SMM 10月28日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普跌，仅沪锌唯一飘红，涨幅达0.02%。沪铜、沪镍一同跌超1%，沪铜跌1.09%，沪镍跌1.44%，其余金属跌幅均在1%以内。氧化铝主连跌0.28%，铸造铝主连跌0.53%。 此外，碳酸锂主连涨0.69%，多晶硅主连涨1.58%，工业硅主连跌0.28%。欧线集运主连跌0.66%，报1788.3。 黑色系方面涨跌互现，不锈钢跌0.51%，铁矿涨1.93%，热卷涨0.85%，螺纹涨0.49%。双焦方面，焦煤跌0.76%，焦炭跌0.96%。 外盘方面，截至15:03分，外盘基本金属集体下跌，伦铜跌1.19%，伦锡跌0.7%，伦镍跌0.69%，伦铝跌0.5%，伦铅跌0.59%。 贵金属方面，截至15:03分，COMEX黄金跌1.55%，COMEX白银跌0.6%。国内方面，沪金跌4.2%，沪银跌3.32%。 截至今日15:03分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【商务部：中国与东盟首次明确在制定自身标准时可考虑参考对方标准 并优先推进新能源汽车、电子电器等领域标准合作】 商务部国际司负责人解读中国—东盟自贸区3.0版升级议定书。在标准和技术法规与合格评定程序领域，双方首次明确在制定自身标准时可考虑参考对方标准，鼓励承认彼此合格评定结果，联合制定合格评定程序，并优先推进新能源汽车、电子电器等领域标准合作。允许彼此企业依法参与标准、技术法规与合格评定程序制定，给予其国民待遇。依托中方发起的中国—东盟标准化合作论坛，进一步加强双方标准合作机制化建设。这将为促进双方标准对接建立制度保障，为双方企业更好拓展区域市场提供便利，促进区域一体化大市场建设。（财联社） 【商务部：第八届进博会将展示461项新产品、新技术、新服务 展示低空经济、人形机器人等未来产业】 国新办就第八届中国国际进口博览会筹备情况举行新闻发布会。商务部副部长盛秋平表示，本届进博会将展示461项新产品、新技术、新服务，让中国大市场成为全球创新的试验场、利润场、应用场。不断拓展现代产业新赛道。展示低空经济、人形机器人等未来产业。新一代信息技术与人工智能、绿色低碳等领域全球领军企业，将展示最新成果。持续引进升级需求新供给。引入银发经济、冰雪经济、体育经济、汽车文旅等新题材，导入数字消费、健康消费等新平台，助力扩大商品和服务消费，发展新型消费。广泛凝聚开放合作新共识。将有8位诺贝尔奖获得者等顶尖学者参加虹桥论坛，400余位政商学界知名人士共商共议全球治理和开放合作议题，发布21项成果文件。 【证监会副主席李超：抓紧研究谋划“十五五”时期资本市场战略任务和重大举措】 在10月28日的科创板科创成长层首批新注册企业上市仪式上，证监会副主席李超在致辞中表示，中国证监会将抓紧研究谋划“十五五”时期资本市场战略任务和重大举措，牢牢把握防风险、强监管、促高质量发展工作主线，坚定不移走中国特色金融发展之路。以深化资本市场投融资综合改革为牵引，全面推进实施新一轮资本市场改革开放，持续增强我国资本市场的包容性、适应性和吸引力、竞争力，更好服务“十五五”发展目标和金融强国建设。（财联社） 【央行公开市场今日净投放3158亿元】 央行今日开展4753亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有1595亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放3158亿元。 ► 10月28日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0856元 美元方面： 截至15:03分，美元指数下跌0.11%报98.71，美国参议院否决了第十二次临时拨款法案，美国联邦政府停摆状态仍在延续，美国多项重要数据缺失，市场不确定性仍然存在。美国9月CPI涨幅不及预期，市场对于年内继续降息两次的押注较强，且对美联储本周结束缩表存在期待，本周稍晚时间美联储即将公布利率决议，市场仍在等待更多指引。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布美国10月谘商会消费者信心指数、澳大利亚截至10月26日当周ANZ消费者信心指数、德国11月Gfk消费者信心指数等数据。此外，2025金融街论坛年将会于10月27日至30日举行。 原油方面： 截至15:03分，两市油价一同下跌，美油跌0.16%，布油跌0.2%。OPEC+增产预期带来的压力抵消了贸易乐观情绪。 澳新银行(ANZ)在早间报告中表示：“交易商们权衡贸易谈判的进展和更广泛的供应前景。”市场预期，全球最大产油国联盟OPEC+倾向于在12月适度提高产量，作为该组织持续推进的每月增产计划的一部分，目的是夺回市场份额。 上周，布伦特原油和WTI原油价格创下自6月以来的最大单周涨幅，此前特朗普在其第二任期内首次对俄罗斯实施了与乌克兰有关的制裁，针对的是卢克石油公司和俄罗斯石油公司。在制裁之后，俄罗斯第二大石油生产商卢克石油周一表示，将出售其国际资产。这是俄罗斯公司在西方针对俄乌冲突制裁后迄今为止采取的最重要的行动。 澳新银行补充道：“市场对美国制裁俄罗斯最大的两家石油生产商的举动感到惊讶，这两家公司加起来占该国原油出口总量的近一半。然而，对石油供应过剩的担忧仍然存在。”（文华综合） SMM日评 ► 铸造铝主力短期承压收跌 现货ADC12暂稳【ADC12价格日评】 ► 原铝今日持稳陨星 多地上调生铝系价格【废铝日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】10月28日 镍盐价格持稳运行 ► 【镍生铁日评】逼近印尼生产成本线 高镍生铁下方仍有一定空间 ► 【SMM MHP日评】10月28日 MHP价格上行 ► SS期货下探带动现货 需求不足成本倒挂不锈钢厂预期减产【SMM不锈钢日评】 ► 【SMM热卷日评】热卷周度产量小幅回落 需求继续回暖 ► 【SMM螺纹日评】消息面“退烧” 建材短期或盘整运行 ► 银价偏弱运行 现货市场成交尚可【SMM日评】 ► 市场交投表现冷清 稀土价格小幅下调【SMM稀土日评】

► 美元走软 金属近全线下跌 沪金跌超4% 多晶硅、铁矿涨逾1%【SMM日评】 ► 采销情绪抬升但采购持续压价 沪铜现货贴水继续扩大【SMM沪铜现货】 ► 库存和铜价双双回落 持货商挺价但实际成交仍较差【SMM华南铜现货】 ► 10月28日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 现货铝价震荡下行 市场接货成交情绪回暖【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅消费走弱 持货商纷纷降升水出货【SMM午评】 ► 再生铅：精铅散单报价基本持平昨日 下游铅锭散单采购能力下滑【SMM铅午评】 ► SMM 2025/10/28 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：部分贸易商挺价 现货升水小幅走高【SMM午评】 ► 广东锌：现货成交清淡 今日升贴水走低【SMM午评】 ► 天津锌：锌价继续高位震荡 成交较差【SMM午评】 ► 宁波锌：市场几无报价 关注后续到货情况【SMM午评】 ► 供需紧平衡格局延续 沪锡高位震荡静待美联储议息指引【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】10月28日镍价出现大幅下跌，镍库存再创历史新高 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

SMM 10月27日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪铅唯一下跌，跌幅达0.06%，其余金属均飘红，沪铜、沪锡一同涨逾1%，沪铜涨1.73%，沪锡涨1.15%，沪铝涨0.61%，其余金属涨幅波动均不大。氧化铝主连涨0.39%，铸造铝主连涨0.17%。 此外，碳酸锂主连涨2.53%，录得五连阳。多晶硅主连涨3.82%，工业硅主连跌0.17%。欧线集运主连跌2.79%报1775。 黑色系方面普涨，且涨幅多在1%以上，不锈钢微涨0.08%。铁矿涨1.94%，热卷涨1.45%，螺纹涨1.54%。双焦方面，焦煤涨0.96%，焦炭涨0.79%。 外盘方面，截至15:05分，外盘基本金属普涨，仅伦镍唯一下跌，跌幅达0.01%。伦锡涨1.1%，伦铝涨0.98%，伦铜涨0.87%。其余金属涨幅均小幅波动。 贵金属方面，截至15：05分，COMEX黄金跌1.1%，COMEX白银跌0.53%。国内方面，沪金跌1.24%，沪银跌0.47%。 截至今日15:05分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家统计局：1—9月全国规模以上工业企业利润增长3.2% 下阶段持续用力扩大内需】 据国家统计局数据显示：1—9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额53732.0亿元，同比增长3.2%（按可比口径计算）。1—9月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额17021.8亿元，同比下降0.3%；股份制企业实现利润总额39923.5亿元，增长2.8%；外商及港澳台投资企业实现利润总额13509.7亿元，增长4.9%；私营企业实现利润总额15131.7亿元，增长5.1%。1—9月份，采矿业实现利润总额6369.2亿元，同比下降29.3%；制造业实现利润总额40671.8亿元，增长9.9%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额6691.0亿元，增长10.3%。国家统计局工业司首席统计师于卫宁解读2025年1—9月份工业企业利润数据。 》点击查看详情 【商务部：今年以来 超7600万名消费者购买12大类家电以旧换新产品超1.26亿台】 商务部流通发展司负责人谈2025年1-9月我国批发和零售业发展情况。今年以来，超7600万名消费者购买12大类家电以旧换新产品超1.26亿台，超8100万名消费者购买手机等数码产品超8800万件，全国8.7万家销售门店开展电动自行车以旧换新，累计换购新车超1200万辆。据国家统计局数据，1-9月，限额以上单位家用电器和音像器材类零售额同比增长25.3%，限额以上通讯器材类零售额同比增长20.5%。老字号焕发活力。各地持续推进2025“老字号嘉年华”，举办特色活动220余场，实现直接销售38亿元，带动线上线下销售额169亿元。平台企业数据显示，1-9月，中华老字号餐饮企业堂食交易额同比增长23%。 【央行公开市场操作当日整体实现净投放3483亿元】 中国央行今日开展3373亿元7天期逆回购操作和9000亿元MLF操作，因今日有7000亿元1年期中期借贷便利（MLF）和1890亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放3483亿元。 ► 10月27日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0881元 美元方面： 截至15：05分，美元指数下跌0.01%报98.93，美国CPI涨幅不及预期，美联储降息预期较强。美国劳工统计局表示，9月消费者物价指数(CPI)环比上涨0.3%，同比上涨3.0%，双双低于预期的上涨0.4%和3.1%。9月核心CPI环比上涨0.2%，8月上涨0.3%，租金通胀放缓是核心CPI涨幅回落的原因。数据公布后，市场强化对美联储年内继续降息两次的押注，本周美联储将公布10月利率决议。（文华综合） 宏观方面： 今日公布欧元区9月季调后货币供应M3年率、德国10月IFO商业景气指数、英国10月CBI零售销售差值等数据。此外，还需关注澳洲联储主席布洛克参与一场炉边谈话；国内成品油将开启新一轮调价窗口；2025金融街论坛年会于10月27日至30日举行，一行一局一会负责人将做主题演讲；美国总统特朗普访问日本，至10月29日；国务院副总理何立峰于10月24日至27日率团赴马来西亚与美方举行经贸磋商；国务院总理李强赴马来西亚出席东亚合作领导人系列会议。 原油方面： 截至15:05分，两市油价一同上涨，美油涨0.39%，布油涨0.4%。IG市场分析师Tony Sycamore表示，积极的中美贸易协议框架有助于抵消外界对俄罗斯可能透过加大折扣、动用“影子船队”吸引买家，以对抗美国新一轮制裁俄罗斯石油公司措施的担忧。不过，有分析师认为，如果对俄罗斯能源的制裁效果不如预期，市场上可能会重新出现供应过剩的压力。（文华综合） SMM日评 ► 铝合金期货高位盘整 成本支撑现货价格【ADC12价格日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】10月27日 镍盐价格持稳运行 ► 电解锰现货资源紧缺 价格持续走高【SMM电解锰日评】 ► 市场消息因素影响 稀土价格小幅回暖【SMM稀土日评】 ► 【SMM热卷日评】盘面大幅拉涨 热卷现货成交表现平平 ► 【SMM螺纹日评】利好情绪持续发酵 带动期现价格小幅上涨 ► 贸易摩擦缓和SS修复前期跌幅 需求弱势持续不锈钢现货价格偏弱【SMM不锈钢日评】 ► 钢厂需求疲软拖累钼市走跌【SMM钼日评】 ► APT市场大幅上涨 钨市看涨情绪浓厚【SMM钨日评】 ► 市场消息因素影响 稀土价格小幅回暖【SMM稀土日评】 ► 【SMM氢气成本日评】20251024 ► 【SMM MHP日评】10月27日 MHP价格上行 ► 银价震荡整理 现货升水小幅回调【SMM日评】

SMM 10月27日讯：近期，不少铝产业链相关企业陆续发布其2025年前三季度业绩报告，从公告来看，企业业绩增减不一，SMM整理了以下几家铝相关企业的前三季度业绩情况，具体如下： 云铝股份 云铝股份也在近日发布了其业绩报告，公告显示，公司第三季度实现营业收入149.93亿元，同比增长3.13%；归属于上市公司股东的净利润16.3亿元，同比增长25.31%； 公司前三季度公司共实现营业收入440.72亿元，同比增长12.47%；归属于上市公司股东的净利润43.98亿元，同比增长15.14%。 国金证券评论称，2025年三季度“金九”旺季来临，终端需求回暖，下游开工率提升，支撑铝价上行，驱动公司业绩也同比提升。 公开资料显示，云铝股份主要从事铝土矿开采、氧化铝、绿色铝、铝加工及铝用炭素生产和销售，主要产品有氧化铝、铝用阳极炭素、石墨化阴极、重熔用铝锭、重熔用精铝锭、变形铝及铝合金圆铸锭、变形铝及铝合金扁铸锭、铸造铝合金锭、电工圆铝杆、铝及铝合金焊材等。同时，公司积极拓展再生铝、电解铝固废资源综合利用、铝灰资源化利用等循环经济业务。 对于铝土矿资源拓展情况，此前云铝股份回应称，公司持续增强资源保障能力，成功竞拍昭通太阳坝铝土矿普查探矿权，积极推进文山、鹤庆等探矿权的探转采，自有探矿权勘查和空白区找矿等工作。未来，公司将进一步提升铝土矿资源保障能力，加快现有探转采等手续办理，积极参与云南省内资源勘查，扎实推进云南省及周边国家的铝土矿资源获取。 天山铝业 据公告显示，天山铝业第三季度共实现69.94亿元的营收，同比下降0.25%；第三季度归属于上市公司股东的净利润为12.56亿元，同比增长24.3%；前三季度共实现223.21亿元的营收，同比，同比增长7.34%；归属于上市公司股东的净利润33.40亿元，同比增长8.31%。 据悉，公司核心产品电解铝的销售价格稳中有升，并通过多维度降本增效，生产成本环比下降，推动天山铝业第三季度归母净利润达到12.56亿元，扣非后归母净利润12.39亿元，环比第二季度增长约34%。 生产成本方面，一方面，公司前期高价铝土矿库存已逐步消化，带动氧化铝生产成本稳步下降；另一方面，依托新疆地区的煤炭价格优势，自备电成本环比下降，而外购电通过执行新电力协议以及有效的峰谷调峰管理，成本亦环比下降。 明泰铝业 明泰铝业同样在近日发布了其2025年第三季度及前三季度的业绩报告，据公告显示，公司第三季度营收88.74亿元，同比增长6.39%；归属于上市公司股东的净利润4.64亿元，同比增长35.94%；公司2025年前三季度公司实现营业收入258.74亿元，同比增长9.38%；归属于上市公司股东的净利润14.04亿元，同比下降0.49%。 提及业绩变动的原因，明泰铝业表示，主要是业绩变动主要是上年同期铝锭价格下跌影响上期利润。 此前，公司在接受投资者活动调研时被问及当前市场需求及加工费的情况，明泰铝业彼时回应称，本年度，铝锭价格维持在高位震荡，离不开整体需求的支撑。今年夏季整体呈现淡季不淡态势，公司月销量维持高位水平。加工费方面，部分产品存在上调，整体维持平稳态势。 公开资料显示，明泰铝业主要开展铝板带箔、铝型材、再生资源综合应用业务，拥有4 条热连轧生产线，国际先进的铝灰处理生产线和再生铝工艺技术装备，现拥有年处理废铝产能100 余万吨、12 万吨铝灰渣综合利用产能，达到国际先进水平。铝板带箔业务方面现有产能 160 余万吨，产品涵盖1 系-8系47 种合金牌号，现有 200 多种规格型号产品，4000 余家客户，产品畅销国内外50 多个国家和地区。 2025年前三季度，公司产品铝板带箔产量达118.08万吨，销量达117.47万吨；铝型材产量为1.37万吨，销量为1.28万吨。 闽发铝业 10月24日，闽发铝业发布2025年第三季度和前三季度业绩报告，据公告显示，公司三季度共实现5.08亿元的营收，同比下降12.32%；净利润亏损1104.91万元，同比下降185.66%。前三季度营业收入12.83亿元，同比下降20.37%；净利润亏损811.34万元，同比下降128.51%。 公开资料显示，闽发铝业主营业务是建筑铝型材、工业铝型材和建筑铝模板的研发、生产、销售。（1）建筑铝型材：深度服务房地产、基建工程、民用建筑等领域，重点开发节能环保型产品，覆盖大型门窗、幕墙装饰等多元化场景；（2）工业铝型材：聚焦电子电器、新能源（光伏/汽车）、家具、卫浴用品、体育用品等，拓展轻量化、高强韧合金产品；（3）建筑铝模板：依托技术优势打造绿色施工系统，响应装配式建筑政策导向。 神火股份 10月20日，神火股份发布其2025年三季报，其中提到，公司第三季度营业收入105.76亿元，同比增长4.79%；净利润15.85亿元，同比增长26.39%。2025年前三季度营业收入310.05亿元，同比增长9.5%；净利润34.9亿元，同比下降1.38%。 公开资料显示，神火股份主营业务为为铝产品、煤炭的生产、加工和销售。截至2025 年 6 月 30 日，公司电解铝产能 170 万吨/年（新疆煤电 80 万吨/年、云南神火 90 万吨/年）、装机容量 1400MW、阳极炭块产能 80 万吨/年（新疆炭素 40 万吨/年、云南神火 40 万吨/年）。 电解铝深加工业务方面，公司电解铝深加工主要产品为铝箔，产能 14 万吨/年（神火新材 11.5万吨/年、上海铝箔 2.5 万吨/年）。目前，云南 11 万吨铝箔项目一期坯料项目已建成投产，鉴于当前铝箔行业进入集中产能释放期，市场竞争加剧导致开工率走低、价格内卷，公司将根据行业情况择机开展二期铝箔项目的建设工作。 三季度铝价上涨叠加氧化铝价格持续下探 带动企业利润上升 值得一提的是，2025年三季度铝价相比往年有所上涨，因此多数企业三季度净利润同比多有不同程度的提升。据SMM现货报价显示，2025年三季度SMM A00铝现货均价报20711元/吨，较2024年三季度的19560元/吨上涨1151元/吨，涨幅达5.88%。 》点击查看SMM铝产品现货报价 具体来看，据SMM了解，7-8月，海内外宏观氛围偏多，美联储降息预期强劲，国内同样出台一些利好政策，但传统淡季之下，下游企业开工下降，需求减弱，铝价整体震荡整理为主。9月份国内电解铝价格运行重心稍显上移，主要在20600-21000元/吨之间震荡运行，自然月均价录得20766元/吨，虽然9月已进入传统旺季，从下游开工表现来看，需求并未出现边际大幅改善，下游仍以刚需采购和逢低补库为主。 进入10月，基本面上，铝水比例进一步提高，铝加工综合PMI仍在荣枯线上方，需求预计进一步回暖，电解铝供需预计呈现紧平衡；宏观面上，据SMM上周了解，国内方面，宏观情绪向好，支撑市场信心。国家统计局在20日发布的数据显示，初步核算，前三季度，我国GDP为1015036亿元，按不变价格计算，同比增长5.2%；三季度，我国GDP为354500亿元，按不变价格计算，同比增长4.8%。海外消息扰动频繁，情绪反复，不确定性较强：一方面，美联储内部关于降息路径存在较大分歧，美联储新任理事米兰支持在10月议息会议上降息50个基点，美联储理事沃勒主张维持每次25个基点的谨慎降息步伐以应对疲软的劳动力市场，美联储穆萨莱姆则表示，如果就业面临更多风险，且通胀得到控制，可能支持再次降息的路径，最新公布的美国 9 月通胀数据全线低于预期，美联储降息前景增强；中美结束贸易谈判，就稳妥解决多项重要经贸议题形成初步共识，美国财长贝森特在接受美媒采访时表示美方不再考虑对中国加征100%的关税，关注APEC领导人峰会相关信息；此外，俄乌冲突方面，周初消息称特朗普与普京计划在布达佩斯举行会晤，引发了结束俄乌冲突的希望，本周后段，特朗普称取消与普京在布达佩斯的会面，因为会面不会取得任何进展，另外欧盟批准了第19轮对俄的制裁措施，其中包括液化天然气进口禁令；贝森特称将“大幅加码”对俄制裁，随后美国财政部宣布制裁两大俄油公司。 综合来看，宏观层面，海外风险较大，但暂未出现明显利空消息；国内宏观情绪向好。基本面上，海外供应预期收紧，国内供应平稳，整体电解铝供需预计趋紧，叠加国内铝锭库存持续去化，支撑近期铝价偏强震荡。传统旺季之下，SMM预计10月份铝价重心预计进一步小幅上行。 此外，氧化铝等原材料价格的下跌，也在一定程度上降低了不少以氧化铝作为原料的铝企业的成本。据SMM历史价格显示，自进入2025年以来，SMM氧化铝指数一路下跌，从年初的5675元/吨，跌至9月底的2975.13元/吨，跌幅达47.57%。 对于氧化铝价格一路下行的原因，SMM认为主要是其基本面供应过剩导致。具体来看，2025年一季度，据SMM了解，氧化铝累计过剩约75万吨，SMM氧化铝指数由5,675元/吨下跌至3,092元/吨；西澳氧化铝FOB价格由670美元/吨下跌至377美元/吨。 2025年二季度：氧化铝现货价格持续下跌，氧化铝运行产能进入大面积亏损状态，据SMM测算，4月份超过75%运行产能以现金成本测算处于亏损状态，月内氧化铝企业开启集中检修与减产，4-5月氧化铝基本面转向缺口状态，氧化铝现货价格回升。企业扭亏为盈，再度提产，叠加新投产能投产放量，6月份氧化铝再度转向过剩格局，氧化铝现货价格再度走弱。 2025年三季度：在“反内卷”消息提振下，氧化铝期货拉涨，期现套利窗口开启，期现商积极询盘采购氧化铝现货，氧化铝现货市场供应趋紧，现货价格再涨。从下游生产需求角度来看，三季度氧化铝现货持续过剩。随着“反内卷”情绪逐渐平息，氧化铝行业暂未受到实际性影响，现货价格再度走弱。截至目前，北方氧化铝最低成交价格已向下突破2,900元/吨。 展望2025年四季度，9月氧化铝进口窗口开启，预计进口供应增加；叠加国内产能过剩且铝土矿供应充裕难限制其生产，SMM预计氧化铝整体或延续过剩格局，现货价格或继续围绕成本线波动。

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