本周储能电芯市场进入政策拐点后的调整阶段。国内方面，储能进入“531”并网尾期，前期集中交付项目逐步完成，市场需求阶段性回落，主流容量段产品价格重心缓慢下探。出口方面，5月中旬美国宣布对部分中国出口电池产品临时下调对等关税，对储能电芯构成积极信号。尽管当前实际出货仍面临履约和客户验价周期，但市场情绪明显改善。在欧美终端需求尚未爆发的背景下，该关税调整为后续出口恢复打开窗口。 小储领域，户用储能需求延续上行趋势，尤其50Ah段产品供需维持紧张，价格走势相对坚挺，但体量仍不足以带动整体市场反转。 总体来看，储能电芯价格短期仍承压，但海外出口边际改善构成对冲。后续价格能否企稳，将取决于北美出口兑现节奏与国内工商储需求释放的实际进度。 SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836 杨玏021-51595898

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 本周动力电芯市场相对较弱。终端车市尽管有政策托底，但实际销售未见显著放量，整车厂库存去化节奏缓慢，排产持续压缩，导致电芯采购延后。 三元电芯方面，高端车型排产偏弱，出口市场波动叠加前期乐观预期落空，出货价重心持续下探。部分企业为抢占剩余订单主动松动报价，竞争加剧。 随着主机厂压价意愿增强，成交价格持续偏弱。 整体来看，动力电芯行业正处于去化周期中的博弈阶段，价格向下调整仍未结束。除非终端消费明显改善或海外订单实质恢复，电芯企业仍将以控产与降价为主要策略。 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 杨玏021-51595898

在过去，核心供应链环节受制于人曾是大多数中国企业备受困扰的问题，现如今，同样的困扰依然转移到外资企业身上。 特斯拉便是其中之一。 在全球新能源汽车行业蓬勃发展的浪潮中，电池作为核心部件，其供应链的稳定性与自主性正成为车企竞争的关键战场。 6月4日，特斯拉首席执行官埃隆・马斯克对公司在美国国内构建完整电池生产体系战略的阐释，犹如一颗投入平静湖面的石子，激起千层浪。 这一战略在特斯拉逐步降低对中国原材料依赖的背景下，显得尤为瞩目，与众多仍高度依赖中国供应的企业形成鲜明对比。 特斯拉的电池 “独立宣言” 中国电池产业作为全球供应链的核心支柱，其重要性已渗透至整个新能源汽车行业。 中国掌控着全球超70%的锂电池产能。根据中国海关总署数据，2024年，中国磷酸铁锂累计出口量达3285.22吨，同比增加182.62%。 在2024年全球动力电池装车量前十名中，中国企业占据六个席位。这六家中国电池厂商在全球市场的占有率进一步上涨至67.1%，与2023年的63.4%相比，提升了3.7%。与此同时，来自韩系、日系的动力电池厂商份额正在缩水。 其中宁德时代、比亚迪等企业不仅占据全球动力电池装机量前二的位置，更通过先进的磷酸铁锂电池技术与高镍三元电池工艺，为多家全球车企提供关键配套。 SNEResearch数据显示，在全球最大的电动汽车市场，也就是中国国内市场上，极氪、问界、理想等主要中国主机厂均使用了宁德时代的电池，而特斯拉、宝马、梅赛德斯-奔驰和大众等海外主要主机厂也在其电动汽车车型上选择了宁德时代的电池。 更甚者，松下、LG 新能源等国际电池巨头，也需依赖中国的锂盐加工、负极材料等上游资源，才能维持稳定的产能供应。 于此，在全球新能源汽车产业深度依赖中国供应链的背景下，特斯拉正掀起一场颠覆性的本土化革命。 派珀・桑德勒公司分析师亚历山大・波特的论断指出 ——“特斯拉是唯一一家试图大规模生产电池而不依赖中国的汽车公司”，他进一步表示：“最终，特斯拉将自行生产正极活性材料，自行提炼锂，自行制造负极，自行涂覆电极，自行组装电池单元，并销售自己的汽车。美国没有其他公司能够做出类似的承诺。” 此分析精准勾勒出这家科技巨头的战略野心。 步步为营的产业布局 2023年《日经新闻》分析显示，彼时特斯拉电池单元材料中高达39%来自中国企业，这反映出特斯拉过去对中国电池材料供应商的高度依赖。但此后，特斯拉积极布局，全力推动自身内部电池和材料生产项目。 其中，位于得克萨斯州的锂提炼厂是关键一环。 当地时间2023年5月，特斯拉得克萨斯州的锂提炼厂正式启动建设。2024年12月，该锂精炼厂正式启用，这标志着北美地区首次有车企实现了锂资源的自主加工。该精炼厂投资超过10亿美元，年产能高达50GWh的电池级锂，旨在为特斯拉及其供应链伙伴提供稳定的锂资源保障。 特斯拉的锂精炼厂根据产能规划，预计每年能生产足够支持50GWh电池的锂材料。至2025年，该厂生产的电池级锂可满足100万辆电动汽车使用，产量大于彼时北美其余精炼厂的总和，将确保特斯拉在美国国内氢氧化锂的供应，届时特斯拉也将成为北美唯一一家自行提炼锂的汽车制造商。 除自身建设，特斯拉还积极寻求与计划在美国本土生产电池单元的制造商合作。 例如，松下曾在去年被曝出其正在计划在美国购买土地，建设一座大型工厂，为特斯拉生产新型电动汽车的电池，以满足特斯拉Model Y等车型的生产需求。这将助力特斯拉在汽车中使用美国本土生产的电池单元，进一步完善其在美国本土的电池供应链布局。 此外，据悉，松下还计划为特斯拉量产4680电池，这是一款能量密度高达300kWh/kg的新型电池，可将续航里程提高16%，功率输出提升6倍。马斯克曾表示，4680电池是技术上的巨大突破，将使特斯拉生产售价2.5万美元的电动汽车成为可能。 显然，特斯拉正在试图编织覆盖全产业链的精密网络：不仅自主研发4680型电池，还涉足诸多电池产业供应核心环节，甚至计划将电池生产与整车制造无缝衔接，形成从原材料到终端产品的闭环生态。 这种全链条垂直整合模式，在北美汽车工业史上尚属首次，相比通用、福特等传统车企仍依赖亚洲供应商的现状，展现出特斯拉“技术立业”的决绝姿态。 马斯克在X平台的回应 “尽管极其艰难，但实现供应链本地化对于降低地缘政治风险至关重要”，揭开了这场战略转型的深层密码。 近年来，全球范围内诸多事件频繁冲击全球汽车供应链，芯片短缺、锂价暴涨等危机反复上演。特斯拉通过在美国本土构建 “锂矿 - 材料 - 电池 - 整车” 完整生态，不仅规避了跨国运输风险，更能将生产周期压缩，显著提升供应链韧性。 这种 “命运自主化” 的战略布局，本质上是对传统全球化供应链体系的一次激进挑战，也为新制造业提供了全新范式。 但仍然值得注意的是，动力电池全产业链搭建并非一蹴而就，特斯拉要筑成完全独立自主的电池堡垒并不容易，这仍然需要漫长的时间来验证。

SMM6月5日讯：  本周，电解液价格暂稳。其中，三元动力用、磷酸铁锂用及锰酸锂用电解液均价分别为21900 元 / 吨、17950 元 / 吨及 14,525 元 / 吨。成本端，电解液核心原材料六氟磷酸锂在原材料氟化锂价格下行和市场需求清淡的双重作用下，价格虽呈现下滑态势，但下降幅度较小，与此同时，溶剂与添加剂市场价格表现相对稳定，受此影响，电解液整体制造成本下降幅度并不明显，成本端仍维持相对稳定的格局。​需求端，强制配储政策的退出短期内给市场带来需求收缩压力，但美国对华关税下调也带来一定的利好刺激。多重因素影响下，下游客户生产与备货行为趋于保守，普遍维持 “按需采购” 的策略，使得市场需求增长动能偏弱，对电解液产业链的整体拉动作用有限。供应端，行业头部企业正持续深化 “以销定产” 的运营模式。在电解液价格长期处于低位的背景下，部分企业会主动规避盈利空间小甚至亏损的订单。但受制于行业整体产能过剩的深层矛盾，仍有企业选择以短期亏损为代价维持销售。综合多重因素来看，预计后续电解液价格将维持窄幅震荡态势。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

SMM6月5日讯： 本周，部分人造石墨价格出现小幅下滑。供需层面，车展结束以及强制配储取消，市场交易活跃度整体偏弱，供应显得较为充足；成本端，因下游需求疲软，负极材料生产成本下降。因此，本周人造石墨负极材料价格呈下行走势。展望后续，成本端或将继续走弱，供应端仍将较为充裕。因此，预计后续人造石墨负极材料价格或继续面临下行压力。 本周，成本端和供需端均无明显波动，天然石墨负极材料价格持稳运行。展望后续，随着人造石墨技术的更新迭代，天然石墨负极材料在产品性能方面的传统优势正逐步缩减，部分原本依赖天然石墨的下游需求，或将逐渐向人造石墨转移，叠加行业产能过剩问题严峻。因此，预计后续天然石墨负极材料价格将持续承压。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

SMM6月3日讯： 本周石墨化价格持稳运行。从供需层面来看，石墨化委外订单缺乏增长动能，难以有效消化过剩产能，供过于求局面仍存。展望后市，随着储能端取消强制配储和动力端车销的收尾，国内负极材料企业排产量级难有上涨；产能过剩局面难以扭转；成本端或将随着电费下调得到进一步控制。因此，预计后续石墨化外协价格或将承压下行。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868

SMM6月5日讯： 本周，低硫石油焦市场持稳运行，市场均价3541元/吨。成本端，原料端价格无明显波动；供需端，市场供应较为充足，下游需求缺乏增长动能。因此，本周低硫石油焦价格延续下行走势。展望后市，强制配储取消以及车展结束，导致终端需求下滑，负极企业生产积极性或将继续行走弱，因此，预计后续一段时间内，低硫石油焦价格或将继续承压下行。 油系针状焦生焦价格出现2.2%的下滑。下游需求疲软而供应仍然充足，本周价格出现下降。展望后市，部分油系针状焦生焦生产企业进入停工检修期，供过于求的市场环境或将得以改善，但考虑到余下产能仍能满足下游需求，因此，预计后续油系针状焦或将挺价运行。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

        SMM6月5日讯：据SMM了解，截至6月5日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.39万吨，较5月29日增加0.45万吨；较6月3日增加0.4万吨。         本周为端午节假期后第一周，铅冶炼企业及贸易商积极出货，尤其是湖南地区持货商普遍扩贴水出货，报价对SMM1#铅价均价贴水60-40元/吨出厂，河南地区持货商报价对沪铅2507合约贴水200-180元/吨出厂，两地折算后铅期现价差均已达到、甚至是超过200元/吨，期现价差扩大促使持货商移库交仓，铅锭社会库存再度累增。6月铅蓄电池市场淡季态势不改，下游企业多处于减产状态，对于原料采购较为谨慎，部分企业在周初铅价下跌的时段进行逢低采购，故除去江苏地区铅锭库存大增，其他地区仓库库存增量不多。另下周为沪铅2506合约交割前一周，持货商移库交仓预期尚存，铅锭社库将延续增势。