》查看SMM镍报价、数据、行情分析 6月22日，SMM电池级硫酸镍均价有所下滑。 从成本端来看，美伊谈判不确定性延续，有色金属整体承压震荡，硫酸镍生产即期成本走低；从供应端来看，中间品供应偏紧格局未改，MHP系数及硫酸等辅料价格仍处于高位，镍盐厂报价维持高位；从需求端来看，正值年中节点，下游建库情绪偏弱，叠加镍价相对偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.5，一体化企业情绪因子为2.4（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，临近月末采购节点，硫酸镍市场预计月底恢复活跃，但需关注镍价对成本支撑力度的影响。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

06月21日 - 06月29日当周重磅财经事件一览，以下均为北京时间： 下周需重点关注： 宏观方面，美联储最看重的通胀指标——5月PCE价格指数6月25日公布，若数据偏热，将进一步强化美联储鹰派立场 ；同日公布的一季度GDP终值亦将验证AI基建投入对经济的拉动效应。国内方面，6月LPR周一出炉，此前已连续12个月持稳；5月工业企业利润数据也将出炉。日本东京CPI、韩国进出口数据同步发布，AI芯片需求能否支撑半导体出口成为焦点。 产业层面，聚焦AI。OpenAI最强模型GPT 5.6系列有望下周登场。 英伟达股东大会聚焦Blackwell与Vera新架构产能爬坡及资本回报计划；美光财报直接验证存储芯片周期拐点；6月24日， 科技领域重磅大会上海世界移动通信大会开幕，聚焦6G、移动AI、具身智能等前沿方向。此外，火山引擎原动力大会将于6月23至24日举行，豆包大模型或迎升级。 资本市场方面， MSCI 6月23日公布年度评审，韩国有望进入发达市场观察名单 ，若实现将吸引百亿级被动资金流入；SK海力士最早8月赴美上市，SEC最快6月22日当周批准。此外，迈威尔科技与Flex将被纳入标普500。 经济指标 美国5月PCE物价指数、一季度实际GDP数据 6月25日周四，美国将发布5月PCE价格指数，市场预期核心PCE环比上涨0.3%，同比将从3.3%升至3.4%。 若本次PCE数据偏热，将强化6月美联储货币政策会议以来的鹰派信号。 同日，美国将公布2026年一季度GDP终值。市场预期终值维持年化环比1.6%，同比将升至3.4%。市场预计，受益于人工智能相关基础设施投入， 一季度设备支出预计大幅跃升，消费支出增速预计放缓。 中国5月规模以上工业企业利润、6月LPR 6月22日周一，中国6月LPR出炉，LPR此前已经连续12个月持稳。 6月27日周六，中国将公布5月全国规模以上工业企业利润数据。此前4月企业利润回升加快，同比增长24.7%。 日本东京CPI、韩国进出口 6月22日周一韩国将公布6月前20天进出口数据。市场关注在AI芯片需求支撑下，韩国半导体出口能否延续此前的大幅增长态势；近期美伊和平协议前景推动油价回落，也有望边际缓解进口成本压力。 6月26日周五日本将发布东京6月CPI数据，市场预期核心CPI同比上涨1.6%。本次数据将影响市场对日本央行年底加息的预期，市场预计12月将加息至1.25%。 财经事件 密切关注美伊谈判后续，报道称双方将于21日在瑞士谈判 据新华社20日报道，巴基斯坦方面确认，伊美技术层面谈判将于21日在瑞士举行。伊朗谈判代表启程前往瑞士，可能包括伊朗伊斯兰议会议长卡利巴夫、伊朗外长阿拉格齐等人。美国副总统万斯也表示将前往瑞士与伊朗谈判。 OpenAI最强模型GPT 5.6有望登场 科技媒体testingcatalog 6 月19 日发布博文，报道称OpenAI 有望下周推出GPT-5.6 系列模型，涵盖mini、标准版以及Pro 版。 英伟达股东大会 英伟达2026年度股东大会定于太平洋时间6月24日上午9:00（北京时间6月25日凌晨0:00）以线上形式举行。本次大会的重点集中在Blackwell与全新Vera架构芯片的产能爬坡、AI生态商业化进展以及庞大现金流的资本回报计划。 2026火山引擎原动力大会6月23-24日举行 2026火山引擎原动力大会将于6月23-24日举行，火山引擎FORCE原动力大会是字节AI产业链最强催化之一，主线是 “豆包大模型升级 + Agent生态爆发 + 算力基建加码 + 端侧 / 行业应用落地”。 2026上海世界移动通信大会开幕 6月24日-26日，由全球移动通信系统协会（GSMA）主办的2026上海世界移动通信大会将在上海举行。 作为亚太地区移动通信与数字科技领域的重要盛会，本届大会将聚焦6G、5G-A、移动AI、空天地一体化、具身智能等前沿方向。 SK海力士拟最早8月赴美上市，美SEC最快6月22日当周批准 据路透援引消息人士，SK海力士计划最早于8月在美国上市。美国证券交易委员会（SEC）有望在6月22日当周批准SK海力士ADR的上市申请。SK海力士于3月表示已秘密提交在美国上市申请。 MSCI将公布年度市场分类评审结果，韩国有望进入发达市场观察名单 MSCI将于6月23日公布年度市场分类评审结果， 届时将决定韩国是否能进入发达市场观察名单。 迈威尔科技与Flex将被纳入标普500 芯片制造商Marvell Technology与电子制造商Flex即将加入标普500指数。本次变动将于6月22日周一美股开盘时生效，届时Campbell's与Pool Corp将同步从指数中移除。 日本央行公布6月货币政策会议审议委员意见摘要，植田和男将发表公开讲话 6月24日，日本央行公布6月货币政策会议审议委员意见摘要。6月25日，日本央行行长植田和男出席IMF举办的一个央行讲座活动。此前，植田和男因病缺席日本央行6月货币政策会议，市场关注此次其公开讲话将释放的信号。 此外，下周泰国央行、墨西哥央行将公布利率决议。 6月货币政策会议后，美联储威廉姆斯等多位官员密集发表讲话 6月货币政策会议后，美联储多位官员密集发表讲话。6月26日，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利、芝加哥联储主席古尔斯比发表讲话、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话。 北约秘书长吕特定于6月24日在华盛顿与特朗普会晤 北约秘书长吕特定于6月24日在华盛顿与特朗普会晤。 第四届链博会在北京开幕 第四届链博会于6月22日至6月26日在北京中国国际展览中心顺义馆举办。6月26日，2026中国（深圳）集成电路峰会召开。 苹果首款折叠屏iPhone Fold将于6月25日量产 据报道，苹果首款折叠屏iPhone Fold将于6月25日量产。 “夏季达沃斯论坛”将于6月23日—25日在大连举办 据央视新闻，世界经济论坛第十七届新领军者年会，也就是“夏季达沃斯论坛”，将于今年6月23日—25日在辽宁省大连市举办。本届年会的主题为“规模化创新”，预计将有超过50个国家和地区的约1500位政界、商界、学术界以及国际组织人员出席本次年会。 财报 美光电话会 美光科技2026财年第三季度财报电话会议将于美国东部时间6月24日下午4:30举行，北京时间为6月25日凌晨4:30。 美光、波司登、携程、三丽鸥等财报 下周，存储芯片巨头美光科技将公布最新财报。此外，携程、三丽鸥、甲骨文日本、金务大、波司登、六福集团、耀才证券等财报公布。 芯碁微装、圣邦股份香港IPO，股票预计6月26日开始交易 芯碁微装申请通过香港IPO发行1280万股股票。预计股票将于6月24日定价，将从6月26日开始交易。 圣邦股份申请通过香港IPO发行5400万股股票。预计股票将于6月24日定价，将从6月26日开始交易。

美国劳动力市场呈现出韧性与隐忧并存的格局：初请失业金人数小幅回落，但续请失业金人数攀升至三个月峰值。 美国劳工部周四公布数据显示，截至6月13日当周，初请失业金人数较前周减少4000人，降至22.6万人，略高于彭博调查经济学家预期的22.5万人。与此同时，续请失业金人数在前一周升至181万人，创下近三个月以来最高水平。 数据公布后，市场对美联储货币政策路径的预期进一步偏向鹰派。 尽管续请人数的上升提示就业市场的吸纳能力或在边际放缓，但5月非农就业报告（新增就业17.2万人）表现强劲，叠加本次初请数据的小幅回落，共同巩固了"劳动力市场仍具韧性"的既有判断 ，从而推升了投资者对加息概率的押注。 初请失业金人数回落，四周均值创阶段新高 本周初请失业金人数从23万（四个月高点）回落至22.6万，仍位于近四年来的常规波动区间。分地区看，宾夕法尼亚州和俄勒冈州增幅最为明显，俄亥俄州和伊利诺伊州则降幅最大。 需要注意的是， 用于平滑周度波动的四周移动平均值升至22.325万，创下去年12月以来新高 。这一指标表明，尽管单周数据出现改善，初请人数的整体走势仍在温和上行。 续请人数升至三个月高点，再就业压力有所上升 续请失业金人数重新突破180万，升至三个月新高，反映出部分失业者重返岗位的难度有所增加。不过，该指标仍显著低于2025年第四季度接近200万的周期峰值，整体压力尚处于可控范围。 彭博分析指出，尽管伊朗战争引发的能源价格冲击对经济构成一定压力，劳动力市场整体仍保持韧性。初请失业金人数虽然同比有所上升，但从历史标准来看依然偏低，且持续低于去年同期水平。 就业韧性支撑美联储偏鹰立场 综合近期就业数据来看， 劳动力市场的持续韧性为美联储维持偏紧的货币政策立场提供了支撑。 在5月非农就业报告超预期之后，市场已开始重新定价加息路径，而本次初请失业金人数的小幅回落，进一步巩固了这一政策框架。 分析人士指出， 当前就业市场处于“低解雇”模式，企业裁员意愿整体有限，但续请失业金人数的持续上升也提示，新增就业岗位的吸纳能力可能在边际放缓。 后续数据走势，尤其是续请人数是否会延续回升态势，将成为市场判断美联储政策空间的重要观察窗口。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为16326美元/镍金属吨，印尼MHP钴FOB价格为51353美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为86-87，MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为95。印尼高冰镍FOB价格为16412美元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端来看，现货流通量少，部分卖家暂停报价。另外，由于近期印尼调整HPM或带动湿法成本有所上抬，叠加硫磺导致的MHP供应减量预期，部分厂商镍系数报价有所上行。从需求端来看，国内三元市场需求本月表现依旧强势，硫酸镍采购需求有所回升，刚需采买推动MHP成交系数上涨。展望后市，上游成本支撑与下游需求恢复共存，MHP镍钴系数预计整体运行偏强势，上行空间受硫酸镍价格影响。 高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。展望后市，MHP供应缩紧预期下，高冰镍作为替代原料的补充作用凸显，镍系数难以下行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 6月18日，SMM电池级硫酸镍均价略降。 从成本端来看，昨日沃什讲话释放鹰派信号，有色金属整体承压回落，硫酸镍生产即期成本走低；从供应端来看，中间品供应偏紧格局未改，MHP系数及硫酸等辅料价格仍处于高位，镍盐厂报价维持高位；从需求端来看，正值年中节点，下游建库情绪偏弱，叠加镍价相对偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.5，一体化企业情绪因子为2.4（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，原料偏紧格局预计延续，硫酸镍价格短期预计仍偏强运行，但需关注镍价对成本支撑力度的影响。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

美国5月零售销售数据大幅超出市场预期，消费者支出展现出超预期韧性——尽管消费者信心跌至历史低位、油价持续高企，整体零售额同比增速仍攀升至近三年半以来最高水平。 美国人口普查局周三公布数据显示，5月零售销售额环比上涨0.9%，远超市场预期的0.6%，4月涨幅亦经修正至0.4%；同比增速达6.9%，为2023年1月以来最强表现。 加油站收入环比大涨3.4%，是推动整体数据走强的主要贡献项，直接反映伊朗战争期间油价飙升的影响。 剔除加油站后，销售额仍录得稳健的0.7%环比增长。 数据公布后，Target和沃尔玛等大型零售商的表态与上述数据相互印证——两家公司均表示，在通胀持续多年的背景下，消费者购买意愿仍超出预期。此次数据亦与美国银行、摩根大通及PNC金融服务集团的信用卡消费追踪数据相吻合，上述机构均记录到较大规模的税收退款和股市上涨对消费支出的支撑。 然而，强劲数据背后存在明显隐忧：实际工资下滑、储蓄率走低，显示消费者维持当前支出节奏的空间正在收窄；低收入家庭在油价冲击下承压尤为突出，消费结构的"K型"分化持续加剧。 13类商品中11类录得增长，机动车反弹居前 5月零售数据呈现广泛性增长，13个商品类别中有11个录得正增长。机动车及零部件销售环比反弹1.2%，为近一年来最大单月涨幅；加油站及非实体零售商（含电商）涨幅同样居前。相较之下，电子产品及食品服务类销售小幅收缩。 餐厅和酒吧支出环比下降0.1%，逆转了4月的强势增长——这是零售月报中唯一涵盖服务业的类别。 美国银行分析师在数据公布前已预判将出现大幅超预期表现。该行指出，5月汽油价格在CPI报告中环比季调后大涨7.0%，直接推高了加油站零售收入，是本月数据的重要拉动力之一。需要指出的是，上述所有零售数据均为名义值，未经通胀调整。 控制组数据明显超预期，为GDP提供支撑 备受关注的"控制组"销售数据——直接用于计算国内生产总值（GDP）的零售分项——5月环比上升0.7%，明显高于市场预期的0.4%。该指标剔除了食品服务、汽车经销商、建材商店及加油站，被视为消费者基本支出动能的较为纯粹的衡量标准。 核心零售数据表现同样强劲：剔除汽车的零售额环比上涨0.8%，超出0.6%的预期；剔除汽车及加油站后的数据环比上涨0.5%，亦优于0.3%的预期。 若以CPI进行粗略平减，实际零售销售正从去年12月的负增长区间持续修复，消费的实质性改善趋势已初步显现。 低收入群体承压，消费分化成关键变量 尽管整体零售数据亮眼，消费结构的裂痕仍在扩大。美国银行数据显示，5月油价大涨导致各收入群体可支配类消费占钱包份额均低于2025年同期水平，与近年来该占比持续上行的趋势明显背离。 低收入家庭受油价冲击更为显著——必要支出占比的上升幅度大于中高收入群体，进一步拉大了不同收入阶层之间可支配消费能力的"K型"鸿沟。信用卡数据亦显示，富裕消费者支出增速明显快于中低收入群体，后者同时面临预算收紧与借贷成本偏高的双重压力。 随着近期油价开始回落，这一结构性分化能否逐步收窄，将成为判断美国消费后续韧性的关键观察指标。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为16244美元/镍金属吨，印尼MHP钴FOB价格为51333美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为85-86，MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为95。印尼高冰镍FOB价格为16330美元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端来看，现货流通量少，部分卖家暂停报价。另外，由于近期印尼调整HPM或带动湿法成本有所上抬，叠加硫磺导致的MHP供应减量预期，部分厂商镍系数报价有所上行。从需求端来看，国内三元市场需求本月表现依旧强势，硫酸镍采购需求有所回升，刚需采买推动MHP成交系数上涨。展望后市，上游成本支撑与下游需求恢复共存，MHP镍钴系数预计整体运行偏强势，上行空间受硫酸镍价格影响。 高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。展望后市，MHP供应缩紧预期下，高冰镍作为替代原料的补充作用凸显，镍系数难以下行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 6月17日，SMM电池级硫酸镍均价持稳运行。 从成本端来看，美伊冲突逐步释放收尾信号，有色金属整体有所反弹，硫酸镍生产即期成本回升；从供应端来看，中间品供应偏紧格局未改，MHP系数及硫酸等辅料价格仍处于高位，镍盐厂报价维持高位；从需求端来看，采购节点已过，下游采购情绪回落，叠加镍价相对偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.5，一体化企业情绪因子为2.4（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，原料偏紧格局预计延续，硫酸镍价格短期预计仍偏强运行，但需关注镍价对成本支撑力度的影响。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

Piper Sandler首席全球经济学家Nancy Lazar认为， 美国当前经济周期与1990年代中期高度相似——若油价已见顶、通胀压力开始消退，消费支出有望重新加速，住房市场也将迎来渐进式复苏。 Lazar在周日发布的客户简报中指出，近期原油价格的下滑若标志着能源冲击的终结，实际收入将随之改善，为消费端提供支撑。与此同时，住房市场正出现三项积极信号： 名义个人收入持续上升、新房价格有所回落，以及抵押贷款利率仍有进一步下行空间。 Piper Sandler分析师将当前周期定性为更接近1996年而非1999年，认为这一判断对投资者的资产配置具有重要参考意义——前者意味着经济软着陆与温和复苏，后者则预示着过热与随后的剧烈调整。 1996年而非1999年 Lazar的核心论点建立在与1990年代的历史对比之上。 她的团队指出， 当前周期与1990年代更为相似，彼时房价涨幅与收入增速大体同步，根本原因在于美联储并未像2005年、2015年和2022年那样将利率长期压制在名义GDP增速以下。 在具体的政策路径上，分析师援引了两段历史的相似性：美联储曾于1995年降息75个基点，而2024至2025年间累计降息175个基点；1996年经济增长重新加速，而2025年下半年同样出现了以工业活动为主导的增长回升。 Piper Sandler明确将当前周期与1998年划清界限。 1998年美联储过度宽松，助推了经济与市场的后周期繁荣，最终演变为1999至2000年的泡沫。分析师认为，此轮美联储政策相对克制，超额泡沫积累的风险因此更小。 住房市场：三重因素推动可负担性改善 Lazar团队识别出三项正在共同作用、推动住房可负担性回升的因素。 其一，名义个人收入持续增长；其二，新房价格已出现下降；两者叠加，使新房价格相对收入的比值已回落至更具可负担性的水平。 值得关注的是，新房价格目前已低于二手房价格，这一现象较为罕见。分析师认为，这一价差将对二手房价格形成制约，使其难以出现显著上涨。从区域分布来看，各地区二手房可负担性指标均已出现回升迹象。 不过，分析师同时强调，尽管方向已经转变，住房可负担性的绝对水平仍处于低位，意味着这一修复行情仍有较大的延续空间。 市场信号已现积极转变 Piper Sandler列出了若干正在密切跟踪的先行指标，以验证住房复苏的持续性。 抵押贷款申请量已出现回升；全美住宅建筑商协会（NAHB）景气指数预计将逐步走高；家居建材零售商的客流量亦已触底，并呈现出缓慢回升的态势。 在利率层面，抵押贷款利率已较疫情后的高点明显回落，若能源价格延续下行趋势，利率仍有进一步下降的空间，这将为住房需求的修复提供额外动力。 历史韵律并非历史重演 Lazar团队在得出上述结论的同时，也明确承认当前与1990年代之间存在差异，并以"历史往往押韵，而非重复"来表达对这一类比的审慎态度。 分析师的核心判断是：若美联储政策保持相对克制，经济过热与资产泡沫的风险将相应降低，当前周期更可能沿着1996年的轨迹演进，而非滑向1999年式的后期繁荣与随后的剧烈出清。对于投资者而言，这一判断的关键验证变量，仍在于油价走势与通胀拐点是否如期兑现。

美国住房市场再度承压。5月新屋开工数据大幅崩塌，创下疫情以来最低水平，跌幅远超市场预期。 周二，美国商务部数据显示，5 月新屋开工环比大跌15.4%，远逊于市场预期的下降2%，创2024年3月以来最大单月降幅 。与此同时，4月数据被下修至环比下降8.5%。 经季节性调整后，5月新屋开工年化总数降至疫情以来最低水平 ，而就在一个月前，该指标还处于2024年以来的阶段高位。 在住房库存维持高位、抵押贷款利率持续偏高的背景下，住宅建设活动明显降温。5月建筑许可环比下降0.7%，与市场预期基本一致，但多户型住宅许可继续走弱，反映开发商对新增项目投放保持谨慎。 多户型住宅拖累整体开工 从结构来看，5月开工数据大幅回落， 主要受到多户型住宅拖累 。 其中，多户型住宅开工年化数由修正后的48.6万套降至28.4万套；相比之下，单户型住宅开工仅从89.9万套小幅降至88.2万套，表现相对稳定。 建筑许可数据也呈现类似分化。单户型住宅许可由修正后的88.1万套升至88.6万套，延续温和增长；多户型住宅许可则从49.1万套降至47.4万套，显示开发商对租赁住房市场的扩张意愿有所减弱。 高利率与高库存压制开发意愿 分析认为，住房市场正同时面临融资成本和库存压力。 一方面，抵押贷款利率维持高位，持续抑制购房需求；另一方面，待售住房库存增加，销售周期拉长，使开发商在新项目投资上更加谨慎。 在此背景下，住宅建筑活动进一步放缓，也令市场开始关注建筑商信心是否会出现转弱。随着开工数据明显下滑，美国房地产市场复苏动能仍面临考验。