》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 本周动力电芯价格整体较为稳定，市场维持前期报价水平。100Ah方形磷酸铁锂电芯周度均价为0.321元/Wh，174Ah产品均价为0.324元/Wh，三元体系价格波动有限。头部电芯厂多数与整车厂签有长协，按照原材料价格联动公式执行，报价稳定；二线厂虽面临出货与现金流压力，但整体报价尚未出现大幅下探，行业进入短期内“价稳量缩”的博弈僵持期。需求端来看，6月主机厂仍以去库存为主，整车生产节奏环比收敛，动力电芯采购维持在刚需水平。结构上，LFP电芯需求相对稳定，主要由A级及以下走量车型带动，订单量尚可，但以价换量特征明显，厂商盈利空间压缩，电芯端已无进一步降价空间，主流报价维持在盈亏边界附近。高镍三元电芯需求则相对偏弱。其主要配套中高端车型，而部分产品处于换代前夜或平台升级周期，带动该类车型排产下滑，订单节奏放缓，三元电芯出货量整体走低。总体来看，短期内动力电芯市场价格以稳为主，但终端需求偏弱的局面未有实质性改善，排产节奏仍以压缩库存为核心。 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 杨玏021-51595898

SMM7月2日讯： 6月全国氧化铝加权平均成本约为2971元/吨，环比基本持平。 成本细分方面： 铝土矿方面，几内亚铝土矿价格受到矿权撤销事件的提振，均价小幅回升；澳大利亚铝土矿价格小幅回落，进口铝土矿长单价持稳，国产铝土矿价格相对稳定，总体上氧化铝的铝土矿成本环比小幅下降。进入7月，目前国产铝土矿价格尚未出现明显调整，三季度进口铝土矿长单价预期持稳下调为主，进口铝土矿散货成交清淡，价格持稳运行。整体来看，7月氧化铝生产的铝土矿成本预计小幅下降。 烧碱方面，6月山西及广西地区烧碱价格出现小幅回升，氧化铝烧碱成本小幅增长。进入7月，截至目前，河南地区烧碱长单价下调140元/吨左右；广西地区烧碱长单价下调150元/吨左右；山东地区目前烧碱价格较6月处于低位，7月均价预计环比下跌。整体来看，7月氧化铝生产的烧碱成本预计下降。 总体来看，目前来看7月氧化铝全国加权平均成本预计小幅回落，运行在2850-3050元/吨左右。   （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （郭茗心 021-51595800）

本周，SMM8-12%高镍生铁的均价为915.2元/镍点（出厂价，含税），较上周的均价下调了10.3元/镍点。同时，印尼NPI FOB指数价格报111.1美元/镍点，较上周下降了1.2美元/镍点。高镍生铁的价格在本周继续表现出偏弱的运行态势。 在供给端，国内市场方面，菲律宾镍矿价格依然坚挺，尤其是在主流产区降水较为充沛的情况下，中高品位镍矿CIF价格保持坚挺，导致冶炼厂成本高企，亏损扩大，预计生产量或将有所下滑。对于印尼市场，主流冶炼厂面临的成本倒挂程度加重，虽然镍矿端的升水有所下调，但幅度有限，部分冶炼厂可能会选择下调生产负荷，产量预计将小幅减少。 在需求端，受不锈钢行业长期亏损影响，头部企业存在减产预期。不锈钢的盘面和现货价格相对止跌企稳，但社会库存去库情况仍不乐观。不锈钢厂对原料采购意愿偏淡，加上不锈钢价格依然在低位震荡，导致高镍生铁价格依旧承压。对于高镍生铁和电解镍的贴水情况，本周高镍生铁相比电解镍的平均贴水为272.9元/镍点，较上周扩大了6.25元/镍点，进一步表明高镍生铁价格下行压力加大。 从纯镍市场来看，宏观方面，美联储主席表示，如果美国劳动力市场疲软且通胀率下降，可能会提早降息，这一预期利好有色金属市场。此外，中国央行和商务部等六部门也联合发布了文件，强化结构性货币政策工具的激励措施，计划加大对服务消费重点领域的信贷支持。宏观政策的利好推动镍价震荡修复。 在成本端，印尼湿法及火法镍矿价格依然坚挺，中间产品系数持稳，但镍价的下探导致亏损扩大，镍价在本周出现超跌反弹。高镍生铁和电解镍价格出现背离，高镍生铁相较电解镍的贴水继续扩大。在供需平衡过剩的背景下，高镍生铁价格预计将持续偏弱运行。纯镍方面，虽然镍矿升水有小幅下行，但对镍成本中枢影响有限，镍价或将继续在区间内震荡。 综合来看，预计下周高镍生铁相较电解镍的平均贴水幅度可能会进一步扩大。从成本方面分析，25天前的镍矿价格计算出高镍生铁的现金成本，显示本周冶炼厂亏损进一步扩大。在原料端，本周辅料价格有所下滑，高镍生铁的辅料成本线有所松动。从矿端来看，菲律宾镍矿价格受到印尼需求强劲的推动，仍将稳中偏强运行。本周冶炼厂成本倒挂加深，主要是受到成品价格持续走弱的影响。 预计下周，受宏观政策提振，辅料价格可能会平稳运行，冶炼厂的辅料成本线持稳。镍矿方面，受下游冶炼厂成本倒挂较深的限制，镍矿价格上涨空间有限，可能会持续稳定运行。成品价格预计将继续下行，冶炼厂亏损或将进一步扩大。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 本周动力电芯价格整体呈现微减趋势，预计下周价格中枢继续向下转移。本周100Ah方形磷酸铁锂电芯周度均价为0.321元/Wh，174Ah方形磷酸铁锂电芯周度均价为0.324元/Wh。目前动力电芯价格主要由供需关系主导，成本对价格的影响边际递减。乘用车市场整体处于去库阶段，动力电池的需求增量主要来自一些主机厂新车型的推出。配套乘用车的动力电池整体来看供需偏松，目前用于乘用车的动力电池价格位于较低水平且降本空间不大，长期来看虽然呈现下跌趋势但价格下行空间较小。目前新能源商用车的销量正在持续快速增长，且单车带电量大，例如新能源货车单车平均带电量为173.2kWh。用于商用车的动力电池需求向好，价格相对较高，电芯厂竞争激烈程度位于较低水平。预计后续随着新能源商用车市场规模的扩大，电芯厂竞争激烈程度将会上升，配套的动力电池的价格可能出现小幅下滑。 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 杨玏021-51595898

本周SMM8-12%高镍生铁的均价为925.5元/镍点（出厂含税），相比上周下调了16.8元/镍点。高镍生铁价格近期一直延续着偏弱的走势。 从供给端来看，国内和国际市场都显现出各自的复杂变化。国内方面，菲律宾镍矿价格由于印尼需求增长，持续保持强劲运行态势。与此同时，国内冶炼厂面临成本上升的压力，在成本倒挂的背景下，华东地区的冶炼厂计划进入检修期，这将导致国内产量可能有所减少。 而在印尼方面，火法矿升水依然坚挺，冶炼厂生产成本负担较为沉重。然而，高冰镍的经济性不如湿法中间品，导致印尼RKEF产线主要以高镍生铁为主导生产产品，预计印尼的高镍生铁产量将维持增长预期。 在需求端，本周不锈钢市场的表现仍显疲软，大盘及现货市场走势较为低迷，社会库存去库速度较慢，不锈钢厂对原料的采购意愿不强。受此影响，本周市场询盘活跃度不高，成交意向价格也显疲弱，预计短期内不锈钢市场的负反馈会持续，高镍生铁价格将继续维持偏弱运行。 从高镍生铁和纯镍价差来看，本周高镍生铁较电解镍的平均贴水为266.65元/镍点，较上周的贴水幅度有所收窄，缩小了6.55元/镍点。价格的持续走弱主要受到宏观经济和基本面的双重影响。 在纯镍方面，宏观面上，美联储会议决定今年将降息50个基点，但未来降息步伐可能放缓，预计到2026年和2027年各进行一次25基点的降息。降息预期走弱导致有色金属品种承压。基本面上，虽然纯镍供应有所减少，但减量幅度较小，在下游合金和不锈钢市场进入消费淡季的情况下，整体需求疲弱，导致镍价持续下探。 本周高镍生铁较电解镍的贴水幅度震荡收窄，主要原因是镍价下跌幅度扩大。高镍生铁方面，随着下游需求较弱且出现减产预期，价格可能继续走弱。纯镍方面，尽管成本支撑较强，但基本面压力和宏观预期偏弱，价格可能继续偏弱震荡运行。综上所述，预计下周高镍生铁较电解镍平均贴水幅度或将扩大。 从成本端来看，25天前镍矿价格计算高镍生铁的现金成本，在本周显示出冶炼厂成本倒挂加深的趋势。原料端来看，本周辅料价格保持弱稳运行，冶炼厂的辅料成本线走弱。但矿端方面，由于菲律宾镍矿发运至印尼的船只增加，菲律宾镍矿价格依然较为坚挺，国内冶炼厂的镍矿成本线也保持坚挺。本周冶炼厂成本倒挂加深主要是由于成品价格继续走弱所致。 预计下周，辅料价格仍将保持弱稳运行，辅料成本线持稳；而镍矿方面，菲律宾镍矿在下游需求强势带动下，价格预计将继续稳中偏强运行。但成品价格的持续走弱将使得冶炼厂的亏损情况进一步扩大。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

6月19日，工业和信息化部装备工业一司、国家市场监督管理总局质量发展局、国家消防救援局消防监督司（以下统称三部门）联合召开加强新能源汽车安全管理工作视频会，研究部署本年度新能源汽车安全管理工作。   会议指出，我国新能源汽车产业发展取得显著成效，成绩来之不易，需要倍加珍惜。有关各方要深入学习贯彻习近平总书记重要讲话和指示批示精神，坚持统筹发展和安全，始终保持清醒头脑，不遗余力防范化解新能源汽车安全风险，提升安全水平，持续巩固产业发展良好局面。   会议要求，车辆生产企业和动力电池生产企业要自觉扛起产品质量安全主体责任，围绕产品设计验证、生产制造、售后服务等方面做好风险防范，严格履行告知义务，引导消费者正确使用车辆，不得进行夸大和虚假宣传，坚决守牢安全底线。要坚守长期主义，不搞“内卷式”竞争，绝不能偷工减料、以次充好，以牺牲产品性能、降低产品质量为代价实现短期的“降本增效”。   下一步，三部门将进一步加强工作协同，推进信息共享，组织开展安全隐患排查和缺陷调查，加大生产一致性监督检查力度，督促企业提升安全监测平台效能，严肃查处企业违规行为，坚决维护产业发展良好秩序，推动我国智能网联新能源汽车产业实现高质量发展。   各地工业和信息化、市场监管、消防救援部门，工业和信息化部装备工业发展中心、国家市场监督管理总局缺陷产品召回技术中心，有关新能源汽车生产企业、动力电池生产企业以及行业组织和检验检测机构等单位代表参加会议。   SMM分析：   6月19日三部门联合召开的新能源汽车安全管理视频会，明确了未来一个阶段监管的重点方向： 强化安全底线，压实企业责任，遏制行业低价竞争的非理性行为 。   这一政策动向，对动力电池企业和整车厂都会带来实际影响。   首先，对于动力电池企业来说，这意味着质量控制和安全能力将成为核心竞争力。监管不再只是停留在整车端，而是明确提出电池企业要对产品设计、生产一致性、售后负责，尤其强调 不得以牺牲性能为代价“降本” 。在当前行业仍存在一定价格战的背景下，这等于对一些通过减配、降低热管理安全边界压缩成本的做法进行了直接否定。 从实际影响看，技术和质量能力强的电池企业将更受主机厂青睐，而缺乏产品验证体系和过程控制能力的中小企业，未来在新车型定点中将更难获得机会。   同时，会议中提到的信息共享、缺陷排查等举措，也可能推动电池企业加快安全监测平台的搭建，提升数据采集和预警能力。这对软硬件开发、BMS系统集成能力也提出了更高要求。   其次，对新能源车整车厂的影响，虽然没有被会议点名，但实际上也非常关键。一方面，主机厂将承担更多安全管理责任，比如加强与供应链的协同，控制风险部件质量。另一方面，整车在开发过程中如何平衡能耗效率和安全性，也将成为重要议题。一些为了追求高续航而将电池包设计推向极限的车型，在监管趋严后可能需要回调设计策略。   此外，会议提出“反对内卷式竞争”，对整个行业的价格逻辑也是一个警示。目前市场上“以价换量”的策略短期可能带动装机量增长，但如果带来安全事故频发，不仅会影响品牌口碑，也可能引发更严厉的行业整顿。从这个角度看，这次会议本质上是对行业增长质量的再平衡。 总体来看，监管趋严将促使行业回归理性， 推动电池企业从“拼规模”走向“拼质量和能力” ，对中长期的技术投入、产品验证体系建设、智能化平台能力等提出更高要求。行业格局有望因此进一步向头部集中。对投资者和从业者来说，安全能力正在成为新能源车产业链的新分水岭。

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 本周动力电芯市场价格整体平稳，但三元和铁锂电芯表现分化。​受部分高端车型排产减少影响，三元电芯需求下降，出货量放缓。车企采购量缩减，电芯厂商为争取订单，市场价格出现下行预期，竞争加剧。铁锂电芯因主流经济型车型仍保持一定采购量，需求相对稳定，价格在低位小幅波动，暂时维持平稳。不过若整车生产持续放缓，铁锂电芯价格后续也可能承压。​在成本方面，碳酸锂等核心原料价格持续低位，电芯生产成本较低，但进一步降价空间不大。当前电芯价格变化主要由需求端调整和库存压力导致。终端整车企业仍在消化库存，采购谨慎且订单零散。头部电芯企业优先保障核心客户供应，生产维持稳定；中小电芯厂商因订单不足，可能降价抢占市场。在车企价格战背景下，​预计电芯价格将继续低位波动，市场竞争也会愈发激烈。​ 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 杨玏021-51595898

一、账期变革下电芯厂的生存图谱重构 长期以来，国内车企平均170-182天的超长账期，使得电芯厂在资金链上承受着巨大压力。举个例子，如果一家电芯厂的账期是180天，其每年沉淀在应收账款中的资金高达百亿规模，相当于企业全年研发投入的3倍。 账期缩短至60天，意味着每年可释放超60%的沉淀资金，这不仅显著改善企业现金流，更赋予电芯厂在全球资源争夺战中的主动权 。 在锂、钴等关键矿产资源价格剧烈波动的当下，快速回笼的资金让电芯厂能够更灵活地参与资源布局。例如，部分企业开始加大对锂矿现货市场的采购，甚至尝试通过股权投资锁定海外锂矿资源，以此降低原材料供应风险。同时，资金压力的缓解也使得企业能够更从容地应对技术迭代带来的设备更新需求，加快钠离子电池、固态电池等新型电池产线的建设进度。 二、技术竞赛与成本博弈的双重变奏 账期缩短虽然为电芯厂带来了资金利好，但也引发了新的挑战。 部分车企以缩短账期为筹码，要求电芯厂同步降低产品价格， 这使得本就处于激烈竞争中的电芯行业雪上加霜。据SMM观察，在部分合作谈判中，车企提出的降价幅度高达15%，这对电芯厂的成本控制能力提出了极高要求。 面对压力，头部电芯厂加速向技术创新要效益。通过优化电池材料体系、改进生产工艺，部分企业已实现单位生产成本下降8%-10%。与此同时，技术路线的竞争也愈发激烈。三元锂电池与磷酸铁锂电池的市场份额争夺进入白热化阶段，钠离子电池凭借成本优势加速产业化进程。在这场技术竞赛中，账期改善带来的资金优势，将成为企业抢占技术制高点的关键武器。 三、供应链协同进化的蝴蝶效应 车企账期的缩短，正在推动整个汽车供应链向更深层次的协同进化。在传统模式下，电芯厂与车企之间更多是简单的供需关系，双方在技术研发、市场预测等方面缺乏深度合作。而如今，账期的改善使得双方的信任基础得以增强，开始探索更为紧密的合作模式。 部分车企与电芯厂建立联合研发中心，共同攻克电池续航、安全等关键技术难题；在产能规划方面，双方也加强协同，通过共享市场需求数据，实现更精准的产能布局，有效降低库存积压风险。这种深度协同不仅提升了单个企业的竞争力，更增强了整个供应链的韧性，使其在面对市场波动时能够更从容应对。 四、全球产业格局中的机遇与挑战 在全球新能源汽车产业快速发展的背景下，账期缩短政策为中国电芯厂参与国际竞争提供了新的契机。假设一家头部电芯厂通过 60 天账期带来的资金周转优势，其海外订单交付周期从原来的 90 天压缩至 65 天，成功拿下欧洲某新能源车企的年度订单，金额达 12 亿欧元。这种快速响应能力，正在加速中国电芯产业的全球化进程，目前已有多家国内企业在东南亚、欧洲布局生产基地。 然而，国际市场的竞争同样激烈。欧盟通过 《新电池法规》 设置严格的碳足迹标准，要求电池产品全生命周期碳排放量需低于 60kg CO₂/kWh，这使得部分未达标的中国电芯厂面临技术升级压力。美国 《通胀削减法案》 对电池关键矿物来源设置限制，规定电池中至少 40% 的关键矿物需来自美国或与美有自贸协定的国家，直接影响中国电芯厂对美出口。 中国电芯厂在 “走出去” 的过程中，不仅要面对技术标准、贸易壁垒等挑战，还需应对国际车企更为严苛的付款条件。例如，部分欧洲车企要求账期延长至 90 - 120 天，且采用信用证结算，增加了资金占用成本。对此，部分企业已开始探索应对策略：某企业通过与海外银行合作，利用应收账款质押融资，将账期损失转化为可控的财务成本；还有企业在海外建立本地化供应链，通过在当地采购原材料、设立组装厂，降低物流成本并规避贸易壁垒。 车企账期缩短至 60 天，如同投入汽车供应链的一颗石子，激起的涟漪正在向整个产业扩散。对于上游电芯厂而言，这既是一次难得的发展机遇，也是一场严峻的挑战。在这场变革中，唯有那些能够灵活应对市场变化、持续投入技术创新、深化供应链协同的企业，才能在新的产业格局中脱颖而出，推动中国新能源汽车产业迈向更高发展阶段。

本周，SMM8-12%高镍生铁的均价为942.3元/镍点（含税出厂价），相比上周下调了12.3元/镍点。然而，本周内高镍生铁市场价格整体呈现走弱趋势。 从供给端来看，国内方面，菲律宾的镍矿发运量继续增加，冶炼厂的原料库存较为充足。然而，因成品价格下跌，部分国内冶炼厂可能会选择降低生产负荷，这可能导致国内金属供应量趋弱。印尼方面，内贸火法镍矿的升水依然坚挺，冶炼厂面临较大的成本压力。尽管成品价格较弱导致部分高成本生产线或降低负荷生产，但由于高冰镍利润驱动较弱，目前主力产品依旧是高镍生铁，整体产量或小幅增加。 从需求端来看，本周不锈钢市场出现大幅波动，主要头部企业采取不限价不限量的政策，不锈钢价格触及近年来新低，钢厂对原料采购价格的意向进一步走弱。短期来看，高镍生铁在供需层面面临较大压力，价格可能持续偏弱。另外，本周高镍生铁与电解镍的平均贴水为273.2元/镍点，相比上周贴水幅度扩大了6.26元/镍点。 从宏观层面来看，特朗普政府在关税方面新增条款，继续增加了关税不确定性，导致本周内有色金属市场震荡运行。在基本面上，6月国内纯镍产量较上月有所减少，但仍未改善过剩的基本面状况。下游需求方面，本周镍板成交情况较为冷清，导致镍价震荡偏弱。 总的来看，不锈钢价格的连续下行对原料端施加了较大压力。在纯镍方面，虽然印尼镍矿预期松动未显现，但纯镍的成本中枢支撑较强，尽管宏观方面存在利空因素，但价格下行空间有限，预计纯镍价格仍将维持区间震荡。综上所述，预计下周高镍生铁与电解镍的平均贴水幅度可能继续扩大。 从成本端来看，根据25天前的镍矿价格计算，高镍生铁冶炼厂的现金成本倒挂情况本周进一步加深。原料端，辅料价格仍走势偏弱，焦炭焦煤仍处于价格下调周期，冶炼厂辅料成本线继续走弱。矿端方面，印尼对菲律宾镍矿的需求较为强劲，支持了菲律宾中高品位镍矿的价格。本周冶炼厂成本倒挂加深主要是受到成品价格走弱的影响。预计下周，辅料价格或维持偏弱趋势，辅料成本线可能继续走弱。镍矿方面，在印尼矿山供应量不及预期和菲律宾部分地区降雨充沛的情况下，冶炼厂镍矿成本线仍将保持坚挺。预计下周，成品价格的下跌将进一步加深冶炼厂的成本倒挂情况。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 本周动力电芯价格相对稳定。三元电芯在部分车型排产调整背景下，出货节奏放缓，市场报价出现下降预期，市场博弈明显加剧。铁锂电芯表现相对平稳，部分主流车型维持基础采购，整体订单释放节奏平缓，价格在低位震荡中略显企稳。成本端来看，碳酸锂、正极材料等核心原料价格持续低位运行，带动电芯生产成本维持在偏低水平，但边际降本空间已明显收窄。当前电芯价格波动更多来自需求端节奏调整与库存压力传导，而非材料端变化带动。供需方面，终端整车市场仍处于库存消化阶段，车企采购策略偏谨慎，电芯订单释放较为分散。与此同时，头部电芯厂维持工况稳定，对核心客户保障仍为主线。 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 杨玏021-51595898