》查看SMM镍报价、数据、行情分析 7月2日，SMM电池级硫酸镍均价有所下滑。 从成本端来看，加息预期依旧压制有色金属市场，叠加自身累库压力，镍价近日弱势震荡，硫酸镍生产即期成本显著走低；从供应端来看，中间品供应偏紧格局未改，MHP系数及硫酸等辅料价格仍处于高位，镍盐厂报价维持高位，但也有部分企业释放低成本库存；从需求端来看，由于镍价暂未企稳，叠加下游部分企业存在一定库存累积，下游建库情绪偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.5，一体化企业情绪因子为2.4（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，7月备库节点预计后移至下旬，需关注镍价和中间品对成本支撑力度的影响。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

由于7月4日美国独立日假期临近，周四（7月2日）20:30，美国劳工统计局将提前公布6月非农就业数据。 高盛（Goldman Sachs）在最新分析中指出，即将于周四公布的 6月非农就业报告可能表现好于市场普遍预期 ，这在一定程度上与世界杯带来的用工需求有关。 该机构援引小企业薪资服务公司Homebase的私人数据称，这项赛事对招聘形成了“适度提振”， 仅6月就可能带来约4万个新增岗位 。 高盛经济学家罗尼·沃克（Ronnie Walker）与杰西卡·林德尔斯（Jessica Rindels）在报告中表示：“我们的历史分析表明，世界杯可能在6月份为就业增长贡献4万人，且其影响应集中在休闲与酒店业、专业与商业服务以及贸易与运输行业。” 从结构上看，这一影响也体现在行业和区域差异中。Homebase数据显示，酒店与餐饮行业招聘人数同比增长9.5%，被认为与赛事相关需求密切相关。 同时，虽然6月份的整体招聘速度看起来有所下降，但对比不同城市，就业收缩幅度存在明显差异：11个世界杯主办城市的就业同比下降1.2%，而其他城市则下降3.5%。 当前市场普遍预计，6月新增就业人数约为11万，失业率维持在4.3%。 若实际结果超出预期，可能对美联储利率路径判断以及风险资产情绪产生直接影响。 高盛则给出更为乐观的判断，预计新增就业约14万 ，虽然仍低于上月水平，但明显好于2025年6月减少2万个岗位的表现。 除了赛事因素外，高盛还提醒，初值统计本身存在系统性偏差。该机构指出，历史数据显示，6月就业数据在首次公布时往往存在上修倾向。不过需要注意的是，过去四年中，6月的初步数据在后续修订中均被下调，这意味着最终结果仍存在不确定性。 此前公布的数据显示，5月美国非农就业新增17.2万人，明显高于市场预期的8.5万人，同时前两个月数据合计上修9.3万人，使得近三个月就业增长创下两年多以来最强表现。与此同时，通胀指标同步走高。5月个人消费支出（PCE）物价指数同比升至4.1%，为2023年4月以来最高水平，核心PCE也上升至3.4%。就业与通胀的双重强势表现，推动市场对美联储年内加息的预期明显升温。 围绕即将公布的数据，多位美国政府官员近日表态偏向积极。 美国财政部长贝森特在周二接受媒体采访时表示，即便6月就业数据表现非常强劲，他也不会感到意外。 他同时强调，相较于结果本身，更值得关注的是数据修正情况。“更重要的是，我认为我们不会看到过去两年出现的那种大幅修正，”贝森特表示。不过他也明确指出，自己尚未看到正式数据，这一判断基于近期经济走势，而非对统计结果的提前了解。 更早一天的周一， 白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特（Kevin Hassett）在接受媒体采访时同样提到，多项领先指标显示下一份就业报告可能继续保持强劲表现。 不过，他并不认为这会自动转化为加息理由。哈塞特指出，在当前环境下，人工智能带来的生产率提升具有通缩效应，因此缺乏进一步上调利率的充分依据。

美国私营部门6月就业增长放缓，但仍连续第12个月增加，显示劳动力市场降温尚未演变为明显失速。 ADP Research周三公布的数据显示，美国6月私营部门就业人数增加9.8万人，低于经济学家预期的11.9万人，前值为增加12.2万人。尽管增幅不及预期，数据仍支持今年劳动力市场趋于稳定的判断。 对投资者而言，这份报告的关键不在于单月低于预期，而在于就业仍在扩张，裁员保持低位，职位空缺上升。如果周四公布的政府就业报告确认这一趋势，市场可能进一步押注美联储今年加息，以遏制通胀。 ADP首席经济学家Nela Richardson表示，招聘节奏反映出供给和需求两方面的变化，“我们知道人们找工作需要更长时间，但也有迹象显示某些行业存在劳动力供给限制。就目前而言，整体影响是就业创造放缓。” 教育和医疗贡献主要增量 从行业看，教育和医疗服务贡献了约一半的新增就业，是6月私营就业增长的主要来源。 贸易，运输和公用事业，以及金融活动也录得就业增加。素材显示，自然资源和采矿业是唯一出现岗位流失的行业。 按企业规模看，小企业继续引领招聘，但就业增长分布于不同规模企业，显示招聘并非集中在单一企业类别。 工资增长仍有黏性 ADP报告还显示， 留任员工的薪资中位数同比增长4.4% ，较前月变化不大。 跳槽员工的薪资同比增幅升至6.6%，较前月加快。 这表明，即便整体新增就业放缓，劳动力市场部分环节的工资压力仍未明显消退。 对美联储而言，工资增长的持续性仍是通胀判断的重要变量。如果就业和薪资数据继续保持韧性，政策制定者可能更难迅速转向宽松立场。 官方非农报告将成下一焦点 美国政府就业报告将于周四公布，该报告还包括公共部门招聘。彭博调查显示，市场预计6月美国雇主新增就业11.5万人。 若该预期实现，将标志着近两年来最强的六个月招聘周期。投资者将关注官方数据是否验证ADP所显示的劳动力市场稳定迹象。 ADP报告由ADP Research与Stanford Digital Economy Lab合作发布，基于覆盖超过2600万名美国私营部门员工的薪资数据。下一阶段，市场还将评估能源价格下降，以及美国和伊朗达成结束战争的临时协议后消费者信心改善，是否会继续影响劳动力市场走势。

美国商务部经济分析局（BEA）计划于9月对个人消费支出（PCE）价格指数中投资组合管理费的计算方法进行调整，此举将从技术层面压低核心PCE通胀读数，同时上修实际个人消费支出与生产率指标。 彭博经济研究测算，若按新方法计算，5月核心PCE同比涨幅将降低13个基点。待经济分析局后续统计口径调整全部落地，核心PCE通胀读数应不会像目前这般显著偏高。 调整同时将上修实际个人消费支出。据测算，5月实际支出同比降幅为1.6%，按新方法计算后将转为增长4.8%。这一变化预计将为2025年GDP增速带来2个基点的提振，对2026年第一季度GDP环比折年率的提振则达9个基点。 对市场而言，此次调整意味着美联储所青睐的通胀指标与消费者物价指数（CPI）之间长期存在的异常差距有望收窄，为政策评估提供新的参照坐标，同时经济增长数据也将获得同步修正。 调整投资组合管理费计算口径，下修核心PCE 经济分析局宣布，自9月起将采用美国劳工统计局“基于当前就业统计（CES）的投资组合管理和投资咨询行业数量外推法”，替代此前使用的劳工统计局投资组合管理和投资咨询服务生产者价格指数（PPI）平减方法。此次修正将覆盖2021年以来的历史数据。 新方法将以总工作小时数——即就业人数乘以平均工作小时数——作为衡量实际支出的新指标，再据此结合名义支出数据推算PCE价格指数。 5月投资组合管理费同比上涨21.6%，为核心PCE贡献了37个基点。按新计算方法调整后，该费用同比涨幅将降至14.3%，对核心PCE的贡献相应收窄至24个基点。 近几个月投资组合管理费大幅攀升，成为核心PCE通胀与核心CPI通胀之间出现异常大幅差距的主要原因之一。作为美联储关注的核心通胀指标，核心PCE通胀持续高于核心CPI通胀。

美国制造业6月连续第六个月保持扩张，受战争影响一度飙升的投入成本压力有所缓解。 美国供应管理协会（ISM）周三公布的数据显示，6月制造业PMI较前月下降0.7点至53.3，低于预期的53.9，但仍接近四年来高位。指数高于50意味着制造业处于扩张区间，这也是该行业自2022年以来持续时间最长的一轮扩张。 与此同时，6月原材料支付价格上涨速度明显放缓。ISM价格支付指数大幅下降9.1点至73，预期77.5，为2022年7月以来最大单月降幅。此前，美国与伊朗达成一项临时协议，推动油价大幅下跌，从而缓解了成本压力。 新订单指数56，前值56.8，增速有所放缓，但依然保持稳健；生产指数则降至六个月低点。 近几个月来，强劲的资本支出——包括与人工智能相关的投资——以及国防开支持续支撑制造业。此外，战争还促使部分企业提前囤积产品，进一步提振了短期需求。 不过，制造业的扩张尚未传导至就业市场。ISM就业指数6月升至49.7（前值48.6），为2025年1月以来最高水平，但仍低于50，意味着制造业就业人数继续减少。美国政府将于周四公布月度就业报告。 订单积压增速降至今年以来最低水平，而供应商交货指数继续显示交货周期延长。 供应链中断以及市场对未来价格进一步上涨的担忧，可能促使部分工厂增加原材料库存。ISM库存指数升至一年多以来最高水平。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为15207美元/镍金属吨，印尼MHP钴FOB价格为50696美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为81-82，MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为95。印尼高冰镍FOB价格为15335美元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端来看，现货流通量少，部分卖家暂停报价。另外，硫磺导致的MHP供应减量尚未明显恢复，部分厂商镍系数报价仍处于高位。从需求端来看，本月正值年中节点，硫酸镍价格表现相对偏弱，镍盐厂价格接受度较弱压制MHP系数上方空间。展望后市，上游成本支撑与下游需求格局未改，MHP镍钴系数或由于硫酸盐价格疲弱而承压运行。 高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。 展望后市，MHP供应缩紧预期下，高冰镍作为替代原料的补充作用凸显，镍系数难以下行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 7月1日，SMM电池级硫酸镍均价有所下滑。 从成本端来看，加息预期依旧压制有色金属市场，叠加自身累库压力，镍价近日弱势震荡，硫酸镍生产即期成本显著走低；从供应端来看，中间品供应偏紧格局未改，MHP系数及硫酸等辅料价格仍处于高位，镍盐厂报价维持高位，但也有部分企业释放低成本库存；从需求端来看，由于镍价暂未有持稳迹象，下游建库情绪偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.5，一体化企业情绪因子为2.4（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，7月备库节点预计后移至下旬，需关注镍价和中间品对成本支撑力度的影响。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

美国5月职位空缺数量基本持平，表明在近期非农就业增长有所回升的背景下，劳动力需求依然保持稳定。 美国劳工统计局周二公布的数据显示，5月职位空缺数小幅增至759.4 万个，略高于经修正后的4月的758.5 万个。经济学家的预测中值为730万个。 这是JOLTS职位空缺数据 连续第五次超出预期， 过去10年中的第八次出现。 建筑及休闲和酒店业领涨，金融和联邦政府职位空缺减少 分行业来看，建筑业以及休闲和酒店业的职位空缺有所增加。专业和商业服务业——几乎贡献了4月职位空缺增量全部来源的行业——5月职位空缺基本持平。而金融活动行业的职位空缺继续下降，该行业今年以来一直是就业增长的最大拖累。 值得注意的是，联邦政府职位空缺减少了1.4万个，降至8.3万个，这是2026年以来的第二低水平，与去年8月份创下的历史最低纪录相比也仅略有回升。 离职率维持不变，每名失业者对应的职位空缺数量维持1:1 衡量劳动者每月主动离职比例的“离职率”（quits rate）维持在1.9%不变。裁员人数小幅增加，而招聘人数基本持平。 报告还显示，每名失业者对应的职位空缺数量——这是美联储官员密切关注、用于衡量劳动力供需平衡的重要指标——同样基本持平，维持在1:1。该比例曾在2022年峰值时达到2:1。 近期公布的首次申请失业救济人数等数据显示，尽管Uber Technologies、Robinhood Markets和Microsoft等企业宣布了备受关注的裁员计划，但整体劳动力市场仍几乎没有出现大范围裁员的迹象。 然而，人们对当前劳动力市场的看法相对悲观，认为工作“难以找到”的消费者比例上升至22.5%，这是自2021年1月 (22.8%) 以来的最高水平。 美国政府将于周四公布6月非农就业报告，届时将进一步反映劳动力市场状况。经济学家预计，美国6月新增就业岗位将达到11万个。此外，招聘网站Indeed发布的一项职位发布指数显示，6月中旬职位发布数量录得今年以来任意两个连续周期间的最大增幅，不过整体水平仍然偏低。 周二公布的另一项数据显示，在汽油价格下跌的带动下，美国6月消费者信心指数小幅回升。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为15406美元/镍金属吨，印尼MHP钴FOB价格为51536美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为81.5-82.5，MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为97。印尼高冰镍FOB价格为15490美元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端来看，现货流通量少，部分卖家暂停报价。另外，硫磺导致的MHP供应减量尚未明显恢复，部分厂商镍系数报价仍处于高位。从需求端来看，本月正值年中节点，硫酸镍价格表现相对偏弱，镍盐厂价格接受度较弱压制MHP系数上方空间。展望后市，上游成本支撑与下游需求格局未改，MHP镍钴系数或由于硫酸镍价格疲弱而承压运行。 高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。 展望后市，MHP供应缩紧预期下，高冰镍作为替代原料的补充作用凸显，镍系数难以下行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 6月30日，SMM电池级硫酸镍均价有所下滑。 从成本端来看，加息预期依旧压制有色金属市场，镍价近日弱势震荡，硫酸镍生产即期成本显著走低；从供应端来看，中间品供应偏紧格局未改，MHP系数及硫酸等辅料价格仍处于高位，镍盐厂报价维持高位，但也有部分企业释放低成本库存；从需求端来看，正值年中节点，下游建库情绪偏弱，叠加镍价相对偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.5，一体化企业情绪因子为2.4（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，本月备库节点预计稍有后移，需关注镍价和中间品对成本支撑力度的影响。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析