周内SMM8-12%高镍生铁均价1022.1元/镍点（出厂含税），较上周均价下调2.6元/镍点，印尼NPI FOB指数较上周下调0.6美元/镍点。本周高镍生铁价格有所下行。 从供给端来看，国内市场传来了一些积极的信号。目前，国产镍生铁的利润亏损情况有所修复，一些冶炼厂通过补充高品位的镍矿石，提升了整体的平均品位，使得金属量有所增加。与此同时，在印尼，镍矿RKAB的新增审批提高了出口资源税票的额度，使得印尼的镍生铁出口量相较之前有所提升。此外，由于高冰镍的利润下降，部分生产线已重新转向镍生铁的生产，整体产量继续保持增长的趋势。 在需求端方面，由于不锈钢现货价格持续走低，钢厂的利润亏损进一步扩大。尽管当前镍生铁的现货价格仍然较为坚挺，但大多数钢厂的原料库存已基本满足需求，导致钢厂在采购上持观望态度，这使得市场成交相对冷清。在短期内，下游消费的疲软可能会对高镍生铁的价格形成一定的压制。然而，由于成本支撑的存在，高镍生铁价格的下行空间可能相对有限。 总体而言，尽管市场面临多重压力，但高镍生铁价格仍有较强的成本支撑，这或许在一定程度上限制了其价格的进一步下行。未来需继续关注市场的供需变化以及相关政策对价格可能带来的影响。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

总部位于澳大利亚墨尔本，由中国五矿集团控股的MMG（五矿资源有限公司），在2024年10月24日披露了第三季度生产报告。该公司在澳大利亚经营Dugald River和Rosebery两座锌矿山，在该季度共产出锌精矿约4.6万金属吨，同比下滑约22%，环比下滑约8%。两矿山在该季度内生产均受到维护工作等扰动因素的影响，然而锌精矿产量在九月份已见修复，预计将在未来几个月内恢复稳定。 Dugald River 矿山 24年三季度，Dugald River产出锌精矿约3.5万金属吨，由于SAG半自磨磨机在七月和八月进行了计划之外的维护工作，磨矿量同比下降28%，导致产量同比下滑26%，环比上升1%；在替换掉受影响的机器元件后，产量反弹迅速，Dugald River在9月报告了自2022年1月以来第二高的单月锌产量。该矿2024年年内锌精矿总产量现已达到11.4万金属吨，较去年同期有9%的同比上升。 Dugald River矿山致力于弥补推迟的生产，并在2024年剩余时间内最大化生产水平。然而，计划外的维护工作预计仍将导致2024全年锌精矿指导产量降至16万至17.5万吨。尽管如此，得益于卓有成效的成本管理以及高于预期的银铅价格带来的强劲副产品收益，C1成本预计将保持在每磅0.70至0.85美元的范围之内。 Rosebery 矿山 24年三季度，Rosebery产出锌精矿1.16万吨，同比下降2%，环比下降了26%。9月进行的计划检修，叠加采矿顺序原因导致的品位天然下滑（由2023年三季度的6.42%下滑至2024年三季度的5.43%），共同导致了锌精矿产出的下跌。四季度中，这些因素的影响预计将消去，生产预计也将归于平稳。该矿2024年年内锌精矿总产量现已达到4.19万金属吨，较去年同期有20%的同比上升。 虽然锌精矿产量略有下滑，Rosebery的其他金属产量稳中有升。24年三季度锌当量产量超过2.7万吨，超过该矿锌精矿金属量的两倍，这反映了副产品金属价值的上升，包含铜、金和银。若囊括副产品金属，该矿2024年年内锌当量的总产量现已达到9.45万金属吨，较去年同期有13%的同比上升。 Rosebery在2024年的锌精矿预期产量与此前的指导产量一致，位于5万吨至6万金属吨之间。若囊括副产品金属，2024年的锌当量产量预计可达到11.5万吨至13万吨。在2024年，贵金属价格的持续走强预计将使得C1成本接近此前指导范围，即每磅0.05至0.20美元的下端附近。

近期，镍市场经历了显著波动，镍价在盘中出现明显震荡下跌。市场对高镍生铁和纯镍价格走势的关注度有所增加，尤其是高镍生铁与纯镍之间的价格贴水幅度在持续收窄。自上周以来，镍价明显回落，今日沪镍一度跌破126000元/吨的关口，而伦镍在触及16300美元/吨的低点后出现小幅反弹，目前在16300至16500美元/吨之间波动。 镍价的回落主要受到国际市场供给变化的影响，特别是来自印尼的消息称，镍矿RKAB批准了更多新项目，使得矿端供应预期增加成为市场担忧的负面因素。此外，随着美国大选的临近，哈里斯与特朗普两大阵营的政治动向为美国宏观经济环境带来了不确定性，进一步刺激了资金的避险情绪，加大了市场的下行压力。整体来看，这些因素导致当前镍价承压，预计短期内难以回升。 在高镍生铁市场，情况有所不同。节后不锈钢市场的积极表现为原料价格提供了支撑，使得高镍生铁价格相对稳定。面临长期利润倒挂压力，上游市场保持较强的挺价意愿。此外，300系不锈钢的高排产仍在持续，尤其在华南某大型不锈钢厂计划11月增加新产能的背景下，高镍生铁的采购需求愈加积极，推动了现货市场的价格上涨。 然而，本周不锈钢市场基本面出现疲软，受国内财政和货币政策效果不如预期的影响，市场成交变得清淡，现货价格逐渐下跌，钢厂的亏损扩大。在这种情况下，市场的负反馈效应开始显现，高镍生铁采购价格从高位有所回调。短期来看，高镍生铁价格可能出现回落，但由于其贴水幅度在震荡中持续收窄，预计跌幅将小于镍价的整体调整幅度。 综上所述，市场参与者需密切关注政策变动和全球市场对供需格局的潜在影响。   》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

周内SMM 8-12%高镍生铁的市场周度均价达到1020元/镍点（出厂含税），较上周每镍点上涨31.88元，而印尼NPI的FOB指数也上涨了3.5美元/镍点。本周高镍生铁价格大幅上涨，达到年内新高的1030元/镍点。 从供应端看，国内冶炼厂的利润倒挂情况有所改善，生产动力增强，加之部分高品位镍矿的补货，金属产量有所上升。在印尼方面，新增镍矿审批缓解了冶炼厂的原料紧张局面，同时新增产能也在逐步释放，产量呈现增长预期。 在需求方面，国庆节后宏观政策对不锈钢行业产生影响，目前正值终端市场年底备库阶段，钢厂采购原料的积极性提高，其中华南某钢厂的采购价格创下新高。总体来看，不锈钢厂的原料备库积极，再加上市场现货供应有限，预计下周高镍生铁价格将继续保持稳中偏强的走势。 另外，本周高镍生铁相较于电解镍的平均贴水为304.7元/镍点，较上周减少42.7元/镍点。高镍生铁价格大幅上涨，突破年内新高，华南某钢厂的集中采购进一步推高了市场价格，加之成本因素支撑，高镍生铁价格继续表现强劲。 就纯镍而言，美国大选的不确定性和地缘政治风险导致金价创下新高，但有色金属受压走弱，镍价呈窄幅震荡回调态势。本周高镍生铁与电解镍的贴水幅度已收窄。短期来看，印尼镍矿新增审批配额，以及因美国经济景气度下降而带来的避险情绪，可能对纯镍价格造成下行压力，而高镍生铁市场将继续上扬，价格预计稳中偏强，预计下周高镍生铁与电解镍的贴水幅度将进一步缩小。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

周内，SMM8-12%高镍生铁的均价为988.13元/镍点（出厂含税），相比上周的均价上调了12.9元/镍点。同时，印尼NPI FOB指数较上周上调了1.1美元/镍点。可以看出，国庆节后的高镍生铁价格涨幅较大，市场表现出明显的上涨趋势。 从供给端来看，在国内，由于镍生铁价格运行偏强，冶炼厂的利润得到了修复，生产驱动增强，这直接导致了产量预期的上调。与此同时，印尼方面，进入10月份，由于前期受降雨影响导致镍矿供应下降的问题已经缓解，再加上一些新增产能的逐步释放，产量预期也在上行。 在需求端，国庆节后的宏观政策传导使得不锈钢现货价格出现震荡上行的走势。由于不锈钢期货的接货情况较为理想，钢厂的原料采购需求在短时间内得到了释放。同时，市场上可流通的散货资源相对有限，导致市场成交价格不断创出新高。综上所述，不锈钢价格的上行推动了高镍生铁价格的反弹，短期内在下游需求的支撑下，高镍生铁价格将继续偏强运行。 另一方面，周内高镍生铁相较于电解镍的平均贴水为347.4元/镍点，相比上周贴水幅度扩大了54.4元/镍点。高镍生铁价格在周内震荡上扬，国庆节后的不锈钢现货涨幅扩大，加之需求转好，推动了镍生铁价格的偏强运行。 在纯镍方面，由于国庆节期间伦敦金属交易所的镍价受美联储降息以及最新非农就业数据强于预期的影响，盘面震荡上扬并突破18000美元/吨，节后沪镍延续了这种宏观利好，继续震荡上行。在这样的背景下，周内高镍生铁相较于电解镍的贴水幅度进一步扩大。 短期来看，货币政策以及美联储降息可能继续推升纯镍价格，而在高镍生铁方面，由于下游需求的释放，价格偏强的趋势仍将持续。预计下周高镍生铁相较于电解镍的贴水继续扩大，但幅度可能会较本周有所收窄。 总结来看，当前市场呈现出供需两旺的局面。国内外的高镍生铁供应稳步增加，而不锈钢等下游行业对高镍生铁需求强劲，叠加宏观经济政策的利好，高镍生铁价格将在短期内继续保持强势。市场参与方需密切关注货币政策动向以及下游需求变化，及时调整采购和生产计划，以应对价格波动带来的风险和机遇。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

周内，SMM 8-12% 高镍生铁的均价为每镍点975.2元（出厂含税），比上周的均价下调了3.8元每镍点。同时，印尼NPI的FOB（离岸价）指数较上周上调了0.4美元每镍点。整体来看，高镍生铁市场延续了偏弱的走势。 从供给端来看，国内的高镍生铁市场面临较为严峻的局面。国内冶炼厂的利润倒挂情况进一步加剧，这意味着生产成本已经超过了销售收入，从而导致生产驱动减弱，冶炼厂对增产缺乏积极性。因此，国内的高镍生铁产量预期仍将维持在低位水平。而在印尼方面，虽然本周印尼的镍矿端升水有所下行，冶炼厂的原料供给紧张状况有所缓解，但在新增产能逐步投产的背景下，印尼的高镍生铁产量预期则是向好的，可能会对全球市场产生影响。 在需求端，本周临近国庆长假，不锈钢现货价格虽然企稳，但下游用户的备库情况并不如预期，市场需求疲软。此外，由于不锈钢厂的利润仍旧处于倒挂状态，这种情况传导到对原料的采购上，导致采购周期延长，整个市场的成交情况因此不尽如人意。 综上所述，供给端的上升与需求端的疲软形成了鲜明对比，使得短期内高镍生铁价格仍将趋弱运行。另外，本周内高镍生铁较电解镍的平均贴水为每镍点293.0元，较上周的贴水幅度扩大了28.9元每镍点。尽管高镍生铁价格的跌幅有所放缓，但因为临近月末，部分钢厂已经完成了原料的提前备库，加之不锈钢市场的弱势仍未改观，原料的市场价格一直承压。 对于纯镍市场而言，继上周美联储降息50个基点（0.5个百分点）后，本周央行也采取了降准0.5个百分点并降息0.2个百分点的措施。这些货币政策的持续发力提振了市场信心，对有色金属市场形成了利好，推动了镍价的窄幅震荡上涨。然而尽管镍价上涨，整体市场的波动依然存在。 就未来走势来看，短期内消费政策的传导至不锈钢市场仍需一定周期才能兑现，此过程中现货价格可能依然表现乏力，原料市场仍将承压，运行趋势依然偏弱。然而，在宏观货币政策的刺激下，镍价可能继续上行，预计下周高镍生铁与电解镍之间的贴水幅度或继续扩大。因此，在这种复杂的市场环境下，参与者需要密切关注政策面的变化和市场供需的动态，以便及时调整应对策略。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

周内，SMM8-12%的高镍生铁均价为979元/镍点（出厂含税），较上周均价下调7.9元/镍点。而印尼NPI FOB指数较上周下调了0.5美元/镍点，整体来看，镍生铁价格本周呈现震荡下行的趋势。 从供给端来看，国内方面，镍矿端价格在高位稍有松动，但由于冶炼厂生产驱动较弱，产量保持在低位稳定。此外，虽然国内冶炼厂的生产积极性略有下降，但整体供给量依旧维持相对稳定。而在印尼方面，印尼冶炼厂的原料库存处于较低水平，尽管有新增产能不断上线，但其产量的增加相对有限，因此供应增量并不显著。 需求端方面，随着不锈钢市场进入旺季，其价格接连下挫，钢厂利润亏损扩大。在这种情况下，不锈钢厂的原料采购周期被延长，对镍生铁的需求短期内保持观望态势，采购意向价格继续走弱。这对镍生铁的市场需求形成了一定的压制。 综合来看，镍生铁供给方面出现了宽松预期，但由于成本支撑依然存在，短期内价格可能继续下行，但下行空间有限。与此同时，周内高镍生铁较电解镍的平均贴水为264.1元/镍点，较上周贴水幅度扩大27.8元/镍点。高镍生铁价格震荡走低，同时不锈钢盘面的基差有所修复，现货利润亏损下，不锈钢厂对镍生铁的采购价格逐步走弱。 在纯镍方面，周内沪镍盘面震荡反弹，美联储在周三宣布降息50个基点，这对有色金属市场形成利好，盘面震荡上修。受此影响，高镍生铁较电解镍的贴水幅度窄幅震荡走扩。短期内，高镍生铁受到下游不锈钢消费乏力的负反馈影响，价格仍偏弱运行。此外，镍价在降息50个基点的背景下预计会延续窄幅震荡上修。 从当前市场分析来看，预计下周镍生铁与电解镍之间的价差可能会继续走扩。尽管高镍生铁价格短期内仍面临一定下行压力，但由于镍价受到降息和市场利好因素的支撑，价差逐步扩大的趋势仍将持续。 总而言之，本周镍生铁整体市场表现不佳，受供给宽松和需求疲软的双重因素制约，价格持续走低。而镍价则在降息影响下维持震荡反弹，未来两者价差可能继续扩大，但高镍生铁价格的下行空间有所限制，需持续关注市场动态和政策变化对其产生的影响。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

周内SMM8-12%高镍生铁均价986.9元/镍点（出厂含税），较上周均价下调13元/镍点，印尼NPI FOB指数较上周下调1.7美元/镍点。镍生铁价格本周延续偏弱运行。 从供给端来看，国内方面，当前外采镍生铁的经济性优于自产，因此许多企业选择外购镍生铁，一体化钢厂因成本压力导致产量处于低位。从9月份的情况来看，传统冶炼厂的运作保持稳定，甚至有所增加，整体产量维持稳定。然而，供给端的稳定也未能有效支撑价格。印尼方面，近期新增产能正逐步提升，印尼RKAB审批月内有新增预期。内部红土镍矿供给的偏紧状况有缓解的迹象，预计9月份印尼的镍生铁产量将继续增加。这一系列因素综合作用，使得市场对镍生铁的供给预期较为充裕。 从需求端来看，尽管9月是不锈钢生产的传统旺季，不锈钢厂产量依旧维持在高位。然而，由于近期废不锈钢相较于镍生铁的经济性优势更加明显，不锈钢厂逐渐增加废不锈钢的使用，导致对镍生铁的需求有所走弱。市场上仅在价格低点时进行少量补货，整体需求不振。这进一步加剧了镍生铁市场的疲软态势，市场重心持续下移。 综上，镍生铁下游需求不振，受累于不锈钢利润亏损的负反馈以及废不锈钢经济性优势的挤压，短期内镍生铁价格大概率将继续呈现偏弱震荡的态势。另一方面，周内高镍生铁较电解镍平均贴水236.3元/镍点，较上周贴水幅度收窄24.3元/镍点。高镍生铁价格震荡走弱，与此同时，不锈钢盘面跌至近年新低，下游利润亏损扩大负反馈至原料，市场成交价格出现近期新低。 与此同时，在纯镍方面，周内沪镍盘面经历深跌后出现震荡反弹，主要原因在于印尼RKAB镍矿预期新增审批，对纯镍价格形成压制。然而，周内公布的美国8月CPI同比上涨2.5%，核心环比意外升至0.3%，为四个月最大的涨幅，这使得美联储降息50基点的预期降温，利好有色金属市场，从而带动镍价反弹。高镍生铁与电解镍之间的贴水幅度先收窄后再次走扩。短期内，高镍生铁价格依旧延续偏弱态势，但由于成本支撑，下跌空间受到限制。而镍价在美国宏观经济向好预期影响下，或继续反弹，预计下周高镍生铁与电解镍的价差较本周进一步走扩。 总的来看，镍生铁市场在供需双侧的共同作用下，价格走势仍然偏弱，但不锈钢市场和全球宏观经济形势的变化将继续对其价格形成双重影响，价格波动性可能增加。 进一步关注印尼新增产能的释放情况及国内外宏观经济指标的变化，将有助于更全面地了解市场动向。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

周内，SMM 8-12%高镍生铁的均价为999.9元/镍点（出厂含税），较上周均价下调了1.8元/镍点。同时，印尼NPI FOB指数较上周也下调了0.6美元/镍点。整体来看，本周镍生铁的成交价格开始走弱。 从供给端来看，国内方面，镍矿价格依旧处于高位，而镍生铁价格有走弱的预期，使得冶炼厂的利润缩小。考虑到这些因素，9月国内镍生铁的供应量预计不会有显著增加。印尼方面，新增镍生铁产线提前投产，但目前印尼镍矿的放量不及预期，导致冶炼厂的原料库存保持低位，产能爬升乏力，因此增量较为有限。 在需求端方面，不锈钢传统旺季的开局并不顺利，现货价格出现了较大幅度的下跌。然而，由于即将到来的十一假期提前备库，加之下半年是传统的生产旺季，不锈钢的产量预期仍有明显增加，这也导致对镍生铁的需求仍然存在。 综合来看，尽管镍生铁的供应和需求都有同步增强的迹象，但是不锈钢及镍的价格跌幅较深，给镍生铁的价格带来了较大的压力。在短期内，镍生铁价格可能会偏弱运行。 另外，周内高镍生铁相较电解镍的平均贴水为260.6元/镍点，较上周的贴水幅度收窄了48.9元/镍点。高镍生铁的价格自周初开始走低，传统的“金九银十”开局不顺，不锈钢价格跌幅扩大，加重了市场的恐慌情绪，这种负反馈也蔓延至原料市场，导致市场价格进一步走低。 在纯镍方面，8月的非农数据以及宏观经济指标都不及预期，对有色金属市场形成了利空影响。纯镍价格出现了较大幅度的下跌，周内伦镍跌破16000美元/吨，而沪镍也跌破125000元/吨。周内高镍生铁相较电解镍的贴水幅度开始收窄。 短期内，虽然高镍生铁的成本支撑使其价格回落空间有限，但镍价受宏观经济面影响，可能仍有继续下跌的风险。预计下周镍生铁和电解镍之间的价差将较本周继续收窄。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

周内高镍生铁较电解镍平均贴水309.5元/镍点，较上周贴水幅度走扩17.1元/镍点。具体表现方面，周内高镍生铁价格在经历了一段时间的回落后逐渐企稳，其中受镍矿端价格居高不下的影响，成本支撑较为强劲。同时，市场低价货源逐渐消失，导致市场整体的重心稳步上移。各方因素共同作用下，高镍生铁价格表现出相对的稳定状态。 在纯镍市场方面，周内镍价延续了前期的震荡上修走势。宏观经济层面，美联储的降息预期可能会在9月兑现，这对于有色金属品种形成了一定的利好支撑，使得近期镍价有所走强。这种宏观经济环境下的利好因素，进一步推动了纯镍价格的上涨。 值得注意的是，周内高镍生铁相较于电解镍的贴水幅度继续走扩，这一趋势反映出高镍生铁与电解镍市场之间的价差在不断扩大。 进入不锈钢消费的传统旺季，这一季节性需求的回升对镍生铁价格形成了强有力的支撑。不锈钢行业需求的攀升，直接带动了镍生铁市场的活跃度，并在一定程度上稳定了其价格。 纯镍方面，受宏观利好因素的持续影响，有色金属的震荡上行趋势预计将继续延续。市场资金流动性的增加及投资者信心的提升，进一步助推了纯镍价格的上涨。 综合来看，预计下周高镍生铁与电解镍之间的价差较本周将继续延续走扩趋势。这一现象将是市场供需关系、成本支撑以及宏观经济环境共同作用的结果。在未来的一周，市场参与者需密切关注镍矿价格的变化及宏观经济政策的动向，以便更好地把握市场走势，制定有效的交易策略。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库