港股领涨全球！美联储降息梦碎背后亚洲股市反倒成了香饽饽？

来源：财联社2024-04-29 21:49

美联储可能维持更长时间高利率的大环境，通常会被业内人士视为亚洲股债汇市场的一大利空。眼下，不少亚洲经济体的债市和汇市，确实也正陷入于风雨飘摇之中……

不过，这一回，亚洲股市却可能成为一个例外……

多家业内机构近期表示，全球长期利率走高的环境，正在使市场参与者从那些风险资产，转向寻找能提供更为稳定回报的领域。在这一背景下，估值接近历史低位的中国股票颇具吸引力，同时日本和韩国的企业改革措施也支撑着价值投资的逻辑，亚洲市场的“价值投资策略”可能会在这段时间“焕发光芒”。

摩根大通资产管理公司和安联全球投资目前就认为，日本和韩国的企业改革将支持价值投资理论；同时，英国资管巨头M&G则正对中国股票的低估值产生着浓厚兴趣。其他被这些机构视作“避风港”的领域，还包括了亚洲出口商和印度股票。

Allspring Global Investments投资组合经理Gary Tan表示，“尽管利率长期走高的趋势确实会对流入亚洲的资本构成不利因素。但在这种环境下，一些以国内为重点的行业可能会成为避风港，如印度基建股、韩国治理改革受益股以及中国国内的消费和公用事业股。”

港股领涨全球 A股备受看好

近来，中国稳中向好的经济和通胀数据表现以及中国政府重振经济增长的努力，正使中国内地和香港市场焕发生机，并对美联储降息延后等外围不利因素更为具有免疫力。经济势头好转和企业盈利改善的迹象，也吸引了不少海外资金流入中国市场。

M&G投资管理公司的多元资产基金经理Gautam Samarth就对A股和港股市场情有独钟。他认为，中国市场具有引人注目的低估值优势，非常适合投资。

汇丰控股策略师在近期一份报告中写道，全球新兴市场基金对中国大陆股票的持仓目前已从低配转为中性，而亚洲基金的持仓则更是达到了七个月来的最高水平。

与此同时，上周就曾报道过，瑞银近期也已将MSCI中国指数评级上调至了超配，理由是那些MSCI中国指数中最大的成分股，在盈利及基本面方面整体表现良好。

瑞银指出，鉴于中国消费回暖浮现出的早期迹象，瑞银目前对中国股票的盈利前景更加乐观，认为家庭储蓄有望转化为消费，并最终流入市场。

周一，A股市场便继续延续了放量上攻走势，沪指成功站上3100点，创业板指大涨3.5%。

而在全球范围内，港股近来更是可谓一马当先。自2024年2月中旬至上周五，恒生科技及恒生指数的区间涨跌幅分别达到16.27%、11.16%，显著跑赢标普500、日经225在内的全球重要指数。上周，恒生指数更是迎来五连阳，单周便大幅上涨近9%，创下2011年以来最佳表现，完美收复了年初下跌的“失地”。

值得一提的是，尽管近来涨势喜人，但恒生指数的远期市盈率目前还仅为8.3倍，低于10.2倍的过去五年平均水平，这预示其或许还有更多估值修复的空间。

这些日股板块还有后劲？

尽管日本股市本月早些时候一度接近了10%的技术性回调区域，但由于该国经济复苏的持续和企业治理改革的推进，日本股市目前仍然是许多业内人士眼中的首选。

美国的高利率意味着日元兑美元汇率今年已下跌约10%，尽管存在日本当局干预风险，但从长期趋势看，日元仍可能保持疲态，这对于与日元汇率存在较为紧密反向关联的日股无疑将是一大利好。

富达国际基金经理George Efstathopoulos表示，“无论是出口商还是与旅游相关的板块，都将继续从日元贬值和全球需求改善中受益。”

日本央行逐步提高利率的预期，也有望为日本金融股带来利好。在利率上升的预期下，东证银行指数今年以来已上涨了约25%，几乎是日股大盘涨幅的两倍。

PineBridge Investments公司驻纽约的全球多重资产主管Michael Kelly认为，金融股是日本国内的投资热点。他补充称，他们在日本的投资规模相当大。

据知情人士周末透露，以激进策略著称的华尔街“秃鹫”基金Elliott Management Corp.目前已购入了大量住友商事（Sumitomo Corp.）的股份，后者是“股神”巴菲特持有的五家日本商社之一。自巴菲特一年前表示将增持日本商社的股票以来，这些商社的股价已飙升至创纪录水平。

韩国、印度市场也有“避风港”

除了中国和日本市场，韩国与印度市场的一些领域目前也正被不少全球投资者视作避风港。

其中，一处值得关注的领域是韩国的芯片行业。韩国政府正致力于消除所谓的“韩国折价”问题——作为近年来新晋的发达经济体，韩国股票的市盈率却明显低于全球同行。在一些业内人士看来，这使得韩国芯片股比亚洲同行更具优势。

安联国际亚太区多元资产主管Zijian Yang表示，“从策略上讲，我们特别看好韩国股票，这要归功于该国以出口为主导的经济复苏，半导体行业稳健增长、美国需求回暖以及中国经济复苏势头也构成着支撑。”