周四（3月21日）亚市早盘，现货黄金延续隔夜涨势，一度刷新历史高点至2222.65美元/盎司，教美联储利率决议前上涨了逾60美元。黄金周三攀升了1%以上，此前美联储暗示他们预计在2024年底之前会将利率降低75个基点，从而导致美元和美债收益率走低。 （现货黄金日线图） 美联储周三维持利率稳定，但决策者暗示，他们仍预计到2024年底将利率下调75个基点。 美联储更新的利率预测（也称为“点阵图”）显示，委员会预计年底联邦基金利率为4.6%，与12月持平。 美联储主席鲍威尔周三表示，很快会开始放慢缩减资产负债表的步伐，放慢缩表可能让联储最终减持公债的规模超过之前的预期。 鲍威尔在联邦公开市场委员会(FOMC)会议结束后举行的新闻发布会上表示：“很快开始放慢缩表步伐将是合适的。”但他没有透露做出这一决定的具体时间框架，只是说决策者目前正在讨论这个问题。 鲍威尔所说的是美联储正在进行的缩减资产负债表工作，即通常所说的量化紧缩(QT)。美联储主席鲍威尔表示，在大多数人看来，今年仍有可能降息，但这取决于数据。 虽然黄金是传统的通胀对冲工具，但降息会鼓励对非孳息黄金的投资。 纽约独立金属交易商Tai Wong表示，“黄金今天获得了双重利好消息：美联储仍预计今年将降息三次，而未来更高的利率预测则让人真正担心通胀将更加难以控制。” Wong补充说，在新的点阵图维持今年三次降息，每次25个基点后，市场略显乐观。 上周，金价下跌了近1%，因为2月份的宏观经济数据热度高于预期，表明通胀仍在持续，削减了降息的希望。 根据最新经济预测中值，美联储决策者仍预计今年将降息三次，但总体而言，已比三个月前公布上一次预测时变得更加鹰派。但鹰派程度明显不及市场预期。 根据决策者的预测中位数，到2025年底，政策利率将降至3.9%，这意味着明年将再降息三次，每次25个基点。去年12月，决策者的预测中位数是2025年底政策利率将回落至3.6%。 目前，交易商认为6月份降息的可能性为75%，而美联储利率决议公布前的可能性为60%。 在美联储利率决议和鲍威尔新闻发布会后，美元指数大幅下跌，收报103.40，跌幅约0.39%，周四（3月21日）亚市早盘，延续跌势，截止08:30，一度创近一周新低至103.22，跌幅约0.18%。 美债10年期国债收益率周三下跌0.63%，收报4.269%，盘中最低曾触及4.233%。美国2年期国债收益率周三大跌1.88%，收报4.604%，为近一周新低。 法国兴业银行的经济学家认为，“黄金已以矩形形式站稳多年区间上部（2075美元/盎司）上方；这表明上升趋势已经恢复。它还突破了12月份达到的峰值。多年盘整的突破预示着更大上涨空间的可能性。上涨趋势可能会延伸至下一个目标，即预测的 2250美元/盎司和2360美元/盎司。矩形目标位于2460美元/盎司。矩形的上限为2075美元/盎司，是近期的支撑位。”

据外电3月18日消息，贺利氏集团（Heraeus）在一份报告中称，随着夏季的临近，黄金需求可能会有所缓解，而白银价格可能会迎头赶上。 “由于农历新年期间的需求，每年前两个月中国黄金需求通常很强劲。”但报告指出，3月和第二季度的黄金消费需求往往会下降。 “在过去10年中，中国二季度黄金消费需求平均环比下降了21%。年初表观需求尤其强劲，中国大陆自香港地区进口黄金数量增加至10年高位表明了这一点。这可能表明，由于第二季度没有显著事件可能提振需求，季度环比降幅可能更大，尤其是如果创纪录的金价开始抑制需求的话。” 在此期间，印度婚礼和节日减少，也可能意味着3月和4月黄金需求减少。目前印度是全球第二大黄金消费市场。 “由于美元计价的金价高企，当地市场黄金价格升水已经开始下降。然而，印度黄金进口量和需求量预计将在5月初佛陀满月节（Akshaya Tritiya）之前开始回升，因为批发商预计会为该“购金吉祥季”需求做准备，这往往会提高当地金价较LBMA金价的升水。” Heraeus分析师在报告中谈及白银时表示，与黄金相比，白银价格仍被低估，但黄金与白银的价格比可能很快显示出放缓迹象。 “今年迄今为止，黄金与白银的价格比呈上升趋势，从1月1日的87.03上升到上周五的85.6。自2006年以来，在之前的黄金价格处于历史最高点期间，黄金与白银价格比平均为60.09。按照这个比率，最近黄金峰值时银价应该在每盎司35.85美元，较3月11日黄金峰值时的银价高出47%，这表明白银价格目前被低估了。” “黄金往往是机构的避险工具，散户投资者更青睐‘更便宜’的白银。” Heraeus指出，金银价格比通常不会长时间内保持在90以上。

据外电3月18日消息，许多分析师称，尽管最新的交易数据显示，对冲基金进行了前所未有的买入行动，使得黄金期货的投机性看涨仓位达到两年高点，但黄金市场仍有很大上涨空间。 美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的报告显示，截至3月12日当周，管理基金增持COMEX黄金期货机性多头头寸28,888手，至1,73,994手。与此同时，空头头寸减少了2,432手，至32,911手。 目前，黄金市场的净多头头寸为141,083手，为2022年3月初以来的最高水平。在此轮调查期间，黄金价格飙升至略高于2,200美元/盎司的纪录高位。 盛宝银行（Saxo Bank）的商品策略负责人Ole Hansen指出，在过去两周中，对冲基金已经购买了285吨黄金。 Hansen在社交媒体上评论称，尽管这次购买是前所未有的，但黄金的整体头寸相对于未平仓合约仍处于合理范围内。 他说：“多空比率已经达到10个月来的最高水平，为6.2，在2020年3月飙升后的范围的上限附近。” 其他分析师指出，尽管最近有所购买，但投机头寸仍远低于2020年的水平。 《高科技策略家》（The High-Tech Strategis）投资通讯的创始人Fred Hickey在社交媒体上评论称，黄金当前的净多头头寸在过去四年中一直是市场的“危险区域”，因为这吸引了一些卖出和获利了结。然而，他也指出，在之前的牛市中，看涨押注上升了50%至100%。 尽管黄金的整体头寸已经提高，但其他分析师指出，相对而言，它仍然被低估。Market Gauge的交易教育和研究主管Michele Schneider最近在接受Kitco News采访时表示，与整体股市相比，黄金仍然便宜。 她指出，道琼斯工业平均指数相对于2008年大型金融危机后的低点略有升高。 她说：“与其增长潜力相比，黄金看起来便宜。” 与此同时，许多投资者也指出，投机头寸与黄金支持的交易所交易产品的投资需求形成了鲜明对比。尽管综合投资者在本轮涨势中姗姗来迟，但许多分析师表示，需求回升应会继续支撑金价。 市场已经开始出现变化，全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Shares在上周五的黄金持仓增加了近15吨。这是GLD自2023年10月以来的最大单日流入量。 尽管黄金仍然有上升的空间，但一些分析师表示，这伴随着风险的增加。道明证券公司（TDS）的商品分析师表示，市场看起来有些疲惫，因为价格在每盎司2,150美元上方盘整。 鉴于市场充分反映了美联储目前的货币政策立场，道明证券表示，金价可能对本周会议的基调很敏感。 我们的分析显示，在价格跌破每盎司2,120美元以前，CTA趋势跟随者不会开始退出他们的‘最大多头’头寸规模，在(周三的)美联储会议上，点阵图修正的不确定性将成为关键焦点，”分析师说。 　**白银具有很大上行空间** 尽管金价守在每盎司2,150美元上方，金价可能看起来很贵，但许多分析师指出，贵金属市场仍有大量价值，目前对白银的关注日益增加。 黄金的上涨已经帮助推高了白银价格，然而，投机性投资者对白银的兴趣却没有那么大。 CFTC报告显示，截至3月12日当周，管理基金增持COMEX白银期货多头头寸4,965手，至45,521手。与此同时，空头头寸减少了6,017手，至19,727手。 白银的净多头头寸已经上升至25,794手，为2023年7月中旬以来的最高水平。在调查期间，白银价格成功突破每盎司24美元的关口。 然而，从长期来看，白银的看涨头寸比两年前降低了近50%，当时价格在每盎司26美元以上。 由于投资者担心全球经济衰退可能削弱对白银的工业需求，因此白银在黄金的阴影下一直处于困境中。 然而，一些分析师表示，随着铜价在4美元以上的水平上涨，近期铜价的动力给白银注入了新的活力。

眼下黄金和美债、美指偏差持续扩大，黄金的涨幅难以用常规定价模型来解释，在黄金ETF持续性流出的前提下，央行购金行为成为黄金需求最主要的边际增量，短期追涨性价比较低，若遇回调仍视为做多机会。 通胀韧性重回视野 近期，美国方面数据表现突出，尤其是核心通胀韧性与就业市场火热程度相互印证，进一步引发市场对核心通胀能否顺利下行的担忧。具体来看，2月公布的非农就业数据不仅上修了去年12月的就业人数，并且2月就业人数也表现突出。从数据层面整体来看，新增就业依然极其强劲；而结构方面，新增人数仍集中在商业服务与教育保健等领域，反映出服务业韧性的持续存在。此外，2月平均时薪环比增速0.1%，同比增速则重新回到了4.3%的高位。此前美联储官员就“紧缩过度”与“紧缩不足”的风险话题专门公开讲话，而随着当期失业数据的公布，“紧缩过度”的风险目前来看仍然相对较小。数据公布后，GDPNow预测的名义经济增速超4%，此前市场对“薪资—通胀螺旋”的担忧复燃。 美国通胀的数据与就业数据相互印证。2月美国核心CPI环比创下半年以来最大升幅，CPI与核心 CPI同比增速均超过市场预期，分别为3.1%和3.9%；PPI与核心PPI同比增速为0.9%、2%，与CPI方向一致。从核心CPI的趋势上来看，2月核心CPI保持稳定，住房租金、超级核心等项目均有所反弹，服务类分项反弹趋势也非常明显，与劳动力市场的火热程度相互对应。此外，CPI构成权重也迎来了调整。2024年美国劳工局将核心服务权重上调，这将不利于核心服务类通胀的回落，后市仍需密切关注劳工市场的变化。 总结来看，最近数据层面的一些变化动摇了前几个月美国所经历的“去通胀化”进程，其中主要矛盾体现在三个方面：一是金融条件指数的持续下行。金融条件指数是美国经济的前瞻指标，而近6个月之内美国金融条件指数因宽松的货币环境持续下行，意味着当下美国金融条件与货币环境持续友好，因而GDP的增长仍有较强动能，使得降息时点有延后可能。二是上文所提到的劳动力市场与核心通胀的持续性，通胀或难以快速下降至2%以下。并且，从住房市场先行指标来看，2024年预期租金不会大幅下降，房屋通胀对核心通胀将持续体现为正贡献。三是巴以冲突升级的潜在风险、巴拿马运河干旱以及红海问题都可能导致更广泛的供应链压力，再次造成食品和能源类商品的价格上行。供应链问题作为2022年欧元区通胀激增的主要因素，市场目前对其关注度亦在提升。 除此之外，近期利率互换市场的表现也值得一提。从利率互换曲线的形态来看，通胀数据公布后，短端利率互换曲线明显上移，而长端利率互换曲线形态并未发生明显变化，反映出目前利率互换市场暂时仍然认为通胀压力主要集中于短期，市场对长期通胀预期的定价依然较为稳定。展望后市，如果3月非农就业数据依然超出预期，抑或名义工资增速继续上升，则市场对长期通胀的定价预期也会逐渐上修，该情形下长端美债将面临较强的利率上行压力，对贵金属价格会重新造成压制。 ETF持仓持续净流出 自2023年下半年以来，全球黄金ETF净流出额达到28亿美元，相当于全球黄金ETF持有量减少了51吨。截至2024年3月8日当周，全球黄金ETF总持仓下降至3117吨。分地区来看，北美主导了本轮全球的黄金ETF资金的流出，欧洲黄金ETF也体现为净流出，亚洲则是黄金ETF资金小幅净流入的格局，而其他地区的黄金ETF基金流动变化有限。北美区域黄金ETF净流出量在2月达到36.7吨，折合资金约为24亿美元，其背后根本原因还是上文所提及的美国经济数据强劲导致投资者重新评估了此前对美联储3月首次降息的押注，随着交换市场定价的概率急剧下降，美元和美国10年期国债收益率均在2月反弹，导致黄金ETF的卖出量增加。另外，随着美国股市创下新高，北美投资者对黄金的兴趣也进一步受挫。目前北美黄金ETF的持有量已经降至2020年4月以来的最低水平。欧元区情况与北美类似，欧洲央行官员近期一直传递市场在提前定价降息方面过于激进的观点，因此使得利率市场对未来利率下调的押注持续后移，债券收益率和汇率明显反弹。在此影响下，欧元区黄金ETF持仓规模体现为连续8个月的净流出，欧元区黄金ETF总持有量已经降至四年来的最低水平，其中德国和瑞士市场的净流出量较大。 后续我们认为，黄金ETF净流出的格局能否扭转需重点关注3月FOMC会议后美联储公布的点阵图是否变化，若点阵图指引降息预期并未下调，长端美债收益抬升空间相对非常有限，黄金ETF在利率下行大背景下会重新获得吸引力，届时黄金ETF市场净流出压力会得到改善，后续若ETF资金趋势扭转为净流入，黄金涨势会获得进一步的动能。 国内需求维持高位 与海外市场黄金ETF持续净流出的情况不同，亚洲黄金ETF已经维持连续11个月的净流入格局，其中中国市场的买入行为是最主要的主导力量，国内黄金需求量持续体现为增长格局。一方面，由于国内市场风险资产的波动率加大以及汇率维持偏低水平，国内投资者对避险资产的需求持续性抬升，2023年黄金ETF持有量同比上升19.4%，至61.5吨。此外，央行的购金行为也在持续，截至2023年年底，中国央行黄金储备全年增加225吨，至2235吨，目前黄金在中国外汇储备中的占比达4.3%。国内黄金供应稳定，进口量自2022年年末以来下行，在边际需求增量的推动下，黄金的沪伦比值出现大幅波动，国内黄金较伦敦金的溢价水平一路飙升，2023年度溢价均值达到了29美元/盎司，创下历史新高。因此，金交所黄金2023年出库量为1687吨，同比增长7%，亦高于过去5年3%的均值增速。 展望后市，根据央行调查问卷，目前国内家庭储蓄意愿仍然高企，位于历史高位，而贷款投资意愿持续偏弱。黄金作为传统避险保值的资产，在当人民币汇率和国内其他风险资产走弱时，国内对黄金的投资需求以及避险需求预期仍会维持高位，叠加中国央行持续性的购金行为，我们认为2024年沪伦黄金溢价仍难以快速回落，后续仍需关注人民币汇率以及黄金进口量级的变化。 行情展望 复盘历史来看，历次降息周期中，贵金属市场往往提前交易降息预期，在降息实际落地之前金价就提前达到高位，降息周期开启后往往出现振荡。近期，金价在美债利率并未流畅下行的背景下强势上行突破前高，可以看出支撑近期黄金价格上涨的核心因素在于全球央行持续性的购金行为。眼下仍处于博弈降息开启时点的关键阶段，中期视角而言美债收益率与美元指数仍有下行空间，并且近一年来全球央行购金量有持续性增长的空间，黄金ETF的净流出资金也有望在美联储转向之际转为净流入，黄金边际定价的增量需求仍然高企，因而整体我们对贵金属中期价格仍然看好，短期回调仍是买点。

率先上调个人黄金积存业务起存点后，建行今日再度公告，宣布延长相关业务的交易时间。 今日下午，建设银行发布公告称，将对个人黄金积存业务交易时间进行调整，修改后该业务的交易时间将延长一个半小时。 自2024年3月25日（周一）起，该行个人黄金积存业务交易时间由北京时间9:10至22:30调整为北京时间9:10至24:00，其中兑换交易时间为北京时间9:10至16:30（若通过网点柜台进行交易，以网点营业时间为准）。 某券商宏观分析师向财联社记者介绍，在美联储利率决议的当口，国际金价的短期震荡在所难免，投资者需保持警惕。建行在此刻延长个人黄金积存的交易时间，应该可以推断近期在该行办理此类业务的客户较多，这说明目前国内个人投资者的“黄金热”或许尚未退潮。 建行延长个人黄金积存业务时间 实物黄金业务未调整 在“建行移动门户”的公告中，建设银行表示，为更好满足个人客户资产配置需求，我行将调整个人黄金积存业务交易时间。除了自3月25日起延长交易时间外，建行还表示，调整复活节个人黄金积存业务交易安排。2024年3月29日上午9点10分到下午15点30分政策交易，下午3点半到晚间24点暂停交易。4月1日起恢复正常交易。调整圣诞节个人黄金积存业务交易安排。2024年12月25日上午9点10分到下午15点30分政策交易，下午3点半到晚间24点暂停交易。 财联社记者注意到，从目前信息来看，不同银行的个人黄金积存业务的办理时间并不一致。工行官网信息显示，如意金积存的业务时间为每日9：00-22：30。 此外，据建设银行手机APP显示，目前该行的黄金积存业务有“黄金积存”和“易存金”两个品种，后者为实物黄金投资，目前暂无相关调整事项。一般而言，银行的黄金积存产品最小业务单位为1克。商业银行在对黄金积存产品进行定价时，主要参考上海黄金交易所价格。 本周开盘上海金继续调整 其余两家上调积存金起购点的银行会效仿吗 值得注意的是，今日上海金延续上周调整态势，早盘价为503.92元，午盘价为503.10元。在市场层面，黄金概念股依然火热。今日收盘，据财联社APP显示，“黄金概念”、“贵金属”板块均出现涨势，前者上涨0.08%，后者上涨0.48%。 财联社记者注意到，美联储本周二召开为期两天的利率会议，将在美国当地时间周三(北京时间周四凌晨2:00)宣布利率决定，随后发表声明，目前业界普遍预计现有利率不变。但如果有意外情况发生，则近期金价走势必然会受到影响。 另外，今年3月6日，建设银行率先发布公告称，自2024年3月7日9:10起，建行个人黄金积存业务定期积存起点金额（包括日均积存及自选日积存）由500元上调至600元。 此后，宁波银行、中国银行相继宣布跟随建行的步伐，上调了黄金积存业务的起购点。 这一次，建行又率先调整个人黄金积存业务的交易时间，其他银行会继续跟进吗？目前尚不得而知。

据外电3月15日消息，高盛周五将2024年的黄金平均价格预测从每盎司2,090美元上调至每盎司2,180美元，到年底将达到每盎司2,300美元。

据外电3月15日消息，澳新银行（ANZ Bank）周五在一份报告中称，预计年底黄金价格料升至每盎司2,300美元，此前的价格预估为每盎司2,200美元。 “虽然我们继续维持市场长期前景正面的观点，但短期内价格可能会出现回调，如果出现回调，将是建立多头头寸的机会。”

摩根大通全球大宗商品研究主管Natasha Kaneva认为，黄金是该行在大宗商品市场的首选，今年金价有可能达到每盎司2,500美元。 此前，金价在上周五触及2195.15美元的历史高点，引发了有关其进一步攀升潜力的讨论。 Natasha Kaneva在接受最新采访时表示，要实现上述价格目标，需要有利的宏观经济指标和政策决策的结合。市场“过度兴奋”的倾向可能会推动金价升至这一水平。然而，这种乐观情绪必须建立在切实的发展基础上：要有数据和美联储政策转向的支撑。 “我们需要确认通胀和就业数据持续放缓，以及美联储即将降息的明确信号。”他说，“我们认为金价有可能涨至2500美元，因为市场往往会过度兴奋。” 外界普遍预期，美联储将转向放松货币政策，这将提振黄金相对于债券等资产的吸引力。政策制定者近期一直在表态，在降低借贷成本之前，他们需要看到更多证据表明通胀正朝着2%的目标迈进。 小摩表示，美联储的这种谨慎立场给黄金的走势增添了一层不确定性，使得任何政策转变的时机和程度对于黄金未来的价格走势都至关重要。 事实上，看好黄金走势的也不只有小摩这一家。花旗分析师在此前发布的一份报告中表示，“中期看多黄金”，并预计今年下半年金价有25%的可能性达到创纪录的每盎司2300美元。 该行分析师重申在未来12至16个月，金价甚至可能达到每盎司3000美元。花旗认为，黄金是发达市场的“衰退对冲工具”，并越来越多地看到因11月美国大选的不确定性带来的利好因子。 贝伦贝格银行的分析师此前也指出，假如特朗普在今年美国大选中获胜，将为黄金提供“重大利好”。而俄乌冲突和巴以冲突带来的市场波动性将进一步支持黄金这种避险资产。

金价屡刷新高下收购引发广泛关注 随着近期金价屡创新高，3月11日沪金主连达到511.66元/克的高点，线下金店饰品价格更是达到660元/克。山东黄金在此时收购昶泰矿业70%股权引发市场的广泛关注。 对此， 山东黄金表示，此次收购采用的是标的资产自评估基准日2023年6月30日再往前五年内这一区间的均价，大约是360元左右。公司收购采用的均价来自五年这一时间跨度的价格，平抑了期间金价的高低点，综合而言是对买卖双方都比较公平的价格。 山东黄金拟4.71亿元收购昶泰矿业70%股权 3月11日晚间，山东黄金发布公告，公司拟与包头市昶泰矿业有限责任公司全体股东签署《股权转让协议》，收购昶泰矿业70%股权。经交易双方协商，昶泰矿业70%股权的交易价格为4.71亿元。公司方面表示，本次收购完成后，山东黄金将新增保有黄金资源量16余吨，并且通过探矿增储，到2024年底预计保有黄金资源量有望增至20余吨。昶泰矿业生产系统较为完备，通过产能提升将为山东黄金增加一个吨金矿山，增强公司盈利能力及核心竞争力。通过本次收购，山东黄金将实现在内蒙西部地区的资源从无到有、以点带面的战略布局，有利于打造新的黄金矿产资源开发基地，提升可持续经营能力。 根据昶泰矿业的《内蒙古自治区乌拉特后旗陶勒盖矿区岩金矿资源储量核实报告》《内蒙古自治区乌拉特后旗陶勒盖金矿深部勘查阶段性总结报告》以及内蒙古山金地质矿产勘查有限公司对昶泰矿业所做的地质尽职调查，矿区位于乌力吉-欧布拉格铜、金成矿带，区域内矿产较丰富，周边已发现一批大中型矿床。截至2023年6月30日，陶勒盖金矿采矿权、探矿权共保有资源量金矿石量368.3万吨，金金属量16148千克，平均品位4.38克/吨。 昶泰矿业建有实际生产能力200吨/天的选矿厂一座，尾矿库一座。目前，矿山生产工作正常进行，预计2024年生产黄金约400千克。同时矿山正对深部探矿权开展勘查工作，将提交深部勘探报告，具备扩界条件。

美联储降息预期升温、美国银行危机再现、美国数据不佳、美元持续下跌、全球政局动荡、全球去美元化等多重因素共同推动下，近期金价屡刷历史新高。3月10日，COMEX黄金最高达到2203美元/盎司，七个交易日最大涨幅高达8.2%。 3月11日凌晨，沪金主连续创历史新高至511.66元/克，七个交易日最大涨幅高达6.42%。 跟随期货的脚步，黄金首饰价格也水涨船高，据3月11日最新报价显示，周大福等饰品金价已高达666元/克。 有专家指出，从投资者角度而言， 建议消费者保持审慎心态，不宜盲目追高 ，当价格回调时，可根据自身情况，适度持有一些投资金条或者消费类的黄金饰品。此外， 不要把购买金饰品当作投资黄金，因其含有较高的工艺成本 ，投资黄金可以选择交易所标准的金条或金块为主，具有交易成本低，质量保障的优势。 美联储降息预期升温 美国银行危机再现 美元持续下跌 在近期多重因素叠加下，美元走出了七连跌态势。 ► 近日美国总统拜登预测美联储将降息的声音传出，美联储加息的步伐已到尽头，市场对美联储6月降息的预期升温。 美国总统拜登在最近一次的竞选活动上公开表示，预计美联储将降息。“ 我打赌它们会降下来，利率将会下降得更多 ”。其最新表态较为罕见，引发市场热议和反应。 ► 近期公布的美国经济数据总体来看偏弱，其中美国2月失业率环比增长0.2个百分点至3.9%， 较2023年4月的历史低点还要高出0.5个百分点 ，可见美国劳动力市场表现远不及预期。 美国顶级经济学家、罗森博格研究公司（Rosenberg Research）总裁David Rosenberg在最新发布的一份报告中表示：“现在失业率比2023年1月的周期低点上升了0.5个百分点，这打乱了软着陆的说法，因为一旦失业率从低点上升这么多，没人预料到的衰退就会到来。” ► 近日，在美国银行“爆雷”风波约一周年之际，美国金融市场再掀风波。 1月31日，在纽约社区银行发布2023年四季度财报的当天，纽约社区银行股价暴跌37%，创该行自上市以来收盘跌幅新高，国际评级机构纷纷下调其信用评级。2月29日，纽约社区银行再度公布文件称，由于发现与内部贷款审查相关的内部控制重大缺陷，减记24亿美元商誉价值。由此，该行2023年四季度净亏损由2.52亿美元修正为27.1亿美元（约合212亿元人民币），较原先亏损金额增加超10倍。消息公布后，3月1日纽约社区银行股价再度暴跌。评级机构惠誉将纽约社区银行的信用评级下调至“垃圾级”。随后美国其他区域性银行的股价也持续走低，硅谷国家银行和哥伦比亚银行系统公司3月1日当天股价均下跌超过2%。 纽约社区银行“爆雷”，引发市场担忧其它中小型银行可能也会面临房地产资产亏损、盈利能力下降等问题。 全球购金潮持续 中国成头号买家 据世界黄金协会发布的最新报告显示，由于场外交易市场需求强劲，以及央行持续买入，2023年黄金总体消费量攀升了约3%，达到4899吨，为2010年以来的最高数据。2023年全年净购买量为1037吨，距离2022年创下的纪录仅差45吨。 世界黄金协会首席市场策略师Joseph Cavatoni对媒体表示：新兴市场央行继续成为净买家，基于已公布数据， 中国、波兰和新加坡央行购金量排名前三 。 准确把握趋势 中国连增16个月黄金储备 中国人民银行公布的数据显示，中国2月末黄金储备7258万盎司，1月末为7219万盎司，环比增加39万盎司，为连续第16个月增加， 创有统计数据以来央行连续增持黄金最长时间纪录 ，其间累计增持规模达994万盎司，约合282吨。 光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，中国央行增持黄金储备，顺应全球发展趋势，有助于优化和多元化官方储备资产结构，提升官方储备稳定性，增强外围风险抵御能力。近年来，美国等经济体公共债务风险持续上升，地缘冲突、美元及部分国际基础设施武器化等，使得美元信用下降，加上全球政经不确定性明显增多，中国央行合理加大黄金储备有助于分散风险，增强官方储备资产稳定性，增强金融体系发展韧性。从全球央行黄金官方储备分布看，新兴经济体整体黄金在官方储备资产中占比继续偏低，未来仍有一定增持空间，但具体增持节奏存在不确定性。 高耸的“金价”能否再攀新高？ 虽然金价已经飞上天，但一些投行及机构仍看好后市。荷兰国际集团（ING）分析师预计，黄金价格今年将继续上涨，因为在地缘政治不确定性、持续的战争和即将到来的美国大选背景下，避险需求仍将支撑市场。 花旗集团将未来3个月和未来6～12个月的金价预估值分别上调至每盎司2200美元和每盎司2300美元。 国泰君安研究宏观分析师表示，金价创新高之后，仍存在历史级机会，后期有望挑战2400美元/盎司，甚至更高的水平。 中金发布研究报告称，全球通胀进入下行通道，央行降息周期渐行渐近，逆全球化背景下美元体系风险上升，为黄金表现提供结构性支持。但美国2月份CPI通胀可能偏高，建议在CPI数据落地之前注意控制风险，数据落地之后再积极寻找黄金和美债的加仓机会。 在市场看好后市的同时也有一些不同的声音，德商银行策略师认为，市场对利率过于乐观，金价大幅上涨过于夸张。由于最新的美国经济指标相当令人失望，市场主要指向美联储降息的希望越来越大，黄金市场的历史新高是由短期投机推动的。预计在未来几天和几周内会出现回调，只有美国的降息周期真正开始时，金价才可能有持续的上行潜力。