【投资逻辑】当前加工费低位运行，供应端增减并存，部分原生铅企业检修后恢复，多地因大气污染严重实施环保管控，再生铅安徽主产区冶炼企业严重减产。另外主流地区回收商表示废铅酸蓄电池回收量处于较低水平，市场供应偏紧。目前铅锭库存处于低位对铅价起到一定支持作用。需求端，受电动自行车新国标影响，多数消费者处于适应期，电动自行车蓄电池市场消费转淡，包括来自更换市场和配套市场的订单下滑。汽车蓄电池市场随着气温下滑，电池更换需求相对好转，但铅价成本上涨，部分企业保持以销定产状态。

【投资策略】近日铅价受贵金属大涨及有色普涨提振走强。但高价下下游承受度或受限，警惕节后回调风险。