在全球通胀波动、货币政策分化及地缘政治风险交织的宏观大环境下，锡产业的前景显得尤为错综复杂，充满了不确定性。2024年，部分锡矿产区因自然灾害或政策调整而面临困境，使得全球锡供应局势趋紧。全球经济正步入新的复苏周期，伴随着人工智能技术的革新加速与绿色能源转型的深入推进，这些因素共同为锡产业下游需求增长注入了新的活力。鉴于此，2025年锡产业年会将聚焦“新时代背景下的机遇与挑战”这一核心议题。 我们诚挚地邀请海内外的业界同仁，共聚于世界锡都——“个旧”。这里不仅拥有深厚的锡产业底蕴，还汇聚了稀贵金属、铜铅锌有色金属冶炼及深加工、工业固废综合利用及深加工等多元化的产业集群。在此，我们将共同探讨锡产业的战略定位与发展方向，携手为行业的繁荣稳定与可持续发展贡献力量。 红塔期货有限责任公司蒙自营业部 特此盛情邀约，共聚此次行业巅峰盛会。让我们携手并进，共创锡产业的美好未来，迎接新时代的曙光。 即刻点击 报名表单 ，轻松完成参会登记，共同见证并参与这场意义非凡、影响深远的行业盛会，共创辉煌新篇章！ 红塔期货有限责任公司成立于1993年，注册资本为十亿元人民币，是中国西南历史最长且唯一持续盈利的专业期货金融服务机构。红塔期货由云南合和集团旗下大型综合券商--红塔证券股份有限公司(股票代码601236)全资控股，是中国烟草体系下的唯一大型全牌照期货平台。 红塔期货蒙自营业部联系方式 何磊玹 leixuan he 13987646193（电话微信同号） 邵丽娜 lina shao 13628762167（电话微信同号） 长按扫码立即报名 2025 SMM（第十五届）锡产业链峰会

10月17日（周五），伦敦金属交易所（LME）基本金属大多收低，其中期铜周五触及一周低点，追随全球金融股下跌的步伐，因为美国地区银行信贷压力的迹象令市场感到不安。 伦敦时间10月17日17:00(北京时间10月18日00:00)，LME三个月期铜下跌42.5美元，或0.4%，收报每吨10,604.5美元，盘中早些时候一度跌至10,430美元，跌幅高达2%，为10月10日以来最低，并测试了21日移动均线。 铜被认为是全球经济的风向标，对采矿中断导致供应紧张的担忧推动铜价在上周达到每吨11,000美元的16个月高点。　　 数据来源：文华财经 德国商业银行（Commerzbank）外汇和大宗商品研究主管Thu Lan Nguyen表示：“这是一个普遍规避风险的环境，风险最高的资产面临压力。” 据美国媒体16日报道，美国两大地区银行——锡安银行和西部联合银行遭贷款欺诈。由于对风险和信贷质量的担忧加剧，美国地区银行股周五暴跌，随着金融股下挫，基本金属市场情绪转为负面。Nguyen称：“我认为，这是有关美国经济状况的又一个担忧。” 近期市场对铜供应短缺的担忧似乎暂时有所缓解。上海期货交易所周五发布的金属库存周报显示，铜库存增加了550吨，达到4月以来的最高水平；而在LME，现货铜合约对三个月远期贴水从周四的每吨11.16美元扩大到27美元，表明对这种金属的需求并不那么迫切。 （文华综合）

据国际锡协的消息：加拿大锡矿勘探公司Cornish Metals(AIM/TSX-V: CUSN) 近日发布了一份更新版的初步经济评估 (PEA) 报告。报告显示，该公司位于康沃尔郡的历史名矿South Crofty项目具有乐观的经济前景，并计划于2028年中期正式投产。 在获得英国国家财富基金的重大投资以及Vision Blue Resources的追加投资后，Cornish Metals已加快了South Crofty这一已获完全许可项目的开发进度。这些投资将用于满足部分初期资本支出需求，并推动矿井排水及详细的工程设计研究等早期建设工作。 South Crofty曾是全球连续运营时间最长的锡矿之一，但在1980年的锡价危机后被迫关闭。据了解，该矿床是当前全球所有未投产锡矿中品位最高的一个。 根据更新后的初步经济评估(PEA)报告，该矿山计划年处理矿石量为50万吨，平均锡品位0.94%，预计可生产49,000吨锡、3,800吨铜以及3,200吨锌。 基于国际锡协(ITA)的成本基准分析显示，South Crofty矿的运营成本稳居2030年全球锡生产成本预测的最低四分位区间。若计入锌和铜的副产品收益，该矿在整个服务年限内的净现金成本预计为每吨锡 13,493 美元。 该项目生产前的资本成本预计为1.98亿英镑（折合人民币约19.36亿元）。基于每吨 33,900美元的锡价进行测算，公司预计投资回收期为3.3年。 公司计算得出，该项目的税后净现值(NPV6)为1.8亿英镑（折合人民币约17.04亿元），内部收益率(IRR)为20%。在全面投产后的前五年，Cornish Metals预计年均EBITDA将达到7000万英镑（折合人民币约6.82亿元）。 Cornish Metals 首席执行官 Don Turvey 表示，“此次初步经济评估 (PEA) 报告标志着South Crofty项目朝着2028年中期首次产锡的目标，又迈出了关键一步”。并强调了该项目未来乐观的经济效益。 此次初步经济评估(PEA)报告中使用的矿山服务年限为14年。但Turvey强调，“这远非终点。通过持续扩展矿产资源基础，South Crofty具备显著的增量潜力，这一点已在其历史运营中得到反复验证”。” 目前，该公司在矿区附近设有一个600万至1300万吨的勘探目标，预计锡品位在0.5%至1.8%之间。 国际锡协的观点：国际锡协(ITA)乐见South Crofty项目的稳步推进，并再次确认了该项目巨大的经济潜力。若能在2028年顺利投产，Cornish Metals将成为自2019年Alphamin Resources投产以来全球锡市场的首批新生产商之一，并有望成为欧洲首家现代化原生锡矿生产商。

据国际锡协的消息：在市场对印尼锡供应的担忧日益加剧之际，该国总统Prabowo Subianto在周一的一场仪式上，正式将六家先前被查封的锡冶炼厂移交给了国有企业PT Timah。 该移交仪式在Prabowo总统访问邦加勿里洞省首府邦加槟港期间举行，地点设在PT Tinindo Internusa (TIN)公司——该公司是去年政府当局在锡贸易历史性腐败调查中查封的六家冶炼厂之一。 国际锡协(ITA)估计，这六家被查封的冶炼厂——PT Tinindo Internusa (TIN)、PT Refined Bangka Tin (RBT)、CV Venus Inti Perkasa (VIP)、PT Stanindo Inti Perkasa (SIP)、PT Menara Cipta Mulia (MCM) 和 PT Sariwiguna Bina Sentosa (SBS)——其合计产能约占该国精锡总产能的一半。 Prabowo总统携数位内阁部长出席了仪式。他强调，此次查封并移交资产的行动，充分表明了政府改革印尼锡产业的决心。 在谈及政府近期对非法采矿的打击行动时，总统表示：“我们不必畏惧清除走私和非法采矿行为。” 过去两年的大规模调查现已结束，而将这些查封资产移交给国有企业，正是后续法律程序中的一环 林业部长Raja Juli Antoni评论道：“由Prabowo总统主导的此次锡资产的移交，其目的不仅在于收回经济资产，更在于以此为契机，加强可持续的自然资源治理。” 他继续说道：“在加强锡产业治理的同时，也必须同步推进矿后区域的环境恢复工作。” 据当地媒体报道，此次移交给PT Timah的资产价值超过1.45万亿印尼盾（折合人民币约6.38亿元）。 此次资产移交行动正值印尼大力打击非法采矿之际。在过去一个月里，多家公司因涉嫌在PT Timah的矿权地(IUPs)内非法采矿和走私锡而遭到突击检查。 由于市场对印尼打击非法采矿行动的广泛报道，以及六至八月间因许可证审批延误造成的产量放缓，锡价近期显著上涨。 然而，随着许可证问题得到解决，印尼的出口目前正在加速恢复。ITA预计，该国的锡产量将重回增长轨道。 根据PT Timah的RKAB（煤炭和矿产工作计划），该公司2025年的目标产量为2.2万吨。公司计划在2026年将该目标提升至3万吨，并在未来进一步提高到多达8万吨。 在经历了连续两年的生产混乱之后，该公司正面临来自政府的巨大压力，要求务必完成生产目标。 为此，当局与PT Timah已联合成立了多个“工作组”，旨在解决该公司矿权地内的非法采矿问题。 然而，这些举措也招致了部分当地矿工的反对，他们甚至在冶炼厂移交仪式当天，于邦加槟港市举行了示威。有矿工在接受当地媒体采访时道出了原委：他们担心，在当前严厉打击非法采矿的形势下，各家公司会因害怕牵连而拒收他们的锡。 PT Timah随后发布的一份证券交易所公告称，抗议者提出多项要求，其中包括调整当地的锡销售价格。该公告还表示，此次事件对公司办公室造成了损坏。 据当地媒体报道，PT Timah最终已同意提高该公司的锡矿石收购价格。 在印尼努力改革本国锡产业的同时，监管机构正计划撤销2024年对RKAB系统的改革措施。 2024年，能源与矿产资源部(ESDM)曾用三年期RKAB替代了一年期RKAB。此举导致一月份的许可证续期工作出现延误，并造成该国当年头两个月锡出口完全停滞。 预计这项变更将在未来几个月内被正式撤销，RKAB的有效期也将恢复为一年期。目前，各生产商正等待官方公布具体细则，他们最关心的是，现有的三年期RKAB在新的一年里是继续有效还是作废。 而由贸易部签发的出口许可证则保持不变，有效期仍为一年。 国际锡协的观点：过去两年，印尼锡产业经历了结构性重塑与供应中断，引发全球锡市场的显著波动。如今，印尼正致力于构建更可持续的锡产业，并积极推行“下游化’国家战略”这些举措共同凸显了锡对该国经济的支柱性地位。我们认为，将查封的锡资产移交给PT Timah，可能会对该公司的运营业绩产生积极影响，并有望使整个印尼的锡产量更趋稳定。

据国际锡协的消息：总部位于毛里求斯的锡矿商Alphamin Resources (TSX-V: AFM; JSE AltC: APH) 公布，该公司位于刚果民主共和国东部的Bisie矿第三季度生产锡精矿含锡量5,190 吨，并已将年度产量指导上调至18,000至18,500吨。 截至2025年9月30日的第三季度，该矿产量环比大幅增长26.4%，同比增长5.6%。 此前，由于三至四月间发生了与安全相关的停产事件，该公司第二季度的产量低于最初预期。 公司管理层现已将此前修订过的17,500吨产量指导，进一步上调至18,000至18,500吨。 本季度矿石处理量环比增长31.8%，达到221,581吨；处理品位则略有下降，为3.09%Sn。选矿回收率基本稳定在76%。 锡精矿含锡量总销量为5,132吨，环比增长12.1%，同比增长4.1%。当季实现的平均锡价为每吨33,877美元，较去年同期上涨6.7%。 2025年至今，公司持续受益于高企的锡价水平，全年平均价格较2024年上涨8.9%，主要受印尼、缅甸及刚果（金）供应中断与市场投机因素推动。 该公司售出锡的平均全面维持成本(AISC)为每吨15,900美元，环比下降3.6%，但同比上升1.3%。管理层表示，这一变化反映了矿山在第二季度停产后生产节奏逐步恢复正常。 得益于产量增加与锡价上涨的双重利好，Alphamin本季度的EBITDA达到9620万美元（约合人民币6.97亿元），折合每吨锡18,705美元，较2024年第三季度大幅增长了77.4%。 在资源扩张勘探的进展更新中，该公司报告了最新的钻探成果，其中包括532.92米处共24.13米，锡品位2.43%的矿化带，其中多段矿体锡品位超过4.00% Sn，显示进一步增储潜力。 Alphamin指出，“在Masisi和Walikale地区之间的边界线上，安全事件数量有所增加”。因此，该公司表示，“运营风险状况依然严峻，若（武装团体）持续向矿区位置进一步逼近，可能会导致采矿作业受到影响”。 但该公司强调，矿山位于偏远地区，距离上述事件发生地约200公里。 国际锡协的观点：鉴于今年以来生产屡受干扰，且北基伍省其他地区安全事件仍在发酵，Alphamin此次小幅上调2025年产量指导，表明该公司对Bisie矿在Mpama South扩建项目的支持下，能够持续高效的生产抱有乐观态度。尽管第三季度锡需求有所降温，但对于供应极度紧张的国际精矿市场而言，Bisie矿持续强劲的产出仍将是一个利好消息。

10月16日（周四），伦敦金属交易所（LME）期铜微升，美元走软提供一定支撑，但贸易紧张局势和美国政府持续停摆造成的不确定性打压了市场情绪。 伦敦时间10月16日17:00(北京时间10月17日00:00)，LME三个月期铜上涨6美元，或0.06%，收报每吨10,647美元。对采矿中断导致供应紧张的担忧推动铜价在上周达到每吨11,000美元的16个月高点。　　 数据来源：文华财经 据央视新闻报道，当地时间10月16日，美国国会参议院以51票对45票的投票结果再次未能推进共和党的临时拨款法案。 一位美国财政部官员周三晚些时候表示，持续两周的美国联邦政府停摆可能导致每周经济损失高达150亿美元，这对美元构成了压力。 金属交易商称，对制造业增长和需求的担忧再次出现，一些押注铜价上涨的公司正在削减头寸。 高盛（Goldman Sachs）的分析师预计，市场“暂时”仍将处于过剩状态。 他们在报告中表示：“当前较高的铜价反映出投资者对2026年持看涨观点，这受益于美联储降息、美元走软预期以及人工智能相关的资本支出。” 一些分析师预期，数据中心和电力基础设施投资方面的铜需求将在未来几年显著增加。 对LME铝市场紧俏的担忧导致现货合约较三个月期铝溢价，溢价本周攀升至每吨21美元以上，达到2月份以来的最高点。LME三个月期铝周四上涨42.5美元，或1.55%，收报每吨2,788.5美元。 （文华综合）

10月16日，上期所发布关于做好市场风险控制工作的通知。。 关于做好市场风险控制工作的通知 各有关单位： 近期国际形势复杂多变，贵金属市场波动较大，请各有关单位采取相应措施，提示投资者做好风险防范工作，理性投资，共同维护市场平稳运行。 特此通知。 　　 上海期货交易所 　　 2025年10月16日