本周焦企焦炭库存31.5万吨，环比减少1.7万吨，降幅5.1%。山西地区焦企焦炭库存降库，山东以及河北地区焦企依旧保持超低库存。本周河北运输道路基本修复，部分河北钢厂积极拿货，补充库存，现在下游对焦炭拿货积极性较好，焦炭供应增加难以满足需求，下周焦企焦炭库存或下降。 本周焦企焦煤库存331.9万吨，环比减少5.6万吨，降幅1.7%。焦煤线上竞拍成交价格下降，流拍情况增多，市场买涨不买跌，焦企焦煤库存下降。当前下游对高价焦煤的接受程度进一步降低，以按需采购为主，但消耗却不减，甚至在增加，所以下周焦企焦煤库存或下降。 本周钢厂焦炭库存247.5万吨，环比减少3.6万吨，降幅1.4%。钢厂铁水产量仍保持高位，近期无下降预期，对焦炭消耗较大，且焦炭价格处于相对高点，多数钢仍按需拿货，下周钢厂焦炭库存或下降，但运输得到修复，河北钢厂焦炭到货情况有所改善，下降幅度或收窄。 综合来看，焦炭供需继续维持偏紧局面，且成本支撑仍在，但钢材销量转弱，盈利收窄，叠加粗钢平控政策影响，市场看涨情绪降温，下周焦炭市场或偏稳运行，焦炭第五轮提涨落地执行可能性较小。

从价格角度来看，本周焦炭第五轮涨价没有落地执行，焦炭价格对吨焦盈利没有影响。从成本端来看，山西部分煤种价格上调50-70元/吨，但基本都是补涨，炼焦成本基本没有增加。而本周焦化副产品价格明显上涨，小幅增加焦企盈利。 价格方面，后续焦炭价格上涨动力不足，焦炭第五轮提涨落地难度较大，成本方面，焦煤线上竞拍价格成交价格回落50-80元/吨，且流拍比例增加，炼焦成本或下降，下周吨焦盈利将增加。 从盈利角度来看，本周吨焦盈利小幅增加，多数焦企不再亏损，生产积极性提高。从库存角度来看，本周山西焦企焦炭库存再度下降，表明下游需求较好，焦企生产状态得到维护。 后续焦企盈利或小幅增加，叠加焦炭销售情况较好，库存继续低位运行，下周焦企焦炉产能利用率或小幅提高。

7 月，中国三元材料产量为56,967吨，环比小增3%，同比小增3%。需求表现来看 ，海外动力市场表现仍较疲软，国内动力延续小幅恢复态势， 整体动力订单小幅提升 ；消费方面，因7月属于传统消费淡季，叠加前期受锂价影响，下游电芯环节备库较多，受锂价下行影响， 下游采购订单逐步缩减 。整体主受动力需求推动，三元开工小幅上行，但行业内部开工仍呈分化状态。其中， 订单头部集聚效应显著，大厂开工稳中有增，中小型企业表现持稳或小幅下行。   分系别来看， 国内动力需求小幅提升，但因消费端需求下滑，且产品集中分布于5系，综合拉动5系占比小幅下调。   进入8月后， 锂价加速下行，消费订单仍具较强下行预期，动力端表现持稳，预期三元开工或将小幅调减。 8月，中国三元材料产量为55,017吨，环比下行3%，同比下跌6%。 分系别来看，动力需求持稳下，但消费需求仍具走弱预期，或将拉动5系占比继续小幅下滑。   价格方面，7月均价22.3万元/吨，环比下行5%，同比下跌32%。 受锂及前驱价格下行带动，制造成本小幅下跌。需求方面看，海外动力较疲软，国内动力稳中有增；消费市场因旺季备货节点未至，叠加原料跌价，订单下滑明显，整体终端需求稳中有升。现货市场，询盘问货较少，行业内卷加剧，部分企业随成本下调报价，但为获取订单出现竞价，拉低市场成交逐步下行。后市预期需求弱稳且原料延续下跌预期下，价格或仍小幅下行。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

核心观点：供应端，本周焦炭第5轮提涨没有落地，但焦企盈利尚可，叠加焦企销售情况依旧良好，焦企生产积极性较高，供应增加。需求端，钢厂高炉仍有复产，铁水产量继续增加，对焦炭消耗较大，且河北运输道路被打通，钢厂为补充库存积极采购。成本端，本周山西部分煤种上涨50-70元/吨，基本是前期没有调价的煤种在补涨，成本支撑暂稳。综合来看，焦炭供需继续维持偏紧局面，且成本支撑仍在，但钢材销量转弱，盈利收窄，叠加粗钢平控政策影响，市场看涨情绪降温，下周焦炭市场或偏稳运行。 焦炭现货价格（元/吨） 本周焦炭第五轮提涨被提出，但主流钢厂没有同意，最终暂稳运行。一级冶金焦-干熄2560元/吨；准一级冶金焦-干熄2420元/吨；一级冶金焦2140元/吨；准一级冶金焦2058元/吨。 本周港口焦炭贸易出库价格暂稳，一级水熄焦2200元/吨，周环比下调20元/吨，准一级水熄焦2100元/吨，周环比下调20元/吨。 焦炭期货价格（元/吨） 本周焦炭期货盘面先强后弱运行。周初，山东、河北部分焦企对焦炭提出第五轮提涨，焦炭期货顺势上行。周中，房企碧桂园暴雷，带动黑色期货盘面下行，焦炭期货盘面同样在列，而焦炭第五轮也迟迟不落地，焦炭期货持续下行。 目前焦炭现货市场重新进入博弈期，但焦炭第五轮提涨落地可能性下降，焦炭现货市场平稳可能性更大，下周焦炭期货盘面或震荡运行。 焦化利润（元/吨 根据SMM调研，本周吨焦盈利123.3元/吨，利润增加13.2元/吨。 从价格角度来看，本周焦炭第五轮涨价没有落地执行，焦炭价格对吨焦盈利没有影响。从成本端来看，山西部分煤种价格上调50-70元/吨，但基本都是补涨，炼焦成本基本没有增加。而本周焦化副产品价格明显上涨，小幅增加焦企盈利。 价格方面，后续焦炭价格上涨动力不足，焦炭第五轮提涨落地难度较大，成本方面，焦煤线上竞拍价格成交价格回落50-80元/吨，且流拍比例增加，炼焦成本或下降，下周吨焦盈利将增加。 焦炉产能利用率 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为78.4%，周环比增加1.0个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为77.6%，周环比增加1.2个百分点。 从盈利角度来看，本周吨焦盈利小幅增加，多数焦企不再亏损，生产积极性提高。从库存角度来看，本周山西焦企焦炭库存再度下降，表明下游需求较好，焦企生产状态得到维护。 后续焦企盈利或小幅增加，叠加焦炭销售情况较好，库存继续低位运行，下周焦企焦炉产能利用率或小幅提高。 焦炭库存情况分析 本周焦企焦炭库存31.5万吨，环比减少1.7万吨，降幅5.1%。焦企焦煤库存331.9万吨，环比减少5.6万吨，降幅1.7%。钢厂焦炭库存247.5万吨，环比减少3.6万吨，降幅1.4%。港口焦炭库存171万吨，环比增加3万吨，增幅1.8% 。 本周山西地区焦企焦炭库存降库，山东以及河北地区焦企依旧保持超低库存。本周河北运输道路基本修复，部分河北钢厂积极拿货，补充库存，现在下游对焦炭拿货积极性较好，焦炭供应增加难以满足需求，下周焦企焦炭库存或下降。 本周焦煤线上竞拍成交价格下降，流拍情况增多，市场买涨不买跌，焦企焦煤库存下降。当前下游对高价焦煤的接受程度进一步降低，以按需采购为主，但消耗却不减，甚至在增加，所以下周焦企焦煤库存或下降。 钢厂铁水产量仍保持高位，近期无下降预期，对焦炭消耗较大，且焦炭价格处于相对高点，多数钢仍按需拿货，下周钢厂焦炭库存或下降，但运输得到修复，河北钢厂焦炭到货情况有所改善，下降幅度或收窄。 焦炭第5轮涨价被提出，市场普遍认为提涨落地执行可能不大，且市场处于博弈阶段，是出货套现的好时机，贸易商出货积极性增加，下周两港焦炭库存或下降。 》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 本周焦企焦炭库存31.5万吨，环比减少1.7万吨，降幅5.1%。焦企焦煤库存331.9万吨，环比减少5.6万吨，降幅1.7%。钢厂焦炭库存247.5万吨，环比减少3.6万吨，降幅1.4%。    

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为78.4%，周环比增加1.0个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为77.6%，周环比增加1.2个百分点。

本周镁价整体维持上行，受周五成交量下降影响，贸易商选择低价出货，市场主流成交价调整至21700-21800元/吨，下游高价接受较为有限。 在主产区持续整改的情况下，镁锭供应端库存压力得到有效降低，镁厂挺价意愿增强，某大型镁厂销售人员表示，近两日下游采购放缓，部分贸易商低价出货，该厂报价随行就市。由于短期内镁厂复工仍难复工，市场心态得以转变，部分投机性采购选择进场采购，镁价自7月初开始被不断推高。 SMM分析认为，目前下游采购主要以刚需采购为主，在主产区没有明确复产信号到来之前，随着主产区库存不断下降，市场心态得以转变，后续镁市或维持偏强运行，SMM将持续关注主产区整改工作的进展情况。 》点击查看SMM镁现货历史价格

 

据SMM调研数据显示，2023年7月份铜棒企业开工率为64.82%，环比下降1个百分点。具体来看，7月铜棒企业延续6月走势，铜棒消费淡季下，需求进一步承压，预计8月订单仍难有增量。具体来看，大型企业开工率为66.76%，中型企业开工率为64.03%，小型企业33.33%。（调研企业：23家，产能：132万吨） 铜棒7月开工率出现小幅下滑，据SMM了解，国内市场需求仍不强劲，且部分广东空调生产车间已经开始休假，冷配对于铜棒的支撑大幅减弱；海外市场需求依旧偏弱，且表现出持续下滑趋势，目前海内外铜棒消费均较为疲软。目前仅新能源方面的需求尚可，但其体量较小且质量要求较高，对于铜棒市场整体带动较为有限。此外，许多铜棒厂反映，年内大部分时间黄杂铜海内外存在价差，而黄杂铜主要来源于海外且海外价格偏高，国内价格偏低，价格倒挂使得部分铜棒厂利润被挤压甚至亏损。整体来看，7月铜棒市场相较6月出现小幅走弱，企业利润空间也进一步被压低。 据SMM调研，预计2023年8月铜棒开工率为63.27%，环比下降1.6个百分点。据SMM了解，铜棒企业对于8月订单量仍无信心，一方面大部分铜棒企业认为8月份海内外需求并不会出现明显改善，另一方面部分铜棒企业表示，许多下游企业为了节省成本，选择其他产品来替代铜棒。据SMM了解，部分地区已出现卫浴企业选择不锈钢等材料来替代铜棒以降低成本，还存在部分接插件使用铁代替铜棒线等。虽铜棒企业不断下调加工费以保留客户，但降价空间有限，许多铜棒厂开始开发新产品或探索产业链上下游产品。整体来看，仅部分大型企业依旧自身优势可维持订单相对稳定，大部分中小企业产量均出现明显下滑，预计8月将继续呈现下滑趋势，铜棒企业表示四季度前难有改善。