7月2日（周三），印度斯坦锌业公司(Hindustan Zinc)周三发布的报告称，在截至2025年6月30日的季度当中，其开采金属产量为26.5万吨，同比增加1%，但较前一季度减少15%，这归咎于截至6月30日当季进行的采矿准备活动。 截至6月30日当季，印度斯坦锌业公司的精炼金属产量为25万吨，同比减少5%，季环比减少7%。其中，精炼锌产量为20.2万吨，精炼铅产量为4.8万吨，这反映出加工厂可用性下降以及计划中的检修的影响。 印度斯坦锌业公司的全资子公司Hindustan Zinc Alloys在当季取得了5,100吨的最佳季度产量。 印度斯坦锌业公司截至6月30日当季的白银产量为149吨，同比减少11%，季环比下降16%。

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在"双碳"战略目标纵深推进的背景下，锌产业作为基础材料领域的重要支柱，正经历从传统制造向绿色循环的深刻变革。全球贸易格局加速重构，锌产业链面临多重挑战：国际市场的低碳准入门槛持续攀升，区域化供应链壁垒日益凸显，技术性贸易措施对镀锌、氧化锌、锌盐等细分领域形成差异化围堵。与此同时，再生锌资源化利用技术的突破与循环经济体系的构建，正成为重塑全球锌产业竞争格局的战略支点。 当前，中国锌产业亟需以技术创新驱动全链条转型升级，SMM在锌产业上下游企业、行业协会及相关各方的共同支持下， 2025SMM锌业大会暨第七届热镀锌产业发展与技术革新论坛、暨第十三届锌盐氧化锌及锌二次资源发展论坛 即将在8月14-16日召开，大会紧密围绕锌产业的高质量发展需求，开展以"锌动能 智循环 新发展"为主题，聚焦产业市场发展、政策规划、技术创新、装备升级、新材料新应用、供需交易等热门话题，诚邀全球锌冶炼、加工、应用及回收企业共商协同发展机制，以技术破局应对贸易变局，携手绘制锌产业高质量可持续发展蓝图！ 信达期货有限公司 特此盛情邀约，共聚此次行业巅峰盛会。让我们并肩携手，共绘发展蓝图，携手推动锌业迈向更加繁荣昌盛、绿色可持续的未来。 即刻点击 报名表单 ，轻松完成参会登记，共同见证并参与这场意义非凡、影响深远的行业盛会，共创辉煌新篇章！ 信达期货有限公司成立于1995年10月，是信达证券（证券代码：601059）的控股子公司，注册资本为6亿元人民币，总部设在杭州，全国设有18家分支机构。公司具备上海期货交易所全面结算会员资格，同时是上期所、郑商所、大商所、广期所及上期能源的会员单位，并是中国证券投资基金业协会观察会员、浙江期货行业协会副会长单位。2023年，公司荣获上期所“优秀会员奖”“市场进步奖”，以及大商所“优秀会员”“技术服务优秀会员”等多项行业奖项。” 公司核心优势体现在以下方面： 专业研发：整合中国信达集团及信达证券的研究力量，深入分析宏观经济与产业趋势，提供高质量的投研服务。团队曾多次获得大商所“十大投研团队”、期货日报“十大金牌研究所”等荣誉。 技术保障：采用杭州与上海双中心IT架构，部署恒生UF2.0内存主交易系统，接入CTP/易盛等主流交易系统，支持多种客户端。配备文华/博弈等行情分析工具，以及多链路热备网络和4M MSTP专线，保障交易安全与高效。 多元资管：坚持“忠于信托责任、依法规范投资”的原则，依托丰富的产品设计经验和严格的风险控制体系，提供主观、量化、套利对冲等多种类型的资产管理产品，满足不同客户的投资需求。 信达期货以“管家式经纪服务+多元资管服务+专业投研服务+数字赋能”为核心服务矩阵，致力于为客户实现资产的保值增值，打造值得信赖的综合金融服务平台。 联系方式 刘菁云13958166571 长按扫码立即报名 2025SMM锌业大会

SMM7月3日讯：        广东0#锌主流成交于22275~22450元/吨，主流品牌对2508合约报价升水20~60元/吨，对上海现货贴水60元/吨，沪粤价差扩大。第一时间，持货商对麒麟、丹霞、安宁、飞龙、兰锌报价升水30~60元/吨，第二时段，麒麟、丹霞、安宁、兰锌对网价升水20~50元/吨。整体来看，今日锌价重心较昨日有所走高，市场畏高情绪较浓，询价采购较少，市场交投氛围冷清，现货升水继续走低。

SMM7月3日讯： 宁波市场主流品牌0#锌成交价在22345~22480元/吨左右，宁波常规品牌对2508合约报价升水100元/吨，对上海现货报价贴水10元/吨，宁波地区主流对2508合约进行报价。第一时间段，华联对2508合约送到报价升水160元/吨，白银对2508合约报价升水140元/吨，安宁锌锭对2508合约升水60元/吨，麒麟对2508合约升水200元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。宁波市场贸易商货量依旧充裕，贸易商佛系报价升水有所回升，但下游订单较弱，之前逢低接货目前仍有一定库存，加上盘面高位打击企业接货情绪，今日宁波成交表现一般。     》订购查看SMM金属现货历史价格  

在"双碳"战略目标纵深推进的背景下，锌产业作为基础材料领域的重要支柱，正经历从传统制造向绿色循环的深刻变革。全球贸易格局加速重构，锌产业链面临多重挑战：国际市场的低碳准入门槛持续攀升，区域化供应链壁垒日益凸显，技术性贸易措施对镀锌、氧化锌、锌盐等细分领域形成差异化围堵。与此同时，再生锌资源化利用技术的突破与循环经济体系的构建，正成为重塑全球锌产业竞争格局的战略支点。 当前，中国锌产业亟需以技术创新驱动全链条转型升级，SMM在锌产业上下游企业、行业协会及相关各方的共同支持下， 2025SMM锌业大会暨第七届热镀锌产业发展与技术革新论坛、暨第十三届锌盐氧化锌及锌二次资源发展论坛 即将在8月14-16日召开，大会紧密围绕锌产业的高质量发展需求，开展以"锌动能 智循环 新发展"为主题，聚焦产业市场发展、政策规划、技术创新、装备升级、新材料新应用、供需交易等热门话题，诚邀全球锌冶炼、加工、应用及回收企业共商协同发展机制，以技术破局应对贸易变局，携手绘制锌产业高质量可持续发展蓝图！ 仙桃市环美化工有限公司 特此盛情邀约，共聚此次行业巅峰盛会。让我们并肩携手，共绘发展蓝图，携手推动锌业迈向更加繁荣昌盛、绿色可持续的未来。 即刻点击 报名表单 ，轻松完成参会登记，共同见证并参与这场意义非凡、影响深远的行业盛会，共创辉煌新篇章！ 高效 环保 抑雾 减排 降铁损 “仙净”除锈剂产品性能 1、“酸雾”的抑制效果明显，使用过程中不产生有毒有害物质，减少了盐酸刺鼻气味的产生，及“酸雾”对人体、设备的危害。 2、可有效的延长盐酸的使用寿命，其使用寿命一般是同浓度纯盐酸的2-3倍左右，极大的减少了废液的排放。 3、在使用过程中钢材长时间浸泡不产生“过蚀”、“氢脆”、无“失重”现象。 4、除锈速度快且干净、彻底，除锈后的工件表面平整光滑呈银白色即钢铁本色。 5、使用过程中，其盐酸“酸度”的下降速度和“亚铁离子”浓度的上升速度远低于纯盐酸的速度。 6、除锈后的工件涂镀层均匀且附着力强，光洁度好。 7、本产品如在镀锌工艺中使用，可有效的减少锌灰、锌渣的产生，降低锌耗。 8、可去除工件表面轻度油污。 9、除锈后的工件，第二次生锈间隔时间长，一般在3小时以上。 “仙浄”DF-多功能防爆剂功能 1、大幅加快助镀液的干燥速度，防止工件爆锌，安全环保。 2、改善工件界面锌液流动性，使镀层更加均匀，防止工件漏镀，提高产品质量。 3、增强助镀液附着力，减少助镀液消耗，降低使用成本。 4、改善锌液的表面张力，减少锌灰产生，降低锌耗。 联系方式 联系电话:13872973750/0728-3226632 传真:0728-3223086 网址:www.xthmhg.com 邮箱:xthmwg@163.com 地址:湖北省仙桃市仙桃大道47号1103室 长按扫码立即报名 2025SMM锌业大会

对于“公司在今年5月22号的2024年业绩说明会上说银漫矿业二期完工后，银锡的产量有望翻倍。请问，这里的翻倍市值银漫矿业的银锡产量翻倍，还是指整个兴业银锡上市公司的银锡产量翻倍？可否给出具体数字”兴业银锡7月2日在投资者互动平台回应： 银漫矿业目前生产规模为165万吨/年，297万吨/年扩建项目达产后，银漫矿业的银、锡产量将有望翻倍。银漫矿业一期选矿分成铜锡系统及铅锌系统，两个系统可以调换使用，也可以全部处理铜锡矿石；银漫二期计划主要处理铜锡矿石，因选矿系统可根据矿石实际情况灵活应用，故各金属量不固定。 兴业银锡7月1日发布公告称，控股股东内蒙古兴业黄金冶炼集团有限责任公司的1.22亿股于2025年6月30日解除司法冻结，占其所持股份的25.13%，占公司总股本的6.87%。截至公告日，兴业集团持有4.85亿股，占比27.33%，累计被冻结股份为3.63亿股，占其持股的74.87%，合计占公司总股本的20.46%。 此前被问及“银漫矿业目前生产规模为165万吨/年，297万吨/年扩建项目达产后，银漫矿业的银、锡产量将有望翻倍。银漫矿业一期选矿分成铜锡系统及铅锌系统，两个系统可以调换使用，也可以全部处理铜锡矿石；银漫二期计划主要处理铜锡矿石，因选矿系统可根据矿石实际情况灵活应用，故各金属量不固定。”兴业银锡6月17日在投资者互动平台回应：1、宇邦矿业目前采用的是充填法；未来825万吨扩建项目采矿方案根据中国恩菲工程技术有限公司编制的可行性研究报告，采矿方法选择在矿区南部矿脉厚大、集中区域选择采用自然崩落法开采，矿区北部区域选择充填法。采用自然崩落法已经充分考虑低品位矿石崩落储量及采矿贫化，配合光电干选（智能抛废）工艺进行资源综合回收，不会导致公司边界品位下降。2、宇邦矿业最新的资源储量核实报告已通过评审备案，根据《＜内蒙古自治区巴林左旗双尖子山矿区银多金属矿资源储量核实报告＞评审意见书》（赤自储评字（2025）52号），经本次资源储量核实，截至2025年3月31日，累计查明资源量（TM+KZ+TD）矿石量2.95亿吨，Ag金属21,621吨；Pb金属78.96万吨；Zn金属236.53万吨。经对比，本次资源储量核实与最近一次报告比较，累计查明矿石量增加了1.34亿吨，Ag金属增加了6,146.58吨；Pb金属增加了39.74万吨；Zn金属增加了84.23万吨。具体情况敬请查阅公司于2025年6月12日在指定信息披露媒体发布的《兴业银锡：关于子公司宇邦矿业资源储量核实报告通过评审备案的公告》（公告编号：2025-46 ）。 兴业银锡6月11日发布公告，控股子公司宇邦矿业近日收到赤峰市自然资源局出具的矿产资源储量评审备案复函，标志着宇邦矿业的《内蒙古自治区巴林左旗双尖子山矿区银多金属矿资源储量核实报告》通过评审备案。经本次资源储量核实，截至2025年3月31日，累计查明资源量（TM+KZ+TD）矿石量2.95亿吨，Ag金属量2.16万吨；Pb矿石量1.64亿吨，金属量78.96万吨；Zn矿石量2.80亿吨，金属量237万吨，平均品位：Ag73.29g/t、Pb0.48%、Zn0.85%。 兴业银锡4月28日披露2025年第一季度报告显示：一季度，公司实现营业总收入11.49亿元，同比增长50.37%；归母净利润3.74亿元，同比增长63.22% 兴业银锡一季报显示：营业收入本期数较上期数增加 50.37%，营业成本本期数较上期数增加 51.55%，税金及附加 本期数较上期数增加 59.56%，主要原因：报告期公司主营矿产品产销量增加及产品销售价格同比上涨 所致。营业利润本期数较上期数增加 61.99%，利润总额本期数较上期数增加 63.25%，所得税费用 本期数较上期数增加 65.49%，归属于母公司所有者的净利润本期数较上期数增加 63.22%，主要原因： 报告期公司主营矿产品产销量增加及产品销售价格同比上涨，营业收入增加所致。 兴业银锡在一季报中公告的其他重要事项显示： 1、公司收购宇邦矿业 85%股权事项 ：公司以自有资金及自筹资金人民币 238,800 万元收购国城矿业股份有限公司、李振水、 李汭洋持有的赤峰宇邦矿业有限公司 85%股权。2025 年 1 月 6 日，公司召开了 2025 年第 一次临时股东大会，审议通过了本次交易。2025 年 1 月 14 日，本次股权转让事项完成市 场监督管理部门的工商变更登记手续。自此，公司持有宇邦矿业 85%股权，宇邦矿业成为 公司控股子公司，纳入公司合并报表范围。 2、子公司银漫矿业 297 万吨扩建工程项目取得立项批复 ：2025 年 1 月，公司全资子公司银漫矿业取得了内蒙古自治区发展和改革委员会发至锡 林郭勒盟发展和改革委员会的《内蒙古自治区发展和改革委员会关于西乌珠穆沁旗银漫矿 业有限责任公司白音查干东山矿区铜铅锡银锌矿 297 万吨/年扩建工程项目核准的批复》 （内发改产业发展字（2025）24 号）。银漫矿业在矿区区域（采矿许可证号 C1500002015013210136961）实施锌、铅、银、铜、锡矿扩建工程项目。项目建设规模由 165 万吨/年扩建为 297 万吨/年，开采方式为地下开采，建设属性为改扩建项目。 公司将积极推进银漫矿业 297 万吨/年扩建工程项目建设，在项目开工建设前，依据 相关法律、行政法规规定办理土地使用、环境保护、节能审查、安全生产、水土保持等相 关手续，确保项目按计划全手续开工。项目建成投产后，银漫矿业采选产能将由 165 万吨 /年提升至 297 万吨/年，将进一步增强公司的盈利能力和市场竞争力。 3、子公司银漫矿业发生安全事故： 2025 年 3 月 9 日 16 时 18 分，公司全资子公司银漫矿业采矿承包方河南锦源建设有限 公司银漫矿业工程项目部在采准作业时发生一起安全事故。本次事故造成 1 人死亡，无人 受伤。事故发生后，银漫矿业采区于 3 月 9 日停产，选厂一直正常生产。目前，银漫矿业 已按照监管部门的整改要求完成相关整改工作，采区已于 2025 年 4 月 16 日复产。本次事 故未对公司生产经营产生重大影响，亦未对公司 2025 年业绩产生重大不利影响。 此外，兴业银锡发布的2024年年报显示，2024年，公司实现营业收入427,038.72万元，比上年同期增长15.22%；利润总额为176,522.61万元，比上年同期增长64.69%；归属上市公司股东净利润152,985.86万元，比上年同期增长57.82%。 兴业银锡介绍：2024年，公司主营各类矿产品营业收入占公司整体营业收入比重情况如下：矿产锡141,539.06万元，占比33.14%；矿产银116,540.90万元，占比27.29%；矿产锌98,103.61万元，占比22.97%；矿产铁23,471.11万元，占比5.50%；矿产铅23,036.35万元，占比5.39%，矿产铜12,971.10万元，占比3.04%；矿产锑6,281.16万元，占比1.47%；矿产金1,371.86万元，占比0.32%。其中，矿产锡、矿产银营业收入合计占比达60.43%。 兴业银锡在其年报中介绍：报告期内，公司的主要产品有银、锡、锌、铅、铁、铜、锑、金等有色金属及贵金属。兴业银锡表示：2024年，公司扎实推进各项工作，圆满完成年度各项生产经营任务。依托于公司旗下优质在产矿山，公司实现了 产量与效益双增长 ，战略布局成效凸显。 兴业银锡表示： 2024年，公司生产矿产锡8,901.85吨，较上年同比增长14.58%，矿产银228.93吨，较上年同比增长14.68%；矿产锌59,740.98吨，较上年同比增长8.67%；矿产铅16,958.57吨，较上年同比增长8.05%；矿产铜2,906.43吨，较上年同比增长4.94%；矿产锑1,351.70吨，较上年同比增长32.58%；矿产铁33.91万吨，较上年同比减少3.74%。2022年-2024年，公司主营产品（铋、铁、金除外）产量均实现逐年递增。 兴业银锡介绍：截至2024年底（另加宇邦矿业）公司各矿采矿许可证范围内各金属保有储量情况如下： 国信证券5月16日发布的点评兴业银锡的研报指出：近年来公司主要矿种产量稳步提升。2024年银锡量价齐增，带来公司利润同比高增。收购宇邦矿业85%股权，白银储量再上台阶。考虑到公司依托内蒙古地区资源富集的区位优势，兼顾内生发展的同时积极通过外延并购储备优质的矿产资源，维持“优于大市”评级。风险提示：公司资源开发进展不达预期的风险；金属价格大幅波动的风险。 民生证券点评兴业银锡的研报显示：量价齐升，盈利能力改善。量：2024年公司矿产锡产量8902吨，同比增长14.58%，矿产银229吨，同比增长14.68%；矿产锌59741吨，同比增长8.67%；矿产铅16959吨，同比增长8.05%；矿产铜2906吨，同比增长4.94%；矿产锑1352吨，同比增长32.58%；矿产铁33.91万吨，同比减少3.74%。金属产量变化幅度不同原因在于银漫24年铅锌矿石选矿处理量同比增加，铜锡矿石选矿处理量同比减少所致。价：24年白银均价28美元/盎司，同比+21.0%，25Q1均价31.7美元/盎司，同比增长39.1%，环比增长1.0%；24年锡均价24.8万元/吨，同比+16.9%，25Q1均价为26.1万元/吨，同比+20.2%，环比+3.9%；24年锑均价13.0万元/吨，同比增长59.33%，25Q1锑均价15.6万元，同比增长73.69%，环比增长8.54%;24全年铅/锌均价1.73/2.33万元/吨，同比+10.3%/+9.8%，25Q1铅/锌均价1.7/2.4万元/吨，同比增长4.9%/15.3%，环比变动+0.1%/-5.8%。利：受益于金属价格上行，2024年公司锌/锡/银板块毛利率51.29%/72.50%/65.98%，同比+10.5/+7.9/13.8pct，矿产板块毛利率62.98%，同比+10.1pct，公司整体毛利率/净利率62.95%/35.17%，同比+10.13/+9.45pct。25Q1公司整体毛利率/净利率水平55.57%/31.86%，同比-0.34/+2.44pct，环比-2.79/+9.09pct。核心看点：白银龙头，资源雄厚：公司2025年收购宇邦矿业后，白银保有储量增至24537吨，占国内总储量34.56%，占全球白银储量4.46%；截至2023年底，公司在白银公司中排名位列亚洲第一位，全球第八位。银漫二期建设持续推进：公司银漫二期项目于2025年1月获得立项批复。根据可研，银漫二期属于改扩建项目，建设期约两年，计划在2026年下半年完成，目前银漫一期日处理能力为5000吨，二期项目建成投产后，银漫采选产能将由165万吨/年提升至297万吨/年，进一步增强公司盈利能力。风险提示：金属价格大幅波动，项目进展不及预期，生产安全风险等。

7月3日，盛达资源股价出现下跌，截至3日10:24分，盛达资源跌1.24%，报15.16元/股。 被问及“鸿林菜园子金矿试生产时间是在7月上旬还是下旬？”盛达资源7月2日在投资者互动平台表示，鸿林矿业菜园子铜金矿预计2025年7-9月开始试生产，试生产的具体情况请关注公司后续披露的定期报告等相关公告。 对于“26-28年全固态电池逐步量产，预计电动汽车的白银年使用量超过16000吨，出现严重短缺，公司有无计划囤货待涨？”盛达资源7月2日在投资者互动平台回应： 公司利润主要来自有色金属采选， 公司目前的在产矿山资源集中在内蒙古自治区中东部，受气候因素影响，公司第一季度生产的产品很少，为了应对次年一季度矿山企业未生产期间的日常运营支出，同时结合大宗商品价格走势对矿山产品采取适时的销售策略，公司会在年末合理留存部分库存，但不会大批量囤货。 此前被问及“贵司这些年一共收购了多少矿山，具体哪些矿山已经和即将投产了？白银大涨，贵司的主营收入是什么？”盛达资源6月12日在投资者互动平台表示，公司主营贵金属、有色金属矿的采选和销售，下属7家矿业子公司，包括银都矿业、金山矿业、光大矿业、金都矿业、东晟矿业、鸿林矿业和德运矿业。银都矿业、光大矿业和金都矿业下属矿山为银铅锌矿矿山，金山矿业下属矿山为银金矿矿山，以上4座矿山均为在产矿山。待产矿山中，鸿林矿业菜园子铜金矿《采矿许可证》证载生产规模为39.60万吨/年，正在进行矿山建设工作，预计2025年7-9月试生产；东晟矿业巴彦乌拉银多金属矿《采矿许可证》证载生产规模为25万吨/年，已进入基建期建设阶段，力争2026年内投产；德运矿业巴彦包勒格矿区银多金属矿《采矿许可证》证载生产规模为90万吨/年，德运矿业目前正在进一步开展探矿和相关手续办理工作。详见公司《2024年年度报告》第三节“管理层讨论与分析”。公司矿山今年尚未开展贵金属、有色金属采选业务产品的套期保值。 盛达资此前披露2025年第一季度报告显示：今年一季度，公司实现营业总收入3.53亿元，同比增长33.92%；归母净利润828.41万元，同比扭亏；扣非净利润685.87万元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为-1.64亿元，上年同期为-1132.52万元；一季度，盛达资源营业收入增加主要系本报告期采选业务销售增加所致。 盛达资源在一季报中表示：公司子公司内蒙古金山矿业有限公司于2025年1月收到呼伦贝尔市自然资源局出具的《关于〈内蒙古自治区新巴尔虎右旗额仁陶勒盖矿区银矿资源储量核实报告〉矿产资源储量评审备案的复函》（呼自然储备字﹝2025﹞01号），经审查《内蒙古自治区新巴尔虎右旗额仁陶勒盖矿区银矿资源储量核实报告》符合相关规定，予以通过评审备案。金山矿业本次评审备案的资源储量较前次相比，累计查明矿石资源量增加182.09万吨，银金属量增加608.67吨，伴生金金属量增加5,046.19千克，铅金属量增加7,527.39吨，锌金属量增加7,018.44吨，锰金属量减少87,141.36吨，本次金山矿业资源储量核实报告通过评审备案标志着金山矿业探矿增储工作取得了阶段性成果，有利于延长矿山服务年限，为企业长远发展提供资源保障。详见公司于2025年1月13日披露的《关于子公司金山矿业资源储量核实报告通过评审备案的公告》（公告编号：2025-002）。 盛达资源此前公布2024年年报显示，2024年，公司业绩主要来源于贵金属、有色金属矿的采选及销售业务，与国内外宏观经济状况息息相关。全球经济景气度、 金融市场环境、有色金属供需状况及价格等因素都将影响公司经营业绩。2024年，国内银、金、铅、锌金属现货均价 同比分别上涨 30.94%、23.87%、9.67%、8.18%（数据来源：上海有色网）。得益于基本金属价格上涨，公司矿山主要产品销售均价较上年同期上涨，子公司金山矿 业完成技改，叠加收到相关诉讼的资金占用费及违约金，促使公司经营业绩同比显著增长。2024年，公司实现营业收入 201,320.84 万元，同比减少 10.66%，其中有色金属采选收入 146,875.58 万元， 同比增长 15.81%，有色金属贸易业务收入 38,503.54 万元，同比减少 51.91%；归属于上市公司股东的净利润 39,003.54 万元，同比增长 163.56%。2025 年，公司将加速推进相关矿山的建设投产，同时控制生产成本，保障全年生产目标实现， 并抓住金属价格走势向好的有利局面，科学制定销售方案，实现公司经营效益的最大化。 盛达资源2024年年报显示：公司主营贵金属、有色金属矿的采选和销售，下属 7 家矿业子公司，包括银都矿业、金山矿业、光大矿业、金都矿 业、东晟矿业、鸿林矿业和德运矿业。银都矿业、光大矿业和金都矿业为银铅锌矿矿山，金山矿业为银金矿矿山，以上 4 座矿山均为在产矿山。待产矿山中，东晟矿业已取得的巴彦乌拉银多金属矿《采矿许可证》生产规模为 25 万吨/年，目 前正在进行矿山建设工作，该矿区建成后将通过与银都矿业签订委托加工协议，拟由银都矿业代加工后进行销售；鸿林 矿业已取得的《采矿许可证》生产规模为 39.60 万吨/年，目前正在进行矿山建设工作，预计 2025 年 7-9 月试生产；德运 矿业于 2024 年 2 月取得《采矿许可证》，证载生产规模为 90 万吨/年，除采矿权外，德运矿业还拥有一宗巴彦包勒格区 铅锌多金属矿勘探的探矿权，勘查面积 33.2873 平方公里，目前，德运矿业正在进一步开展探矿和相关手续办理工作。除上述原生矿山业务外，公司通过控股子公司金业环保切入含镍、铜等金属的固体废物资源化综合利用业务，聚焦二次 镍的资源化利用不断提升经济效益。 截至 2024 年 12 月 31 日，公司下属各矿山资源储量情况如下： 银都矿业拜仁达坝银多金属矿采矿证范围内保有银铅锌主共生资源量（探明+控制+推断）矿石量 544.2 万吨，银金 属量 1,182.5 吨，平均品位 239.28 克/吨；铅金属量 122,208.1 吨，平均品位 2.74%；锌金属量 230,457.1 吨，平均品位 4.73%。保有银铅锌伴生资源量（探明+控制+推断）金属量：银金属量 34.0 吨，平均品位 54.49 克/吨；铅金属量 5,153.8 吨，平均品位 0.54%；锌金属量 3,945.5 吨，平均品位 0.69%。保有伴生组份金资源量（推断）矿石量 65.9 万吨，金金属 量 106.0 千克，平均品位 0.161 克/吨；伴生组份铜资源量（推断）矿石量 444 万吨，铜金属量 7789.0 吨，平均品位 0.175%。伴生组份砷资源量（推断）矿石量 543.1 万吨，砷资源量 90,945.0 吨，平均品位 1.675%。伴生组份硫资源量 （推断）矿石量 510.9 万吨，硫资源量 516,661.0 吨，平均品位 10.11%。 银都矿业拜仁达坝（北矿区）银多金属矿探矿权范围内共生铅锌银矿查明资源量（探明+控制+推断）矿石量 204.9 万吨，银金属量 212 吨，平均品位 119.50 克/吨；铅金属量 20,912 吨，平均品位 1.19%；锌金属量 41,874 吨，平均品位 2.09%。伴生铅锌银查明资源量（探明+控制+推断）矿石量 28.4 万吨，银金属量 7 吨，平均品位 32.41 克/吨；铅金属量 453 吨，平均品位 0.17%；锌金属量 218 吨，平均品位 0.45%。铜砷硫伴生组份资源量（推断）铜金属量 1,500 吨，铜组 份含量 0.10%；砷资源量 14,193 吨，砷组份含量 0.73%；硫资源量 103,458 吨，硫组份含量 5.28%。 光大矿业大地矿区银铅锌矿保有资源量（探明+控制+推断）矿石量 385.7 万吨，银金属量 324.3 吨，平均品位 165.37 克/吨；铅金属量 63,013.1 吨，平均品位 1.63%；锌金属量 132,632.1 吨，平均品位 3.44%。保有伴生银推断资源量 矿石量 187.4 万吨，银金属量 61.2 吨，平均品位 31.00 克/吨。 金都矿业十地银铅锌矿保有资源量（探明+控制+推断）矿石量 545.4 万吨，银金属量 639.62 吨，平均品位 264.64 克 /吨；铅金属量 90,396.3 吨，平均品位 1.66%；锌金属量 94,110.7 吨，平均品位 1.73%。保有伴生铜银推断资源量矿石量 545.4 万吨：铜金属量 4,683.9 吨，品位 0.09%；银金属量 33.18 吨，品位 10.93 克/吨。 东晟矿业巴彦乌拉矿区银多金属矿保有资源储量（探明+控制+推断）矿石量 267 万吨，银金属量 556.32 吨，平均品 位 284.90 克/吨；铅金属量 13,052 吨，平均品位 1.32％；锌金属量 46,002 吨，平均品位 2.05％。保有伴生资源量（探明+ 控制+推断）矿石量 265.5 万吨，银金属量 34.06 吨，平均品位 50.6 克/吨；铅金属量 5,522 吨，平均品位 0.45%；锌金属 量 2,347 吨，平均品位 0.77%；金金属量 255 千克，平均品位 0.12 克/吨；镓金属量 32.01 吨，平均品位 12.7 克/吨；砷金 属 11,403 吨，平均品位 0.55%；纯硫量 123,917 吨，平均品位 6.18%。 鸿林矿业菜园子铜金矿工业矿体累计查明资源量（探明+控制+推断）矿石量 605.6 万吨，金金属量 17,049 千克，平 均品位 2.82 克/吨；铜金属量 29,015 吨，平均品位 0.48%。低品位矿体资源量（探明+控制+推断）矿石量 39.4 万吨，金 金属资源量 120 千克，平均品位 0.30 克/吨；铜金属资源量 1,164 吨，平均品位 0.30%。 德运矿业巴彦包勒格矿区银多金属矿资源储量（探明+控制+推断）矿石量 1,811 万吨，银金属量 612 吨，平均品位 140.45 克/吨；铅金属量 16,620 吨，平均品位 1.58%；锌金属量 361,160 吨，平均品位 2.60%。伴生矿产资源量（推断） 矿石量 1,806.3 万吨；银金属量 383.72 吨，品位 29.01 克/吨；铅金属量 25,193 吨，品位 0.42%；锌金属量 20,005.72 吨， 品位 0.91%。 金山矿业额仁陶勒盖矿区Ⅲ－Ⅸ矿段银矿采矿许可证范围内保有资源储量（探明+控制+推断）矿石量 1,451.25 万吨， 银金属量 3,076.37 吨，平均品位 211.98 克/吨，金金属量 8,988.09 千克，平均品位 0.62 克/吨，锰金属量 349,853.09 吨， 平均品位 2.41%。（注：金山矿业最近一次资源储量核实报告于 2025 年 1 月通过评审备案，详见公司于 2025 年 1 月 13 日披露的《关于子公司金山矿业资源储量核实报告通过评审备案的公告》，该次核实的资源储量数据因未在 2024 年度完 成评审备案，不能以该次报告为依据核算金山矿业 2024 年末的资源储量数据，故金山矿业截至 2024 年 12 月 31 日的资 源储量数据中，未考虑前述资源储量核实报告中增加的资源储量数据。） 国信证券05月09日发布研报称，给予盛达资源优于大市评级。评级理由主要包括：1）公司2024年归母净利润同比增长164%；2）公司盈利情况存在季节性；3）金山矿业技改完成，2025年产量将不再受此影响；4）公司具备明显的资源优势，菜园子投产后黄金产量有望大幅提升。风险提示：项目进度不及预期，金属价格大幅波动的风险。 华安证券05月06日发布研报称，给予盛达资源买入评级。评级理由主要包括：1）盛达资源发布2024年年报和2025年一季报；2）主要金属价格上行，带动公司盈利提升；3）金山技改完成+多个项目推进，后续产能增量明确。风险提示：金属价格大幅波动；产能释放不及预期；矿山安全及环保风险等。

7月2日（周三），伦敦金属交易所（LME）期铜触及三个月高点，因美国关税的不确定性抬高了美国期铜对伦敦指标期铜的溢价，尽管LME铜库存的适度流入缓解了累积的紧俏局面。 伦敦时间7月2日17:00(北京时间7月3日00:00)，LME三个月期铜上涨79美元，或0.8%，收报每吨10,013美元。该合约盘中最高触及10,020.5美元，创3月26日以来最高水准。 LME三个月期铜突破每吨10,000美元的心理关口。 美国Comex期铜涨2.0%，报每磅5.199美元，意味着对LME期铜溢价14%，因市场预期美国对可能征收铜进口关税的调查需要更长时间，而白宫则专注于 "对等 "关税谈判。 Marex公司高级金属策略师Alastair Munro说：“美国期铜才是真正的领头羊。” LME现货铜合约较三个月期铜最新升水为每吨85美元，而上周触及的水平为320美元，是2021年11月以来的最高水平。 高盛（Goldman Sachs）表示，8月伦铜10,050美元/吨的价格预估存在上行风险，美国以外地区的库存降至纪录低位水平是支撑因素之一。 周三发布的ADP全国就业报告显示，美国6月民间就业岗位意外下降，5月就业岗位增幅小于最初预估。在5月份增加2.9万个就业岗位后，上个月民间就业岗位减少了3.3万个。接受访查的经济学家预计，6月份民间就业岗位将增加9.5万个，而此前的报告显示5月份增加了3.7万个。 美国劳工部将于周四发布更全面、更受关注的6月非农就业报告。由于本周五（7月4日）是美国独立日假期，美国劳工部的就业报告提前一天发布。 其它金属市场方面，LME三个月期铝上涨21.5美元，或0.83%，收报每吨2,620.0美元。 LME三个月期锌上涨43.5美元，或1.6%，收报每吨2,757.5美元。 LME三个月期铅上涨21.5美元，或1.05%，收报每吨2,059.5美元。 LME三个月期镍上涨96美元，或0.63%，收报每吨15,302.0美元。 LME三个月期锡上涨53美元，或0.16%，收报每吨33,714.0美元。 （文华综合）

征稿(作者：正信期货 潘保龙）--近期有色板块在铜铝带动下偏强势运行，板块内一些偏弱势品种均有所反弹，锌价亦在短期内反弹千点以上，海外大型炼厂罢工的短期扰动亦助推此次反弹。 一、供给端仍然趋向宽松 从矿端来看，2024年四季度开始的边际宽松趋势仍在继续。根据SMM，现货锌矿国产矿加工费最新已升至3800元/吨，进口矿升至65.25，双双创2024年3月以来新高。锌矿TC环比持续上调背后的原因是进口锌矿量大幅增加。根据海关数据，5月我国进口锌精矿49.15万吨，同比增加85.28%，1-5月累计进口220.55万吨，同比增加52.83%。国内自产锌矿量增幅其实相对温和，1-4月累计同比增加2.49%。进口锌矿量大幅增加更深层次的原因有两点：1、在上一年的年度长单执行结束后，2025年的国际长协价腰斩，海外炼厂因TC过低降低开工率，而国内炼厂成本低，在新的长协价下仍可盈利，因而更多比例的锌矿流入国内；2、刚果、南美、俄罗斯等增产、复产矿山贡献增量，全球锌矿产量增加。考虑到2025-2026是全球范围内新建锌矿山投产增产集中时期，因而矿端的边际宽松趋势预计会持续下去。 矿端的宽松正在向冶炼端传导。TC持续上调叠加硫酸、白银等副产品价格可观，炼厂利润明显好转，开工率提升、推迟检修。据统计，1-6月国内精炼锌累计产量为324万吨，同比增加近1.8%，其中6月产量58万吨，同比增加6.8%。累计增幅不大的原因为炼厂的复产活动是从3月份才开始的，1-2月的产出同比仍是负值。在充足的原料和合理的利润之下，预计国内精炼锌产出将持续放量。国外炼厂的情况相对没那么乐观，主因成本高且2025年的长协价又太低，海外大型炼厂存在检修减产的情况，且预计年内仍会有相关突发新闻扰动市场，这一点从国内精炼锌产出增加的同时全球精炼锌产量却不及上年同期可以推断出来。 二、需求端乏善可陈，维持存量为主 需求端总体乏善可陈，维持存量需求为主。首先，传统上锌的需求分布十分广泛，尤其是基建、汽车、家电等领域占比较大，因而全球锌的需求量与GDP增速高度相关。其次，过去贡献最多需求增量的中国基建（公路、铁路、地铁等“旧基建”）和房地产增速大幅放缓，同时期快速发展的新能源汽车、光伏、AI对锌的需求也较为有限，存量需求之下，全球锌需求量与GDP的相关性进一步提高。美国对其它国家普征关税对全球经济前景构成压力，随着主要经济体启动与美国的关税谈判，对峙气氛有所缓和，但从历史经验来看，谈判过程不会顺利。即使考虑乐观结果，美国关税不会对全球经济增速构成影响，全球GDP维持韧性，从锌的需求和GDP的关系看，锌总需求也仅是持平上一年，难有亮眼增量。 三、淡季来临，库存或迎来季节性拐点 国内外锌库存均偏低。国内最新社会库存为6.16万吨，处于历年同期的低点，远低于2024年同期，LME库存类似，处于历年同期偏低位置。在矿端明显转宽之下精炼锌库存仍然偏低的原因可能有：1、矿端向冶炼端传导需要时间，尤其是全球范围内，目前国内炼厂虽增产，但海外炼厂在减产；2、2024年下半年精炼锌隐性库存消耗较多，增产的精炼锌需要同时补充隐性库存。短中期而言，7-8月是传统下游淡季，国内库存或迎来季节性拐点，长期来看，随着矿端宽松向冶炼端的进一步传导，全球范围内精炼锌库存有望迎来较长时间的累库周期。 四、弱势基本面未改，压力正在积蓄 从大的基本面格局看，供给端锌矿周期性供给转宽正在落地，2025年内外几个大的锌矿项目均有增产安排，全球锌矿产量回升带动锌矿现货TC边际持续走强。矿端增产传导至冶炼端，在冶炼利润回暖之下，国内炼厂开工率提升，延期检修，精炼锌产量边际恢复，且预计矿端和冶炼端的增产形势会延续下去。需求一侧，贸易争端可能拖累全球经济增速，锌需求总量存收缩隐忧，即使各国快速达成新的贸易协议，全球经济增速维持韧性，锌的总需求也难有增量预期，维持存量为主。无论对需求是偏乐观还是悲观的估计，锌供需平衡均有过剩倾向，并带来长期锌价重心的下行压力。短中期而言，海外近期罢工的冶炼企业快速复产，不过有色板块坚挺，预计锌价震荡缓慢回落。 作者简介：潘保龙，正信期货有色研究员，主要负责锌、锡等品种的跟踪研究工作，经济学硕士，擅长基本面逻辑把握、数据整理分析和数据量化。