受上周接单较多、生产排产充足支撑，本周（3 月 6 日—3 月 12 日）漆包线行业开机率环比提升4.06个百分点至85.13%。从企业反馈来看，本周新增订单表现不及预期，终端两轮车、汽配及电机等传统行业订单整体平淡；受下游 “畏跌” 心态影响，铜价在10.1万上方时，企业下单偏谨慎，采购积极性有所回落。不过，新能源汽车相关订单有所好转，家电领域需求持续释放，带动本周新增订单环比增长0.11个百分点。库存方面，漆包线企业成品库存天数降至8.5天，已回归正常区间。综合来看，尽管新增订单不及预期使得部分企业对旺季行情存在担忧，但当前企业在手订单仍较为充足，叠加家电端需求稳健，预计下周行业开机率将延续回升至86.33%。            

取向硅钢价格动态 上海B23R085牌号：11500-11500元/吨 武汉23RK085牌号：11200-11200元/吨 本周取向硅钢报价呈现暂稳行情，成交回暖有限。本周热卷期货盘面走强后震荡运行，但宝武4月份取向硅钢基价保持平稳，市场整体情绪偏向观望，采购需求难有释放。 下游电力、变压器等核心领域复工复产，刚需逐步释放，新变压器国标实施推动节能等级升级，带动高端牌号需求增加，但节前备库未消化，下游厂家以消化库存为主，短期补库意愿较低。供应方面，主流钢厂生产稳定，节后订货资源陆续到达，库存压力增加，制约价格上涨。 综合来看，宝武价格政策基价平盘，引导市场预期，且硅钢生产比较稳定，以及下游需求缓慢恢复，预计下周取向硅钢将弱稳运行，长期看，能效升级持续增加高端HiB需求，行业仍在不断发展，后续需关注下游补库、钢厂价盘及新能源、电力基建带来的需求增量。   数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 注：文章属此公众号原创文章，如有转载、开白、合作方面等需求请与我们联系，未经许可，不得转载、修改、使用、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利、赔偿直接及间接经济损失。

无取向硅钢价格动态 上海B50A800牌号：4400-4400元/吨 广州B50A800牌号：4350-4350元/吨 武汉50WW800牌号：4350-4350元/吨 上海市场：本周上海市场冷轧无取向硅钢市场报价暂稳，整体成交相对一般。市场反馈，本周热卷期货盘面走强，且宝武4月份价格政策无取向硅钢基价上调200元/吨，成本和政策引导均在拉涨价格，但本周无取向硅钢价格整体小幅上涨，呈现震荡偏强态势。本周下游电机企业基本复工复产，但由于节前的备库还没有完全消化，短期补库意愿一般，且3月份钢厂整体排产明显增加，供应或增加，使得价格上涨幅度收窄。此外贸易商节前所订购的资源有部分已经到库，贸易库存量有所增加。综合来看，预计下周上海市场冷轧无取向硅钢价格或稳中偏强运行，存在小幅上涨预期。 广州市场：本周广州市场冷轧无取向硅钢报价小幅上调，市场成交不温不火。市场反馈，本周热卷期货盘面冲高后震荡运行，加之龙头企业拉涨意愿较强，价格小幅上涨。贸易商方面，当前国营钢厂资源订货成本坚挺，贸易商试探性涨价，下游保持询价，实际拿货仍偏谨慎，民营钢厂资源出价偏稳，实际成交可议价。综合来看，预计下周广州市场冷轧无取向硅钢价格或震荡偏强运行。 武汉市场：本周武汉市场冷轧无取向硅钢价格暂稳运行。市场反馈，本周热卷期货走强，但当前下游电机企业才复工复产，以消耗前期库存为主，整体采购需求释放有限，观望情绪依旧存在；贸易方面，当前国营钢厂订货成本坚挺，各个牌号资源报价试探性上涨，但节前订单资源陆续到库，贸易商整体库存小幅上涨，供应相对充足。综合来看，预计下周武汉市场冷轧无取向硅钢价格或稳中偏强运行。   数据来源声明: (本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。 上海有色网对本声明条款拥有最终解释权，并保留根据实际情况对声明内容进行调整和修改的权利。  

      本周山东地区现货升贴水持续回升，截至周四，山东现货升贴水均价报升50元/吨。前期山东货源大量发往江苏、上海，导致当前现货市场可流通货源偏紧，持货商挺价意愿较强，推动现货价格持续走强。下游加工端对绝对价格较为敏感，周内铜价处于相对低位时，终端采购积极性提升，刚需下单量增加。下周将进入交割换月阶段，市场转向交割逻辑。 》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势 据SMM，2月份精铜制杆企业开工率为46.26%，环比下降19.38个百分点，较预期值下降3.89个百分点，同比下降9.58个百分点。其中大型企业开工率为55.72%，中型企业开工率为34.18%，小型企业开工率为44.64%。 2月份精铜制杆企业开工率为46.26%，环比下降19.38个百分点，同比下降9.58个百分点。（去年2月开工率为55.84%）。 2月受春节假期影响，多数企业放假时长为15至16天，生产天数的显著减少直接拖累整体产量环比回落。假期结束后，部分企业尚未完全复工复产，优先以消化成品库存为主，生产端恢复节奏整体偏缓。从具体消费领域来看，下游线缆企业放假天数普遍较长，节后订单表现依然偏弱；漆包线企业节前表现相对亮眼，但节后需求复苏力度同样不足，市场恢复进程较为缓慢。 2月精铜制杆企业原料库存天数2.63天 企业成品库存天数5.86天。 精铜杆企业节后进行了小幅补库，原料库存天数环比增加0.51天。生产方面，由于节后复工节奏缓慢，企业优先以消化成品库存为主，带动成品库存有所去化。然而，受本月整体产量偏低的制约，导致库存天数被动走高，成品库存天数环比增加1.01天。 预计3月份精铜制杆企业开工率为66.01% 进入3月，随着企业全面复工复产及铜价重心有所回调，市场对后续订单预期趋于乐观。前期成品库存基本消耗完毕，企业开工意愿增强；同时，精废价差维持低位，显著削弱了废铜替代效应，利好精铜杆消费。下游方面，线缆企业提货迫切，集中补库需求拉动精铜杆订单走强，漆包线用杆需求亦表现向好，共同推动企业成品库存去化加快。综合来看， 预计精铜杆开工率将环比增加19.75个百分点至66.01%，虽较去年同期仍低3.64个百分点，但实际表现将高于此前市场预期。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库                截至3月9日，SMM录得中国主流地区电解铜社会库存合计57.89万吨，较上周增加0.17万吨，同比春节后（2月24日）增加7.04万吨，达历史高值。同期，SMM1#电解铜现货升贴水自2月27日的贴水260元/吨逐步修复至3月10日的平水。综合来看，此轮现货升贴水走高主要源于临近交割背景下，隔月Contango月差维持300元/吨左右，持货商挺价惜售，叠加半数货源被打成仓单锁定，可流通货源收紧共同作用所致。        从累库节奏观察，3月2日至3月9日当周，三地库存增加1.44万吨，增幅2.65%，较2月5日至2月26日期间的周均增幅约4.5万吨明显收窄。累库速度的放缓为升贴水修复提供了改善空间。当前库存累积主要源于两方面因素：一是进口铜的陆续到货。据SMM调研，近期进口铜仍然在持续大量到货，3月份内预计到货量不会出现明显衰减。进口货源的稳定流入，为国内市场提供了持续的供应补充，是库存总量维持高位的重要支撑，4月进口到货的实际情况尚待确认，需重点关注月末海关数据及港口清关节奏的变化。二是部分货源为交割入库。        据SMM录得的上海地区电解铜现货采销情绪，采购情绪指数从2月24日的2.08升至3月10日的2.78，销售情绪指数同期从2.09升至2.90。部分下游对当前铜价接受度有限，备货策略仍以即用即采为主，销售情绪略高于采购情绪。 据SMM与企业沟通： 上游1： 近期消费比较好，每日销售2000吨左右。 上游2： 目前生产的电解铜以出口为主，国内库存较少，不着急出货，贴水过多的行情不愿意出货。 贸易商1： 常州市场报价高于上海，主因当地流通货源多为仓单。在当前月差结构下，持货商出货灵活性较高，可售可不售。 贸易商2： 市场并不缺货，仓库中仍有大量仓单待消化。但交割机制的存在使得出货动力取决于升水幅度，只有当升水超过资金成本时，才会激发较强的变现意愿。 下游1： 近期订单较为饱满，3月9日铜价下跌时已逢低补充库存，目前原料备货可维持至3月15日，短期内无进一步采购计划，后续将主要依托长单提货。 下游2： 近期现货升水比较坚挺，主要是月差在，如果没有这么高的月差，升水绝对达不到这个位置。        综合来看，此轮现货升贴水修复由多重因素共同驱动。        其一，临近交割且月差走扩强化持货商挺价意愿。 临近交割，隔月Contango月差仍维持300元/吨左右，持货商挺价惜售，交仓意愿强烈。        其二，库存结构进一步放大了可流通货源的紧张程度。 以江苏地区为例，社会库存11.8万吨中，有9.4万吨为期货仓单，这部分仓单被锁定在交割仓库中，短期难以形成有效供应，导致现货市场可流通货源阶段性偏紧。据SMM了解，部分江苏下游企业在市场上难以搜寻货源，选择用SMM平水铜均价上下浮动进行采购。        其三，下游企业全面复工释放采购需求。 元宵节后，江浙沪地区下游加工企业进入全面复工阶段。调研显示，电池材料领域企业维持高开工率，铜箔加工企业反馈下游电池厂商开工率维持高位，3月排产已现旺季特征；铜管企业受空调行业旺季备货支撑，开工率已超越节前水平。虽然线缆及铜杆领域恢复节奏偏缓，但整体采购需求较节后首周已有明显改善。        其四，铜价下跌激活下游补库意愿。 近日，沪期铜价格有所走跌，刺激下游企业逢低采购。此前受铜价高企压制，下游多维持即用即采的谨慎策略，原料库存普遍处于偏低水平。铜价回落后，部分企业借机补充库存，推动现货成交活跃度提升。