昨夜地缘政治动荡，市场避险情绪又起，白银价格上涨。现货白银开盘价为27.957美元/盎司，SMM1# 白银上午出场参考均价为7160元/千克，均价较昨日上涨144元/千克，涨幅为2%。据SMM了解，今日上海地区现款现货的国标银锭升贴水报价3-4元/千克，现款现货的大厂银锭升贴水报价为5元/千克。上游企业惜售情绪渐起，且没有出货压力，出货企业不愿降低升贴水，采购方对价格接受度不高，市场针对价格有些僵持。 》查看SMM贵金属现货报价

7月无取向硅钢现货市场成交表现进一步恶化，市场成交价格下调200-300元/吨。截止8月12日，无取向-上海宝钢B50A800资源实际成交价在5150元/吨左右，无取向-广州宝钢B50A800资源实际成交价在5000元/吨左右，无取向-武汉武钢50WW800资源实际成交价在5000元/吨左右。 需求方面，根据SMM调研，与上月相比，多数贸易商7月硅钢成交量出现减少，心态较弱。原因如下，一方面，7月硅钢市场已经处于淡季，需求出现明显下降，尤其是下游汽车行业，订单减量超过家电行业，对硅钢实际需求下降；另一方面，硅钢价格出现下跌，加之原料价格出现明显下跌，市场参与者普遍存有看弱预期，采购策略偏谨慎，硅钢市场成交氛围进一步转冷。 供应方面，根据SMM调研，7月各大主流无取向硅钢钢厂，实际排产为98.23万吨，环比-2.87万吨，-2.84%，同比+9.03万吨，+10.12%。7月硅钢实际供应出现减少，但淡季到来，实际需求下降更加明显，硅钢供需矛盾进一步加剧，对硅钢价格造成负面影响。市场流通方面，根据SMM调研，贸易商出货情况同样出现下降，加之贸易商看弱情绪同样浓厚，基本以履行年度合同为主，库存保持较低水平，防止高位拿货，因此7月贸易商无取向硅钢资源供应出现减少。整体来看，7月硅钢实际供应减少，符合常规季节性趋势。 后续来看，钢厂8月接单情况有所转弱，但部分钢厂高炉不顺，加之硅钢利润较差，存在趁机减产情况出现。据SMM调研，17家样本钢厂中所有厂家均处于生产状态，暂无停产计划。17家无取向硅钢钢厂，计划8月排产94.05万吨，环比-4.18万吨，-4.26%，同比+4.75万吨，+5.32%。其中11家全流程钢厂，计划8月无取向硅钢排产75.6万吨，环比-4.03万吨，-5.1%，同比+2.8万吨，+3.85%。6家半流程钢厂，计划8月无取向硅钢排产18.45万吨，环比-0.15万吨，-0.81%，同比+1.95万吨，+11.82%，供需均出现减弱，对价格利空因素减少。贸易商情况相对平稳一些，基本保持较低库存，加之采购策略继续维持按需采购，硅钢价格出现大幅下跌几率微弱。因此，预计8月无取向硅钢价格或先跌后稳运行。

盘面：隔夜伦铜开于8960.5美元/吨，盘初小幅走高后重心下沉摸底于8939.5美元/吨，随后盘中一路上行，在盘中摸高于9062美元/吨，盘尾小幅震荡，最终收于9028美元/吨，涨幅达2.23%，成交量至1.6万手，持仓量至28.3万手。隔夜沪铜主力合约2409开于72400元/吨，盘初即摸底于72200元/吨，随后一路上行，在盘中摸高于73220元/吨，盘尾横盘整理，最终收于72900元/吨，涨幅达1.7%，成交量至5.9万手，持仓量至16.8万手。     【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）秘鲁能源和矿产部昨日表示，6月秘鲁铜产量同比下降11.7%，为213578吨。前六个月总产量为129万吨，较去年同期下降2.1% 现货：（1）上海：8月12日主流平水铜对当月合约报升水10元/吨-升水20元/吨，好铜报升水30元/吨-升水50元/吨。上周末上海地区大幅去库，下游消费体现出明显回暖。日内买盘表现强劲，持货商出货情绪亦表现较高。预计明日升水仍将抬升。 （2）广东：8月12日广东1#电解铜现货对当月合约报10元/吨- 升水60元/吨，均价升水35元/吨持平上一交易日；湿法铜报贴水60-贴水20元/吨，均价贴水40元/吨持平上一交易日。广东1#电解铜均价71400元/吨较上一交易日跌175元/吨，湿法铜均价为71325元/吨较上一交易日跌175元/吨。 总体来看，库存持续下降升水坚挺，但现货成交一般，料交割前价格将维持平稳。 （3）进口铜：8月12日仓单价格53到67美元/吨，QP8月，均价较前一交易日下跌3美元/吨；提单价格58到72美元/吨，QP9月，均价较前一交易日下跌2美元/吨；EQ铜（CIF提单）15美元/吨到30美元/吨，QP9月，均价较前一交易日持平，报价参考8月中下旬到港货源。日内进口比价较前一交易日转弱，美金铜市场活跃度不高。卖方报盘不多，由于其不急于出货，报价依旧坚挺，下游面对走弱的比价，买兴亦不高。 （4）再生铜：8月12日再生铜原料价格环比下降200元/吨，广东光亮铜价格62400-62600元/吨，较上一交易日下降200元/吨，精废价差1866元/吨，环比下降988元/吨。精废杆价差525元/吨，据SMM了解，今天有再生铜杆厂暂停不含税再生铜原料报价，但含13%增值税再生铜原料价格报70000元/吨，成交甚少，由于铜价过快下跌，目前再生铜原料贸易商捂货惜售，待铜价上涨再恢复出货。 （5）库存：8月12日LME电解铜库存减少275吨至187708吨；8月12日上期所仓单库存减少1134吨至187708吨。 价格：宏观方面，中东局势方面，多方认为伊朗对以色列的袭击已迫在眉睫，白宫官员称已为本周可能出现的重大袭击做好准备，避险情绪攀升。欧佩克下调今明两年全球石油需求增速预期，油价走高，对铜价也起到带动作用。同时据外电8月12日消息，秘鲁6月铜产量同比下降11.7%，或对铜价也形成一定支撑。基本面方面，上周末整体大幅去库，下游消费表现出明显回暖，截至8月12日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周四大幅下降1.96万吨至31.88万吨,降幅为近几周最大的。综合来看，在避险情绪攀升消费有所回暖的情况下，市场预计在本周中美一系列数据公布后铜价或触底反弹，预计在数据公布前维持此位置偏强震荡。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

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今日白银价格小幅震荡下跌，现货白银开盘价价格为27.451美元/盎司，SMM1# 白银上午出场参考价格7016元/千克，均价较上周五下跌88元/千克，跌幅为1.2%。据SMM了解，今日上海地区现款现货白银升贴水报价3-7元/千克，由于史周一上午，市场以询盘问价了解市场情况为主，市场成交一般。 》查看SMM贵金属现货报价

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盘面：隔夜伦铜开于8923.5美元/吨，盘初摸高于8950美元/吨，随后一路震荡下行，在盘尾摸底于8829.5美元/吨，最终收于8831美元/吨，涨幅达0.25%，成交量至1.7万手，持仓量至28.7万手。隔夜沪铜主力合约2409开于71750元/吨，盘初先摸高于72150元/吨，随后一路震荡下行，在盘尾摸底于71330元/吨，最终收于71510元/吨，涨幅达0.12%，成交量至3.9万手，持仓量至16.6万手。    【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）藏格矿业（000408.SZ)披露投资者关系活动记录表显示，巨龙铜矿二期改扩建工程项目已经获得有关部门核准。项目预计2026年一季度实现试生产，达产后一二期合计年采选矿石量将超过1.1亿吨，年矿产铜将达30-35万金属吨，成为国内采选规模最大、全球本世纪投产的采选规模最大的单体铜矿山。 现货：（1）上海：8月9日主流平水铜对当月合约报平水价格-升水30元/吨，好铜报升水30元/吨-升水50元/吨。今日升水如期抬升，下游消费明显旺盛。7-8月去库预期初步兑现。目前上海地区仓单占比仍在下降，预计将为现货升水持续提供支撑。下周进入沪期铜2408合约交割倒计时，预计现货升水仍将上抬。 （2）广东：8月9日广东1#电解铜现货对当月合约报升水10元/吨- 升水60元/吨，均价35较平上一交易日跌10元/吨；湿法铜报贴水60-贴水20元/吨，均价贴水40元/吨较上一交易日持平。广东1#电解铜均价71575元/吨较上一交易日涨800元/吨，湿法铜均价为71500元/吨较上一交易日涨810元/吨。总体来看，铜价反弹下游采购受抑，现货升水小幅下降，后市继续关注仓单的流出情况。 （3）进口铜：8月9日仓单价格56到70美元/吨，QP8月，均价较前一交易日上涨8美元/吨；提单价格60到74美元/吨，QP9月，均价较前一交易日上涨2.5美元/吨；EQ铜（CIF提单）15美元/吨到30美元/吨，QP9月，均价较前一交易日上涨5美元/吨，报价参考8月中下旬到港货源。日内进口比价较前一交易日转弱，但由于在此前比价较好之时，许多贸易商锁定比价，仍存一定采购需求，仓单成交尚可。提单方面，由于货源不多，市场报盘坚挺，下游难以接受，今日实际成交不多。 （4）再生铜：8月9日再生铜原料价格环比上升400元/吨，广东光亮铜价格62600-62800元/吨，较上一交易日上升400元/吨，精废价差2854元/吨，环比下降516元/吨。精废杆价差675元/吨，据SMM了解，大部分再生铜杆厂仍未有复产计划，观望同行下周奖补是否按时下发为主，另外有个别企业收到税务局通知，今后不再有奖补返还，因此已计划搬迁。 （5）库存：8月9日LME电解铜库存增加1975吨至296400吨；8月9日上期所仓单库存减少2208吨至188842吨。 价格：宏观方面，美联储再放鹰，美联储理事鲍曼表示，通胀存在上行风险，劳动力市场持续走强，在9月的会议上将保持谨慎的态度，铜价震荡走低。同时以色列情报界的最新评估是，伊朗已决定直接攻击以色列，另外乌克兰进入俄罗斯本土，原子能机构表示交战可能危及核电站，地缘冲突风险再次上升。基本面方面，从消费来看，铜价出现反弹，下游采购情绪出现明显好转。综合来看，美联储再现鹰派发言，同时地缘冲突风险上行，预计铜价维持偏弱震荡。  》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

本周白银价格剧烈波动，本周SMM1# 白银上午出厂参考均价范围为6885-7272元/千克。价格呈现先跌后涨的价格波动趋势。周一由于日元加息带来了日本借贷成本增加，股市熔断，市场经历了“黑色星期一”，随后周五美国部分预测机构调整了对9月降息幅度的预期，降息提振价格回调。 【宏观数据】： 利多：美国至8月2日当周EIA原油u库存公布值为-372.8万桶，低于前置-343.6万桶和预期值-70万桶。 利空：美国值8月3日当周初请失业金人数公布值为23.3万人，低于前置25万人和预期值24万人。 【现货市场】： 白银：本周由于周一开始市场情绪偏弱，价格下行，市场采购情绪尚可，同时价格下行，冶炼企业以及贸易商出现惜售情绪，市场现货有小紧张，本周白银现货升贴水维持在2-3元/千克。市场出现明显两级分化，价格下行的时候，市场询货采购情绪较高，但价格一旦上涨，市场对价格接受度不高。 下游：由于本周价格跌破7000元/千克，下游企业下单相对比较积极，今年白银的相对高价，对刚需白银的生产企业来说，压力比较大，因此白银价格下跌之后所有刚需白银的行业补库情绪比较积极。 》查看SMM贵金属现货报价

7月SMM1# 白银1459.578吨（其中矿产银产量990.578吨），较6月增加21.964吨，环比增加1.5%，同比增加8%。 7月白银产量增加的企业有9个，7月产量较6月增加的原因有：1、7月检修结束开始复产。2、原料含银量增加。3、7月中上旬白银价格高位，刺激市场生产。4、6月含银料价格较前段时间下行，企业增加了回收量。5、企业策略变动安排生产调整。 7月白银产量减少的企业有15家，产量减少的原因是：1、部分企业开始7月进入检修期。2、原料含量波动。3、7月中下旬白银价格下跌，部分企业调整生产和出货策略。 7月白银产量增加的产量高于减少的产量，整体小幅上涨。而自7月中旬开始，白银瀑布式下跌，进入8月，下跌幅度更大，市场因为价格变动以及7、8月检修，估计8月产量将有小幅下滑。 》查看SMM贵金属现货报价