虽然港股市场五一假期期间只有两个交易日，但是其表现仍很抢眼。截至收盘，恒生指数、科技指数、国企指数分别累计上涨4.01%、7.31%、4.36%，报收18475.92点、3971.29、6547.29点。 注：恒生科技指数的本周表现 具体来看，恒生科技指数在5月2日到3日期间累计上涨近7%。这一走势与该指数成份股的表现有关。 哔哩哔哩领涨恒生科技指数成份股，在这两日累计上涨11.38%。同期阿里巴巴-SW(09988.HK)、腾讯控股(00700.HK)、网易-S(09999.HK)分别上涨6.52%、4.95%、4.52%。 港股科技指数两日持续反弹与近日美联储的表态有关。美联储主席鲍威尔此前指出，美联储下一步行动“不太可能”是加息，声明暗示降息概率仍存。另外，美联储会议宣布联邦基金利率的目标范围继续维持在5.25-5.5%按兵不动，符合市场预期。 加之隔夜热门中概股全线大涨。纳斯达克中国金龙指数涨超6%，创去年11月底以来收盘新高。其中，哔哩哔哩涨逾15%，贝壳涨逾12%，金山云、京东涨逾11%，阿里巴巴涨逾6%，市值站上2000亿美元。 近日大涨或与外资投资者看好有关 值得注意的，这两日港股大涨并非由南向资金所推动，而是外资。根据相关报道，花旗指出美国投资者普遍认同中国互联网行业提供极具吸引力的机会，因为股东回报和盈利质量不断改善，且估值不高。 该行还指出，近期与美国投资者进行会议，主要讨论议题包括中国互联网行业近期股价反弹的原因；最新的中国宏观经济和公司基本面；股东回报政策和估值。 今日市场 从市场表现来看，除了持续反弹的科技股之外，房地产、航运、黄金等多数个股延续涨势，而医药、黄金股持续走弱。 多重利好提振房地产股 美的置业涨超5% 房地产股中，美的置业(03990.HK)、建发国际集团(01908.HK)、中国金茂(08817.HK)分别上涨5.13%、4.55%、4.41%。 注：房地产股的表现 消息方面，2024年5月3日，上海市房地产行业协会、上海市房地产经纪行业协会积极响应第五届上海“五五购物节”，联合倡议在本市发起商品住房“以旧换新”活动。该活动旨在通过“以旧换新”模式，方便居民置换住房，更好地支持居民合理的梯度置业需求。 商品住房“以旧换新”，主要针对计划出售二手住房并购买新房的购房居民。购房居民先与房地产开发企业达成购买新房的意向，再由房地产经纪机构优先推动其旧房交易，旧房成功出售后按约定完成新房交易。 北京市住建委在4月30日发布《关于优化调整本市住房限购政策的通知》。自该通知印发次日起，在执行现有住房限购政策的基础上，符合相应条件居民家庭(含夫妻双方及未成年子女)或成年单身人士，可在北京五环外新购买1套商品住房(包括新建商品住房和二手住房)。 5月运价提涨落地超预期 海丰国际涨超4% 航运股中，海丰国际(01308.HK)、中国外运(00598.HK)、中远海控(01919.HK)分别上涨4.22%、2.52%、2.35%。 注：航运股的表现 消息方面，五一节前部分船司供应紧俏，甚至出现“一舱难求”的情况，40英尺的集装箱运价上涨最多达2000美元，部分航线涨幅近70%。 此外，中金发布研报称，近期受红海绕行持续、美线需求增加、船公司运力控制和五一节前出货影响，运价持续上涨。 五一澳门旅游热度提振博彩股 美高梅中国涨超7% 博彩股中，美高梅中国(02282.HK)、金沙中国(01928.HK)、银he娱乐(00027.HK)分别上涨7.04%、4.92%、3.59%。 注：博彩股的表现 消息方面，澳门旅游局今日发布消息称，随着五一劳动节假期的到来，访澳旅客的热情持续高涨。根据澳门治安警察局公布的最新数据，5月2日当天，澳门共接待了近30万旅客的出入境，其中入境旅客达到15万人次，通过关闸入境的旅客有7.4万人次，而出境旅客则为14.4万人次。 美高梅中国的母公司美高梅国际在近日宣布了其截至2024年12月31日的三个月财务业绩，部分关键财务指标实现了显著增长。特别值得注意的是，公司在澳门运营的综合度假村表现出色，其经调整后的物业EBITDAR(税息折旧及摊销前利润)高达3.01亿美元，同比去年同期增长了78%。 医药股多数调整 药明合联跌超10% 医药股中，药明合联(00268.HK)、药明康德(02359.HK)、药明生物(02269.HK)分别下跌10.41%、5.30%、4.12%。 注：医药股的表现 消息方面，招银国际下调了对药明康德A股的目标价，从67.3元人民币降至53.23元人民币。该机构对药明康德未来几年的财务前景进行了预测，预计在2024年、2025年和2026年，药明康德的收入同比增长率分别为-5.6%、+10.0%和+12.5%。同时，经调整的non-IFRS(非国际财务报告准则)净利润同比增长率在这几年预计分别为-12.4%、+10.5%和+16.4%。 黄金股多数调整 灵宝黄金跌近3% 黄金股中，灵宝黄金(03330.HK)、中国黄金国际(02099.HK)、紫金矿业(02899.HK)分别下跌2.61%、1.52%、1.03%。 注：黄金股的表现 消息方面，国际金价持续走弱，从五一节前的24000美元降至如今2300左右。不过高盛表示，仍然预测黄金将在年底前升至每盎司2700美元。 南向资金 本周南向资金因节假日因素并未交易。不过自今年以来，南向累计净流入已超2000亿港元。 注：南向资金今年的表现 个股新闻与异动 【快狗打车单日飙涨超90% 一举收复年内跌幅】 快狗打车(02246.HK)涨91.55%，报收0.68港元。消息方面，该公司在昨日大涨近25%后再度走强，值得注意的是，该公司今日已收复年内跌幅，总市值超4亿港元。 【赣锋锂业涨超4% 一季度亏损4.4亿符合预期】 赣锋锂业(01772.HK)涨4.24%，报收25.8港元。消息方面，该公司近日公布2024年一季度报告，报告期营业收入50.58亿元，同比下降46.41%；归属于上市公司股东的净利润-4.39亿元，同比盈转亏。中金表示，公司Q1业绩符合预期，前期高价精矿库存的逐步消化是生产成本下降的主要原因。

中国经济强劲复苏的预期下，港股上演了一场史诗级大反攻！ 自1月低点至今，恒生指数累计上涨近21%，恒生科技指数累计上涨逾28%。最近几周，港股主要指数已相继跑进牛市。 恒生指数1.19至今 恒生科技指数1.19至今 “是的，中国交易回来了！” 高盛在最新的资金流动报告中指出，全面精准有力的支持政策、美中关系的改善和可预测性，正在成为市场积极情绪的催化剂。 高盛分析表明，如果 A 股能够在股东回报等方面缩小与全球平均水平的差距，那么 A 股可能会上涨约 20%，若能达到全球领先者的水平——最乐观的假设， 涨幅可能高达40% 。 美银美林也表示， 中国市场“最糟糕”的时期已经过去 。中国股票是一个更便宜、仓位轻、相关性低的对冲工具，即使美联储将利率水平更久维持在高位或者全球其他市场出现局部动荡，中国股市也是一个更为安全的投资选择。 全球对冲基金、共同基金，都在加速买进中国股票 种种数据表明，全球对冲基金、共同基金都在争相追逐中国股票。 高盛报告显示，对冲基金4月份对中国股票持仓有所增加，总持仓规模增加至5.1%(在过去5年中排第7个百分位数)，而净持仓规模增加至7.5%(在过去5年中排第10个百分位数)。不过， 对冲基金持仓水平仍接近5年来的低点，这表明对冲基金持仓还有较大的空间增加。 4月份， 对冲基金净买入中国股票，过去五个月中有四个月出现净买入 ；中国境内外股票(离岸和在岸)总体被净买入，买入量是卖出量的5倍。 全球共同基金对中国股票的持仓也在持续恢复。 根据 EPFR 数据，截至 3 月底，全球共同基金在中国股票上的配置总计为 5.2%，在过去十年中属于极低仓位水平。 3 月份，全球、新兴市场和亚太(除日本)地区的纯股票型投资组合在3月份适度增加了对中国股票的配置。 今年以来，北向资金流入A股103亿美元，超过2023年全年的 81 亿美元。南向则出现了270亿美元的强劲买盘。 最后在期权方面，高盛指出，对冲基金买家在纽约宏观交易期间购买了看涨期权和 ETF。继本周上涨之后，FXI 1 个月看跌期权偏度现已回到历史低点附近，表明对上行敞口的需求增加。

美联储可能维持更长时间高利率的大环境，通常会被业内人士视为亚洲股债汇市场的一大利空。眼下，不少亚洲经济体的债市和汇市，确实也正陷入于风雨飘摇之中…… 不过，这一回，亚洲股市却可能成为一个例外…… 多家业内机构近期表示，全球长期利率走高的环境，正在使市场参与者从那些风险资产，转向寻找能提供更为稳定回报的领域。在这一背景下，估值接近历史低位的中国股票颇具吸引力，同时日本和韩国的企业改革措施也支撑着价值投资的逻辑， 亚洲市场的“价值投资策略”可能会在这段时间“焕发光芒”。 摩根大通资产管理公司和安联全球投资目前就认为，日本和韩国的企业改革将支持价值投资理论；同时，英国资管巨头M&G则正对中国股票的低估值产生着浓厚兴趣。其他被这些机构视作“避风港”的领域，还包括了亚洲出口商和印度股票。 Allspring Global Investments投资组合经理Gary Tan表示，“尽管利率长期走高的趋势确实会对流入亚洲的资本构成不利因素。但在这种环境下，一些以国内为重点的行业可能会成为避风港，如 印度基建股、韩国治理改革受益股以及中国国内的消费和公用事业股。” 港股领涨全球 A股备受看好 近来，中国稳中向好的经济和通胀数据表现以及中国政府重振经济增长的努力，正使中国内地和香港市场焕发生机，并对美联储降息延后等外围不利因素更为具有免疫力。经济势头好转和企业盈利改善的迹象，也吸引了不少海外资金流入中国市场。 M&G投资管理公司的多元资产基金经理Gautam Samarth就对A股和港股市场情有独钟。他认为，中国市场具有引人注目的低估值优势，非常适合投资。 汇丰控股策略师在近期一份报告中写道，全球新兴市场基金对中国大陆股票的持仓目前已从低配转为中性，而亚洲基金的持仓则更是达到了七个月来的最高水平。 与此同时，上周就曾 报道过 ， 瑞银近期也已将MSCI中国指数评级上调至了超配 ，理由是那些MSCI中国指数中最大的成分股，在盈利及基本面方面整体表现良好。 瑞银指出，鉴于中国消费回暖浮现出的早期迹象，瑞银目前对中国股票的盈利前景更加乐观，认为家庭储蓄有望转化为消费，并最终流入市场。 周一，A股市场便继续延续了放量上攻走势，沪指成功站上3100点，创业板指大涨3.5%。 而 在全球范围内，港股近来更是可谓一马当先。 自2024年2月中旬至上周五，恒生科技及恒生指数的区间涨跌幅分别达到16.27%、11.16%，显著跑赢标普500、日经225在内的全球重要指数。上周，恒生指数更是迎来五连阳，单周便大幅上涨近9%，创下2011年以来最佳表现，完美收复了年初下跌的“失地”。 值得一提的是，尽管近来涨势喜人，但恒生指数的远期市盈率目前还仅为8.3倍，低于10.2倍的过去五年平均水平，这预示其或许还有更多估值修复的空间。 这些日股板块还有后劲？ 尽管日本股市本月早些时候一度接近了10%的技术性回调区域，但由于该国经济复苏的持续和企业治理改革的推进，日本股市目前仍然是许多业内人士眼中的首选。 美国的高利率意味着日元兑美元汇率今年已下跌约10%，尽管存在日本当局干预风险，但从长期趋势看，日元仍可能保持疲态，这对于与日元汇率存在较为紧密反向关联的日股无疑将是一大利好。 富达国际基金经理George Efstathopoulos表示，“ 无论是出口商还是与旅游相关的板块，都将继续从日元贬值和全球需求改善中受益。” 日本央行逐步提高利率的预期，也有望为日本金融股带来利好。在利率上升的预期下，东证银行指数今年以来已上涨了约25%，几乎是日股大盘涨幅的两倍。 PineBridge Investments公司驻纽约的全球多重资产主管Michael Kelly认为， 金融股 是日本国内的投资热点。他补充称，他们在日本的投资规模相当大。 据知情人士周末透露，以激进策略著称的华尔街“秃鹫”基金Elliott Management Corp.目前已购入了大量住友商事（Sumitomo Corp.）的股份，后者是“股神”巴菲特持有的五家日本商社之一。自巴菲特一年前表示将增持日本商社的股票以来，这些商社的股价已飙升至创纪录水平。 韩国、印度市场也有“避风港” 除了中国和日本市场，韩国与印度市场的一些领域目前也正被不少全球投资者视作避风港。 其中，一处值得关注的领域是韩国的芯片行业。 韩国政府正致力于消除所谓的“韩国折价”问题——作为近年来新晋的发达经济体，韩国股票的市盈率却明显低于全球同行。在一些业内人士看来，这使得韩国芯片股比亚洲同行更具优势。 安联国际亚太区多元资产主管Zijian Yang表示，“从策略上讲，我们特别看好韩国股票，这要归功于该国以出口为主导的经济复苏，半导体行业稳健增长、美国需求回暖以及中国经济复苏势头也构成着支撑。” 此外，印度拥有庞大的国内消费群体和不断增长的制造业实力，尽管眼下估值昂贵，但印度股票仍然是许多人的长期最爱。 摩根大通资产公司多元资产解决方案投资专家Jin Yuejue表示，“在强劲的人口结构和宏观经济稳定性的支持下，印度的国内消费表现突出。全球企业重新思考其供应链足迹的趋势，也有利于该国的商品和服务行业。”

今日国内房地产市场再度迎来新政，多只个股大涨超20%。截至发稿，融创中国、世茂集团、旭辉控股集团(00884.HK)、远洋集团(03377.HK)分别上涨30.97%、26.76%、21.67%、21.05%。 注：房地产股的表现 消息方面，4月28日，成都市房地产市场平稳健康发展领导小组办公室发布《关于进一步优化房地产市场平稳健康发展政策措施的通知》。措施涉及“市场+保障”住房供应体系建设、经营性建设用地供应管理机制、商业办公用房市场良性循环、支持房地产融资需求、车位住宅同步销售、公证摇号取消、限购资格全面放开、高品质住宅建设等诸多维度，政策力度大，覆盖范围广。 注：关于进一步优化房地产市场平稳健康发展政策措施的通知 加之根据上周五的报道，多位知情人士处获悉，中房协日前组织部分房企座谈，就市场及企业运营情况展开调研与交流，相关政府部门人士与会。此次座谈过程中，除了解房企运营、市场交易情况，与会人士还就房企融资需求、债务化解、地产“白名单”融资落地进展动态、保障性租赁住房，以及企业建议等方面内容，展开交流与座谈。 另据国家金融监督管理总局此前披露的数据，截至3月末，商业银行对协调机制推送的全部第一批“白名单”项目完成审查，其中审批同意项目数量超过2100个，总金额超过5200亿元。 旭辉控股集团宣布境外重组取得重大进展 除了成都宣布解除限购以及近日召开的房企座谈之外，旭辉控股集团在今日早间宣布已与债权持有人小组就全面方案原则上达成一致，债权持有人小组的持有人合共持有或控制旭辉优先票据、永续债及可转股债券本金总额约43%。 注：旭辉控股集团的公告 公告还披露了，为了改善公司的财务状况并减少约33亿至40亿美元的境外债务，旭辉控股集团计划实施去杠杆化策略，并制定一个可持续的摊销时间表，以确保公司资本结构的稳健。 为此，他们提出了一个包含本金减免和转股元素的债务重组方案，具体而言，债权人可以选择或被分配到以下选项：接收公司股份，作为转股的一部分；一种最终期限为4年的长期工具，该工具在生效日及其后每个周年日包含强制转股的条款；一种期限为4.5年的中期债务工具；若干预付现金；一种短期且不计息的金融工具。 受此消息刺激，旭辉控股集团盘中大涨近22%。 注：旭辉控股集团的表现

如同深圳突发红色暴雨，美股也传来隆隆雷声，经济数据突然爆冷，对持续通胀的担忧，让市场怀疑美联储到底何时能降息，扰动全球资产不安的一夜。 美联储降息预期或将再次延后，富时A50期货指数夜盘收跌0.91%，今天A股和港股将如何演绎？尤其是对近期大涨的港股而言，能否不惧外围继续走出独立行情？资金高低切换是否会延续？ 开盘给出了明确答案：独立行情有望确立。 涨幅让市场惊喜，恒生科技指数大涨超3%，港股通互联网ETF涨幅超过4%；A股方面，创业板指一度涨超2%。新能源、算力、有色金属和汽车产业链等涨幅居前。北向资金流入超百亿。 通信、云计算ETF涨幅大涨超4% 今日，港股和A股开盘气氛相当热烈。 开盘前最后一刻，富时中国A50指数期货转涨，恒生指数、上证指数纷纷以0.3%、0.07%高开，随后快速拉升。 港股方面，恒生科技指数涨幅一度扩大至3%，30只成分股全线上涨，舜宇光学科技涨超5%，东方甄选涨近5%。恒生指数涨1.6%，中国海洋石油涨超5%。恒生国企指数涨2%，李宁涨5%。 A股方面，创业板指一度涨超2%。晶盛机电、中际旭创涨幅超10%。中际旭创再创历史新高，总市值逼近1500亿元，超越阳光电源位列创业总市值第六。 股票型ETF更是观察市场板块涨幅的窗口，全市场有超过40只股票型ETF涨幅超过3%，其中通信、云计算、人工智能等ETF大涨超4%。 尽管美联储降息的预期或将再次推迟，但是港股和A股无惧这一外围干扰，走出相对独立的行情。近期机构交流消息显示，市场参与者正在重新评估市场的变化。 在A股方面，机构讨论最多的是市场风格。新“国九条”之后，市场风格变化很快，先是全面抛售小票，监管层澄清后又结合一季报转向绩优小票补涨。 在资金的构成层面，增量资金以险资、产业资本等低收益预期配置资金为主，在监管“分红要求、量化限制、退市警告”要求之下，今年一季度AI大涨时，鲜有机构减持，机构认为这种监管趋势之下，长期将有助于成长价值风格表现。 港股方面，机构认为，风险偏好回升带来资金层面改善，是港股上涨的直接支撑。 一方面，去年下旬开始美债利率快速下行的窗口，港股几乎没有上涨，而资本主要流向日本，跷跷板效应导致日经指数领涨全球。但是今年3月19日日央行开启加息，日元快速贬值使得日经指涨幅领跌发达市场，部分资本近期重新回流香港； 另一方面，新对港合作措施出台后，政策友好信息意义清晰，包括放宽ETF产品范围、纳入REITs、优化基金互认和畅通上市融资渠道，也有助于优化资金结构，降低港股波动。 此外，近期高盛、瑞银、摩根士丹利外资纷纷看好或加仓港股和A股更是提振了市场信心。 多家机构依然坚定看多红利 在市场风格变化中，今年以来最大的主线就是以高股息为代表的红利板块。 有机构表示，当前多数市场认可的主流方向就是左手求稳，右手求变，求稳是底仓，求变是弹性。 求稳方面，大盘价值大概率仍然是主流资金选择，而其他价值股如有色也在去美元化背景下成为价值股第二选择；求变方面，除了明确持续兑现业绩的算力核心板块以外，以低空经济为代表的新质生产力是较为明确方向。 对于港股后市的配置，机构更为坚定一些。港股在悲观中连续跌了很多年，当前估值非常便宜，有较为强烈的估值修复需求。估值上，恒生指数PE 8.87倍，PB 0.88倍，在全球来看都非常便宜。 “但考虑到全球资本流动利多港股，经济逐渐恢复仍是趋势，建议投资者稳扎稳打，在高股息红利类资产基础上，逐步增加恒生科技、医药等产业配置。”有机构表示。 全球资产不平静 在4月25日，美国商务部在美股盘前发布最新经济数据让全球资产经历了不平静的一夜。 当天美股三大指数以暴跌开盘，其中，纳指跌幅一度超过2%。不过截至收盘，美股三大股指跌幅较开盘有所收敛，道指跌0.98%，纳指跌0.64%，标普500指数跌0.46%。 万得美国TAMAMA科技指数跌1.24%，科技股多数下跌，“七朵金花”中，Meta大跌逾10%，市值蒸发约1300亿美元，微软跌超2%，谷歌、亚马逊跌逾1%；特斯拉涨约5%，英伟达涨超3%，苹果微涨。 中概股多数收涨，纳斯达克中国金龙指数涨幅0.75%，热门个股方面，好未来涨8.81%，高途集团涨6.82%，世纪互联涨5.06%，亿航智能涨4.06%，新东方涨3.35%。 美债收益率集体收涨，昨晚（4月25日），“全球资产定价之锚”美国10年期国债收益率升至4.731%，与美联储利率预期关联最为紧密的2年期美债收益率也涨破5%，双双创去年11月以来最高水平。 截至收盘，2年期美债收益率涨7.1个基点报5.006%，10年期美债收益率涨6.1个基点报4.707%，30年期美债收益率涨4个基点报4.814%。 商品方面，黄金再次闪亮登场，COMEX黄金期货涨0.27%，报2344.60美元/盎司；COMEX白银期货报27.465美元。今日早盘，贵金属再次上行。有分析指出，尽管黄金市场在突破2400美元/盎司的创纪录高点后遭遇了一些坚实的抛售压力，但与过去两个月的突破性涨势相比，其整固幅度相当浅。 金十数据显示，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust在4月25日持仓较上日增加1.15吨，当前持仓量为834.78吨。世界银行预测，今年贵金属价格将上涨8%。 美元指数在昨晚下跌0.22%，美元走弱提振了大宗商品的价格，ICE布油大涨1.16%。在分析师看来，不断上升的通货膨胀压力迫使美联储维持其较预期更长的紧缩货币政策，大宗商品价格通胀在今年可能会上升。 欧洲方面，三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数跌0.91%报17923.79点，法国CAC40指数跌0.93%报8016.65点，英国富时100指数涨0.48%报8078.86点。

继昨日港股受中国证监会宣布加强与香港资本市场合作消息影响，三大指数齐涨后，今日恒生指数继续高开高走，截至午间休市，恒生指数涨1.64%、恒生科技指数大涨3%，国企指数涨1.85%。 港股强劲走势与上周五中国证监会释放的利好有关。4月19日，证监会发布涉及港股市场的5个重磅政策利好，分别为： 放宽沪深港通下股票ETF合资格产品范围； 将REITs纳入沪深港通； 支持人民币股票交易柜台纳入港股通； 优化基金互认安排； 支持内地行业龙头企业赴香港上市。 整体来看，本次5大利好针对的是港股市场流动性不足、融资吸引力下降等问题，有的放矢地提供应对措施。 此外，瑞银将中资股评级上调至超配，称在MSCI中国指数的成份股中，消费和互联网行业比重居高，随着消费出现初步回暖迹象，业绩料有更佳表现。并将中国内地和中国香港股票评级上调至超配，将中国台湾和韩国股票评级下调至中性。 多项利好后，市场更期待港股能走出过去几年下跌。那么，港股是否会有一波修复行情？大涨又能否有足够动能延续？ 科技股走强，港交所和领展受惠明显 中国证监会宣布五项措施改良沪深港通，包括将房地产投资信托基金(REITs)纳入沪深港通，受此影响，4月22日领展升2.6%，港交所升2.5%。4月23日上半日，两只股票继续攀升，港交所涨3%。 对于港交所的大涨，华泰证券研报指出，中国证监会发布5项资本市场对港合作措施，将深化内地和香港的合作，港交所长期竞争力有望提升；但同时考虑到当前ETF互联互通和REITs市场的规模仍然较小，人民币柜台成交额亦较低，结合首季按季提升的香港市场日均成交额，微调对港交所2024至2026年净利润预测分别至126/137/144亿元，前值分别为125/136/143亿元，目标价356元，维持“买入”评级。 此外，港交所将于24日公布今年首季业绩，多家券商业绩预期综合后，料港交所纯利跌17%，主要是受交投及投资收益下滑影响。 证监会5项措施向港股输送新力量 业内人士认为，证监会4月19日发布的5项资本市场对港合作措施，是针对内资市场国九条的补充措施，除了对内改革之外，港股的问题，也被管理层纳入了深度考虑。国九条将与加强香港资本市场合作5条措施互相配合，其中国九条更偏向长期布局，而香港资本市场5条措施影响更迅速。 具体看来，国泰君安国际黄凯鸿认为，此举将拓宽资金流动通道，改善市场流动性及稳定性。首先，沪深港通ETF纳入规模门槛下降，有助于显著增加标的数量和规模；其次，人民币股票柜台纳入港股通，将吸引更多的人民币资金流入港股市场，并进一步提升港股交易活跃度和成交规模。此外，引入庄家机制，并配合印花税减免，将提高做市商参与套利的积极性，提高港股交易活跃度。最后，当前港交所REITs日均成交额较低，此次将REITs纳入沪深港通措施将吸引内、外资流入，提升市场流动性。 国泰君安国际还补充道，港股优质资产性价比凸显，近四周南向资金已持续净流入港股市场。自3月26日以来的四周，南向资金持续不断净流入港股市场，累计超过789亿港元，主要是港股计入过高的风险溢价，优质资产性价比凸显。分行业看，南向资金净流入港股所有行业，更青睐金融、能源和电讯等高分红行业以及互联网为主的其他优质资产。目前，南向资金对医疗保健、资讯科技等行业的话语权超过10%。在5项资本市场对港合作措施的支持下，南向资金将持续流入港股市场，进一步增加港股市场的话语权，提升港股市场的价格稳定性及合理性。 兴证国际梁家明表示，中国证监会5项政策长远利好港股的估值及投资气氛。当中支持人民币股票交易柜台纳入港股通，是允许投资者以人民币通过“港股通”买卖港股，一方面是提升人民币在境外的投资功能，另一方面是引导人民币增大港股的比重，无疑是为港股输送了新的力量。 国际局势、降息与业绩披露均对港股复苏有影响 港股走势还受哪些变量影响？ 中东地缘局势紧张以及美联储维持“鹰派”立场使得全球市场进入避险模式，海外中资股市场上周再度承压。中金刘刚和张巍瀚认为，在总量上GDP增速好于预期背后，内生增长动能仍并不稳固。美联储降息预期延后也会减少短期货币政策放松的空间。综合来看，短期增长和政策预期的“弱平衡”可能会使得市场维持震荡，等待新的催化剂。 虽然中金认同美联储今年降息概率依然存在，但重启降息的代价或是美股与美国信用债的下跌，而这可能会带来扰动。若美联储降息预期收敛至年内降息不足两次，也会约束央行短期宽松的空间。因此，中金维持此前看法，即市场短期或维持箱体震荡格局，顺周期代表的再通胀交易或降温，建议转向防御型资产如高分红，出海龙头，以及受政策支持的科技成长类板块等。 港股的业绩因素也是资本市场能否有一波长期修复的一大考量，在海外中资股基本完成了2023年的年报业绩披露下，中金认为这些公司在2023年呈现出前低后高的走势。MSCI中国指数在2023年第一季度的盈利预计将实现同比增长，增长率为5%。结合一季度实际增长情况，中金将基准情形下2024年盈利增速预测从4.5%小幅上调至5%，但仍低于当前10%的一致预期，主要是考虑到作为宽信用关键抓手的财政政策发力进展偏慢，3月政府债券同比少增1,383亿人民币，地方项目开工较慢。

清明节假期即将来临，港股4月4日(星期四)休市1天。 A股：4月4日(星期四)至4月6日(星期六)休市，4月8日(星期一)起照常开市。另外，4月7日(星期日)为周末休市。 美股正常开市。 沪、深股通(北向)，港股通(南向)方面，4月4日(星期四)至4月6日(星期六)不提供服务，4月8日(星期一)起照常开通服务。另外，4月7日(星期日)为周末休市。

今日港股三大指数高开低走，科技指数跌幅居前。截至收盘，恒生指数跌0.71%，报收16961.66点；科技指数跌1.44%，报收3606.83点；国企指数跌0.43%，报收5906.88点。 注：恒生科技指数的表现 今日市场 从市场表现来看，铜、黄金等有色金属股逆势走强，而医药、互联网等多数板块跟随市场调整。 首先来看一下资源股，以铜矿股为例，截至收盘，中国大冶有色金属(00661.HK)、五矿资源(01208.HK)、中国黄金国际(02099.HK)分别上涨11.11%、7.61%、7.21%。 注：铜矿股的表现 消息面上，中国有色金属工业协会13日在北京组织召开了铜冶炼企业座谈会。针对行业产能增长过快问题形成共识，铜冶炼企业新增产能将被控制。 与此同时，白银和黄金股出现上涨，截至收盘，中国黄金国际(02099.HK)、灵宝黄金(03330.HK)、紫金矿业(02899.HK)分别上涨6.21%、5.08%、3.48%。 注：黄金股的表现 消息方面，摩根大通全球大宗商品研究主管Natasha Kaneva表示，黄金是该公司在大宗商品市场的首选，并指出金价在今年有可能涨至2500美元。 对于有色金属板块上涨，机构指出，流动性方面看，市场对降息预期的整体长期观点基本维持，美元或延续震荡走弱，大宗商品价格有望中长期受益。 医药股走势分歧 药明系领跌 医药股走势出现分歧，药明系的药明合联(02268.HK)、药明生物(02269.HK)、药明康德(02359.HK)分别下跌18.02%、13.08%、12.12%。 注：医药股的表现 消息方面，美东时间周三（2024年3月13日），总部位于美国华盛顿的全球生物技术行业协会代表——生物技术创新组织（BIO）宣布，将与中国会员药明康德进行“分离”，剔除其会员资格并终止与其合作 而泰格医药(03347.HK)、科伦博泰生物-B(06990.HK)、昭衍新药(06127.HK)等少数个股逆势走强，其中分别上涨20.61%、13.76%、12.27%。 国金证券今日指出，全球创新药，是科技进步兑现的重要领域；中国创新药产业链，正在崛起；院内诊疗全面恢复、国家对创新药的鼓励支持政策陆续出台以及中国药企国际化步伐的推进，行业整体将迎来业绩与市场表现的同步向上。 南向资金 今日南向资金并未因港股市场调整而停止净流入。自今年2月7日以来，南向已连续21个交易日维持净流入，其累计流入金额接近705亿港元。 注：南向资金自2月7日以来的表现 个股新闻与异动 【中旭未来涨近6% 机构看好新游戏带动今年业绩改善】 中旭未来(09890.HK)涨5.86%，报收30.7港元。消息方面，该公司近日获纳入包括恒生综合指数在内的19项指数。安信国际此前预计2024年伴随《龙迹之城》、《斗罗大陆：史莱克学院》和其他即将上线的新游流水增量以及海外渠道与小游戏渠道的增量，业绩有望迎来改善。 【旭辉控股集团涨超3% 杭州二手房全面取消限购】 旭辉控股集团(00884.HK)涨3.13%，报收0.33港元。消息方面，浙江省杭州市今日发布《关于进一步优化房地产市场调控措施的通知》，通知自发布之日起施行。《通知》明确优化二手住房限购政策，在本市范围内购买二手住房，不再审核购房人资格。同时明确优化增值税征免年限，本市范围内个人出售住房的增值税征免年限统一调整为2年。

受多重因素推动，部分煤炭股走强，其中南戈壁(01878.HK)、蒙古焦煤(00975.HK)、兖矿能源(01171.HK)分别上涨9.51%、9.06%、5.87%。 注：煤炭股的表现 消息方面，根据中央气象台预测，受寒潮影响，2月20-26日，我国中东部将出现持续大范围雨雪冰冻天气，此次天气过程低温持续时间长，强降雪、冻雨影响面广。 加之在2月8日，山西省应急管理厅、国家矿山安监局山西局、山西省能源局印发《关于开展煤矿“三超”和隐蔽工作面专项整治的通知》。对此华福证券指出，此次整治力度较强，自查发现问题要求必须立行即改，煤矿企业主要负责人对自查结果负责，当下煤矿安监趋严，部分矿山或有减产，预计将对山西产区煤炭供给产生一定影响。 受以上消息推动，焦煤合约在昨日收盘大涨超6%过后，今日再度上涨超3%。 注：焦煤主力合约的走势 此外，光大证券在近日的研报指出，预计2024年—2026年全球煤炭供需基本平衡，在长协政策的保障下，国内煤企盈利有望维持高位稳定，高股息、央企等特征有望催化煤炭股估值继续提升。 蒙古焦煤涨幅居前 从个股走势来看，蒙古焦煤盘中大涨超9%。消息方面，该公司向嘉友国际物流出售全资附属KEX20%股权，后者主要从事开采、运输及销售位于蒙古国Umnugobi盟(南戈壁省)的BN矿场生产的煤产品，总价为8881万美元，所得款项拟用作未来潜在投资及一般营运资金。 注：蒙古焦煤的公告

本周港股在A股未开盘的情况下，三大指数集体走强。截至收盘，恒生指数本周累计上涨3.77%，报收16339.96点；科技指数和国企指数同期分别上涨6.89%、4.75%，报收3342.73点、5558.86点。 注：恒生科技指数的表现 部分医药股跌幅收窄 半导体股表现居前 更为值得关注的是，A股市场因节假日因素未开市，港股与A股存在一定的联系，因为部分个股均在港股和A股均完成两地上市。 比如市场关注较大的药明康德(02369.HK)、药明生物(02269.HK)在年后首个交易日走低，随后2个交易日的股价出现回暖。截至今日收盘，在A股假期期间，这两家公司港股累计分别下跌13.65%、0.23%。 对于药明系调整，其主要受到在2023年12月20日提出的S.3558提案（即参院版《生物安全法》）的影响。 对此药明康德和药明生物发布澄清公告。药明康德表示，强烈反对针对公司的误导性指称、不确实认定和未经正当程序的预判行动。同时药明生物也发布公告称，该公司并不是无锡药明康德新药开发股份有限公司的子公司，信函中的相关陈述失实。 华虹半导体领涨半导体股 除了医药板块之外，港股半导体股在A股假期期间多数上涨，比如华虹半导体(01347.HK)、上海复旦(01385.HK)、中芯国际(00981.HK)累计上涨9.80%、9.72%、6.18%。 消息方面，阿斯麦在周三公布的2023年年度报告中表示，半导体市场已经触底，目前已有复苏迹象。阿斯麦表示，第四季度，新增订单金额从上一季度的26亿欧元环比增长两倍多至91.9亿欧元，创历史新高，远远高于分析师平均预期的36亿欧元。 同时台积电1月合并营收2157.85亿元新台币，较上月增长22.4%，同比增长7.9%。台积电总裁魏哲家此前预计，今年半导体产业整体产值可望同比增长10%(不含存储器)，晶圆代工业营收也将增长20%。 此外，部分中字头相关板块均出现上涨，比如银行、保险、券商股。以券商股为例，中金公司(03908.HK)、广发证券(01776.HK)、中信证券(06030.HK)同期上涨7.01%、6.41%、3.37%。 消息方面，华泰证券在近日的研报中提到，近期AH溢价150以上，其中非银行业目前AH溢价分位数位于2015年以来90%以上的高位。 今日市场 从市场表现来看，受到海外机构增持中概股的利好影响，多数互联网股出现上涨，同时，游戏股因科技股的涨势也表现出强劲。其次，汽车和房地产板块的股票同样受到了利好消息的刺激。最后，在节假日的提振下，包括航空和电影在内的相关股票都实现了一定程度的上涨。 海外机构相继中概股 京东集团涨近5% 互联网股中，京东集团-SW(09618.HK)、美团-W(03690.HK)、阿里巴巴-SW(09988.HK)分别上涨4.93%、4.63%、2.38%。 注：互联网股的表现 消息方面，海外机构在去年四季度相继增持中概股，比如加拿大年金计划投资委员会新买入阿里巴巴、理想汽车、京东和网易等。 此外， “大空头”投资者Michael Burry旗下对冲基金Scion Asset Management去年第四季度进一步增持阿里巴巴和京东。 同时互联网股走强，进而带动游戏股走强。截止收盘，创梦天地(01119.HK)、金山软件(03888.HK)、中手游(00302.HK)分别上涨9.03%、7.84%、7.48%。 注：游戏股的表现 汽车股多数上涨 零跑汽车涨近7% 汽车股中，零跑汽车(09863.HK)、小鹏汽车-W(09868.HK)、理想汽车-W(02015.HK)分别上涨6.88%、5.93%、5.76%。 注：汽车股的表现 消息方面，据不完全统计，今年2月以来，福建、陕西、沈阳、济宁、丽水、南阳等多地省市政府相继掏出真金白银鼓励汽车消费。 房地产股受政策利好 雅居乐集团涨近15% 房地产股中，雅居乐集团(03383.HK)、远洋集团(03377.HK)、世贸集团(00813.HK)分别上涨15.15%、14.93%、14.12%。 注：房地产股的表现 消息方面，春节期间，中国城市房地产融资协调机制不断传出新进展。据工、农、中、建、交、邮储六大国有银行最新披露，其对接的房地产融资“白名单”项目已超过8000个。 比如近日民生银行投放了全国房地产项目“白名单”首笔贷款3.3亿元，支持南宁市“北投荷院”商品房住宅项目顺利推进。自城市房地产融资协调机制成立以来，截至目前，民生银行已收到融资协调机制推送项目867个。 除了行业利好之外，今日香港法院驳回针对龙光集团两家子公司的清盘呈请，这一消息进一步刺激房地产股的走势。 春运或催化航空预期改善 美兰空港涨超13% 航空股中，美兰空港(00357.HK)、北京首都机场股份(00694.HK)、中国国航(00753.HK)分别上涨13.18%、8.62%、4.38%。 注：航空股的表现 消息面上，国泰君安研报指出，中国民航局预测2024年春运民航客流将较2019年增长9.8%，有望创历史新高。春运前九天，民航客流较2019年两位数增长，超局方预期增速，且率先创历史新高。 该行预计2024年春运出行需求旺盛。其中，预计航空春运客运量将创历史新高，近日天气影响有限，票价市场化将助力票价升幅超2023年暑运，春运或催化航空预期改善。 春节档总票房破70亿 猫眼娱乐涨近6% 电影股中，阿里影业(01060.HK)、猫眼娱乐(01896.HK)、稻草熊娱乐(02125.HK)上涨6.98%、6.74%、5.95%。 注：电影股的表现 消息方面，据灯塔专业版数据，截至2月16日13时15分，2024年度大盘票房(含预售)突破100亿，其中春节档总票房（含预售）已突破70亿，《热辣滚烫》《飞驰人生2》《熊出没·逆转时空》暂列档期票房前三位。 个股新闻与异动 【药明合联涨近12% 有望纳入港股通】 药明合联(02268.HK)涨11.86%，报收14.52港元。消息方面，中金公司日前预测，有24只股票符合纳入港股通的标准，包括药明合联(02268.HK)、山高控股(00412.HK)、东亚银行(00023.HK)、蓝月亮(06993.HK)等公司。 【华住集团涨超10% 节假期酒店预订率同比增长近3倍】 华住酒店-S(01179.HK) 涨10.50%，报收28.95港元。消息面上，华住集团此前发布的数据显示，截至1月29日，2024年春节假期的酒店预订率是去年春节假期期间预订率的近3倍，其中北京、上海、广州、深圳、泉州、哈尔滨、厦门、洛阳、柳州等城市在春节假期期间的预订率都迎来大涨。