》查看SMM镍报价、数据、行情分析 5月12日，SMM电池级硫酸镍均价持稳运行。 从成本端来看，印尼出口税延迟叠加美伊局势存在缓解预期，镍价有所下滑，硫酸镍生产即期成本回落；从供应端来看，镍价、MHP系数及硫酸等辅料价格仍处于高位，镍盐厂报价维持高位；从需求端来看，节后部分下游企业尚有一定备库需求，但由于镍价下挫，对镍盐价格接受度尚未进一步上行。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为2.0，下游前驱厂采购情绪因子为2.6，一体化企业情绪因子为2.6（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，硫酸镍价格短期预计偏强运行，后续需关注镍价及中间品的成本支撑力度。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

美国"通胀周"正式开启，CPI（周二）、PPI（周三），进口价格（周四）均将于本周发布，直接影响美联储政策路径判断。 摩根士丹利全球宏观策略主管Matt Hornbach周一警告，周二公布的4月消费者价格指数（CPI）将呈现"更劲爆"的数据面貌。 他同时强调，市场真正需要关注的是本周所有通胀数据汇聚后，对个人消费支出（PCE）价格指数，这一美联储首选通胀指标预测的综合影响。摩根士丹利目前维持美联储今年按兵不动的基准预测。 美国国债收益率近期持续走高，反映交易员对通胀前景的忧虑情绪。美联储公开市场委员会（FOMC）将于6月16日至17日召开下次政策会议，届时决策者将面对一批密集的通胀相关数据。 CPI或"偏热"，油价与租金是主因 彭博经济研究预计，4月CPI整体及核心读数均将"偏热"，主要驱动力来自两方面：一是伊朗战争推升汽油及机票价格；二是美国劳工统计局（BLS）将修正去年10月因政府停摆造成的数据扭曲，导致租金通胀出现一次性跳升。 彭博调查的经济学家预测，4月整体CPI环比将上涨0.6%，低于3月的0.9%；核心CPI环比料从0.2%升至0.3%。BLS将于周三公布4月生产者价格指数（PPI），进口价格数据则将在周四跟进发布。 Matt Hornbach指出，CPI、PPI及进口价格三项数据各自以不同方式共同构成PCE的预测基础，"这才是对美联储真正重要的数字"。 企业成本传导幅度可能低于预期 尽管通胀数据预期偏热，Hornbach对成本能否有效传导至消费端持审慎态度。他表示，目前尚不清楚企业是否正在将额外成本转嫁给消费者，传导幅度可能低于此前预期。 Hornbach提出，当前企业面临更广泛的成本压力，包括能源成本上升，以及与人工智能基础设施建设相关的投入增加。 他以特朗普"解放日"关税为例，指出当时众多经济学家预期企业将把关税成本转嫁给消费者，但实际传导程度远未达到预期。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为17557美元/镍金属吨，印尼MHP钴FOB价格为51281美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为90.5-92，MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为94。印尼高冰镍FOB价格为17555美元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端来看，现货流通量少，部分卖家暂停报价。另外，由于近期印尼调整HPM或带动湿法成本有所上抬，叠加硫磺导致的MHP供应减量预期，部分厂商镍系数报价有所上行。从需求端来看，国内三元市场需求本月有所恢复，硫酸镍采购需求有所回升，刚需采买推动MHP成交系数上涨。展望后市，上游成本支撑与下游需求恢复共存，MHP镍钴系数预计整体运行偏强势，上行空间受硫酸镍价格影响。 高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。展望后市，MHP供应缩紧预期下，高冰镍作为替代原料的补充作用凸显，镍系数难以下行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 5月11日，SMM电池级硫酸镍均价持稳运行。 从成本端来看，美伊和谈再出意外，镍价有所回升，硫酸镍生产即期成本走高；从供应端来看，镍价、MHP系数及硫酸等辅料价格仍处于高位，镍盐厂报价维持高位；从需求端来看，节后部分下游企业尚有一定备库需求，但由于镍价下挫，对镍盐价格接受度尚未进一步上行。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为2.0，下游前驱厂采购情绪因子为2.6，一体化企业情绪因子为2.6（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，硫酸镍价格短期预计偏强运行，后续需关注镍价及中间品的成本支撑力度。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

美国消费者信心持续恶化，最新数据显示已跌至历史最低水平，通胀压力与油价急涨正在侵蚀家庭财务状况，对美国消费支出构成威胁。 据彭博报道，美国5月密歇根大学消费者信心指数初值从4月的49.8下滑至48.2，预期49.5。调查期间涵盖4月21日至5月4日的受访者回应。 与此同时，衡量当前经济状况的分项指标跌至47.8，创下有记录以来最低水平，消费者对个人财务状况的评估也滑落至2009年以来最差水平。 消费者的通胀预期依然高企。未来一年价格涨幅预期为4.5%，未来五至十年的长期通胀预期为3.4%。 调查负责人Joanne Hsu在声明中指出，约三分之一的受访者主动提及汽油价格，约30%提及关税问题，"消费者持续感受到成本压力的冲击，其中油价飙升是主要驱动因素"。 油价创逾两年新高，成本压力集中爆发 美国汽车协会（AAA）数据显示，本周全美汽油均价突破每加仑4.50美元，为2022年7月以来首次，自伊朗战争爆发以来累计涨幅已超过50%。 油价的持续上涨直接推高家庭日常支出，成为本轮消费者信心下滑的核心变量。 消费者对当前购买条件的评估跌至五个月低点，对个人财务状况的评估降至十六年来最低水平。这一系列指标共同指向家庭预算承压加剧的现实，并对零售及消费相关行业的前景形成下行压力。 就业数据提供部分支撑，预期指数小幅回升 尽管消费者信心整体疲弱，但劳动力市场数据提供了一定的对冲支撑。 政府公布的4月非农就业报告显示，上月新增就业岗位11.5万个，超出市场预期，延续了3月的强劲势头，两个月合计增幅为2024年以来最强。 信心指数中的预期分项自1月以来首次出现回升，显示部分消费者对未来经济前景仍保有一定信心。然而，这一回暖能否持续，在很大程度上取决于通胀走势与油价能否出现实质性缓解。

美国劳动力市场展现出韧性，4月就业数据大幅超出市场预期，标志着连续多月停滞后的阶段性企稳。 美国劳工统计局周五公布数据显示， 4月非农就业人数增加11.5万，这是近一年以来首次出现连续增长，也创下2024年以来最大两月增长纪录，远超彭博调查经济学家预测中值的6.5万 。3月数据同时上修至18.5万。 失业率维持4.3%不变，符合预期。 数据公布后，市场反应积极——股指期货守住涨幅，美债收益率小幅下行，美元走软。不过，工资增速低于预期，平均时薪环比上涨0.2%，不及预期的0.3%，同比增速为3.6%，亦低于市场预期的3.8%。 新美联储通讯社”Nick Timiraos评论称，美国6个月平均招聘人数攀升至55000个职位，创下自2025年5月以来的最高水平。这份报告为美联储在可预见的未来维持利率不变提供了空间。与此同时，市场也在密切观察：与伊朗的战争已推高通胀、将消费者信心指标压至历史低点，若这一冲击最终传导至就业市场，政策路径将面临更为复杂的权衡。 三大行业领衔增长，快递单月新增创疫情以来新高 4月就业增长主要集中在三个行业板块。 医疗保健新增3.7万个岗位，与过去12个月月均3.2万的增幅基本持平。护理及住宅护理机构新增1.5万人，家庭卫生服务增加1.1万人。 运输与仓储业新增3万个职位，主要由快递和信使行业驱动，该子行业单月新增3.8万人，为新冠疫情以来最高单月增幅。不过，该行业整体就业较2025年2月峰值仍累计减少10.5万人。 零售业新增2.2万个职位，仓储俱乐部、超级中心及综合商品零售商增加1.8万人，建材及园艺设备零售商增加1.3万人，但百货店减少7000人，电子及家电零售商减少2000人，部分抵消了增量。 建筑业及休闲和酒店业就业连续第二个月回升，此前严冬天气曾压制年初的招聘活动。经济学家将数据中心建设项目列为今年支撑建筑用工需求的潜在驱动力之一。 劳动参与率跌至2021年来低点，内部指标显示隐忧 尽管整体就业数据亮眼，但来自住户调查的多项指标显现出分化。 劳动参与率从3月的61.9%降至61.8%，为2021年10月以来最低水平。 包含非自愿兼职人员及丧失求职信心者在内的广义失业率上升至8.2%，为今年以来最高。住户调查自有的就业衡量指标连续第四个月下滑。 值得注意的是，尽管整体失业率维持4.3%不变，但各主要族裔群体的失业率均有所上升，与总体数据走势形成背离。 工资增速放缓，伊朗战争风险构成前景不确定因素 工资数据的降温在通胀压力犹存的背景下具有双重含义。平均时薪环比增长0.2%，同比增3.6%，均低于预期；平均每周工时则有所增加，一定程度上支撑了居民实际收入。 本周其他劳动力市场数据整体指向企稳：申领失业金的持续人数维持低位，今年以来已公告裁员规模低于2025年同期水平；ADP研究院数据显示，4月为逾一年来就业增长最强的月份；BLS公布的3月职位空缺数变动不大。 然而前景仍存变数。伊朗战争已推升通胀并令消费者信心指数跌至历史低位。一旦消费支出回落或企业投入成本持续上涨，用人单位或将收缩工时乃至裁减岗位。这一风险将成为未来数月就业数据的核心观察点。 科技和信息行业持续裁员，联邦政府就业连续萎缩 部分行业就业形势持续恶化。信息行业4月减少1.3万个职位，连续第16个月下滑，较2022年11月峰值已累计减少34.2万人，降幅达11%。电信业失去3000个职位，影视及录音行业减少约6000人，计算机基础设施与数据处理行业减少约4000人。 Meta Platforms和Microsoft等大型科技公司正持续缩减员工规模，部分原因在于抵消人工智能领域的高额资本支出。 联邦政府就业4月再减少9000人，自2024年10月峰值以来已累计减少34.8万人，降幅11.5%，且在过去10个月中有9个月录得下降。 美联储获得观望空间，降息节奏暂无压力 就业数据持续好转，为美联储官员维持利率不变提供了底气。上周，美联储主席鲍威尔表示，劳动力市场已展现出"越来越多的稳定迹象"。 在通胀压力尚未缓解之际，强于预期的就业数据进一步压低了美联储转向降息的紧迫性。官员当前的政策重心已转向评估伊朗战争带来的新增通胀风险，劳动力市场的韧性则意味着他们可以在更长时间内保持耐心。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为17629美元/镍金属吨，印尼MHP钴FOB价格为50992美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为89.5-91，MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为93。印尼高冰镍FOB价格为17655美元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端来看，现货流通量少，部分卖家暂停报价。另外，由于近期印尼调整HPM或带动湿法成本有所上抬，叠加硫磺导致的MHP供应减量预期，部分厂商镍系数有所上行。从需求端来看，国内三元市场需求本月有所恢复，硫酸镍采购需求有所回升。展望后市，上游成本支撑与下游需求恢复共存，MHP镍钴系数预计整体运行偏强势，上行空间受硫酸镍价格影响。 高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。展望后市，MHP供应缩紧预期下，高冰镍作为替代原料的补充作用凸显，镍系数难以下行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 5月8日，SMM电池级硫酸镍均价略有下行。 从成本端来看，美伊局势出现缓和信号，镍价进一步回调，硫酸镍生产即期成本明显回落；从供应端来看，镍价、MHP系数及硫酸等辅料价格仍处于高位，镍盐厂报价维持高位；从需求端来看，节后部分下游企业尚有一定备库需求，但由于镍价下挫，对镍盐价格接受度尚未进一步上行。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为2.0，下游前驱厂采购情绪因子为2.6，一体化企业情绪因子为2.6（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，硫酸镍价格短期预计偏强运行，后续需关注镍价及中间品的成本支撑力度。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

尽管近期高调裁员消息频传，美国劳动力市场仍展现出显著韧性。企业解雇活动处于低位，就业市场整体保持稳定。 美国劳工部周四公布的数据显示，截至5月2日当周， 初请失业金人数较前一周回升1万人至20万人，低于彭博经济学家调查预期的20.5万人。 此前一周，该数据曾跌至1969年以来最低。 与此同时， 持续领取失业金人数降至176.6万人，创2024年1月以来新低，同样优于市场预期的180万人。 上述数据进一步强化了市场对美国就业市场韧性的判断。今年以来，尽管Meta、耐克等知名企业相继宣布裁员计划，初请失业金人数始终维持在23万人以下。市场目前将目光转向周五公布的4月非农就业报告，预计该报告将显示美国就业岗位连续第二个月实现增长。 “低招聘、低解雇”延续 本周数据延续了近年来美国劳动力市场“低招聘、低解雇”的运行特征。据路透报道，经济学家认为， 科技行业被裁员工大概率获得了丰厚的遣散补偿，这在一定程度上解释了为何大规模裁员公告并未推高失业金申请数量。 周二公布的政府数据显示，3月份每名失业者对应的职位空缺数从2月的0.91个升至0.95个，与劳动力市场整体稳定的判断相符。此外，世界大型企业联合会（Conference Board）的调查显示，4月份认为就业“难找”的消费者比例有所下降，而认为就业“充裕”的比例基本持平。 AI成为裁员主因，科技行业领跑 尽管整体就业市场保持稳健， 科技行业的裁员压力仍不容忽视 。全球再就业服务机构Challenger, Gray & Christmas周四发布报告显示，4月份美国雇主共宣布83387个裁员计划，较3月份增加38%，但较去年同期下降21%。 值得关注的是， 人工智能连续第二个月成为裁员的首要原因 。4月因AI导致的裁员公告达21490个，占当月裁员总量的26%。今年迄今，AI已被列为49135个裁员计划的原因，占全年裁员计划总量的约16%，高于3月底的13%。 “科技公司持续宣布大规模裁员，在各行业裁员公告中居于首位，”Challenger, Gray & Christmas首席营收官Andy Challenger表示，“无论个别岗位是否被AI取代，这些岗位的薪酬预算已经被转移。” 聚焦非农：预期放缓，风险犹存 市场当前焦点集中于本周五公布的4月非农就业报告。 根据路透社对经济学家的调查，4月非农就业人数预计将增加6.2万人，显著低于3月的17.8万人。预期增速放缓主要反映两方面因素：一是此前暖冬天气对就业的短暂提振效应逐步消退，二是受罢工影响的医疗工作者复岗带来的基数扰动。 值得注意的是，上述预期增幅仍高于经济学家估算的维持劳动年龄人口增长所需的“盈亏平衡”水平——当前该水平介于0至5万人之间。4月失业率预计将维持在4.3%不变，但芝加哥联储的预测值为4.23%，四舍五入后或降至4.2%。 此外，报道援引经济学家警告称，中东冲突可能引发油价冲击及霍尔木兹海峡航运中断，进而推高化肥、石化产品和铝等大宗商品价格，构成劳动力市场的下行风险。不过，目前尚无迹象表明这些地缘政治因素已对4月就业数据产生实质性影响。

智通财经APP获悉，德国联邦统计局周四表示，3月份德国工业订单增幅远超预期，即使在剔除波动剧烈的大额订单后也是如此。这是该数据在年初大幅下滑后，连续第二个月实现增长。 经季节和日历调整后，3月工业订单较上月增长了 5.0%，增速较上月上修后的 1.4% 进一步加快，并远高于市场预期的 1.0% 增幅。 在剔除大额订单的情况下，新订单较上月增长了 5.1%，创下自 2023 年 2 月以来的最高纪录。 波动性较小的三个月对比数据显示，包含大额订单在内，第一季度的新订单较上一季度下降了 4.1%;但在剔除大额订单后，则增长了 1.6%。 德国商业银行分析师约尔格·克莱默表示，在伊朗战争爆发的第一个月出现这种增长令人感到意外，但他警告称，情绪指标显示订单可能会对当前的不确定性做出负面反应，并在第二季度出现下滑。 克莱默说道，“中东战争正在造成负面影响，即便它能很快结束。”