当地时间周四，美国劳工部公布的数据显示，美国11月消费者价格涨幅低于预期，这让投资者看到了通胀压力可能正在缓解的希望，从而为美联储货币宽松政策提供了更多想象空间。 具体数据显示，美国11月未季调CPI年率录得2.7%，低于市场预期的3.1%；剔除波动较大的食品和能源价格后的核心CPI同样低于预期，同比上涨2.6%，为2021年3月以来新低，预期值为3%。 数据公布后，现货黄金短线上扬15美元， 美元指数短线下挫22点，非美货币对普涨；美股三大期指短线跳涨。 美国劳工部通常在每月初发布通胀数据，但由于政府长期停摆至11月12日，官员未能在现场收集10月消费者价格数据，因此未单独公布10月的价格变动。 鉴于报告中缺少10月可比数据，经济学家或难将其视为通胀下行趋势开启的确凿信号。 尽管如此，投资者仍仔细解读报告，以寻找美联储未来货币政策走向的线索。本月早些时候，美联储连续第三次将基准利率下调25个基点。 undstrat研究主管Tom Lee在周四数据发布前表示：“温和的CPI将强化美联储关注就业市场的立场，这意味着美联储已为经济提供了‘底线保护’。换句话说，一旦经济下行风险显现，美联储可能通过宽松政策介入，这通常会让股市上涨。” 尽管明年1月降息的可能性仍然较低，但交易员已开始上调3月降息预期。芝商所的FedWatch工具显示，3月降息概率为60%，高于此前一天的约53.9%。 分析人士认为，本次CPI涨幅低于预期，很大程度上是由于数据采集延迟至月末，而零售商在此期间提供了假日促销折扣，因此一些经济学家预计12月物价将有所回升。 物价上涨已成为越来越多美国人关注的问题，甚至影响地方选举，并迫使特朗普政府重新审视其经济政策宣传。虽然年度通胀率已从2022年的高位回落，但仍高于政策制定者认为舒适的水平。 部分企业已通过提高价格来应对特朗普的新关税，而另一些企业则在观望关税落地后再调整价格，以免吓跑消费者。鉴于年初往往是企业调整价格的窗口期，未来通胀水平可能进一步走高。 Pantheon Macroeconomics首席美国经济学家Samuel Tombs声称，截至9月，零售商仅将约40%的关税转嫁给消费者，他预计明年3月这一比例将逐步上升至的70%，随后趋于稳定。 自4月份起，美国对全球进口商品征收了10%的基准关税，而针对主要贸易伙伴及重要产品(如钢铁和铝)的更高关税，则是在数月内逐步实施。 根据哈佛大学对主要美国零售商截至10月数据的分析，地毯、服装、咖啡等受关税影响的商品价格明显高于无关税时的水平。 经济学家也担心，商品价格上涨的压力可能传导至服务业，包括理发、托儿、机票、汽车保险等。部分涨价因素或源于特朗普政府对移民的打压，而移民在园林、家庭护理及其他服务岗位中占据重要角色。 政策制定者更担心，一旦消费者和企业预期价格将继续上涨，通胀可能自我强化并变得难以控制。能够将成本上升转嫁给消费者而不失去客户的公司，可能会继续推高价格。 会计师事务所RSM的经济学家Joseph Brusuelas表示，高收入家庭的需求支撑了服务价格上涨，而这些家庭从股市飙升中受益，但这最终会导致普通民众难以承受的通胀上升。 尽管特朗普一直承诺“控制通胀”，但近期他在这个问题上态度反复：一会儿称之为“骗局”，一会儿归咎于前总统拜登，同时承诺明年美国民众将从其经济政策中受益。

当地时间周四（12月18日），白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特对最新公布的消费者价格指数（CPI）报告表示赞赏，并称美国经济正呈现出高增长、低通胀的态势。 周四盘前公布的数据显示，美国11月未季调CPI年率录得2.7%，大幅低于市场预期的3.1%；剔除波动较大的食品和能源价格后的核心CPI同样明显低于预期，同比上涨2.6%，为2021年3月以来新低，预期值为3%。 哈西特周四在接受采访时表示：“我并不是说我们已经可以宣布在价格问题上取得胜利，但这份CPI报告好得令人震惊。” 哈西特还称，工资增速快于物价上涨，而且人们明年可能会看到可观的退税。 11月CPI显著提振了金融市场情绪，交易员加大了对美联储明年降息预期的押注。但有经济学家指出，这份报告很难作出过多解读，因为此前美国联邦政府停摆长达一个半月，使得很多关键数据缺失，比如没有月环比数据（10月CPI报告被取消）。 哈西特是下一任美联储主席的热门人选之一，美国总统特朗普此前表示，他将于明年年初宣布下任美联储主席人选。 除了哈西特之外，现任美联储理事克里斯托弗·沃勒也有可能成为下一任美联储主席。据媒体报道，特朗普于周三对沃勒进行了面试。此外，特朗普上周还面试了前美联储理事凯文·沃什。 有消息称，一些与特朗普关系密切的高层人士反对哈西特掌舵美联储，原因是哈西特与特朗普关系过于密切，若接任美联储主席，可能会危及该央行的独立性。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 12月18日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27121/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27380-27480元/吨，均价较昨日持稳。 从成本端来看，受湿法生产成本支撑，伦镍价格有所反弹，但近期镍盐生产即期成本仍处于低位；从供应端来看，原料成本使部分企业有上抬报价的倾向，但由于近期镍价表现较弱且下游原料需求相对较弱，暂未见到上游挺价传导到下游接受度；从需求端来看，由于部分厂商尚有原料库存，近期镍盐备货情绪相对冷清，本月成交预计较为分散。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.6，一体化企业情绪因子为2.6（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，下游需求回落对价格形成一定压力，若镍价能有所反弹，或从成本端支撑镍盐价格。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

华尔街正等待周四发布的11月消费者价格指数（CPI）报告，这将是自上个月创纪录的美国政府停摆结束以来， 投资者获得的首份通胀数据 。 北京时间周四21:30，美国将公布11月未季调CPI年率、11月季调后核心CPI月率、美国11月未季调核心CPI年率， 这是2025年最后一份主要经济报告 。 同一时间还将发布美国12月费城联储制造业指数、美国至12月13日当周初请失业金人数。 根据道琼斯对经济学家的调查，这份追踪人们为各类商品和服务所支付价格平均变化的报告， 预计将显示12个月通胀率为3.1% 。剔除食品和能源后， 核心CPI预计将录得3.0%的年率 。 美国劳工统计局曾表示，由于该机构在美联储今年最后一次会议前数周的11月底取消了10月通胀报告， 此次发布“将不包括2025年11月的月度百分比变化数据，因为缺少2025年10月的数据”。 9月的CPI数据是停摆期间发布的最后一份通胀报告，也是唯一发布的经济数据，其整体和核心通胀年率均为3.0%。 “2字头和3字头的心理区别将是至关重要的，”盈透证券高级经济学家何塞·托雷斯（José Torres）在接受CNBC采访时表示。 尽管市场普遍预测本月年率将达到3%的门槛，但托雷斯预计整体和核心读数将低于预期，均为2.9%，不过他认为整体通胀的可能结果范围可能在2.9%至3.1%之间。 如果报告显示为2.9%，可能会为2026年的股市带来一些积极动能。事实上，托雷斯认为这样的数据将为所谓的“圣诞老人行情”扫清道路。 他还认为这将对明年的利率前景产生影响——美联储预计在此期间将进行一次降息。 “如果我们能让通胀保持在2字头而不是上升到3字头，这确实会强化在2025年最后一份CPI通胀报告中体现的货币政策宽松预期，因为这将为明年更多的降息创造条件，”托雷斯补充道。 并非一份“干净”的报告 尽管这份报告的发布可能有助于为年末行情铺路，但要实现这一点还需要其他催化剂，因为像Crossmark全球投资的维多利亚·费尔南德斯（Victoria Fernandez）这样的分析师并不认为0.1个百分点的波动会导致某种“巨大”的市场反应。她也认为，即使通胀率为2.9%，美联储政策制定者仍将处于观望模式。 “我认为情况会比较复杂。这不会是一份‘干净’的CPI数据，”这位首席市场策略师表示，她列举的原因之一是缺少月度环比数据，其二是劳工统计局具体何时能够开始收集11月数据。 特朗普于11月12日正式签署了一项拨款法案，使之成为法律，在经历了43天的停摆后重新开放政府——这是美国历史上持续时间最长的一次停摆。这促使劳工统计局将11月CPI报告的发布日期从原定的12月10日推迟。 “等到政府真正重新开放、他们开始收集数据时，我们已经快到11月中旬了，所以你只能得到下半个月的数据，”费尔南德斯说。“你不得不开始怀疑，价格走势以及事物在每月的后半段与月初的运行方式是否存在某种偏差？” 最终， 这位策略师认为整体主题将是通胀“保持在高位”，并且不会像一些人预期的那样回落至2%。 “我们对未来的走向有巨大的不确定性，因为我们面临相互矛盾的情况，”费尔南德斯说。“我们可能有疲弱的失业趋势、疲弱的家庭收入、疲弱的消费者支出，然后又可能预期明年盈利增长14%以及强劲的收入。所有的拼图碎片并不完全吻合。” “我们需要更多信息，才能对长期前景做出真实的判断，”她继续说道。 摩根士丹利预警：CPI数据料确认通胀压力持续顽固 据摩根士丹利分析，周四发布的CPI数据预计将证实，潜在通胀压力依然顽固，尽管数据发布的局限性使得对最新数据的解读变得复杂。 摩根士丹利表示， 预计核心通胀将显示出持续的韧性 ，这主要受住房成本回升以及商品价格持续坚挺的推动。该行估计，10月和11月核心CPI通胀平均环比增速约为0.28%，这一速度将推动11月核心通胀同比增速升至约3.0%。 整体通胀预计也将保持高位，同期两个月平均环比增速约为0.26%，反映出相似的内在强度。摩根士丹利指出， 这些数据表明通胀势头持续存在 ，与美联储2%目标水平的快速回归仍不一致。由于市场将只收到11月的价格水平数据，这显著降低了关于月度通胀动态的透明度。尽管这限制了数据的精细度，但摩根士丹利表示， 更宏观的信号依然指向坚实的潜在压力 。 住房通胀在经过一段时间的缓和后预计将出现反弹，这反映了市场租金与官方通胀指标之间众所周知的滞后性。此前曾助推通胀放缓的商品价格预计也将保持韧性，这表明通胀压力并不仅限于服务领域。 摩根士丹利警告称，细节的缺失可能会在一定程度上缓和市场的反应，但整体信息应会强化美联储在政策宽松方面的谨慎态度。 随着核心通胀率徘徊在3%左右，这些数据不太可能为政策制定者提供足够的信心，以发出继续降息的信号。 在摩根士丹利看来，即使是一项技术上受限的CPI数据发布，也可能印证通胀依然顽固的说法，从而继续对美联储施加压力，要求其将限制性政策立场维持到2026年初 。 美元惊现“死叉”警报！黄金能否再冲历史高位？ Fxempire分析称，美元面临劳动力市场持续疲软以及美联储可能在2026年初进行鸽派政策调整带来的阻力。随着位于99.264的200日移动均线即将下穿位于99.222的50日移动均线形成 “死叉” ，交易员正为周四发布的11月CPI数据可能引发的市场波动做好准备。 若跌破98.307至97.814的关键回撤区间，可能引发向96.218的加速抛售。然而，如果周四的CPI数据意外上行，美元可能迎来一波释然性反弹。 在通胀形势明朗之前，美元的下跌趋势依然完好，持续复苏的动能有限 。 现货黄金价格在周四亚洲交易时段小幅走低，回落至每盎司4330美元附近。这一贵金属在部分获利了结的影响下，从七周高位有所回落。然而，近期美国就业数据强化了市场对美联储进一步降息的预期，并拖累美元走低，这可能限制黄金的潜在下行空间。 FXstreet分析称，黄金日内走势偏弱，但根据四小时图，这一贵金属仍保持积极的技术前景，价格持稳于关键的100日指数移动平均线上方。由于布林带扩大且14日相对强弱指数位于中线之上， 表明阻力最小的路径仍是上行，进一步上涨前景向好。 如果动量在布林带上轨4352美元上方积聚，现货黄金可能准备再次上探4381美元的历史高位，并向4400美元心理关口迈进。另一方面，如果价格维持在12月17日低点4300美元下方，这可能吸引卖家看向12月16日低点4271美元。需要关注的下一个关键支撑位是100日指数移动平均线4233美元。

北京时间今晚21:30，因美国政府停摆而延迟发布的美国11月消费者物价指数（CPI）报告将出炉。在过去几年的时间里，由于美国通胀居高不下，美股交易者最为关注的联邦经济数据之一当属CPI报告。 而如今，投资者对于即将发布的通胀报告，已不再如往常般提心吊胆，反而大多持漠然态度。 据巴克莱银行收集的数据显示，期权交易员押注标普500指数当日（周四）的涨跌幅度将在0.7%以内。这远低于截至今年9月的过往12份CPI报告引发的1%平均实际波动幅度。 市场情绪的转变有其道理。美联储近期更关注劳动力市场疲软的信号，而非通胀率的小幅波动。周二公布的数据显示，美国就业市场依然低迷，这为明年降息留下了空间。 原定于12月10日发布、后推迟至本周四发布的11月CPI报告，不仅时效性较以往更差，还因政府停摆导致的调查工作中断，存在数据可靠性下降的风险。值得注意的是，美国10月CPI报告已取消发布。 “市场已消化这样一种预期，这份数据要么无关紧要，要么从数据收集角度来看质量存疑，不会被过分关注，”巴克莱全球股票战术策略主管Alexander Altmann表示。 美国劳工统计局指出，由于缺失10月数据，本次通胀报告只能呈现通胀的部分情况，无法提供整体通胀指数和核心通胀指数的月度对比数据。 难以左右美联储决策 即将公布的CPI报告也不太可能改变美联储明年1月政策会议的结果——投资者目前预计，政策制定者们届时将维持利率不变，并等待更多能够反映经济状况的有力数据出炉。 上周三，美联储一如预期，宣布降息25基点，为连续三次降息。 “可能的结果对股市的影响极为有限，”法国巴黎银行（BNP Paribas）美国股票和衍生品策略主管Greg Boutle表示，“CPI数据要产生影响的门槛非常高，必须出现大幅偏离预期的结果。” 这在很大程度上是因为，美联储正密切关注就业市场的下行风险，不亚于甚至超过了对消费者物价指数的关注。11月美国就业增长依然低迷，失业率升至四年高点，表明劳动力市场在经历了疲弱的10月后持续降温。 并非所有美联储官员都更关注央行双重使命中的就业方面。上周有两名官员投票反对降息，理由是担忧关税对物价的影响。亚特兰大联储主席博斯蒂克周二表示，政策制定者应继续聚焦通胀问题，预计高物价压力将在明年大部分时间持续。 投资者上一次获得完整的CPI报告是在10月底，当时数据显示整体通胀率为3%——略高于美联储目标，但符合市场预期。投资者预计11月数据将与之相近。 “我们预计此次数据不会出现异常值，”Northlight Asset Management首席投资官Chris Zaccarelli表示。他指出，市场预期CPI同比涨幅仍在3%左右。若数据达到3.5%，可能会让交易员措手不及，同样，若数据大幅好于预期——比如2.7%或更低——也可能让人意外，但会是积极的意外。 CPI报告重要性降低的另一个原因是，美联储主席鲍威尔的任期将于明年5月结束。其继任者预计将强烈支持大幅降息，以顺应美国总统特朗普非常规的大幅降息要求——无论经济数据表现如何。 “今年以来，所有与通胀相关的报告都很重要，但随着时间的推移，以及特朗普总统即将任命新的美联储主席，这些报告的重要性有所下降，”芝加哥做市商Simplex Trading的指数期权交易员Jason Coogan表示。 交易者还可能出于季节性因素，淡化即将发布的通胀数据的影响——毕竟美股即将进入传统意义上的牛市周期。 “在我看来，当前的交易头寸释放出明确信号，市场正押注美股将一路走高，创下历史新高。” Coogan表示。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为12715美元/镍金属吨,印尼MHP钴FOB价格为47877美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为85.5-86,MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为95。印尼高冰镍FOB价格为12990元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端分析，近期，从现货市场来看,部分贸易商因下游采购意愿较低调整钴系数报价，镍系数报价因供需偏紧格局仍然高位支撑。从需求端来看，受刚果（金）钴中间品出口配额政策影响，MHP作为钴中间品替代原料的补充作用凸显，但受新能源淡季影响，成交情况较为冷清，电镍及镍盐厂多持观望态度。综合来看，市场供需偏紧，预期镍系数高位支撑，钴系数小幅波动。  高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强，促使高冰镍需求上升。供需紧张下，预期镍系数将高位支撑。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为12764美元/镍金属吨,印尼MHP钴FOB价格为47836美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为84.5-85,MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为95。印尼高冰镍FOB价格为13041元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端分析，近期，从现货市场来看,部分贸易商因下游采购意愿较低调整钴系数报价，镍系数报价因供需偏紧格局仍然高位支撑。从需求端来看，受刚果（金）钴中间品出口配额政策影响，MHP作为钴中间品替代原料的补充作用凸显，但受新能源淡季影响，成交情况较为冷清，电镍及镍盐厂多持观望态度。综合来看，市场供需偏紧，预期镍系数高位支撑，钴系数小幅波动。  高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强，促使高冰镍需求上升。供需紧张下，预期镍系数将高位支撑。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 12月17日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27129/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27380-27480元/吨，均价较昨日有所下降。 从成本端来看，受湿法生产成本支撑，伦镍价格有所反弹，但近期镍盐生产即期成本仍处于低位；从供应端来看，原料成本使部分企业有上抬报价的倾向，但由于近期镍价表现较弱且下游原料需求相对较弱，暂未见到上游挺价传导到下游接受度；从需求端来看，由于部分厂商尚有原料库存，近期镍盐备货情绪相对冷清，本月成交预计较为分散。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.9，下游前驱厂采购情绪因子为2.6，一体化企业情绪因子为2.6（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，下游需求回落对价格形成一定压力，若镍价能有所反弹，或从成本端支撑镍盐价格。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

美东时间周二，美国劳工统计局公布的数据显示，美国11月季调后非农就业人口录得6.4万人，高于市场普遍预期的4.5万人。而10月则减少了10.5万个，预期为下降2.5万人。 美国11月失业率升至4.6%，高于市场预期的4.4%，为2021年9月以来新高。 此外，8月份非农新增就业人数从-0.4万人修正至-2.6万人；9月份非农新增就业人数从11.9万人修正至10.8万人。修正后，8月和9月新增就业人数合计较修正前低3.3万人。 由于美国政府停摆影响了10月的数据采集，10月数据被纳入本次就业报告中。10月非农就业下降主要源于政府部门大幅裁员，今年早些时候推迟实施的裁员计划开始生效。10月政府部门岗位减少16.2万，11月又减少6000个。 这份延迟已久的就业报告，为近几个月明显降温的美国劳动力市场提供了新的线索。通胀回升以及关税政策的不确定性，抑制了企业扩大用工规模的意愿；与此同时，特朗普政府针对移民的政策也减少了劳动力供给，使得潜在求职者数量下降。这意味着，在劳动力供给受限的情况下，即便就业需求增长不快，也未必会立刻推高失业率。 此外，数据显示，11月平均时薪环比仅增长0.1%，远低于市场预期的0.3%；同比增长3.5%，为2021年5月以来的最小年度涨幅。 总体来看，经济学家将当前的劳动力市场形容为一种“低裁员、低招聘”的状态。大多数企业并未大规模裁员，但同样也不愿意大量招聘新员工——部分原因在于，企业认为许多工作任务可以由人工智能(AI)完成。往年此时通常会加快招聘临时工的企业，今年也选择按兵不动。 在过去数月中，由于官方数据发布受阻，经济学家不得不主要依赖滞后性的政府指标以及私营部门的替代数据来判断就业形势，因此，这份报告此前备受市场期待。 此次公布的就业数据虽然被延迟，但仍将是美联储1月下旬议息会议前决策层参考数据的一部分。劳动力市场降温正是美联储上周决定降息的重要背景之一。 不过，美联储主席鲍威尔上周警告称，鉴于10月及11月上半月未能完整采集数据，政策制定者将以“相对审慎的态度”解读未来一段时间的数据。 鲍威尔还表示，官方统计数据可能每月高估非农就业增长多达6万人。若这一判断成立，自4月以来，美国经济实际上可能每月减少约2万个岗位。 他的担忧在于：劳工部在统计就业时，必须估算新公司成立带来的新增岗位，以及公司倒闭造成的岗位消失。但这部分数据无法实时准确统计，只能依靠模型推算，而在当前经济环境下，这种模型很可能把真实的就业情况算得过于乐观。 周二同时公布的还有零售销售数据，10月零售销售环比持平，显示美国经济增长确实存在放缓迹象。 尽管消费支出整体偏弱，但美国人并未因低迷的消费者信心和特朗普广泛实施的关税而大幅削减开支。这意味着，消费支出仍可能在短期内支撑经济增长，毕竟消费约占美国经济的三分之二。 不过，经济学家表示，劳动力市场放缓与关税引发的高通胀双重冲击，仍对消费者支出构成潜在风险。 推荐阅读： 》昨夜非农对美联储降息究竟影响几何？华尔街这么认为……

北京时间今晚21:30，美国将公布因政府关门而推迟发布的11月非农就业报告。摩根士丹利策略师迈克尔•威尔逊在非农报告发布前夕表示， 若美国就业数据温和疲软，可能会助推美股走高，因为这加大了美联储进一步降息的可能性 。 威尔逊周一在一份报告中指出，市场目前已回到经济好消息即股市坏消息、反之经济坏消息即股市好消息的状态。他解释称， 劳动力市场强劲固然对经济有利，但会降低美联储明年降息的可能性 。 上周三，美联储一如预期，宣布降息25基点，为连续三次降息。在美联储宣布降息后，MSCI全球市场指数创下历史新高。受AI热潮和宽松货币政策前景提振，今年以来，标普500指数和纳斯达克100指数分别累涨约16%和20%。 然而，由于人工智能（AI）概念股承压，周一美股三大指数连续两个交易日集体收跌。 投资者眼下将目光转向即将发布的非农就业报告，试图从中寻找线索，以判断美联储的宽松货币政策是否已接近尾声。 经济学家预计，美国11月非农就业岗位将新增5万个，失业率为4.5%。这一数据组合意味着劳动力市场虽显疲软，但并未出现快速恶化。 除非农数据外，美国本周还将公布多项经济数据，包括通胀数据和零售销售数据，这将在很大程度上填补此前政府停摆造成的数据空白，并有可能重塑美联储的降息预期。 尽管美联储上周发布的点阵图显示，决策者预计明年仅进行一次幅度为25基点的降息，但多数华尔街投行依然维持此前判断，认为美联储明年将降息两次，累计降息50个基点，尽管他们在降息时间表上存在分歧。摩根士丹利预测，美联储将分别在明年1月和4月降息。 与此同时，花旗集团的策略师们最新预测，明年美国股市将出现两位数的涨幅。Scott Chronert领导的团队预计，到2026年底，标普500指数将上涨12%，达到7700点， 核心理由是强劲的企业盈利和宽松货币政策预期。 “一个总体上支持市场的美联储是我们投资策略的一个关键假设，”花旗策略师在报告中写道。