SMM 9月5日讯：自进入9月份以来，在整体宏观氛围偏利空的背景下，海内外有色金属价格普遍下挫，锌价也随之接连下探，沪锌主连9月5日盘中更是一度跌超3%领跌内盘基本金属。截至日间收盘，沪锌主连以3.71%的跌幅报22695元/吨。 海外方面，伦锌跌幅虽不及国内明显，但其价格也是整体呈现下行态势，截至9月5日下午15:46分，伦锌以2.31%的跌幅报2731美元/吨。 现货方面，据SMM现货报价显示，截至9月5日， SMM0#锌锭 现货报价跌至23310~23410元/吨，均价报23360元/吨。 》点击查看SMM锌产品现货报价 宏观面来看 ，本周公布的一系列美国经济数据对市场情绪形成打压，近日公布的美国8月ISM制造业PMI录得47.2，已经连续第五个月低于荣枯线，且不及预期的47.5。加之另一份报告显示，美国8月S&P Global制造业PMI终值为47.9，同样不及市场预期，景气程度进一步低迷。而制造业占到金属需求的大部分，对经济衰退的担忧影响下，有色金属集体下跌。 目前投资者将本周焦点聚焦在周五的非农就业报告上。市场预计美国8月非农就业岗位将增加16万个，高于7月的11.4万个。失业率预计将小幅下降至4.2%。 消息面上， 据9月4日消息，此前因2023年的火灾和美国制裁导致延期后，俄罗斯锌工厂Ozernoye已经于周三开始生产锌精矿。该工厂位于俄罗斯最大的锌矿旁边，计划在2025年达到满负荷生产时加工多达600万吨锌矿，锌精矿产量将高达60万吨。该消息或对锌市场情绪造成影响，缓解市场对后续球锌精矿供应紧张局面的担忧。 》点击查看详情 至于具体锌基本面方面，据SMM调研显示，供应端矿端紧缺的情况依旧存在， 9月国产锌精矿加工费 再度下跌300元/吨，跌至1000~1800元/金属吨的价位，均价报1400元/金属吨。 》点击查看SMM锌产品现货报价 加工费持续下跌，冶炼厂亏损情况也有所扩大，截至9月4日，精炼锌企业（不含硫酸和小金属）的生产利润亏损已经达到2300元/吨左右。此前市场上也有传出冶炼厂联合减产的消息，据SMM调研显示，9月国内部分冶炼厂计划检修减产增加，锌锭产量或继续走弱。 SMM预计将在9月6日发布8月精炼锌产量统计及9月预测，敬请关注！ 》点击查看SMM数据库 至于需求端 ，近期黑色系价格持续下挫，拖累锌下游主要消费板块——镀锌板块的具体开工走势。跌至近一年低位的黑色系价格导致镀锌管贸易商们不得不改变贸易方式，不再提前屯成品，而是以下游刚需采买为主。下游等待黑色价格回升，考虑到成本问题不会过度累积库存。 且自8月份以来，不少镀锌企业考虑成本因素，成品库存超过自己设置的库容量，就会选择停产或减产，不敢过多去生产，叠加部分企业资金回转问题，基本上采用以销定产方式，囤货减少。因此近期镀锌企业开工率相比往年同期略显颓势，不过值得一提的是，近期国内有房地产利好消息传出，但还未实际落地，若落地或能提振黑色，则成品库存量或有上涨，镀锌开工率有所上升，还需关注实际需求情况。 整体来看，当前锌基本面呈现供需双弱的局面，此番锌价下跌主要是受宏观及消息面利空和偏弱的基本面表现拖累。不过需要注意的是，当前锌锭社会库存呈现去库态势，加之传统消费旺季“金九银十”的临近，后续仍需持续关注冶炼厂实际减产以及下游消费具体改善情况。此外，还需关注宏观消息对锌价的指引。

据mining.com网站消息：专注于铜的壳公司ACG本周宣布，完成了对Türkiye Gediktee矿山的协议收购。收购完成后，该公司将以新名称ACG Metals重新获准在伦敦证券交易所上市。 今年7月，ACG首次出手从总部位于伊斯坦布尔的企业集团 Çalık Holding 旗下的子公司 Lidya Madencilik 手中收购了位于Balikesir省的多金属矿，交易金额达 2.9 亿美元。根据交易结构，Çalık 持有 ACG 30% 的股份，成为该资产的重要战略合作伙伴。 Gediktee矿是ACG的第一笔交易，是该公司建立一家规模可观的中型铜生产商的更广泛战略的一部分。最初，该公司试图从Appian Capital建议的私募股权基金手中收购Santa Rita硫化镍矿和Serrote铜矿，但该交易最终失败。 ACG首席执行官Artem Volynets在一份新闻稿中表示：“此次收购使ACG Metals成为伦敦证券交易所的主要的铜生产商，并为我们进一步整合全球铜资产提供了一个极好的平台，因为对金属需求持续增加。” ACG的共同赞助商Traxys和瑞士大宗商品巨头嘉能可的股权承诺支持了对Gediktepe矿的收购，嘉能可也是支持失败的Appian交易的公司之一。 对Gediktepe矿的收购得到了ACG的联合发起人Traxys和瑞士大宗商品巨头嘉能可(Glencore)的股权承诺的支持，嘉能可也是支持失败的Appian交易的公司之一。 Gediktepe目前正在从氧化物矿石中生产金和银，但预计在完全获准的硫化物扩建项目完成后，将从2026年过渡到原生铜和锌生产。扩建的目标是在最初的11年矿山寿命内每年生产20000-25000吨铜。 Volynets在今年早些时候接受采访时曾表示：“这只是个开始。如果我们执行并完成我们十大交易中的三分之一，我们将在三到五年内达到每年20万至30万吨的产能范围。”

据外电9月4日消息，俄罗斯锌工厂Ozernoye位于该国最大的锌矿旁边，该公司表示，在2023年的火灾和美国制裁导致延期后，该工厂于周三开始生产锌精矿。 Ozernoye位于距离蒙古边境约200公里(124英里)的偏远地区，计划在2025年达到满负荷生产时加工多达600万吨锌矿，锌精矿产量将高达60万吨。 2023年，华盛顿和伦敦对Ozernoye的所有者、金属巨头Vladislav Sviblov及其公司实施了制裁，使其寻找替代在大火中被毁的西方设备的工作变得更加复杂。 该公司周三表示它已经依靠国内技术来更换设备。 Ozernoye的投产预计将有助于缓解全球锌精矿供应紧张的局面。今年，最大的锌消费国中国正感受到这种紧张，全球锌精矿产量将连续第三年下降。 尽管原材料供应紧张，但全球锌市场目前仍处于过剩状态。锌用于镀锌钢，建筑行业是主要市场。 格理(Macquarie)分析师预计，随着矿山供应和冶炼厂产量双双增加，2025年全球精炼锌过剩将增加。 Ozernoye表示，亚洲地区买家对其精矿的需求是充足的。 “亚太地区的国家是我们产品的战略市场。这些市场的容量对产品销售是足够的。主要买家对精矿有兴趣，”该公司一位代表表示。 他没有具体说明除了中国之外，该公司还瞄准了哪些市场。

  》点击查看SMM锌产品历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库  

SMM9月5日讯：广东0#锌主流成交于23420~23330元/吨，主流品牌2410合约报价升水40~80元/吨附近，对上海现货报价贴水80元/吨，沪粤差价扩大。第一时间，持货商对麒麟、蒙自、丹霞等品牌的网价升水40~50元/吨，锌价下跌，企业逢低采买。第二交易时段，持货商对麒麟、蒙自、丹霞等品牌的网价升水65~80元/吨，月差扩大，部分贸易商挺价情绪较强，出货较少，但整体来看市场走货较前日增多，成交量小幅增多。            

SMM9月5日讯：宁波市场主流品牌0#锌成交价在23155-23420元/吨左右，宁波常规品牌对2410合约报价升水100元/吨，对上海现货贴水30元/吨报价，宁波地区主流对2410合约进行报价。第一时间段，永昌对2410合约报价升水120元/吨，SMC对2410合约送到报价升水140元/吨；第二时间段，国产现货成交不佳，贸易商下调永昌现货升水至100元/吨，SMC持平上一时间段报价。今日盘面大幅下滑，然而贸易商出货不畅，现货升水上调乏力，叠加进口锌锭持续流入，下游逢低刚需采买接货。     》订购查看SMM金属现货历史价格  

锡业股份日前发布关于“质量回报双提升”行动方案的公告：公司作为在A股上市24年上市公司，是资本市场的重要参与者，为提升锡业股份在资本市场的投资吸引力，更好回报投资者，稳定市场信心，公司制定了“质量回报双提升”行动方案，现将具体方案公告如下： 一、聚焦主业，打造世界一流有色金属关键原材料提供商 锡业股份是一个有着百年历史传承又承担着新时期发展使命的以锡为主的有色金属全产业链企业，历经141年的积淀和上市以来的高速发展，形成了锡、铜、锌、铟等金属的勘探、开采、选矿、冶炼及锡材、锡化工有色金属深加工（重要参股公司主要业务）的产业格局，为我国最大的锡生产加工基地，公司拥有的锡、铟资源储量成就了公司锡铟双龙头的地位。 公司根据自身产销量和行业组织公布的相关数据测算，2023年公司锡金属国内市场占有率为47.92%，全球市场占有率为22.92%。根据国际锡协统计，公司位列2023年全球十大精锡生产商之首。近年来，公司聚焦世界一流的有色金属关键原材料提供商战略定位，持续夯实现代矿山与原材料制造，强化资源拓展。2024年上半年公司实现营业收入187.75亿元，受益于公司主要产品金属市场价格同比上涨和经营管理质效不断提升，公司实现归母净利润8亿元，同比增加16.35%，实现扣非归母净利润9.98亿元，同比增加67.95%，其中，第二季度扣非归母净利润6.94亿元，环比增长128.51%；实现经营活动产生的现金流量净额15.51亿元，同比增长13.31%，公司盈利质量持续向好；每股收益0.4806元/股，同比增长15.06%，加权平均净资产收益率4.45%，同比上升0.35个百分点，股东回报能力不断增强。截至2024年6月末，公司资产负债率45.10%，较年初下降4.14个百分点，为近20年来最低水平，资本结构持续优化。上半年，公司聚焦生产经营中心任务，采选冶精细管理提质增效，主要产品锡、铜、锌、铟等产量同比实现不同程度提升，生产经营业绩持续向好。未来公司将聚焦专业领先，强化市场竞争力，按照“立足云南、谋划国内、辐射海外”的总体方针，强化全球资源配置能力；聚焦产业引领，强化产业控制力、安全支撑力，充分发挥公司在锡行业产业链上下游的协同联动优势，支撑带动产业链循环畅通，提升对全球锡产业链的影响力，引领锡产业持续健康发展。聚力打造全球最优锡铟产品供应商及全球最优锡铟行业解决方案提供商，不断推动锡业股份成为更高发展质量的国有控股上市公司。 二、科技创新，培育增长新动能 深耕锡行业141年，公司自主研发了一大批具有知识产权的选矿设备和核心技术及工艺，锡选矿回收率世界领先。公司锡冶炼树立了“产能规模最大、技术装备最强、节能环保最优、数字化程度最高、综合效益最好”的“五个世界之最”的锡行业新标杆。锌冶炼“赤铁矿除铁工艺”技术打破国外垄断，填补中国技术空白，树立了复杂矿产资源绿色高效开发和冶炼技术创新发展的典范，并入选工业和信息化部推广应用的先进适用技术。2024年上半年，公司不断加大科技创新力度，培育增长新动能，研发费用同比增长约120%，研发投入强度持续增长，获云南省科技进步奖二等奖2项，获专利授权37件，其中发明专利7件。截至2024年6月末，公司共拥有有效专利366件，其中发明专利101件。未来公司将积极响应二十届三中全会审议通过《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》中发展新质生产力、推动技术革命性突破及用数智技术、绿色技术改造提升传统产业的相关精神，聚焦创新突破，提升科技创新力、标准体系制定能力，以技术改造、技术进步、技术创新为突破口，加快促进关键核心技术攻关和成果转化应用，大力推进现代化产业体系建设，加快培育和发展新质生产力。 三、强化治理，践行ESG管理理念 四、重视现金分红，增强公司股东回报能力 五、加强沟通交流，构建和谐的投资者关系 公司一直以来注重与投资者的沟通交流，认真贯彻保护投资者利益的要求，高度重视投资者关系管理，根据公司《投资者关系管理制度》的规定，通过现场调研、参加券商策略会、一对一线上/线下交流、电话接听及互动易问答等多举并措开展投资者交流活动。同时积极召开年报业绩说明会，自2021年首次举办年报业绩说明会以来，锡业股份已连续四年成功举办业绩说明会，向资本市场传递投资价值。 2023年报业绩说明会中公司充分利用当前蓬勃发展的AI与虚拟现实技术，使锡作为“算力金属”的抽象概念具象化，向市场充分展现锡在人工智能发展中所扮演的最核心基础底层逻辑。 六、完善信息披露，坚持以投资者需求为导向 锡业股份表示：未来，公司将严格遵守相关法律法规，努力承担上市公司责任，积极履行有关义务。坚持科技创新引领高质量发展，紧扣“3815”战略目标，做强做优主业聚焦提质增效，打造锡铟行业世界一流企业；践行绿色发展理念，走可持续发展之路，不断提升ESG的水平，让绿色金属更好“锡济天下”，更好的造福人类社会发展；坚守国企担当，持续优化公司治理、不断提高信息披露质量、进一步增强投资者沟通交流，努力提升公司投资价值；切实做好“质量回报双提升”，以公司高质量发展为增强市场信心、促进资本市场积极健康发展贡献云锡力量。 锡业股份此前发布的半年报显示：2024年上半年， 公司生产有色金属总量18.52万吨，其中：锡4.52万吨（同比增长6.6%）、铜7.03万吨（同比增长7.99%）、锌6.88万吨（同比增长4.56%）、铟65吨（同比增长42.42%）、金621千克、银82吨。 报告期内，公司实现营业收入187.75亿元，较上年同期下降17.77%（主要原因为供应链业务规模同比下降以及深加工板块出表）；实现归属于上市公司股东净利润8亿元，较上年同期增长16.35%；报告期末公司总资产385.39亿元，较年初增加3.99%；归属于上市公司股东净资产201.68亿元，较年初上升13.36%。 锡业股份介绍：公司是有色金属加工制造企业，业务主要围绕地质勘探→开采→选矿→冶炼→深加工→一二次原料回收六个环节的大循环和采矿、选矿、冶炼、深加工各环节及产品的小循环，推动发展循环经济。公司采用“以销定产、以产促销、产销结合”的生产经营模式，主要以有色金属锡、铜、锌、铟的冶炼产品，兼有硫酸、余热发电、铁精粉等副产品。 目前公司拥有锡冶炼产能8万吨/年、阴极铜产能12.5万吨/年、锌冶炼产能10万吨/年，压铸锌合金3万吨/年，铟冶炼产能60吨/年。公司重要参股公司新材料公司拥有锡材产能4.3万吨/年、锡化工产能2.71万吨/年。 锡业股份介绍了上半年的营业收入构成情况： 谈及锡行业发展趋势，锡业股份表示：供给端，2024年上半年全球锡矿供应同比明显下滑，主要受东南亚相关产锡国相关政策变动影响，对全球锡矿当期供应量造成了较大的影响；锡锭供应方面，2024年上半年全球锡锭产量同比亦有一定程度下滑，其中国内锡锭产量稳定，但海外部分锡锭主产国受出口审批政策调整影响一季度产量下滑较大。 长期来看，锡作为稀有金属，地壳含量较低，资源稀缺性日益显现。随着传统主产区资源品质呈现不同程度下降，开采成本中枢逐步上移，矿山供给将呈现下滑的趋势，同时受锡资源禀赋限制，较少大型锡矿项目已被开发，目前新增的矿山项目少且规模有限，锡矿供给弹性较低。 需求端，锡终端应用领域主要包括家电、消费电子、汽车电子、芯片、化工、马口铁等领域。上半年锡需求维持复苏的态势，其中电子焊料需求随着半导体周期企稳复苏，马口铁需求受海外部分地区产业补库影响逐步好转，锡化工需求随管网改造推进而有所改善。 锡业股份还介绍了铟行业的发展：铟是一种稀散金属，通常仅微量伴生于锡石和闪锌矿中，金属具有稀缺性。供给端，近年来原生铟供给相对稳定，而再生铟生产受相关因素等影响，铟金属供给弹性有限。需求端，铟主要应用于生产液晶显示器和平板屏幕的ITO靶材、电子半导体、焊料和合金、光伏薄膜等领域，长期来看随着显示面板市场和光伏异质结产业化持续发展，铟金属需求量有望持续增加。 锡业股份半年报显示：上半年，受宏观情绪向好和供给紧张预期影响，锡价整体偏强运行。一季度主要产锡国复产预期不断推迟，叠加部分产锡地区锡锭出口审批政策变化影响，随着需求端逐步企稳向好，锡价稳步小幅上涨。进入二季度，在海外主要经济体降息预期提升的背景下，补库周期和再通胀交易情绪推动主要有色金属价格大幅上涨，在基本面支撑与宏观情绪共振下锡价大幅上行，6月因宏观情绪下降锡价小幅回落，但整体偏强震荡运行。 》查看SMM锡现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 回顾SMM1#锡现货上半年的价格走势可以看出，2024年上半年，SMM1#锡现货均价整体呈上行趋势，截至6月28日，其28日270250元/吨的均价较2023年12月29日的均价210750元/吨相比，半年度涨幅为28.23%。 对于锡的后市，美国8月ISM制造业PMI录得47.2，低于预期的47.5，高于前值的46.8，美国ISM制造业新订单指数降至2023年5月以来最低。两项PMI和7月营建支出数据均不及预期，此前公布的美国7月PCE数据表现平庸且有继续下行的迹象，市场重新加大对美国经济放缓担忧，VIX恐慌指数大幅拉升。SMM认为，在当前的宏观经济环境下，锡价受到诸多因素的共同影响，展现出复杂的波动特征。全球经济的复苏进程尚存不确定性，地缘政治风险亦对锡市场造成一定冲击。然而，随着美联储降息预期的逐渐增强，全球金融市场的流动性有望得到进一步提升。降息作为支持经济增长的重要手段，不仅有助于提振投资者信心，还可能推动包括锡在内的大宗商品价格攀升。此外，降息政策的实施还可能激发企业的投资热情和生产活动，进而增加对锡等原材料的需求。从供需角度来看，锡市场目前呈现出一种微妙的平衡状态。 在锡业股份发布了半年报以后，部分券商发布的点评其业绩情况的研报如下： 国元证券09月02日发布研报称，给予锡业股份增持评级。评级理由主要包括：1）上半年锡矿供应同比明显下滑，需求维持复苏态势；2）公司盈利能力显著提升，找矿和冶炼持续加大研究投入。风险提示：产业政策变化风险、市场价格波动风险、供应链风险、安全环保风险。 中邮证券08月30日发布研报称，给予锡业股份（000960.SZ，最新价：13.95元）买入评级。评级理由主要包括：1）锡价上涨带动公司业绩增长；2）费用占比稳定，因处置报废固定资产计提2.49亿营业外支出；3）进口减少，库存下滑，看好下半年锡价表现。风险提示：金属价格波动风险；下游需求不及预期风险；模型假设与实际不符；政策超预期风险等。