SMM 3月11日讯：近日，金徽股份发布其2024年业绩报告，据年报数据显示，公司2024年共实现15.39亿元的营收，相比去年同期上涨19.97%；归属于上市公司股东的净利润在4.77亿元，相比2023年同期增长39.06%。 公开资料显示，金徽股份主营业务为有色金属采选和贸易，公司主要产品包括锌精矿和铅精矿（含银）。在2024年间，公司专注主营业务，加快资源整合及寻找优质资源，保障长远可持续发展，科学合理统筹生产经营工作。 按照年初的生产经营目标，生产锌精矿61,559.71金属吨，生产铅精矿（含银）20,669.25金属吨。 在矿产布局方面，金徽股份表示将持续推进江洛矿区资源整合及项目建设，其中，谢家沟浮选厂建设已完成地面基础工程、车间主体架构、设备采购等事项，根据总体设计结合施工进度有序进行。同时，整合江洛矿区矿业权，设立西成矿业，收购豪森矿业 49%的股权。通过公开竞拍取得甘肃省徽县东坡铅锌矿普查探矿权、甘肃省徽县洛坝空白区采矿权，扩大了铅锌矿产后备资源储备；完成了徽县郭家沟铅锌矿 80 万吨采矿权与徽县郭家沟矿区南矿带北矿带东段铅锌矿70万吨采矿权的“两证合一”工作，为可持续发展奠定了坚实基础。 下图为公司自有矿山的基本情况： 据悉，公司已形成178万吨/年的矿石采选能力，未来将进一步做好有色金属资源开发整合，为区域经济社会发展和生态文明建设做出更大贡献。 公司产品主要采取直销方式，销售客户主要为矿山周边冶炼厂以及部分贸易公司，销售部按照公司次月生产量制定公司月销售计划；销售合同分为长期合同和短期合同，其中，长期合同一般以年为单位，约定定价方式和结算方式，每批次发货前签订本批次产品销售的价格确认书，约定本批产品的加工费和销售数量以及结算方式；短期合同则按发货批次签订，每批次发货前签订本批产品的销售合同，约定定价方式、结算方式、加工费、产品数量及其他条款。无论长期合同或短期合同， 公司产品定价均以 上海有色金属网 平均收盘价为基数，予以确定。 据SMM历史报价显示，回顾2024年，现货铅和现货锌的价格均有不同程度的上涨，铅价方面，据SMM历史价格显示，2024年SMM 1#铅锭从年初的15700元/吨涨至年底的16725元/吨，年度涨幅达6.53%。 》点击查看SMM铅产品现货报价 金徽股份表示，这一趋势主要受多重因素影响，首先是铅精矿供应短缺，废电瓶价格攀升至三年新高，迫使再生铅冶炼厂缩减产量。其次，原生铅冶炼企业因设备检修及环保检查等因素也减少了产出，进一步收紧了市场供应。此外，以旧换新政策和反向开票等措施在 7 月中旬助力铅价触及峰值。然而，下半年消费需求转弱，铅价随之下滑。进入 11 月至 12 月，再生铅冶炼企业受环保限制及亏损双重压力，部分主动减产，导致国内再生铅产量持续下降，反而促使铅价有所回升。 锌价方面，据SMM历史价格显示，SMM 0#锌锭现货报价从年初的21550元/吨涨至25900元/吨，年度涨幅达20.19%。 金徽股份表示，2024年锌价上涨主要是为全球经济复苏态势与主要下游消费领域对锌需求量的同步增长所致。具体而言，为促进建筑业、汽车产业及家电行业等领域的健康发展，政府采取一系列刺激消费的政策措施，直接带动了锌需求的显著增长。此外，美联储降息预期及其实际执行，有效提升了市场氛围。两者合力，共同推动了锌价的稳步上升。 提及2025公司经营计划，金徽股份表示，2025年公司将以“安全第一、绿色高效、扩大资源、提升产能、精细管理”为主线，加快项目建设，实现高质量发展。全年预计完成采选矿石量178万吨，生产铅精矿（含银）、锌精矿超10万金属吨。 而进入2025年以来，铅价在原料供应问题以及宏观的带动下，表现相较2024年同期略有好转，前两个月SMM 1#铅锭现货均价报16772元/吨，相较2024年同期的15995元/吨上涨777元/吨，涨幅达4.86%。 其中2025年1月因春节假期临近，部分原生铅和再生铅企业出现不同程度的检修停产状况，加之下游企业春节临近“集体放假”，因此1月铅市场呈现供需双降的局面，加之消费端1月市场所期待的下游节前集中备库迟迟未出现，各大企业采购较为分散，观望时间较长，最终综合因素影响下，1月铅价整体运行承压。 进入2月份，春节假期刚刚归来之际，市场对消费端恢复预期较高，铅价在节后首日迎“开门红”，加之原料供应问题在持续制约市场，废料价格上涨带动再生铅企业成本继续上移以及铅精矿因高需求支撑，加工费上涨乏力，原材料供应问题支撑铅价走高。 展望后续，考虑到3月假期因素已经解除，铅市场将呈现供需双增的局面，供应端需关注再生铅新建产能的投产情况，且近日京津冀及周边地区出现重污染天气导致少数再生铅冶炼厂因故停产，安徽个别冶炼厂或受环保检查影响，供应小幅下滑。而消费端，虽然3月电动自行车、汽车等民用电池市场将进入传统消费淡季，但2025年政府工作报告提及电动自行车、汽车以旧换新补贴力度加码，又为市场带来一定希望的曙光，因此，后续除了关注再生铅供应方面的变动，还需关注“以旧换新”对传统淡季的抵消程度，以及原料供应问题等。 相关阅读： 2月铅价涨近3% 宏观刺激3月铅价持续上行 基本面“拖后腿”？【SMM月度展望】

3月10日（周一），伦敦金属交易所(LME)期铜周一下滑，因市场关注美国征收进口关税对全球经济增长和工业金属需求的负面影响。 伦敦时间3月10日17:00(北京时间3月11日01:00)，LME三个月期铜下滑85美元，或0.88%，收报每吨9,520美元。　　 上周，在美国批准汽车制造商在一个月内免征加拿大和墨西哥25%的关税后，铜价创下了9,739美元的四个月新高。 然而，这种暂缓是短暂的，铜再次受到关税和贸易紧张局势的压力。 Marex顾问Edward Meir称：“进入3月份，我们将持谨慎态度，因为我们认为市场对美国经济增长放缓的情况关注不够，而美国经济增长放缓可能会抵消对供应紧张的担忧。这是关税的后果之一；它实际上冻结了商业活动。” 中国每年消耗的铜约占全球供应量的一半。 铜广泛应用于电力和建筑行业，从上海期货交易所监测的仓库库存中可以看出，铜的需求减弱。自今年年初以来，铜库存量已接近270,000吨，增幅超过220%。 在上海的保税仓库，铜库存自1月初以来增加近200%，达到4.5万吨。 工业金属也因美元走软而获得一些支撑。

就在欧洲领导人近几天拍着胸脯高喊“投资军工”之际，市场开始关注一个更加实际的问题：钱可以印，但生产子弹等武器的关键金属，这些西方国家将需要抢夺市场中本已紧缺的供应。 在周五的最新报道中，澳洲矿业公司Larvotto资源介绍了 金属锑 的短缺，以及这种金属在军工领域的重要性。这家公司计划明年在澳洲启动一座新矿山，为全球市场提供来自西方国家的罕见增量产能。 Larvotto的董事总经理Ron Heeks介绍称， 生产子弹芯、炸药和破片武器时，需要用到锑铅合金 。对于援助乌克兰的西方国家而言，现在也进入了独特的补库存周期。 Heeks表示：“ 以前库存弹药中的锑和铅会被回收，但它们已经被送到乌克兰前线了 。” 值得一提的是，去年8月全球最大锑生产国中国宣布对锑实施出口限制，出口经营者应按照相关规定办理出口许可手续。去年底中国宣布镓、锗、锑、超硬材料等原则上不予许可出口美国。 在过去一年里，海外锑价从1万美元/吨暴涨至5万美元/吨 ，显示出高科技行业和国防行业对这种材料的疯抢。 虽然美国正在推动乌克兰停火，但特朗普的孤立主义政策，正在推动欧洲国家大幅增加国防开支，包括生产和采购军火。 Heeks表示， 军事应用还只是锑需求的一小部分，主要需求来自阻燃剂、铅酸电池和化工行业 。不计算电池行业， 全球每年需要约12万吨锑，但现在的产量只有8万吨。 中国、俄罗斯和塔吉克斯坦生产了全球约87%的锑矿供应。加拿大Mandalay公司在澳大利亚运营的矿山仅仅提供全球2%的锑，且产能正在下降。 美国拜登政府在卸任前，向爱达荷州的锑金项目颁发了最终许可证，那里也是美国境内唯一已知的锑矿床。这个由Perpetua公司运营的Stibnite矿山 预定在2028年投产 ，将满足美国自身超过35%的锑需求。该矿曾在二战时期满足美国90%的锑需求，从1996年开始一直处于废弃状态。 Larvotto公司表示， 旗下Grovehill项目将成为澳大利亚最大的锑矿，产能将达到全球需求的7%。

3月7日（周五），伦敦金属交易所(LME)期铜下滑，因担忧铜消费需求前景、矿商抛售以及投资者在美国关税政策变化无常的情况下减仓。 伦敦时间3月7日17:00(北京时间3月8日01:00)，LME三个月期铜上涨149美元，或1.55%，收报每吨9,734美元。 周四铜价触及9,739美元，为去年11月5日以来最高，因美元疲软，以及对美国关税政策的担忧缓解。 这种乐观情绪延续到周五亚洲交易时段的上海期货交易所，铜创下五个月来的最高水平，但最终涨幅有所收窄，收盘上涨0.3%。 海关总署周五发布数据显示，2025年1-2月中国未锻轧铜及铜材进口量为83.7万吨，同比下滑7.2%。 经纪商Marex的高级基本金属策略师Alastair Munro表示，投资者也在周末前减仓，警惕可能打击价格的意外消息。 Munro称，由于LME期铜本周上涨4%，铜生产商一直在抛售以锁定利润。 在数据显示全球最大的经济体美国上个月创造的就业岗位少于预期之后，美元走软。周五美元兑欧元和日元跌至数月低点，帮助缓解了铜市场的跌势。