【铜】

周五沪铜减仓、阳线震荡，战局动荡下，铜价波幅较窄。市场等待今日美国关键指标，目前经济活动稳健。国内沪粤贴水继续缩窄到70元/吨，10万一线暂有现货买兴支持。倾向高库存压制与局势不确定，仍可能拖累铜价向下测试均线支撑，适当消化库存。

【铝&氧化铝&铝合金】

今日沪铝回落，华东、中原和华南现货贴水在120元、250元和185元，社会库存总量处于近年最高水平。卡塔尔铝业宣布减产后中东局势加剧供应担忧，不过铝价在历史高位波动加剧，避免追涨杀跌，继续关注地缘指引。铸造铝合金跟随沪铝波动，地缘风险下短期铸造铝合金与沪铝价差预计走扩。国内氧化铝运行产能下降，过剩现状有所改善，现货成交小幅回升。不过新投产能临近、矿石连续下跌、仓单库存走高，中东电解铝减产对氧化铝形成一定利空影响，近期区间内震荡对待。

【锌】

日内沪锌下探2.4万关键支撑后反弹，下游逢低点价增加，华东、华南地区现货成交好转，现货进口亏损收窄至2400元/吨左右。LME锌跌破反弹通道下轨，美伊局势加速资金板块间调仓，美元指数反弹，外盘下跌压力增加。国内“金三银四”传统旺季，跟踪实际去库表现，锌锭整体供大于求格局不改，国产矿TC率先反弹，沪锌反弹承压看待。

【铅】

SMM1#铅对近月盘面贴水135元/吨，精废价差50元/吨。美元指数反弹，内外盘铅锭齐累库，铅价承压低位运行，铅锭现货进口利润500元/吨左右，海外过剩压力继续向国内传导，节后下游消费平淡，国内铅锭延续累库，沪铅反弹动能不足，维持低位震荡判断，价格区间1.65-1.7万元/吨。

【镍及不锈钢】

沪镍区间整理为主，市场交投活跃。金川升水7100，进口镍贴水150元，电积镍贴水250元。金川现货报价抗跌，高镍铁报价在1084每镍点，上游价格反弹继续推动中游价格上扬并构成成本支撑，短期仍为政策情绪主导。纯镍库存增2000吨至7.65万吨，不锈钢库存增加。镍市短期缺乏独立驱动，跟随外围情绪，逐步转弱。

【锡】

沪锡震荡，国内现锡下调到396950元，对现货实时贴水缩窄到550元。节后两周价格双向波幅极大。锡供应端缓慢转折，等待国内社库。技术上，仍倾向关注MA60日均线。虚值卖看涨期权持有。

（来源：国投期货）