公募基金改革将于今日落地。 5月7日，证监会主席吴清在国新办发布会上谈到，今日将发布《推动公募基金高质量发展行动方案》。要优化主动权益基金收费模式，扭转基金公司“旱涝保收”现象，完善行业考核评价制度，督促基金公司从“重规模”转向“重回报”，更好体现基金管理人与投资者同甘共苦、共同发展、相互成就，努力形成“回报增、资金进、市场稳”的良性循环。 “公募基金高质量发展行动方案经过三十多次的专题调研活动，听取了投资者、机构等各方面的意见，特别是聚焦在投资者关心的堵点、难点、痛点。”吴清表示，随着改革方案的落地实施，公募基金将更加突出投资人最佳利益导向，投资者的获得感将会进一步提升。 此次公募基金改革方案有哪些重点？吴清在回答记者提问时已经为行业划好重点。 一是优化主动权益类基金收费模式，业绩差的必须少收管理费。财联社记者获悉，多家基金公司即将密集“支点式”浮动费率创新产品； 二是业绩是否跑赢基准、投资者盈亏情况纳入考核指标； 三是清晰的业绩比较基准将成为衡量产品真实业绩的尺寸； 四是明确三年以上考核权重不低于80%； 五是抓紧出台公募基金投资顾问管理的规定； 六是吴清提及巴菲特价值投资，呼吁市场出现百年老店、优秀的投资机构。 四个“突出”推动公募基金高质量发展 吴清介绍，即将发布的公募基金改革将有四个改革重点： 一是突出强化与投资者的利益绑定。 改革突出强化公募基金与投资者的利益绑定，将优化主动权益类基金收费模式，业绩差的必须少收管理费，通过浮动管理费收取机制，扭转基金公司“旱涝保收”的现象。 同时，把业绩是否跑赢基准、投资者盈亏情况等直接关乎投资者切身利益的指标，纳入基金公司和基金经理的考核体系，督促基金公司从“重规模”向“重回报”转变。 二是突出增强基金投资行为稳定性。 针对风格漂移、货不对板等问题，要为每只基金设立清晰的业绩比较基准，作为衡量产品真实业绩的尺寸，避免产品投资行为偏离名称和定位，同时，建立公司自身全方位的激励约束机制，明确三年以上考核权重不低于80%，减少基金经理追涨杀跌现象，提高产品长期收益。 三是突出提升服务投资者的能力。 抓紧出台公募基金投资顾问管理的规定，促进规范发展。 四是突出发展壮大权益类基金的工作导向。 随着改革方案的落地实施，公募基金将更加突出投资人最佳利益导向，投资者的获得感将会进一步提升。 吴清还提及今年即将退休的巴菲特，他表示，巴菲特今年即将退休，但是价值长期投资、理性投资、努力回报投资者，这些基本的理念是不会退休的。巴菲特退休以后，这个时代也在呼唤新的伟大的投资家，我们市场有一批非常优秀的企业和企业家，相信也一定会产生一批优秀的投资家、投资机构。也许不是一、两个股神，但肯定会有一些百年老店、投资机构，优秀的投资团队会在我们的市场上产生。 今年吴清多次透露公募基金改革重点 去年9月26日，中央政治局会议提出要“稳步推进公募基金改革”，在此后的重大会议上，这一话题也多次被提及。 关于公募基金高质量改革的部署，吴清曾在今年1月、3月分别透露过相关改革的基本思路。 今年1月，在国新办举行的新闻发布会上，证监会首次透露改革方案，吴清介绍中长期资金入市相关工作时透露，证监会经过认真调研论证，提出了一些有针对性的改革举措，目前已形成初步改革方案。 吴清的发言给出多个维度的改革指标： 一是持续推动降费，2025年起还将进一步降低基金销售费率，这样预计每年合计可以为投资者节约大概450亿的费用； 二是大力发展权益基金。公募基金改革助力持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%； 三是加大中低波动型产品创新力度，实现浮动费率产品试点转常规； 四是股票ETF快速注册机制。原则上从受理之日起5个工作日内完成注册； 五是强化监管分类评价引导。提高权益类基金规模占比和长期业绩等指标在监管分类评价当中的权重； 六是引导自购。基金公司将每年利润的一定比例自购旗下的权益类基金； 七是在交易端，允许公募基金等机构投资者作为战略投资者更加积极参与上市公司定增等。 八是坚决纠治“高换手率”“风格漂移”等过度投机行为，加大对违法违规行为查处力度。 今年3月两会记者会上，公募业改革再被摆在台面。 吴清表示，公募基金改革方案即将推出，其中，考核制度安排是重点，将进一步提高公募基金三年期以上的长周期考核制度，引导长期价值投资。 事实上，除了即将落地的公募基金改革方案。今年以来，包括《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》、公募基金费率改革等多项举措落地，公募基金在规模快速扩张，比例提升的同时，收益状况也在逐步改善。 以公募基金费率的改革为例，通过分阶段降低综合费率，预计每年可以为投资者节省成本超过450亿元。同时，通过推进费率改革，让基金公司与投资者利益的绑定更加紧密。

市场全天高开高走迎节后开门红，创业板指领涨，沪指收盘重回3300点上方。沪深两市全天成交额1.34万亿，较上个交易日放量1668亿。盘面上，市场热点良性轮动，个股涨多跌少，全市场近5000只个股上涨。从板块来看，可控核聚变概念股集体大涨，海陆重工等涨停。鸿蒙、算力概念股震荡走强，南天信息等10余股涨停。机器人概念股反复活跃，南山智尚等多股涨停。截至收盘，沪指涨1.13%，深成指涨1.84%，创业板指涨1.97%。 板块方面 板块上，可控核聚变概念股涨幅居前，中洲特材、久盛电气、海陆重工、雪人股份、永鼎股份、合锻智能等个股涨停。 消息面上，5月1日，合肥紧凑型聚变能实验装置（BEST）项目工程总装工作正式启动，较原计划提前两个月。该装置将在第一代中国人造太阳EAST装置基础上，首次实现聚变能发电演示，推动燃烧等离子物理研究，为我国聚变能发展提供开创性支持。 华泰证券发布研报称，可控核聚变正从短期主题投资变成长期产业投资，预计未来几年全球每年有约2~3个核聚变装置建设投产，行业加速从0到1，产业链招标和订单有望迎来持续催化，预计未来可控核聚变每年的全球投资规模有望达到100~900亿元不等。 机器人概念股反复活跃，南山智尚、嵘泰股份、日盈电子、龙溪股份等个股涨停，力星股份、兆丰股份、德迈仕、汉宇集团、精工科技等个股涨幅居前。 消息面上，“五一”期间，2025中国机器人大赛暨RoboCup机器人世界杯中国赛拉开帷幕，众多机器人队伍奔赴赛场，在足球赛、舞蹈赛、救援赛等项目中竞技切磋，展现了机器人领域的创新活力。从市场维度而言，机器人概念内部呈现良性轮动结构，越来越多的个股以震荡向上的形式创下了阶段新高，故在板块修复行情得以延续的背景下，仍可留意一些尚处低位个股的补涨机会。 鸿蒙概念股震荡走强，常山北明2连板，九联科技、天源迪科、南天信息、电光科技等涨停，此外，拓维信息、诚迈科技、软通动力、润和软件等容量标的同样涨幅居前。 消息面上，据媒体报道，华为开发者大会HDC·2025定档6月20-22日召开，根据华为发布的邀请函显示，这次大会可以深度体验HarmonyOS最新版本的设计。此外，鸿蒙PC版也可能会在此次大会亮相。 作为市场高人气方向，鸿蒙概念成功带动了市场风险偏好的提升，随着资金加速流入科技成长方向，与鸿蒙系统相关的 AI、物联网、智能驾驶等题材仍是后续所需关注的重点。此外，鸿蒙概念的走强会带动国产自主可控概念的热度上升，同样可留意信创、芯片、软件国产化等方向的延伸炒作的机会。 个股方面 个股层面来看，今日市场热度显著提升，近5000股上涨的同时，逾百股涨停或涨超10%，连板股晋级率50%。其中渝三峡A斩获5连板、而此前另一只4板个股鸿博股份虽未能晋级，最终同样涨超8%。此外，20CM的精进电动同样走出3连板，成功拓展了市场高度。故随着市场风险偏好的回暖以及资金正反馈的作用下，热门题材前排核心标的或一定的溢价空间。 另外从今日的成交金额榜来看，拓维信息、常山北明、润和软件、胜宏科技、四川长虹等个股均位列前十，可见资金正加速流入这些人气容量票之中。上述个股或可视为重要的风向标，只要震荡向上的趋势结构没有遭到破坏，以科技股为代表的成长性风格便将得以延续。 后市分析 今日市场呈现普涨格局，三大指数均涨超1%，近5000股飘红，量能也有了较为明显的提升，在经历了节前连续的缩量整理后，今日资金再度选择放量上攻。技术面来看，沪指有效站上了30日均线，日KD也再度形成金叉，短线或有望延续反弹结构。另外随着业绩披露的完成，市场的风险偏好显著回暖，资金加速回流以科技为代表小盘成长股之中，或有望成为市场的主流风格。不过需注意的是，若没有持续性增量资金入场的话，以目前1.3万亿左右量能水平还不足以支撑起如此多的热点同时活跃，预计后续大概率还是以轮动上行的形式延续，把握热点间的轮动节奏或是近期市场的关键。 市场要闻聚焦 1、深交所会员客户交易行为管理评价业务指引修订 新增程序化交易及两融交易管理情况评价 财联社5月6日讯，深圳证券交易所近期对《深圳证券交易所会员客户交易行为管理评价业务指引》进行了修订，以进一步压实会员客户交易行为管理责任，更好地发挥评价机制的督促引导作用。据悉，此次修订增加上位规则依据，并完善了会员评价内容，新增“会员对程序化交易的管理情况”“会员对融资融券交易的管理情况”两方面评价内容，并在原有的“会员协同自律监管情况”评价中新增重点监控证券管理、加强客户交易风险提示等内容。此外，此次修订还优化了评价结果运用规定，明确了对评价星级为两星及以下且评价得分小于70分的会员，可采取口头问询、谈话提醒等工作措施，不采取自律监管措施；评价星级为两星及以下且评价得分小于60分的会员，原则上纳入现场检查范围。 (中证金牛座) 2、外交部：中方和欧洲议会决定同步全面取消对相互交往的限制 财联社5月6日讯，外交部发言人林剑5月6日主持例行记者会。有记者提问，据报道，中方已同欧洲议会相互取消交往限制，可否证实？林剑表示，过去几年，中欧立法机构交往，因为众所周知的原因出现了一些波折。当前形势下，双方都认为中欧加强对话合作十分重要。经双方商定，中方和欧洲议会决定同步全面取消对相互交往的限制，我们相信并期待随着中欧全面恢复立法机构的交往，双方的交流和理解将更加深入，这将为中欧关系持续健康稳定发展注入新动力。

市场全天震荡分化，三大指数涨跌不一。沪深两市全天成交额1.17万亿，较上个交易日放量1472亿。盘面上，市场热点快速轮动，个股涨多跌少，全市场超3400只个股上涨。从板块来看，机器人概念股再度大涨，精工科技等10余股涨停。算力概念股展开反弹，鸿博股份等涨停。华为概念股表现活跃，常山北明涨停。下跌方面，银行股集体调整，华夏银行跌超8%。截至收盘，沪指跌0.23%，深成指涨0.51%，创业板指涨0.83%。 板块方面 板块上，机器人概念股全线爆发，大叶股份、南方精工、祥鑫科技、南京化纤、精工科技等个股涨停。消息面上，工信部近日表示，人形机器人是人工智能赋能新型工业化的高级载体，将推动人形机器人产业创新发展，以人形机器人小切口带动人工智能大产业发展，高水平赋能新型工业化。 而从市场角度来看，今日机器人炒作的核心围绕着外骨骼机器人、减速器、电机等细分方向展开，而前几日最为火爆的PEEK材料则以分化为主。预计本轮的机器人反弹仍以轮动上行为主，仍可寻找低位补涨机会。 算力概念股展开反弹，鸿博股份4连板、常山北明、浙文互联、超讯通信、湖北广电等个股涨停，亚康股份、神州数码等个股涨幅居前。 消息面上，《北京市促进民营经济健康发展、高质量发展2025年工作要点》近日发布。其中提出，北京将支持民营企业建设智算中心，对采购自主可控GPU芯片开展智能算力服务的企业，按照投资额的一定比例给予支持。 此外，根据近期上市公司密集披露2024年报和2025年一季报来看，AI算力产业相关公司业绩多显示出较好表现，印证行业维持高景气状态。那么在经历了连续的整理后，无论是相关个股的估值还是筹码沉淀都已较为充分，后续仍可留意业绩较佳且位阶仍相对较低个股的修复机会。 个股方面 个股层面来看，市场整体的赚钱效应仍在慢慢变好，今日市场逾百股涨超9%。 不过需注意的是，在新老周期更迭的过程中，个股呈现出明显的高低位切换。此前的一些高位人气股相继退潮，如步步高、安记食品、天元股份、红墙股份悉数跌停，而昨日最高连板股茂业商业，也在一度涨停的背景下大幅回落翻绿。而TMT为代表的科技成长方向则再度加强。算力股鸿博股份晋级4板，PEEK材料概念股中欣氟材再度涨停录7天5板，此外像拓维信息、浪潮信息、卧龙电驱、双林股份、每日互动等容量标的，同样获得了资金回流。那么这些科技成长方向能否走出延续性，仍是节后市场关注的重点。 后市分析 今日市场延续震荡分化走势，三大指数最终涨跌不一。不过值得注意的是，两市成交额较之前几日有了一定程度的提升，体现出市场对于节后行情的信心，更为重要的是可视为对后市的一次仓位调节。随着4月财报披露季的结束，市场对科技板块的业绩担忧“靴子落地”，科技成长风格有望再度回归。故而今日机器人与AI这两大核心方向均出现资金大规模回流之痕迹。那么节后科技股方向的反馈，或一定程度上决定着市场整体强弱，若能持续走出赚钱效应，或有利于吸引更多增量资金入场，短线炒作情绪有望更为活跃，反之延续震荡的话，预计后市依旧会围绕着科技成长、大消费以及红利三大方向反复轮动，把握节奏仍是关键。 市场要闻聚焦 1、中国4月制造业采购经理指数为49% 较上月下降1.5个百分点 财联社4月30日讯，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心今天（30日）公布4月份中国采购经理指数。受外部环境急剧变化等因素影响，4月份制造业采购经理指数较上月有所回落，但高技术制造业等相关行业继续保持扩张，以内销为主的制造业企业生产经营总体稳定。4月份中国制造业采购经理指数为49%，较上月下降1.5个百分点。从重点行业看，新动能市场需求整体保持稳中有增势头，国内市场需求保持较好增长。4月份高技术制造业采购经理指数为51.5%，明显高于制造业总体水平，延续较好发展态势。消费品制造业新订单指数也处于50%的临界点，意味着消费品制造业国内市场需求较好释放。从企业预期看，4月份生产经营活动预期指数为52.1%，继续位于扩张区间。从非制造业的情况来看，非制造业总体继续保持扩张，投资、消费和新动能相关活动均有积极表现。4月份服务业商务活动指数为50.1%，比上月下降0.2个百分点，仍高于临界点。其中，居民旅游休闲相关活动表现良好，信息服务业相关行业持续活跃。 2、硅业分会：本周多晶硅现货市场成交较少 价格逐渐松动 财联社4月30日讯，据中国有色金属工业协会硅业分会消息，本周多晶硅现货市场成交较少，价格逐渐松动。n型复投料成交价格区间为3.70-4.50万元/吨，成交均价为3.92万元/吨，环比下降2.73%；n型颗粒硅成交价格区间为3.60-3.80万元/吨，成交均价为3.70万元/吨，环比下降2.63%；p型多晶硅成交价格区间为3.10-3.50万元/吨，成交均价为3.23万元/吨，环比下降2.12%。截至目前，我国所有在产多晶硅企业基本处于降负荷运行状态。预计5月多晶硅产量将继续维持在10万吨左右水平，但本月多晶硅企业排产不确定性较强。

美东时间周二，美股三大指数震荡收涨，投资者评估最新一轮企业财报、经济数据和贸易政策变化。 美国商务部长卢特尼克当天表示，他已与一个匿名的国家达成了一项贸易协议。“我的一项贸易协议已经达成，达成，达成，达成。但我需要等待他们的领导人和他们的议会批准，我预计很快就会批准。”这项贸易协议将是本届特朗普政府达成的第一项贸易协议。不过卢特尼克拒绝透露是哪个国家。 特朗普随后透露，与印度的关税谈判“进展顺利”，他认为美国即将与印度达成一项贸易协议。 此外，卢特尼克声称，特朗普会在周二签署行政令，在美国生产汽车的制造商将豁免部分关税，让他们有时间将零部件供应链带回国内。但汽车制造商的股票对可能降低的关税反应不大。 Ameriprise Financial首席市场策略师Anthony Saglimbene表示，很多经济数据将好坏参半，未来一两个月内可能很难分辨出关税的影响。“受关税影响最严重的公司，正在做我们预期的事情，它们要么削减盈利预期，要么暂停发布盈利预期。” 随着特朗普反复无常的政策引爆经济衰退担忧，美国消费者信心指数连续第五个月下滑，降至新冠疫情爆发以来最低水平。 世界大型企业联合会公布的数据显示，4月消费者信心指数下降7.9点，至86.0，低于预期值87.5，前值为93.9。关税目前成为了消费者最关心的问题，越来越多的美国人现在也担心经济可能陷入衰退，预计未来12个月陷入经济衰退的消费者比例达到两年来的最高水平。 NatAlliance Securities的安德鲁·布伦纳表示：“很多人还在预测经济衰退，股市还会跌得更低，但我们认为，对股票而言，‘特朗普看跌期权’是真实存在的，对经济来说，‘美联储看跌期权’也是真实存在的。虽然很难判断市场的最高点和最低点，但我们认为最糟糕的阶段已经过去了。” 汇丰策略师Alastair Pinder和Dmitriy Leskin表示：“从积极的一面来看，虽然特朗普政府引发了市场波动，但所谓的‘特朗普看跌期权’越来越明显，最近关于缓和局势和达成贸易协议的讨论也越来越多。负面来看，关于经济衰退的讨论也越来越激烈，尽管部分已经被价格反映，但我们认为这确实限制了上涨空间。” 市场动态 截至收盘，道指涨300.03点，涨幅为0.75%，报40527.62点；纳指涨95.18点，涨幅为0.55%，报17461.32点；标普500指数涨32.08点，涨幅为0.58%，报5560.83点。 美股行业ETF大多上涨，金融业ETF收涨1.04%，网络股指数ETF涨0.95%，银行业ETF和区域银行ETF至少涨0.9%，可选消费ETF涨0.71%，科技行业ETF涨0.47%、全球科技股指数ETF涨0.45%，半导体ETF则收跌0.17%，能源业ETF跌0.29%。 标普500指数11个板块中，金融板块涨0.97%，医疗保健板块涨0.49%，房地产板块涨0.73%，工业板块涨0.64%，能源板块跌0.37%。 热门股表现 大型科技股多数上涨，特斯拉涨超2%，奈飞涨逾1%，苹果、微软、英伟达、Meta小幅上涨；谷歌、亚马逊小幅下跌。 丹麦制药巨头诺和诺德表示，随着其明星减肥药物Wegovy在美国不再短缺，公司将通过远程医疗平台Hims & Hers Health、Ro和LifeMD销售该药，以扩大其获取途径。受此消息提振，Hims & Hers周二收涨逾23%，诺和诺德股价也上涨了4%。 恩智浦半导体在发布季度财报并宣布任命新首席执行官后股价大跌近7%，公司警告称关税威胁造成“极其不确定的环境”。 热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数跌0.3%。小鹏汽车跌超6%，瑞幸咖啡跌超3%，贝壳、蔚来、百度等跌逾1%；新东方涨超4%，富途控股、霸王茶姬涨逾2%。 公司消息 【Meta发布独立的AI应用程序 欲打造个性化智能助手】 当地时间周二，美国科技巨头Meta推出了一款独立的AI应用程序，以便与OpenAI的ChatGPT等流行的聊天机器人相竞争，这也是Meta打造更加个性化的AI助手迈出的第一步。这款名为Meta AI的AI助手是基于公司的大语言模型Llama 4开发的，之前已经在Meta的各种社交应用中使用了，包括Instagram、WhatsApp和Facebook。有了这个新的独立应用程序，用户可以直接使用Meta AI，而不需要通过Meta的其他产品。 【星巴克Q2营收88亿美元 低于市场预期】 星巴克Q2营收88亿美元，市场预期88.6亿美元，去年同期85.6亿美元。第二财季同店销售下滑1%，分析师预期下降0.59%；第二财季北美同店销售下滑1%，分析师预期下降0.44%；第二财季国际同店销售增长2%，分析师预期下降0.71%；第二财季中国同店销售持平，分析师预期下降2.27%。 【英特尔更新晶圆代工路线图：18A制程今年量产 14A也有新进展】 当地时间周二，英特尔举办晶圆代工业务Direct Connect大会。新任CEO陈立武在上千名产业链客户面前，承诺公司将继续在代工业务上发力。英特尔也在周二公开最新的工艺制程路线图。备受关注的18A（1.8纳米）工艺目前已经进入风险生产阶段，预计将在今年实现量产。英特尔同时宣布，18A之后的下一代14A工艺制程将在2027年前后进入风险生产阶段。预期新工艺将带来15%-20%的能效提升，以及芯片密度增加1.3倍。 【亚马逊被迫终止在商品页面展示关税影响的计划】 白宫对亚马逊采取了咄咄逼人的攻击。周二上午，在亚马逊考虑展示某些商品的额外关税成本后，特朗普给亚马逊创始人贝佐斯打了电话，对这一行动表示不满。此前有报道称，亚马逊的购物网站很快会在每件商品的总价旁边标注美国关税政策对该商品价格的影响。在周二的新闻发布会上，白宫新闻秘书莱维特称此举是“敌对和政治行为”，并补充说，她早些时候曾与特朗普讨论过此事。

市场全天窄幅震荡，三大指数微幅下跌。沪深两市全天成交额1.02万亿，较上个交易日缩量343亿。盘面上，市场热点较为杂乱，个股涨多跌少，全市场超3500只个股上涨。从板块来看，PEEK材料概念股再度大涨，新瀚新材20CM涨停。化工股表现活跃，宿迁联盛等多股涨停。机器人概念股展开反弹，大叶股份等多股涨停。下跌方面，电力股集体调整，乐山电力跌停。截至收盘，沪指跌0.05%，深成指跌0.05%，创业板指跌0.13%。 板块方面 板块上，PEEK材料概念再度涨幅居前，聚赛龙、新瀚新材、中欣氟材涨停，富恒新材、华密新材、中研股份涨超10%。消息面上，近期，中研股份发布公告，公司2025年第一季度营业收入为6456.49万元，同比增长64.81%，主要系产品销量增加所致。而归属于上市公司股东的净利润为566.02万元，同比增长6430.46%。 此外，中欣氟材与新瀚新材等公司也在近期的公告中表示，早已布局生产DFBP （二氟二苯酮为PEEK的关键原料），并与国内外知名PEEK厂商都建立了合作关系。机构表示，PEEK材料凭借其优异的性能，广泛应用于多个领域，未来有望成为人形机器人减重的重要材料，带动千亿级市场空间。 随着PEEK材料持续火爆，再度激发资金回流机器人板块。平治信息、银宝山新、方正电机、奥拓电子等个股涨停，汉威科技、新时达、美力科技、汉宇集团等个股涨幅居前。 消息面上，据国家地方共建人形机器人创新中心预计，人形机器人在2026年将正式进入通用化产品序列，这一预测基于人形机器人在2026年达到10万台的生产或销售门槛，彼时，人形机器人将不再局限于特定领域。整体而言2025年作为人形机器人量产元年，产业链上下游将迎来业绩验证期，具备核心技术优势与国产替代能力的企业（如减速器、电机、AI算法公司）或仍存在中长期的配置价值。 化工股表现活跃，宿迁联盛、先达股份、吉华集团、闰土股份、大洋生物、红墙股份等个股涨停。 从相关上市公司已披露的一季度报告来看，在主营产品量价齐升的带动下，今年前三个月，大部分农化企业实现了业绩的显著改善，联化科技、湖南海利、利尔化学、安道麦A、长青股份等公司净利润同比增长超100%。国海证券在近期研报中表示，随着海外各区域库存去化，农药旺季来临，终端需求有望回暖，看好农药企业盈利修复。 个股方面 个股层面来看，虽然今日整体涨多跌少，但连板炒作热度并未能因此回暖。连板股仅剩6家，连板晋级率不足三成。而跌停或跌超10%的个股数量仍有40余只。其中部分是前期退潮的高位股持续走弱，如保税科技连续 3 个交易日跌停，天保基建、天元股份同样2连跌停。另一方面，那些财报不及预期或者业绩暴雷的个股同样也是市场杀跌的主力。不过随着个股业绩风险基本得以释放，预计节后对短线的个股炒作有望再度开始活跃。 值得留意的是，午后已经有部分资金尝试进行反核博弈，步步高与茂业商业双双上演地天板，不过最终位阶更高的步步高未能封住涨停，收盘涨幅缩窄2%，而茂业商业一跃成为了当前市场的最高连板股。那么茂业商业后续的走势较为关键，若能进一步拓宽市场高度的话，同样有望带动市场整体情绪的回暖。 后市分析 今日市场延续着窄幅震荡走势，最终三大指数均微幅下跌，量能也进一步萎缩。不过鉴于今日是传统意义上节前的“出金日”但市场并没有涌现出过多的抛压，个股也是涨多跌少，可见对于后市资金并不过分悲观。而从盘面整体而言，虽然近期市场热点始终较为散乱，但大致可归为以下三大方向：1）红利资产（如银行、电力）因防御属性始终在近期的盘面中活跃。2）而随着4月底财报披露季结束，市场对科技板块的业绩担忧“靴子落地”，科技成长（如AI、机器人）仍具较强的产业能见度。3）消费板块则在政策扩内需导向下仍存修复预期。预计后市行情仍将围绕着上述三大方向中反复轮动，应对上把握节奏或是关键。

市场全天冲高回落，三大指数涨跌不一。昨日连板股中仅3只个股涨停晋级，2只个股跌停。沪深两市全天成交额1.11万亿，较上个交易日放量45.5亿。盘面上，市场热点较为杂乱，个股涨多跌少，全市场超2800只个股上涨。从板块来看，电力股集体大涨，西昌电力等10余股涨停。算力股展开反弹，拓维信息涨停。统一大市场概念股一度冲高，畅联股份涨停。下跌方面，高位股再度大跌，国芳集团等多股跌停。截至收盘，沪指跌0.07%，深成指涨0.39%，创业板指涨0.59%。 板块方面 板块上，电力板块延续强势，九洲集团、华银电力、长源电力、湖南发展、西昌电力、明星电力、韶能股份等悉数涨停。消息面上，国家能源局今天发布数据显示，今年一季度，我国风电光伏发电合计新增装机7433万千瓦，累计装机达到14.82亿千瓦，首次超过火电装机。 机构研报指出，随着新能源入市政策出台，行业迎来预期收益水平企稳、存量项目有望改善、新增规模有望提升、并购重启和行业集中度提升四方面利好，建议关注龙头企业和当前电价水平较差或下降较快的区域类标的。不过需注意的是，本轮领涨的电力股均相对偏于题材炒作，并且随着今日板块整体的全线爆发，一些中后排个股也呈现加速上涨态势，或可视为短线高潮信号，预计电力板块下周的分歧或有所加剧。 旅游板块再度走强，天府文旅、三峡旅游涨停，众信旅游、西安旅游、桂林旅游、南京商旅等个股涨幅居前。 消息面上，随着“五一”假期的临近，旅游市场热度持续攀升。本周以来，线上酒店搜索量、机票搜索量大幅上升，也标志着“五一”假期的预订高峰已经到来。数据显示，截至目前，“五一”假期境内游的预订人次较去年同期增长超过100%。其中，自驾游、自由行、跟团游等产品的预订增幅尤为显著。此外，酒店、门票等在线旅游平台核心业务的增幅超过70%。 在扩内需政策预期升温的背景下，市场将服务消费作为重点支持的预期方向之一。而其中文旅产业具有容量大、范围广、韧性高、带动强的特征。再结合旅游板块前几日已先行进行短线的回调修正，有望在消费内部细分轮动中脱颖而出。后续仍可关注酒店、景区及OTA等潜在受益的产业链环节相关标的低吸机会。 算力股展开反弹，拓维信息、鸿博股份、天娱数科涨停，迈信林、宏景科技、云赛智联等个股涨幅居前。消息面上，深圳发布《奋力在推进新型工业化中走在前列勇当尖兵》，表示围绕人工智能算力、算法、数据三大要素，加快规划建设通用算力、智能算力、超级算力等算力设施，支持企业低成本使用算力、模型、语料等资源。 天风证券表示，国产算力保持高景气度，算力租赁以及智算中心需求激增，2022年中国智能算力规模为259.9EFLOPS，预计2027 年达到1117.4EFLOPS，五年复合增长率达33.9%，高端算力资源稀缺，算力租赁具备高回报率。此外，算力股在此前经历了较长时间的整理，原本较高的拥挤度基本得以缓解，后续关注是否存在事件性的新催化，从而带动该方向的修复预期。 个股方面 个股层面来看，高位股再度大跌，国芳集团、立方制药、双成药业、国光连锁、尤夫股份等悉数跌停，此外，如安记食品、中欣氟材、天保基建等个股也于盘中走出了明显的炸板回落的走势。截至今日收盘，连板股晋级率仅两成，最终3板及以上的连板股仅剩3只。正如昨日所强调的，高位人气股的单日回流，并不意味着短期风险完全化解。特别在目前这样一个存量博弈的环境下，市场分歧依旧较大，导致高标短期波动加剧。值得留意的是，连板炒作并未完全退潮，天元股份与步步高双双晋级6连板，在其带动下预计后续部分高位股还是会有所反复，但整体的短线情绪还是更趋于退潮，故目前阶段仍需保持谨慎，静待后市决出具有较佳延续性的领涨新题材。 后市分析 今日全天小幅冲高回落，三大指数涨跌不一，个股层面而言，虽然最终仍涨多跌少，但市场热点分布仍较为散乱且缺乏足够的延续性，而高位股的再度大跌，也致使短线情绪再度走弱。整体而言，目前市场仍先以偏弱整理格局看待。一部分是因为目前进入年报与一季报业绩披露的尾声阶段，一些业绩不及预期或暴雷的企业或将在近期密集公布。另一方面，五一假期的临近，也使得近期市场一定程度受到了长假效应的影响，故在目前这一时间节点下多数资金还是选择观望避险，故应对上保持耐心，静待市场变盘节点的到来。 市场要闻聚焦 1、中共中央政治局：要加紧实施更加积极有为的宏观政策 适时降准降息 财联社4月25日讯，中共中央政治局召开会议，会议强调，要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用。兜牢基层“三保”底线。适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济。创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等。强化政策取向一致性。 2、中共中央政治局：持续巩固房地产市场稳定态势 持续稳定和活跃资本市场 财联社4月25日讯，中共中央政治局召开会议，会议指出，要持续用力防范化解重点领域风险。继续实施地方政府一揽子化债政策，加快解决地方政府拖欠企业账款问题。加力实施城市更新行动，有力有序推进城中村和危旧房改造。加快构建房地产发展新模式，加大高品质住房供给，优化存量商品房收购政策，持续巩固房地产市场稳定态势。持续稳定和活跃资本市场。

昨夜今晨，随着多位美联储官员公开讨论降息事宜，特朗普的负面影响暂时退居幕后，美股三大股指迎来连续第三个交易日的集体上涨。 截至收盘，标普500指数涨2.03%，报5484.77点；纳斯达克综合指数涨2.74%，报17166.04点；道琼斯工业平均指数涨1.23%，报40093.4点。 （标普500指数日线图，来源：TradingView） 美联储理事克里斯托弗·沃勒表示， 若激进的关税水平损害就业市场，他将支持降息 ；克利夫兰联储主席哈马克也公开表示，若能获得明确的经济走向证据， 最早可能在6月采取利率行动 。 根据公开港口数据显示，承接美国与亚洲贸易的南加州主要港口，从5月初开始到港船舶数量将直接腰斩。基于航运数据对物流和更广泛经济的推演，市场推断，眼下正处于席卷美国经济的风暴临界点。 因此瑞银、摩根大通的分析师也在周四表示， 面对经济显著疲软，美联储的确有意愿也有能力展开行动 。 经济放缓的风险，也会对美股这一轮反弹的前景形成压制。 高盛的资金流团队在本周的一份报告中指出， 虽然股市终于找到喘息的空间，但这并不意味着那些扰乱市场的压力已经消失 。他们打比方称：“就像4月份纽约出现26度的天气一样，我们还不会急着跳进泳池。” 多位分析师也指出，标普的5500点依然是重点关注的阻力位。 Piper Sandler的首席市场技术分析师Craig Johnson指出， 除非多头突破5500点水平，最好伴随成交量放大，否则市场可能会继续震荡整理 。然而，一旦成功突破5500点，我们很可能会看到另一波上涨至5800点。 热门股表现 科技巨头继续引领大盘走强。苹果涨1.84%、微软涨3.45%、亚马逊涨3.29%、英伟达涨3.62%、谷歌-A涨2.53%、特斯拉涨3.5%、Meta涨2.48%、超微半导体涨4.51%、英特尔涨4.37%。 截至收盘，纳斯达克中国金龙指数收涨0.68%，也是连续第4天上涨。阿里巴巴涨0.27%、京东跌3.25%、百度涨2.27%、拼多多涨2.83%、哔哩哔哩涨2.49%、蔚来涨6.36%、网易涨2.12%、富途控股涨6.35%、亿航智能涨3.27%、阿特斯太阳能涨18.07%，发布最新自动驾驶系统的小马智行涨39.41%。 公司消息 【盘后财报速览】 谷歌母公司Alphabet第一季度财报显著好于市场预期。 其中营收902.3亿美元，同比增长12%，预估891亿美元；每股收益2.81美元，上年同期1.89美元，预估2.01美元；经营利润306.1亿美元，同比增长20%，预估288.6亿美元。董事会授权公司再回购至多700亿美元的A类和C类股票，同时将股息上调5%至0.21美元/股。 截至发稿，Alphabet A类和C类股盘后均涨超4%。 英特尔第一季度营收126.7亿美元，同比下降0.4%，预估123.1亿美元；调整后每股收益0.13美元，上年同期0.18美元，预估0.01美元；问题在于， 公司预计第二季度营收112亿美元至124亿美元，远低于市场预估的128.8亿美元 。同时英特尔将2025年的总资本支出目标从200亿美元下调至180亿美元。 截至发稿，英特尔盘后跌超4%。 【亚马逊与英伟达高管齐声：AI数据中心建设热度未见放缓】 当地时间周四（4月24日），在哈姆美国能源研究院主办的会议上，亚马逊AWS的全球数据中心副总裁Kevin Miller说道：“几乎没有出现任何显著变化，我们继续看到非常强劲的需求。” 本周一时，富国银行分析师援引业内消息称，AWS正在暂停部分数据中心租赁合同。 【苹果AI主管又被夺权 神秘机器人团队转至硬件主管麾下】 据知情人士透露，苹果计划本月晚些时候将机器人团队从约翰·詹南德雷亚领导的AI部门调至硬件工程部门，转由硬件工程高级副总裁约翰·特努斯接管。这也是AI团队近一个月内被剥离的第二个重要项目。此前由于开发进度糟糕，Siri项目已经从其管辖的范围中移除。 【Meta确认虚拟现实业务裁员】 Meta公司发言人周四向媒体确认，负责开发虚拟现实、增强现实及相关可穿戴设备的Reality Labs正在经历裁员，影响该部门的Oculus Studios软件开发团队。

沪、深、北三大交易所发布2025年“五一”国际劳动节休市安排公告。 今日，上交所发布关于2025年劳动节休市安排的公告称，5月1日（星期四）至5月5日（星期一）休市，5月6日（星期二）起照常开市。另外，4月27日（星期日）为周末休市。 同日，上交所发布关于2025年劳动节、佛诞日期间沪港通下港股通交易日安排的通知称，5月1日（星期四）至5月5日（星期一）不提供港股通服务，5月6日（星期二）起照常开通港股通服务。另外，4月27日（星期日）为周末休市。 深交所发布关于2025年劳动节休市安排的通知称，5月1日（星期四）至5月5日（星期一）休市，5月6日（星期二）起照常开市。另外，4月27日（星期日）为周末休市。 深交所发布关于2025年劳动节、香港佛诞日期间深港通下的港股通交易日安排的通知称，5月1日（星期四）至5月5日（星期一）不提供港股通服务，5月6日（星期二）起照常开通港股通服务。另外，4月27日（星期日）为周末休市。 北交所也发布了2025年劳动节休市安排：5月1日（星期四）至5月5日（星期一）休市，5月6日（星期二）起照常开市。4月27日（星期日）为周末休市。