本周，三元前驱体市场中，5系、6系及8系产品价格持续下行。 从原材料成本来看，受下游需求疲软影响，硫酸镍和硫酸锰价格持续小幅下跌；硫酸钴价格在刚果（金）新出口政策正式落地前，预计仍将延续下行趋势。近期市场成交整体清淡，动力市场方面，仅部分头部厂商的中高镍产品订单表现尚可，其余企业需求相对一般；消费类市场则步入季节性淡季，订单量出现回落。 从产品系别来看，预计短期内6系三元前驱体将继续挤压5系和8系产品的市场份额。价格方面，下周三元前驱体价格或将延续小幅下行走势。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      交割后华北地区现货升贴水呈现先扬后抑走势，截至本周四时现货升贴水为贴水140元/吨–贴水40元/吨，均价贴水90元/吨。受月差影响换月后现货升贴水大幅回升，令下游执行长单意愿更高，同时临近年中节点，虽然当下正值淡季消费需求表现不佳，但加工企业为完成计划维持开工水平，周内以长单交付为主，现货市场活跃度不高。展望下周，随月末临近多数上游厂商将面临清理库存压力，而下游需求预期不乐观的情况下，预计现货升贴水有进一步下探的空间。                                                                                                                             》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 据SMM统计，6月19日国内主流消费地电解铝锭库存44.9万吨，较本周一下降0.9万吨，环比上周四下降1.1万吨。 同比来看，较去年同期下降30.7万吨，较2023年同期下降6.9万吨，仍处于近三年同期低位，且距离年内库存低位的44万吨仅有一步之遥，低库存对铝价的支撑作用依然强劲。 SMM近期对区域间转运情况和各主流消费地库存情况进行一系列的调研，整理如下： 到了6月中段，本周国内铝锭去库整体放缓。周初，受地区间价差带动区域间转运影响和周末集中运抵影响，华东的上海、无锡和中原巩义地区周末到货出现明显增加，且巩义地区下游消费受高铝价影响抑制出库表现，短期累库难以避免。此消彼长间华南佛山地区库存大幅下降，国内其他地区则持稳为主。周中，据SMM了解，尽管佛山地区受价差套利影响，区域间转运依然活跃带动去库，但因近期沪粤价差已略有收窄且后续仍有收窄预期，难以覆盖两地之间的汽运转运费用，致使佛山出库后直接转运无锡入库的情况减少，近期市面上转运更多是汽运直送华东其他地区的下游，特别是无锡以南的地区（如宁波、南昌等地，本身这些地区自无锡社库发运也需要一定费用，近期佛山社库汽运直送成本更优），致使无锡地区库存得以重新恢复去库。值得关注的是，上海地区因进口货源的集中到货，近一周已有连续大量累库的情况。巩义地区据了解近期西北等地区到货整体正常，未见明显增量，且周中现货升水回落后下游提货有所增加，周中库存表现持稳。其他地区库存也以持稳为主。 SMM认为，6月国内铝水比例仍有小幅冲高预期，短期国内铸锭量整体仍然偏低支撑下库存预计维持去化趋势 ，但因小部分铝厂有增加铸锭的预期，近期西北供应和发运已有小幅增加苗头，以及由于价差因素区域间转运，本周到货增量已对华东地区造成明显压力，流通货源紧张的局面或得到一定缓解。 展望后市，近期铝价高位偏强运行，对淡季下国内需求必然造成一定的抑制作用，出库量有走弱预期，致使下半月国内整体去库面临放缓压力，密切关注在淡季转累库信号明朗之前（暂时SMM建议关注6月底7月初这一关键时点），能否成功刷新44万吨的年内低点，以确定市场情绪的下一步走向。           》点击查看SMM铝产业链数据库

SMM6月19日讯：     截至6月19日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一下降0.18万吨至14.59万吨，较上周四上升0.11万吨，较去年同期的39.84万吨低25.25万吨。 》点击申请查看SMM金属产业链数据库                   具体来看，上海地区库存较周一增加0.44万吨至10.63万吨，主要原因是本周该地区不管国产铜（交割原因）还是进口铜（有俄铜到货）到货量均较多。江苏地区库存下降0.22万吨至1.55万吨，广东地区库存下降0.27万吨至1.92万吨，上述两个地区库存下降的原因是：因周边冶炼厂有出口动作导致发货量下降，而且换月后下游采购量增加，这从广东日均出库量止跌回升也能反映出来。        展望后市，我们预计下周进口铜到货量会较本周增加，但国内供应会较上周减少（冶炼厂仍在出口），总供应量料将略多于上周。下游消费方面，临近年中下游企业订单有减弱的迹象，料下周消费量将弱于本周。因此，我们认为下周将呈现供应增加需求下降的局面，周度库存可能会继续增加，但增加量有限。

6月19日讯： 据SMM统计，6月19日国内主流消费地铝棒库存13.45万吨，较周一增加0.3万吨，环比上周四增加0.7万吨。     》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格   》点击查看SMM铝产业链数据库

盘面：隔夜伦铜开于9668美元/吨，盘初即摸高于9694.5美元/吨，而后一路震荡下行，临近盘尾摸低于9648美元/吨，盘尾最终收于9650.5美元/吨，跌幅达0.2%，成交量至1.3万手，持仓量至29.1万手。隔夜沪铜主力合约2507开于78640元/吨，盘初即摸高于78700元/吨，而后震荡下行至盘中摸低于78500元/吨，盘尾窄幅震荡最终收于78610元/吨，跌幅达0.01%，成交量至1.9万手，持仓量至18.1万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）中国有色矿业（01258）发布公告，6 月 16 日，SM Minerals 与 AM 股东订立认购协议，据此，SM Minerals 同意发行及配发认购股份，公司同意按认购价款认购该等股份。公司通过股份认购方式支付认购价款，收购 SM Minerals 10.5% 的已发行股本。认购价款将主要用于本卡拉矿业项目的技术勘探和开发工作，该策略有助于降低投资风险，并有效利用 SM Minerals 的资源与专业知识。 现货：（1）上海：6月18日SMM 1#电解铜现货对当月2507合约报升水140-升水220元/吨，均价报价升水180 元/吨，较上一交易日下跌60元/吨；SMM1#电解铜价格为78740~78920元/吨。沪期铜2506合约早盘走高，短暂触及78720元/吨后开始回吐涨幅，随后运行于78620-78680元/吨之间，上午收于78650元/吨。隔月BACK月差早盘于150-180元/吨波动，沪铜当月进口亏损约900元/吨。上午暂未有大量仓单流出，但持货商担心后续仓单流出打击升水，今日抢跑出货动作明显。预计明日仓单流出后，现货升水存进一步下行空间。 （2）广东：6月18日广东1#电解铜现货对当月合约报升140元/吨-升水220元/吨，均价升水180元/吨较上一交易日跌40元/吨；湿法铜报升水80元/吨-升水100元/吨，均价升水90元/吨较上一交易日跌30元/吨。广东1#电解铜均价78840元/吨较上一交易日涨145元/吨，湿法铜均价为78750元/吨较上一交易日涨155元。总体来看，仓单大量流出令市场供应增加，现货升水明显走低，整体交投一般。 （3）进口铜：6月18日仓单价格32到48美元/吨，QP7月，均价较前一交易日涨1美元/吨；提单价格50到72美元/吨，QP7月，均价较前一交易日涨1美元/吨，EQ铜（CIF提单）4美元/吨到18美元/吨，QP7月，均价较前一交易日持平，报价参考6月下旬及7月上旬到港货源。总体来看大量国产仓提单仍难成交，下游接货意愿较差。 （4）再生铜：6月18日再生铜原料价格环比上升100元/吨，广东光亮铜价格72800-73000元/吨，较上一交易日上升100元/吨，精废价差1277元/吨，环比上升14元/吨。精废杆价差1245元/吨。据SMM调研了解，由于铜价维持震荡终端线缆企业需求再次回落，部分线缆企业表示销售订单不佳，成品库存增加之下，有可能会短暂停产。 （5）库存：6月18日LME电解铜库存减少200吨至107350吨；6月18日上期所仓单库存减少7527吨至47014吨。 价格：宏观方面，美联储一如预期维持利率不变，在声明中，决策者维持今年降息两次的预期，但预计今年不降息的官员人数上升，明年的降息预期被削减至一次，鲍威尔继续高呼不确定性，并预计未来几个月将会出现"高通胀"，美指走高，利空铜价。基本面方面，电解铜现货升水波动大，各品牌差异明显，昨日持货商因担忧后续仓单流出，抢跑出货动作突出，同时也有俄罗斯铜低价出售冲击市场，预计今日仓单流出后升水仍有下行空间 。综上，利空因素存在下，预计今日铜价很难继续走高。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】