北京时间周五20:30，美国将公布8月非农就业报告。市场普遍预计，在7月非农就业意外减少2.3万人后， 8月招聘活动有望出现一定反弹，但增幅仍然有限。 “低招聘、低裁员”仍是当前美国劳动力市场最主要的特征。 市场预期中值显示，8月非农就业人数预计增加5.6万人，失业率可能维持4.1%。平均时薪环比增速则可能从7月的0.1%回升至0.3%，同比料将微降至3%。 这份报告将成为美联储9月议息会议前最重要的就业数据。目前市场预计，美联储本月实施三年多来首次加息的概率较高。 除非就业数据明显恶化，否则一份温和偏弱的报告可能不足以改变市场的政策预期。 就业增长放缓，但失业率仍处低位 7月美国非农就业减少2.3万人，5月和6月就业数据遭到下修，两个月合计比此前公布的数据少了10.3万个岗位。 连续几个月的数据都显示，美国招聘活动正在明显降温。 但失业率并未同步上升。7月超过25万人退出劳动力市场，使失业率从4.2%降至4.1%。截至7月的过去12个月，美国劳动力人口已经减少约130万人。 先锋集团高级经济学家亚当·希克林（Adam Schickling）认为， 美国就业市场已经从“低招聘、低裁员”进一步接近“几乎不招聘，也几乎不裁员”的状态。 “通常的说法是‘低招聘、低裁员’。我甚至认为，现在已经接近‘不裁员、不招聘’的市场。” 这种环境对新进入就业市场和失业的人尤其不利，但从企业裁员情况看，整体劳动力市场仍然相对稳定。希克林因此认为， 美国就业市场虽然疲软，但尚未出现明显失速。 Kiplinger经济学家戴维·佩恩（David Payne）也提出， 未来美国就业报告的“新常态”，可能是每月新增岗位低于10万人，而不是过去常见的六位数增长。 ADP偏弱，华尔街预测分歧扩大 周三公布的“小非农”ADP数据进一步强化了市场的谨慎情绪。美国8月私人部门就业仅增加3.8万人，低于7月的4.6万人，也低于经济学家预期的4.7万人。 分行业看，教育、医疗保健、休闲和酒店业以及建筑业就业有所增长，制造业岗位下降最明显。 虽然ADP数据与官方非农就业并不完全对应，但这一结果增加了周五数据低于预期的风险。 华尔街目前对8月非农的判断分歧明显。富国银行预计新增就业8万人。该行认为，7月休闲酒店业以及州和地方政府教育岗位的异常下滑，夸大了劳动力市场降温程度，8月可能出现部分修复。 美国银行证券预计新增就业4万人，认为近年来美国就业数据存在较明显的夏季季节性疲软，8月通常也更容易低于市场预期。 第五三商业银行美国首席经济学家比尔·亚当斯（Bill Adams）则预计，8月非农就业可能再次减少约2.5万人。他认为， 劳动力供给收缩是重要原因之一，而不是企业用工需求突然崩塌。 亚当斯特别提到，美国政府7月27日取消超过30万名海地移民的临时保护身份，并终止其工作许可，可能影响医疗保健和社会援助等劳动密集型行业。 偏弱的ADP数据也进一步强化了他的悲观判断。 希克林预计8月新增就业约2万人，但失业率可能升至4.3%。他认为，近期劳动力规模下降与25岁至34岁人群劳动参与率走弱有关。 如果这部分人口重新进入就业市场，失业率反而可能短期上升。 贝莱德投资研究院则指出，劳动力供给增长放缓意味着，就业增幅下降并不一定代表需求同步恶化。 如果劳动力继续收缩，同时人工智能相关投资支撑经济活动，工资和通胀压力仍可能保持韧性。 美联储更关注通胀，就业数据需“明显转弱”才可能改变预期 美联储主席沃什上周五在杰克逊霍尔年会上表示：“劳动力市场相当稳定。”他指出，4.1%的失业率“按照历史标准仍然很低”。 沃什还表示，在一个接近充分就业的劳动力市场中，就业增长“自然会保持较低水平”。换言之， 月度新增就业只有几万人，并不必然意味着经济已经进入明显衰退。 相比就业，美联储当前更加关注通胀。沃什表示，劳动力市场与充分就业是一致的，但在美联储使命中的物价稳定方面，数据更加令人担忧。 此前公布的PCE通胀指数显示，美国7月物价同比上涨3.7%，明显高于美联储2%的目标。沃什发表偏鹰派讲话后，根据CME FedWatch工具，美联储到9月维持利率不变的概率为37.7%， 累计加息25个基点的概率为62.3%。 美国银行证券认为，8月非农就业本身很可能不足以决定9月是否加息。 除非报告明显弱于预期，否则通胀数据仍将是美联储政策判断的核心依据。 真正可能改变市场定价的，是劳动力市场出现更明确的恶化信号。希克林表示， 如果8月就业连续第二个月出现负增长，或者失业率升至4.3%，市场可能明显下调9月加息概率。平均时薪如果低于预期，也会强化这种判断。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 9月4日，SMM电池级硫酸镍均价持稳。 从成本端来看，昨日LME大幅累库，镍价承压下挫，硫酸镍生产即期成本上移；从供应端来看，部分厂商库存水位较高，寻求减产去库，供应量整体略有下移；从需求端来看，下游部分企业仍以长协供应为主，散单建库情绪偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为2.0，下游前驱厂采购情绪因子为2.2，一体化企业情绪因子为2.3（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，短期散单市场活跃度偏弱，硫酸镍价格整体承压。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

美国住房负担能力面临新一轮压力。抵押贷款利率攀升至一年多来最高水平，与此同时，中东局势再度紧张推动能源价格上涨，通胀压力持续高企，美联储政策路径的不确定性仍未消散。 房地美（Freddie Mac）周四公布数据显示，美国30年期固定抵押贷款平均利率本周升至6.71%，高于上周的6.66%，为2025年7月以来最高水平。 抵押贷款利率走势与美国国债收益率高度挂钩，后者近期因多重因素承压而持续攀升。 美联储理事Christopher Waller周四发表讲话，表示最近两个月通胀读数显示出明显缓和迹象，9月15至16日的会议上或无需加息。 受此表态影响，10年期美国国债收益率周四回落至4.744%，此前一日曾升至4.818%，创2023年11月1日以来最高水平。 利率高企，中产家庭承压 Waller在讲话中直接点出当前利率环境对普通家庭的冲击。他表示： "抵押贷款利率不低，汽车贷款利率也不低。如果我看到住房市场陷入困境，新车几乎成为奢侈品而非中产家庭的寻常消费——那不是宽松的金融条件。" 这一表态折射出当前美国家庭所面临的实际处境。住房可负担性问题在利率长期偏高的背景下持续积聚。 以美联储核心通胀指标个人消费支出价格指数（PCE）衡量，通胀已连续约5年半高于美联储2%的目标，并在今年早些时候进一步加剧。 国债收益率受多重因素推升 抵押贷款利率的上行背后，是近期美国国债收益率的持续走高。 国债收益率上涨受多重因素驱动：市场担忧政府借债规模或已超出其偿还能力，企业大规模投资人工智能基础设施带来资本竞争，以及美伊冲突升级可能进一步推升通胀预期。 10年期国债收益率周三一度升至4.818%，为2023年11月以来新高，周四在Waller讲话后有所回落。然而，利率走势仍高度依赖即将公布的通胀数据。 Waller表示，若8月通胀读数延续近期降温趋势，他将对9月会议维持利率不变感到"满意"。这一措辞较此前市场所预期的加息立场明显偏鸽，触发国债收益率短线下行。 然而，Waller的表态并非承诺，数据依然是决定政策走向的核心变量。对于购房者、按揭市场及整体住房行业而言，利率能否出现实质性回落，仍有待后续通胀数据加以验证。

华尔街正紧盯即将公布的8月非农就业报告，但美银最新警告：别被非农“虚晃一枪”，这只是开胃菜，9月美联储加息的真正生死线在于随后的CPI数据。 据追风交易台消息，美银在9月2日发布的最新利率与外汇研究报告中指出， 8月非农就业数据不过是"开场热身"，真正决定美联储9月是否加息的关键变量是即将公布的CPI通胀数据。 报告称，美银预计8月非农新增就业仅4万人（私人部门3.5万人），远低于市场共识，失业率维持4.1%。美联储主席沃什在杰克逊霍尔年会上的讲话中，通胀相关词汇出现频次约为劳动力市场词汇的两倍， 清晰表明通胀才是当前货币政策的核心锚点 。9月加息概率当前约70%，但最终定论须等待下周CPI与PPI数据落地。 该行认为，当前市场存在极度不对称的风险收益比： 非农数据不及预期引发的美债反弹幅度，将远超数据超预期引发的抛售。 基于此，美银建议投资者做多5年期美债、构建5年/30年期美债收益率曲线陡峭化交易，并战术性做空美元。 8月非农预测：季节性疲软，但失业率料维持稳定 美银预计8月非农新增就业 4万人 （私人部门 3.5万人 ），低于市场共识，但与近年夏季季节性偏软的规律相符。历史数据显示，8月非农数据历来倾向于下行惊喜，近年来尤其受到夏季残余季节性因素的拖累，ADP数据也持续偏软。 尽管如此，私人部门就业3个月均值仍将维持在约3万人，接近经济盈亏平衡水平。 失业率（U3）预计维持4.1% ，但若劳动参与率出现反弹，则可能被推升至4.2%。 美银明确指出，鉴于沃什对劳动力市场韧性的最新表态，即便非农数据偏弱，对9月加息定价的影响也将十分有限。 沃什杰克逊霍尔讲话定调：通胀优先于就业 美银分析师对沃什在杰克逊霍尔年会上的讲话进行了词频统计，结果极具说服力：通胀相关词汇（包括inflation、prices、price stability、PCE、CPI及inflation expectations等）共出现 61次 ，而劳动力市场相关词汇（包括labor、employment、unemployment、jobs、wages及workers等）仅出现 30次 ，前者约为后者的 两倍 。 这一数据直接揭示了美联储当前的政策优先级排序： 通胀高于就业 。沃什在讲话中将当前劳动力市场描述为接近充分就业状态，着重强调了申请失业救济人数平稳和失业率稳定，而非将疲软的新增就业数字视为主要风险信号。 这意味着，即便8月非农数据偏弱，对9月加息预期的冲击也将相当有限。 利率市场的不对称博弈：非农只是“开场秀”，CPI才是“主秀” 在美银看来，非农充其量只是“开场秀”，下周的CPI才是决定9月FOMC会议走向的“主秀”。 值得注意的是，美银特别提示了一个关键的时间窗口问题： 8月非农报告是美联储官员进入“静默期”前最后一个重要数据节点 。 这意味着，非农数据公布后，美联储官员将有短暂机会就劳动力市场数据的政策含义进行公开表态。然而，等到下周CPI数据公布时，官员们将已进入静默期，无法再向市场提供额外指引。 因此， 非农数据发布后的任何美联储官员评论，都将对市场解读CPI数据、形成9月政策预期产生超乎寻常的重要影响 。 针对当前的利率市场，美银的核心判断是： 非农数据对利率市场的影响呈现明显非对称性 。 具体而言： 若失业率升至 4.2% ，2年期美债收益率预计下行5至12个基点，10年期下行5至10个基点； 若失业率降至 4.0% ，2年期美债收益率预计上行5至6个基点，10年期上行5至8个基点； 若失业率维持 4.1% ，各期限收益率双向波动幅度均约为5个基点。 这种非对称性的背后有两重逻辑： 其一 ，CTA（商品交易顾问）和主动型债券基金目前仍持有相对偏空的久期敞口，意味着市场在数据不及预期时更容易触发空头回补； 其二 ，即便非农数据强劲，也不足以完全锁定9月加息，市场仍将在CPI公布前保持不确定性。 此外， 历史规律也对加息节点构成了约束。 美银还指出一个重要的政治日历约束： 自1990年以来，美联储从未在紧邻全国大选的FOMC会议上启动新一轮加息周期 。若9月不加息，下一个“活跃”会议窗口可能推迟至12月，因为10月会议距离中期选举过近。 交易策略与外汇前瞻：做多5年期美债，战术性看空美元 基于上述不对称风险和美联储重塑的信誉，美银建议做多5年期美债，构建5年/30年期美债收益率曲线陡峭化交易。美银预计， 疲软的非农将导致收益率曲线牛市陡峭化，而强劲的数据则会导致熊市平坦化。 在外汇层面，美银的判断与利率策略逻辑一脉相承： 美元面临非对称风险，在同等幅度的数据超预期/不及预期情景下，下行空间大于上行空间 。 当前背景下，9月加息概率已定价约70%，投机性美元多头仓位（IMM数据）仍处于净多头状态，但近期美国经济数据持续偏软。美银指出，今夏美元走势更多受美国政策事件驱动，而非实际数据。 美银还指出，美元在杰克逊霍尔之后的重新定价中出现滞后，可能反映了8月下旬意外国债回购公告带来的持续看空情绪。 若美联储最终兑现加息，将有效压制"美元贬值"叙事；若重蹈7月FOMC鸽派覆辙，则杰克逊霍尔重建的公信力将迅速瓦解，美元将随之走低。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为14705美元/镍金属吨，印尼MHP钴FOB价格为33950美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为83-84，MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为68。印尼高冰镍FOB价格为15413美元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端来看，由于硫磺已集中到港，部分项目排产有所恢复，市场可外售量整体有所恢复。从需求端来看，当前硫酸镍钴价格均较为疲软，盐厂价格接受度较弱，对镍钴系数造成压制。展望后市，MHP镍钴系数或由于硫酸钴价格疲弱而承压运行。 高冰镍市场情况上，供应端，由于镍生铁经济性优势明显，高冰镍市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。展望后市，高冰镍供应相对偏紧，镍系数难以下行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 9月3日，SMM电池级硫酸镍均价持稳。 从成本端来看，昨日ADP就业弱于预期，有色金属整体出现回升，硫酸镍生产即期成本上移；从供应端来看，部分厂商库存水位较高，寻求减产去库，供应量整体略有下移；从需求端来看，下游部分企业仍以长协供应为主，散单建库情绪偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为2.0，下游前驱厂采购情绪因子为2.2，一体化企业情绪因子为2.3（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，短期散单市场活跃度偏弱，硫酸镍价格整体承压。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

美国私人部门8月就业增长进一步放缓，成为今年以来最疲弱的单月表现，再度引发市场对劳动力市场降温的担忧。 据ADP研究院周三发布的数据， 8月私人部门新增就业3.7万个，低于前值的4.6万个（7月数据从初值4.4万上修至4.6万），创下今年1月以来最低月度增幅。 ADP首席经济学家Dr. Nela Richardson表示，"薪资增速能在很大程度上反映当前参差不齐的招聘状况"，并指出"曾经可预期的薪资增长，如今已被人口结构变化、持续通胀以及人工智能对就业的影响所打乱"。 数据公布后，市场关注焦点随之转向美联储货币政策走向。就业增长连续低迷，使外界对美联储进一步收紧政策的预期产生分歧。与此同时，本周五将公布的官方非农就业报告备受瞩目——市场预计8月非农就业总人数增加5.5万，并有望扭转7月下降2.3万的颓势。 行业分化明显，制造业持续失血 8月就业增长呈现明显的结构性分化。教育与医疗健康服务业领涨，休闲与酒店业、建筑业亦录得稳健增长；而制造业、专业服务业和信息业则出现裁员。 从企业规模看，本月就业新增主要集中于拥有500名及以上员工的大型企业。 商品生产部门整体减少就业岗位，降幅为今年10月以来最大。 薪资增速放缓，跳槽溢价收窄 薪资数据同样释放出降温信号。根据ADP与斯坦福数字经济实验室合作发布的报告，8月跳槽员工的薪资同比增速降至7.3%，较上月有所回落； 在职员工薪资同比涨幅维持在4.4%不变。 Dr. Nela Richardson指出，要理解当前的招聘模式，必须深入分析薪资增速在不同行业、不同群体中加速或放缓的具体情况。ADP的薪资数据目前已覆盖全美56个大都市区，并可按人口特征、行业及企业规模细分。 沃什：劳动力市场整体仍处充分就业 尽管单月数据偏弱，美联储官员对整体劳动力市场状况仍持较为乐观的判断。美联储主席沃什上周在怀俄明州年度央行会议上发表讲话时承认，劳动力市场存在一些局部隐忧，但表示整体而言劳动力市场与充分就业状态相符。 "当劳动力供给增长近乎停滞时，每月新增就业自然会处于低位，"沃什表示，"但总体来看，有就业意愿的人大多数仍能持有或找到工作。" 据彭博报道，移民限制政策收紧、出生率下降以及人口老龄化，共同制约了美国劳动力规模的增长。政府数据同时显示，失业率目前仍处于历史低位，这在一定程度上支撑了美联储官员的判断——即劳动力市场基本处于平衡状态，政策重心可更多放在抑制通胀上。 周五非农报告成关键验证窗口 ADP数据历来被视为官方非农就业报告的前瞻参考指标，但两者之间并不存在稳定的线性对应关系。市场预计， 周五公布的8月非农就业报告将显示总就业人数增加5.5万，较7月的下降2.3万大幅回升。 若官方数据同样显示增长低迷，将进一步加大外界对美联储政策路径的不确定性——在就业数据持续偏弱的背景下，美联储是否仍会坚持收紧以维护其抗通胀公信力，将成为市场的核心议题。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为14870美元/镍金属吨，印尼MHP钴FOB价格为35051美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为83-84，MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为70。印尼高冰镍FOB价格为15498美元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端来看，由于硫磺已集中到港，部分项目排产有所恢复，市场可外售量整体有所恢复。从需求端来看，当前硫酸镍钴价格均较为疲软，盐厂价格接受度较弱，对镍钴系数造成压制。展望后市，MHP镍钴系数或由于硫酸钴价格疲弱而承压运行。 高冰镍市场情况上，供应端，由于镍生铁经济性优势明显，高冰镍市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。展望后市，高冰镍供应相对偏紧，镍系数难以下行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 9月2日，SMM电池级硫酸镍均价下滑。 从成本端来看，加息预期再度升温，有色金属整体出现进一步下挫，硫酸镍生产即期成本下移；从供应端来看，部分厂商库存水位较高，寻求减产去库，供应量整体略有下移；从需求端来看，下游部分企业仍以长协供应为主，散单建库情绪偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为2.0，下游前驱厂采购情绪因子为2.2，一体化企业情绪因子为2.3（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，短期散单市场活跃度偏弱，硫酸镍价格整体承压。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

8月份，美国制造业活动连续第八个月保持扩张，增速较四年来的最快水平仅出现微幅放缓。 根据周二公布的数据， 美国供应管理协会（ISM）的制造业指数在8月份下降1点至54.6，低于预期的55.2。尽管如此，这仍是自2022年以来的第二高读数。 该指数高于50即表明制造业处于扩张状态。 生产指数创下自2021年底以来的第二好成绩。 作为需求风向标的新订单指数虽为3月份以来最弱，但仍显示处于扩张区间。 ISM制造业新订单指数53.7，预期57，前值56.7。 工厂就业人数连续第二个月增加，不过增速有所放缓。 ISM制造业就业指数51.2，预期52.5，前值52.8。 不过，工厂也面临着一系列挑战，包括战争引发的能源价格飙升以及供应链中断。 8月份， 工厂再次面临原材料价格高企和供应商交货时间延长的问题。 ISM的价格指数维持在71.1不变，与2月份以来的最低水平持平。 8月份， 共有15个制造业行业报告了增长，包括基础金属、电气设备和家用电器。木材和化工产品行业则报告出现萎缩。 2026年至今，制造业部门势头增强，扭转了多年的低迷态势。这主要得益于消费者需求的韧性、稳健的企业投资以及政府在国防领域的支出。 ISM制造业商业调查委员会主席Susan Spence表示，8月份约有46%的受访企业报告价格上涨，低于7月份的一半。 部分ISM行业企业评论 化工产品行业： “现在的经济环境挺让人心烦的，它正在阻碍原本向好的业务发展。我们推出了很棒的新产品，但由于关税和霍尔木兹海峡冲突等因素导致价格飙升，我们很难保持竞争力。我担心，这些因素引发的通胀会导致我们的客户减少购买力，进而拉低销量。” 计算机及电子产品行业： “供应链状况，尤其是电子市场，正经历一场比新冠疫情期间及之后更大、更复杂的危机。这主要是由于AI基础设施的需求，以及中东战争引发的全球市场（石油和其他关键物资）不确定性，再加上贸易规则变得更加复杂。” 机械行业： “所有商品的价格都在持续上涨。供应商指出，能源、钢铁和劳动力成本正在快速攀升。我们继续尝试通过调整产品流向来抵消成本。为了尽量降低成本影响，我们已经将更多产品转移到海外采购。” 杂项制造业： “本月的反馈与近几个月类似：（1）AI大量消耗的大宗商品面临严重的供应/价格挑战；（2）伊朗冲突何时结束存在极大不确定性；（3）美国关税政策再次发生变动。尽管面临这些紧张局势，我们仍继续专注于我们能控制的事情，而且我们产品的市场需求依然强劲。” 运输设备行业： “高昂的钢铁和铝材价格（受232条款关税影响）继续让盈利能力面临挑战。许多客户在沟通时最关心的就是《美墨加协定》的不确定性。此外，我们行业还遭受了反补贴和反倾销处罚，这进一步推高了设备成本。”