本周，SMM8-12%高镍生铁的均价为1001.7元/镍点（出厂含税），与上周相比下调了1.2元/镍点。与此同时，印尼NPI FOB指数较上周上调了0.3美元/镍点。整体看来，镍生铁的成交价格在本周出现了回落后的企稳和小幅上行趋势。 从供给端来看，国内方面，当前镍生铁价格的企稳使得冶炼厂的利润倒挂情况有所缓解，进而激发了生产的活力，相比前期情况有了明显的改善，预计在9月份会出现小幅增量。印尼方面，目前印尼内贸的镍矿价格在高位震荡，导致冶炼厂的生产成本持续居高不下。虽然印尼有新增产能投产，但由于原料的供应偏紧，增量有限。 在需求端，本周不锈钢头部企业仍按照需求进行采购，随着不锈钢传统旺季的临近，9月份不锈钢的产量或将出现预期中的上行。这会直接带动对镍生铁的需求量上升。 综上所述，当前市场对镍生铁的供给存在增量预期；与此同时，下游不锈钢行业正迎来传统旺季，市场预期较为强劲，导致需求走高，钢厂采购较为积极。在镍和不锈钢价格震荡上修的过程中，市场信心得到了提振，预计镍生铁的价格在近期将会维持稳中偏强的走势。 另外，从整体宏观经济角度来看，全球市场的经济复苏和基建投资加大，对原材料的需求增长也起到了推波助澜的作用。再加上政策扶持和环保要求的提升，使得镍生铁行业在未来一段时间内面临着较高的发展潜力。钢厂作为下游主要需求方，在旺季来临之际，采购意愿强烈，同时也推动了上游生产的积极性。综合来看，镍生铁市场短期内有望表现出强劲的增长势头，并在市场各方因素的共同作用下，呈现出稳中有升的良好态势。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

本周内，高镍生铁相较于电解镍的平均贴水达到了292.4元/镍点，较上周贴水幅度进一步扩大了21.5元/镍点。期间，高镍生铁价格呈现震荡走低的态势，尤其是华南地区的一家大型钢厂的成交价格进一步下探，对市场整体价格重心造成了明显的拉低。不锈钢价格也呈现出低位震荡的局面，这种情况反过来也负面影响了原材料的兑现情况，使市场心态更加谨慎。 而在纯镍方面，镍价在本周内呈现窄幅震荡上行的趋势。虽然周度初请失业金人数略有回升，但美联储的发言释放出降息临近的信号，提振了市场信心，短期内镍价仍将在震荡中运行。整体来看，周内高镍生铁相对于电解镍的贴水幅度已经开始明显走扩。 展望短期内，高镍生铁价格可能继续受到不锈钢市场偏弱环境的拖累而下行。而另一方面，镍价则在底部震荡后有望迎来上行修复。因此，预计下周高镍生铁与电解镍二者的价差或将较本周进一步扩大。此外，不锈钢市场的低迷可能会持续对高镍生铁价格形成压制，但如果镍价继续走强，高镍生铁的价格可能会受到一定支撑。市场各方需密切关注宏观经济政策变化及市场供需动态，以便及时调整采购与销售策略。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

周内，SMM 8-12%高镍生铁的均价为1002.9元/镍点（出厂含税），相比上周均价下调了8.9元/镍点；与此同时，印尼NPI FOB指数也较上周下跌0.4美元/镍点。总体来看，镍生铁本周的成交价格继续回落。 从供给端来看，国内方面，目前镍生铁价格略有回落，但冶炼厂的生产驱动力依然存在，没有出现减产预期。印尼方面，镍矿供应偏紧的格局仍然持续，尽管月内仍有新增产能即将投产，但由于冶炼厂原料库存处于低位，预计产量增长的幅度将非常有限。此外，运输和物流问题也可能继续影响镍矿的供应链，进一步加剧市场紧张局面。 在需求端，随着临近传统的不锈钢消费旺季，社会库存本周出现小幅累库。市场对未来行情整体预期较为乐观，各大钢厂为备战旺季积极采购镍生铁，周内国内头部企业纷纷买货，这使得市场成交显得异常活跃。同时，由于国内基建和制造业复苏，不锈钢的需求也在逐步提升，进一步刺激了对镍生铁的需求。 综上所述，尽管不锈钢期货及现货价格处于低位震荡，原料价格承受了一定压力，但从基本面来看，镍生铁存在供需走强的预期。预计在高成本和相对良好的需求支撑下，镍生铁价格的下行空间有限。不过，由于市场仍然面临许多不确定因素，如全球经济复苏进程和政策变化，市场各方仍需保持谨慎。随着市场对镍生铁供需态势的进一步关注，其价格走势在短期内仍可能会受到多种因素的影响。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

       周内SMM8-12%高镍生铁均价1011.8元/镍点（出厂含税），较上周均价下调0.3元/镍点，印尼NPI FOB指数较上周上涨0.1美元/镍点，镍生铁本周价格开始回落。供给端来看，国内方面，受前期镍生铁震荡上行，国内冶炼厂利润修复，产量小幅上行。印尼方面，周内印尼IWIP园区新增产线投产，短期内仍处于爬产阶段，且印尼镍矿偏紧下预计产量增量有限。需求端来看，8月不锈钢临近下游刚需补库周期，产量小幅恢复，但由于当前不锈钢现货价格低位震荡，不锈钢厂边际利润受损，周内华南某不锈钢厂采购价格较上期下探。综上，当前镍生铁供给及需求同步走强，但不锈钢市场价格接受意愿较差，负反馈至原料端价格出现下行，但在印尼镍矿流通资源紧张背景下，短期内价格回落但空间较为有限。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

       周内高镍生铁较电解镍平均贴水270.9元/镍点，较上周贴水幅度收窄10.7元/镍点。周内高镍生铁价格高位回落，近期不锈钢盘面及现货阴跌，市场信心受损，社会库存去库乏力，导致部分不锈钢厂边际利润亏损。钢厂采购高镍生铁较为承压，短期内不锈钢负反馈至原料价格下探。纯镍方面，周内镍价延续窄幅震荡走势，周内宏观面美联储降息预期趋稳，海外交仓延续改善国内纯镍基本面，短期内镍价盘整。周内高镍生铁较电解镍贴水幅度延续收窄。短期内高镍生铁价格或受不锈钢较弱拖累或继续下行，而纯镍方面短期内震荡运行，而预计下周二者价差较本周扩大。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

2024年7月，钴盐与电解钴差价持续收窄。分类别折合金属吨来看，7月硫酸钴与电解钴平均价差约为6.3万元/金属吨，环比减少16%；四氧化三钴与电解钴平均价差约为3.6万元/金属吨，环比减少27% ；氯化钴与电解钴价差约为5.6万元/金属吨，环比减少19% ；对比其他钴盐，电解钴仍是相对有利润的环节。 拆开来看，硫酸钴方面：2024年7月硫酸钴即期平均成本29389元/吨，环比6月减少4%；即期平均利润-363元/吨，环比6月减少96%。进入8月，原料价格仍有一定的降幅，硫酸钴成本或仍有小幅下行可能。从现货市场上看，由于目前钴价低位，且硫酸钴冶炼厂有一定的减产行为。但由于目前整体社会库存较高且下游三元前驱体及四氧化三钴冶炼厂原料散单补库需求较少，因此硫酸钴价格或仍有一定下行，进而使得硫酸钴利润空间维持亏损。 四氧化三钴方面：2024年7月四氧化三钴即期平均成本122823元/吨，环比6月减少3%；即期平均利润612元/吨，环比6月增加165%。进入8月，由于原料钴盐价格略有松动，四氧化三钴成本可能微降。从现货市场上看，由于终端消费市场需求尚可，四氧化三钴冶炼厂订单情况表现乐观，因此在即期成本处于盈亏边缘的情况下，四氧化三钴企业再度让价空间较少。预计8月四氧化三钴利润空间或波动不大。 电解钴方面：2024年7月电解钴即期平均成本170361元/吨，环比6月减少3%；即期平均利润36421元/吨，环比6月减少25%。进入8月，由于原料价格有小幅松动迹象，因此电解钴成本或有微降可能。从现货市场上来看，虽然电解钴冶炼厂尚有一定固定量的长协订单交付。但由于现货散单需求寥寥，因此在社会库存偏高的水平下，电解钴价格或仍有下行可能，利润空间维持收窄状态。             SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711

       周内高镍生铁较电解镍平均贴水348.3元/镍点，较上周贴水幅度收窄33.3元/镍点。周内高镍生铁价格偏强运行，当前镍生铁受下游刚需采购周期窗口打开，而市场现货部分被长协锁定，可流通偏紧叠加成本高位，成交价格走高。纯镍方面，周内镍价仍受宏观面和基本面的拖累价格走低，周内沪镍跌破13万，宏观美国降息预期继续走弱，加之领导选举事件扰动，有色品种承压运行。而基本面延续偏弱运行，导致镍价接连下探。周内高镍生铁较电解镍贴水幅度震荡收窄。短期内镍生铁或继续上抬，而镍价受宏观面影或继续承压下行，预计下周二者价差或继续收窄。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

       周内高镍生铁较电解镍平均贴水381.6元/镍点，较上周贴水幅度收窄18.1元/镍点。周内高镍生铁价格持稳小幅上行，当前国内及印尼镍生铁成本受镍矿资源方面扰动支撑较强，部分钢厂刚需采购需求短期或释放，市场低价货源消失，推动价格小幅上行。纯镍方面，周内镍价仍受基本面拖累价格走低，周四必和必拓宣布将关停西澳镍业项目，或改善预期过剩的镍基本面，但兑现仍需周期。周内高镍生铁较电解镍贴水幅度震荡收窄。短期内镍生铁价格持稳，周四美国CPI低于预期，镍价短期内或仍承压运行，预计下周二者价差或震荡收窄。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

       周内SMM8-12%高镍生铁均价968.4元/镍点（出厂含税），较上周均价上调2.5元/镍点，镍生铁本周价格持稳小幅上行。供给端来看，国内端，国内镍生铁实物量较6月有所上行，但受当前镍生铁价格持弱，国内冶炼厂利润倒挂下，增量较为有限。印尼端，7月印尼及菲律宾降雨仍较多，镍矿资源偏紧情绪进一步加深，镍矿升水上行推升镍铁成本，利润挤压背景下转产冰镍驱动仍存，预期产量或持稳。需求端来看，本周临近月中，市场询盘活跃度上升，而当前受限于不锈钢盘面及现货持弱，钢厂意愿采购价格处于低位，矿端扰动情绪短期内难以消散，上游报价高位且部分贸易商捂货不出，上下游博弈导致成交遇冷。综上，本周临近钢厂刚需采购周期，加之镍生铁成本支撑强劲，市面低价货源消失，预计短期内镍生铁价格持稳运行。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

       周内SMM8-12%高镍生铁均价965.9元/镍点（出厂含税），较上周均价下行4元/镍点，镍生铁本周价格下行幅度收窄。供给端来看，国内端，镍生铁冶炼厂近期品位上升，主因部分冶炼厂高品位镍矿使用量有所增加，预计7月不锈钢需求量维持下产量小幅增量。印尼端，印尼因红土镍矿资源紧张，升水上行推高印尼成本线，且当前镍生铁转产冰镍驱动仍强，预计7月产量增量有限。需求端来看，本周为7月第一个交易周，整体市场观望情绪仍存，华南某钢厂上月末成交价格出现新低，市场重心再次下行，而不锈钢当前盘面震荡上修，且现货跟涨市场情绪有所回暖，钢厂意向采购价格压价情绪松动，上下游仍在博弈。综上，本周镍生铁市场价格阴跌筑底，当前镍生铁成本支撑强硬，需求未有大幅减量背景下，预计短期内镍生铁价格持稳运行。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库