SMM11月13日讯：星源卓镁13日早盘高开，截至13日上午，星源卓镁涨6.31%。消息面上，星源卓镁11月10日晚间公告称，拟投10.1亿元投建年产300万套汽车用高强度大型镁合金精密成型件项目。此项目有利于进一步巩固公司在汽车轻量化及新能源汽车零部件领域的市场领先地位。 星源卓镁11月10日晚间公告称： 为满足公司战略发展需要，公司拟与奉化经济开发区管理委员会签署《项目投资建设协议》，在奉化经济开发区投资建设年产300万套汽车用高强度大型镁合金精密成型件项目，项目总投资为人民币10.1亿元，项目分为二期，其中首期投资为7.0亿元。 为保障本次项目的实施，公司拟对外投资设立全资子公司星源卓镁（宁波奉化）技术有限公司（最终以工商行政部门核准名称为准）作为实施主体，董事会授权公司管理层办理子公司有关筹办、设立、工商登记等全部事宜。 本次投资项目建设用地位于奉化经济开发区尚桥园区16-2号地块，一期用地面积约128亩（以规划部门出具的红线图为准），并预留二期，待政策处理后按实际土地供地。公司于2023年11月10日召开第二届董事会第十二次会议、第二届监事会第十一次会议审议通过了《关于对外投资并设立全资子公司的议案》，前述议案尚需提交公司股东大会审议批准。上述事项不构成关联交易，亦不构成重大资产重组。 谈到本次对外投资的目的以及对公司的影响，星源卓镁表示：随着我国对节能环保的迫切需求，汽车轻量化及新能源汽车已成为汽车行业发展的必然趋势，镁合金被认为是汽车轻量化最重要的新材料之一 。公司专注于轻量化材料在汽车零部件行业的创新设计及替代应用，此项目有利于进一步巩固公司在汽车轻量化及新能源汽车零部件领域的市场领先地位，提升公司镁合金业务在汽车轻量化领域的产业应用规模，有利于加强市场竞争力，提升行业地位。 公司本次对外投资的资金来源为公司自有资金或自筹资金，不会对公司的正常生产及经营产生不利影响，不存在损害公司及股东利益的情形。项目尚处于计划实施阶段，短期内不会对公司财务状况和经营成果产生重大影响。 星源卓镁还提示了风险：投资协议书所涉及的项目用地需按照国家现行法律法规及正常规定的用 地程序办理，通过招标、拍卖或挂牌出让方式取得，土地使用权能否竞得、土地 使用权的最终成交价格及取得时间尚存在不确定性；公司将根据项目投资合作协 议约定进一步跟进协议后续履约情况，并及时履行信息披露义务。 星源卓镁日前接受调研被问及公司镁合金产品主要有哪些？星源卓镁回应： 公司现有主要镁合金压铸产品包括汽车显示系统零部件、新能源汽车动力总成零部件、汽车座椅扶手结构件、汽车中控台骨架、汽车车灯散热支架等。目前公司大中型产品占比逐年上升。 对于全球镁合金原材料产能分布如何？预计后续镁合金价格走势如何？星源卓镁接受调研时回应： 2022年全球原镁产能为163万吨，产量为111万吨，同时据中国有色金属工业协会镁业分会初步统计数据，2022年我国原镁产能136.46万吨，原镁产量93.33万吨。我国作为镁锭最大生产国，本身具备资源储备优势，未来随着选矿提纯方法的不断进步，以及国内镁资源产业加速整合下，行业集中度将迎来进一步的提升，未来镁锭供给量将会逐渐增加，价格亦会稳定。 星源卓镁此前接受调研时介绍了公司第三季度的经营情况： 公司第三季度营业收入8,242.23万元，同比上升11.78%；单季度归母净利润1,934.28万元，同比上升25.01%。主要受益于公司汽车显示系统零部件、汽车中控台零部件、新能源动力总成零部件等产品销量提升，促使公司经营业绩积极向好。

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SMM11月10日讯：本周沪铝主连先扬后抑，截至周五日间收盘跌0.47%，周度跌幅为0.42%。伦铝本周震荡下行，周一刷2023年10月4日以来新高至2295.00美元/吨后持续滑落，截至周五15:58分跌0.51%，连续四日飘绿，周度跌幅为1.24%，周线止住两连涨。 沪、伦铝走势变化： 》点击查看金属期货走势 宏观面 国内： 本周国内政策面继续释放利好，财政部、央行先后发声，继续贯实施好积极的财政政策，保持流动性合理充裕。 国内 中央金融工作会议 强调要促进金融与房地产良性循环，金融业积极回应会议精神，阐述金融支持房地产思路。此外，多部门还召集房企座谈，了解行业资金状况和企业融资需求。业内专家表示，这充分说明对于房企资金层面的关注和支持，也获得资本市场回应。 海外： 北京时间周四晚间公布的美国至11月4日当周初请失业金人数为21.7万人低于预测值21.8万人。关注周五晚间美国11月一年期通胀率预期、11月密歇根大学消费者信心指数初值。 本周美元指数反弹，截至周五14:12分跌0.01%，周度涨幅为0.78%。 10月全球制造业PMI录得47.8%低于荣枯线，全球经济复苏缓慢。而俄罗斯、沙特继续减产石油则为全球宏观面增加了更多的不确定性。 美元指数走势变化： 综上： 欧元区衰退压力仍在，高利率水平下海外经济走势疲软，美元指数反弹，大宗商品承压。预计国内仍有利多政策陆续出台。 现货市场 本周 SMM A00铝 现货均价震荡运行，周五报19130元/吨，较前一日跌0.21%，周度跌幅为0.20%。 据SMM分析，目前国内铝社会库存拐点仍未到来，但华南地区因云南减产和现货流通略有收紧，现货呈现偏强走势，后期或转升水状态，华东、中原地区在库存压力下短期内预计维持贴水行情，预计下周平均升贴水出现贴水收窄。 SMM A00铝现货均价变化走势： 》查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面 供应端： 周内国内电解铝供应端维持收紧状态，云南地区电解铝企业正在停槽减产，减产幅度暂无明确的文件标明有变动，SMM暂维持前期减产115万吨附近预期不变，内蒙古白音华新增投产仍处于前期启槽的工序中，暂无产量贡献，周内其他地区电解铝企业暂稳运行为主，结合未来产能变动的情况，SMM预计到11月底国内电解铝运行产能回落至4,190万吨附近。 另外，据SMM数据显示，10月国内电解铝总产量同比增6.7%至364.1万吨的高位，铸锭量也铝产量增长及铝水比例下降的带动下，同比增5%，相比8-9月的铝锭现货流通偏紧状态，目前已经改善很多。但区域性供应差异化，目前粤沪价差出现反转，预计随着云南减产的后作用体现，豫沪价差或仍有小幅增长预期。 库存： 11月9日，SMM统计国内电解铝锭社库为68.8万吨，较本周一库存增0.3万吨，较上周四库存增3.1万吨，较去年历史同期的57.6万吨要高出11.2万吨。周中国内铝锭库存仍惯性上行，当前国内铝锭库存仍处于2023年下半年的绝对高位和近三年同期的历史高位。 SMM预计，11月上旬铝锭库存仍有继续上行的可能性，但上行的空间有限，将持稳在70万吨附近或短暂超越70万吨；11月下旬去库拐点将出现，且华南地区将先于无锡、巩义地区进入去库阶段。若能尽早出现库存拐点，顺利进入年末去库阶段，并维持一个较稳定的去库节奏，SMM推算11月末国内铝锭库存将回落至58-63万吨附近，12月末铝锭库存将回落至50-55万吨附近。 国内分地区铝总社库变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 周内国内铝下游加工企业开工一般，光伏行业订单下降，部分光伏型材企业开工走弱。铝现货市场交投清淡，周内主流现货市场维持贴水状态，行业现货库存居高不下，无锡及巩义地区累库仍明显。 出口方面，海关数据显示，10月国内未锻轧铝及铝材出口44.03万吨，同比减8.1%，环比减6.59%；1-10月国内未锻轧铝及铝材出口总量达469.66万吨，同比减17.2%。1-10月累计出口总金额达1117.8百万美元，累计同比减24.8%。 据SMM分析，美国对中国在内等10个国家的铝型材发起双反调查，使得国内厂家忧心忡忡，叠加海外市场需求疲弱以及海外宏观方面仍存在较大不确定性，国内未锻轧铝及铝材出口量呈现同比下滑的趋势，但考虑到年底海外铝材需求方的节前备货预期，预计11-12月铝材出口量或呈现环比小幅增长预期。 SMM 展望 基本面供应端云南地区减产落地，电解铝供应收紧逻辑不变；需求端目前下游消费向淡季切换，铝社库持续累库，现货市场交投疲软，短期内沪铝上行承压以横盘整理为主。 本周铝市资讯一览 ► 11月10日LME铝库存大增逾4%或22,650吨 多数来自光阳仓库 ► 山西省：责令金明矿业、中国铝业灵石县杨家山铝矿（一系统）停产整顿 ► ALBA：今年余下时间内 LME铝价格料处于2100-2200美元/吨 ► LME称明年1月起将上调交易和清算费用 ► 福达合金：2023年第三季度净利同比增185.16% 主要系销售额增长及费用下降所致 ► 天山铝业：2023年第三季度净利同比增53.61% 营收同比减0.84% ► 宏创控股：2023年第三季度净利同比减129.98% 营收同比减22.04% ► 和胜股份：2023年第三季度净利同比减8.93% 营收同比减7.59% ► 华峰铝业：2023年第三季度净利同比增20.08% 营收同比增13.45% ► 顺博合金：2023年第三季度净利同比减80.57% 营收同比增18% ► 云铝股份：2023年前三季度净利同比减33.44% 营收同比减20.74% ► 中国铝业：2023第三季度净利同比增105.35% 因原铝利润率同比提高 ► 鼎胜新材：2023年第三季度净利同比减73.02% 营收同比减3.48% ► 11月7日LME铝库存减少2600吨 光阳库存续降 ► 沪伦两市铝库存表现分化 伦铝库存降至近八个月新低

SMM2023年11月10日讯： 本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周下降0.6个百分点至63.7%，与去年同期相比下滑3.5个百分点。本周铝型材、铝板带等多个板块均因进入淡季订单减少而导致开工率下滑，虽然光伏型材等产品维持较高增速，但难以挽回全行业开工率下移大趋势。随着铝加工行业正式进入淡季，已有部分小型企业开始春节放假，需求十分低迷且预计将进一步走弱，未来铝加工行业开工率预计也将受制于需求不足而继续下滑。    原生铝合金：本周原生铝合金龙头企业开工率维持于51.6%，原生铝合金行业延续此前逻辑，企业为保住市场份额或铝水合金化比例而维持原有生产状态。短期预计原生铝合金市场将维持目前运行状态，开工率继续持稳。 铝板带：本周铝板带龙头企业开工率下滑0.6个百分点至77.2%。周内铝板带行业受淡季到来需求不足影响，开工率小幅下滑。近期铝价波动幅度较小，对下游下单、提货积极性冲击较轻。短期若无铝价宽幅震荡等意外事件出现，铝板带行业开工率预计将继续缓慢下滑。 铝线缆：本周铝线缆龙头企业开工率下降1.2个百分点，为66.8%，主因个别样本企业订单下滑减产所致。目前国内大型企业排产集中，企业反馈目前订单情况持续向好，大部分企业排产至年底，目前尚未有减产计划。但也有企业反馈，计划年底会有所减产，精力转移至处理成品库存以及回款问题。江苏地区作为铝线生产主产区，龙头企业生产持续发力，带动开工率持稳向好，其他地区生产维持稳定。企业订单多为国网省网招标订单，也有部分企业反馈新能源光伏铝导体板块订单有所增加。今年电网施工项目集中在中部地区，暂未受气温下降而停止施工，行业提货仍然保持积极性。结合龙头企业排产状态和中小企业在手订单，预计未来行业开工或稳中小降。 铝型材：淡旺季交替，铝型材整体开工率难保上升趋势，与上周相比下降0.90个百分点，录得57.90%。分板块来看，建筑型材山东、华南等地部分当地龙头企业订单量略有抬升，但难以弥补整体建筑型材低迷下滑的趋势，叠加北方市场受天气转冷印象，大部分企业出现减产情况，据SMM调研了解，该地区企业普遍反映今年淡季提前到来，恐12、1、2月难觅订单。工业型材板块，光伏型材增势难保，相关企业订单量、开工率持续下滑，拉动整体型材开工率走弱；汽车型材与轨道交通型材本周暂未显著变动持稳运行为主。整体来看，11月铝型材市场逐步进入淡季，企业难觅订单增量，叠加铝价高位震荡，预计未来铝型材开工率或将持续下行。 铝箔：本周铝箔龙头企业开工率下降1.0个百分点至78.0%。本周铝箔市场延续此前逻辑，包装箔、空调箔、电池箔等大部分铝箔产品订单因逐渐进入淡季均有萎缩，开工率随之缓慢下移。未来一个月内铝箔行业订单量及开工率或仍有一定下滑空间。 再生铝合金：本周再生铝龙头企业开工率环比上周持稳于50.5%。“银十”预期落空后，进入11月份，再生铝下游需求暂无出现明显回暖或减弱，且近半月ADC12在成本压力及需求增长不足双重制约下价格相对稳定，下游企业保持刚需采购节奏。市场实际成交情况一般，企业开工率维稳为主。目前来看，再生铝需求端难有回涨，短期预计开工率维稳或小幅下行。 》点击查看SMM铝产业链数据库 (SMM铝组）

SMM11月10日讯：下游观望情绪需求表现较弱，今日氧化铝主连续跌，开盘便下滑震荡走弱，截至午间收盘跌0.57%，本周连续四日下跌，周线三连跌。 氧化铝主连走势变化： 》点击查看SMM行情看板 现货价格 本月以来，SMM氧化铝现货均价走势相对平稳，近两日回落，11月10日报3006元/吨，较前一日跌0.07%。 11月9日，据 SMM调研 显示，海外市场方面，西澳FOB氧化铝价格为340美元/吨，较上周四持平，美元/人民币汇率维持在7.2附近，海运费维持24美元/吨，该价格折合国内主流港口对外售价约3,032元/吨左右，高于国内氧化铝价格24元/吨，进口窗口开启。 SMM氧化铝现货均价变化走势： 》点击查看SMM氧化铝现货价格 》点击查看SMM金属现货历史价格 基本面 供应端： 近期北方地区氧化铝企业生产受环保、检修问题扰动频繁，矿石供应稳定性对企业生产影响程度加深，利润空间修复背景下，企业高产、稳产意愿难以克服矿石供应问题。 矿石方面，据SMM了解，目前来看，铝土矿生产与发运一切正常，预计发生政局动荡的概率降低，同时边境关闭的目的与铝土矿无关，目前对铝土矿发运影响极为有限。 产量方面，今年以来国内氧化铝月度产量整体呈增加的趋势。10月中国冶金级氧化铝产量为684.2万吨，日均产量环比减0.37万吨/天至22.07万吨/天，主因广西地区部分产能因矿石供应紧张处于停产状态叠加个别企业于10月进行焙烧检修，山东地区个别氧化铝厂10月因当地减排限产政策影响整体开工，河南地区某氧化铝厂因矿石供应短缺减产，故10月日均产量较9月有所下降。从环比数据来看，10月总产量环比减1.6%。从同比数据来看，10月氧化铝产量同比增2.5%。截至10月末，中国氧化铝建成产能为10000万吨，运行产能为8068万吨，全国开工率为80.7%。1-10月中国氧化铝累计产量达6626.4万吨，同比增2.0%。 预计11月广西地区将恢复部分此前停产产能，但新投产能放量缓慢，云南电解铝再传减产预期，叠加部分企业于11月有检修计划，整体开工或以小幅弹性波动为主。河南三门峡地区矿山短期内无复产计划，当地矿石供应紧缺将持续限制部分产能，整体开工或将维持较低水平；山西地区氧化铝企业暂无生产变动计划，大部分企业受近期矿石及成本限制难以进一步提产。此外，山东、河北地区10月因环保限产的企业均已恢复正常生产，年底北方地区重污染天气频发，不排除再度限产预期，故SMM预计11月日均产量为22.3万吨/天，总运行产能为8150万吨左右，同比增6.4%。 SMM氧化铝月度产量变化走势： 进出口方面，据SMM数据库显示，今年1月下旬至今，氧化铝进口亏损持续，截至11月9日亏损约为24元/吨，较年内高点下跌约131元/吨。 氧化铝进口盈亏变化走势： 》点击查看SMM氧化铝产业链数据库 需求端： 据SMM调研，进入11月份初，云南地区电解铝企业再度因电力供应不足，被要求减产，按照第一轮通知的减产幅度测算，总减产规模约为115万吨，折算成氧化铝需求量将有221万吨的削减，西南地区氧化铝刚需或有所松动。 云南电解铝减产对西南地区氧化铝价格传导作用需要一定周期，基于西南氧化铝企业近期开工率波动较大，预计西南市场仍以紧平衡格局主导。 北方地区氧化铝现货市场出现贴水成交，部分贸易商贴水抛售，市场看空情绪主导，下游铝厂观望为主。 SMM展望 基本面供应端北方地区氧化铝企受环保、检修扰动，矿石供应偏紧；国内氧化铝产量伴随企业复产11月环比为增加预期；需求端氧化铝需求量削减。SMM预计，下游观望情绪叠加部分贸易商抛售趋势显现，国内氧化铝价格或将小幅回落，后续关注企业生产动态及云南电解铝减产进度。