本周电解铜期货价格跌破68000元/吨，下游采购积极性提高，给予持货商挺价机会。此外，换月交割后，上海地区现货资源紧张，升贴水一路走高，山东地区受其影响，截至到本周五上海地区平水铜升贴水报至升水465元/吨，山东地区现货升贴水报至均价升水320元/吨。在此价差下，山东与上海地区是否足够套利空间？ 具体来看，本周铜价重心下移，期货价格跌破68000元/吨后，整体下游的采购积极性有所提升，但山东地区的下游采购情况出现分化。本周交割换月后，上海地区可流通货源较为紧张，叠加铜价下跌，本周四上海地区平水铜升贴水一路走高至升水505元/吨，受此影响，山东地区升贴水也大幅上涨至升水330元/吨。据SMM了解，因升贴水走高，许多山东大户下游企业采购积极性较低，多选择长单交易，零单交易较少。但许多小户因电解铜绝对价格下降幅度较大，采购积极性明显增加，山东多家炼厂表示出货量表现尚可，库存量下降明显。整体来看，山东炼厂整体出货量较好，库存压力较低。 据SMM了解，因现货升贴水大幅走高，沪粤价差已经使得华南地区货源发往华东市场，而本周上海与山东两地升贴水价差最大为175元/吨，考虑到运费等问题，并不足以使得山东货源发往上海地区。据山东大型炼厂表示两地价差需达到250元/吨，才具备盈利空间，叠加山东市场需求尚可，因而并未发生货源调运。 展望下周，山东大部分下游企业已进行足够的补库，预计需求难以有持续增量，持货商挺价空间有限。且伴随着后市仓单流出以及进口货源的补充，预计上海地区货源紧张的局势将有所缓解，升贴水也将出现回落，山东市场高升水情绪也将跟随缓解。整体来看，预计下周山东升贴水将出现明显回落。

 

SMM08月17日讯： 据SMM数据显示7月份国内电解铝平均完全成本约为15507元/吨，环比下降1.2%，同比下降10.6%。据SMM数据显示2023年7月份国内电解铝现货均价约为18353元/吨，国内电解铝行业平均盈利约为2846元/吨，同比增长260%。自去年下半年以来，国内电解铝受益于电价成本及氧化铝、预焙阳极原辅料价格下行的带动，行业完全成本持续走低，同时铝价窄幅波动于18500一线附近，二季度国内电解铝盈利空间走扩。   分区域看： 据SMM数据显示，7月底国内电解铝运行总产能约为4216万吨，行业内因区域运输原料及电价差异企业成本差异化明显，行业近90多家电解铝企业成本在13200-17750元/吨区间，高低价差达4550元/吨，其中有41%的产能成本在15000元/吨，主要分布在新疆、山东及云南等地区，此部分产能相比国内其他产能电力优势明显。另外7月份仍有10.5%的电解铝的产能完全成本超17000元/吨以上，主要分布在广西、贵州、重庆等网电价格较高的区域。 从原料成本端细项来看： 7月份国内电解铝行业平均电价约为0.41元/千瓦时，同比下降5.5%,国内电解铝用电成本占国内电解铝总成本的35.4%。7月份国内煤炭市场弱势整理，火电成本基本持稳，但受益于煤炭价格的不断下行，贵州、河南等地网电价格均有微幅下调。另外7月份西南处于丰水期，云南等地的水电价格也迎来不同程度的下调。进入8月份国内煤炭市场仍维持弱势，山东等地区的自备电铝厂成本优势明显突出，企业用电成本有望继续小幅下滑，但7-8月份内尚属于用电高峰时节，网电峰值电价较高，网电下滑幅度不大，甚至部分区域综合电价或呈现小涨，故8月份电解铝企业平均用电成本或维持环比持稳状态。 7月份国内氧化铝价格触底反弹，但因月初价格存低位，7月氧化铝月均价环比仍呈现小幅下降的情况，尤其是山西、山东等地区氧化铝价格涨幅有限，7月国内电解铝用氧化铝成本占国内电解铝总成本的36%左右，进入8月份氧化铝市场受云南电解铝复产及河南三门峡矿端减产等利好支撑，维持反弹行情，预计8月份国内氧化铝月均价环比录得增长，但考虑到氧化铝产能总体过剩的大背景，预计氧化铝上涨空间也相对有限。 7-8月份预焙阳极市场整体持稳运行，国内主流铝厂招标价格连续三个月持稳，阳极市场呈现止跌。进入9月份，石油焦市场稳中向好，阳极或呈现小幅反弹预期。 综合来看，进入8月份氧化铝市场涨势未减，且电力及原辅料成本整体持稳的情况下，预计8月国内电解铝完全成本或呈现环比小幅上涨态势，截止目前8月SMM氧化铝平均价格录得2897元/吨环比上涨2%，或带动电解铝行业成本有100-150元的上涨空间。另外，8月份铝价受宏观利好及基本面低库存支撑，铝价重心小幅反弹，全行业盈利状态持续       》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库 数据来源：SMM

SMM 8月16日讯：据LME 8月16日最新消息，在昨日LME库存单日大增14725吨之后，8月16日LME锌库存再度暴增34850吨，至141750吨，刷新2022年3月以来的新高。 》点击查看SMM数据库 而正如SMM昨日在“ 伦锌库存因何大增1.47万吨 刷近16个月新高 市场影响如何？【SMM快讯】 ”一文中所言，此番库存大增主要是因为海外交仓所致。且连续两日交仓货源均来自新加坡仓库，企业轮番选择大幅交仓，也从侧面印证了海外消费疲软的事实。 需要注意的是，受本周宏观方面的强压，美元持续上行拖累，伦锌价格也一路下行，截止8月16日日间16:48分左右，伦锌已经录得连续五个交易日的下跌，8月16日盘中最低一度触及2265.5美元/吨，较8月10日盘中最高点2488美元/吨跌幅达8.9%。 SMM认为，除了来自宏观方面的压力，伦锌库存连续两日大增，也在极大程度上加速了近期伦锌的下跌。此外，据SMM最新调研显示，当前精炼锌进口窗口已经临近打开，后续不乏进口锌再度流入国内的可能性。 而国内方面，在宏观强压及海外伦锌破位下行的背景下，8月16日沪锌走势也受到拖累，沪锌价格同样在午后扩大跌幅，盘中跌破2000元/吨的整数关口持续下探，最低一度跌至19870元/吨，刷新6月13日以来的新低，最终收盘虽有所回调，但依旧以高达2.26%的跌幅领跌内盘基本金属。 现货方面，据SMM现货报价显示， SMM 0#锌锭 现货报价今日也有所下行，8月16日最新报价下跌至20120~20220元/吨，均价报20170元/吨，单日跌幅达1.32%。 》查看SMM锌现货报价 》订购查看SMM锌现货历史价格 国内基本面暂无太大变动，供应端8月SMM精炼锌产量预期虽除了常规检修，还考虑到新增大运会影响量和湖南地区临时检修的影响，产量或较7月有所下滑，但仍维持在55万吨左右的高位；而需求端，在近期锌价下跌的背景下，下游企业逢低补库增加，现货成交好转，且社会库存维持降势表明消费依然较有韧性，但是亮点难寻。国内此前轮番发布的各种利好政策，实际落地仍需要时间传导。 考虑到后续“金九银十”即将来临，SMM认为后续仍需关注该黄金时期对锌下游消费的带动及此前政策落地情况，同时也需持续关注国内库存数据变化 。伦锌方面，关注将于周四凌晨美联储公布的货币政策会议纪要，另考虑到当前海外伦锌库存已经连续两日大幅交仓，后续是否会继续交仓仍有不确定性，关注海外库存变动情况，是否会对伦锌运行带来压力。 对于国内基本面，国投安信期货表示，8月炼厂产出仍有55万吨预期，锌精矿供应宽松，供应端压力不减。价格低位，持货商惜售、下游刚需备库有望支撑现货升水企稳，2万仍是关键支撑位。国内地产延续高竣工低开工，市场对政策和经济预期有分歧，锌反弹空间不足，仍以低位震荡对待。跟踪库存变化，若旺季不旺被证实，锌或跌向前低。

2023年8月7日-8月13日华东有色金属城再生铜吞吐量2.25万吨，环比下降3.21%。据SMM数据显示8月7日-8月11日，1 #电解铜周均价为68911元/吨，环比下跌1.59%；华东有色金属城光亮铜周均价为63970元/吨，环比下跌0.54%；打包缆粗周均价为64270元/吨，环比下跌0.54%。 据SMM数据显示，上周（8月7日-8月13日）临沂金属城再生铜吞吐量出现下降，电解铜期货价格重心回落，再生铜贸易商出货积极性明显回落，因再生铜供应本就极为紧张，因铜价走高而出现的再生铜供应增量已消失，临沂金属城再生铜贸易商采购量再度下降。此外，据SMM了解，部分再生铜贸易商表示，再生铜供应紧张使得工厂出现多次停炉情况，目前可接受高价货源，但采购量仍无法满足连续生产的需求。因而，临沂金属城再生铜吞吐量再度回归下跌趋势。 展望本周（8月14日-8月20日），据临沂金属城再生铜贸易商反映，目前再生铜货源极为紧缺，市场表现较为清淡。据SMM了解，虽电解铜价格破位下行，再生铜价格依旧较为坚挺，许多下游企业高价求货，但货源紧缺仍无法满足其需求。部分再生铜杆企业表示，因再生铜补充不及时，本周可能再次出现被迫停炉，大量订单被迫延迟交货。综上所述，因再生铜供应十分紧张，预计本周临沂金属城再生铜吞吐量将继续呈现下滑趋势。

生铁产量下降带来焦炭需求下降，需求下降带来降价与亏损，亏损带来减产，即下半年焦炭供应与价格或均再创新低。

SMM8月15日讯，2023年7月，中国新能源销量达78万辆，环比下滑3%，同比增长27%。其中纯电汽车实现销售54.1万辆，环比下滑5.6%，同比上涨3%，而插电汽车方面当月共实现销量23.9万辆，环比上涨3%，同比上涨66%。7月，时间逐渐进入新能源汽车的传统销售淡季，新能源汽车行业在经历了6月的行业集中冲量备货后，车企、经销商等产业链各环节整车库存小幅拉升；同时，7月以来夏季持续的高温天气在一定程度上对消费者出行及到店购车需求构成抑制，市场需求小幅下滑。但另一方面，6月中旬，商务部办公厅发布了《关于组织开展汽车促销活动的通知》，宣布统筹开展“百城联动”汽车节与“千县万镇”新能源汽车消费季活动，同时覆盖经济相对发达的城市地区与广大的三四线乡镇区域，对终端需求形成一定提振，致使新能源汽车总体需求呈现“淡季不淡”的趋势，助推汽车销量整体依旧高位企稳。而随着时间逐渐接近四季度汽车销售旺季，8、9月车市销量或将呈明显阶梯状上行趋势，并于四季度末达到峰值。预计8月新能源汽车销量将达到79万辆，环比增长1%，同比增长19%。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

钼元素化学符号为Mo，原子序数为42，原子量为95.95u，是一种银灰色的过渡金属，莫氏硬度为5.5，其与其他金属合金可以形成高强度合金和高温合金等；钼元素的熔点为2,623 °C，沸点为4,639°C，在天然存在的元素中，只有钽，锇，铼，钨和碳有高于钼的熔点。 图：SMM钼产业链 在矿端，全球钼资源较为丰富，分布集中。2022年世界钼矿资源储量总计约1,630万吨(金属量)，分布在中国、美国、秘鲁及智利，上述四国合计储量全球占比达到89%，其中，中国储量800万吨，占比达到49%。钼矿床主要分布在环太平洋成矿带上，环太平洋成矿带分布的特大型著名钼矿床包括中国栾川钼矿和安徽金寨沙坪沟钼矿、美国Climax和Henderson钼矿、加拿大Endako和BossMt钼矿及智利Chuquicamata和Pelambre钼矿。世界钼矿床以斑岩型，矽卡岩型，热液脉型及沉积型为主，其中斑岩型钼矿床是世界最重要的钼矿类型。 在冶炼端，分企业看全球钼产业集中度较高。2022年全球前5大钼生产企业产量合计占全球钼产量的50%以上，头部企业包括：洛钼集团、鹿鸣矿业、智利Antofagasta (Los Pelambres)、墨西哥集团、力拓集团美国Kennecott、金钼股份、智利Sierra Gorda、智利Codelco、秘鲁Antamina、美国Freeport-McMoRan铜金公司。 图：2022 年全球前五大钼生产企业产量(万金属吨） 从终端应用领域来看，钼需求主要集中在化工/石化、石油/天然气、汽车、工业制造、金属产品、发电、国防军工等高端制造业。根据国际钼业协会（IMOA）数据，相较于2018 年，2022年化工/石化，其他制造业、其他交通、建筑物及国防航空航天等领域占比有所提升。石油/天然气、汽车及发电占比有所下滑。从终端领域应用产品结构来看，化工/石化、建筑领域及其他制造业（加工工业）主要以不锈钢产品为主，石油/天然气领域主要以不锈钢、工程钢、钼化工三者为主，机械制造、汽车领域、其他交通及发电主要以工程钢为主，其中机械制造、汽车领域工程钢及铸铁也占有一定比例。国防及航空航天多以镍基合金为主，工程钢也占有一定比例。消费/电子/医疗则以钼金属及工程钢为主。 图：SMM走访国内某大型钼矿 SMM走访中国各大钼精矿，收集资料，SMM2022全球钼金属行业报告从上游端对全球储量资源、全球钼精矿供应、全球钼精矿竞争格局等信息分析，从中游加工端对钼酸铵供应、钼铁供应等信息分析，在下游需求端对合金钢、不锈钢等重要领域分析，SMM进行严谨预测，专业解读行业当前热门信息，分析当下及未来金属价格变动趋势，能够为产业链上下游相关企业及时做出前瞻战略部署提供重要的参考建议，详情请联系有色咨询项目经理张玉婷女士（18701906042），欢迎SMM2022全球钼金属行业报告，本报告可提供中文和英文版本。 SMM是中国专业有色咨询领域的信息提供商，咨询产品主要包含行业供需价格分析、供应链管理分析、市场调研、驻场研究、专业行研报告、定制研报、产业规划书、行业白皮书等，可以根据实际情况对报告进行季度、半年度、年度更新等。

 

SMM8月11日讯，2023年7月，中国电芯产量为88.3Gwh，环比增长2%，同比增长37%。 分材料看，中国三元电池产量26Gwh，环比增长2%，同比增长10%，而铁锂电芯产量达57.6Gwh，环比上涨3%，同比增长56%。7月电芯部分大厂新增产能逐步投放市场，开始爬坡释放，市场供应总量有所提升；但当下市场整体需求仍相对偏弱，且当月锂盐价格持续回落，推动正极、电解液等锂电关键主材价格持续走低，下游观望情绪较浓，部分企业暂缓提货，致电芯厂在前期已有一定库存的情况下。整体产量仅小幅增长。 需求端，当前电芯端下游需求逐渐趋于稳定，其中动力方面，当前新能源汽车市场整体已进入传统消费淡季，前期5、6月下游集中冲量推动行业电芯、整车库存小幅走高，市场整体需求较为平稳。而储能端，海外需求在欧洲方面高库存及美国ITC补贴暂停的影响下有所下滑，国内市场6月小幅冲量之后，亦需求相对稳定，行业对电芯需求总体较稳。预计8月中国电芯产量为88.1Gwh，环比下滑0.2%，同比增长25%。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711