》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 本周动力电芯价格继续由成本端推动上行。上游锂盐价格延续强势运行，碳酸锂现货在阶段性供应扰动及贸易商情绪推动下持续走高，带动磷酸铁锂正极、电解液等关键材料价格同步上调，电芯端成本压力进一步放大。在此背景下，磷酸铁锂动力电芯报价普遍上调，部分主流规格已完成阶段性调价；三元体系在成本传导与前期价格结构修正的共同作用下亦出现小幅上调。 需求端对本轮涨价形成一定支撑。乘用车领域 A、B 级纯电及插混车型需求保持相对稳健，主机厂年内目标冲刺带动电芯排产整体维持高位运行，为电芯厂报价调整提供基础。与此同时，行业在新一轮长协谈判前普遍强化成本传导逻辑，通过阶段性提价抬升后续锁价锚点。从市场情绪来看，本轮电芯涨价主要由成本端驱动，需求端并未出现明显过热，短期内电芯价格走势仍将紧密跟随上游材料价格变化。 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 杨玏021-51595898

【SMM分析】欧盟CBAM机制及对2026年后全球铝市场的影响 1. 引言 欧盟碳边境调整机制（EU CBAM）在2025年12月从试点阶段迈出关键一步，距2026年1月正式生效仅余不到一月。2024年全球铝贸易总额达448亿美元，该行业与其他五个高碳行业共同纳入CBAM碳核算范围。机制旨在通过规范原材料采购与能源使用，推动低碳生产，并敦促贸易伙伴实施等效措施；反之，对维持高碳排放的铝制品出口商施加额外成本，以经济杠杆加速其能源转型。短期内，CBAM或将推高欧盟铝制品价格，并在未来数年重塑全球铝业贸易格局。本文将阐释CBAM核心框架，梳理欧盟12月17日最新政策更新，并针对铝行业进行影响评估与前景展望。 2. CBAM运行框架与过渡安排 欧盟官方将碳边境调整机制（CBAM）界定为“对进入欧盟的高碳密集型商品所涉排放量进行定价，并激励非欧盟国家实现工业清洁化的政策工具”。该机制与欧盟排放交易体系（EU ETS）并行运作，旨在随免费配额逐步削减，平衡欧洲本土生产商与外国进口企业的竞争条件，并通过防范碳泄漏推动全球产业链向可持续方向转型。 随着2026年实施节点临近，CBAM仍处2023年10月至2025年12月的试点（过渡）阶段。其间，进口商须按季度提交特定商品的碳排放数据，但无需购买与进口碳量对应的CBAM证书，故不承担财务义务。2026年1月起，机制进入正式实施：进口商不再提交季度报告，而须购买并清缴CBAM证书。2026年度内，进口商需完成数据收集，并于2027年初追溯购买对应证书。2027年起，进口商须确保持有的CBAM证书至少覆盖当年度各季度累计嵌入式排放量的50%。自2026年起，计算范围还将纳入分阶段投入百分比，并扣除原产国已支付且获认可的等效碳价费用。 3. 2025年12月“CBAM配套更新” 本次更新的核心内容可归纳为三点： 自2028年起，CBAM将新增180类钢铁及铝下游产品，包括汽车零部件与机械设备。产品范围扩展 反规避及消费前废料规则：把消费前废料（尤指铝材）的内嵌排放纳入核算，封堵进口商与出口商对低碳材料的不实声明漏洞。 临时脱碳基金：2026—2027两年间，CBAM收入的25%将注入该基金，用于报销仍面临碳泄漏风险的冶炼及加工企业部分EU ETS碳成本，资金分配以已验证的脱碳行动为前提。 4. CBAM铝制品碳含量及碳排放机制 在启动任何计算前，必须首先确认2026年1月起落入CBAM管辖的铝产品范围。下列HS/CN税号为首批应税对象： 7601              未锻造铝 7603              铝粉和铝片 7604              铝杆、杆和型材 7605              铝线 7606              铝板、板材和铝条，厚度超过0.2毫米 7607              铝箔，厚度（不含任何衬板）不超过0.2毫米 7608              铝管和管道 7609 00 00    铝管或管件 7610              铝结构及其部件 7611 00 00    铝储罐、罐、槽及类似容器，适用于容量超过300升的材料 7612              铝桶、听、罐、箱及类似容器，适用于容量不超过300升的材料 7613 00 00    用于压缩或液化气体的铝制容器 7614              铝制多股线、电缆、编织带 7616              铝的其他物品 到2026年，在首个实施阶段，大多数初级和半成品铝产品已纳入CBAM框架，而废铝及某些复杂下游产品（7602、7615）则不包括在内。到2028年，预消费废料应纳入CBAM的框架，以及某些下游复杂的组装品，如汽车门，但大多数后者属于其他HS类别，而非7615。 2026年首阶段已覆盖多数初级及半成品铝材，而废铝（7602）与部分复杂下游品（7615）暂予排除。2028年起，预消费废料及若干复杂组装件（如轿车车门）将被纳入，惟后者多归属其他HS子目，而非7615。 为应对碳泄漏，CBAM会在不同时间段对输入欧盟但尚未纳入EU ETS的原材料、半成品及终端产品实施碳成本核算，在2026至2034年间其排放边界将扩充至涵盖范围1、范围2及特定前体排放： • 范围1 Scope 1 Emissions —— 制造商拥有或控制的直接排放，包括氧化铝电解与熔炼/铸造环节的燃料燃烧。这将会是2026年CBAM主要计算的碳排。 • 范围2 Scope 2 Emissions —— 外购电力的间接排放，水电、光伏或煤电路径差异显著，构成初级铝埋碳量的主要部分。这将不会在2026年开始纳入计算，会随着CBAM概括范围扩大而在2028或之后时间点纳入CBAM计算范围里。 • 特定前体排放 Emissions from Certain Precursors —— 氧化铝（初级路线）、废料（二次路线）及用于组装汽车门、洗衣机等复杂产品的半挂件的直接与间接排放。铝新废料、铝矿及用于组装复杂产品会随着CBAM概括范围扩大而在2028或之后时间点纳入CBAM计算范围里，而2026年CBAM的特地前体排放范围只会涵盖本已经覆盖在2026年CBAM范围里边的税号及产品。 范围1排放地域差异有限且相对稳定；范围2则因电网结构不同而成为铝业竞争的关键变量，水电与煤电路径下的间接排放差距将直接决定不同产地产品在欧盟市场的CBAM成本。全球冶炼厂因此获激励投资可再生电力，以维系对欧出口份额。针对预消费废料，新规已将其内嵌排放计入核算，杜绝“购买高碳预消费废料却宣称零排放”的套利行为。 在欧盟内部，EU ETS仍在运行。2026年CBAM正式执行后，理论上存在同一商品同时承担ETS与CBAM费用的风险。为避免双重付费，CBAM义务按EU ETS免费配额削减量进行抵扣，该抵扣值体现于“分阶段值”（Phase-in Value），确保本地产品不会在同一碳成本上被重复计征。 5. CBAM铝产品基准值 基准值（Benchmark Values）构成CBAM的政策基石，系指每吨产品允许嵌入的碳排放基线。欧盟委员会采用统一方法确定该基线：从覆盖行业的装置级数据库中提取排放强度，取第90百分位（或近似值）作为“高效现代装置”的性能代表。2025年12月方案对多项铝产品基准予以下调，新基准适用于2026—2030年实施期，并将于2031—2035年再行复审。 下表列示截至2025年12月17日、受CBAM约束的铝产品最新基准值： 若进口商提供实测排放，则采用BMg*； 若依赖计算，则采用默认值（见下一节），此时使用BMg； 当产品主要（>50%）由原铝路径生产时，适用K标识； 当产品主要（>50%）由再生铝（如废料）路径生产时，适用L标识，并据此进行碳排放核算。 表1：CBAM铝材料/产品基准值 6. CBAM默认值机制、 应用及各国数值 “默认值”（Default Values）是欧盟2025年12月推出的保守估算值，用于在进口商无法从供应商处取得经认证的实测排放数据时，替代计算商品的嵌入式排放量。当复杂组装成品（如机械及汽车零部件）需拆分核算碳足迹时，亦允许采用默认值，以防止低估风险，并为缺乏认证渠道的进口商或其海外供应商保留贸易可行性。 默认值因国别与产品而异，由欧盟依据装置级嵌入排放与各国电网碳强度综合测算，数值倾向偏高，避免低估并倒逼第三国转向更清洁的能源结构。现行默认值为2026—2027年设定，将于2027年12月根据前两年收集的实测数据复审更新。 针对铝行业，欧盟另设逐年增 加的“加价梯度”（Mark-up Value）：2026年+10%，2027年+20%，2028年CBAM范围扩大后升至+30%，为进口商及非欧盟出口商留出由默认值向实测数据过渡的缓冲期。 详细数值载于欧盟税收与关税同盟CBAM专栏发布的《默认价值实施法附件》，部分第三国及产品的默认值示例如下，2026-2028默认碳排放已包含加价梯度： 表2：CBAM国家和产品默认值及加价值 注：间接排放到2028年不纳入计算范围 7. CBAM“逐步抵扣”机 制与 成 本抬升路径 为避免对同一排放重复征收碳成本，CBAM与EU ETS实行“阶段性抵扣”安排：随EU ETS免费配额逐年削减，CBAM“分阶段投入值”相应递增，形成镜像轨迹，确保欧盟本土生产商与进口商同步面对碳价，防止本地批发商负担骤增。截至2025年12月，CBAM分阶段实施费率如下： 表3：CBAM年度分阶段实施费率 需留意，分阶 段投入值的上 升与默认值加价虽在相近时段同步提高，但二者相互独立，分别计入最终CBAM应缴金额。 8. CBAM机制整合：成本计算与实际应用 EM A                    某产品达到一定量的实际认证总排放量 EM Def                  产品的默认排放; 参见表2 B                        产品、初级或次级的基准值; 参见表1 PIR                    CBAM年度分 阶段性值; 参见表3 Mark Up            铝制品加价率：2026年10%，2027年20%，2028年30% Quantity            进口总量，以吨计算 €/tCO2              欧元/吨碳排放，价格按欧盟配额（EUA）拍卖结算价的周平均值确定 前文已列明计算所需的全部参数 ，可直 接取 用。铝进口产品的CBAM应缴金额计算本身极为简明，尤其在默认值齐备的情形下。兹附若干采用默认值的演算示例，以供参照: 示例1：2026年从中国进口50吨7601.10.10（原铝），价格为50欧元/吨二氧化碳 示例2：2028年从墨西哥进口200吨7607.11.11（再生铝），价格为75欧元/吨二氧化碳。 9. 总结 一旦碳边境调节机制（CBAM）全面实施，亚洲铝出口商之间的竞争将日益由碳绩效而非表面价格所主导。对于大多数主要亚洲供应国而言，CBAM 相关成本将取决于经核查的嵌入式排放水平以及数据质量；因此，低报排放或依赖保守的默认值，将迅速抵消因较低生产成本所带来的任何价格优势。出口商因此应优先建立稳健的碳追踪体系，获取工厂层面的排放数据，并与 CBAM 的基准值及申报与报告规则保持一致，尽量不让自身生产优势因政策及其他原因而受影响。

为规范汽车行业价格行为，国家市场监督管理总局研究起草了《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》 （ https://www.samr.gov.cn/hd/zjdc/art/2025/art_4c17c28a483d4c5f89d619e588222aee.html ） 从成本端看，2026 年新能源车价格已不再具备无成本约束的持续下探空间，电池成本阶段性上行将成为重要底部支撑因素。 经过 2023–2024 年的大幅回落后，动力电池产业链价格已处于历史偏低区间，部分环节甚至长期承压运行。进入 2025 年下半年以来，随着锂资源端出清逐步完成、锂盐价格触底回升迹象显现，同时正极材料、隔膜、电解液等环节在技术迭代放缓和行业集中度提升的背景下议价能力增强，电池成本下降趋势明显放缓。展望 2026 年，在新能源车销量持续增长、储能需求同步放量的情况下，电池厂排产维持高位，叠加部分原材料价格存在向上修复预期，整包电池成本大概率呈现低位企稳、温和回升的态势。这意味着，车企继续通过压缩电池成本来支撑大幅整车降价的空间已明显收窄，尤其对以电池成本占比更高的中低端车型影响更为显著。 在此背景下，市场监管总局最新出台的价格行为监管政策，将对 2026 年新能源车价格形成“硬约束”，改变过去依赖极端价格战换量的竞争模式。 随着汽车行业价格行为合规指南的发布与落地，监管层对低于成本倾销、虚假优惠、模糊促销条件等行为的监管明显加强，要求价格调整必须具备合理依据，并对补贴、金融方案、赠品等促销方式提出更高的信息披露与合规要求。这一政策导向的核心并非抑制市场竞争，而是限制无序、非理性的价格内卷。在实际执行层面，这将显著压缩车企“简单粗暴直降”的操作空间，尤其是在成本已不具备持续下行基础的情况下，价格监管将成为约束行业进一步激进降价的重要外生变量。 因此，2026 年新能源车价格竞争将同时受到成本底和监管线的双重约束，行业价格走势将呈现更强的韧性。 一方面，购置税优惠退坡与国补政策结构调整，使终端需求对价格仍高度敏感，车企不具备系统性提价的市场基础；但另一方面，电池成本企稳回升与价格监管趋严，使车企继续通过大幅降价抢占市场的边际收益明显下降。在这一组合下，新能源车价格战并不会消失，而是从价格绝对值竞争转向结构性让利竞争，包括金融贴息、置换补贴、配置优化和服务权益绑定等方式，且整体让利幅度较前两年明显收敛。 分价格带来看，成本与监管约束对不同区间的影响存在明显分化。 在 10–15 万元区间，电池成本占整车成本比重高，对原材料价格波动最为敏感，叠加价格监管限制低价倾销，该区间车型的实际成交价进一步下探空间有限，更多体现为政策补贴和金融方案托底；15–25 万元主流市场将成为 2026 年价格博弈的核心区域，车企在维持指导价稳定的同时，通过合规方式释放有限让利，成交价呈现缓慢、可控的下移；25 万元以上中高端市场受电池成本与价格监管影响相对较小，竞争焦点更多转向智能化、品牌力与服务体系，价格整体趋稳。 综合来看，2026 年新能源车价格将进入下有成本支撑、上有需求约束、中间受监管约束的新阶段。 在动力电池成本回升与价格行为监管强化的双重作用下，行业已难以重现此前依靠持续大幅降价拉动销量的竞争模式。预计 2026 年新能源车平均成交价将以温和波动、结构性分化为主，价格战的烈度显著低于2023–2025 年，行业竞争重心将进一步转向成本控制能力、产品力与经营质量。 锂电池及终端分析师 杨玏 13916526348

欧盟关于2035年全面禁售燃油车的原定计划已经实质性被取消或弱化，并正进入正式立法程序，而不是仅停留在提议阶段。近期欧盟委员会提出的修订方案不再坚持“从 2035 年起所有新车必须是零排放”的要求，而是将目标改为在 2035 年达到更宽松的减排目标（例如 90% CO₂ 减排）并允许一定比例的传统燃油车、混合动力车继续销售。该方案已经成为欧盟官方政策方向，并得到广泛报道，但具体内容仍需欧盟成员国与欧洲议会的正式批准落地。 欧洲决定推迟或弱化 2035 年燃油车禁令，标志着其电动化政策从“单一路线驱动”向“多路径缓冲”转变。这一政策调整并不等同于电动化战略的“倒退”，而是源于现实压力下的再平衡。过去三年，欧洲车企普遍面临电动车盈利能力不足、本地动力电池产能建设滞后、供应链成本高企以及全球竞争格局变化等多重挑战，而消费者在宏观经济疲弱、利率高企的背景下，对纯电车型的价格敏感度显著提升，导致 EV 渗透率增速放缓。此时若坚持 2035 年的强制禁令，将对车企与消费者形成过高压力，因此政策层面的适度延展更像是一种“纠偏”而非“逆转”。 从产业竞争角度看，这一政策变化短期内确实削弱了中国 BEV 在欧洲市场的加速机会。欧洲车企在禁令推迟后，不再面临绝对的纯电转型时限，传统强项如混动与高效燃油技术获得更长的过渡期，客观上延缓了中欧之间在纯电赛道上的直接竞争压力。同时，欧盟正在强化关税、补贴审查与本地化生产要求，使得进口 BEV 面临的合规成本进一步上升，中国品牌在纯电市场的优势被阶段性稀释。但与此同时，PHEV 的政策空间扩大反而给中国企业带来另一条增长路径。在插混技术上，中国车企在能效、成本与整车性能方面具备全球领先优势，欧洲消费者也更偏好兼容燃油+电动的混合动力形态，因此在中短期内，欧洲扩充 PHEV 市场规模将有利于中国产品的渗透。 从全球新能源汽车的长期趋势来看 ，欧洲政策的松动可能会使全球 BEV 渗透率的上升曲线更趋平滑，但不会改变“终局仍然是电动化”的核心判断。 电池成本下降、供应链完善、基础设施逐步成熟，是长期不可逆的驱动力。禁令推迟的影响主要体现在时间维度，而非方向性改变。更重要的是，欧洲并非简单“放弃纯电”，而是引入更灵活的减排机制，通过碳抵消、可持续燃料、动力总成效率等多元途径实现 2030 年代的总体减碳目标。 对于电池产业链的影响同样具有双面性。短期来看，BEV 需求预期下调可能对三元高镍电池带来一定压制，而 LFP 及中低成本体系的需求结构更稳健，储能需求的高景气也为电池产业提供了重要支撑。 随着 PHEV 在欧洲的空间扩大，动力电池需求的来源将更加多元化，电芯厂对不同体系的排产组合将出现一定调整。 然而从更长周期看，动力电池总体需求仍将由全球电动化进程主导，欧洲政策松动并不构成对中长期需求曲线的实质性改变。 总体来看，欧洲推迟燃油车禁令带来的是结构性变化而非趋势性逆转。短期对于中国纯电出口构成压力，但中长期仍存在基于插混技术优势的渗透机会；对于欧洲车企而言，这是缓解转型压力的现实选择；对于全球新能源产业链而言，则是从“激进强推”向“可持续发展节奏”的回归。政策节奏在变化，但电动化方向并未改变。   锂电池及终端分析师 杨玏 13916526348

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 本周动力电芯价格由成本推动涨价。上游锂盐价格延续强势运行，碳酸锂现货在供应扰动与贸易商情绪驱动下继续走高，带动铁锂正极、电解液等关键材料同步提价，使电芯端成本压力进一步放大。在此背景下，磷酸铁锂动力电芯报价普遍上调。三元体系在成本传导与结构修正下也小幅上调。需求端对电芯涨价形成一定支撑。乘用车领域 A、B 级纯电与插混需求保持稳健，主机厂冲刺目标带动排产整体高位运行。行业普遍在长协谈判前强化成本依据，通过阶段性提价提升未来锁价的锚点。从市场情绪看，涨价更多源于成本端推动，而非需求端的阶段性过热。 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 杨玏021-51595898

SMM12月12日讯： 国内氧化铝市场整体处于供应过剩格局。截至本周四，全国冶金级氧化铝的建成总产能为11032万吨/年，运行总产能达8783.2万吨/年。今年以来，行业开工率持续高位运行，供应过剩局面难以扭转。与此同时，由于电解铝产能天花板 的存在，氧化铝的需求端持续受到抑制。从库存数据看，当前电解铝厂的原料库存、氧化铝厂的成品库存、期货仓单以及港口库存均在累积，共同推动全国总库存持续增加。居高不下的库存压力，最终传导至价格端，成为推动氧化铝价格下行的关键因素。 年初由铝土矿供应短缺引发的氧化铝高价行情已成为历史。随着铝土矿供应总量恢复并持续增长，原料瓶颈得以解除，氧化铝产能随之快速释放。然而，下游电解铝行业受产能天花板限制，需求增长空间被刚性锁死，市场格局迅速从 成本推动的短缺 切换至 库存压制的过剩。 这一根本性转变，直接推动氧化铝价格从年初高位持续回落，目前氧化铝现货价格已进入2700-2800元/吨的全年低位区间。 当前，表征市场过剩压力的库存指标正形成价格下行的三重压力： 1）总库存处于历史高位且持续累库 如图一所示，全国氧化铝总库存已攀升至历史高位。在供应持续释放的背景下，库存仍显示出明确的累库趋势，这直观印证了全国供应过剩局面的持续。 2）期货交割库存同步高企，强化现货抛压 期货交易所注册仓单量也已攀升至高位。这与总库存的高位形成共振强化，表明过剩的现货正大量涌入期货市场寻求交割或对冲，显著增加了盘面的实货抛压。 3）海外低价氧化铝冲击，加剧国内过剩压力 海外氧化铝凭借其全球领先的成本优势，持续冲击国内市场。其产品折算至中国主流港口的到岸售价，已持续低于国内主流现货指数价格。受此影响，中国氧化铝市场在10月已转为净进口格局。这一结构性转变预计将持续，后续港口库存将因进口增加而面临持续累积的压力，从外部进一步加剧国内市场的供应过剩局面，并对价格形成额外的下行空间。 综合分析，虽然当前国内氧化铝运行产能较前期峰值有所回调，但相较于被天花板锁死的需求，供应依然充足。短期内因亏损压力导致的产量的边际减弱，远不足以逆转库存上行的趋势。因此，在供应过剩格局未发生根本性转变之前，持续累库将是市场的主导逻辑。不断累积的库存压力，将驱动氧化铝价格维持弱势，并存在进一步下行的压力。   （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （赵百川 021-51666812）

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 本周动力电芯价格出现明显上行，涨幅以三元体系最为突出。主要驱动力来自上游金属盐价格连续数周攀升，钴盐成本端压力快速传导至电芯环节，头部电芯厂陆续上调出厂报价，5 系与 6 系三元涨幅领先，部分车型端出现 0.02–0.05 元/Wh 的单周调升。随之而来的是此前持续存在的成本倒挂得到阶段性缓解，三元电芯利润修复意愿明显加强。 铁锂电芯方面，也在原材料价格支撑下结束前期低价僵持格局。磷酸铁、碳酸锂价格企稳回升，使二三线厂商的超低报价难以维持，头部厂商报价趋于统一，部分主流规格出现小幅抬价，但整体涨幅仍弱于三元体系。 需求端的强劲表现进一步强化涨价逻辑。乘用车年末冲量叠加商用车换电重卡集中交付，使电芯排产维持高负荷；在订单确定性增强、材料成本坚挺的背景下，电芯厂已具备相对强势的议价能力。预计短期内电芯价格仍以稳中偏强为主，三元体系涨价逻辑更为显著，铁锂关注材料成本传导节奏。 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 杨玏021-51595898

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 本周动力电池市场整体保持高位运行，需求端与成本端共同支撑电芯价格稳定。SMM调研显示，随着年底冲量阶段临近，乘用车与商用车排产保持强劲，动力电池需求延续旺季惯性。乘用车市场受新车型上市、终端促销与渠道备货推动，装机需求保持稳健；商用车板块表现更为突出，受明年购置税减半政策预期影响，重卡、轻卡与城运类车型的订单明显前置，部分电芯型号甚至出现阶段性偏紧局面。上游材料价格在本周形成明显支撑，推动电芯成本端企稳。碳酸锂价格延续反弹态势，市场情绪有所改善，带动部分材料企业重启补库；磷酸铁锂正极材料报价小幅走高，加工费上调预期增强，使下游电芯成本抬升；六氟磷酸锂维持高位震荡，电解液企业订单表现稳定。材料端整体呈现成本抬升叠加供需紧平衡的格局，对电芯价格起到明显支撑作用。本周主流100Ah磷酸铁锂动力电芯的含税均价为0.34元/wh，主流6系三元动力电芯的含税均价为0.516元/wh。 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 杨玏021-51595898

SMM12月2日讯： 11月全国氧化铝加权平均完全成本约为2,949元/吨，环比下跌7元/吨；加权平均现金成本约为2779元/吨。 成本细分方面： 铝土矿方面，在11月整体呈现弱势震荡格局。价格方面，几内亚进口铝土矿散货均价为71美元/吨，环比小幅走弱，而澳大利亚矿价则整体持稳。受卖方挺价影响，成本端下行面临一定阻力，价格仅呈现微弱跌势。供应端来看，港口绝对库存仍处高位，铝土矿整体供应充裕，货源充足的格局短期内难以扭转，导致氧化铝厂补库意愿普遍不强，即便市场传出矿区撤设备的消息，也并未引起明显反应。进入12月后，北方地区因环保督察影响，国产矿开采暂停，区域内出现阶段性供应偏紧压力，但整体影响有限。进口方面，预计12月到港量较11月将有小幅增长，叠加绝对供应量仍然较高，铝土矿基本面未出现明显缺口。综合来看，尽管局部供应存在扰动，但高库存与宽松的整体供应格局并未改变，氧化铝厂对高价采购仍持谨慎态度。预计短期内铝土矿价格仍将维持弱势震荡态势，后续需密切关注国产矿山复产进展及实际成交情况。 11月国内烧碱市场价格显著下行，主要受氧化铝价格持续走弱影响，山西、河南、广西及山东地区的长单价格延续下跌态势，带动氧化铝企业用碱成本整体降低。进入12月，成本下行趋势仍在延续：山西、河南地区烧碱长单价格预计下调200元/吨，广西地区预计烧碱长单价下调150元/吨，山东地区价格也继续走低，预计本月均价将低于11月水平。整体来看，在氧化铝行情疲软的传导下，各地烧碱价格普遍承压，预计12月用于氧化铝生产的烧碱成本将进一步呈现下行趋势。 此外，尽管11月铝土矿与烧碱成本价格整体下行，但由于冬季动力煤及能源价格上涨，叠加美元汇率较10月小幅走强，导致氧化铝生产成本的下行空间受到限制。 总体来看，12月氧化铝全国加权平均完全成本预计小跌为主，运行在2850-2950元/吨左右；现金成本运行在2700-2800元/吨左右。   （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （赵百川 021-51666812）