SMM3月3日讯： 碳酸锂 2025年2月SMM国内碳酸锂总产量逐步恢复，环比增加2%，同比增加97%。大部分上游锂盐厂产线检修结束，产量逐步恢复。 分原料类型看，2月锂辉石端碳酸锂总产量环比增加4%。部分锂盐厂春节期间产线检修结束，逐步恢复至正常生产水平，产量稳步提升。另外仍有部分锂盐厂仍处检修当中，以及受2月需求较弱影响部分锂盐厂代加工订单有所减少。综合来看，锂辉石端碳酸锂总产出存一定增量；锂云母端碳酸锂总产量亦呈增势，环比增加7%。头部企业的复工复产为锂云母端碳酸锂总产出提供强劲补充，但其余非一体化冶炼厂受成本压力影响开工率仍处于较低生产水平；盐湖端碳酸锂总产出受天气影响，产量略有减少，环比下降2%；回收端总产出亦是在锂盐厂春节检修放假情况下， 产出持续减量，环比减少7%。 3月，大部分锂盐厂已恢复至正常生产状态，叠加下游需求逐渐回暖也为上游锂盐厂带来生产动力，预计3月SMM国内碳酸锂总产量将显著上行，预计环比增加25%。 氢氧化锂 据SMM，本月氢氧化锂产量受到春节假期及检修影响为近期最低，降幅达到4%左右，同比增长15%。从原料上来看，冶炼端减量约5%，同比增长21%。本月生产上，逢节假日企业的春节检修、放假安排，生产天数有一定减少；叠加年后需求订单回温不及预期导致部分企业维持较低产量生产等情况，冶炼端维持此前产量减少趋势；苛化端企业整体开工率持续低迷、产量基数较小，但在近期有部分企业新产线持续爬产的情况下，产量有所微抬，但对整体供给量贡献较小。3月因大部分企业检修结束，排产趋于正常，预计氢氧化锂产量有所回升，增长幅度超过25%；但由于需求增速乏力，生产企业氢转碳产线明确，整体产量不及去年同期，同比减量5%。 硫酸钴 2025年2月，硫酸钴产量环比减少5%，同比减少增加9%。2月产量维持下降的主要原因为：由于国内春节假期跨度1月跟2月，且受制于物流运输的影响，下游需求恢复缓慢，因此2月硫酸钴产量维持下行。预计2025年3月，由于市场逐渐复苏，主流硫酸钴冶炼厂开工恢复，因此产量预计上行。 四氧化三钴                 2025年2月，四氧化三钴的产量相比上月略有下滑，但较去年同期则实现小幅增长。产量下降主要归结于，二月份天数较少以及春节假期的影响。在此期间，冶炼厂主要专注于完成之前的订单交付。此外，下游钴酸锂市场正值淡季，需求略显疲软，市场成交较为冷清。预计到2025年3月，下游市场需求预计将有所回暖，新订单有可能增加，推动四氧化三钴市场重新活跃，预计产量将环比增长，并与去年同期相比继续保持增长。 三元前驱体 2025年2月，中国三元前驱体的产量环比下降14%，同比下降6%。在供应端，1月大部分厂家已提前备库，2月春节假期致使前驱厂家面临较长的停产及复工周期，再加下游订单不及预期，前驱体的产量受到了较为明显的影响。在需求端，一季度处于淡季，国内外下游需求较为疲软。展望3月，三元需求或将持续较为平淡，但考虑到生产已全面恢复且3月自然日较多，预计三元前驱体的产量环比将增加13%，同比减少15%。 三元材料 2025年2月，三元材料产量环比减少11.6%，同比增加2.0%。2月份行业整体开工率在33%，较1月份有所下滑。系别占比方面，2月份5系三元材料占比22%，6系三元材料占比31%，8系三元材料占比40%，系别占比暂未发生明显变化。需求端，受到节假日和传统行业淡季影响，年初新能源汽车销量下滑较为明显，电芯厂主要以去库为主，电芯产量减少，三元材料订单需求减弱。小动力和数码3C方面，因去年年末电芯厂集中生产备货，造成年后排产降低，材料需求不佳。预期3月份，在终端销量复苏的带动下，三元材料产量环比增加12%。 磷酸铁 2月，据SMM调研，国内磷酸铁产量环比减少3%，同比增加262%。2月生产时间较少，部分企业会选择在春节假期检修一周左右时间，导致产量较1月有少量下滑。春节后的市场环境对磷酸铁产业带来了新的挑战。下游的磷酸铁锂企业经历了一些订单被取消的情况，市场需求显现出疲软态势。由于电芯厂和正极厂仍在努力消化库存，磷酸铁企业也对应地调整了生产计划以适应市场变化。在价格层面，2月的磷酸铁价格基本延续了1月的水平，未出现大的波动。尽管月底时原材料工业一铵的价格有所上涨，但由于市场需求平缓，磷酸铁的价格在谈判中难以得到提升。3月，预期磷酸铁锂市场需求会逐步恢复，磷酸铁排产也会陆续增加，虽也有企业将检修节点安排在3月，但仍是少数，对整体产量的影响将较为有限。预期3月磷酸铁的产量环比增加16%，同比增加90%。 磷酸铁锂 2月，中国磷酸铁锂产量环比减少9.28%，但同比增幅约184%，总体开工率下降至47%。供应端，一、二梯队的磷酸铁锂材料厂整体未出现明显减产，月初节日期间不放假，维持生产。然而，其余中小材料厂则出现了不同程度的减产或停产。一方面由于原材料磷酸铁价格上涨，但加工费未同步上调导致企业亏损加剧，部分企业选择停产停供；另一方面，下游订单逐渐流向头部材料厂，部分中小材料厂订单减少甚至丢失，因此决定停产。从需求端来看，2月处于行业需求淡季，整体需求景气度下滑，下游电芯排产略微减少。材料厂总出货量小幅下滑，库存有所增加。 展望3月，预计下游需求将较快提升，磷酸铁锂产量也将随之大幅增加。此外，加工费在2月有涨价趋势，部分材料厂已落地涨价，主要针对中高压实产品。据SMM预计，2025年整体中低压实产品加工费将难以提升。为了增强议价能力和实现盈利，高压实产品已成为行业发展趋势。 钴酸锂 2月钴酸锂产量继续下行，环比1月下降7%。产量下滑主要受假期影响，同时2月自然天数较少，也对产量产生了一定的限制。市场格局方面，CR5为85%，行业集中度依然维持较高水平。需求端，2月份数码产品需求减弱，电芯厂2月份备货节奏放缓，订单下滑。预计3月份，钴酸锂供需均有所回暖，产量环比增加8%。     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 吕彦霖 021-20707875 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895        

        SMM3月3日讯：据SMM了解， 截至3月3日，SMM铅锭五地社会库存总量至7.02万吨，较2月24日增加1.03万吨；较2月27日增加0.72万吨，并达到3个半月的高位。         近日，湖南、河南等地区原生铅冶炼企业检修后恢复生产，供应阶段性增量；再生铅企业复产与新建产能投放推进，使得整体市场供应相对宽松。期间，铅期现价差较大，主流产区电解铅报价对沪铅2504合约贴水250-200元/吨出厂，持货商交仓意愿不改，铅锭继续由厂库转移至社会仓库。另进入3月份，铅锭供需双增趋势不改，同时沪铅2503合约交割提上日程，随着再生铅新建产能投放，铅锭社库仍有累增的空间。

SMM 3月1日讯： 在全球加速绿色能源转型的背景下，电池回收产业正迅速崛起为新能源领域的关键环节。该产业链紧密衔接了上游的电池收集与运输、中游的梯次利用和再生利用，以及下游的材料销售与再制造，共同构筑了这一新兴行业的发展蓝图。 上游：电池收集与运输 电池回收的第一步是高效的废旧电池收集和安全运输。随着新能源汽车和电子产品的普及，废旧电池的数量不断增加，为回收提供了充足的原材料。目前，废旧电池的收集依托于车企和电池生产商的回收网点，以及第三方平台的努力。例如，特斯拉和比亚迪等车企在多地设有回收站，方便用户处理退役电池。同时，如格林美这样的第三方企业通过与车企和电子制造商合作，扩大了收集网络的规模。 运输环节需要严格遵循安全标准，使用专业包装和车辆，以确保电池在运输过程中的完好无损和安全。 中游：梯次利用与再生利用 在中游，梯次利用通过将不再适用于汽车的旧电池应用于低速电动车和储能电站等领域，延续了电池的使用寿命，提高了经济效益。再生利用则进行电池的拆解与回收，其中的贵金属如锂、钴、镍通过先进技术被提取和循环使用。这一过程降低了对新矿物的依赖，为电池生产提供了稳定的材料供应。 下游：材料销售与再制造 经过中游处理后的电池材料再次进入市场，为电池生产提供性价比高、性能稳定的再生材料，推动了新能源产品的生命周期闭环。 然而，电池回收产业链面临挑战，包括上游的收集网络不完善、中游技术和设备成本高、以及下游市场对再生材料的认可度有待提升等问题。 总体而言，电池回收产业凭借其资源和环保优势，吸引着更多的资本与人才。在政策支持和市场需求的推动下，这一产业有望克服挑战，实现各环节的协同发展。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711 张贺021-20707850

SMM 3月1日讯： 随着新能源汽车产业的迅猛发展，动力电池回收成为行业高质量发展中亟待解决的关键议题。随新能源汽车的退役，市场即将迎来动力电池退役高峰。然而，当前国内动力电池回收产业在快速扩张过程中，“野蛮生长” 催生出诸多行业乱象。 近日，国务院常务会议审议通过《健全新能源汽车动力电池回收利用体系行动方案》（以下简称《行动方案》）。该方案旨在打通产业发展中的堵点卡点，构建规范、安全、高效的回收利用体系，并借助数字技术对动力电池全生命周期流向进行监测，确保生产、销售、拆解、利用等环节全程可追溯。 尽管动力电池回收市场前景广阔，但行业发展面临的堵点、卡点依旧不少。官方报告显示，目前我国动力电池规范化回收率不足 25%，回收渠道不畅等问题突出。《行动方案》的出台，有望从源头上遏制不规范回收行为。 在技术层面，我国动力锂电池回收处理行业已取得显著突破。当前主流回收处理技术包括梯次利用和拆解回收。梯次利用技术可将剩余容量较高的废旧电池重新应用于储能、通信基站备用电源、低速电动车等领域，实现电池的二次利用；拆解回收技术则通过物理、化学等方法处理废旧电池，提取钴、镍、锂等贵重金属，用于生产新的电池材料。 随着智能化技术的持续应用，动力锂电池回收处理行业正逐步向自动化、智能化转型。物联网、大数据等先进技术的引入，使废旧电池全生命周期追踪管理成为现实。智能拆解机器人等设备的广泛应用，也大幅提升了拆解效率和安全性。 动力电池回收产业正站在新的发展起点，政策的有力支持与技术的不断创新，将推动其朝着更加规范、高效的方向发展，为新能源汽车产业的可持续发展提供坚实保障。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711 张贺021-20707850

2月27日，小米发布SU7 Ultra，定价52.99万元。2月28日00:24，小米汽车官微发布，开售2小时，大定过10000台。 小米SU7 Ultra的核心竞争力体现在其动力系统与智能化技术的整合。该车型搭载自主研发的超级三电机系统​（双V8s+V6s），综合功率达1548马力，0-100km/h加速仅需1.98秒，CLTC工况续航620km，并支持5.2C超快充技术（10%-80%充电仅需11分钟）。这种性能参数在新能源汽车领域具有标杆意义，尤其是其赛道级高功率电池包和碳陶瓷制动系统的应用，既满足了高性能需求，也体现了对电动车核心技术的投入。 智能化方面，SU7 Ultra配备了Xiaomi HAD端到端全场景智驾系统，支持漫游寻位泊车、极窄库位泊出等功能，并通过高通骁龙8295芯片和HyperOS系统实现车机与智能家居生态的无缝联动。这类技术不仅提升了用户体验，也反映了新能源汽车向“场景化智能”迭代的趋势。 SU7 Ultra的定价策略呈现明显的差异化特征。标准版售价52.99万元，较预售价直降28.5万元，同时推出限量版（81.49万元）和“竞速套装”选装配置。这一策略通过激进降价迅速激活市场，2小时内大定订单突破1万台，直接达成全年销量目标。从价格带看，其定位介于中高端与超高端之间，既承接了小米原有用户群的消费升级需求，也尝试吸引传统豪华品牌（如BBA）的潜在换购人群。值得注意的是，SU7 Ultra的定价逻辑并非单纯追求销量规模，而是通过高配低价策略拉升品牌溢价，为后续车型铺路。其年销量目标1万台，若以均价60万元计算，年收入约60亿元，占小米汽车业务总收入（预估900亿元）的6.7%，战略意义大于短期利润贡献。 小米在汽车业务上的研发投入已形成长期布局，2025年研发预算超300亿元，未来五年预计达1050亿元。SU7 Ultra的技术突破依托于自研电机、电池和高压平台，但高性能配置（如碳纤维部件、赛道级电池）可能导致短期利润率承压。此外，其供应链依赖手工装配的碳纤维部件，可能影响产能爬坡速度，需平衡量产效率与品控要求。 从行业视角看，新能源汽车的成本控制与技术迭代速度是关键竞争要素。小米通过消费电子领域的供应链管理经验，尝试在汽车领域复制“高性价比”模式，但需应对电池材料（如三元锂）、芯片（如Orin X）等核心部件的成本波动风险。 SU7 Ultra的发布标志着新能源汽车市场进入​“技术定义豪华”​的新阶段。其技术路径（如三电机堆叠、生态整合）可能推动行业从“参数竞赛”转向“场景化创新”，例如针对狭窄车位、赛道驾驶等细分需求的功能开发。 政策层面，中国新能源汽车渗透率已突破40%，且充电基建持续完善，为高端电动车提供了增长空间。小米若能通过SU7 Ultra验证其技术路线和商业模型，或将加速行业从“电动化”向“智能化+高性能”的双轮驱动转型。不过，长期竞争力仍需依赖核心技术（如固态电池、无图智驾）的持续迭代，以及用户服务网络的建设。 小米SU7 Ultra的发布，从技术、定价到市场策略，均体现了新能源汽车行业向高性能化与智能化生态深化的趋势。其核心价值在于以技术创新重构豪华车标准，但需平衡研发投入与盈利压力、品牌溢价与用户认知之间的挑战。对于行业而言，SU7 Ultra的探索为“中国智造”的高端化提供了新范式，但其长期市场表现仍需观察产能爬坡、用户口碑及技术迭代的协同效应。   SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 任晓萱021-20707866 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836

SMM2月28日讯： 湿法回收本周情况： 供应端：本周随着镍盐、钴盐价格的持续上涨，三元及钴酸锂黑粉价格也随之持续上涨，打粉厂及贸易商进一步抬高心理价位。但三元、钴酸锂黑粉系数较上周变化不大，以三元极片黑粉为例：多数企业仍具备一定安全库存，且因生产成本长期与价格倒挂，企业对高价黑粉接受态度表现较为谨慎，市场成交平淡。需求端：本次钴盐、镍盐的价格上涨一定程度上修复了三元、纯钴废料的湿法厂的成本，但目前湿法端成本仍处于盈利线下。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711 张贺021-20707850

        SMM2月28日讯：据了解，2025年2月22日—2月28日SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为72.35%，较上周增加0.93个百分点。         时值2月底，铅蓄电池市场春节因素已完全解除，随着工人基本到位，各大企业生产均已恢复正常。从各类电池市场终端实际消费看，当前电动自行车、三轮车等蓄电池市场需求表现弱于去年同期，且传统淡季将至，电池市场售价出现降价苗头，经销商采购较为谨慎，企业多是以销定产。汽车蓄电池市场国内更换需求一般，整车配套订单相对好转，但出口订单仍受内外铅材料成本差异制约，故生产企业开工增减并存，一些蓄电池企业已处于满产状态，而另一些企业则处于半产状态，或是于月末生产车间停产放假，从而控制成品库存。        

         SMM2月28日讯：下周，宏观重要经济数据方面，主要是中国2月财新制造业PMI、美国2月ISM制造业PMI、美国2月ADP就业人数(万人)、美国2月失业率和美国2月季调后非农就业人口等数据，同时美联储发布经济状况褐皮书。此外，中美贸易摩擦问题突出，美方威胁加征关税，将继续作用于大宗商品市场。          伦铅方面，周内伦铅库存去化，且LME铅0-3贴水收窄，截至2月27日报在-17.74美元/吨，伦铅运行重心小幅上移。与此同时，美国对多国商品加征关税的预期上升，国际贸易不确定性使得有色金属运行受到压制，铅价上涨空间有限。预计下周伦铅将运行于1985-2045美元/吨。          国内沪铅方面，进入3月份，春节假期因素解除，铅市场整体供需预期双增。而从周度的边际变化看，供应端预计有小增空间，消费端则趋于平缓，铅锭显性库存仍有累增空间。反观，原料供应保持偏紧状态，且因供应端增产预期，废料等原料价格相对坚挺，多空因素僵持状态暂难打破。预计下周沪铅主力合约运行于16950-17300元/吨。          现货价格预测：16750-17000元/吨。铅消费端表现一般，下游企业维持以销定产模式，对于铅锭的采购相对分散。而供应端，铅冶炼企业复产与新建投产推进，原生铅与再生铅或保持贴水交易。又因原料成本因素，现货贴水幅度扩幅空间有限。

        SMM2月28日讯：近期，电动自行车、汽车蓄电池市场更换需求暂无较大变化，且按传统季节性，3月份铅蓄电池更换市场将进入淡季，经销商担忧后续电池售价下跌，对于电池采购仅按需而定，如电动自行车蓄电池经销商库存平水多在15-30天之间。另周内铅价走势平缓，下游企业因新月长单开始，对于铅散单的采购需求不高，部分企业按需补库，现货市场成交清淡。。