SMM2月19日讯： 截至2月19日周一，SMM全国主流地区铜库存较节前大增11.74万吨至28.57万吨，为近6年来增量最大的一年，去年仅增加3.94万吨，近6年平均增量为6.07万吨。 》点击申请查看SMM金属产业链数据库                   具体来看，上海地区库存较节前增加6.35万吨至18.01万吨，江苏地区库存较节前增加2.98万吨至4.64万吨，广东地区库存增加1.96万吨至4.28万吨，其他地区也有小幅增加。为何出现如此大的增幅，我们分析有以下几个原因：1，今年不少企业的放假时间较往年早，令需求过早下降，这从广东日均出库量持续下降也能反映出来。2，由于24年春节长假结束后就立马进入交割日（过去几年都不是对应交割日），令多数的冶炼厂想在春节放假前将货发运至仓库，以便能及时交割；3，1月冶炼厂的产量并未受到铜精矿供应紧张影响， 据我们SMM统计1月中国电解铜产量为96.98万吨，环比下降2.96万吨，降幅为2.96%，同比增加13.65%，增量为11.65万吨；且较预期的95.36万吨增加1.62万吨。      展望后市，据我们了解本周进口铜仍有到货但量不多，但交割后国产铜到货量将明显减少。而随着下游陆续复工消费将会好转，因此我们预计本周剩下的时间累库幅度将放缓。

  》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 》点击查看SMM金属产业链数据库 SMM2月19日讯：SMM统计2月19日工业硅全国社会库存共计35.7万吨，较春节前环比增加0.3万吨。其中社会普通仓库10.6万吨，较春节前增加0.3万吨，社会交割仓库25.1万吨（含未注册成仓单部分），较春节前持平。春节期间工业硅市场基本处于休市状态，农历初六七前后部分地区物流开始恢复，假期期间库存变动以南北港口普通仓库到货为主，昆明地区汽运运力少且运费高鲜有出入库。交割仓库库存变化不大基本持稳。  

2月上旬，不锈钢市场多数已放假，无锡地区港口到港量大幅减少，大型公共仓仍有一定量分货，而节前下游采购结束，消化艰难。截至2月18日，不锈钢总社会库存为87.04万吨，春节假期期间增加约10.06万吨，对比节前增加约15.61%，月度增加约13.06；分系别来看，200系库存增加约2.2万吨，相较节前增加约10.28%，300系库存累积约6.47万吨，增加约14.95%，400系库存增加约1.39万吨，增加约11.28%，200系受多家不锈钢厂停减产影响，整体分货量降低，部分下游节前就已完成备库，整体累库幅度最低，而300系不锈钢到货所有系别中最多，但同比SMM往年库存春节增量而言累库幅度正常，节后市场询盘成交情况较好，假期期间分货带来的库存累积对现货价格压力暂时并未体现，当前市场活跃主体多为贸易商之间成交，持续关注下游消费对不锈钢社会库存的消化。 2月下旬，无锡地区到港分货预计将有所增加，社会库存将处于持续小幅累积的状态。据SMM调研，虽现货价格较为坚挺，但终端消费预期并不乐观，预计2月下旬至3月，不锈钢厂开工回升产量增加下现货价格将受库存爬升影响，承压偏弱运行。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格  

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盘面：上周五晚伦铜开于8395美元/吨，盘初摸低于8395美元/吨，而后一路上行，盘尾窄幅震荡摸高于8499.5美元/吨，最终收于8472美元/吨，成交量至2.3万手，持仓量至29.4万手，涨幅达1.8%。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）美国劳工部公布的1月CPI和PPI均超出预期，引发了市场对美联储至少在今年年中前不会降息的预期。（2）作为美国高通胀的“吹哨人”萨默斯在接受采访时表示直言，美联储下一步很有可能是上调利率，而不是下调利率，这一概率为15%。”他认为，美联储的举动必须“非常小心”。 现货：（1）上海：2月8日1#电解铜对当月2402合约报贴水10元/吨-升水40元/吨，均价报升水15元/吨，较上一交易日涨20元/吨。2月8日为沪铜年前最后一个交易日，市场询价情绪有所回升。2月8日升水或对年后归来走势给出指引，料年后升水将有所抬升。 （2）广东：2月8日广东1#电解铜现货对当月合约报升水0元/吨-升水50元/吨，均价升水25元/吨较上一交易日持平。总体来看，节前氛围浓厚，现货交投十分冷清。 （3）进口铜：2月8日仓单价格43-55美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平；提单价格40-55美元/吨，QP3月，均价较前一交易日持平；EQ铜（CIF提单）4-8美元/吨，QP3月，均价较前一交易日持平，报价参考2月中旬及下旬到港货源。 2月8日进口比价对沪铜03合约-96.64元/吨附近，伦铜3M-Mar 为-56美元/吨。2月8日春节将至，美金铜市场分歧仍存。买方认为愈加临近春节，国内累库的压力令市场对节后比价不甚乐观；而卖方则认为节后到港难见明显增量，坚挺溢价。国内消费虽已步入季节性淡季，但未出现超季节性累库，低库存状态依然存在，且供应端干扰不断，节后进口铜到港量基本集中于二月底，总量较一月份有所下滑，持货商期待节后需求复苏之际将带动比价有所修复。 （4）再生铜：2月8日广东光亮铜价格62500元-62700元/吨，环比下降100元/吨，精废价差1381元/吨，较上一交易日下降115元/吨，精废杆价差290元/吨。据SMM调研了解，春节前最后一个工作日，再生铜杆厂、再生铜原料贸易商、再生铜杆贸易商以全部放假。 （5）库存：2月8日LME铜库存减少1025吨至136825吨；2月8日上期所仓单库存增加11306吨至49525吨。 价格：沪铜由于国内处于春节假期中，市场处于休市中。宏观方面，由于LME注册仓库库存水平降福较大，带动伦铜走高。此外，中国春节假期结束，市场开始逐步恢复正常交易，需求将开始恢复的预期对于铜价亦有拉动。基本面方面，2024年国内春节垒库幅度同比往年呈现弱势，社会库存相较往年亦处低位，但对于节后电解铜供应并不会产生较大影响。消费方面，由于加工企业节前均有备货，预计节后需求恢复较为缓慢。价格方面，受国内市场陆续恢复正常情绪带动，预计铜价小幅回暖。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM 2月18日讯： 昨天是国家法定春节假期的最后一天，今天是大年初九，也是铝行业大部分企业开工的日子。SMM铝组在这里祝各位客户 龙年开工大吉，事业蒸蒸日上，财源滚滚而来 ！在度过这接近十天的愉快假期后，相信各位对节后的库存情况也是十分的关注。 整体把握一下节后的库存情况，据SMM最新数据，2024年春节假期后首日铝锭库存64.0万吨，同比减少31.7%，铝锭和铝棒库存合计90.1万吨，同比减少18.4%，整体库存为近6年同期最低水平。SMM预计，低库存和弱累库将继续为节后铝价表现提供一定支撑。 首先，我们对节后铝锭的累库情况进行分析。 2024年2月18日，SMM统计电解铝锭社会总库存64.0万吨，国内可流通电解铝库存51.4万吨，较上周四累库14.9万吨，较本周一累库1.6万吨，累库表现优于节前预期，稳居近七年同期低位水平。 再关注近六年春节期间的库存变化，今年国内铝锭14.9万吨的增量已处在较低位置，假期超过三成的增幅乍看偏多，但在2024年初，低库存和弱累库的双重背景下，环比出现这一增幅水平也就不足为奇了。 分地区来看，三地中累库最多的是无锡地区，7万吨的累库量甚至超过了佛山地区和巩义地区累库量之和，累库幅度将近六成， 据SMM分析，这与节前接近平水的沪粤价差高度相关。 据SMM调研，春节期间到货主要来自西北地区，包括新疆、青海、宁夏、陕西等省份。巩义地区累库3.8万吨，累库幅度达50%，也是以西北地区，特别是从新疆发运过来的铝锭为主。华南地区累库2.8万吨，累库幅度仅有18.8%， 据SMM分析，受价差不足影响，春节前后基本难见北方货源的踪影，且持续受到云南减产的影响，西南地区的到货不多，造成今年华南地区的累库较少。     再关注一下节后国内铝棒累库的情况。 据SMM统计，2月18日国内铝棒社会库存25.95万吨，与上周四相比累库6.15万吨，累库幅度基本符合此前预期。 再关注近六年春节期间的库存变化，今年国内铝棒6.2万吨的增量居首，且30.9%的累库幅度也处在近年来较高的位置。 SMM预计，国内铝棒节后的库存压力维持严峻，在今年铝棒高产的背景下，铝棒库存上破30万吨大关或只是时间问题，节后库存高点预计在30-35万吨左右。     回顾SMM节前的铝锭库存运行轨迹预测 （若需要查找库存方面的历史新闻，可通过SMM官网——铝——电解铝——深度分析/铝锭库存，或通过手机APP端的人人看专栏进行查询），SMM此前预计： 2024年春节累库总量或难超去年同期水平，预计在15-20万吨左右（实际值为14.9万吨），节后首日或累库至65-70万吨左右（实际值为64.0万吨），春节期间的累库情况基本符合且略优于此前预期，节后铝价获一定支撑。在这一背景下，SMM预计，2月份国内铝锭库存仍将保持弱累库趋势，节后铝锭的库存高点或将在80-85万吨附近，需密切关注节后国内消费的恢复情况。   》点击查看SMM铝产业链数据库