望为主【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】5月14日镍价下跌，美参议院批准沃什出任美联储主席 ► 【SMM硫酸镍日评】5月14日 成交归于冷清 镍盐价格持稳 ► 镨钕价格小幅上扬 市场询单采购增多【SMM稀土日评】 ► 铂价日内微涨 现货市场整体仍弱势运行【SMM日评】

云南锡业股份有限公司卡房分公司现有一批锡粗精矿将在卡房分公司生产运营管理中心会议室进行现场竞价销售，诚邀各位有意愿的客户参与公开竞价。 一、外销矿产品基本情况 （一）矿产品名称：锡粗精矿； （二）矿量：干重约250吨； （三）品位：三氧化钨4.19%；锡2.03% （四）金属量：钨金属：10.475吨；锡金属：5.075吨； （五）本批矿产品计价的元素为 三氧化钨、锡 。 二、竞价方式及要求 （一）开标时间：2026年5月18日下午14:30 （二）开标地点：云南省红河州个旧市卡房镇卡房分公司生产运营管理中心会议室 （三）开标条件：开标需满足3家及以上符合要求的客户方可开标，否则不开标。 （四）本次竞价 按金属吨报价竞价 。 （税率13%） 。 （五）本次竞价设置拦标总价，低于该总价，本次竞价流标。该拦标价销售发布，开标前、开标中都不进行公布，待竞价结束后进行公布。 （六）竞价报价为不低于三轮报价，竞价单位认真填报盖章，不得涂改，涂改后报价无效。 每轮现场报价结束后，会议主持人通报每次现场每种计价元素最高报价； 最后一轮现场报价结束后，会议主持人通报各家企业最后一次报价，同时公布现场最高报价。 以以最高报价且符合拦标总价要求的价格计算出本批锡粗精矿矿产品价值，并以报出该价格的单位作为中标单位，并将竞价结果上报分公司后确定是否进入销售流程，之后以书面形式通知中标单位进入销售流程。 （七）本次竞价销售设置投标保证金20万元，报名后，及时缴纳投标保证金，未缴纳保证金者视为自动放弃本次竞标。未中标客户保证金在该次竞价活动结束后及时退还，竞价买方签订合同后，及时退还保证金；如未按中标价格和数量签订合同，则投标保证金不予退还。投标保证金收取账户如下： 公司名称:云南锡业股份有限公司卡房分公司 开户银行:个旧市农村信用合作联社卡房信用社 开户账号:0600016909803012 缴纳保证金时请备注“保证金”字样 （八）结算方式： 本批次锡粗精矿结算以竞价品位含锡品位2.03%、钨品位4.19%为基准，并以中标单价作为结算基准；单车取样作为一个化验批，待实际化验结果出具后加权平均合计一批进行品位结算。 若三氧化钨的竞价品位和结算综合品位误差≤±1%，结算品位每上升（下降）0.1%，结算单价在竞价的基础上加价（减价）400元/金属吨；若三氧化钨的竞价品位和结算综合品位误差＞±1%，超出1%部分结算品位每上升（下降）0.1%，结算单价在竞价的基础上加价（减价）600元/金属吨；伴生锡结算品位每上升（下降）0.1%，结算单价在竞价的基础上加价（减价）500元/金属吨；两种计价元素取综合品位结算时，品位不足0.1%的部分按比例进行计价。 (九)运输方式：由乙方自行组织车辆到甲方指定的地点装车，装车和运输事宜均由乙方负责，装车费及运输费用均由乙方自行承担；在装车和运输过程中的安全、环保事故一律由乙方承担。 （十）本次锡粗精矿销售采用先款后货的模式，购买方应在卡房分公司提供货物之前向其支付货款。在合同签订后五个工作日内，买方需支付预估总货款金额的20%作为定金，否则视为放弃，定金将不再退回。原则上，卡房分公司供应的锡粗精矿价值不超过买方已支付的金额。若卡房分公司供应的锡粗精矿价值因品位浮动造成超出买方已支付的金额，买方应在七个工作日内补足差额，以便卡房分公司向买方开具增值税发票。若在供销过程中，买方未能按照约定的量购买锡粗精矿，定金将不予退还。定金在买方最后一次拉货时自动转为货款。 （十一）检斤计量在云锡卡房分公司进行，矿产品的检斤计量和水分测定以云锡卡房分公司计量和测定结果为准。检斤计量完毕双方现场确认后即视为交付。矿产品样品的取制须在双方人员见证监督下进行，样品经加工后分五份，三方各一份，留仲裁样一份存于卡房分公司，三方送一份到三方均认可的个旧市具备资质的检测机构化验并作为结算依据。若对检测数据有争议，三方均可提取仲裁，仲裁机构定在与正样检测机构不一致且三方认可的具有检测资质的检测机构，按仲裁结果进行结算，仲裁化验的费用由提出方支付。 三、参与竞价资质要求 （一）按照卡房分公司销售客户准入条件提供所需资料。 1. 营业执照（复印件）； 2. 税务登记证（复印件）； 3. 客户开户银行及开票资料（盖章）。 4. 法定代表人身份证复印件、被授权委托人身份证复印件及授权委托书（非法定代表人参加竞价须提供）； （二） 通过云锡集团公司“黑名单”系统查询并符合要求。 （三）报名成功并缴纳保证金后，竞价方请带公章或合同章至现场盖章使用，如不能带到现场的请向组织方索要报价单和《合规及廉洁自律承诺书》自行打印一式两份（可多打印备用），盖章后带到现场填写报价。 四、报名方式 有意向参与公告所列类别产品公开竞价的客户单位请与卡房分公司联系报名，报名时请提供客户准入条件提供所需资料以供审核资质用，未通过资质审核的客户将无权参与现场竞价。 报名截止时间：2026年5月18日12:00点 联系人及电话：唐裕娇 131088005203 段勐13887551285 云锡股份卡房分公司 2026年5月14日

全球能源转型浪潮奔涌，铜、钴、锂等战略关键矿产，已然成为新能源产业迭代的核心引擎与全球供应链的必争之地。赞比亚坐拥非洲第二大铜矿资源与丰富钴矿储备，凭借得天独厚的资源禀赋与持续优化的营商环境，崛起为全球能源金属供应链的关键战略支点，中非矿业合作迎来黄金机遇期。 作为扎根赞比亚、联结中赞的侨社力量， 赞比亚华侨华人总会 始终以“桥梁纽带、赋能共赢”为使命，深耕当地多年，积极推动中赞经贸合作、民心相通，为在赞侨胞搭建发展平台，为两国矿业领域务实合作筑牢根基。紧随全球能源产业发展大势，总会正式成为 SMM 2026非洲关键矿产大会 的 战略协会合作伙伴 ，将重磅出席本次行业盛会，以侨为桥、以矿为媒，助力中非矿业高质量合作新篇章。 本次 SMM 2026非洲关键矿产大会 由 上海有色网（SMM） 主办，将于 2026年9月15-16日 在赞比亚·卢萨卡隆重启幕。大会聚焦非洲关键矿产资源开发与全球供应链协同，汇聚500余位行业参会代表、40余位权威行业嘉宾，围绕铜、钴、锡等矿产的供应链稳定、绿色采矿技术、区域合作机遇等核心议题，打造政策解读、市场研判、技术赋能、资源对接的高效交流平台。 盛会核心亮点，解锁中非矿业合作新机遇 一、多国政策齐聚，明晰投资新路径 汇聚赞比亚、刚果（金）、津巴布韦、纳米比亚等非洲多国政府官员，深度解读最新矿业政策、投资准入规则与资源开发规划，为中资企业赴非投资、侨胞参与矿业合作提供权威政策指引，降低合作风险、把握政策红利。 二、价值链升级研讨，推动“非洲制造”新跨越 聚焦从“非洲资源输出”到“非洲本地制造”的转型核心，探讨矿产本地化加工、提纯技术落地、产业链延伸的可行路径，助力提升非洲矿产附加值，推动中赞矿业合作从资源贸易向产业深度融合升级。 三、ESG绿色发展，践行可持续采矿新理念 专题研讨矿业领域ESG体系建设、绿色冶炼技术实践、低碳矿山运营方案，解析资源民族主义背景下的企业应对策略，引导行业践行绿色低碳发展理念，实现经济效益、社会效益与生态效益共赢。 四、前沿技术赋能，激活矿山发展新动能 聚焦储能系统在采矿流程的创新应用、光储一体化矿山建设、智慧物流体系优化等前沿方向，分享全球先进采矿技术与装备解决方案，助力非洲矿业提质增效、降本增效，以技术创新驱动产业升级。 作为本次大会战略协会合作伙伴，赞比亚华侨华人总会将充分发挥侨界凝聚力、资源整合力、政企沟通力三大核心优势：联动在赞侨商、中资矿业企业，搭建供需对接桥梁；传递侨胞声音，助力中赞矿业政策高效衔接；推动行业经验共享，促进侨胞企业融入当地矿业生态，以实际行动践行“团结协作、互利共赢”的合作理念。 潮起非洲，矿通全球；同心致远，共赴新程。 目前大会已有 康普化学、中矿资源、新安能科技、江苏国强・兴晟能源 等企业确认作为赞助商展商鼎力助阵；同时多位重磅嘉宾已确认莅临大会并作主题分享，包括 Buenassa 创始人兼 CEO Eddy Kioni 、 赞比亚发展署总干事 Mr. Albert Halwampa ……阵容实力雄厚、行业价值凸显。 赞比亚华侨华人总会诚邀广大在赞侨胞、中资矿业企业及行业同仁，共赴卢萨卡盛会，共探非洲关键矿产发展机遇，共商中非矿业合作大计，携手在全球能源转型浪潮中，书写中非命运共同体的崭新篇章！ 即刻点击 报名表单 登记参会 ，2026年9月，我们在赞比亚・卢萨卡，共话矿业新未来！ 关于赞比亚华侨华人总会 赞比亚华侨华人总会长期秉持 团结、协作、发展、共赢 发展宗旨，既是在赞华人同胞权益的坚实守护者，也是中赞经贸往来、产业互通的重要推动者。本次大会期间，总会将全程护航参会企业，搭建安全、高效、专业的中非矿业合作桥梁。

5月13日（周三），伦敦金属交易所（LME）期铜连续第八个交易日上涨，升至1月29日以来的最高水平，这得益于看涨的技术信号以及美国市场表现更佳；与此同时，受市场供应短缺担忧影响，铝价触及四年高点。 伦敦时间5月13日17:00(北京时间5月14日00:00)，LME三个月期铜上涨132美元，或0.94%，收报每吨14,153.0美元。周二曾创下收盘历史新高。 价格稳步逼近1月29日创下的14,527.50美元盘中历史高点。　　 **中东冲突制约供应** 道明证券分析师在报告中表示：“铜、铝、镍和锌的供应均受到影响，原因包括中东冶炼厂的损失、硫磺短缺或能源投入成本飙升。” 中东占全球硫磺出口的约45%。硫磺是生产硫酸的关键原料，而硫酸广泛用于铜、镍的矿石浸出和提炼工艺。硫磺供应受阻直接推高了非洲铜矿以及印尼镍生产商的生产成本，甚至可能迫使部分矿企削减产量。 中东地区电解铝产能约占全球的9%。冲突不仅导致阿联酋环球铝业（EGA）、巴林铝业（Alba）等核心冶炼厂因遇袭或能源中断而减产/停产，更致命的是霍尔木兹海峡的封锁切断了原料氧化铝的进口和成品铝的出口通道。 此外，红海与霍尔木兹海峡的通行风险迫使船舶绕行好望角，航程延长10-15天，运费及战争险费率大幅上涨，导致金属跨境贸易的物流成本和资金占用成本激增。 此外，在华盛顿就是否对精炼铜征收进口关税作出决定之前，美国铜价较LME基准价高出约600美元/吨，这也为铜价提供了支撑。市场预计该决定将于6月底前公布。 **期铝创逾四年新高** 受伊朗局势影响导致中东产区供应中断，LME铝价一度触及每吨3,690美元，创2022年3月以来新高，随后收报3,652.5美元/吨，上涨2.54%。其历史最高价4,073.50美元/吨创于2022年3月7日，当时市场正面临俄乌冲突爆发带来的冲击。 LME现货铝合约相对于指标三个月合约的溢价最新报每吨76美元，LME每日数据显示，在马来西亚新增3万吨仓单取消后，LME注册仓库的保税铝库存降至301,725吨。 **其他基本金属大多上涨** 三个月期锌收盘小幅下跌3美元，或0.08%，收报每吨3,528.5美元；三个月期铅上涨12美元，或0.6%，收报每吨2,009.0美元。二者均创下1月下旬以来的最高水平。铅价还受到大量仓单以及5月到期合约的支撑。 （文华综合）

》【直播中】铜铝钢价走势展望 线缆供需变局 电力机器人等智造技术前瞻 产业未来探讨 SMM5月14日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属均上行。沪铜涨0.38%。沪铝涨1.25%，沪铅涨0.42%。沪锌涨0.71%。沪锡涨2.12%。沪镍涨0.88%。此外，氧化铝主力期货涨0.43%，铸造铝主连涨1.01%。 隔夜黑色系多飘红，铁矿和螺纹均微跌，且跌幅在0.1%以内。不锈钢涨0.3%，热卷微涨。双焦方面：焦煤涨0.69%，焦炭涨0.78%。 隔夜外盘金属方面，LME基本金属全线飘红。伦铜微涨0.02%。伦铝涨2.14%，伦铅涨0.33%。伦锌涨0.55%。伦锡涨2.89%。伦镍涨1.27%。 隔夜贵金属方面 ： COMEX黄金涨0.22%，COMEX白银涨3%。隔夜沪金主连涨0.11%，沪银主连涨3.38%。 》上期所：调整白银期货相关合约涨跌停板幅度和交易保证金比例 截至5月14日7:08分，隔夜收盘行情： 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【市场监管总局：开展破除妨碍统一市场和公平竞争卡点堵点专项行动】 今天从市场监管总局发布会了解到，市场监管总局部署开展破除妨碍统一市场和公平竞争卡点堵点专项行动，时间自5月持续至12月。专项行动紧盯妨碍企业公平准入与自主经营、限制商品要素自由流动、资质认定内外有别、不当实施信用评价设置招投标隐性壁垒4类堵点，进一步加大执法、审查、抽查力度，依法从严纠治不当干预市场竞争问题。到年底，依法查办一批重大案件，推动废除和修改一批妨碍全国统一市场和公平竞争的政策措施，公开曝光一批典型案例，加快出台一批制度机制，推动公平竞争、质量标准等市场基础制度更加科学完备，地方政府经济促进行为更加规范有序，市场监管执法更加公平公正，市场环境更加透明可预期。（央视新闻） 【湖南出台政策支持存量商品房收购、住房“以旧换新”】 湖南省住建厅联合省发展改革委、省财政厅等九部门，印发《湖南省进一步促进房地产市场平稳健康发展若干措施》。此次“新湘十条”是在2025年《湖南省促进房地产市场平稳健康发展若干措施》基础上的优化升级，重点围绕存量商品房收购、住房“以旧换新”、“好房子”建设、“三个一”住房工程、公积金政策优化等方面，制定了相关支持举措。“新湘十条”明确,省内购买新建商品住房申请贷款的(含住房公积金贷款和商业贷款),以县市区(园区)为单位认定住房套数,在拟购住房所在县市区(园区)已有住房的,核减1套住房套数;落实商业用房贷款最低首付比例30%政策。（湖南省住建厅） 美元方面： 隔夜美元指数涨0.19%，报98.48。周三公布数据显示，美国4月PPI环比飙升1.4%，此前3月数据也被上修至增长0.7%。此次涨幅为自2022年3月以来最大，且商品与服务价格均出现上涨，市场预期仅为0.5%，与3月最初公布的0.5%持平。今年以来，生产者价格持续走强，部分原因是能源成本上升，而中东冲突扰乱了霍尔木兹海峡运输，冲击全球供应链，并导致化肥、铝以及多种消费品出现短缺。PPI同比上涨6.0%，为2022年12月以来最大增幅，显著高于3月的4.0%，部分原因在于去年较低的基数效应逐步退出统计区间，从而推高了当前的同比读数。据CME“美联储观察”，市场目前已计入到12月前加息概率超过30%。在美国4月PPI数据意外走强之后，市场认为美联储今年几乎更难证明任何降息的合理性。4月PPI上涨1.4%，明显高于经济学家普遍预期的0.5%，显示通胀压力强于预期，并强化了市场对利率路径重新定价的趋势。(金十数据) 美联储柯林斯周三表示，她预计利率将维持在较长时间内保持稳定，并认为在某些情境下，可能需要进一步收紧政策，以确保通胀回到2%的目标。她指出，传统货币政策通常会“忽略”突发性的供应冲击，例如油价上涨。但考虑到通胀已连续五年以上高于目标水平，她认为当前对于压制物价上涨的耐心正在下降。柯林斯表示，当前偏紧的货币政策“可能需要持续一段时间”。她指出：“冲击使经济活动的下行风险略有上升，而通胀上行风险进一步增加。”同时她也表示，如果通胀回落，美联储仍可能在今年晚些时候继续降息。柯林斯补充道，然而，如果冲突持续并导致价格进一步上行，“我可以设想一种情境，即需要收紧政策，以确保通胀在合理时间内、持续回到2%。”(金十数据) 》美国4月PPI飙升至2022年来最高，能源成本单月暴涨7.8%，加息押注升温 宏观方面： 今日将公布英国第一季度GDP年率初值、英国3月三个月GDP月率、英国3月制造业产出月率、加拿大3月批发销售月率、美国至5月9日当周初请失业金人数、美国4月零售销售月率、美国4月进口物价指数月率、等数据。 此外，还需关注：2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利参加当地商会主办的讨论会；加拿大央行公布货币政策会议纪要；2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根参加一场关于能源行业的对话；2028年FOMC票委、堪萨斯联储主席施密德就“支付创新与社区银行”发表讲话；美国总统特朗普对中国进行国事访问。 原油方面： 隔夜两油期货均下跌，美油跌1.15%，布油跌1.9%。美伊局势持续僵持，市场对美联储加息可能性的担忧使得油价承压。EIA报告：美国原油产品四周平均供应量为2005.1万桶/日，较去年同期增加1.08%；除却战略储备的商业原油库存减少430.6万桶至4.53亿桶，降幅0.94%。此外，加拿大央行会议纪要显示：如果油价持续保持高位，则需要加息。 欧佩克月报：欧佩克+4月原油日产量平均为3319万桶，比3月减少174万桶，因伊朗战争促使中东成员国减产。将2026年全球原油需求增速预期从138万桶/日下调至117万桶/日，将2027年全球原油需求增速预期从134万桶/日上调至154万桶/日。(金十数据)

5月6日，由 上海有色网信息科技股份有限公司（SMM） 主办， 中信建投国际 铂金赞助的 2026 SMM香港金属论坛 在香港诺富特世纪酒店圆满收官！本届论坛行业关注度高涨，参会注册人数突破300人，线下现场参会达200人。 本届论坛以新金属周期：价格、资源与全球博弈为主题，日程内容紧凑丰富、行业干货满满。活动当日以嘉宾签到及供需交流正式开启，主办方 SMM 为论坛致开幕辞，铂金赞助企业代表登台发表赞助致辞。 主旨演讲环节，行业资深专家围绕结构性转变：在持续通胀与大国竞争时代重新思考商品基准展开深度分享；SMM 专业分析师分别带来SMM行业分析：基本金属与新能源材料市场展望和SMM小贵金属行业分享：2026小贵金属的战略重估以白银和钨为例。 论坛现场设置两场高规格圆桌对话。首场圆桌访谈聚焦全球金属市场展望 —— 地缘政治、供需波动 共创 2026 大宗商品新叙事，围绕 2024-2026 年铜铝行情走势、贵金属市场大幅波动与行情新高逻辑、大宗商品新一轮周期拐点研判、关键矿产新兴产区供给格局与政策调整、绿色产业转型发展及国内十五五规划对金属产业的深远影响等热点议题展开研讨。第二场圆桌访谈以全球格局变化下的金属市场与交易机遇为核心，深入剖析 LME、CME、SHFE 三大交易所流动性格局演变，海峡航运风险、相关制裁举措对 LME 库存结构的影响，欧洲 CBAM 碳边境机制重塑全球金属贸易路径，金属市场是否迈入地缘政治溢价新阶段，以及国内期货市场国际化进程为海外投资者带来的机遇与挑战。 论坛期间还特设茶歇交流环节，赞助企业中信建投国际代表现场致辞，参会嘉宾借此契机深入洽谈、互通资源，搭建起高效务实的行业交流、供需对接与战略合作平台。 SMM开幕致辞 SMM董事长 范昕 SMM董事长范昕在开幕致辞中表示：非常荣幸与行业各界精英齐聚本届论坛，当前全球正处在关键发展节点，行业思想交流不仅是行业所需，更是全球发展的必然要求。致辞首先向本次论坛铂金赞助单位中信建投国际致以诚挚感谢，中信建投国际对卓越的坚定追求，以及在大宗商品和金融市场领域的深厚专业积累，为本次活动的成功举办发挥了不可或缺的作用。 致辞回顾了伦敦金属交易所的百年发展传承，其历经近150年世事变革与行业迭代，充分印证尽管市场结构可能发生变化，但对风险管理和可靠价格发现的根本需求始终不变。同时致辞直言当前全球市场深陷深度波动格局，地缘冲突、供应链割裂、能源与粮食多重危机叠加逆全球化、贸易保护主义抬头，加剧了市场不确定性与通胀压力，也给全球经济增长与产业合作带来严峻挑战。在此背景下，SMM 始终坚守使命，拒绝做行业碎片化趋势的旁观者，立志在格局割裂的大环境中担当全球产业连接的纽带。SMM致力于促进对话交流，打破行业与地域壁垒，汇聚全球各地监管机构、贸易商及生产企业共话行业发展；坚守信息透明原则，持续提供准确、实时的市场数据，助力行业拨开市场迷雾、厘清市场扭曲乱象；深化务实合作，搭建中立专业的交流对接平台，推动各方以共同利益为纽带，超越政治分歧开展协同发展。致辞强调，将以信息互通与开放协作化解市场风险、增强行业整体韧性，并呼吁行业借助本次论坛契机共商破局之道，把当下各类挑战转化为推动全球金属产业一体化、稳健化发展的动力。 铂金赞助致辞 中信建投证券股份有限公司执行委员会委员、中信建投期货有限公司董事长 王广学 中信建投证券执行委员会委员、中信建投期货董事长王广学在致辞中表示，作为连接资本市场与实体经济的重要桥梁，中信建投始终致力于服务金属产业高质量发展，依托中信集团综合金融优势，搭建起覆盖证券、期货、投资、研究的全链条综合服务体系。公司深耕大宗商品赛道，持续以研究前瞻研判市场走势、以期货工具筑牢风险屏障、以资本服务赋能产业升级，并将充分借力中信集团全牌照资源优势与香港国际金融中心平台区位价值，持续做强跨境综合金融服务能力，为金属产业链企业量身定制境内外一体化风险管理与资产配置解决方案，精准助力企业对冲价格波动风险，在复杂市场环境中稳健经营、高质量前行。 结构性转变：在持续通胀与大国竞争时代重新思考商品基准 演讲嘉宾：中信建投期货研究发展部联席负责人 田亚雄 田亚雄围绕全球金属市场后市展望、地缘政治对大宗商品走势的深层影响等行业热点议题，分享了专业研究成果与前沿市场研判。 SMM行业分析：基本金属与新能源材料市场展望（铜铝镍钴锂锡） 演讲嘉宾：SMM伦敦办董事总经理王彦臣博士、SMM行业研究负责人冯棣生 王彦臣博士 首先对宏观经济形势进行分析，今年年初主要经济体的制造业PMI表现相当不错，实际上超过50%，如果没有冲突，今年需求相当不错，但在二月底，美伊冲突爆发，然后国际货币基金组织确实将全球经济增长预期下调。其指出中国出口是至今仍运作得很好的三大支柱之一。对于汽车消费，其表示，针对电动汽车市场，汽车行业的积极因素也是在于出口。今年一季度，出口表现确实非常强劲，如果你只看到电动汽车的出口，实际上同比增长 近160%。 主要得益于全球市场的增长，其今年仍然看好汽车行业。在欧洲，受美伊冲突影响，汽油或柴油价格已经大幅上涨，电动汽车的需求有望于受益于这一因素。其认为电力行业依然保持强劲增长。从前两个月电网和发电投资数据，结合国家电网此前宣布“十五五”期间固定资产投资预计达到4万亿元，这表明电力需求将带来强劲的增长，国家电网将建设更多特高压输电工程，这无疑将支撑铝的需求，同时也将支撑铜的需求。 铝： 王彦臣提到今年以来基本金属价格经历了大幅波动。其还围绕中国铝冶炼厂因盈利水平可观持续提高开工率，一季度铝需求回落叠加高价推动库存上升；约95万吨印尼铝冶炼新增产能可能于2026年投产，部分投资者正在关注安哥拉；第一季度铝材及轮毂出口量保持增长等进行了论述。 铜： 铜价在3月经历一轮回落调整后，国内下游采购需求快速释放，有力托底铜价迎来反弹回升。铜价强势上涨，市场看淡地缘政治风险。中国阴极铜需求量强劲，库存持续下降。中国废铜市场并非真正面临现货短缺问题。精炼铜需求量后续展望积极。我国仍依赖铜精矿进口。现货铜精矿加工费暂无见底迹象。副产品收入维持冶炼厂利润。其还对刚果（金）硫酸市场状况、全球精炼产量增长将放缓、精炼市场供应短缺应支撑铜价走高进行了分析。其还提及AI产业发展势头强劲，为铜需求带来新的增长动能。 锡： 其从缅甸锡产量：缓慢恢复，上行轨迹（2025-2027E）；印尼锡矿RKAB配额：2026年预期小幅放宽。刚果（金）：主要矿山产量保持稳定，但M23运动增加不确定性；全球锡价：供给决定底部，宏观驱动波动；全球锡市预计将维持紧平衡状态，新矿山开采产能预计于2028年集中释放等角度进行了阐述。 冯棣生 分享了镍钴锂：走出低谷，进入新周期。 ►新能源需求格局：从电动汽车普及到储能部署 首先，其对全球新能源汽车市场进行了回顾与展望：新能源车需求不再维持单边高增态势，转而呈现区域分化、结构分化、周期波动加剧的特征；中国、欧洲、美国市场发展节奏出现明显差异，纯电动、插混及商用车市场表现走势分化，库存与价格周期对行业经营运行的影响正显著加大。其次，其在对全球储能市场进行回顾与展望时提及：全球能源存储市场仍将集中于三大关键区域:中国、美国和欧洲。受2030年气候愿景的推动，诸如中东、澳大利亚和东南亚等新兴市场对大规模能源存储的需求正呈现强劲增长态势。得益于成本优势与安全性能提升，磷酸铁锂（LFP）电池市场份额有望持续攀升。 ►锂：新周期下重塑的供需格局 全球碳酸锂市场：从整体过剩转向结构性紧缺，价格处于低谷后重估修复阶段。氢氧化锂供需维持紧平衡：供应面以需定产，三元动力电池市占率受到挤压，增量空间有限。锂资源供应集中化程度下降，边际增速同步放缓。需求量大幅增长推动资源项目持续扩张。 ►镍：应对政策变化与供过于求收窄 印尼镍矿HPM调整：旨在提升非镍资源的经济价值。其从新政落地后镍矿价格情景分析、镍矿基准价调整对 MHP 完全成本的影响分析等角度进行了论述。印度尼西亚镍矿RKAB配额：紧平衡或将奠定2026年基调。全球原生镍预计将持续过剩。谈到精炼镍价格走势逻辑，其表示：政策与宏观双重驱动放大行情波动，成本支撑抬升价格长期底部。 ►钴：刚果（金）出口禁令后从过剩转向短缺——长期不确定性犹存 刚果（金）政策出台后，中国钴产品价格快速上涨。然而，高价抑制了下游需求量，价格承压下行。2025年下半年起国内市场持续去库，原料短缺之下，企业开始使用MHP和回收材料作为生产替代品。MHP和回收未来仍将快速增长，有效弥补氢氧化钴缺口。成本压力双向传导：钴酸锂掺杂/三元替代重启，消费钴需求量预期下降10%。由于钴价持续高企抑制需求量，若中国获得刚果（金）90%的配额，辅以MHP及回收供应，最早2026年即出现累库。 圆桌论坛：全球金属市场展望——地缘政治、供需波动 共创2026大宗商品新叙事 •2024-2026：铜、铝上涨 •贵金属风暴：白银大幅波动,黄金创新高-利率周期、避险需求和工业逻辑 •贵金属与工业金属：大宗商品是否进入新一轮周期 •聚焦关键矿产：新兴地区供给崛起和政策变动，绿色转型共塑新叙事 •中国市场：十五五计划 访谈主持人：SMM伦敦办董事总经理王彦臣 访谈嘉宾：中信建投期货研究发展部联席负责人 田亚雄 托克工业金属分析负责人 Henry Van UBS投资研究部中国基础材料团队负责人 丁月丽 Optiver大宗商品衍生品分销 Justin william Hughes Appian矿业基金中国区负责人、紫金黄金国际独董 谢少波 有的嘉宾认为目前仍最具上涨潜力的金属是铝，尽管铝近期涨幅已居前列，但对比石油市场的供需与价格弹性，铝的上涨空间仍被严重低估：全球铝供应已收缩 4%-5%，价格仅上涨约 10%；而石油供应仅减少约 10%，价格却飙升 60%。从供需失衡的价格传导效率看，铝的估值修复行情尚未充分兑现。有的嘉宾表示：中东地缘局势对大宗商品影响显著，当下铜与铝基本面逻辑相近；相较于年初铜价高位阶段，目前更看好铜的需求表现，当前铜价走高并非投机资金推动，而是下游企业主动接受高价、真实需求支撑基本面走强。铝材本身具备上行基础，但受高油价压制，市场价值尚未被充分重视。还有嘉宾指出：从矿业并购与投资角度，长期重点布局铜、黄金两大品类。优质铜矿资源稀缺、获取难度极大；黄金短期行情或有波动，但中长期投资逻辑扎实可靠。当前全球矿产资源布局窗口期正在收窄，海内外铜金类矿业资产估值具备配置买入价值，值得国内矿企抢抓机遇布局资源。 此外，与会嘉宾们还围绕美国关税政策、中国金属需求坚韧、矿业海外投资等进行了探讨。 嘉宾们认为矿业海外投资核心要看资源量转储量的确定性，确定性不足极易造成投资亏损。各国投资环境差异明显：西非、拉美（巴西、秘鲁等）以及刚果（金）、赞比亚等地，逐渐成为中企海外矿业投资新趋势。不同企业风险承受能力分化明显，中小矿企则难以承受。同时澳洲、加国上市矿企估值偏低，本身存在风险收益博弈，企业需结合自身风控能力审慎布局，还要借鉴马里等地投资事件做好风险预判。 嘉宾分析，伊朗局势等地缘冲突易引发能源危机，历史上石油危机往往推高通胀、倒逼加息，进而压制金属短期需求。但本轮冲击对需求的负面影响或弱于过往：当前全球通胀整体可控，且中国在全球金属消费中占比高、产能充足，提升了全球经济应对供给冲击的韧性。短期金属需求增速或承压，但从长期看，能源危机将加速全球能源转型与电动化进程，显著抬升铜、铝等电气化金属的长期需求增长空间。此外，伊朗冲突走向难以预判，投资布局的关键仍在于自身风险偏好与对基本面逻辑的把控。 SMM小贵金属行业分享：2026小贵金属的战略重估以白银和钨为例 白银:宏观市场预期波动与连续六年的结构性供应缺口:工业需求质变——光伏产业对定价逻辑的深度重塑 钨:战略地位升级，供应硬约束与高端需求驱动的2026价格飙升 演讲嘉宾：SMM小贵金属高级分析师 朱绮帆 朱绮帆对钨和白银的战略重估进行了分享。 钨： 其结合钨：最硬金属明冠"有色金属之王"，2025年以来涨幅超500%；中国拥有全球50%以上的钨储量，贡献了近80%的全球产量，并拥有完整的产业价值链；2025年我国钨供应限制：上半年开采配额同比下降6.45%；全球新项目停滞：2026年产能扩张有限，海外矿山周期为3-5年；国内钨下游应用：2025年切削工具和光伏钨丝显著增长；欧洲市场：原料短缺持续，鹿特丹钨价自2025年2月以来飙升；我国钨制品出口：从初级产品向深加工产品转型；SMM分析：2026年钨市场供需缺口持续但收窄；过热降温后价格将高位盘整等内容进行了分享。 白银： 2026年白银价格波动：从2025年第四季度到2026年第一季度出现意外飙升，投资需求量和资本流动性的狂热完全掩盖了工业淡季的影响。2026年一季度贸易动态转变：SGE-LBMA升贴水反转与进口量激增。2026 年一季度需求骤增：光伏行业开局回暖，投资热潮催生阶段性需求峰值。光伏市场展望：2026 年政策转向抑制需求增长，白银消费整体保持平稳。2026年白银需求量后续展望：工业基本面提供支撑，投资激增成为战术亮点。2026年白银供应后续展望：温和的年度增长与扩大的二次供应份额推动市场供需紧平衡。市场展望：短期行情向工业基本面回归，中长期在避险需求驱动下呈现高位震荡。 圆桌论坛：全球格局变化下的金属市场与交易机遇 •LME, CME 和 SHFE 的流动性格局变化 •海峡航运风险、制裁金属对LME库存结构的影响 •欧洲CBAM重塑金属贸易路线 •金属市场是否进入"地缘政治溢价时代" •SHFE & GFEX国际化对海外投资者开放潜在的机会与挑战 访谈主持人：SMM商务总监 唐辉晶 访谈嘉宾：Greenland Investment Management 创始人及首席投资官 Anant Jatia 溧阳中联金电子商务有限公司市场总经理 Bella Yu 法国巴黎银行大宗商品策略总监 David wilson 旷赫资源有限公司行研总监 Duncan Hobbs Mercuria Energy Trading SA金属及矿业研究负责人 Nicholas Snowdon IFCHOR GALBRAITHS新加坡公司负责人 Sabrina Qian Anant Jatia表示：碳边境调节机制CBAM是欧洲金属领域的重大政策转向，并非只单纯推高贸易成本，更会深度重塑全球金属贸易流向与定价逻辑。CBAM自今年1月正式落地，先期覆盖钢铁、铝材等品类，核心是把碳排放强度成本纳入欧洲金属定价体系。高碳排放的生产主体，需额外承担碳配额成本，对欧出口竞争力显著削弱；而依托清洁能源生产的绿色产能，将在欧洲市场形成明显优势、抢占更多份额。政策落地后，欧洲市场金属到岸成本抬升，将长期维持区域性溢价，类似美国市场的铝溢价格局。相较于CBAM落地后LME注册品牌出现的市场分化，更值得关注的是由此催生的全新市场机遇，通过筛选低碳优质货源有望获取绿色溢价，同时该机制也将改变金属交易模式与全球贸易流动格局。 与会嘉宾们还围绕LME、CME和SHFE的流动性格局变化进行了探讨。嘉宾指出，当前大宗商品市场流动性呈现碎片化特征，铜等品种可在多家全球期货市场开展交易，价格发现不再集中于单一市场，传统市场领涨跟跌的格局已发生反转，多交易所轮动引领行情成为常态。地缘政策、关税调整等因素催生区域定价分化，部分市场价格走势更多受资金与情绪驱动，政策及地缘事件也显著影响金属期现价差，为跨市场套利提供空间。与此同时，关键矿产供应安全相关政策、区域性供给冲击及地缘局势扰动，拉大了区域基本面与价格信号的错位程度，金属市场进入结构性套利机会窗口期，该趋势具备持续性，跨市套利也持续为各交易所带来流动性支撑，并在工业金属、贵金属领域普遍显现。 此外，嘉宾们还围绕交易所流动性与产业流动性的差异，以及基本面、地缘局势、能源成本、大宗商品运输成本等影响金属走势的因素展开了深入探讨。 赞助商茶歇致辞 中信建投国际行政总裁 徐涛 中信建投国际行政总裁徐涛在致辞中表示，香港作为全球金属定价交易体系中的重要枢纽，在LME交割资源集聚、人民币计价商品国际化进程中扮演着关键角色。未来，中信建投国际将持续发挥跨境业务桥梁纽带作用，深化与中信建投期货协同联动，为境内外客户提供高效、专业的大宗商品综合金融服务，助力中国金融市场实现更高水平对外开放。 行业交流(茶歇) 鸣谢单位 本次 2026 SMM香港金属论坛 的顺利举办，特别感谢铂金赞助单位中信建投国际的鼎力支持，同时也由衷感谢溧阳中联金电子商务有限公司对论坛的大力助力。未来，中信建投期货与中信建投国际将持续依托香港国际金融中心的独特区位与资源优势，深化与上海有色网等行业权威平台的战略合作，不断完善“境内+境外”一体化大宗商品综合服务体系，精准赋能实体企业把握市场机遇、对冲经营风险，为推动中国大宗商品市场国际化进程、提升行业全球竞争力贡献专业力量。 溧阳中联金电子商务有限公司（原无锡不锈钢电子交易中心）， 从事新能源材料和关键金属供应链服务20余年，公司通过数字化平台和线下服务网络，为产业上下游客户提供价格洽谈、合同签订、合同执行、货款支付、货物交付、加工、质检、售后等全流程线上化服务。凭借透明报价、100%履约保障与严格的质量把控，已与3万多家产业客户稳定合作。在关键战略金属资源领域，中联金建立了覆盖铟、铋、镍、钴、锂等14个关键金属品种的供应链服务体系。其中铟、铋的现货交付量分别占国内消费量的90%以上。新能源材料镍、钴、锂在中联金的现货交付量分别占国内消费量的30%、90%、20%，硫磺单日购销量超过8万吨。中联金推行 “交付即回款、付款即提货” 的服务模式，有效缩短交货周期、降低企业运营成本，助力上下游客户实现稳定高效的物资调度。中联金严格遵循国家产业政策与资源管控要求，始终聚焦服务实体产业，全力保障大宗商品供应链安全畅通，推动资源高效配置。目前已连续两年跻身中国服务业企业 500 强、中国互联网成长型前二十家企业行列。 至此，2026 SMM香港金属论坛圆满收官！ 感谢您对本次论坛的帮助与支持~