据日前公开消息，“中信证券-蔚能电池持有型动力电池绿色资产支持专项计划（科技创新）”在上交所成功发行，成为全球首单持有型动力电池REITs（持有型ABS）。 据介绍，该项目底层资产为动力电池，即将原本属于车主的电池产权，打包成金融产品，通过租用模式向车主提供服务，发行规模5.01亿元，计划管理人为中信证券股份有限公司。 有行业专家指出，蔚能此举，不仅解决了电池资产的流动性问题，也为新能源汽车的商业模式创新提供了全新范本。持有型ABS的金融结构，使得资本市场能够更高效地参与到电池全生命周期管理中来，促进技术迭代与成本优化。 与此同时，上交所发文表示，动力电池作为新能源汽车的核心资产，其前期研发与产能建设投入巨大，且具备稳定的现金流潜力。此次发行，首次将电池资产标准化、证券化，为全球新能源汽车产业链——包括电池制造、储能服务等环节——开辟了全新的轻资产运营与融资路径。这一模式若在全球推广，可加速技术迭代与基础设施扩建，尤其助力发展中国家破解新能源项目融资难题。 此外，率先探索动力电池资产证券化，实质上是将新能源汽车的“绿色价值”通过金融工具量化并流通。该项目的成功发行，标志着蔚能资本市场运作进入新阶段。依托持有型ABS的权益融资属性，蔚能将进一步落实轻资产化战略，在拓宽多元化融资渠道的同时，进一步改善公司资产负债结构。 公开资料显示，武汉蔚能电池资产有限公司是蔚来汽车与宁德时代等企业于2020年合资成立的电池资产管理平台，注册资本18.33亿元，总部坐落武汉东湖新技术开发区。经营范围包括动力电池租赁、新能源汽车废旧动力蓄电池回收及梯次利用，以及电动汽车充换电基础设施的规划、研发等。截至2026年1月末，蔚能在运营电池资产规模已突破40GWh。 武汉蔚能电池资产有限公司2022年度第一期绿色电池资产支持票据募集说明书中强调，武汉蔚能是目前唯一一家提供电动乘用车动力电池租用及各项配套服务的企业，与当前市场上其他实质为分期付款的动力电池租赁业务存在较大差异。蔚能所提供的动力电池租用服务，在结合了降低车主购车成本外，同时也兼顾解决了电池的折旧和技术更新问题。 存续债方面，企业预警通数据显示，武汉蔚能电池资产有限公司共有7只存续债券，债券存量规模12.74亿元。除了于本年2月10日发行的“G蔚能1科”，其他六只债券都将于2028年12月前到期，票面利率位于2%-2.37%，债券余额为7.73亿元。 其中，“G蔚能1科”的全称即为“中信证券-蔚能电池持有型动力电池绿色资产支持专项计划（科技创新）资产支持证券“，债券类型为ABS，募集方式为私募债券，发行起始日为2026年2月10日，预计到期日为2038年2月1日。 财务数据来看，武汉蔚能电池资产有限公司披露2025年三季度财报，截止日期 2025年9月30日，公司总资产为251.78亿元，总负债为224.83亿元，资产负债率为89.30%，营业收入为20.76亿元，净利润为3.15亿元。

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 本周动力电芯最新报价区间相比上周无明显变化。终端需求端，1–2月合并观察效应明显，实际新增订单动能仍偏温和，车企排产以稳为主、谨慎补库，未出现超预期拉动。在此背景下，电芯厂排产节奏分化：头部企业依托大客户订单维持较高开工率，中小厂商则继续面临产线利用率不足的问题，行业集中度进一步提升。受近期上游锂盐与正极材料价格震荡偏弱影响，电芯成本端支撑有所松动；同时下游主机厂采购策略趋于保守，议价力度加大。多数头部电芯厂库存天数维持在合理区间，采取以销定产策略；部分二三线厂商库存周转放缓，被迫通过价格与账期换订单。渠道端则整体偏谨慎，主机厂更倾向于短周期滚动采购，避免原材料价格继续下探带来的跌价风险。

1月电解液市场呈现供需两端同步收缩、价格逆势小幅上行的运行格局，核心受终端需求结构分化、原材料成本滞后传导及企业利润修复需求等因素共同影响，行业处于阶段性博弈调整阶段。 产量方面，1月电解液市场供需两端均呈现收缩态势。需求端来看，市场需求呈现明显分化特征：储能领域表现韧性突出，订单持续保持旺盛水平，叠加部分新投产能逐步进入爬坡期，储能电芯产量实现小幅增长，为电解液需求提供了一定支撑；但动力电池领域作为电解液的核心需求场景，受前期新能源汽车购置税减半政策影响，市场需求被提前透支，导致1月新能源汽车整体销量显著走弱，动力电池需求随之受到压制，产量出现一定幅度下滑。由于动力电池需求占比偏高，其下滑的拖累作用超过了储能领域的增量贡献，最终导致电解液市场整体需求呈现走弱态势。供应端方面，电解液企业普遍遵循“以销定产”的经营策略，生产计划紧密对接下游电芯厂商订单节奏。受下游电芯厂商订单整体缩减的直接影响，电解液行业开工率同步下调，多数企业主动控制生产负荷、缩减产量，有效规避产能闲置与库存积压风险，电解液整体产量随之下降，形成“需求收缩、供应同步跟进”的供需平衡态势。 价格方面，1月电解液价格整体小幅上行，核心驱动力来自原材料成本的滞后传导效应。具体而言，1月受下游终端需求走弱传导影响，电解液上游核心原材料价格延续下行走势；而原材料价格的持续走低，进一步抑制了电解液企业的采买意愿，企业多优先消耗前期留存库存，无库存企业仅以刚需补库为主，采购需求低迷进一步加剧原材料价格走弱态势。与此同时，市场贸易商为加快资金回笼，主动降价出货，进一步推动原材料市场价格下行。但受成本传导时滞影响，电解液企业本月用于订单生产的原材料，多为前期高价采购，原料成本仍处于较高水平；叠加此前部分订单签订时，原材料高价成本未充分传导至产品价格，导致部分订单陷入亏损状态。在此背景下，电解液企业为缓解利润压力、实现部分利润修复，并未跟随当前原材料成本下行而同步调价，反而通过小幅上调电解液价格对冲成本压力，最终推动1月电解液价格实现小幅上行。     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858 陈泊霖021-51666836 王易舟021-51595909

2026年1月，六氟磷酸锂市场呈现产量与价格同步下行的运行态势，核心受终端需求走弱、下游采买意愿低迷及市场供需格局宽松等多重因素叠加影响。 产量方面，1月六氟磷酸锂产量较上月有所回落，核心原因来自需求端的持续走弱。从终端需求来看，由于新能源汽车购置税自2026年1月1日起将从免征调整为减半征收的政策，2025年12月国内汽车销量维持高位，提前透支了1月的市场需求，导致1月新能源汽车销售情况表现冷淡，进而带动动力电池领域需求收缩。尽管储能领域表现亮眼，订单持续旺盛且部分新投产能逐步进入爬坡阶段，推动储能电芯产量实现小幅增长，但动力电池需求下滑的拖累作用更为显著，最终导致六氟磷酸锂整体需求呈现疲软态势。与此同时，受六氟磷酸锂价格持续下行的影响，下游电解液企业更倾向于消耗前期库存原料组织生产，对外采购需求缩减、采买意愿低迷，进一步抑制了六氟磷酸锂的市场需求。在此背景下，六氟磷酸锂企业受需求下降及价格下行的双重影响，主动选择缩减产量，以应对市场供需失衡的压力。 价格方面，1月六氟磷酸锂价格延续下行态势，与原材料成本走势形成一定背离。尽管其核心原材料碳酸锂价格呈震荡上行态势，直接推动六氟磷酸锂整体生产成本有所攀升，但从当前市场价格来看，六氟磷酸锂价格仍高于成本线一定幅度，企业仍有一定利润空间，因此价格难以跟随成本同步上涨。更为关键的是，需求端走弱导致市场供需格局趋于宽松，叠加部分贸易商为加快资金回笼，主动降价出货，进一步加剧了价格下行压力，最终使得1月六氟磷酸锂价格在成本上行的背景下，依旧呈现下行走势。     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858 陈泊霖021-51666836 王易舟021-51595909

SMM2月12日讯： 本周，石墨化外协价格稳价运行。下游需求虽表现疲软，但受电费高位运行影响，石墨化作为高耗电环节，生产成本承压明显，加工企业对价格持续下调接受度较低。在此背景下，部分石墨化企业因持续亏损已出现停工减产，为保障供应链稳定，负极材料企业亦暂时停止进一步压价。展望后市，春节期间石墨化市场供需格局及成本支撑预计延续当前态势，价格有望维持平稳运行。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868

SMM2月12日讯： 本周，低硫石油焦市场价格持稳运行。供需层面，下游需求有所走弱，市场供应相对宽松；成本方面，国际原油价格持续上行，对低硫石油焦形成明显成本支撑，一定程度上抑制价格下行空间。展望后市，春节假期前后市场将呈现供需双弱格局，而原油价格预计维持易涨难跌态势。在成本端强势托底下，预计后续低硫石油焦价格整体保持坚挺。 本周，油系针状焦生焦价格出现小幅上涨，市场均价涨至5810元/吨。供需端，负极材料企业节前备库需求逐步释放，针状焦企业出货情况向好，整体无明显库存压力；成本方面，原油价格持续上行，给油系针状焦生产企业带来较强成本压力。在成本与需求双重支撑下，本周油系针状焦生焦价格出现上调。展望后市，春节期间原油价格仍有走高预期，将进一步抬升油系针状焦生焦生产成本。不过考虑到节日期间下游需求整体偏弱，预计节内价格以稳价运行为主。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

SMM2月12日讯： 本周电解液市场价格暂稳，其中，三元动力用、磷酸铁锂用及锰酸锂用电解液均价分别为32750 元 / 吨、31000 元 / 吨及24000元 / 吨。从成本端来看，电解液核心原材料六氟磷酸锂、VC等受春节假期临近影响，下游电解液企业多提前规划库存，优先消耗前期采购的原材料，新增采买意愿有明显走弱，上游原料生产厂家降价出货意愿也较前期明显减弱，多数企业选择稳价，市场成交较为清淡，整体价格保持相对平稳，成本端的稳定使得电解液市场价格得以维持稳定态势。从需求端来看，目前正处于行业传统消费淡季，市场需求整体呈现疲软态势，车企排产有所收缩，进而带动动力电池企业整体排产下滑；储能领域虽保持一定需求韧性，但由于2月工作日的减少，产量预计也有小幅下降，综合来看，整体电芯排产随之下调。直接导致其对电解液的采购需求同步下降。从供应端来看，电解液企业依旧延续 “以销定产”生产模式，受下游电解液采购需求减少影响，多数电解液企业主动下调产量，整体供应端呈现与需求端同步收缩的态势。综合当前市场供需格局变化及成本端情况判断，短期内电解液市场价格预计暂稳。       SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858 陈泊霖021-51666836 王易舟021-51595909

本周储能市场整体延续了上周的供需格局。受春节假期临近影响，市场交投活跃度较前期高点出现阶段性收敛，但价格端表现依然坚挺。314Ah现货价格重心在0.35元/Wh基础上进一步夯实，并保持小幅上行态势。 尽管上游碳酸锂及主材价格近期有所回落，但由于产业链价格传导存在滞后性，叠加节前物流运力收紧导致发货受限，电芯环节并未出现跟跌。相反，部分电芯厂利用节前最后窗口期维持挺价策略，使得现货价格在春节前展现出较强韧性。 随着假期临近，市场进入“收尾”阶段。供给端，2月排产因春节因素出现正常的季节性调整；需求端，实质性需求并未减弱，但受限于物流停运与放假安排，当前主要以交付前期锁定订单为主，零散采购动作已近尾声。 后市展望，当前市场处于“节前蓄势”的状态。鉴于上下游对节后复苏特别是海外订单仍持谨慎乐观态度，预计节后复工初期，电芯价格将大概率延续当前偏强运行的惯性，短期内大幅回调的可能性较低。 SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730 黄辰聪 021-51595860

SMM2月12日讯： 梯次回收本周情况： 本周梯次市场价格整体维持稳定运行。成本端来看，碳酸锂价格总体呈上涨态势，镍钴盐价格保持相对平稳，对梯次电芯形成一定成本支撑。供应端，当前梯次市场已逐步进入春节休市阶段，叠加传统行业淡季影响，企业整体出货量明显收缩，市场流通货源持续减少。需求端，受锂盐价格波动扰动，下游企业采购心态趋于谨慎，加之多数春节正常生产的企业已提前完成备货，另有部分企业已确定春节放假安排，整体采购意愿持续走弱。在多重因素叠加下，市场整体成交进入清淡期。尽管当前锂盐现货价格波动使得梯次电芯成本端存在一定变化，但价格传导仍需时间，叠加春节期间市场需求整体回落，本周梯次电芯仅存在极少成交，价格整体保持平稳，预计这一态势将持续至春节假期结束。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 雷越021-20707873