》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 本周动力电池价格继续上涨，主流磷酸铁锂动力电池的均价为0.33元/Wh，主流6系方形三元锂动力电池的均价为0.505元/Wh。从基本面来看，目前磷酸铁锂动力电池竞争激烈，未来存在进一步低价竞争的可能性，短期内仍被锂价主导。目前头部厂家依靠品牌和技术溢价牢牢锁住市场份额，二三线电芯牺牲部分利润以价换量。各家新能源车企推出的新车型尽管因其定位有不同的价格段，但低端、中端以及中高端车型都有一个共同的特点，即高性价比，甚至豪华品牌也接连降价。在这种背景下，主机厂对于电池成本的把控愈发严格，从需求侧影响电芯实际成交价格。另外，商用车动力电池后续也存在降价预期，主要由供给端的竞争引起。展望后市，动力电池的价格区间将主要跟随碳酸锂价格的波动进行移动，但在车企、电芯厂竞争激烈的背景下预计价格区间将会收窄。 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 杨玏021-51595898

SMM9月1日讯： 8月全国氧化铝加权平均完全成本约为2,987元/吨，环比上涨30元/吨；加权平均现金成本约为2818元/吨。 成本细分方面： 铝土矿方面，8月几内亚进口铝土矿散货价格在73-75美元/吨附近震荡波动，均价录得74美元/吨，澳矿价格整体持稳，随着几内亚雨季来临，发运量下降，进口铝土矿持货方挺价意向渐强，月内铝土矿价格呈现偏强震荡格局；国产铝土矿价格小幅上涨，主因雨季、检查、9·3阅兵等或多或少对国产铝土矿生产造成了一定影响，矿山有意挺价，铝土矿成本小幅上涨。进入9月，国产铝土矿供应偏紧格局下，铝土矿生产受阻将进一步加剧偏紧格局，价格存上涨动力；进口铝土矿方面，雨季期间几内亚铝土矿发运量持续保持在年内低位，发运量较1-6月大大下降；且9月几内亚雨季的影响预计充分体现在国内进口矿供应量上，铝土矿库存预计转向去库节奏，卖方挺价意向预计进一步提高，但目前铝土矿绝对库存量仍在高位，买方抵抗情绪仍在，铝土矿价格预计维持偏强运行，但涨幅有限。价格走势需持续关注后续库存情况以及不同企业原料库存情况。 烧碱方面，8月，山西、河南、广西地区烧碱长单价均出现回升， 山东地区烧碱价格同样呈现上涨趋势，月内烧碱成本上涨。9月，目前了解山西、河南、广西地区烧碱长单价预计上涨，山东地区当前绝对价格较前期上涨，预计月均价较8月上行。总体而言，氧化铝烧碱成本预计上行。 总体来看，9月氧化铝全国加权平均完全成本预计小涨为主，运行在2950-3050元/吨左右；现金成本运行在2800-2900元/吨左右。   （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （郭茗心 021-51595800）

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 本周动力电池价格呈现上升趋势。预计主流磷酸铁锂动力电池的价格为0.329元/Wh。碳酸锂现货价格本周呈现下降趋势，但由于之前碳酸锂价格的上涨传导至终端成交价需要一定的时间，因此本周电芯价格反映之前的原料成本变动趋势。从需求端来看，下游主机厂正在为9月、10月传统销售旺季积极备货，部分主机厂延迟或取消高温假期，目前连续生产中，因此动力电芯需求旺盛。SMM调研发现，头部电芯厂对下游主机厂具有较强议价权，能够获得品牌溢价；二三线电芯厂为获得更多市场份额，存在以价换量的现象。展望后市，尽管动力电芯价格在原料成本波动的背景下有所变化，但乘用车动力电池的利润率仍位于较低水平。商用车动力电池市场目前是各家电芯厂另一发展重点，尽管目前利润率水平可观，但随着参与者数量的增加，以及头部电芯厂投入加码，预计后续价格可能会有所下降。 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 杨玏021-51595898

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 本周动力电池价格呈现上升趋势。预计主流磷酸铁锂动力电池的价格为0.328元/Wh。碳酸锂现货价格本周呈现上升趋势，直接导致磷酸铁锂动力电池成本有所增加。目前乘用车动力电池的结算方式多为公式联动，碳酸锂作为价格长期波动的重要原料，是结算公式中重要的因子之一，其价格上涨直接导致乘用车动力电池实际成交价有所上涨。商用车动力电池的结算方式多为一口价，实时报价随锂价上涨呈现增长趋势。与此同时，在动力电池制造过程中，铜箔铝箔的单耗随着技术的发展呈现下降趋势，长期来看与原料端的波动形成对冲。从需求端来看，目前终端需求随着各省市以旧换新补贴金额的陆续到账正在恢复，但整体车销情况依然较淡，预计9月车销将会有较为明显的增长，带动动力电芯出货持续增长。 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 杨玏021-51595898

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 动力电池价格近期呈现上升趋势。上游碳酸锂价格的扰动，导致电池成本有所上涨，三元电池同时还受到钴价上涨影响。价格上涨主要由成本端推动。从供应端来看，7月新能源车销较淡，环比呈现较大幅度的负增长，动力电芯的需求有所减弱。目前头部企业能够依靠自身的技术优势和品牌效应获得溢价，而二三线厂家需要依靠价格优势去抢夺订单绑定客户，配套的新能源车多为中低端车型，利润率较低。商用车市场的动力电池利润率目前较为可观，是各大电芯厂目前重点发展的板块。8、9月月底为各主机厂普遍的订单结算时间节点，对应的动力电池实际结算价格将根据碳酸锂的计价周期长度有不同幅度的上涨。后续电池价格将继续跟随成本端的变化而变化。 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 杨玏021-51595898

2025年7月，高镍生铁较电解镍的平均贴水为309.13元/镍点，比上个月扩大了28.59元/镍点。当月，二者之间的价差在区间内波动，但波动幅度有所增加，而纯镍的价格则呈现出弱势震荡的趋势。宏观层面，随着国内“反内卷”政策的出台，市场获得了积极信号，推动有色金属价格反弹修正，尽管纯镍价格也跟随这一趋势有所回升，但其上升幅度相对有限。从基本面来看，7月份国内精炼镍产量略有增长，然而下游需求处于淡季状态，导致整体基本面压力较大，抑制了价格上涨的空间。对于高镍生铁而言，不锈钢行业的良好基本面加上宏观政策的支持，使得期现市场价格均有所反弹，进而带动了原料端即高镍生铁成交价格的上涨。供给方面，由于镍矿价格保持高位，冶炼厂的成本压力较大，部分国内及印尼地区的冶炼厂因此减少了产量。至于下游需求，在宏观环境改善的帮助下，不锈钢厂利润得以修复，虽然产量变化不大，但对于高镍生铁的需求依旧旺盛，从而改善了供需状况。 进入2025年8月后，“反内卷”政策持续影响市场，可能激发新一轮供给侧改革，有利于有色金属包括镍在内的价格恢复，对镍价构成支撑作用。成本角度考虑，印尼镍矿RKAB配额审批情况乐观，并且考虑到火法冶炼处于亏损状态，预计镍矿升水将下降，这可能导致镍的成本中心下移，给镍价带来负面压力。综合分析，预计8月份精炼镍价格将继续维持区间内的震荡态势。而对于高镍生铁来说，虽然供应量的增长速度受限，但下游不锈钢排产计划显示出良好的增长势头，这有助于缩小高镍生铁供过于求的局面，预计价格将保持稳定并有轻微走强的趋势。综上所述，预计8月份高镍生铁相对于电解镍的平均贴水会有所收窄。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 动力电池价格走势近期趋于平稳，原材料价格仍在上行，成本传导效应仍在持续发酵。主流规格磷酸铁锂电芯（100Ah）成交价稳定在0.32元/Wh区间，而6系三元电芯市场均价则维持在0.495元/Wh水平。这一价格平台的形成，反映出当前市场供需关系的微妙平衡，电芯价格主要由成本影响。从产业链下游观察，新能源汽车市场在7月呈现明显的季节性特征，终端销售环比下滑导致电池采购需求同步收缩。不过，随着传统销售旺季的临近，整车企业备货周期即将启动。行业调研显示，多数电池企业已开始为8-9月的需求回暖做准备。关键原材料的价格波动正在产业链各环节产生连锁反应。特别是在三元体系方面，镍、钴等金属的价格异动持续推高生产成本。考虑到8月是重要的季度结算时点，市场普遍预期三元电芯价格或将面临新一轮调价压力。 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 杨玏021-51595898

2025H1 中国新能源车市场回顾： 两新政策+购置税减免+车企价格战   2025 年上半年全球新能源汽车市场持续增长，同比增速亮眼 （ +25% ） ，分国家/地区来看， 中国 2025H1新能源汽车销量持续领跑全球，渗透率为 46.6% ，政策支持与价格战推动本土品牌强势增长，出口量再创新高； 欧洲 市场需求有所修复，但新能源汽车同比增速仅小个位数，受补贴退坡和供应链瓶颈制约，中国车企加速本土化布局抢占份额； 美国 新能源车销增速落后于中欧，高利率和政策不确定性抑制市场潜力； 东南亚、拉美 等新兴市场初现爆发迹象。   图一：全球新能源乘用车销量及分国别占比     2025 年上半年，中国新能源汽车市场在两新政策+购置税减免的背景下延续2024H2的增长态势继续快速增长，H1新能源车销量为 693.5万辆 。   图二：中国新能源车销量及同比增速     图三：中国新能源车月度渗透率     从政策工具箱来看，2025H1形成了 以购置税减免为核心、以旧换新补贴为助推、地方配套政策为补充的多层次激励体系 。购置税减免政策延续至2025年底，维持单车最高3万元的减免额度，这项政策直接降低了消费者的购车成本。根据市场调研数据，在15-20万元价格区间的车型中，购置税减免相当于车价的8.5%，对消费者的购买决策产生显著影响。   以旧换新补贴政策在今年实现了重要突破。补贴范围从国五扩展到部分国四排放标准车辆，单车补贴上限提升至1.5万元。这项政策产生了明显的置换带动效应，上半年通过以旧换新渠道销售的新能源汽车达到120万辆，占整体销量的25%。值得注意的是，政策实施过程中出现了区域分化现象。以上海、深圳为代表的一线城市政策执行效率较高，补贴资金使用率达到95%以上，而部分三四线城市由于配套措施不完善，政策效果打了折扣。   充电基础设施建设的政策支持也取得了显著成效。中国充电联盟数据显示，截至2025年6月底，全国电动汽车充电基础设施总数达 1610万个 ，同比增长55.6%。其中公共充电设施409.6万个，私人充电设施1200.4万个，分别增长36.7%和63.3%。广东、浙江、江苏等TOP10地区公共充电桩占比67%。充电网络密度提升带来的"续航焦虑"缓解，间接推动了新能源汽车的普及。数据显示，在充电桩密度超过3个/平方公里的区域，新能源汽车的销量增速比其他区域高出40%。   路权政策的影响同样不容忽视。目前全国已有80个城市实施了新能源汽车不限行政策，这些城市的新能源汽车销量占比达到全国的65%。特别是在北京、广州等实行严格限行的城市，新能源汽车的路权价值相当于车价的3-5%，成为重要的购买动机。   图四：中国新能源车批发量、零售量     2025H1“ 零公里二手车”事件备受国家关注。 零公里二手车是指新车刚完成上牌注册，就以二手车的名义重新流入市场，属于变相降价，为价格战本就激烈的市场推波助澜，影响行业利润和良性发展。 批发口径和零售口径的销量差值一定程度上能侧面反映经销商库存水平，2025H1一部分主机厂和经销商有较大的库存压力，较高的整车库存水平是主机厂和经销商加入价格内卷的动机之一。   2025 年新能源汽车市场的价格竞争呈现出明显的阶段性特征。   1 ） Q1价格战以"增配不加价"为主要形式 ，车企通过配置升级来维持价格体系。比亚迪率先将L2+级智能驾驶功能下放到15万元级别车型，带动全行业配置升级浪潮。然而市场反馈显示，消费者对智能驾驶功能的实际使用频率和支付意愿都低于预期。   2 ）进入Q2后，价格战为减配降价。 多家车企开始推出减配降价车型，通过简化配置来降低价格门槛。以比亚迪元UP为例，推出7.48万元的入门版，相比原版降价2.5万元，但取消了部分智能驾驶功能。这种策略调整反映出市场消费心理的变化：在经济增长放缓的背景下，消费者更关注基础出行功能的性价比。   市场竞争格局正在经历深刻重构。比亚迪继续保持领先地位，上半年销量214.6万辆，但33%的增速较2024年同期有所放缓。新势力阵营出现明显分化：小米汽车凭借SU7和YU7两款产品实现突破，累计订单突破50万辆；理想汽车则出现同比下滑，反映出增程式技术路线面临的挑战；零跑和小鹏通过聚焦10-15万元主流市场实现逆势增长。   合资品牌在新能源转型中整体表现乏力。主流合资品牌的新能源渗透率仅为5.3%，明显落后于市场整体水平。除大众ID系列保持一定市场份额外，其他合资品牌的新能源产品普遍存在定位模糊、性价比不足的问题。这种局面如果持续，合资品牌在中国市场的地位将面临根本性挑战。   图五：中国新能源车纯电销量及增速     图六：中国新能源车插电销量及增速     2025 年上半年中国新能源汽车市场中，纯电动（BEV）和插电混动（PHEV）两大技术路线呈现出差异化的发展特征和市场表现。从市场格局来看， BEV虽然仍占据主导地位，但增速明显放缓，反映出市场逐渐进入成熟期；而PHEV则保持强劲增长势头，成为拉动市场增长的重要引擎 。这种分化现象背后，实质上是两种技术路线在满足不同用户需求方面的价值体现。   从技术特性来看，BEV产品在智能化、驾乘体验方面具有先天优势，这使其在年轻消费群体和科技爱好者中更受欢迎。随着电池技术进步和充电设施完善，BEV的续航焦虑正在逐步缓解，但在长途出行场景下仍存在局限。相比之下，PHEV凭借"油电双用"的特性，更好地满足了家庭用户对于出行自由的追求，特别是在充电基础设施尚不完善的三四线城市及农村地区展现出更强的适应性。值得注意的是，PHEV技术本身也在快速演进，纯电续航里程的提升使其在日常通勤场景下已接近纯电体验。   从消费群体来看，两类产品呈现出明显的用户画像差异。BEV用户更多集中在限购城市，以增购用户为主，对智能化配置接受度更高；PHEV用户则更多分布在非限购地区，以家庭首购用户为主，更看重产品的全能属性。这种用户结构的差异，也导致了两类产品在渠道策略、营销方式上的分野。BEV品牌更倾向于采用直营模式打造品牌体验，而PHEV品牌则更依赖传统经销商网络实现市场下沉。   从市场竞争格局观察，BEV市场已形成相对稳定的头部阵营，特斯拉和比亚迪的双寡头格局短期内难以撼动，新势力品牌面临增长瓶颈；而PHEV市场虽然比亚迪占据绝对优势，但理想、问界等品牌在细分市场建立了差异化竞争力，传统车企的混动产品也在快速跟进，竞争格局仍存在变数。这种差异反映出BEV市场更强调规模效应和技术积累，而PHEV市场则给差异化竞争者留下了更多机会。   长远来看，两种技术路线将沿着各自的发展路径持续演进。BEV将重点突破快充技术和能量密度，进一步改善用户体验；PHEV则会朝着"更大电池、更高效率"的方向发展，提升纯电模式的使用占比。在市场层面，BEV需要突破价格战困局，通过技术创新创造新的价值增长点；PHEV则要抓住市场下沉机遇，扩大在非限购城市的渗透率。值得注意的是，随着技术融合趋势加强，两类产品的界限可能逐渐模糊，出现更多跨界产品形态。   展望2025年下半年，我们认为中国新能源汽车市场将呈现以下发展趋势：   1 ）政策刺激效应可能边际递减。 随着新能源汽车渗透率超过50%，政策驱动的增长模式将逐步让位于市场内生增长。购置税减免政策在2026年将调整为减半征收，这可能引发年底的抢购潮，但也意味着政策红利开始消退。   2 ）技术迭代将加速行业洗牌。 固态电池、800V高压平台、城市NOA等新技术将在下半年进入量产关键期。在这些领域有技术储备的企业将获得竞争优势，而技术跟不上的企业可能面临淘汰风险。   3 ）行业整合将加速推进。 预计下半年将出现更多并购重组案例，尾部品牌的退出速度加快。具有规模优势和资金实力的头部企业将通过并购扩大市场份额。   4 ）直接的降价促销措施将减少，但市场仍是低价竞争。 在新能源汽车产业“反内卷”背景下，新能源汽车的价格进一步下沉将有所停滞，但同时目前车价未有任何上涨信号，且新车型首发价格低于预期，预计主机厂仍维持以价换量的战略。  

SMM8月1日讯： 7月全国氧化铝加权平均完全成本约为2957元/吨，环比小降14元/吨；加权平均现金成本约为2787元/吨。 成本细分方面： 铝土矿方面，7月进口铝土矿散货价格在73-74美元/吨附近震荡波动，低温澳矿价格小幅回落，国产铝土矿相对持稳，氧化铝生产的铝土矿成本相对稳定。进入8月，北方国产铝土矿价格预计持稳，南方国产铝土矿价格出现小涨的迹象；进口铝土矿方面，雨季几内亚铝土矿发运量下降，卖方挺价意向渐强，但买方对高价接受度一般，意向价格仍相对较低，8月进口铝土矿价预计维持震荡。 烧碱方面，7月山西、河南及广西地区烧碱长单价格下跌，山东地区烧碱价格呈现上涨趋势，但月度均价环比小降，烧碱成本小幅降低。进入8月，山西、河南、广西地区烧碱长单价均出现回升， 8月氧化铝生产的烧碱成本预计小幅回升。 总体来看，目前来看8月氧化铝全国加权平均完全成本预计持稳为主，运行在2900-3000元/吨左右。   （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （郭茗心 021-51595800）

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 本周动力电芯价格相比上周企稳，但成本端的波动仍影响电芯价格结算。分材料来看，主流100Ah磷酸铁锂电芯的均价为0.32元/Wh，国内主流6系三元锂电芯的均价为0.495元/Wh。从需求端来看，2025年7月为中国新能源车传统销售淡季，SMM调研显示7月新能源车销环比降幅明显，动力电芯需求有所减少。9月、10月为国内传统消费旺季，主机厂将于8月开始进行整车备货，对应动力电芯需求有所增长。8月临近部分主机厂与电芯厂结算时间节点，预计碳酸锂和氢氧化锂价格的波动将传导至终端，影响动力电芯价格。此外三元电芯在镍、钴价格波动的背景下成本进一步上升，后续价格有上升信号。 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 杨玏021-51595898